Đổi mới cơ chế quản lý vốn tại Công ty Dệt len Mùa Đông nhằm nâng cao hiệu quả kinh doanh
MỤC LỤC
Cơ chế huy động vốn
- Đối với công ty cổ phần hoặc công ty trách nhiệm hữu hạn nhiều thành viên thì vốn góp ban đầu là số tiền đóng góp của các cổ đông sáng lập (hay thành viên sáng lập). b) Lợi nhuận không chia. Quy mô vốn ban đầu của chủ doanh nghiệp là một yếu tố quan trọng, tuy nhiên, thông thường số vốn này cần được tăng theo quy mô phát triển của doanh nghiệp. Trong quá trình sản xuất kinh doanh, nếu doanh nghiệp hoạt động hiệu quả thì doanh nghiệp có các điều kiện thuận lợi để giữ lại một phần lợi nhuận không chia làm tăng trưởng nguồn vốn, giúp doanh nghiệp có thể tái đầu tư, mở rộng sản xuất kinh doanh. Tự tài trợ bằng lợi nhuận không chia là một phương thức tạo nguồn tài chính quan trọng và khá hấp dẫn các doanh nghiệp vì nó có các ưu điểm là:. + Doanh nghiệp có thể hoàn toàn chủ động trong việc huy động và sử dụng, giảm sự phụ thuộc vào các nhà cung ứng. + Giảm được chi phí huy động vốn, giảm tỷ lệ nợ/vốn của doanh nghiệp. + Có ý nghĩa rất to lớn đối với các doanh nghiệp vừa và nhỏ trong điều kiện chưa tạo được tín nhiệm với các nhà cung ứng tài chính. Đối với các doanh nghiệp Nhà nước thì việc tái đầu tư không chỉ phụ thuộc vào khả năng sinh lợi của bản thân doanh nghiệp mà còn phụ thuộc vào chính sách khuyến khích tái đầu tư của Nhà nước. Đặc biệt, đối với các công ty cổ phần thì việc để lại lợi nhuận liên quan đến một số yếu tố khá nhạy cảm. Khi công ty để lại một phần lợi nhuận để tái đầu tư, tức là không dùng số cổ phần đó để chia lãi cổ phần thì sẽ làm giảm tính hấp dẫn của cổ phiếu trong ngắn hạn do cổ đông chỉ nhận được một phần cổ tức nhỏ hơn. Tuy nhiên, lúc đó giá trị ghi sổ của các cổ phiếu sẽ tăng lên, và do đó sẽ khuyến khích các cổ đông giữ cổ phiếu lâu dài. Nói chung, quy mô của nguồn vốn này phụ thuộc vào hai nhân tố chủ yếu là tổng số lợi nhuận thu được trong kỳ kinh doanh và chính sách phân phối lợi nhuận của doanh nghiệp. c) Phát hành cổ phiếu mới. Trong quá trình sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp có thể tăng cường nguồn vốn bằng cách phát hành cổ phiếu mới. Hình thức huy động này có đặc điểm cơ bản là tăng vốn mà không làm tăng nợ của doanh nghiệp bởi những người sở hữu cổ phiếu trở thành cổ đông của doanh nghiệp. Cổ phiếu là chứng chỉ xác nhận quyền sở hữu và lợi ích hợp pháp đối với thu nhập ròng và tài sản của công ty cổ phần. Những người nắm giữ cổ phiếu được gọi là cổ đông. Cổ đông có quyền tham gia quản lý và điều khiển các hoạt động của công ty. Tuy nhiên, đó chỉ là lý thuyết bỏi vì thông thường một công ty cổ phần có một số lượng lớn cổ đông, nên mỗi cổ đông chỉ có một quyền lực giới hạn trong việc bỏ phiếu hoặc chỉ định thành viên ban giám đốc. Nói chung, có hai loại cổ phiếu cơ bản là cổ phiếu thông thường và cổ phiếu ưu tiên. Cổ phiếu thông thường. Cổ phiếu thông thường là loại cổ phiếu thông dụng nhất vì nó có những ưu thế trong việc phát hành ra công chúng và trong quá trình lưu hành trên thị trường chứng khoán. Cổ phiếu thông thường là chứng khoán quan trọng nhất được trao đổi, mua bán trên thị trường chứng khoán, điều đó cũng đủ để chứng minh tầm quan trọng của nó so với các công cụ tài chính khác. Khi lựa chọn phương thức phát hành cổ phiếu thường, doanh nghiệp cần phải quan tâm đến các yếu tố sau:. Giới hạn phát hành: Giới hạn phát hành là một quy định rằng buộc có tính chất pháp lý lượng cổ phiếu tối đa mà công ty được quyền phát hành. Đây là một trong các quy định của ủy ban chứng khoán Nhà nước nhằm kiểm soát chặt chẽ các hoạt động phát hành và giao dịch chứng khoán. Mệnh giá và thị giá: giá ghi trên mặt cổ phiếu gọi là mệnh giá, giá cả của cổ phiếu trên thị trường được gọi là thị giá. Mệnh giá không chỉ được ghi trên mặt cổ phiếu mà cũn được ghi rừ trờn giấy phộp phỏt hành và sổ sỏch kế toỏn của công ty. Tuy nhiên, mệnh giá chỉ có ý nghĩa khi phát hành cổ phiếu và một khoảng thời gian ngắn sau khi phát hành. Thị giá phản ánh sự đánh giá của thị trường đối với cổ phiếu, phản ánh lòng tin của các nhà đầu tư đối với hoạt động của công ty. Quyền hạn của cổ đông: các cổ đông nắm giữ cổ phiếu thông thường chính là những người sở hữu công ty, do đó họ có quyền tham gia kiểm soát và điều khiển các công việc của công ty, có quyền đối với tài sản và sự phân chia tài sản hoặc thu nhập của công ty. Vấn đề thôn tính: những người nắm giữ lượng cổ phiếu lớn nhất trong công ty sẽ có quyền kiểm soát các hoạt động của công ty. Vì thế, khi phát hành cổ phiếu mới thì các cổ đông cũ phải xem xét nguy cơ bị thôn tính, phải tính đến tỷ lệ cổ phần tối thiểu cần thiết để để vẫn giữ vững quyền kiểm soát công ty. Cổ phiếu ưu tiên. Cổ phiếu ưu tiên là loại cổ phiếu ít thông dụng hơn so với cổ phiếu thông thường, nó chỉ chiếm một số lượng nhỏ trong tổng số cổ phiếu được phát hành. Cổ phiếu ưu tiên có đặc điểm là nó thường có cổ tức cố định. Người chủ của cổ phiếu này có quyền được thanh toán lãi trước các cổ đông thông thường. Nếu số lãi chỉ đủ để trả cổ tức cho các cổ đông ưu tiên thì các cổ đông thường sẽ không được nhận cổ tức. Việc giải quyết chính sách cổ tức được nờu rừ trong điều lệ của doanh nghiệp. Hình thức huy động vốn bằng việc phát hành cổ phiếu có ưu điểm lớn là tập hợp được lượng vốn lớn ban đầu và dễ tăng vốn trong quá trình sản xuất kinh doanh, quyền sở hữu tách rời quyền sử dụng một cách tương đối nên bộ máy quản trị doanh nghiệp được toàn quyền chủ động sử dụng có hiệu quả nguồn vốn này. Tuy nhiên, hình thức huy động này cũng có những hạn chế nhất định. Không phải mọi doanh nghiệp đều được khai thác nguồn vốn này mà chỉ những loại hình doanh nghiệp được Nhà nước cho phép mới được phát hành cổ phiếu. Mặt khác, hình thức huy động vốn này có thể làm cổ tức giảm cho nên doanh nghiệp phải có quy mô lớn, hứa hẹn lợi nhuận cao mới dễ bán được cổ phiếu. Vấn đề mất quyền kiểm soát cũng là một yếu tố khá nhạy cảm trong việc phát hành cổ phiếu mới. Nguồn vốn nợ. Trong quá trình sản xuất kinh doanh, các doanh nghiệp cần không ngừng tăng cường nguồn vốn. Tuy nhiên, không phải lúc nào nguồn vốn chủ sỏ hữu cũng đáp ứng đủ cho nhu cầu của doanh nghiệp. Mặt khác, nguồn vốn chủ sỏ hữu cũng có những hạn chế nhất định. Do đó, doanh nghiệp cần phải xem xét đến nguồn vốn nợ để tài trợ cho các hoạt động của mình. Có rất nhiều cách để phân loại nguồn vốn nợ, tuy nhiên chung nhất có thể chia nguồn vốn này thành các loại chính sau: tín dụng ngân hàng, tín dụng thương mại, phát hành trái phiếu công ty, tín dụng thuê mua, vay của cán bộ công nhân viên trong doanh nghiệp. a) Nguồn vốn tín dụng ngân hàng. Như vậy cả doanh nghiệp (người đi vay) và người giữ trỏi phiếu (người cho vay) đều biết rừ mức lói suất của khoản nợ trong suốt thời gian tồn tại (kỳ hạn) của trái phiếu. Để huy động vốn trên thị trường bằng trái phiếu, phải tính đến mức độ hấp dẫn của trái phiếu. Tính hấp dẫn của trái phiếu phụ thuộc vào các yếu tố như: lãi suất của trái phiếu, kỳ hạn của trái phiếu, uy tín của doanh nghiệp. Đôi khi các doanh nghiệp cũng nên quan tâm đến sức mua của dân chúng để có thể phát hành với mệnh giá cho phù hợp. Trái phiếu có lãi suất thay đổi. Lãi suất của loại trái phiếu này thực ra phụ thuộc vào một số nguồn quan trọng khác. Nó được phát hành trong điều kiện mức lạm phát khá cao và lãi suất không ổn định. Như vậy do biến động của lạm phát kéo theo sự dao động của lãi suất thực mà một số nhà đầu tư có thể có được lợi nhuận từ trái phiếu này. Tuy nhiên, doanh nghiệp sẽ gặp khó khăn về lập kế hoạch tài chính khi không thể biết chắc chắn về chi phí lãi vay của trái phiếu. Trái phiếu có thể thu hồi. Doanh nghiệp có thể phát hành loại trái phiếu này sau đó mua lại vào một thời điểm nào đú. Doanh nghiệp phải thụng bỏo và quy định rừ về thời hạn và giá cả khi doanh nghiệp chuộc lại trái phiếu. Như vậy doanh nghiệp có thể điều chỉnh nguồn vốn của mình thông qua mua lại loại trái phiếu này. Chứng khoán có thể chuyển đổi được. Để tăng tính hấp dẫn, giảm rủi ro của trái phiếu với người nắm giữ, doanh nghiệp đã phát hành loại trái phiếu cho phép có thể chuyển đổi thành. số lượng nhất định các cổ phiếu thường. Ngoài ra, người đầu tư còn có thể nắm giữ một loại giấy bảo đảm để được phép mua một lượng cổ phiếu thường theo giá cả và thời gian xác định. d) Tín dụng thuê mua. Tín dụng thuê mua là một hình thức tài trợ tín dụng thông qua việc cho thuê các loại tài sản như máy móc, thiết bị.. Đây là một phương thức giao dịch khá lâu đời, song nhờ việc sáng tạo ra nhiều hình thức giao dịch mới nên nó ngày càng phát triển mạnh mẽ, đặc biệt tại các nước có nền kinh tế phát triển. Tín dụng thuê mua có 2 hình thức là thuê hoạt động và thuê tài chính. Thuê hoạt động: là hình thức tín dụng thuê mua ngắn hạn. Thuê hoạt động có các đặc điểm chính là: thời gian thuê thường ngắn hơn thời gian tồn tại hữu ích của tài sản, các bên có thể huỷ ngang hợp đồng mà chỉ cần báo trước trong môt thời gian ngắn, người thuê chỉ phải trả tiền thuê theo thoả thuận, còn người cho thuê phải chịu các chi phí về vận hành, bảo trì của tài sản cũng như các hao mòn vô hình. Thuê tài chính: là hình thức tín dụng thuê mua dài hạn. Theo phương thức này, người cho thuê thường mua tài sản, thiết bị mà người thuê cần và đã thương lượng từ trước các điều kiện mua tài sản đó với nhà cung cấp hoặc người cho thuê cung cấp tài sản của họ cho người thuê. Thời gian thuê chiếm phần lớn đời sống hữu ích của tài sản. Các chi phí vận hành, bảo trì, bảo hiểm, thuế liên quan đến tài sản và mọi rủi ro đều do người thuê chịu. Tổng số tiền thuê mà người thuê phải trả trong suốt quá trình thuê thường đủ để bù đắp giá gốc của tài sản. Tín dụng thuê mua có rất nhiều lợi ích đối với người thuê, là một phương thức tài trợ rất hiệu cho doanh nghiệp:. - Người thuê có thể gia tăng năng lực sản xuất trong những điều kiện hạn chế về vốn đầu tư vào máy móc, thiết bị. - Giúp doanh nghiệp không bị ứ đọng về vốn trong tài sản cố định. - Là phương thức rút ngắn thời gian triển khai đầu tư, đáp ứng kịp thời các cơ hội kinh doanh. - Giúp doanh nghiệp hiện đại hoá sản xuất theo kịp tốc độ phát triển của công nghệ mới. - Đối với những quốc gia không quy định vốn hoá tài sản thuê thì tín dụng thuê mua không gây ảnh hưởng bất lợi tới các tỷ số tài chính của doanh nghiệp. - Tín dụng thuê mua giúp doanh nghiệp tiết kiệm nhờ thuế do tiền thuê làm giảm thu nhập chịu thuế. e) Vay của cán bộ công nhân viên trong doanh nghiệp.
Cơ chế sử dụng vốn 1. Quản lý vốn lưu động
Thứ ba: tạo mối quan hệ gắn bó chặt chẽ giữa doanh nghiệp với cán bộ công nhân viên. Tuy nhiên, phương thức này cũng có các nhược điểm như: khối lượng huy động nhỏ, thời hạn vay thường ngắn, phụ thuộc nhiều vào thu nhập của cán bộ công nhân viên. Cơ chế sử dụng vốn. Mô hình này được dựa trên giả định là những lần cung cấp hàng hoá là bằng nhau. Theo mô hình này, để tổng chi phí dự trữ là thấp nhất thì khối lượng đặt hàng mỗi lần là:. Trong đó: Q* là lượng hàng đặt mỗi lần. D là toàn bộ lượng hàng hoá cần sử dụng trong một năm C1 là chi phí lưu kho đơn vị. C2 là chi phí mỗi lần đặt hàng. Bên cạnh việc xác định khối lượng nguyên vật liệu mỗi lần đặt, doanh nghiệp còn cần xác định thời điểm đặt hàng. Thời điểm đặt hàng mới được xác định bằng số lượng nguyên vật liệu sử dụng mỗi ngày nhân với độ dài của thời gian giao hàng. Tuy nhiên, nguyên vật liệu sử dụng mỗi ngày không phải là số cố định mà chúng biến đổi không ngừng. Do đó, để đảm bảo tính ổn định cho việc sản xuất kinh doanh thì doanh nghiệp cần phải duy trì một lượng hàng tồn kho dự trữ an toàn, lượng này phụ thuộc vào tình hình cụ thể của doanh nghiệp. Lượng dự trữ an toàn là lượng hàng hoá dự trữ thêm vào lượng dự trữ tại thời điểm đặt hàng. Phương pháp dự trữ bằng 0. Phương pháp này được hãng Toyota của Nhật áp dụng vào những năm 30 của thế kỷ trước, sau đó đã lan truyền sang các hãng khác của Nhật, sang Tây Âu và Bắc Mỹ. Theo phương pháp này, các doanh nghiệp trong một số. ngành có liên quan chặt chẽ với nhau hình thành nên những mối quan hệ, khi có một đơn đặt hàng nào đó họ sẽ tiến hành lấy trực tiếp những hàng hoá và sản phẩm dở dang của các doanh nghiệp khác mà không cần dự trữ. Sử dụng phương pháp này sẽ giúp doanh nghiệp giảm tới mức thấp nhất chi phí cho dự trữ bởi dự trữ của doanh nghiệp gần như bằng 0. Tuy nhiên, đây chỉ là một phương pháp quản lý được áp dụng trong một số loại dự trữ nào đó của doanh nghiệp và phải kết hợp với các phương pháp quản lý khác. b) Quản lý tiền mặt. Tiền mặt được hiểu là tiền tồn quỹ, tiền trên tài khoản thanh toán của doanh nghiệp tại ngân hàng. Nó được sử dụng để trả lương, mua vật liệu, mua tào sản cố định, trả nợ.. Tiền mặt bản thân nó là một tài khoản không sinh lãi, do đó trong quản lý tiền mặt thì việc tối thiểu hoá lượng tiền mặt phải nắm giữ là mục tiêu quan trọng nhất. Tuy nhiên, việc nắm giữ tiền mặt trong kinh doanh cũng là một vấn đề cần thiết vì những lý do sau:. - Đảm bảo giao dịch kinh doanh hàng ngày. - Bù đắp cho ngân hàng về việc ngân hàng cung cấp các dịch vụ cho doanh nghiệp. - Đáp ứng nhu cầu dự phòng trong trường hợp biến động không lường trước được các luồng tiền vào và ra. - Hưởng lợi thế trong thương lượng mua hàng. Quản lý tiền mặt liên quan chặt chẽ tới việc quản lý các loại tài sản gắn với tiền mặt như các loại chứng khoán có khả năng thanh khoản cao. Các loại chứng khoán gần như tiền mặt giữ vai trò như một bước đệm cho tiền mặt, vì. nếu số dư tiền mặt nhiều doanh nghiệp có thể đầu tư vào chứng khoán này, nhưng khi cần thiết cũng có thể chuyển đổi chúng sang tiền mặt một cách dễ dàng và ít tốn kém chi phí. Như vậy, doanh nghiệp có thể dùng các chứng khoán có tính thanh khoản cao để duy trì tiền mặt ở mức độ mong muốn. Có nhiều phương pháp để có thể xác định được lượng dự trữ tiền mặt tối ưu, trong đó có phương pháp khá phổ biến đó là áp dụng mô hình quản lý dự trữ EOQ. Trong kinh doanh, doanh nghiệp cần một lượng tiền mặt để chi trả một cách đều đặn. Khi lượng tiền mặt này hết doanh nghiệp phải bán các chứng khoán có khả năng thanh khoản cao để có lượng tiền như ban đầu. Chi phí cho việc lưu giữ tiền mặt ở đây là chi phí cơ hội, là lãi suất mà doanh nghiệp bị mất đi. Chi phí đặt hàng là chi phí cho việc bán các chứng khoán. Khi đó ta có thể áp dụng mô hình EOQ là:. Trong đó: M* là lượng tiền mặt tối ưu. Mn là tổng mức tiền mặt giải ngân hàng năm i là lãi suất. Cb là chi phí cho một lần bán chứng khoán. Trong thực tiễn hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp rất hiếm khi mà lượng tiền vào ra của doanh nghiệp lại đều đặn và dự kiến trước được, từ đó tác động đến việc dự trữ cũng không thể đều đặn như việc tính toán trên. Do đó, khi doanh nghiệp áp dụng mô hình này cần sử dụng thêm cả kinh nghiệm thực tiễn để xây dựng một mức tiền mặt tối ưu cho từng thời kỳ. c) Quản lý các khoản phải thu. Do tài sản cố định bị hao mòn nên trong quá trình sản xuất người ta thường tính chuyển một phần giá trị tương đương với phần hao mòn vào giá thành sản phẩm, khi sản phẩm được tiêu thụ thì bộ phận tiền này được trích lại thành một quỹ nhằm để tái sản xuất tài sản cố.
Các yếu tố thuộc về doanh nghiệp 1. Chi phí vốn
Vì vậy, cơ chế quản lý vốn chịu sự tác động rất lớn của các cơ chế quản lý khác trong doanh nghiệp, các cơ chế này được thực hiện có hiệu quả thì cơ chế quản lý vốn cũng mới có điều kiện để hoàn thiện và ngược lại. Những quyết định này ảnh hưởng trực tiếp tới cơ chế quản lý vốn của doanh nghiệp, nếu đúng đắn sẽ làm cho cơ chế này có hiệu quả, còn nếu không sẽ làm cho nó không hiệu quả, mà xấu hơn nữa là gây hậu quả cho doanh nghiệp.
Các yếu tố ngoài doanh nghiệp 1. Sự quản lý của Nhà nước
Nền kinh tế mở của sẽ đem đến những cơ hội và thách thức cho các doanh nghiệp, và cơ chế quản lý vốn của doanh nghiệp sẽ phải thay đổi để doanh nghiệp có thể tận dụng hết những cơ hội, đẩy lùi những hạn chế đó. Khi nền kinh tế được mở cửa, doanh nghiệp có thể tăng cường khả năng huy động vốn qua thị trường tài chính quốc tế, đầu tư mua sắm các máy móc thiết bị hiện đại, đầu tư vốn nhàn rỗi.
Quá trình hình thành và phát triển của công ty Dệt len Mùa Đông Công ty Dệt len Mùa đông ban đầu có tên là "Liên xưởng Công ty hợp
Trong giai đoạn này, công ty vừa phải đảm bảo nhiệm vụ sẵn sàng chiến đấu bảo vệ đất nước, vừa phải tìm mọi cách để bảo vệ, bảo toàn cơ sở vật chất - máy móc thiết bị và tiếp tục sản xuất để đảm bảo đời sống vật chất cho cán bộ công nhân viên và chi viện cho chiến trường. Địa điểm sản xuất chính của công ty đã được tập trung về một nơi hiện nay là 47 Phố Nguyễn Tuân - Quận Thanh Xuân, tạo đièu kiện thuận lợi cho công tác quản lý và phát triển sản xuất của công ty.
Đặc điểm tổ chức hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty Dệt len Mùa Đông
- Phòng tổ chức lao động tiền lương (LĐTL): Lập kế hoạch tuyển dụng lao động, đào tạo công nhân học nghề, quản lý lao động, tiền lương, thưởng của các cán bộ công nhân viên, cung cấp các thông tin về nhân sự, tiền lương, thưởng và phụ cấp của CBCNV trong công ty chuyển cho phòng kế toán tập hợp chi phí và ghi sổ. - Phũng tài vụ: Theo dừi tỡnh hỡnh tài chớnh của cụng ty, xỏc định nhu cầu về vốn, tình hình luân chuyển vốn, có nhiệm vụ tổ chức thực hiện toàn bộ cụng tỏc kế toỏn, tớnh giỏ thành hạch toỏn, theo dừi tỡnh hỡnh hiện cú và sự biến động của các loại tài sản, tình hình hoạt động SXKD trong công ty, cung cấp thông tin chính xác, kịp thời cho Ban giám đốc, lập các loại báo cáo tài chính và đóng góp ý kiến về hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty.
Tình hình sản xuất kinh doanh của công ty
Quản lý nguyên vật liệu, kho tàng, thành phẩm nhập kho, theo dừi toàn bộ hệ thống tiờu thụ sản phẩm của cụng ty, khai thỏc và mở rộng thị trường tiêu thụ, cung cấp các thông tin về thị trường cho Giám đốc ký lệnh sản xuất. - Phòng xuất - nhập khẩu: Tổ chức thiết lập mối quan hệ kinh tế với các bạn hàng trong và ngoài nước, ký kết hợp đồng kinh tế, nhập khẩu nguyên vật liệu, máy móc thiết bị từ nước ngoài, xuất khẩu sản phẩm đi các nước.
Cơ chế huy động vốn 1. Nguồn vốn chủ sở hữu
Thông thường, nợ ngắn hạn thường được dùng để tài trợ cho tài sản lưu động, còn nợ dài hạn và vốn chủ sở hữu thường để tài trợ cho tài sản cố định, do đó muốn đánh giá được kết cấu này có hợp lý hay không ta cần phải xem xét thêm về kết cấu tài sản của công ty. (Nguồn: Báo cáo tài chính của công ty Dệt len Mùa Đông giai đoạn 2003-2005) Theo bảng kết cấu nguồn vốn nợ theo nguồn hình thành ta có thể thấy nguồn huy động nợ chủ yếu của công ty là tín dụng ngân hàng, luôn chiếm trên 60% tổng nguồn vốn nợ của công ty.
Cơ chế sử dụng vốn 1. Quản lý vốn lưu động
Cũng cần phải nói đến nguồn vốn vay từ cán bộ công nhân viên của công ty. Hiện nay công ty đang tổ chức các đợt huy động vốn của cán bộ để đáp ứng các nhu cầu vốn ngắn hạn của công ty. Mặc dù khối lượng vốn huy động được là không nhiều và không ổn định nhưng đây là một biện pháp để giải quyết nhu cầu vốn trong lúc cấp bách của công ty với chi phí khá rẻ. Cơ chế sử dụng vốn. để bảo quản hàng hoá, vật liệu, mặt khác sẽ làm công ty gặp khó khăn khi có nhu cầu gấp về vốn. Số vòng quay dự trữ của công ty là rất kém, chứng tỏ khả năng tiêu thụ hàng hoá còn nhiều bất cập. Nguyên nhân của tình trạng trên trước hết là do đặc điểm sản xuất kinh doanh của công ty. Nguyên vật liệu đầu vào của công ty phần lớn là nhập từ nước ngoài, chi phí vận chuyển khá tốn kém nên mỗi lần nhập thì công ty thường phải nhập về với khối lượng lớn để tiết kiệm chi phí. Điều này được thể hiện qua việc nguyên vật liệu luôn chiếm tỷ trọng lớn nhất trong tổng giá trị hàng tồn kho của công ty. Bên cạnh đó, cũng cần phải đề cập tới nguyên nhân rất quan trọng là hàng hoá của công ty bị ứ đọng nhiều không tiêu thụ được, thành phẩm tồn kho và hàng gửi bán của công ty luôn ở mức cao và có xu hướng tăng lên theo thời gian. Vì vậy, công ty cần cải thiện lại khâu tiêu thụ sản phẩm của mình. b) Quản lý tiền mặt. bảng 2.7: tình hình tăng giảm tiền mặt. Đơn vị: nghìn đồng. Nhìn vào bảng trên ta có thể thấy là tiền mặt của công ty có sự biến động rất lớn trong mấy năm gần đây. Đây là một điều hợp lý bởi vì công ty không nên duy trì một mức tiền mặt cao mà nên đầu tư vào các tài sản sinh lãi khác để nâng cao lợi nhuận. Tuy nhiên, với mức tiền mặt thấp thì công ty có thể sẽ gặp khó khăn khi có nhu cầu cấp bách về tiền. Xét về mặt lý thuyết, công ty có thể đầu tư vào các chứng khoán thanh khoản để khi cần tiền có thể bán các chứng khoán này đi một cách dễ dàng. Tuy vậy, thị trường tài chính của nước ta, đặc biệt là thị trường chứng khoán còn chưa phát triển nên việc thực hiện mua bán chứng khoán không đơn giản và thường mất thời gian. Trong tiền mặt của công ty thì công ty thường chỉ giữ một lượng tiền nhỏ tại két của công ty để phục vụ việc chi trả, thanh toán nhanh, phần còn lại công ty gửi tại ngân hàng để thanh toán chuyển khoản. c) Quản lý các khoản phải thu. (Nguồn: bảng cân đối kế toán của công ty Dệt len Mùa Đông giai đoạn 2003-2005) Theo bảng trên, trong tổng số các khoản phải thu của công ty thì khoản mục phải thu khách hàng luôn chiếm tỷ trọng gần như tuyệt đối, khoảng 80%. Ngoài ra còn có các khoản mục phải thu khác như trả trước người bán, VAT được khấu trừ, phải thu khác nhưng chúng chỉ chiếm một tỷ trọng rất nhỏ mà thôi. Giống như khoản mục tiền mặt, các khoản phải thu của công ty cũng có những biết động khá lớn trong mấy năm gần đây. Trong đó, khoản mục phải thu khách hàng của công ty có tốc độ tăng rất nhanh, trong vòng 2 năm qua đã tăng tới 30%. Nguyên nhân của tình trạng này chủ yếu là do năm vừa qua công ty đã mở rộng chính sách tín dụng thương mại để giúp cho công ty có thể tăng doanh thu. Mặc dù vậy, mức tăng doanh thu của công ty chưa thực sự lớn so với sự gia tăng các khoản phải thu. Tuy nhiên, khi xem xét tương quan các khoản phải thu - các khoản phải trả của công ty thì có thể thấy rằng giá trị các khoản phải thu của công ty vẫn còn có thể chấp nhận được. Tỷ lệ các khoản phải thu trên các khoản phải trả. Đây là một tỷ lệ rất khả quan, chứng tỏ công ty đã có chính sách tín dụng thương mại khá hợp lý. d) Hiệu quả sử dụng vốn lưu động. Để có được cái nhìn tổng quát về việc sử dụng vốn lưu động của công ty chúng ta cần phải xem xét đên các chỉ tiêu về hiệu quả sử dụng vốn lưu động của công ty:. Nhỡn vào bảng trờn ta cú thể thấy rừ là cỏc chỉ tiờu về hiệu quả sử dụng vốn lưu động của công ty là không khả quan. Vòng quay tài sản lưu động của công ty chỉ khoảng trên 3 lần và lại còn có xu hướng giảm từ năm 2003 đến nay. Đây là một tỷ lệ có thể nói là rất thấp, phản ánh hiệu suất sử dụng vốn lưu động của công ty là kém. Tương tự như vậy, chỉ tiêu mức đảm nhiệm tài sản lưu động của công ty ở mức cao và có xu hướng tăng lên chứng tỏ để có được một đồng doanh thu thì công ty phải sử dụng lượng tài sản lưu động nhiều hơn. Nguyên nhân của tình trạng này là do tài sản lưu động của công ty đã tăng lên trong khi đó thì doanh thu của công ty mặc dù có tăng nhưng tốc độ tăng chậm hơn so với tốc độ tăng của tài sản lưu động. Chỉ tiêu hiệu quả sử dụng tài sản lưu động của công ty cũng không khá hơn. Nguyên nhân ở đây là do lợi nhuận. Điều này chứng tỏ ban lãnh đạo công ty vẫn quan tâm đúng mức tới việc quản lý tài sản lưu động của công ty. Quản lý vốn cố định. a) Quản lý tài sản cố định và đầu tư dài hạn. đơn vị: nghìn đồng. Nhìn vào bảng 2.11 ta có thể thấy là tài sản cố định và đầu tư dài hạn tăng lên mạnh trong mấy năm gần đây. Sự thay đổi này chủ yếu là do tài sản cố định của công ty tăng. Hiện tại, công ty đang tích cực đẩy mạnh đổi mới dây chuyền sản xuất nhằm nâng cao chất lượng và khối lượng sản phẩm, do đó tài sản cố định của công ty tăng lên nhiều. Ngoài ra, công ty cũng đã quan tâm hơn đến việc đầu tư tài chính dài. Bên cạnh đó, cũng cần nói thêm về sự tăng đột biến của tài sản cố định của công ty năm 2005. Năm 2005 thì công ty đã tiến hành định giá lại tài sản phục vụ cho tiến trình cổ phần hoá công ty. Điều này đã làm cho giá trị tài sản cố định của công ty tăng lên, đặc biệt là trong giá trị quyền sử dụng đất. Đây là điều dễ hiểu bởi giá trị đất đã tăng khá nhiều trong mấy năm gần đây và công ty lại là doanh nghiệp Nhà nước, được sở hữu khá nhiều địa điểm kinh doanh có giá trị. Trong cơ chế quản lý khấu hao thì công ty chỉ sử dụng phương pháp tính khấu hao duy nhất là phương pháp khấu hao theo đường thẳng. Kể cả các tài sản cố định được mua mới từ năm 2004 trở lại đây, mặc dù đã được phép trích khấu hao theo các phương pháp khác như khấu hao theo số dư giảm dần có điều chỉnh và khấu hao theo số lượng, khối lượng sản phẩm theo quyết định 206/2003 của Bộ tài chính nhưng công ty vẫn chỉ thực hiện khấu hao theo đường thẳng. Quỹ khấu hao của công ty một phần dùng để trả các khoản vay ngân hàng để mua sắm tài sản cố định, phần còn lại dùng để đầu tư mua sắm tài sản mới. Khi chưa phải thực hiện mua sắm tài sản mới thì quỹ khấu hao đã được sử dụng linh động cho hoạt động sản xuất kinh doanh. b) Hiệu quả sử dụng vốn cố định.
Những thành tựu đạt được
Việc không ngừng tìm kiếm nguồn vốn mới hiệu quả hơn để kinh doanh là yêu cầu mang tính sống còn đối với các doanh nghiệp trong điều kiện nền kinh tế thị trường và công ty Dệt len Mùa đông đã thực hiện công tác này rất tốt. Công ty đã thực hiện việc trích lập quỹ khấu hao theo đúng các quy định của Nhà nước, đã bù đắp được các hao mòn hữu hình và vô hình của các tài sản cố định của công ty.
Những hạn chế trong cơ chế quản lý vốn tại công ty
Bên cạnh đó, hiện tại vẫn còn sự ưu đãi của ngân hàng dành cho các doanh nghiệp Nhà nước, trong đó có công ty Dệt len Mùa Đông, nhưng trong tương lai gần điều này sẽ mất đi và doanh nghiệp sẽ gặp rất nhiều khó khăn khi có nhu cầu cấp bách về vốn nếu chỉ ỉ lại vào các nguồn vốn này. Bên cạnh đó, nhiều lô hàng công ty nhập về đã không đạt đủ chất lượng để sản xuất theo yêu cầu của khách hàng, do đó chỉ tận dụng được một phần để sản xuất các sản phẩm chất lượng kém hơn bán trong nước hoặc sản xuất các sản phẩm phụ.
Nguyên nhân của những hạn chế trong cơ chế quản lý vốn của công ty Có rất nhiều nguyên nhân khác nhau gây ra những hạn chế trong cơ chế
Do công ty là doanh nghiệp Nhà nước, nên tài sản của công ty được coi là "của chung", vì vậy không ai thực sự có trách nhiệm trong việc mua sắm, sử dụng, bảo quản tài sản trong công ty, các thành viên trong công ty thường có tâm lý ỉ lại. Đồng thời, việc đưa các sản phẩm của công ty sang các thị trường nước ngoài sẽ không còn bằng phương thức gia công quốc tế mà sẽ chuyển sang mở chi nhánh, văn phòng đại diện tại các thị trường này, mang hàng sang tự tổ chức việc tiêu thụ nhằm thu lợi nhuận cao hơn và nâng cao hơn nữa vị thế của công ty.
Cổ phần hoá công ty
Hiện tại, chính sách cổ phần hoá các doanh nghiệp Nhà nước của nước ta vẫn thường là cổ phần hoá một phần doanh nghiệp, Nhà nước vẫn giữ lại một phần cổ phần trong doanh nghiệp, tuỳ vào từng doanh nghiệp cụ thể mà lượng cổ phần này là lượng cổ phần chi phối hoặc không. Theo nghị định 187/2004/NĐ-CP thì các doanh nghiệp Nhà nước sau khi cổ phần hoá sẽ nhận được các ưu đãi như: được hưởng các ưu đãi như đối với doanh nghiệp mới thành lập theo quy định của pháp luật về khuyến khích đầu tư; được hưởng các quyền sử dụng đất theo quy định của luật đất đai;.
Tham gia là thành viên của Tổng công ty Dệt may Việt Nam
- Mạnh dạn tham gia niêm yết cổ phiếu trên thị trường chứng khoán để hưởng các ưu đãi của Nhà nước, đồng thời nâng cao vị thế và khả năng huy động vốn cho công ty.
Mở rộng các phương thức huy động vốn
Bên cạnh đó, sau khi cổ phần hoá xong thì sự ưu tiên này vẫn còn, chưa mất đi ngay bởi vì theo chính sách khuyến khích cổ phần hoá của Nhà nước thì các doanh nghiệp Nhà nước sau khi cổ phần hoá vẫn sẽ được vay vốn ngân hàng và các tổ chức tín dụng khác theo cơ chế như đối với công ty Nhà nước. Hơn nữa, việc huy động vốn này mang lại lợi ích cho cả 2 bên là công ty và cán bộ công nhân viên: công ty sẽ vay được vốn với chi phí rẻ hơn so với nguồn vốn vay ngân hàng, thủ tục vay đơn giản hơn và do đó thời gian để vay được vốn sẽ ngắn hơn.
Tăng cường quản lý công nợ
Trong hoàn cảnh khó khăn trong việc tìm kiếm nguồn tài trợ cho việc mua sắm các dây chuyền sản xuất mới như hiện nay của công ty thì thuê tài sản là một biện pháp giải quyết hết sức hữu hiệu, cần được công ty áp dụng ngay. - Thực hiện trích lập dự phòng các khoản phải thu khó đòi: việc trích lập quỹ này là rất cần thiết bởi vì nó sẽ đảm bảo cho hoạt động của công ty được ổn định, không bị biến động lớn khi gặp rủi ro không thu được nợ của khách hàng.
Thực hiện tiết kiệm toàn diện nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn Tiết kiệm là vấn đề được đặt ra với tất cả các doanh nghiệp. Tiêt kiệm
Bên cạnh đó, cần xây dựng một kế hoạch nhập khẩu nguyên vật liệu cụ thể, với khối lượng và chủng loại phù hợp với các yêu cầu sản xuất của công ty, tránh tình trạng mua hàng không đủ chất lượng. Công ty cũng cần phải xem xét việc mua hay thuê tài sản, bởi vì khi mua tài sản đòi hỏi công ty phải tìm đủ vốn để đầu tư, còn khi thuê tài sản thì công ty không cần phải huy động vốn đầu tư nhưng sẽ phải trả chi phí thuê thường là khá cao.
Nghiên cứu, dự đoán sự biến động của tỷ giá và có các biện pháp ngăn ngừa rủi ro tỷ giá
Để hạn chế rủi ro, công ty sẽ ký hợp đồng bán ngoại tệ kỳ hạn cho ngân hàng với thời hạn tương đương thời hạn của hợp đồng xuất khẩu và tỷ giá mua vào của ngân hàng sẽ là một tỷ giá kỳ hạn mua vào biết trước. Đối với hợp đồng xuất khẩu thì ngược lại, công ty sẽ ký hợp đồng mua kỳ hạn ngoại tệ với tỷ giá kỳ hạn biết trước, nhờ đó công ty sẽ xác định được chi phí cố định cho hợp đồng này.
Hoàn hiện công tác Marketing
Đối với thị trường thế giới, ngoài việc tăng cường xuất khẩu vào các bạn hàng truyền thống như EU, Đông á, công ty cũng cần tìm kiếm thêm thị trường tiêu thụ mới để có thể nâng cao khả năng tiêu thụ. - Về xúc tiến khuyếch trương: tăng cường quảng cáo về sản phẩm qua các phương tiện thông tin đại chúng, tổ chức các đợt khuyến mại để tăng cường tiêu thụ vào các dịp đặc biệt (ngày lễ, Tết..) và tăng cường thanh lý hàng tồn vào cuối mùa.
Một số giải pháp khác
Công ty cũng cần lưu ý khi thực hiện chính sách này cần đảm bảo sự công bằng giữa mọi người, không được có sự ưu tiên, thiên vị vì nếu không nó có thể sẽ bị phản tác dụng. Việc công khai các bản báo cáo tài chính sẽ giúp cho các nhà đầu tư có thể nắm bắt được tình hình tài chính của công ty, từ đó mới có thể yên tâm đầu tư vốn của mình vào công ty được.
Kiến nghị với Nhà nước
Luật chứng khoán cần xây dựng dựa trên nguyên tắc khoa học, lành mạnh và minh bạch, tức là phải dễ hiểu, dễ áp dụng, bảo vệ được quyền lợi của nhà đầu tư, đảm bảo cho thị trường hoạt động công bằng, hiệu quả, ít rủi ro. Tuy nhiên, Nhà nước chỉ nên cổ phần hoá các doanh nghiệp còn có khả năng sinh lợi, còn đối với các doanh nghiệp hoạt động quá kém hiệu quả khó có thể vực dậy được thì nên cho tiến hành giải thể, phá sản hoặc sáp nhập.
Kiến nghị với các bộ, ngành liên quan
Đặc biệt, trong khi thoả thuận ký kết các hiệp định này cần phải quan tâm đến mặt hàng dệt may bởi vì mặt hàng này rất có triển vọng phát triển trở thành một mặt hàng xuất khẩu chủ lực của nước ta trong thời gian tới. Do đó, Bộ Thương mại cần phải xây dựng phương thức phân bổ hạn ngạch cho các doanh nghiệp dệt may một cách công bằng, hợp lý dựa trên năng lực sản xuất của từng doanh nghiệp, kiểm soát công tác phân bổ hạn ngạch chặt chẽ, tránh để lặp lại tình trạng "chạy quota" như trước đây.