MỤC LỤC
Việc xác định đợc tổng mức vốn đầu t là rất quan trọng để tránh việc khi thực hiện vốn đầu t tăng lên hoặc giảm đi quá lớn so với dự kiến ban đầu, dẫn đến việc không cân đối đợc nguồn, ảnh hởng đến hiệu quả và khả năng trả nợ của dự án. Ngoài việc xem xét các yếu tố trên, khi xác định tổng vốn đầu t ngân hàng cũng cần xem xét kỹ về cơ cấu vốn giữa tài sản cố định và tài sản lu động của DAĐT. Ngân hàng sẽ căn cứ vào tốc độ lu chuyển vốn lu động hàng năm của các doanh nghiệp cùng ngành nghề và khả năng tự chủ vốn lu động của chủ đầu t để xác định nhu cầu vốn lu động và chi phí vốn lu động hàng năm.
Nguồn vốn tự có của doanh nghiệp tài trợ cho dự án do phát hành cổ phiếu th- ờng, thặng d vốn do chênh lệch giữa giá trị thị trờng của cổ phiếu thờng và mệnh giá. Tài trợ cho dự án bằng nợ : để tài trợ cho DAĐT bằng nợ doanh nghiệp có thế sử dụng nợ từ các nguồn : tín dụng ngân hàng, tín dụng thơng mai, và vay thông qua phát hành trái phiếu. Trong quá trình hoạt động của mình, doanh nghiệp thờng vay ngân hàng để đảm bảo nguồn tài chính cho các hoạt động sản xuất kinh doanh, đặc biệt là đảm bảo có.
Bằng việc thẩm định doanh thu, chi phí và lợi nhuận sau thuế hàng năm của DAĐT là cơ sở quan trọng để xác định dòng tiền hàng năm của dự án, lãi suất chiết khấu của dự án. Sau khi đã thẩm định về doanh thu, chi phí và lợi nhuận hàng năm của dự án, ngân hàng cần xem xét các bảng cân đối thu chi và tính toán dòng tiền ( CF ) của dự. Đối với các tài sản cố định khi thanh lý sẽ đợc tính là thu nhập từ hoạt động bất thờng và phải chịu thuế thu nhập doanh nghiệp nên đợc tính trong lợi nhuận sau thuế của năm tiến hành thanh lý.
Do giá trị thời gian của tiền nên chúng ta không thể so sánh các dòng tiền xuất hiện tại các mốc thời gian khác nhau mà phải quy chúng về một mốc thời gian để so sánh. Lãi suất chiết khấu chính là tỷ lệ sinh lời cần thiết mà nhà đầu t yêu cầu đối với một dự án, là cơ sở để chiết khấu các dòng tiền trong việc các định giá trị hiện tại ròng của DAĐT. Tỷ lệ lãi suất chiết khấu phải đợc dự tính trên cơ sở bù đắp đợc chi phí cơ hội, lạm phát, rủi ro mất vốn, khi đó lãi suất chiết khấu của DAĐT là chi phí hợp lý của dự án.
Trong trờng hợp dự án đợc tài trợ hỗn hợp bằng vốn tự có của doanh nghiệp và vốn vay ngân hàng, tỷ lệ chiết khấu hợp lý của dự án là chi phí trung bình vốn WACC WACC = Wd * Kd + Ws * Ks. Hệ số hoàn vốn nội bộ là mức lãi suất mà nếu dùng nó làm tỷ suát chiết khấu để tính chuyển các khoản thu và các khoản chi của DAĐT về mặt bằng thời gian hiện tại thì. Nó chính là khoảng thời gian cần thiết để hoàn trả số vốn đầu t ban đầu bằng các khoản lợi nhuận thuần hoặc tổng lợi nhuận thuần và khấu hao thu hồi hàng năm.
Theo phơng pháp đại số, ngời ta gọi x là khối lợng sản phẩm sản xuất hoặc bán đợc, gọi x0 là khối lợng sản phẩm tại điểm hoà vốn, f là chi phí cố định ( định phí ), v là chi phí biến đổi cho một đơn vị sản phẩm ( biến phí ), vx là tổng biến phí, p là đơn giá sản phẩm. Với tình trạng hiện nay của các ngân hàng Việt Nam, để an toàn thì chỉ tiêu này không nên vợt quá tỷ lệ 1/2 ( theo hội nghị thẩm định tài chính DAĐT của Vụ tín dụng ngân hàng Nhà nớc Việt Nam ).
+ Căn cứ vào định mức tiêu hao nguyên, nhiên vật liệu và các yếu tố chi phí khác ( khấu hao, lãi vay, thuế suất, chi phí quản lý ); Căn cứ vào thực tế sản xuất của… khách hàng trong kỳ trớc hoặc định mức của nhà sản xuất thiết bị, công nghệ ( đối với dây chuyền mới ). + Đánh giá công suất thực hiện, khả năng tiêu thụ khối lợng sản phẩm nêu ra trong dự án sản xuất kinh doanh, trên cơ sở các số liệu lịch sử của khách hàng, kêt quả. + Giá của các yếu tố đầu vào, giá bán sản phẩm; so sánh với giá thị trờng và các yếu tố tác động.
Sau khi thẩm dịnh các cơ sở tính toán, cán bộ tín dụng phải tính toán các chỉ tiêu hiệu quả tài chính của DAĐT : NPV, IRR, điểm hoà vốn, khả năng hoàn trả nợ vay, dòng tiền của dự án, phân tích độ nhạy của dự án và đánh giá độ rủi ro của dự án. - Khả năng trả nợ : dự án có nguồn trả nợ ổn định, vững chắc, đợc cân đối theo tỷ lệ vốn đầu t từ nguồn khấu hao TSCĐ và lợi nhuận để lại. ( hiệu quả của DAĐT, dự trù lu chuyển tiền tệ, điểm hoà vốn đợc trình bày ở phần phô lôc ).
- Phân tích độ nhạy còn chung chung không phản ánh đợc sự thay đổi cảu các yếu tố ảnh hởng đến chỉ tiêu tài chính dự án. - Các văn bản quy định hớng dẫn về công tác TĐTCDAĐT còn thiếu sót cha cụ thể và không đồng bộ. - Sự gắn bó liên kết giữa ngân hàng và các cơ quan khác để lấy thông tin về khách hàng còn lỏng lẻo.
- Sự kém năng lực và trình độ hiểu biết của khách hàng vay vốn lập DAĐT sai nhiều gây khó khăn cho cán bộ thẩm định.
- Xác định và tính toán chính xác mức độ ảnh hởng của các nhân tố đến các yếu tố đầu ra của dự án. - Vận dụng linh hoạt các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả tài chính của dự án - Chú trọng đến việc thẩm định độ an toàn của DAĐT. Con ngời là nhân tố quan trọng nhất ảnh hởng trực tiếp và quan trọng nhất đến chất lợng TĐTCDAĐT.
- Cần đào tạo, bồi dỡng, huấn luyện đội ngũ cán bộ tín dụng thông qua các lớp chuyên đề, các lớp tập huấn để nâng cao trình độ chuyên môn, trình độ tin học, ngoại ngữ của cán bộ tín dụng. - Nâng cao tinh thần tự chủ, tự chịu trách nhiệm và phẩm chất đạo đức của cán bé tÝn dông. - Có chế độ khen thởng, kỷ luật hợp lý để kích thích năng lực sáng tạo cảu cán bé tÝn dông.
TĐTCDAĐT đợc tiến hành trên cơ sở phân tích các thông tin trực tiếp và gián tiếp liên quan đến dự án. Đó là thông tin trong nớc và quốc tế, thông tin về kỹ thuật, quy hoạch và phát triển kinh tế của Nhà nớc. - Nguồn tin phải đợc thẩm định kỹ càng, ngoài ra một số thông tin còn phải tái thẩm định.
- Lấy thông tin từ nhiều nguồn và từ đó thẩm định lại tính chính xác trong các hợp đồng đầu vào, tình hình tài chính của doanh nghiệp. - Cập nhật các nguồn thông tin do Nhà nớc và các ban ngành liên quan ban hành nh các văn bản pháp luật, các quy định, tiêu chuẩn, thông t, chỉ thị. Tiếp cận với hệ thống thông tin của thế giới đa vào TĐTCDAĐT sẽ cho kết quả chính xác.
Đây là nhân tố ảnh hởng tới thời gian và độ chính xác của kết quả TĐTCDAĐT. Với trang thiết bị công nghệ hiện đại, việc thu thập và xử lý thông tin sẽ đợc tiến hành một cách nhanh chóng, chính xác, các cơ hội đầu t đợc nắm bắt kịp thời. Trong bối cảnh toàn cầu hoá hiện nay để đạt hiệu quả cao và nâng cao uy tín của mình, ngân hàng phải xây dựng một môi trờng làm việc thông thoáng, hiện đại, tạo.
- Đối với chủ đầu t : Có thể nói để chất lợng công tác thẩm định đợc nâng cao thì phải kể đến vai trò quan trọng của chủ đầu t. Nó thể hiện ở năng lực cũng nh hiểu biết của chủ đầu t về công tác thẩm định. Sự hợp tác lành mạnh của chủ đầu t và ngân hàng sẽ giúp ngân hàng hạn chế đợc những rủi ro từ khách hàng vay vốn.