Khủng hoảng tài chính năm 2007: Nguyên nhân và diễn biến
MỤC LỤC
Đỉnh điểm của cuộc khủng hoảng
Vào tháng 8 năm 2007, nhiều tổ chức tín dụng Mỹ như New Century Financial Corporation đã phải đối mặt với thách thức khi phải xin phá sản. Điều này khiến nhiều người gửi tiền hoặc đầu tư tại những tổ chức này lo lắng, dẫn đến một làn sóng rút tiền mạnh mẽ và tăng nguy cơ khan hiếm tín dụng. Điều này bao gồm việc thực hiện các giao dịch thị trường mở mua trái phiếu Mỹ, trái phiếu cơ quan chính phủ Mỹ và trái phiếu cơ quan chính phủ Mỹ đảm bảo bằng tín dụng nhà ở.
Vào tháng 12 năm 2007, cuộc khủng hoảng trở nên nặng nề hơn khi các báo cáo kinh tế cuối năm chỉ ra rằng thị trường bất động sản đang điều chỉnh một cách kéo dài và quy mụ của khủng hoảng lớn hơn so với dự kiến. Bear Stearns cuối cùng đã chấp nhận mua lại bởi JPMorgan Chase với giá 2 đô la mỗi cổ phiếu, một con số đáng kể thấp hơn so với mức đắt nhất của họ là 130,2 đô la mỗi cổ phiếu trước cuộc khủng hoảng. Sự thất bại trong việc cứu chữa Bear Stearns đã làm gia tăng lo ngại về khả năng can thiệp của chính phủ để giải cứu các tổ chức tài chính đang gặp khó khăn, làm leo thang cuộc khủng hoảng.
Vào tháng 8 năm 2008, Lehman Brothers, một trong những tổ chức tài chính lớn nhất và lâu đời nhất của Mỹ, đã phải tuyên bố phá sản.
Những tác động của cuộc khủng hoảng tài chính
Đối với kinh tế toàn cầu
Suy thoái kinh tế toàn cầu đã gây ra những tác động tiêu cực đến mọi lĩnh vực của nền kinh tế, bao gồm: sản xuất, tiêu dùng, đầu tư, thương mại,. Sự sụt giảm GDP của Hoa Kỳ và Thế giới từ năm 2007 đến năm 2010 Thương mại toàn cầu giảm sút, khiến nhiều doanh nghiệp mất đi thị trường xuất khẩu. Thất nghiệp gia tăng đã gây ra những tác động tiêu cực đến đời sống của hàng triệu người: mất thu nhập, mất khả năng chi trả các nhu cầu thiết yếu, tăng nguy cơ đói nghèo và bệnh tật, 30 triệu công nhân mất việc, thất nghiệp kéo dài, vô số người đột nhiên trở nên nghèo đói, 10,000 tỷ đô la Mỹ bị cuốn trôi mất… Bên cạnh đó, thu nhập trung bình của hộ gia đình ở Hoa Kỳ đã giảm khoảng 5% trong năm 2008 và 2009.
Sự sụt giảm giá nhà cũng khiến cho MBS và CDO trở nên rủi ro hơn buộc các nhà đầu tư bán tháo các công cụ này làm giá trị của MBS và CDO giảm mạnh, các tổ chức tài chính nắm giữ các công cụ này phải chịu thiệt hại. Kết quả làm bảng cân đối kế toán của các tổ chức tài chính suy yếu nghiêm trọng, khó huy động vốn mới và cung cấp tín dụng cho các hộ gia đình và doanh nghiệp. Đồng thời, lo ngại về bất ổn định đã làm bùng nổ nạn đầu cơ lương thực, góp phần đẩy giá lương thực tăng cao trong thời gian cuối năm 2007 đầu năm 2008.
Cuộc khủng hoảng đã làm suy yếu nền kinh tế toàn cầu, làm tăng thất nghiệp và bất bình đẳng, và làm thay đổi cách thức hoạt động của hệ thống tài chính toàn cầu.
Đối với hệ thống tài chính toàn cầu
Nhìn chung, cuộc khủng hoảng tài chính 2008 đã để lại những hậu quả lâu dài đối với nền kinh tế toàn cầu. Thị trường chứng khoán Tây Ban Nha sụt giảm mạnh sau khi có thông báo về khoản thiệt hại khổng lồ do cuộc khủng hoảng bất động sản gây ra. Sản xuất công nghiệp của các nước sử dụng đồng euro cũng suy giảm, giảm 0,6% so với cùng kỳ năm 2007.
Các nhà đầu tư chuyển sang đầu tư vào các đơn vị tiền tệ mạnh như đồng đô la Mỹ, yên Nhật, franc Thụy Sĩ, khiến các đồng tiền này tăng giá so với nhiều đơn vị tiền tệ khác. Điều này gây khó khăn cho xuất khẩu của Mỹ, Nhật Bản, Thụy Sĩ và gây rối loạn tiền tệ ở một số nước, buộc họ phải xin viện trợ từ Quỹ Tiền tệ Quốc tế. Nó đã khiến các nhà hoạch định chính sách tài chính nhận thức được tầm quan trọng của việc tăng cường giám sát và quản lý rủi ro trong hệ thống tài chính.
Tuy nhiên, vẫn còn nhiều thách thức cần được giải quyết để ngăn chặn một cuộc khủng hoảng tương tự xảy ra trong tương lai.
Phản ứng trước khủng hoảng và biện pháp phục hồi kinh tế
Cục Dự trữ Liên bang ( FED)
(MBS là viết tắt của Mortgage-backed security, là một loại chứng khoán được đảm bảo bằng các khoản thế chấp. Các khoản thế chấp này có thể là thế chấp nhà ở, thế chấp ô tô, hoặc các loại thế chấp khác.). Term Auction Facility (TAF): Chính phủ Hoa Kỳ đã lập ra chương trình TAF để cấp các khoản vay ngắn hạn có kỳ hạn từ 28 đến 84 ngày theo lãi suất cao nhất mà các tổ chức tài chính trả qua đấu giá. Primary Dealer Credit Facility (PDCF): FED đã thành lập PDCF để cấp các khoản vay ngắn hạn có kỳ hạn tối đa 28 ngày cho các primary dealers, là các tổ chức tài chính lớn được lựa chọn để thực hiện các giao dịch với FED.
Commercial Paper Funding Facility (CPFF): FED đã thành lập CPFF để cấp các khoản vay ngắn hạn có kỳ hạn tối đa 28 ngày cho các tổ chức phát hành commercial paper, là loại chứng khoán ngắn hạn không có bảo đảm. Asset-Backed Commercial Paper Money Market Mutual Fund Liquidity Facility (AMLF): FED đã thành lập AMLF để cấp các khoản vay ngắn hạn có kỳ hạn tối đa 90 ngày cho các money market mutual fund, là loại quỹ đầu tư tập trung vào các loại chứng khoán ngắn hạn. Term Securities Lending Facility (TSLF): FED đã thành lập TSLF để cấp các khoản vay ngắn hạn có kỳ hạn tối đa 28 ngày cho các tổ chức tài chính để mua lại các trái phiếu kho bạc có kỳ hạn từ 2 đến 10 năm.
Money Market Investor Funding Facility (MMIF): FED đã thành lập MMIF để cấp các khoản vay ngắn hạn có kỳ hạn tối đa 3 tháng cho các money market mutual fund, những người gặp khó khăn trong việc huy động vốn ngắn hạn.
Một số chính sách khác của Chính phủ
MMIF nhằm hỗ trợ các money market mutual fund, những người đóng vai trò quan trọng trong việc ổn định thị trường tài chính. Troubled Asset Relief Program (TARP): Chính phủ Hoa Kỳ đã thành lập TARP để cấp các khoản vay và mua lại các tài sản có rủi ro từ các tổ chức tài chính gặp khó khăn. TARP nhằm hỗ trợ các tổ chức tài chính, những người đóng vai trò quan trọng trong việc vận hành hệ thống tài chính.
Tình hình Việt Nam trong giai đoạn khủng hoảng 1. Nền kinh tế Việt Nam năm 2008
Sự tăng giá này đã tác động mạnh đến nền kinh tế Việt Nam, làm tăng chi phí sản xuất và vận chuyển, từ đó làm tăng giá cả hàng hóa và dịch vụ. Giá xăng dầu chiếm tỷ trọng lớn trong chi phí sản xuất của nhiều doanh nghiệp xuất khẩu, đặc biệt là các doanh nghiệp xuất khẩu hàng hóa nặng. - “Sốt” giá lương thực tại Việt Nam: Nguyên nhân chính của đà tăng giá này là do tác động của giá dầu mỏ thế giới tăng cao khiến chi phí sản xuất lương thực.
Lạm phát cao đã gây ra những khó khăn cho người dân, đặc biệt là các hộ nghèo và cận nghèo, khiến họ gặp khó khăn trong việc chi trả cho các nhu cầu thiết yếu. Giá trị vốn hóa thị trường chứng khoán giảm mạnh: Thị trường chứng khoán Việt Nam bắt đầu sụt giảm từ tháng 7 năm 2008, khi khủng hoảng tài chính ở Mỹ bắt đầu lan rộng. Giá cổ phiếu giảm mạnh: Giá cổ phiếu của các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam cũng giảm mạnh trong thời kỳ khủng hoảng.
Giá trị giao dịch bình quân trên thị trường chứng khoán giảm từ mức 1,5 tỷ USD/phiên xuống còn 700 triệu USD/phiên và gây ảnh hưởng đến hoạt động của các công ty chứng khoán và các nhà đầu tư.
Case study: Gian lận trong báo cáo tài chính của công ty Lehman Brothers năm 2008
Tuy nhiên, sự sụp đổ của Lehman Brothers vào năm 2008 đã gây ra thiệt hại nặng nề cho hàng ngàn khách hàng của ngân hàng này, góp phần làm trầm trọng thêm cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu. Lehman Brothers đã tận dụng cơ hội này để mua lại 5 công ty cho vay thế chấp và 2 công ty chuyên mua bán các khoản nợ bất động sản (MBS) và giấy nợ có tài sản đảm. Lehman Brothers, cũng như các ngân hàng đầu tư khác, đã sử dụng nghiệp vụ chứng khoán hóa để biến các khoản cho vay mua bất động sản thành các gói trái phiếu có gốc bất động sản (MBS, MBO, CDO).
Nguyên nhân là do ngân hàng này đã sử dụng đòn bẩy tài chính quá lớn để đầu tư vào các sản phẩm tài chính phức tạp, đặc biệt là các khoản vay liên ngân hàng ngắn hạn. Công ty luật Jenner & Block đã thực hiện một cuộc điều tra kéo dài nhiều tháng, phỏng vấn hơn 250 cựu nhân viên cao cấp của Lehman Brothers và phân tích hơn 2.600 dữ liệu và email. Trong giai đoạn cuối năm tài chính 2007 và 2008, Lehman Brothers đã sử dụng các giao dịch Repo 105 với tần suất cao để cố tình tạo ra sự sai lệch trọng yếu trong báo cáo tài chính.
Thủ thuật này đã giúp Lehman Brothers che giấu tình trạng tài chính thực sự của mình, khiến các nhà đầu tư và cơ quan quản lý đánh giá thấp rủi ro của ngân hàng.
