Áp dụng phương pháp trung bình - phương sai trong xây dựng danh mục đầu tư chứng khoán tối ưu

Thị trường chứng khoán

Thị trường thứ cấp được xem là thị trường định giá công ty, thông qua việc định giá thị trường thứ cấp xác định được chi phí cho các mức độ rủi ro khác nhau của từng phương án đầu tư và vốn sẽ được đưa đến nơi đem lại khả năng sinh lời tốt nhất. Thị trường chứng khoan phi tập trung, tại đây không có địa điểm giao dịch cụ thể, giao dịch có thể diễn ra tại quầy, qua điện thoại… Đây là thị trường giao dịch của các nhà buôn, những người tạo lập thị trường, khối lượng giao dịch lớn hơn nhiều so với ở các sở giao dịch.

Chứng khoán và phân loại chứng khoán 1. Khái niệm chứng khoán

Phân tích và đẩu tư chứng khoán

Rủi ro từ hoạt động kinh doanh của công ty là mức biến động thu nhập phát sinh trong hoạt động kinh doanh của công ty, là tỷ lệ độ lệch chuẩn của thu nhập hoạt động và thu nhập hoạt động bình quân, ngoài ra ta cân phân tích biến động của doanh số bán hàng và đòn bẩy tài chính; rủi ro tài chính là rủi ro lợi nhuận của cổ đông do công ty vay nợ. Quản lý danh mục cổ phiếu chủ động là chiến lược mua bán cổ phiếu nhằm thu được mức sinh lời dự kiên đầu tư cao hơn mức sinh lời của danh mục thụ động chuẩn hoặc thu được mức lợi nhuận trên mức trung bình chuẩn hoặc thu được mức lợi nhuận trên mức trung bình ứng với một mức rủi ro nhất định.

Phương pháp phân tích và quản lý danh mục đầu tư

Áp dụng phương pháp trung bình - phương sai lập danh mục tối ưu

Áp dụng bài toán trung bình phương sai cho danh mục tiếp tuyến 1. Lợi suất và rủi ro

Ta chọn lợi suất giao động trong khoảng mức lợi suất thấp nhất đến cao nhất đã tính toán với các cổ phiếu, tức là trong khoảng xấp xỉ (31%, 37%). Với lợi suất rp=31% ta có kết quả tỷ trọng đầu tư vào các tài sản như sau:. hap bt6 ree laf tổng. Ta có tỷ trọng đầu tư vào các tài sản là:. hap bt6 ree laf tổng. Ta có tỷ trọng đầu tư vào tài sản là. hap bt6 ree laf tổng. Ta có tỷ trọng đầu tư vào danh mục P của các tài sản. hap bt6 ree laf tổng. Ta có tỷ trọng các tài sản trong danh mục đầu tư là. hap bt6 ree laf tổng. Ta có tỷ trọng đầu tư vào các tài sản trong danh mục P là:. hap bt6 ree laf tổng. Ta có tỷ trọng đầu tư vào các tài sản trong danh mục P là:. hap bt6 ree laf tổng. Bảng rủi ro lợi suất:. Minh họa bằng đồ thị:. Danh Muc Bien Duyen. BT6 REE LAF Rf. Ta có thể thấy các danh mục này nằm trên tập danh mục biên duyên Áp dụng công thức tính danh mục MVP với các ma trận đã xác định:. Ta có thể so sánh với lợi suất của danh mục tiếp tuyến sử dụng thuật toán ERB để tính:. Với thuật toán ERB, ta có lợi suất và tỷ trọng đầu tư trong danh mục tiếp tuyến là:. cổ phiếu wi ri. Như vậy cũng xâp xỉ lợi suất của danh mục tiếp tuyến ta tính được với phương pháp trung bình phương sai. Như vậy áp dụng phương pháp trung bình- phương sai ta có thể tính toán được nên đầu tư vào tài sản với tỷ trọng như thế nào, xác định được danh mục biên duyên, biên hiệu quả, danh mục tiếp tuyên. Việc lựa chọn tài sản trong danh mục ta có thể dựa vào thuật toán ERB. Một số chỉ số đánh giá hiệu quả của danh mục đầu tư 3.1. Tỷ suất lợi nhuận- rủi ro biên:. Khi đầu tư chắc chắn danh mục chúng ta đầu tư sẽ là danh mục hiệu quả. Vì không có lý do gì mà ta lại chọn danh mục chịu cùng mức rủi ro mà lợi suất lại nhỏ hơn cả. Nếu P là danh muc tiếp tuyến:. Ta có thể loại Cổ phiếu BT6 ra khỏi danh mục. lập danh mục mới với quy trình lựa chọn ban đầu. Chỉ số Sharpe:. Ta lập một danh mục đối chứng là danh mục chuẩn, sử dụng danh mục thị trường, đại diện là chỉ số Vnindex. Ta có thể sử dụng chỉ số Vnindex để đối chứng với việc thực hiện danh mục:. So sánh SMVP, ST với SVNINDEX ta có:. SMVP> SVNINDEX và ST> SVNINDEX. Như vậy nếu ta thực thi danh mục tiếp tuyến và danh mục MVP thì ta đang đầu tư có hiệu quả. Chỉ số Treynor:. Ta có tỷ trọng và beta trong bảng sau:. REE LAF BT6 HAP. Nếu ta cũng lấy Vnindex để đối chứng với danh mục tiếp tuyến thì:. Hệ số α-Jensen. Việc thực hiện danh mục MVP không làm cho nhà đầu tư bị lỗ nhưng cũng không đem lại nhiều lợi nhuân cho nhà đầu tư. Thông qua thuật toan ERB ta đã lọc ra được 4 cổ phiếu trong tổng số 10 cổ phiếu chọn lựa ban đầu.). Bởi trong khi thực hiện mô hình ta không thể thỏa mãn mọi giả thiết, nhưng về cơ bản tất cả các giả thiết quan trọng đều đã được kiểm định và thỏa mãn ( như tính dừng của các chuỗi lợi suất).