MỤC LỤC
Đi đôi với các biện pháp thắt chặt chi tiêu tài chính, tiết kiệm chi và giảm bội chi, việc tăng cờng động viên tài chính và hoạt động của các ngân hàng nhằm đảm bảo nguồn vốn cần thiết cho tăng trởng kinh tế cũng đợc quan tâm thích đáng. Việc cung ứng tiền tệ cho bội chi ngân sách đã chấm dứt, cải cách thuế đã thay đổi cơ bản thu chi ngân sách Nhà nớc, các chính sách kinh tế đa ra phú hợp vứi nền kinh tế đã chuyển đổi sang cơ chế thị trờng làm cân bằng tổng cung và tổng cầu hàng hoá. • Các công cụ điều hành chính sách tiền tệ cha đợc hoàn thiện theo cơ chế thị tr- ờng: lãi suất còn cao và cha đợc điều chỉnh khéo léo, linh hoạt phù hợp với yêu cầu đặt ra của nền kinh tế; công cụ dự trữ bắt buộc cha phát huy hết tác dụng;.
Gia tăng tốc độ phát triển là mục tiêu chính trong giai đoạn này, mục tiêu kinh tế vĩ mô bao hàm nghĩa rộng hơn so với mục tiêu kiểm soát, ổn định kinh tế, tốc độ tăng trởng đồng đều trong các năm, tỷ lệ lạm phát giao động không quá mạnh. Do vậy việc áp dụng công cụ thị trờnt mở đánh dấu bớc phát triển quan trọng trong điều hành chính sách tiền tệ của NHNN từ việc sử dụng những công cụ cứng nhắc mang tính hành chính sang công cụ linh hoạt và hiệu quả hơn. Thứ t, sự thâm hụt lớn của cán cân vãng lai do nhập siêu triền miên và gánh nặng từ nợ nớc ngoài cũng nh gánh nặng của bội chi ngân sách tạo nên những áp lực từ nhiều phía đe doạ tính ổn định, độc lập tơng đối của chính sách tiền tệ mà bớc đầu.
Trong khi đó sự nôn nóng uốn nắn một cách cứng nhắc hoạt động tiền tệ tín dụng và ngân hàng sau một số vụ đổ vỡ tài chính làm tái phát xu hớng bao cấp tràn lan qua hạn mức tín dụng, qua lãi suất u đãi, qua áp lực chỉ định cho vay. Tuy nhiên trong điều kiện nền kinh tế ngày càng phát triển với thị trờng tài chính cũng nh các hoạt động tín dụng mở rộng, xu hớng hội nhập toàn cầu hoá, đòi hỏi việc điều hành chính sách tiền tệ, đặc biệt là sử dụng các công cụ chính sách tiền tệ hiệu quả là một diều tất yếu.
Thâm hụt cán cân vãng lai chủ yếu phải bù đắp bằng nhập khẩu vốn là nguyên chính khiến đồng tiền Việt Nam bị quá cao, kích thích tâm lí tích trữ dới dạng ngoại tệ. Nh đã trình bày ở trên việc điều hành chính sách tiền tệ trong 10 năm vừa qua ở Việt Nam đã thu ddợc một số thành công nhất định nh kiềm chế lạm phát, thúc đẩy tăng trởng kinh tế. Các cộng cụ trực tiếp đợc thừa nhận là đáng tin cạy trong việc kiểm soát tổng khối lợng tín dụng, chúng tơng đối dễ áp dụng và lý giải, đồng thời chi phí thực hiện thấp.Trong thực tế cơ chế điều chỉnh trực tiếp đã đem lại sự thành công đáng kể cho chính sách tiền tệ trong thập niên 90 và đã đạt đợc hiệu quả tối.
Việc sử dụng các công cụ trực tiếp và các chính sách điều chỉnh nh hiện nay chỉ cho phép chính sách tiền tệ tác động đến các khía cạnh vĩ mô thông qua các kênh truyền dẫn trực tiếp. Phải có các biện pháp xử phạt nghiêm khắc thể hiện bằng lãi suất phạt áp dụng trên số thiếu hụt bình quân của cả kì và lãi suất phạt này phải cao hơn so với các mức lãi suất khác. Ngời ta có thể tạo ra các hiệu ứng đó bắng cách thực hiện các giao dịch với các tín phiếu ngắn hạn trên thị trờng sơ cấp, cụ thể là sử dụng việc phát hành trên thị trờng sơ cấp nh là một cơ chế bán tín phiếu với giá thị trờng.Dù sử dụng loại trái phiếu nào thì.
Phải thiết lập thị trờng có khả năng tạo ra lãi suất từ chính nhu cầu của thị trờng, cho phép NHNN can thiệp một cách hạn chế để thực hiện chính sách tiền tệ và các NHTM có thể hoạt động độc lập. Phải thừa nhận một điều rằng, đối với mỗi quốc gia khác nhau thì việc phát triền thị trờng tiền tệ cũng theo những xu hớng khác nhau, nó căn cứ vào hoàn cảnh và khả. Để tạo ra khả năng thanh khoản cao khi thị trờng thứ cấp cha phát triển, NHNN cần phải thiết lập thể thức tái chiết khấu đợc thiết kế thích hợp và khuyến khích một số NHTM đóng vai trò tạo lập thị trờng.
Nhng dù thế nào thì NHNN vẫn phải có khả năng gây ảnh hởng hoặc kiểm soát các yếu ttố tác động tới tièn dự trữ của hệ thống ngân hàng và số d tài khoản của kho bạc mở tại ngân hàng. Các nớc cần xây dựng những hành lang an toàn dới hình thức các tiêu chuẩn về vốn tối thiểu, lập quỹ phòng ngừa rủi ro, các yêu cầu về bảo lãnh, cầm cố, thế chấp và các cơ chế khác nhằm khuyến khích hành vi thận trọng trong kinh doanh tiền tệ. Các báo cáo tài chính phải qua kiểm toán và đảm bảo tính công khai để cho thị trờng và các nhà chức trách có thể thực hiện hữu hiệu vai trò của họ trong đảm bảo kỉ cơng tài chính.
NHTƯ phải dự tính đợc cầu, cung tiền tệ và dự trữ của ngân hàng, tình hình thanh khoản và trạng thái hối đoái của một NHTM, đánh giá ảnh hởng của chúng đến khối lợng tiền và tín dụng ở diện rộng. Điều này đòi hỏi phải có sự thay đổi trong phơng thức hoạt động của NHTƯ, chuyển từ việc theo dừi thụ động và định kỡ việc tuõn thủ cỏc quy định bắt buộc sang tham gia một cách tích cực và thờng xuyên. Kinh nghiệm quốc tế đã chỉ ra rằng những hệ thống ngân hàng có tính cạnh tranh cao và hoạt động hiệu quả phải là một hệ thống có số lợng tơng đối ít, trong đó không có ngân hàng nào có quyền thống trị thị trờng.
Đối với các ngân hàng thơng mại cổ phần phải có chiến lợc cơ cấu lại theo hớng tăng cờng sức cạnh tranh cho các ngân hàng đang hoạt động bình thờng, kiên quyết rút giấy phếp hoạt động của các ngân hàng thua lỗ mất khả năng trả nợ, giới hạn phạm vi hoạt động của các ngan hàng có một vài yếu kém trong hoạt động hoặc không đủ vốn pháp định và cơ cấu lại toàn bộ các ngân hàng yếu kém có mức. Hoàn thiện hệ thống thông tin rủi ro, việc kiểm soát phòng ngừa cần tăng cờng để xây dựng điều kiện thị trờng trật tự trên cơ sở thông tin thị trờng minh bạch, sự giám sát hữu hiệu của các hoath động ngân hàng. Thứ t, tăng cờng trang bị kĩ thuật tin học, hệ thống thu xử lí thông tin nhằm phục vụ tốt và nâng lên tầm hiện đại quá trình thanh toán qua ngân hàng; để các ngân hàng có thể thu thập kịp thời và xử lí nhanh nhạy các thông tin thị trờng trong nớc và quốc tế, làm chỗ dựa cho việc ra các quyết định quản lý đúng đắn, các quyết định kinh doanh sát hợp.
Các ngân hàng đợc tự do hơn trong việc phản ứng lại với những tín hiệu của thị trờng để chọn những khách hàng cho riêng mình, đặt mức lãi suất trên trên cơ sở lãi suất cơ bản. Cho phép các tổ chức nớc ngoài mở chi nhánh, liên doanh với các tổ chức trong nớc hay cung cấp những dịch vụ chuyên nghành từ nớc ngoài để tăng tính cạnh tranh trong hoạt động ngân hàng. Chính phủ cần xây dựng một chơng trình toàn diện nhằm phát triển và hoàn thiện chính sách quản lí công nợ và thông qua phát hành trái khoán chính phủ, tức là thông qua thị trờng để bù đắp thâm hụt ngân sách.
Nó thờng có sự đan xen phức tạp với các chính sách kinh tế vĩ mô khác.vì vậy, sử dụng hiệu quả các công cụ chính sách tiền tệ đồng nghĩa với việc tiếp tục hoàn thiện môi trờng kinh tế mầ thực chất là hoàn thiện môi trờng kinh tế thị trờng. Trớc hết, cần phải tiếp tục hoàn thiện cơ chế quản ký ngân hàng nhằm tạo ra một hành lang pháp luạt tơng đối an toàn cho hoạt động của các ngân hàng. Trớc hết là các cơ chế: cơ chế phát hành tín phiếu của công ty tài chính, cơ chế phát hành trái phiếu, chứng chỉ tiền gửi của NHTM, cơ chế góp vốn cổ phần của các cổ đông nớc ngoài vào các tổ chức kinh doanh tín dụng Việt Nam, cơ chế tổ chức và hoạt động của loại hình công ty tài trợ thuê mua..Đi đôi với những biện pháp nh vậy là mở rộng phân công, phân cấp, phân.