MỤC LỤC
Là phương pháp phân tích cổ phiếu dựa vào các nhân tố mang tính chất nền tảng có tác động hoặc dẫn tới sự thay đổi giá cả của cổ phiếu, nhằm chỉ ra giá trị nội tại (Intrinsic value) của cổ phiếu trên thị trường. •Phân tích tài chính cơ bản: Phân tích tài chính cơ bản là các nghiên cứu xác định trị giá của công ty và các nhân tố làm cho giá trị của công ty lớn hơn hoặc nhỏ hơn giá trị của cổ phiếu đang được mua bán. •Phân tích tài chính cơ bản không bao gồm việc phân tích thị trường hoặc xu hướng thị trường, không cần nghiên cứu hậu quả của số lượng người mua hay người bán tăng hay giảm, thay vào đó là nghiên cứu liệu giá chứng khoán tăng hay giảmtrong ngày giá thị trường dang giảm.
Khi phân tích các chỉ số tài chính của một công ty như: Khả năng thanh toán nhanh, Doanh lợi doanh thu (ROS), lợi nhuận trên một cổ phiếu (EPS), cổ tức trên một cổ phiếu (DPS), chỉ số giá trên thu nhập (P/E)…từ đó giúp nhà đầu tư thấy được lợi ích cũng như rủi ro của họ khi đầu tư vào công ty đó, giúp họ có thể lựa. chọn được một số cổ phiếu thích hợp cho danh mục đầu tư của mình nhằm đa dạng hóa danh mục đầu tư, giảm thiểu rủi ro. Tài liệu sử dụng. a) Những thông tin chung về công ty:. • Lịch sử hình thành và phát triển. • Chức năng và lĩnh vực hoạt động chính của đơn vị. • Cơ cấu tổ chức và bộ máy quản lý. b) Các báo cáo tài chính của công ty. • Bảng cân đối kế toán. Bảng cân đối kế toán là báo cáo kế toán tổng thể phản ánh tình hình tài sản, nguồn vốn của doanh nghiệp trên hai mặt: giá trị và nguồn hình thành tại một thời điểm nhất định,. Bảng cân đối kế toán được chia làm 2 phần: Phần tài sản và phần nguồn vốn. - Phần tài sản: Các chỉ tieu ở phần tài sản phản ánh toàn bộ giá trị tài sản hiẹn có của doanh nghiệp tại thời điểm báo cáo theo cơ cấu của tài sản. - Phần nguồn vốn: Phản ánh nguồn hình thành tài sản hiện có của doanh nghiệp tại một thời điểm báo cáo. Các chỉ tiêu nguồn vốn thể hiện trách nhiệm pháp lý của doanh nghiệp với tài sản mà doanh nghiệp đang quản lý và sử dụng. • Bảng báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh. Bảng báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh là báo báo tài chính tổng hợp phản ánh tổng quát tình hình và kết quả hoạt động kinh doanh trong một kỳ kế toán của doanh nghiệp, chi tiết theo hoạt động kinh doanh chính và các hoạt động kinh doanh khác, tình hình thực hiện nghĩa vụ với Nhà nước về thuế và các khoản phải nộp khác. • Báo cáo lưu chuyển tiền tệ. Bảng lưu chuyển tiền tề là một báo cóa tài chính tổng hợp phản ánh việc hình thành và sử dụng lượng tiền phát sinh trong kỳ báo cáo của doanh nghiệp. Dựa vào lưu chuyển tiền tệ, người phân tích có thể đánh giá được khả năng tạo ra tiền, sự biến động tài sản thuần của doanh nghiệp, tăng khả năng thanh toán luồng tiền trong kỳ tiếp theo. Nội dung của báo cáo lưu chuyển tiền tệ gồm 3 phần:. - Lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động kinh doanh. - Lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động đầu tư. - Lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động tài chính. Các chỉ tiêu phân tích. Nhóm 1: Các chỉ số về tỷ lệ huy động vốn. a) Tỷ lệ huy động vốn bằng cổ phiếu ưu đãi Tỷ lệ huy động. vốn bằng CPƯĐ. Tổng nguồn vốn. Phát hành cổ phiếu ưu đãi là một giải pháp dung hòa khi công ty không muốn tăng thêm nợ mà cũng không muốn chia sẻ quyền kiểm soát công ty cho các cổ đông mới, tuy nhiên nó lại gây ra cho công ty một định phí phải trả lãi. Do đó, tỷ trọng của nó thường rất khiêm tốn. b) Tỷ lệ huy động vốn bằng cổ phiếu phổ thông: Chỉ số này chỉ ra phần trăm vốn dài hạn huy động được từ cổ phiếu phổ thông. Tỷ lệ huy động. vốn bằng CPPT = Tổng vốn chủ sở. Tổng nguồn vốn. Chỉ số này nói lên thực lực vốn tự có của công ty, chỉ số này càng cao thì tính tự chủ về tài chính càng chắc chắn. Nếu công ty cho một mức cổ tức có thể chấp nhận được thì nhà đầu tư có thể yên tâm hi mua cổ phiếu này vì nó rất ít rủi ro. Tuy nhiên nếu chiến lược đầu tư là xâm nhập vào công ty tham gia vào việc điều hành công ty, với tư cách là cổ đông lớn nhà đầu tư nên kiến nghị với công ty có thêm các dự án đầu tư hiệu quả và khả thi, huy động thêm vốn nợ để khuếch đại lợi nhuận, tăng thêm thu nhập cho các cổ đông. Do đó chỉ tiêu này ở một mức hợp lý là khoảng trên 50%, nếu thấp hơn thì rủi ro tăng lên, còn quá cao thì khả năng sinh lợi lại thấp. c) Tỷ lệ huy động vốn bằng trái phiếu:. Một công ty với tỷ lệ phần trăm trái phiếu đang lưu hành cao thì được xem như có cán cân nợ cao. Điều này tác dẫn đến thu nhập hay khả năng sinh lợi của công ty bị ảnh hưởng lớn vào sự thay đổi lãi suất. Tổng nguồn vốn d) Tỷ lệ nợ trên vốn cổ đông. Mục đích của việc sử dụng tỷ lệ nợ dài hạn trên vốn cổ đông là để thấy được mức độ tài trợ bằng vốn vay một cách thường xuyên (qua đó thấy được rủi ro về mặt tài chính mà công ty phải chịu) qua việc loại bỏ các khoản nợ ngắn hạn. Nhưng nói chung, nếu chỉ tiêu này quá nhỏ (< 0.5) thì doanh nghiệp nhất định sẽ gặp khó khăn trong thanh toán nợ và lúc cần kíp, doanh nghiệp có thể buọc phải sử dụng các biện pháp bất lợi như bán vội cổ phiếu đầu tư để có đủ tiền thanh toán. d) Khả năng thanh toán bằng tiền.
•Doanh lợi tài sản (ROA): tỷ suất doanh lợi tài sản dùng để đánh giá khả năng sinh lời của một đồng tài sản, phản ánh bình quân sử dụng một đồng vốn kinh doanh sẽ tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế. •Doanh lợi vốn chủ sở hữu (ROE): Tỷ suất doanh lợi trên vốn chủ sở hữu trong công ty cổ phần còn được gọi là tỷ suất doanh lợi vốn cổ phần. Chỉ tiêu này rất quan trọng với cổ đông, nó đảm bảo mức thu nhập cho cổ đông đã góp vốn vào công ty. ROE = Lợi nhuận sau thuế Vốn chủ sở hữu. Nhóm 4: Các chỉ tiêu đánh giá. a) Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (Erning per Share_EPS): Đây là một chỉ số rất quan trọng vì nó là một trong những yếu tố chính chi phối thị giá cổ phần, nó chỉ ra số thu nhập mà cổ đông được hưởng. EPS = Thu nhập ròng – cổ tức ưu đãi Số CPPT đang lưu hành. b) Giá trị sổ sách mỗi cổ phần (book value) : Phản ánh giá trị tài sản ròng của mỗi cổ phần. Theo thời gian, tài sản và nguồn vốn của công ty ngày càng phát triển và do đó, giá trị của mỗi cổ phần trên sổ sách kế toán cũng ngày một lớn lên. Số CPPT đang lưu hành. c) Lãi suất hiện hành của cổ phiếu:. Div = Tổng cổ tức. Số CPPT đang lưu hành e) Tỷ lệ cổ tức trên tiền lãi một cổ phiếu (RDIV):. f) Tỷ số giá trên thu nhập (Price per earning ratio_P/E): Là quan hệ giữa giá thị trường một cổ phiếu với thu nhập (lợi nhuận sau thuế) của một cổ phiếu.
Thân Thị Thu Thủy, Giáo trình Thị trường chứng khoán, Nhà xuất bản thống kê 2009. Thân Thị Thu Thủy, Giáo trình Phân tích và đầu tư chứng khoán , Nhà xuất bản thống kê 2009.