Giải pháp chủ yếu tái cấu trúc vốn Tổng công ty cao su Việt Nam

Cấu trúc vốn và các yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của doanh nghiệp

Sự tăng trưởng của nền kinh tế nói chung hay của một doanh nghiệp nói riêng, chịu sự ảnh hưởng rất lớn vào chính sách, cơ chế tạo lập và huy động các nguồn vốn để tạo nên một cấu trúc vốn hợp lý, một cấu trúc vốn tối ưu cho doanh nghiệp. Vì lợi nhuận kỳ vọng của các cổ đông dưới hình thức cổ tức hiện tại và tương lai tuỳ thuộc một phần vào lợi nhuận hiện tại, có thể kết luận rằng tính biến động trong lợi nhuận mỗi cổ phần thường có thể đưa đến tính khả biến trong lợi nhuận của nhà đầu tư, tức là rủi ro lớn hơn.

Một số chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp

Khi một doanh nghiệp có đòn cân nợ thấp, sử dụng nguồn vốn cổ phần sẽ dẫn đến ít rủi ro hơn so với khi sử dụng vốn cổ phần trong trường hợp doanh nghiệp được tài trợ bằng một tỷ lệ nợ tương đối cao. Qua những chỉ tiêu đã trình bày ở trên ta thấy mỗi chỉ tiêu đều có ý nghĩa trên các góc độ khác nhau nhưng thông qua những chỉ tiêu này, có thể kiểm tra đánh giá một cách khá toàn diện hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của doanh nghiệp.

Cổ phần hóa DNNN ở nước ta hiện nay tác động trực tiếp đến quá trình tái cấu trúc vốn trong DNNN

Như vậy khi các doanh nghiệp đã có cùng một sân chơi, cùng một môi trường cạnh tranh bình đẳng vấn đề đặt ra là phải lựa chọn một cấu trúc vốn tối ưu để tối đa hóa giá trị doanh nghiệp và tối đa hóa lợi tức cổ đông là vấn đề luôn luôn đặt ra trong thực tế. Xem xét về các loại vốn, nguồn gốc hình thành và hiệu quả sử dụng vốn chọn một cấu trúc thích hợp là một vấn đề hết sức có ý nghĩa về mặt lý luận và thực tiễn có tính khoa học và tính khái quát cao.

THỰC TRẠNG QUẢN LÝ VÀ SỬ DỤNG VỐN CỦA TỔNG CÔNG TY CAO SU VIỆT NAM

Thực trạng về cấu trúc vốn và quản lý vốn sản xuất kinh doanh của Tổng công ty cao su Việt Nam

Qua các đợt tổ chức sắp xếp lại Tổng công ty, số lượng các Công ty nhà nước trong Tổng công ty cao su Việt Nam bắt đầu giảm dần và thay vào đó là các Công ty cổ phần, Công ty TNHH… Bên cạnh đó quy mô vốn kinh doanh tăng lên, từng bước đáp ứng được nhu cầu về phát triển sản xuất. Tổng lợi nhuận của Tổng công ty cũng tăng lên khá nhanh, bình quân tăng 137,42%/năm, do các vườn cây cao su của Tổng công ty đang ở giai đoạn cho năng suất khá cao thêm vào đó là việc mở thêm các lĩnh vực hoạt động như công nghiệp, xây dựng và dịch vụ cũng góp phần làm tăng lợi nhuận của Tổng công ty cao su Việt Nam.

Thực trạng sử dụng vốn cố định của Tổng công ty

Do vậy để có thể phát triển công nghiệp cao su, đa dạng các sản phẩm xuất khẩu, đồng thời nâng cao khả năng cạnh tranh trên thị trường của các sản phẩm cao su kỹ thuật Tổng công ty cao su Việt Nam cần phải điều chỉnh cơ cấu vốn đầu tư đối với các Công ty dịch vụ, công nghiệp chế biến…theo hướng giảm tỷ lệ vốn vay tín dụng và đặc biệt là chuyển nguồn vốn từ quỹ khấu hao của Tổng công ty cao su được Nhà nước để lại (thông qua Công ty tài chính cao su) và cấp đủ nguồn vốn đầu tư còn thiếu để giảm áp lực trả nợ và lãi vay. Trong sản xuất kinh doanh việc sử dụng tài sản cố định hợp lý về quy mô và cơ cấu đầu tư nằm phát huy tối đa được hiệu quả kinh tế là vấn đề mấu chốt để có thể nâng cao năng suất lao động, hạ giá thành sản phẩm, tích luỹ cho doanh nghiệp; cơ cấu tài sản cố định hiện nay vườn cây cao su chiếm tỷ lệ lớn 74,49%, do vậy việc quản lý khai thác vườn cây cao su đúng kỹ thuật để có thể kinh doanh lâu dài, việc.

Thực trạng sử dụng vốn lưu động của Tổng công ty

Như vậy, số vốn là vật tư hàng hoá ở thời điểm 1/1/2005 xét về tỷ trọng có xu hướng giảm so với 1/1/2001 với nguyên nhân là do lượng hàng hoá tồn kho ứ đọng hoặc kém phẩm chất của Tổng công ty cao su được quan tâm giải quyết tương đối tốt làm giảm được khoản chi phí bảo quản cất giữ góp phần làm tăng hiệu quả sử dụng vốn, nhóm vốn bằng tiền của Tổng công ty cao su cũng có xu hướng tăng lên cả về lượng tuyệt đối và cơ cấu, tốc độ phát triển của vốn bằng tiền là 189,33%. Sở dĩ như vậy là do một số nguyên nhân chính như do tâm lý thích sử dụng tiền mặt đã trở thành thói quen của các Công ty, mặt khác do cơ chế quản lý và thủ tục thanh toán không dùng tiền mặt qua ngân hàng còn chưa nhanh gọn và đôi khi còn rườm rà nhất là các tỉnh lẻ, thêm vào đó là thu nhập của người dân vẫn còn thấp chưa có tài khoản riêng ở ngân hàng.

Các giải pháp tái cấu trúc vốn của Tổng công ty cao su Việt Nam

Khi thực hiện chuyển đổi Tổng công ty cao su Việt Nam sang Tập đoàn công nghiệp cao su Việt Nam, đồng thời với việc chuyển đổi loại hình doanh nghiệp của các Công ty thành viên là doanh nghiệp Nhà nước sang công ty cổ phần hoặc chuyển đổi thành Tổng công ty hoạt động theo mô hình công ty mẹ - công ty con sẽ có những thuận lợi rất lớn là do đa số các đơn vị thuộc Tổng công ty cao su Việt nam hiện nay kinh doanh có hiệu quả, không có nhiều các tài sản tồn đọng, nợ xấu hoặc các dự án không có khả năng hoàn vốn… Việc xử lý vốn, tài sản sẽ thực hiện theo các quy định hiện hành khi thực hiện cổ phần hoá.  Để nâng cao hiệu quả sử dụng TSCĐ hiện có của Tổng công ty cao su cần phải có thái độ dứt khoát trong việc xử lý những tài sản cố định đầu tư sai so với dự án được duyệt ban đầu, như các dây chuyền sản xuất đế giày liên doanh giữa Đài Loan và Công ty cổ phần công nghiệp và xuất nhập khẩu cao su ở Biên Hòa, dây chuyền sản xuất đế giày Vĩnh Hội cũng như các loại TSCĐ đã cũ không còn sử dụng hoặc sử dụng không mang lại hiệu quả làm giảm sức cạnh tranh của Tổng công ty cao su, không nên có tư tưởng còn sử dụng được nên cố gắng sử dụng và cũng không nên dựa trên lý do là nguồn vốn đầu tư bị hạn chế nên phải tận dụng mà phải quan tâm hơn nữa đến giá thành sản phẩm, lợi nhuận và thị trường.