Xác định giá trị doanh nghiệp nhà nước cổ phần hóa: trường hợp Công ty cổ phần Dụng cụ cơ khí xuất khẩu

Cơ sở khách quan của việc xác định giá trị doanh nghiệp và các yếu tố cấu thành giá trị doanh nghiệp

Tức là phải xuất phát từ quy luật sản xuất lu thông hàng hóa (quy luật giá trị và quy luật cung cầu), quy luật cạnh tranh, quy luật lu thông tiền tệ, đặc biệt là quy luật lợi nhuận của nền kinh tế nhiều thành phần. Phải nghiên cứu sự vận động, tác dụng của các quy luật này. sở đó, mới có các căn cứ để xác định giá trị. Theo quy luật giá trị thì giá trị của hàng hóa là do lao động x hội cần thiết kết tinhã trong đó quyết định. Vì thế, ngời ta thờng khái quát rất đơn giản và khá chính xác là “theo chất định giá”. Nhng theo quy luật cung cầu hàng hóa và dịch vụ thì khi cung cầu không cân bằng, không thể "theo chất định giá". Trái lại, một hàng hóa giá trị x hội cao nhã ng không mấy ai cần thì giá cả trao đổi phải thấp mới bán đợc. Ngợc lại, một số hàng hóa khác, giá trị xã hội thấp nhng cung không đủ cầu thì giá cả lên cao, ngời ta vẫn mua. điều kiện ở đay là tiền tệ ổn định. nhng nếu tiền tệ lu thông rối loạn, phá vỡ quan hệ cung cầu thì lại khác, không một hàng hóa nào mà giá cả thể hiện đúng giá trị của nó. Thiếu sức mua trên thị trờng, tức thiếu tiền để lu thông. Thiếu tiền thì giá cả phải hạ xuống cho phù hợp và ngợc lại sức mua lớn, có nhiều tiền đợc đa vào lu thông. Khi cung giảm thì giá tăng. đú cũng thấy rừ cỏc quy luật phỏt huy tỏc dụng trong kinh tế thị trờng cú lỳc võn động phù hợp với nhau dù rất hiếm, nhng lại luôn tồn tại các mặt đối lập của chúng với nhau. Tuy vậy, các quy luật này không loại bỏ, triệt tiêu nhau mà ngợc lại chúng đều tồn tại trong điều kiện hoạt động của nền kinh tế thị trờng, nói các khác chúng là những mặt đối lập trong một nền kinh tế thị trờng thống nhất. Theo quy luật cạnh tranh, thì doanh nghiệp nào có thế lợi, có thực lực về công nghệ, về vốn, về đội ngũ lao động lành nghề, về thị trờng tiêu thụ, uy tín với khách hàng sẽ đánh bại đợc các đối thủ cạnh tranh yếu hơn và khi đem bán sẽ dễ dàng bán đợc với giá cao. Trong nền kinh tế hoạt động theo cơ chế thị trờng thì quy luật lợi nhuận luôn đợc các nhà đầu t quan tâm. Theo quy luật này thì môi trờng nào, lĩnh vực nào mang lại lợi nhuận cao thì sẽ đợc quan tâm đầu t vốn và ngợc lại môi trờng, lĩnh vực đầu t nào kém, không mang lại lợi nhuận hay lợi nhuận thấp thì sẽ không thu hút đợc các nhà đầ t, thậm chí không đợc quan tâm đến. Trình bày các vấn đề này để thấy rằng, trong nền kinh tế thị trờng thì quy luật lợi nhuận chi phối các hoạt động kinh tế và có tác dụng định hớng cho các quy luật kinh tế khác hoạt động. Việc xác lập một phơng pháp luận cho việc xác định giá trị doanh nghiệp không thể không quan tâm đến các quy luật khách quan đó và phải lấy đó làm cơ sở cho việc xác. định giá trị doanh nghiệp. Các yếu tố cấu thành giá trị doanh nghiệp. Giá trị doanh nghiệp là một tổng hợp của các yếu tố cấu thành nên nó. Các yếu tố này gồm rất nhiều thành phần nhng có thể phân loại các yếu tố cấu thành giá trị doanh nghiệp nh sau:. a) Giá trị tài sản hiện có, bao gồm tài sản cố định và tài sản lu động. - Tài sản lu động bao gồm vốn bằng tiền, vật t hàng hóa, các khoản phải thu, giá trị tài sản lu động khác (các khỏan thế chấp, ký quỹ, ký cợc ngắn hạn).. Tài sản lu động tham gia cấu thành nên giá trị doanh nghiệp cũng chỉ gồm các tài sản mà doanh nghiệp đang dùng mà không tính đến các loại tài sản lu động mà doanh nghiệp không cần dùng. b) Giá đất nơi doanh nghiệp đang sử dụng vào sản xuất kinh doanh và đất đợc giao quyền sử dụng nhng cha dùng vào sản xuất kinh doanh. Theo quy định hiện hành thì giá trị đất không đợc tính vào giá trị doanh nghiệp mà Nhà nớc chỉ tính giá cho thuê đất đối với các doanh nghiệp, tức là hàng năm các doanh nghiệp phải nộp tiền thuê đất cho Nhà nớc. Giá thuê đất đợc Nhà nớc quy định căn cứ vào vị trí, diện tích đất đợc giao, bao gồm cả phần đất dùng vào sản xuất kinh doanh và phần đợc giao nhng cha sử dụng vào kinh doanh. c) Giá trị lợi thế kinh doanh của doanh nghiệp.

Mục đích, yêu cầu của việc xác định giá trị doanh nghiệp

Xác định giá trị doanh nghiệp cho dù nhằm mục đích gì chăng nữa cũng phải đảm bảo yêu cầu: giá trị doanh nghiệp xác định phải đảm bảo chính xác với giá trị thực tế của doanh nghiệp (trong đó có xem xét tới các yếu tố thị trờng và các mối quan hệ khác của doanh nghiệp), có nh vậy mới đảm bảo cả ngời bán và ngời mua cùng chấp nhận đợc. + Tổ chức kiểm kê, đánh giá giá trị tài sản thực tế: hội đồng xác định phải đảm bảo đầy đủ các thành viên theo quy định của pháp luật, thực hiện đánh giá % còn lại chính xác, theo giá thị trờng.

Nguyên tắc xác định giá trị doanh nghiệp trong cổ phần hóa

+ Giá trị thực tế tài sản tại doanh nghiệp xác định trên cơ sở hiện trạng về phẩm chất, tính năng kỹ thuật, nhu cầu sử dụng của ngời mua tài sản và giá thị trờng tại thời. + Lợi thế kinh doanh của doanh nghiệp về vị trí địa lý, uy tín mặt hàng thể hiện ở tỷ suất lợi nhuận thực hiện tính trên vốn kinh doanh bình quân 3 năm trớc khi cổ phần hóa.

Lịch sử phát triển Công ty Dụng cụ cơ khí xuất khẩu trớc khi tiến hành cổ phần hãa

Vào đầu những năm 90, khi mà hệ thống XHCN sụp đổ, Nhà nớc bắt đầu thực hiện việc chuyển đổi sang cơ chế mới, Nhà máy bắt đầu gặp phải những khó khăn khi mất một bạn hàng lớn, thiết bị công nghệ lạc hậu, sản phẩm sản xuất có giá thành cao nhng chất lợng lại cha đáp ứng đợc nhu cầu nên khả năng cạnh tranh kém cả ở thị trờng nội. Lúc này, Nhà máy đ rơi vào hoàn cảnh rất khó khăn khiã không có vốn để đầu t thiết bị mới, đội ngũ công nhân tay nghề cao còn thiếu..Không chịu bó tay, Nhà máy đ tìm con đã ờng đi riêng cho mình bằng cách tìm kiếm thị trờng ở các nớc thứ 3, nhận làm một số sản phẩm phụ do UNICEF tài trợ, tìm bạn hàng hợp tác xuất khẩu sang Đài Loan, Hàn Quốc..Bằng cách đó, Nhà máy đ dần dần vã ợt qua khó khăn, lấy lại vị thế vốn có của mình.

Công ty cổ phần Dụng cụ cơ khí xuất khẩu

• Mục tiêu, chức năng, quyền hạn và nghĩa vụ của Công ty cổ phần dụng cụ cơ

- Sản xuất kinh doanh và xuất nhập khẩu các sản phẩm cơ khí, dụng cụ, phụ tùng xe đạp, xe máy, ô tô, lắp ráp xe máy, sản phẩm điện lạnh, các sản phẩm tiêu dùng, hàng gia dụng Inox, thiết bị y tế, bia và nớc giải khát, vật t thiết bị ngành cơ khí, giao thông vận tải, xây dựng. Để thực hiện đợc các mục tiêu, chức năng và nhiệm vụ của mình, Công ty đ thựcã hiện chiến lợc đa dạng hoá sản phẩm, vừa sản xuất những mặt hàng truyền thống, vừa sản xuất những mặt hàng mới để tận dụng tối đa thế mạnh của mình, thực hiện việc liên doanh, liên kết với nhiều đối tác trong và ngoài nớc nh Công ty HONDA Việt Nam (sản xuất linh kiện và lắp ráp xe máy), Thụy Sỹ (phân xởng thiết bị điện), Đài Loan (phân xởng cơ khí thực hiện gia công một số chi tiết của xe máy VMEP), CHLB Đức (sản xuất bi), thực hiện việc đẩy mạnh công tác tiêu thụ sản phẩm, mở rộng mạng lới tiêu thụ, tìm kiếm bạn hàng.

Đặc điểm lao động và cơ cấu tổ chức bộ máy của Công ty cổ phần dụng cụ cơ

Cách làm của Công ty là luôn tạo cho ngời lao động một môi trờng tâm sinh lý thuận lợi trong quá trình lao động; xây dựng các hình thức khuyến khích về mặt tinh thần nh xây dựng các danh hiệu thi đua, các hình thức khen thởng bằng giấy khen, huy chơng..Việc thờng xuyên cử cán bộ công nhân đi học thêm, đào tạo lại để trau dồi kiến thức, nâng cao tay nghề là một trong những nét nổi bật trong chính sách sử dụng lao động của Công ty. Nhờ việc áp dụng chính sách hợp lý, hiệu quả mà ngời lao động luôn gắn bó với Công ty, hăng say làm việc, có tinh thần trách nhiệm cao, phát huy tính sáng tạo trong công việc, góp phần làm cho Công ty ngày càng phát triển.

Cơ cấu tổ chức sản xuất của Công ty cổ phần dụng cụ cơ khí xuất khẩu

- Phòng Kinh doanh: có nhiệm vụ xây dựng các chiến lợc kinh doanh, đề xuất các phơng án kinh doanh có hiệu quả, thực hiện việc mua bán các loại nguyên nhiên vật liệu, vật t kĩ thuật phục vụ kịp thời cho quá trình sản xuất; đảm nhận từ việc nghiên cứu nhu cầu thị trờng, xây dựng chiến lợc sản phẩm, chiến lợc thị trờng cho đến việc tổ chức, giám sát công tác tiêu thụ sản phẩm của Công ty;. - Phòng Hành chính: có chức năng phục vụ sản xuất kinh doanh, quản lý hành chính, văn th lu trữ tài liệu hồ sơ chung, thực hiện các công việc mang tính chất hành chính; khám, chữa bệnh đơn giản cho cán bộ công nhân viên trong Công ty, làm chế độ bảo hiểm y tế theo đúng quy định của Nhà nớc.

Một số đặc điểm kinh tế kỹ thuật của Công ty cổ phần dụng cụ cơ khí xuất khẩu trớc và trong quá trình cổ phần hóa

• Đặc điểm năng lực sản xuất của Công ty

Một số đặc điểm kinh tế kỹ thuật của Công ty cổ phần dụng cụ cơ khí xuất khẩu.

Đầu t dài hạn

Các khoản phải thu

Hàng tồn kho

Nhận xét: Nh đ trình bày ở trên, các loại máy móc của Công ty chủ yếu là máy lớnã nên khá dễ dàng trong kiểm kê; hơn nữa chủ yếu là máy chuyên dụng nên việc xác định. Tuy nhiên do máy móc chuyên dùng, phần lớn trong số đó đ lạc hậu vàiã thế hệ nên xác định giá thị trờng của các loại tài sản này là rất khó khăn, thậm chí là không thể.

Vật liệu phụ 1. Than

• Tình hình sản xuất kinh doanh của Công ty trong một số năm gần đây
• Nhu cầu tất yếu phải tiến hành cổ phần hóa ở Công ty Dụng cụ cơ khí xuất khẩu
• Căn cứ và phơng hớng tiến hành xác định của Công ty cổ phần Dụng cụ cơ khí xuÊt khÈu
• Trình tự và phơng pháp xác định giá trị doanh nghiệp của Công ty cổ phần Dụng cụ cơ khí xuất khẩu

Nhận xét: Quy trình công nghệ sản xuất sản phẩm của Công ty rất phức tạp trong khi phơng pháp xác định giá trị doanh nghiệp mà Công ty sử dụng là phơng pháp nội tại nên cha tính đến yếu tố tổ chức nên giá trị xác đợc sẽ không thể hiện đợc hết giá trị của quy trình công nghệ sản xuất sản phẩm của Công ty. Việc nghiên cứu nhu cầu thị trờng cần phải trả lời đợc các câu hỏi: loại thị trờng nào đợc coi là có triển vọng nhất đối với sản phẩm và khả năng sản xuất của Công ty; giá cả bình quân trên thị trờng; yêu cầu chủ yếu của thị trờng đối với các sản phẩm của Công ty nh yêu cầu về chất lợng, mẫu m , đồ bao gói..; dự kiến về mạng lã ới tiêu thụ, phơng thức phân phối tiêu thụ sản phẩm.

Nợ ngắn hạn 1. Vay ngắn hạn

• Thuận lợi và khó khăn trong xác định giá trị doanh nghiệp ở Công ty cổ phần Dụng cụ cơ khí xuất khẩu

Phơng pháp xác định giá trị doanh nghiệp còn đơn điệu, với duy nhất một phơng pháp là giá trị nội tại nên kết quả mang tính chính xác không cao và khó đợc sự chấp nhận của ngời mua, đồng thời không tận dụng đợc u điểm của các phơng pháp khác trong khi phơng pháp này có nhiều nhợc điểm: chịu ảnh hởng của nhiều nhân tố (lạm phát, hao mòn thực tế..), không cho thấy đợc tính hệ thống, tính đồng bộ của máy móc, thiết bị, nhà xởng; không cho thấy đợc giá trị trong tơng lai của doanh nghiệp..Nh đ trìnhã bày ở trên, giá trị Công ty cổ phần Dụng cụ cơ khí xuất khẩu khi xác định theo phơng pháp giá trị nội tại là hơn 16 đồng nhng nếu theo phơng pháp lợi nhuận thì giá trị xác định. Do thị trờng chứng khoán ở nớc ta cha phát triển nên không thể căn cứ vào đó để xác định cung cầu, xác định giá bán doanh nghiệp vì vậy phải sử dụng ngay kết quả định giá doanh nghiệp làm giá bán nên hoặc sẽ không hấp dẫn ngời mua khi giá bán quá cao hoặc sẽ gây thất thoát vốn Nhà nớc nếu bán với giá thấp hơn giá trị thực tế của doanh nghiệp, tức là cha thực sự đảm bảo hài hòa giữa lợi ích của Nhà nớc và lợi ích của các cổ.