Phân tích tài chính Công ty Hoàng Anh Gia Lai giai đoạn 2009-2011

Tầm quan trọng của việc phân tích đối thủ cạnh tranh

Tập đoàn Đức Long Gia Lai là một trong những tập đoàn cạnh tranh với Tập đoàn Hoàng Anh Gia Lai trong nhiều lĩnh vực đặc biệt là trong lĩnh vực Kinh doanh Gỗ Nội Thất. Tất cả các hoạt động của Tập đoàn đều thực hiện theo phương châm: phát triển nhanh – bền vững – có hiệu quả nhằm góp phần thúc đẩy ĐLGL chóng trở thành một trong những Tập đoàn kinh tế vững mạnh của Việt Nam trong thời gian không xa.

Phân tích đối thủ cạnh tranh a. Khả năng thanh toán

Thông số này cho biết khả năng chuyển hóa thành tiền mặt của các tài sản ngắn hạn rất lớn so với các doanh nghiệp cùng ngành tuy nghiên ở tập đoàn Đức Long Gia Lai có xu hướng tăng cao hơn. - Kỳ thu tiền bình quân: Kì thu tiền bình quân của cả hai tập đoàn liên tục tăng trong các năm qua điều này cho chúng ta thấy được quy mô sản xuất của cả 2 tập đoàn ngày càng lớn, khả năng bán tín dụng, doanh số biến thành các khoản phải thu khách hàng ngày càng tăng. Trong khi đó vòng quay khoản phải thu của đối thủ cạnh tranh thấp hơn chứng tỏ chất lượng phải thu khách hàng và mức độ hiệu quả của HAGL trong hoạt đọng thu nợ ngày càng giảm.

- Kì trả tiền bình quân: Dựa vào kỳ thu tiền bình quân, có thể nhận ra chính sách bán trả chậm của doanh nghiệp, chất lượng cụng tỏc theo dừi thu hồi nợ của doanh nghiệp. Chính vì vậy doanh nghiệp cần đầu tư tốt cho công tác quản trị hàng tồn kho bởi lẽ đây chính là cơ sở để doanh nghiệp có thể đáp ứng nhu cầu tốt nhất cho thị trường, làm gia tăng doanh số bán hàng. Điều này chứng tỏ khả năng sinh lợi trên doanh số của tập đoàn cao hơn mức của ngành tuy nhiên đối thủ cạnh tranh đang kiểm soát và sử dụng có hiệu quả các khoản chi phí, thuế TNDN trên tông doanh số công ty.

- Thu nhập trên vốn chủ.(ROE): Đây có lẽ là thông số quan trọng nhất đối với các cổ đông nắm giữ cổ phiếu, nó cho thấy khả năng sinh lợi trên vốn đầu tư của họ trong doanh nghiệp.

Phân tích sự thay đổi ngân quỹ và vốn lưu động ròng a. Báo cáo nguồn và sử dụng ngân quỹ năm 2009-2010

Do công ty ngày càng có uy tín và chiếm thị phần lớn trên thị trường,quá trình tiêu thụ sản phẩm trong năm diễn ra thuận lợi nên giá trị HTK giảm,đã giúp công ty tiết kiệm được một khoản chi phí là 45648043 nghìn đồng. Các khoản đầu tư cho TSCĐ hữu hình giảm giúp HAGL tiết kiệm một khoản trong việc đầu tư vào chi phí, bên cạnh đó các khoản khấu hao TSCĐ cũng đem lại nguồn cung lớn cho ngân quỹ. Thuế và các khoản phải nộp Nhà nước, Phải trả công nhân viên, Quỹ khen thưởng phúc lợi cũng giảm trong năm 2010 góp phần làm tăng nguồn ngân quỹ.

Trong năm nay HAGL đầu tư ít hơn vào các khoản chi phí xây dở dang, làm cho nguồn sử dụng ngân quỹ tăng lên 49820214. Năm 2012 HAGL chiếm dụng thương mại của đối tác một khoản tương đối lớn là 168570201 nghìn đồng làm tăng nguồn sử dụng ngân quỹ. Các khoản Thuế và các khoản phải nộp nhà nước, Phải trả công nhân viên, Các khoản phải trả, phải nộp khác tăng lên đẩy nguồn ngân quỹ lên cao.

Trong năm này HAGL cũng sử dụng công cụ vay nợ dài hạn, vốn cổ phần, quỹ dự phòng tài chính để bổ sung cho nguồn ngân.

TÌNH HÌNH BIẾN ĐỘNG GIÁ CỔ PHIẾU CỦA HAG (2009-2012) 1. Tình hình cổ phiếu của HAG năm 2009

Tuy nhiên, bước sang tháng 3-2009, các nhà đầu tư (NĐT) đã lấy lại được niềm tin khi TTCK có một tháng tăng điểm ấn tượng nhất kể từ tháng 11- 2008: VN-Index không chỉ khởi sắc về điểm số mà khối lượng giao dịch cũng tăng mạnh. Số tiền thu từ đợt phát hành này sẽ được sử dụng cho các dự án như sau: dự án Trung tâm thương mại và văn phòng cho thuê Kinh Tẻ, dự án căn hộ Hoàng Anh Incomex, dự án Phú Hoàng Anh Giai đoạn 2, dự án trồng cây cao su, dự án thủy điện, và bổ sung vốn lưu động. Thị trường chứng khoán nhiều phiên đi xuống khiến hàng loạt công ty niêm yết thời gian qua dùng thặng dư vốn và lợi nhuận chưa phân phối tung ra mua cổ phiếu quỹ nhằm bình ổn giá, đảm bảo lợi ích cho cổ đông, hơn là bán cổ phiếu quỹ để có vốn kinh doanh.

Cùng lúc đó, cổ tức hiện có từ cổ phiếu thường sẽ tỏ ra không mấy cạnh tranh đối với nhà đầu tư tìm lợi tức, sẽ làm họ chuyển hướng sang tìm nguồn thu nhập tốt hơn ở bất cứ nơi nào có lãi suất cao. Trong phạm vi bài tiểu luận này, nhóm chúng em xin đưa ra định giá CP HAG bằng phương pháp P/E bình quân.Trong đó, P (Price) là giá cổ phiếu, EPS (Earnings per Share) là lãi cơ bản trên cổ phiếu và P/E là hệ số giá/thu nhập của ngành mà doanh nghiệp đang hoạt động. Về lý thuyết, có thể áp dụng P/E bình quân toàn ngành mà doanh nghiệp tham gia hoặc lựa chọn một doanh nghiệp có cổ phiếu được giao dịch rộng rãi có cùng tỷ lệ lợi nhuận, độ rủi ro và mức tăng trưởng tương tự như cổ phiếu cần định giá.

Định giá theo phương pháp P/E có ưu điểm là có thể dùng để định giá cổ phiếu trong nhiều trường hợp như sáp nhập, mua lại, phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng, hoặc thậm chí định giá các cổ phiếu chưa được giao dịch.