Hoạt động của Công ty Cổ phần Chứng khoán Thăng Long trên thị trường trái phiếu: Đánh giá và định hướng
MỤC LỤC
Khái niệm, đặc điểm thị trường trái phiếu .1 Khái niệm, đặc điểm trái phiếu
Khái niệm thị trường trái phiếu
Những người có tiền, bao gồm Chính Phủ, doanh nghiệp, các hộ gia đình, các tổ chức hành chính cũng như Chính Phủ, các tổ chức và cá nhân nước ngoài, do thu nhập lớn hơn chi tiêu của họ nên có nhu cầu chuyển tiền để kiếm được một chút lợi nhuận. Các trung gian tài chính như các ngân hàng, các tổ chức tín dụng, các tổ chức bảo hiểm và các trung gian khác có vai trò cực kỳ quan trọng trong việc tích tụ, tập trung và phân phối vốn trong nền kinh tế, đồng thời các tổ chức này cũng có vai trò quan trọng trong việc cấp vốn và hỗ trợ cho dòng tài trợ trực tiếp như hoạt động đại lý, bảo lãnh, thanh toán, v.v.
Đặc điểm thị trường trái phiếu
Uỷ ban chứng khoán Nhà Nước tổ chức, hướng dẫn và quản lý các thị trường chứng khoán, trong đó có thị trường trái phiếu, đồng thời soạn thảo văn bản pháp luật liên quan đến trái phiếu và thị trường trái phiếu để trình các cấp có thẩm quyền xem xét quyết định, cũng như tổ chức và hướng dẫn thực hiện các văn bản đó. Các trung gian tài chính là một chủ thể quan trọng của thị trường trái phiếu, với tư cách là nhà phát hành trái phiếu, nhà kinh doanh trái phiếu và là thành viên hỗ trợ cho hoạt động của thị trường qua các nghiệp vụ đại lý, bảo lãnh phát hành, tư vấn và môi giới đầu tư, thanh toán và quản lý trái phiếu, quản lý danh mục đầu tư và quản lý quỹ đầu tư.
Hoạt động của công ty chứng khoán trên thị trường trái phiếu Tương tụ như trên thị trường cổ phiếu, trên thị trường trái phiếu công ty
Hoạt động đầu tư trái phiếu
Do đặc thù rủi ro thấp vì vậy việc đầu tư trái phiếu góp phần tăng lợi nhuận của công ty chứng khoán mặc dù không làm tăng mức rủi ro của tổng thể danh mục đầu tư của công ty nhất là việc đầu tư vào trái phiếu chính phủ. Tính thanh khoản của trái phiếu nhìn chung là cao vì thế ngoài chức năng là 1 khoản đầi tư trái phiếu còn được coi là tài sản của công ty, có thể dùng để thế chấp cầm cố, sử dụng trong các nghiệp vụ huy động vốn khác.
Hoạt động cung cấp dịch vụ
Công ty chứng khoán được phép mua bán các loại trái phiếu trên thị trường chứng khoán(theo luật chứng khoán 2007 và nghị định 52/2006/NĐ- CP). Cũng như các loại hình tư vấn khác, tư vấn đầu tư trái phiếu là việc công ty chứng khoán thông qua hoạt động phân tích để đưa ra các lời khuyên, phân tích các tình huống và có thể thực hiện một số công việc dịch vụ khác liên quan phát hành, đầu tư và cơ cấu tài chính cho khách hàng.
Các nhân tố ảnh hưởng đến hoạt động của công ty chứng khoán trên thị trường trái phiếu
Các nhân tố chủ quan
Kết quả đạt được là việc nắm giữ được danh mục trái phiếu có mức đáo hạn bình quân cao khi lãi suất có xu hướng giảm và ngược lại, nắm giữ thời hạn trung bình của những trái phiếu thấp khi lãi suất thị trường có xu hướng tăng, từ đó họ có thể tối ưu hoá được lợi nhuận và hạn chế được rủi ro cho công ty. Bởi vì, trong các hoạt động của họ trên thị trường khi có xung đột về lợi ích giữa nhân viên - công ty - thị trường - nhà đầu tư, họ có thể hoặc cấu kết với khách hàng trong việc đặt, nâng, hạ giá trái phiếu nhằm gây biến động giá ảnh hưởng đến hoạt động của thị trường, hoặc bán khống, mua bán nội gián, thông tin sai sự thật, tham gia hoạt động tín dụng và cho vay trái phiếu, lũng loạn thị trường.
Các nhân tố khách quan Điều kiện pháp lý
Các công ty chứung khoán là thành viên của Hiệp hội họ sẽ được hưởng những quyền lợi mà chỉ có các thành viên trong Hiệp hội mới có, như quyền được chia sẻ thông tin, được ưu tiên về giá, v.v…, đồng thời Hiệp hội là những người đảm bảo và dung hoà lợi ích của các thành viên nên hạn chế được rất nhiều sự cạnh tranh không lành mạnh lẫn nhau giữa các công ty chứng khoán có hoạt động trên thị trường trái phiếu. Với một nền kinh tế ổn định, đời sống, thu nhập của người dân được nâng cao, phần tích luỹ ngày càng lớn, từ đó nhu cầu đầu tư tăng, dẫn đến tạo ra rất nhiều nhà đầu tư trên thị trường trái phiếu, hoạt động tạo lập thị trường của các công ty chứng khoán trên trường trái phiếu sẽ sôi động hơn rất nhiều.
Khái quát về quá trình hình thành và phát triển của công ty cổ phần chứng khoán Thăng Long
Thông tin chung
THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN THĂNG LONG TRÊN THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU.
Lịch sử hình thành và phát triển
Cũng trong năm 2007, Công ty Chứng Khoán Thăng Long được nhận danh hiệu thương hiệu cạnh tranh do Hội sở hữu trí tuệ Việt Nam và mạng thương hiệu Việt trao tặng. Không chỉ là địa chỉ tin cậy đối với các nhà đầu tư cá nhân khi tham gia vào thị trường chứng khoán, TSC còn được biết đến với tư cách là một đơn vị cung cấp các dịch vụ tư vấn cổ phần hoá chuyên nghiệp, rất nhiều đơn vị lớn như Vietfracht, Horuco, Công ty Xây dựng Lũng Lô, Cavico Mỏ,cà phê An Giang….đã tin cậy hợp tác với TSC trong quá trình chuyển đổi cổ phần hoá.
Các hoạt động chính của công ty
Năm 2007, Công ty đã là một trong 8 đơn vị đủ tiêu chuẩn tham gia vào đợt thử nghiệm nhập lệnh từ xa đầu tiên của Sở Giao dịch Chứng khoán Tp.HCM. Đầu năm 2008, UBCKNN đã chấp thuận cho Công ty được chuyển đổi sang mô hình công ty cổ phần với tên mới là Công ty cổ phần Chứng khóan Thăng Long.
Cơ cấu bộ máy tổ chức của các phòng ban
Thực hiện theo ủy quyền của tổ chức phát hành trong việc quản lý sổ cổ đông, cung cấp thông tin và đảm bảo các quyền chuyển nhượng, quyền nhận cổ tức, quyền dự Đại hội cổ đông, quyền đăng ký mua thêm cổ phiếu của nhà đầu tư. Theo dừi tiền mặt tại quỹ, cỏc khoản đầu tư của Cụng ty, thực hiện cỏc quyền phỏt sinh từ khoản đầu tư của Cụng ty, theo dừi chứng chỉ cú giỏ, thanh toán các khoản thu chi nội bộ, tài sản cố định, văn phòng phẩm, công cụ dụng cụ, thanh toán lương và các khoản trích theo lương, các khoản thuế phải nộp;.
KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH Doanh thu các hoạt động
Phát hành trái phiếu cho nhu cầu đầu tư mở rộng sản xuất của các tổ chức kinh tế: Công ty Tài chính Dầu khí, Công ty Tài chính Công nghiệp Tàu thủy, Tổng công ty Cao su Việt Nam, Tổng công ty Điện lực Việt Nam EVN, Tập đoàn Công nghiệp Tàu thuỷ Vinashin, Tcty Lắp máy Việt Nam Lilama, Tcty Sông Đà, Cty Công nghiệp Tàu thuỷ Nam Triệu…. Đánh giá khả quan của các tổ chức tín dụng về trái phiếu Việt Nam chiến lược phát triển thị trường chứng khoán nói chung và thị trường trái phiếu nói riêng thành kênh huy động vốn hiệu quả song song với kênh huy động tử ngân hàng đã thể hiện quyết tâm phát triển thị trường trái phiếu và tầm quan trọng của nó trong chiến lược kinh tế của nhà nước.
Đánh giá thực trạng hoạt động của công ty cổ phần chứng khoán thăng long trên thị trường trái phiếu
Gần đây, sau quyết định 03 và nghị định 03 nhằm hạ nhiệt thị trường chứng khoán cuối năm 2007, một số động thái của chính phủ như hợp tác với Deutsche Borse-Đức, phát hành trái phiếu chính phủ sang thị trường quốc tế (Mỹ, Eu). Đánh giá khả quan của các tổ chức tín dụng về trái phiếu Việt Nam chiến lược phát triển thị trường chứng khoán nói chung và thị trường trái phiếu nói riêng thành kênh huy động vốn hiệu quả song song với kênh huy động tử ngân hàng đã thể hiện quyết tâm phát triển thị trường trái phiếu và tầm quan trọng của nó trong chiến lược kinh tế của nhà nước. Thực trang hoạt động của công ty chứng khoán thăng long trên thị trường trái phiếu. 2.3.1 Đánh giá thực trạng hoạt động của công ty cổ phần chứng. mại cổ phần Quân Đội), đồng thời quy mô các nghiệp vụ bị ảnh hưởng nhiều bởi nhu cầu của khách hàng (duy nhất ngân hàng Quân Đội). Bên cạch đó hoạt động huy động vốn từ thị trường trái phiếu đang được công ty đặc biệt chú ý, tính từ quý IV năm 2007 đến quý I năm 2008 công ty đã thực hiện thành công 4 đợt phát hành trái phiếu, thu về 1300 tỷ đồng với mức lãi suất rất tốt (trung bình thấp hơn lãi suất huy động tiền gửi kỳ hạn 1 năm tại hội sở chính 4 ngân hàng: Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam, Ngân hàng Phát triển Việt Nam, Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển Nông thôn, Ngân hàng Công thương khoảng từ 1%-2.5%).
Kết quả
Thị trường trái phiếu Việt Nam chịu nhiều rủi ro chính sách, đặc biệt là ảnh hưởng từ chính sách thắt chặt tiền tệ trong thời gian gần đây. Hiểu biết của doanh nghiệp và nhà đầu tư về các dịch vụ và sản phẩm tài chính, đầu tư còn tương đối hạn chế.
Hạn chế và nguyên nhân
Như đã phân tích ở trên, thị trường trái phiếu Việt Nam đang ở trong bước đầu phát triển, cả quy mô và phạm vi đều còn khiêm tốn, sức hấp dẫn hiện tại là chưa cao so với các kênh đầu tư và huy động vốn khác, hoạt động của các công ty chứng khoán theo đó cũng không có được hiệu quả cao nếu so sánh với hoạt động trên thị trường cổ phiếu, đây là tình trạng chung của tất cả các công ty chứng khoán, nhưng ta có thể kỳ vọng chất lượng hoạt động của công ty chứng khoán sẽ thay đổi theo hướng tốt hơn trong thời gian tới. Các nội dung của chương 2 đã nêu ra và phân tích tình hình hoạt động của công ty chứng khoán Thăng Long trên thị trường chứng khoán nói chung và thị trường trái phiếu nói riêng, đồng thời khái quát tình hình thị trường trái phiếu Việt Nam nhằm nhận xét đánh giá các hoạt động của công ty chứng khoán Thăng Long đã thực hiện trên thị trường trái phiếu và rút ra kết luận về hiệu quả cũng như hạn chế của những hoạt động này.
Định hướng thăng cường hoat động trên thị trường trái phiếu của công ty chứng khoán thăng long
Định hướng phát triển thị trường trái phiếu Việt Nam
Nam, trong đó, thị trường chứng khoán đóng vai trò chủ đạo, từng bước đưa thị trường vốn trở thành một bộ phận cấu thành quan trọng của thị trường tài chính, góp phần đắc lực trong việc huy động vốn đầu tư phát triển và cải cách kinh tế; đảm bảo tính công khai, minh bạch, duy trì trật tự, an toàn, hiệu quả, tăng cường quản lý, giám sát thị trường; bảo vệ quyền lợi hợp pháp của nhà đầu tư; từng bước nâng cao khả năng cạnh tranh và chủ động hội nhập thị trường tài chính quốc tế. Thiết lập hệ thống giao dịch mới, gồm có các thành viên giao dịch chính (các nhà tạo lập thị trường, gồm một số Tổ chức tài chính lớn) và các thành viên giao dịch phụ (các NHTM, các tổ chức tài chính khác), việc giao dịch được thực hiện qua hệ thống mạng máy tính kết nối giữa các thành viên giao dịch và với TTGDCK. Các thành viên truy cập hệ thống để tìm báo giá tôt nhất. Các cải tiến khác về cơ chế giao dịch, hệ thống công bố thông tin, cơ chế thanh toán…. Lộ trình thành lập thị trường giao dịch TPCP chuyên biệt. Bảng 3.1 Lộ trình thành lập thị trường giao dịch TPCP chuyên biệt. STT Nội dung Thời gian dự. STT Nội dung Thời gian dự kiến chế).
Định hướng phát triển của công ty chứng khóan Thăng Long trên thị trường trái phiếu
2 Xây dựng khung pháp lý cho thị trường: quy chế công bố thông tin, quy chế giám sát thị trường.
Giải pháp cho công ty chứng khoán Thăng Long
Nâng cao chất lượng các dịch vụ hỗ trợ khách hàng để nâng cao uy tín.Các dịch vụ này bao gồm có:Lưu ký,chiết khấu,chuyển nhượng,repo…đặc biệt đẩy mạnh hoạt động repo trái phiếu để tăng tính thanh khoản của trái phiếu,hấp dẫn nhà đầu tư.Việc công bố thông tin sau đợt phát hành cũng là cần thiết,các thông tin về tình hình DN,tiến độ thực hiện dự án cũng cần được cung cấp cho nhà đầu tư,như là sự chứng minh về thành công của đợt phát hành,tạo uy tín cho TSC nhằm thu hút thêm nhiều nhà đầu tư quan tâm đến trái phiếu DN. Mở rộng mối quan hệ với các định chế tài chính,các ngân hàng,các quỹ đầu tư,tìm đầu ra cho trái phiếu.Đây là những nhà đầu tư tiềm năng có khả năng sử dụng các dịch vụ do TSC cung cấp.Việc mở rộng mối quan hệ với đối tượng khách hàng này,sẽ giúp cho các đợt bảo lãnh phát hành của TSC có nhiều cơ hội thuận lợi để tìm được đầu ra,rút ngắn thời gian phát hành,thu hút sự quan tâm của dư luận tới đợt phát hành,cũng như xác định được mức lãi suất chào bán hợp lý.Mối quan hệ tốt với các tổ chức này có thể được xây dựng trên những cam kết hợp tác,biên bản ghi nhớ,những hỗ trợ về mặt kỹ thuật cũng như hoạt động tư vấn.Quan hệ tốt với các ngân hàng thương mại,cũng có thể giúp cho TSC tìm được đối tác đồng bảo lãnh cho những hợp đồng lớn.
Kiến nghị với chính phủ .1 Chiến lược dài hạn
Giải pháp trước mắt
- Phát triển các loại chứng khoán phái sinh như: quyền chọn mua, quyền chọn bán chứng khoán; hợp đồng tương lai; hợp đồng kỳ hạn; các sản phẩm liên kết (chứng khoán - bảo hiểm, chứng khoán - tín dụng, tiết kiệm - chứng khoỏn..); các sản phẩm từ chứng khoán hóa tài sản và các khoản nợ. - Áp dụng các tiêu chuẩn giám sát thị trường theo thông lệ quốc tế; đẩy mạnh việc thanh tra, kiểm tra, giám sát việc tuân thủ pháp luật của các thành viên tham gia thị trường; kiểm tra, giám sát hàng hoá đưa ra thị trường, đảm bảo tính công khai, minh bạch; tăng cường năng lực giám sát, cưỡng chế thực thi của cơ quan giám sát thị trường;.