Ứng dụng Mô hình Markowitz trong Quản lý Rủi ro trên Thị trường Chứng khoán Việt Nam

Đối với Nhà Nước và các cơ quan chức năng

Nâng cao mức kỷ luật và phạt với những vi phạm của các công ty chứng khoán. Điển hình là việc một loạt đại diện giao dịch của các công ty chứng khoán Tràng An, Habubank, ACBS,… thực hiện huỷ lệnh giao dịch trong cùng một đợt khớp lệnh dẫn đến những ảnh hưởng tiêu cực đến thị trường. Ở đây việc xử lý vi phạm nên mạnh tay hơn nữa như việc có thể hướng tới tịch thu tài sản thay vì chỉ phải nộp phạt nhiều nhất là 1 tỷ đồng như hiện nay.

Quy định minh bạch rừ ràng hơn về trỏch nhiệm của cỏc cụng ty chứng khoán trong trường hợp phá sản. Không chỉ đơn giản là bồi thường tài sản mà cần điều tra quy trỏch nhiệm rừ rang, nếu trỏch nhiệm là lỗi cố ý của cụng ty chứng khoán thì cần có khung pháp lý đối với các hành vi này. Nên có quy định chặt chẽ trong hoạt động tự doanh của công ty chứng khoán để tránh bất lợi cho nhà đầu tư do độ trễ của thông tin.

Đối với việc phát hành thêm của các công ty niêm yết, cần quy định cụ thể thế nào là 1 đợt phát hành thành công, có thể dựa trên cơ sở tỷ lệ thực tế phát hành được so với số lượng đăng ký phát hành. Cũng cần quy định thêm về việc xử lý số lượng CP còn lại như thế nào để tạo thuận lợi cho việc đăng ký niêm yết bổ sung cho DN, do đặc thù TTCK Việt Nam phải điều chỉnh giá tham chiếu giao dịch.

Đối với nhà đầu tƣ cá nhân

Theo nhóm đề tài các nhà đầu tư nên chọn khoảng từ bốn , năm mã cổ phiếu để lập danh mục đầu tư để cú thể đủ thời gian theo dừi , đỏnh giỏ thụng tin đưa ra cỏc quyết định đúng đắn. Lựa chọn chiến lược đầu tư lâu dài cũng là một ý tưởng không tồi dành cho các nhà đầu tư khi các nhà đầu tư đã có một danh mục ổn định và tin tưởng vào chiến lược của mình. Tuy nhiên đối với một số các nhà đầu tư khác đây có thể gọi là sự bỏ lỡ những cơ hội có được những tỷ suất sinh lời lý tưởng đem lại những lợi nhuận mong đợi.

Các nhà đầu tư nên có những nhận định của riêng bản thân mình dựa trên các thông tin nắm bắt được tránh đi theo những tâm lý đám đông rất hay xuất hiện trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong thời gian dài. Luôn tỉnh táo để đưa ra những đánh giá nhận định đúng đắn là một trong những yếu tố nên coi trọng hàng đầu đối với các nhà đầu tư. Qua việc nghiên cứu, ứng dụng lý thuyết Markowizt, sử dụng các phương pháp phân tích, tổng hợp kết hợp với việc sử dụng các hàm tài chính trong Excel và sử dụng những dữ liệu thu thập từ thị trường chứng khoán Việt Nam về giá cả cũng như mối tương quan, rủi ro của các cổ phiếu, nhóm đề tài đã thiết lập được danh mục đầu tư hiệu quả cho nhóm 5 cổ phiếu, xác định được tỷ trọng của mỗi cổ phiếu sao cho mức rủi ro của danh mục là nhỏ nhất.

Đồng thời, sử dụng các phương pháp kiểm định cũng như định giá tương đối để chứng minh cho sự tối ưu mà danh mục đầu tư đem lại. Phương pháp này có thể được các nhà đầu tư, nhất là các nhà đầu tư cá nhân nhỏ, lẻ với số vốn hạn chế, đầu tư vào một lượng nhỏ các loại cổ phiếu, áp dụng và đưa ra được những đánh giá tổng quan, làm căn cứ, cơ sở để thực hiện đầu tư sao cho có hiệu quả nhất, phù hợp với mục đích của mình vì phương pháp xử lý cũng như các dữ liệu có thể thu thập được một cách nhanh chóng, không quá phức tạp, rất căn bản và dễ thực hiện. Tuy nhiên, khi thực hiện phân tích dữ liệu, nhóm đề tài chưa kể đến những ảnh hưởng của các yếu tố khác tác động lên lợi suất của cổ phiếu mà chỉ xử lý dữ liệu về giá đã thu thập được từ thị trường chứng khoán, điều đó cũng ảnh hưởng tới nhận định, đánh giá đối với mỗi loại cổ phiếu.

Cách tính giá và lợi suất còn đơn giản, bỏ qua khá nhiều các sự kiện tác động và những yếu tố khác của thị trường. Số cổ phiếu lựa chọn và thời gian nghiên cứu là ít và ngắn, do đó dễ xảy ra sai số lớn. Đó là những điểm cần được tiếp tục nghiên cứu và hoàn thiện, để bài toán có thể mang tính tổng quát cao.

Ngoài ra, lý thuyết về xây dựng danh mục đầu tư hiệu quả còn đề cập đến việc kết hợp giữa các loại tài sản rủi ro và phi rủi ro.