Tối ưu hóa Thẩm định Tài chính trong Cho Vay Trung Dài Hạn

Ph−ơng pháp giá trị hiện tại ròng (Net Present Value - NPV)

Giá trị hiện tại ròng của một dự án đầu t− là số chênh lệch giữa giá trị hiện tại của các luồng tiền kỳ vọng trong t−ơng lai với giá trị hiện tại của các chi phí của dự án đầu t−. Rừ ràng là khi mức rủi ro của dự ỏn bằng với mức rủi ro của doanh nghiệp và chính sách tài trợ của doanh nghiệp phù hợp với dự án, thì tỷ lệ chiết khấu thích hợp bằng với chi phí trung bình của vốn (wacc). Trong những tình huống nh− vậy, ta sẽ thấy rằng chi phí của vốn vào thời điểm hiện tại sẽ cao một cách bất bình th−ờng và nh− vậy tỷ lệ chiết khấu theo thời gian sẽ giảm dần trong lúc cung và cầu của vốn trở về mức bình th−ờng.

NPV = 0 doanh nghiệp sẽ không thiên vị trong việc chấp thuận hay loại bỏ dự án mà tuỳ theo sự cần thiết của nó đối với doanh nghiệp mà ra Quyết định. Trong tình huống không bị giới hạn bới ngân sách, nh−ng ta phải lựa chọn một dự án trong số các dự án loại trừ nhau, ta luôn chọn dự án sinh ra giá trị hiện tại ròng lín nhÊt: Max ( NPV1, NPV2..NPVn). - NPV chỉ cho thấy giá trị tuyệt đối của lợi nhuận mà không cho thấy tỷ lệ phát sinh của dự án, do đó sẽ có thể bỏ qua những dự án có tỷ lệ sinh lời cao.

Ph−ơng pháp tỷ suất nội hoàn ( Internal Rate of Return - IRR ) Ph−ơng pháp tỷ suất nội hoàn nội bộ (IRR) là ph−ơng pháp xếp hạng

Việc giải phương trình trên theo một phương pháp toán học nào đó là hết sức khó khăn (trường hợp n lớn) nhiều khi là không thực hiện được, để xác. Tuy nhiên nếu IRR cao nhất nhỏ hơn tỷ lệ sinh lời cần thiết của dự án (hay chi phí cơ hội của vốn) thì không dự án nào trong các dự án đó không. - Đo l−ờng bằng tỉ lệ phần trăm, nên dễ dàng so sánh với chi phí sử dụng vốn, nú chỉ rừ tỷ lệ lói vay tối đa mà dự ỏn cú thể chịu đựng đ−ợc.

- Tỷ suất nội hoàn là một tiêu chuẩn hay đ−ợc sử dụng để mô tả tính hấp dẫn của dự án đầu t−, vì đó là một tiêu chuẩn hữu ích để tổng kết tính doanh lợi của dự án. - Việc áp dụng tiêu chuẩn này có thể không chắc chắn nếu tại các khoản cân bằng thu chi thực âm đáng kể trong giai đoạn vận hành của dự án, tứcl à đầu t− thay thế lớn hơn. - Tỷ suất này sẽ không còn tin cậy khi dùng để lựa chọn dự án mang tính loại trừ nhau với các khoản đầu t− có quy mô khác nhau, có đời hữu dụng khác nhau.

Ph−ơng pháp theo tiêu chuẩn điểm hoà vốn (H)

Trong cách tính BCR nêu trên, ta quan niệm lợi ích là toàn bộ các nguồn thu gia tăng của dự án, còn chi phí đầu t− là tổng của chi phí sản xuất gia tăng, chi phí vận hành và bảo d−ỡng, chi phí đẩu t− hay chi phí đầu t− thay thế (nếu có). Nếu nh− đánh giá hiệu quả vốn đầu t− chỉ chú trọng và các nguồn lực thực sự đ−ợc sử dụng trong dự án và do đó không tính tới các khoản thu, chi có ảnh hưởng tới bảng cân đối tiền mặt trong dự án thì phân tích khả năng thanh toán có nhiệm vụ đánh giá tình trạng tiền mặt trong suốt quá trình hạot. Và khi −ớc tớnh tổng số tài trợ cho một dự án đầu t− , giả sử loại bỏ những khoản chi phí v−ợt quá gây nên bởi việc −ớc tính sai số l−ợng vật liệu cần thiết hay các thay đổi trong giá thực của vật liệu đó thì khoản chi phí gia tăng thêm nữa có thể là do lạm phát mặt bằng giá cả chung.

Khi tỷ lệ lạm phát gia t−ng, lãi suất danh nghĩa sẽ đ−ợc gia tăng để đảm gảo giá trị quy đổi của các khoản thanh toán tiền laĩ và tiền vốn về thời điểm khi cho vay sẽ không giảm xuống thấp hơn giá trị ban đầu của khoản vay. Điều này thật quan trọng cho việc đánh giá khả năng bền vững của dự án, vì lãi suất danh nghĩa tăng sẽ làm giảm chi phí xuất quỹ tăng cao hơn trong suốt những năm đầu của thời hạn hoàn trả có thể tạo ra những vấn đề khó khăn về thanh toán chó dự án nếu nó không tạo ra đủ các luồng thu đ−ợc nhập quỹ trong kỳ. Trong thực tiễn, không cần phải phân tích sự thay đổi của một hến số có thể mà ng−ời ta chỉ h−ớng việc phân tích vào các biến cốt lõi ảnh h−ởng nhiều nhất đến dự án hoặc vì chúng là những thông số lớn hoặc có khả năng thay đổi.

Kết quả kinh doanh

Thực trạng công tác thẩm định tài chính trong cho vay trung dài hạn ở SGD- nhno vn

• Quy trình tiếp nhận hồ sơ, thẩm định và tái thẩm định

Để thuận tiện cho việc theo dừi, quản lý và đề ra cỏc biện phỏp nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động đầu t− các dự án đầu t− đã đ−ợc phân loại theo các tiêu thức nhất định nh−: Theo thành phần kinh tế (hộ sản xuất; doanh nghiệp ngoài quốc doanh; doanh nghiệp nhà n−ớc); Theo phân cấp quản lý (nhóm Aa do thủ tướng chính phủ Quyết định; nhóm B và C do Bộ trưởng, Thủ tr−ởng cơ quan ngang bộ, cơ quan trực thuộc Chính phủ, ubnd cấp tỉnh, thành phố Quyết định); theo thời hạn thực hiện dự án. Khách hàng (cá nhân, doanh nghiệp) có nhu cầu vay vốn trung dài hạn ở Sở giao dịch tiến hành làm đơn xin vay kèm theo các hồ sơ giấy tờ khác (luận chứng kinh tế kĩ thuật, các báo cáo tài chính của đơn vị..) nhằm đảm bảo đầy đủ hồ sơ theo yêu cầu của quy định cho vay đối với khách hàng nộp cho phòng kinh doanh. Sau khi xem xét các tài liệu trên thấy hợp lệ, hợp pháp cán bộ tín dụng thẩm định xem xét về các nội dung: ngành nghề đăng ký kinh doanh- tổng mức vốn pháp định -vốn điều lệ.

Cán bộ thẩm định dựa vào các báo cáo tài chính để xem xét về các mặt -Nguồn vốn chủ sở hữu có đảm bảo đủ vốn pháp định hay không, nhận xét về việc tăng giảm có hợp lí hay không. Hiệu quả kinh tế của dự án đ−ợc đề cập ở đây khỏi phải theo nh− ở phần I ( là những giá trị gia tăng mà dự án mang lại cho toàn bộ nền kinh tế) mà theo quan niệm của ngân hàng thì hiệu quả kinh tế của dự án thể hiện ở các chỉ tiêu về lợi nhuận ,các chỉ tiêu về giá trị hiện tại ròng, tỷ suất hoàn vốn nội bộ và điểm hoà vốn. Sở giao dịch cũng dùng tiêu chuẩn này để thẩm định các phương án của dự án cùng quy mô đ−ợc đề xuất, việc lựa chọn dựa vào độ lớn của IRR (việc tính toán nh− ch−ơng 1 trang..).

Ngoài các chỉ tiêu trên, tuỳ thuộc vào điều kiện thực tế và tính chất của từng dự án cụ thể, Sở giao dịch còn có thể sử dụng thêm một số chỉ tiêu khác nhằm đánh giá chính xác hiệu quả kinh tế của dự án đầu t−. Bên cạnh việc phân tích khả thi của dự án về mặt tài chính, việc phân tíchs tính khả thi còn đ−ợc xem xét trên ph−ơng diện thị tr−ờng tiêu thụ sản phẩm, dịch vụ; nguyên nhiên vật liệu và các yếu tố đầu vào của dự án; công nghệ và tài sản cố định; tổ chức; quản lý sản xuất và lao động. Bên cạnh đó có một số khía cạnh phải kết hợp cùng với các chuyên viên kỹ thuật mới giám định, kiểm tra đ−ợc, điều đó đòi hỏi ngân hàng phải tổ chức tốt quá trình thẩm định ⇒ Đánh giá và kết luận dự án.

Đ−ợc thành lập trên cơ sở Sở kinh doanh hối đoái cũ, Sở giao dịch NHNo VN tiếp nhận đầy đủ các hồ sơ giấy tờ về nhiều mặt trong đó có cả các hồ sơ giấy tờ của các dự án cho vay trung và dài hạn bao gồm những dự án đã. + Quyết định số 436 nn - tccb/ qđ của bộ trưởng bộ Nông nghiệp và Phát ttiển nông thôn ngày24/01/1996 về việc bổ nhiệm ông Phạm Xuân Phương giữ chức Tổng giám đốc công ty mía đường I. Quyết toán tài chính chính thức của liên hợp mía đ−ờng i năm 1994 ch−a có, nên cán bộ thẩm định ch−a đánh giá đ−ợc tình hình hoạt động kinh doanh của liên hiệp mía đ−ờng năm 1994.

Nếu không có chính sách thích hợp đảm baỏ lợi ích cho người lao động thì không thể khuyến khích người lao động chuyển hướng sản xuất và bán sản phẩm cho nhà máy nh− vậy sẽ gây khó khăn dẫn tới hậu quả dự án không có cơ hội thành công.

Môc lôc

Thực trạng công tác thẩm định tài chính trong cho vay trung dài hạn ở SGD- nhno vn. 3.Thẩm định dự án mía đường Thanh Hoá của tổng công ty mía đường I Việt nam. Tình hình tài chính của liên hiệp mía đ−ờng Việt nam tr−ớc khi xin vay.

III/ Đánh giá về công tác thẩm định tài chính trong cho vay trung và dài hạn của SGD NHNoVN. Một số hạn chế của công tác thẩm định trung - dài hạn tại SGD NHNo Việt Nam. Một số giải pháp nâng cao chất l−ợng công tác thẩm định tài chính trong cho vay trung dài hạn tại Sở Giao Dịch NHNoVN ..61.