Những yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động phát hành bổ sung của công ty cổ phần niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán TP. Hồ Chí Minh

MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU

Từ đó, kết hợp với thực tiễn của công ty cổ phần niêm yết trên thị trường giao dịch chứng khoán tập trung SGDCK Tp.HCM hiện nay tôi đánh giá những thành quả đạt đƣợc, các hạn chế còn tại của việc phát hành thêm cổ phiếu trên SGDCK Tp.HCM. Trên cơ sở này, tôi đưa ra các giải pháp đề xuất trên nhiều phương diện liên quan nhƣ về phía cơ quan quản lý, công ty niêm yết, đơn vị tƣ vấn, các tổ chức hỗ trợ nhằm nâng cao kết quả hoạt động phát hành thêm cổ phiếu trên SGDCK Tp.HCM.

PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU

Đồng thời hoàn thiện vai trò thị trường chứng khoán là kênh truyền dẫn vốn cho nền kinh tế, bảo vệ quyền lợi chính đáng cho nhà đầu tƣ và tính công bằng, minh bạch, ổn định, phát triển bền vững của thị trường chứng khoán Việt Nam.

KẾT CẤU CỦA ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU

 Chương 2: Thực trạng phát hành thêm cổ phiếu của doanh nghiệp niêm yết trên Sở giao dịch Chứng khoán Tp HCM.  Chương 3: Giải pháp nâng cao kết quả hoạt động phát hành bổ sung của CTCP niêm yết trên Sở giao dịch Chứng khoán Tp HCM.

KHÁI QUÁT VỀ PHÁT HÀNH THÊM CỔ PHIẾU TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

• Cấu trúc vốn của công ty cổ phần
• Khái quát về phát hành thêm cổ phiếu tăng vốn của công ty cổ phần .1 Khái niệm
• Kinh nghiệm phát hành thêm cổ phiếu ở một số nước trên thế giới làm bài học cho Việt Nam

Để bảo vệ quyền lợi đại chúng và lợi ích của nhà đầu tƣ, Cơ quan thẩm quyền có thể, trước khi phê chuẩn chào bán hoặc một đợt phát hành ra công chúng, yêu cầu nhà phát hành, các nhà bảo lãnh chứng khoán và các bên quan tâm khác đệ trình các tài liệu hoặc báo cáo tham khảo, hoặc tiến hành kiểm tra trực tiếp các tài liệu và tài khoản có liên quan. Trong khi kiểm tra các báo cáo tài chính đã đƣợc trình báo và các tài liệu hay các báo cáo tham khảo khác của nhà phát hành, hoặc bằng việc điều tra trực tiếp tình hình hoạt động và tài chính của nhà phát hành, Cơ quan thẩm quyền có thể phát hành một lệnh hiệu chỉnh, hoặc có thể quyết định trừng phạt bổ sung theo luật định nếu thấy nhà phát hành không tuân thủ luật pháp và các quy chế.

THỰC TRẠNG PHÁT HÀNH THÊM CỔ PHIẾU CỦA CTCP NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP HCM

Hoạt động phát hành thêm của CTCP niêm yết trên SGDCK Tp HCM thời gian qua

Giai đoạn này có 12/35 công ty niêm yết thực hiện 20 đợt phát hành thêm cổ phiếu, trong đó có 6 đợt phát hành quyền mua cổ phiếu, 9 đợt có phát hành cổ phiếu thưởng và trả cổ tức bằng cổ phiếu, 2 đợt phát hành cổ phiếu ưu đãi cho cán bộ công nhân viên (ESOP) và 3 đợt phát hành cổ phiếu riêng lẻ. Đến năm 2005, tỷ trọng các phương thức phát hành đã được cải thiện, tỷ trọng vốn phát hành thêm thông qua phương thức thưởng và trả cổ tức bằng cổ phiếu đã giảm mạnh xuống dưới 25%, tỷ trọng các phương thức khác tăng lên, trong đó phương thức phát hành cổ phiếu riêng lẻ đã chiếm tỷ trọng đáng kể trên 50% và phương thức phát hành quyền mua cổ phiếu cũng chiếm trên 20%. Nguồn: Tổng hợp số liệu từ SGDCK Tp HCM Năm 2006-2007, tỷ trọng phát hành thêm cổ phiếu có thu tiền về thông qua phát hành quyền mua cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu và chào bán cho các đối tác chiến lƣợc đóng vai trò chủ yếu chiếm từ 50-70 tổng khối lƣợng cổ phiếu phát hành thêm.

Trong năm 2008-2009, tỷ trọng này có giảm xuống dưới 50% tổng khối lƣợng cổ phiếu phát hành thêm, tuy nhiên vẫn chiếm trên 20% tổng vốn phát hành thêm cho thấy phương thức này vẫn được các công ty niêm yết chú trọng để nâng cao sức mạnh tài chính. Phương thức phát hành thêm cổ phiếu ưu đãi cho cán bộ công nhân viên chiếm tỷ trọng ổn định từ 1-3% cho thấy công ty niêm yết đã thấy đƣợc vai trò của nhân tố con người đối với việc tồn tại và phát triển doanh nghiệp, coi trọng sự gắn bó lâu dài và đóng góp hết mình của nhân viên là yếu tố then chốt làm nên thành công của doanh nghiệp.

GIẢI PHÁP NÂNG CAO KẾT QUẢ PHÁT HÀNH BỔ SUNG CỦA CTCP NIÊM YẾT TRÊN SGDCK TP HCM

• Định hướng hoạt động phát hành thêm cổ phiếu của doanh nghiệp Việt Nam trong thời gian tới
• Giải pháp từ phía doanh nghiệp niêm yết .1 Giải pháp từ Ban điều hành doanh nghiệp
• Giải pháp từ phía công ty tƣ vấn
• Giải pháp từ phía cơ quan quản lý .1 Giải pháp từ phía UBCKNN
• Giải pháp từ công ty kiểm toán, công ty định giá và các thành viên tham gia thị trường

Để thực hiện đƣợc những mục tiêu trên, cần hoàn thiện khung pháp lý, thể chế mà cơ bản là hoàn thiện Luật Chứng khoán và các văn bản hướng dẫn; tạo cơ chế để các cơ quan quản lý có tính độc lập; tăng nguồn cung cho thị trường chứng khoán, nâng cao hiệu lực quản lý nhà nước và phát huy vai trò các hiệp hội ngành nghề chứng khoán, vai trò tƣ vấn độc lập, phản biện chính sách từ các tổ chức. Bên cạnh đó, để đảm bảo chất lƣợng các đề xuất, ý kiến đóng góp, các biểu quyết liờn quan đến phương ỏn phỏt hành, cổ đụng cụng ty cần nắm rừ cỏc quy định về CK và TTCK, cập nhật kiến thức CK trên các phương tiện thông tin đại chúng, tham gia các lớp học về TTCK, đọc và nghiên cứu các tài liệu, sách vở về thị trường chứng khoán, nắm bắt các thông tin kinh tế, tài chính, chứng khoán trong và ngài nước. Bên cạnh đó, UBCKNN cần tăng cường phối hợp với các cơ quản lý có liên quan như Ban đổi mới sắp xếp doanh nghiệp nhà nước, các Sở giao dịch và thị trường giao dịch chứng khoán, các cơ quan thanh tra, giám sát, điều tra và tư pháp khác… để nâng cao chất lượng các hồ sơ phát hành, tăng cường ngăn chặn, xử lý kịp thời và hiệu quả các sai phạm liên quan đến cấp phép hồ sơ và thực hiện phương án phát hành của doanh nghiệp.

Nếu việc hoàn tất chậm trễ, các cổ đông và công ty có thể bị thiệt hại: do độ trễ của thời gian giao dịch cổ phiếu phát hành them, điều kiện thị trường thay đổi dẫn đến diễn biến giá cổ phiếu không còn thuận lợi, hoặc thiệt hại cho chính doanh nghiệp khi đợt phát hành sau không thể triển khai do đợt phát hành trước chưa hoàn tất thủ tục, trong khi doanh nghiệp thật sự cần thêm vốn cho các dự án đầu tƣ mới. Các cơ quan quản lý kết hợp với ý kiến đóng góp của các doanh nghiệp, các công ty định giá, người đầu tư…, thường xuyên tiến hành rà soát quy định pháp lý hiện hành liên quan đến vấn đề định giá doanh nghiệp để kịp thời tháo gỡ các vướng mắc, hoàn thiện khung pháp lý và tạo điều kiện cho hoạt động định giá diễn ra thuận lợi, đảm bảo chất lƣợng định giá phục vụ yêu cầu ra quyết định đầu tƣ của nền kinh tế.

Nguồn tổng hợp từ SGDCK TP.HCM)

15 BMI TỔNG CTCP BẢO MINH www.baominh.com.vn 16 BMP CTCP NHỰA BÌNH MINH www.binhminhplastic.com 17 BT6 CTCP BÊ TÔNG 620 CHÂU. 35 DHC CTCP ĐÔNG HẢI BẾN TRE www.dohacobentre.com 36 DHG CTCP DƢỢC HẬU GIANG www.dhgpharma.com.vn 37 DIC CTCP ĐẦU TƯ & THƯƠNG MẠI. 68 HMC CTCP KIM KHÍ TP.HCM www.metalhcm.com.vn 69 HPG CTCP TẬP ĐOÀN HềA PHÁT www.hoaphat.com.vn 70 HRC CTCP CAO SU HềA BèNH www.horuco.com.vn 71 HSG CTCP TẬP ĐOÀN HOA SEN www.hoasengroup.vn 72 HSI CTCP VẬT TƢ TỔNG HỢP VÀ.

101 MSN CTCP TẬP ĐOÀN MA SAN www.masangroup.com 102 MTG CTCP MT GAS (MT GAS) www.mtgas.com.vn 103 NAV CTCP NAM VIỆT(NAVIFICO) www.navifico.com.vn 104 NBB CTCP ĐẦU TƢ NĂM BẢY BẢY www.nbb.com.vn 105 NKD CTCP CHẾ BIẾN THỰC PHẨM. 108 OPC CTCP DƢỢC PHẨM OPC http://www.opcpharma.com 109 PAC CTCP PIN ẮC QUY MIỀN NAM www.pinaco.com 110 PET TỔNG CTCP DỊCH VỤ TỔNG. 125 RDP CTCP NHỰA RẠNG ĐÔNG www.rdplastic.com.vn 126 REE CTCP CƠ ĐIỆN LẠNH (REE) www.reecorp.com 127 RIC CTCP QUỐC TẾ HOÀNG GIA www.royal-gaming.com.

CHƯƠNG DƯƠNG (CDBECO) www.chuongduong.com.vn 133 SFC CTCP NHIấN LIỆU SÀI GếN www.sfc.com.vn 134 SFI CTCP ĐẠI LÝ VẬN TẢI SAFI www.safi.com.vn 135 SGT CTCP CÔNG NGHỆ VIỄN.