MỤC LỤC
+ Thu nhập không thờng xuyên dới hình thức tiền hoặc hiện vật của ngời định c ở nớc ngoài gửi về, thu nhập về chuyển giao công nghệ, thu nhập không thờng xuyên khác về thiết kế kỹ thuật xây dựng, về thiết kế công nghiệp và về dịch vụ khác từ trên 1.500.000đ/lần, riêng thu nhập trúng thởng sổ xố từ trên 10.000.000đ/lần. Xu hớng thay đổi của tỷ lệ chi trả cổ tức theo nh công thức trên sẽ ngợc chiều với tốc độ tăng trởng của công ty, tuy nhiên, trong một môi trờng thuế thuận lợi, chính sách cổ tức có thể ra những quyết định đơn giản hơn mà vẫn thoả mãn đợc cả hai điều kiện trên. Điều này có thể giải thích theo 2 lí do: một là có một số cổ đông thực sự quan tâm tới tình hình hoạt động của công ty, sẵn sàng chấp thuận quyết định giữ lại lợi nhuận để tái đầu t; hai là điều làm các cổ đông này quan tâm không chỉ là triển vọng phát triển của công ty - sự tăng giá cổ phiếu trên thị trờng hay khoản lợi tức lớn hơn trong tơng lai, mà là sự trốn thuế tạm thời, bởi vì nếu công ty dùng lợi nhuận không chia để.
Chính phủ đa ra chính sách khuyến khích đầu t nhằm thúc đẩy sự phát triển của các doanh nghiệp ngoài quốc doanh, bằng hình thức miễn thuế trong 1-2 năm hoặc giảm thuế từ 3-4 năm đầu có thể tạo tiền đề phát triển cho các công ty, đặc biệt là các công ty cổ phÇn. Giả sử công ty đang theo đuổi một chính sách chi trả cổ tức theo tỷ lệ cao và không giữ lại lợi nhuận đầu t, nhng khi có dự án phát triển, để huy động vốn mà không mất nhiều chi phí huy động bên ngoài, công ty có thể đề nghị thay đổi chính sách cổ tức cũ, đặt một tỷ lệ hợp lý của cổ tức đợc chi trả.
Cùng với quá trình hình thành và phát triển của Công ty, tổ chức bộ máy của Công ty ngày càng đợc hoàn thiện, cơ cấu tổ chức của Công ty mang một mô hình hiện đại, giảm tối thiểu lực lợng lao động gián tiếp, hạ thấp chi phí sản xuất. Một phần thuận lợi là ở chỗ, lúc này Công ty cũng chỉ phải chịu thuế thu nhập doanh nghiệp 30%, do đó việc nâng cao mức chi trả cổ tức là chính sách hoàn toàn hợp lý để tạo niềm tin cho các cổ đông tham gia. Những năm2001 tiếp theo cho đến thời điểm hiện tại2004, Công ty bắt đầu chú trọng tới các dự án đầu t, Công ty đã liên tiếp đầu t hai nhà máy xốp tại sài đồng và nhà máy nhựa cao cấp chuyên sản xuất xốp và nhựa phục vụ cho chính Cty Điện tử HN và các liên doanh sản xuất của Ha nel tại khu CN sài đồngvới tổng số vốn đầu t NMXốp là 20 tỷ đồng,NMN cao cấp có vốn.
- Giai đoạn 3 (bắt đầu từ năm 2001): Tiếp tục đầu t tăng năng lực sản xuất xốp, trang bị dây chuyền và tiếp thu công nghệ hiện đại để sản xuất các sản phẩm nhựa cao cấp, dần dần mở rộng quy mô sản xuất, tạo ra các sản phẩm mới có tính sáng tạo, kết hợp công nghệ mới, vật liệu mới trong nhóm hàng truyền thống. Cán bộ nhân viên Công ty không những thấu hiểu chính sách và mục tiêu chất lợng mà còn thực hiện các qui trình một cách thờng xuyên có hệ thống, tạo thành nề nếp và coi đó là một nội dung của văn hoá doanh nghiệp.
Mặc dù đợc đánh giá cao qua nhiều năm nhng công ty vẫn thờng xuyên quan tâm để không ngừng nâng cao chất lợng thể hiện ở chỗ ,năm 2000 đã áp dụng hệ thống quản lý chất lợng ISO-9002, đến năm 2003 đã. Sở dĩ trong 3 năm trớc, công ty vẫn duy trì chính sách cổ tức với tỷ lệ cao là bởi vì 2 lý do: Thứ nhất, trong giai đoạn đó công ty cha có nhu cầu mở rộng phát triển; Thứ hai, là công ty đang đợc miễn thuế thu nhập;. Về mặt lý thuyết, chính sách thuế có tác động trực tiếp tới chính sách cổ tức của công ty, do đó, khi đã hết thời hạn miễn thuế, công ty buộc phải thay đổi chính sách cổ tức để có thể sử dụng linh hoạt phần vốn từ lợi nhuận không chia.
Công ty đã có sự cân nhắc giữa lợi ích của việc duy trì một tỷ lệ cổ tức cao với việc giảm bớt chi phí từ nguồn vốn huy động bên ngoài, đặc biệt là khi công ty bắt đầu thực hiện dự án mở rộng sản xuất, mở thêm một nhà xởng ở khu công nghiệp Sài đồng - Gia Lâm. Công ty đã phải thay đổi chính sách cổ tức, đề nghị các cổ đông nhận tiền lãi cổ phần thấp hơn nhng bù lại, họ sẽ có quyền sở hữu số vốn cổ phần tăng lờn của cụng ty và đó đợc Đại hội cổ đụng chấp nhận.
Trong nội dung của chính sách đã đa ra tỷ lệ phân phối, thiết lập các quỹ từ lợi nhuận sau thuế chứng tỏ công ty đã coi trọng sự cần thiết của các quỹ này trong việc duy trì hoạt động của công ty, đồng thời góp phần khích lệ tinh thần lao động của cán bộ công nhân viên. Bản thân nó là sự kết hợp của nhiều quan điểm, song đều tập trung vào mục tiêu tăng giá của cổ phiếu trên thị trờng, ở đây chỉ là thị trờng phi tập trung vì công ty cha tham gia niêm yết trên thị trờng chứng khoán. Thứ nhất, các nhà hoạch định chính sách của công ty chỉ căn cứ vào tỷ lệ chi trả cổ tức của năm trớc là bao nhiêu, nên tăng hay nên giảm chứ cha tính toán tới sự thay đổi của chính sách thuế sẽ tác động nh thế nào tới chính sách cổ tức.
Thứ hai, là việc tính toán chi phí cơ hội của lợi nhuận không chia hay còn gọi là tỷ suấtlợi nhuận mà cổ đông mong muốn Ks có thể đợc tính toán bằng rất nhiều phơng pháp, gây không ít khó khăn cho các nhà quản lý tài chính của công ty. Chính vì sự phát triển của thị trờng chứng khoán còn nhỏ hẹp nên chúng ta cha có đợc một hệ thống thông tin đáng tin cậy về hoạt động của doanh nghiệp, hơn nữa việc tiếp cận với thông tin còn gặp nhiều khó khăn.
- Cùng với sự tăng trởng của nền công nghiệp Thủ đô trong năm 2003 và dự kiến mức tăng trởng cao trong năm 2004 nên nhu cầu sử dụng các sản phẩm đợc sản xuất tại Công ty sẽ tăng lên đáng kể. - Do tính cạnh tranh trên thị trờng ngày càng mạnh, khách hàng liên tục đòi giảm giá trong khi giá nguyên liệu đầu vào không giảm mà còn có xu hớng tăng lên và thờng xuyên không ổn định. - Đối với mặt hàng nhựa chất lợng phụ thuộc rất nhiều vào khuôn mẫu trong khi đó giá các khuôn mẫu đều rất cao nên khó tạo đợc các sản phẩm mới đa ra thị trờng để cạnh tranh với các sản phẩm khác.
Căn cứ vào dự báo kế hoạch của các khách hàng và việc đầu t Giai đoạn II của Công ty TNHH ORION-HANEL (khách hàng lớn nhất của Công ty) theo dự kiến là tháng 5 năm 2004 sẽ đi vào hoạt động. Cụ thể là cứ mỗi cổ phiếu cổ đông đang nắm giữ sẽ đợc phát thêm một cổ phiếu nữa (đây là các cổ tức cha chia do Công ty đợc hoàn thuế, từ lợi nhuận và cổ tức cha chia đợc dồn lại qua các năm).
Cán bộ công nhân viên Công ty điện tử Hà Nội và cán bộ công nhân viên Công ty cổ phần Hanel xốp nhựa,. Sau khi tăng vốn bằng chia cổ tức và phát hành thêm cổ phiếu tăng vốn.
Thứ hai, là thay vì việc phải tạo lập quỹ rồi đầu t ở nơi khác, các cổ đông sẽ yên tâm hơn khi đầu t vào chính công ty mà mình đang góp vốn, đây là một hình thức thu hút vốn từ bên trong và cũng đợc coi là một chiến lợc nhằm duy trì sự ổn định của công ty. Mặc dù việc bán cổ phiếu theo thứ tự u tiên cũng tơng tự nh việc trả cổ tức bằng cổ phiếu, vì chỉ có 12.400 cổ phần đợc giới hạn cho các cổ đông mới, nhng bản thân lợi nhuận của công ty sẽ phải đợc phân phối cho lợng cổ phần lớn hơn, thêm vào đó, khi số lợng cổ đông tăng lên, những quyết định của công ty đã khó lại càng phức tạp hơn vì có một số. Tuy nhiên, do mới chỉ tính đến việc thoả mãn các cổ đông nhỏ và bỏ qua tác động của thuế, nên chính sách cổ tức của công ty cha nhận thấy rằng, việc giữ lại lợi nhuận tái đầu t sẽ là một phần tiết kiệm nhờ thuế cho chính bản thân các cổ đông.
Vì ở nớc ta, chính sách thuế thu nhập cá nhân mới chỉ đánh vào những cá nhân có thu nhập trên 500.000 đồng (đối với ngời nớc ngoài hoạt động tại Việt Nam thì mức lơng tính thuế là 2.400.000 đồng) cho nên các công ty thờng bỏ qua những ngời có thu nhập cao này. Để có thể tham gia vào thị trờng chứng khoán, Công ty cần đợc trang bị một hệ thống thông tin hiện đại, đáp ứng yêu cầu cung cấp đầy đủ, chính xác và kịp thời thông tin về hoạt động kinh doanh tới mọi cổ đông cũng nh các nhà đầu t trên thị trờng.