MỤC LỤC
Chỉ tiêu này chịu tác động của nhiều nhân tố như tổng doanh thu, các khoản giảm trừ, giá vốn hàng bán. Vì vậy, ta cần phân tích mức độ ảnh hưởng của từng nhân tố đến sự biến động của lợi nhuận gộp này. Từ đó mà lợi nhuận thu được từ họat động tài chính của Công ty đến năm 2009 tăng được 886.069.140 đồng (lấy doanh thu họat động tài chính trừ đi chi phí họat động tài chính) chứng tỏ Công ty đã quản lý tốt về khâu này.
Qua phân tích ta thấy, đối với doanh nghiệp có tổng lợi nhuận thu từ họat động kinh doanh tăng nhiều so với kỳ trước (tăng 347.84%) là điều rất có lợi thế cho Công ty trong việc chi trả khoản lãi vay hoặc tăng khả năng thuyết phục các chủ nợ cho vay. Chứng tỏ Công ty đang phát triển đồng thời khẳng định vị trí vững vàng của Công ty trên thị trường.
- Tiền chi để mua sắm, xây dựng TSCĐ và các tài sản dài hạn khác. - Tiền thu từ thanh lý, nhượng bán TSCĐ và các tài sản dài hạn khác. - Tiền thu hồi cho vay, bán lại các công cụ nợ của đơn vị khác.
- Tiền thu lãi cho vay, cổ tức và lợi nhuận được chia Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư. - Cổ tức, lợi nhuận đã cho cho chủ sở hữu Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính. Theo bảng số liệu Bảng 3.7 ta thấy rằng, nguồn tiền chính trong năm 2009 của Công ty là từ hoạt động kinh doanh, còn năm 2008 chủ yếu là hoạt động tài chính.
Dòng tiền năm 2009 từ hoạt động kinh doanh lớn hơn so với các chi phí đầu tư góp vốn, như vậy Công ty dễ dàng tài trợ bằng tiền cho các khoản đầu tư.
Việc công ty sử dụng vốn chủ sở hữu để tạo ra tiền từ hoạt động kinh doanh là rất hiệu quả, công ty đã biết sử dụng vốn của mình một cách rất hợp lý. Mỗi đồng nợ phải trả của công ty được đảm bảo thanh toán bởi 19,26 đồng từ hoạt động kinh doanh, tình hình tài chính tương đối bất ổn định. Khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của công ty khá tốt từ dòng tiền hoạt động kinh doanh.
Công ty phải mất thời gian để có thể trả nợ, nhưng nó không quá dài doanh nghiệp vẫn có khả năng trả nợ. Tóm lại, sau một năm kinh tế đầy khó khăn thì Công ty Cổ phần Đầu tư Xây Phú Hưng Gia đã có những bước cải thiện tốt.Việc quản lý của công ty là khá tốt, doanh thu từ hoạt động kinh doanh luôn được đảm bảo, đây là hoạt động chính của doanh nghiệp. Các chỉ số dòng tiền đều rất khả quan, cho thấy vị thế của doanh nghiệp đang được tăng cường về tiền mặt dẫn đến chất lượng lợi nhuận được cải thiện.
Tuy có chút vấn đề về trả nợ từ dòng tiền hoạt động kinh doanh nhưng doanh nghiệp vẫn có thể đảm bảo được tốt dòng tiền của chính mình.
Tỷ số vượt quá xa mức 50%, có thể nói là quá cao dẫn đến lợi nhuận gia tăng nhanh và Công ty có khả năng toàn quyền kiểm soát doanh nghiệp đây là biểu hiện sự bất lợi cho các chủ nợ nhưng có lợi cho chủ sở hữu nếu đồng vốn được sử dụng có khả năng sinh lời cao. Tuy nhiên, nếu tỷ số tổng nợ trên tổng tài sản quá cao, doanh nghiệp dễ bị rơi vào tình trạng mất khả năng thanh toán và với tỷ số như trên Công ty khó có thể huy động vốn thêm bằng cách đi vay để tiến hành kinh doanh sản xuất. Thực tế, nợ phải trả chiếm hơn gấp 2 lần so với nguồn vốn chủ sở hữu chứng tỏ là Công ty đi vay mượn nhiều hơn số vốn hiện có, nên Công ty có thể gặp rủi ro trong việc trả nợ, đặc biệt là Công ty sẽ càng gặp nhiều khó khăn hơn khi lãi suất ngân hàng ngày một tăng cao.
Do phần vốn hạn chế, Công ty đã huy động thêm nguồn vốn kinh doanh từ các tổ chức, cá nhân có nhu cầu nhận quyền sử dụng đất, quyền sở hữu căn hộ chung cư để thực hiện các dự án này. Tuy nhiên, theo quy định hiện hành về chế độ và nội dung báo cáo quyết toán tài chính của doanh nghiệp thì các khoản thu từ việc huy động nguồn vốn kinh doanh như trên khi chưa đủ điều kiện ghi nhận doanh thu và kết quả sản xuất - kinh doanh thì không tính vào phần vốn chủ sở hữu, mà phải tính vào khoản nợ phải trả, mặc dù thực chất đây không phải là khoản nợ phải trả dẫn đến tỷ lệ tổng nợ trên vốn chủ sở hữu rất cao tăng hơn gấp đôi (năm 2009 là 2,23 lần). Hệ số khả năng thanh toán lãi vay được tính bằng tỷ số giữa lợi nhuận trước thuế và lãi vay trên lãi vay, khả năng thanh toán lãi vay càng cao thì khả năng thanh toán lãi của doanh nghiệp cho các chủ nợ của mình càng lớn.
Khả năng thanh toán lãi vay cao cho thấy một tình trạng gia tăng trong hoạt động kinh tế có thể làm tăng Lãi trước thuế và lãi vay lên đến mức dư lãi mà công ty sẽ trả, do đó khả năng thanh toán tốt nợ vay. Song, vào năm 2009 Công ty hầu như không chi một đồng cho chi phí lãi vay, cho thấy khả năng trả lãi vay rất thấp thể hiện khả năng sinh lợi tài sản thấp làm suy giảm hoạt động kinh doanh. Còn nếu phương thức thanh toán của doanh nghiệp có ấn định kỳ hạn được hưởng chiết khấu thì kỳ thu tiền bình quân không được dài hơn (1 + 1/3) số ngày của kỳ hạn được hưởng chiết khấu.
Mức doanh lợi tiêu thụ năm 2009 cao hơn năm 2008 nhưng giữa hai năm thay đổi tương đối bé, lợi tức sau thuế gia tăng là do Công ty tăng mức doanh thu tiêu thụ, ở mức 4% và 7 % trong hai năm cho thấy Công ty đã sử dụng chi phí của doanh nghiệp tương đối nhiều. Tuy nhiên với những giá trị này thì lại quá thấp điều này cú thể chứng minh rừ hơn qua hai tỷ số doanh lợi tiờu thụ thấp và vũng quay tài sản cũng thấp nghĩa là khả năng sinh lời của Công ty thấp và việc tổ chức sử dụng tài sản của Công ty cũng không đạt yêu cầu.
Chỉ tiêu doanh lợi vốn chủ sở hữu (ROE: Return on equity) phản ánh hiệu quả của vốn tự có, hay chính xác hơn là đo lường mức sinh lời đầu tư của vốn chủ sở hữu. Song, nếu so với doanh lợi tài sản năm 2009 thì tăng cao hơn rất nhiều là do Công ty đã sử dụng tỷ số nợ cao. Phương pháp Du Pont cho thấy tác động tương hổ giữa các tỷ số tài chính, nghĩa là phản ánh mối quan hệ hàm số giữa các tỷ số : Vòng quay tài sản, doanh lợi tiêu thụ, tỷ số nợ và doanh lợi vốn chủ sở hữu.
ROE = Lợi tức sau thuế = Lợi tức sau thuế x Doanh thu thuần x Tổng tài sản Vốn chủ sở hữu Doanh thu thuần Tổng tài sản Vốn chủ sở hữu Mà ROA = Lợi tức sau thuế x Doanh thu thuần = ROS x Vòng quay tài sản. Với ROS = Lợi tức sau thuế ; Vòng quay tài sản = Doanh thu thuần Doanh thu thuần Tổng tài sản. Trong đó, ROA tăng là do độ tăng vòng quay tài sản tăng mạnh hơn độ tăng của ROS nên không thể bù được.
Như vậy các yếu tố ảnh hưởng nhiều nhất đến ROE của Công ty là ROA, ROS và Vòng Quay tài sản. - Tăng vòng quay tài sản: bằng cách là hiệu quả vốn đầu tư vào từng loại tài sản phải cao hơn. Như vậy, ta thấy tỷ số nợ tỷ lệ thuận với ROE nghĩa là tỷ số nợ càng tăng thì tình hình tự chủ về tài chính của doanh nghiệp càng giảm, nhưng nếu Công ty vược qua được thì sẽ làm ROE tăng.
Qua số liệu Bảng 3.9, ta thấy Công ty tìm nguồn vốn bằng cách giảm bớt vay ngắn hạn, tăng tiền mặt dự trữ, tăng khấu hao, tăng nợ ngắn hạn, tăng lợi nhuận để lại…Vốn tổng cộng so các nguồn trên cung ứng tổng cộng nguồn vốn là 4.015.045.100 đồng. Các khoản phải thu tăng cao vì doanh thu tăng Công ty cần vốn để thoả mãn nhu cầu tài sản lưu động và nhu cầu tăng tài sản cố định. Năm 2008 Công ty đã phát triển bằng cách vay dài hạn nhưng sang năm 2009 Công ty quyết định sử dụng các nguồn tài trợ bằng vốn tự có để phát triển.