Giải pháp thúc đẩy hoạt động đầu tư nước ngoài vào thị trường chứng khoán Việt Nam

Các hình thức tham gia của nhà đầu t nớc ngoài vào thị trờng chứng khoán

Trên thị trờng thứ cấp, việc mua bán cổ phiếu, trái phiếu cũng đợc quy định cụ thể về loại hình và tỷ lệ đợc phép nắm giữ tơng ứng với từng loại chứng khoán “ tổ chức, cá nhân nớc ngoài mua, bán cổ phiếu trên thị trờng chứng khoán Việt Nam đợc nắm giữ tối đa 30% tổng số cổ phiếu niêm yết của tổ chức phát hành ,”. Các quy chế này nhằm khuyến khích có mức độ các nhà ĐTNN góp vốn, mua cổ phần của doanh nghiệp Việt Nam nói chung và doanh nghiệp đợc niêm yết nói riêng nhằm huy động vốn, công nghệ, phơng pháp quản lý doanh nghiệp của nớc ngoài và mở rộng thị trờng, tăng sức cạnh tranh cho doanh nghiệp Việt Nam.

Vai trò của hoạt động đầu t nớc ngoài trên thị trờng chứng khoán Việt Nam

Một khi nguồn thu ngân sách tăng lên, hiệu quả kinh tế của một bộ phận không nhỏ các doanh nghiệp trong nớc đợc cải thiện, Chính phủ có thể dành nhiều thời gian và kinh phí vào các vấn đề đáng quan tâm nh mậu dịch, giáo dục, y tế, phúc lợi xã hội, an ninh quốc phòng. Với trình độ quản lý, khoa học công nghệ, năng lực chuyên môn trong các ngành nghề, thị trờng rộng lớn trong và ngoài nớc của các công ty này, các doanh nghiệp Việt Nam sẽ học hỏi đợc nhiều kinh nghiệm cho hoạt động sản xuất kinh doanh của bản thân doanh nghiệp mình.

Thực trạng hoạt động đầu t nớc ngoài tại một số thị trờng chứng khoán khu vực Châu á

Ví dụ, giới hạn sở hữu cổ phiếu thờng đối với các công ty hàng không là 33%, đối với công ty truyền thanh truyền hình là 20% Những yêu cầu về… báo cáo hoặc phải xin phép nhất định có thể đợc áp dụng cho “những khoản đầu t trong nớc trực tiếp” phụ thuộc vào pháp luật thi hành của địa phơng nơi nhà đầu t thực hiện đầu t, ngành công nghiệp mà hoạt động kinh doanh mục tiêu của công ty sẽ tham gia. Tại thị trờng chứng khoán Maylaysia, Chính phủ Malaysia áp dụng Chính sách phát triển quốc gia với mục tiêu đảm bảo rằng quyền sở hữu ở hấu hết các công ty (bao gồm cả các bất động sản và tài sản cũng nh vốn cổ phần trong bất kỳ công ty Malaysia nào) ít nhất là 30% do ngời Bumiputra – ngời dân bản địa Malaysia - nắm giữ, trong khi phần còn lại 70% có thể do các ngời nớc ngoài hoặc những nhà.

Bài học kinh nghiệm cho Việt Nam

Đối với Việt Nam, sự tham gia của các công ty chứng khoán nớc ngoài có vai trò quan trọng, nhất là việc học hỏi kinh nghiệm, chuyển giao công nghệ, kỹ thuật đầu t hiện. Trong thời gian đầu, các công ty chứng khoán nớc ngoài tham gia thị trờng chứng khoán Việt Nam dới hình thức góp vốn liên doanh với tỷ lệ nhất định.

Quá trình cổ phần hoá Doanh nghiệp nhà nớc và sự phát triển Thị trờng chứng khoán Việt Nam

• Quá trình hình thành và phát triển Thị trờng Chứng khoán Việt Nam

Năm 2004, UBCKNN đã chính thức trực thuộc Bộ Tài chính, thị trờng chứng khoán dành cho các DNV&N (TTGDCK Hà Nội) đang đợc gấp rút đa vào hoạt. Với rất nhiều các nỗ lực của các Bộ, ngành liên quan, một loạt các văn bản pháp luật mới, các văn bản thay thế, chỉnh sửa trong lĩnh vực chứng khoán và thị tr- ờng chứng khoán đã đợc ban hành, đặc biệt là việc ban hành Nghị định 144/2004/NĐ-CP thay thế Nghị định 48/1998/NĐ-CP về Chứng khoán và thị trờng. chứng khoán và Quyết định 163/2003/QĐ-TTg phê duyệt chiến lợc phát triển thị tr- ờng chứng khoán từ nay đến năm 2010, đang hứa hẹn một sự trỗi dậy của TTCK Việt Nam sau một thời gian dài trầm lắng. Với mục tiêu cơ bản đề ra cho thời kỳ đầu hoạt động của TTCK Việt Nam là. đa vào vận hành một TTCK qui mô nhỏ, phát triển từ thấp đến cao và không gây mất ổn định kinh tế-xã hội, TTCK sau hơn ba năm hoạt động đã bớc đầu đạt đợc mục tiêu và dần khẳng định vị thế của mình trong tổng thể hệ thống tài chính quốc gia. Dới đây là một số khía cạnh chính trong tổng thể hoạt động của thị trờng hơn 3 n¨m qua:. Về công tác tổ chức và vận hành TTGDCK. Hiện thị trờng chứng khoán Việt Nam mới đa vào hoạt động TTGDCK Tp. HCM với vai trò là Sở giao dịch chính thức của thị trờng chứng khoán Việt Nam. TTGDCK đợc tổ chức theo mô hình tập trung với quy mô nhỏ, thực hiện chức năng xác định giá chứng khoán theo quan hệ cung cầu và tạo cơ hội luân chuyển vốn cho nhà đầu t chứng khoán. Mặc dù còn nhiều hạnchế về điều kiện cơ sở kỹ thuật và nhân lực, TTGDCK. đã thực hiện tơng đối tốt chức năng của trung tâm lu ký chứng khoán. Thời gian thanh toán đã rút ngắn xuống từ 4 còn 3 ngày. 100% số trái phiếu niêm yết cùng với hơn 50% số cổ phiếu giao dịch đợc lu ký tại trung tâm giúp cho hoạt động thanh toán giao dịch chứng khoán nhanh gọn, giảm thiểu rủi ro. lệnh trong 1 phiên giao dịch, bổ sung lệnh giao dịch ATO, giảm tỷ lệ ký quỹ tối thiếu xuống 70%. Các giải pháp kỹ thuật này giúp nhà đầu t có thêm lựa chọn cho quyết định sử dụng vốn của mình, tập dợt cho việc khớp lệnh liên tục sau này. Về hoạt động phát hành, phát triển hàng hoá cho TTCK. Tạo hàng hoá cho TTCK là một khâu quan trọng trong việc thúc đẩy thị trờng phát triển. Khi thị trờng bắt đầu hoạt động chỉ có 2 cổ phiếu đợc niêm yết giao dịch tại TTGDCK với tổng giá trị vốn niêm yết là 270 tỷ đồng. Tổng mức vốn hóa thị trờng của cổ phiếu là trên 2.300 tỷ đồng. Tính đến nay tổng giá trị niêm yết trên thị trờng đạt khoảng 2,8%. Bảng số liệu dới đây cho thấy toàn cảnh tình hình chứng khoán niêm yết trên thị trờng:. đồng) Toàn thị. Trên thực tế, cho đến nay vẫn cha có công ty cổ phần nào thực hiện việc phát hnàh cổ phiếu ra công chúng để niêm yết trên thị trờng chứng khoán theo Nghị định 48 mà các công ty niêm yết hiện nay đều là các doanh nghiệp cổ phần hoá hoặc công ty cổ phần đã phát hành cổ phiếu (theo các quy định khác) thực hiện việc đăng ký lại cổ phiếu để niêm yết và giao dịch trên TTGDCK.

Cơ sở pháp lý đối với hoạt động đầu t nớc ngoài trên thị trờng chứng khoán Việt Nam

• Các văn bản áp dụng cho hoạt động đầu t nớc ngoài nói chung 1.1.1.9 Luật Doanh nghiệp
• Các văn bản pháp lý áp dụng trực tiếp cho hoạt động đầu t nớc ngoài trên thị trờng chứng khoán Việt Nam

Nhằm tăng cờng thu hút vốn ĐTNN vào thị trờng chứng khoán, tạo luồng sinh khí mới cho thị trờng và để tạo tính thống nhất giữa các văn bản pháp luật liên quan, Thủ tớng Chính phủ đã ký ban hành Quyết định 146/2003/QĐ-Ttg ngày 17/7/2003 thay thế cho Quyết định 139/1999/QĐ-Ttg với các nội dung quy định về tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu, trái phiếu, vốn góp của phía nớc ngoài trong các công ty niêm yết, công ty chứng khoán liên doanh. Nhằm hoàn thiện hệ thống văn bản pháp luật liên quan tới thị trờng chứng khoán trong đó có hoạt động ĐTNN trên thị trờng, NHNN đã phối hợp với UBCKNN và dựa trên các Quyết định của Thủ tớng Chính phủ ban hành Quyết định 998/2002, quy định các vấn đề cụ thể trong “các giao dịch ngoại hối liên quan đến việc mua, bán chứng khoán đợc niêm yết tại Trung tam giao dịch chứng khoán của tổ chức, cá nhân nớc ngoài, bao gồm việc chuyển vốn vào Việt Nam để mua, bán chứng khoán, chuyển đổi ngoại tệ ra đồng Việt Nam, mở và sử dụng tài khoản đồng Việt.

• Nhà đầu t nớc ngoài mua chứng khoán của doanh nghiệp Nhà n- ớc cổ phần hoá

Thông báo kết quả bán cổ phần và gửi báo cáo

• Cơ sở cho hoạt động ĐTNN tại các công ty cổ phần có vốn ĐTNN 1.1.1.22 Nguyên tắc chuyển đổi và khả năng tham gia niêm yết của các công
• Nhà đầu t nớc ngoài tham gia mua, bán chứng khoán trên TTGDCK Thành phố Hồ Chí Minh

Số lợng CTCP bán cổ phần cho nhà ĐTNN quá ít so với nhu cầu huy động vốn thực tế, tổng số cổ phần bán ra còn hạn chế (trung bình 17,53% vốn điều lệ) so với khả năng đợc phép bán tối đa 30%. Trong số các CTCP đã bán cổ phần cho nhà ĐTNN, chủ yếu trong ngành dịch vụ. Ngành công nghiệp, chế tạo cần nguồn vốn lớn, công nghệ cao, trình độ quản lý chuyên sâu nhng cha thu hút đợc sự tham gia của nhà ĐTNN và bản thân doanh nghiệp cha sẵn sàng đón nhận sự tham gia đó. Ngành nông nghiệp và một số ngành khác đều cha có nhà ĐTNN mua cổ phần. Phần lớn các CTCP bán cổ phần cho nhà ĐTNN tập trung ở Trung Ương, các. 73% tổng số CTCP), chủ yếu là doanh nghiệp vừa và nhỏ, có khả năng phát triển trong tơng lai. • Tuy có một số cải tiến trong quá trình giao dịch, nhà ĐTNN vẫn phải tham gia khá thủ công vào nhiều công đoạn: phải trực tiếp đến công ty chứng khoán đặt lệnh giao dịch mà không đặt qua đợc thành viên lu ký (trừ trờng hợp thành viên lu ký nhà đầu t lựa chọn chính là công ty chứng khoán họ đặt lệnh), phải trực tiếp mở tài khoản giao dịch ngoại tệ hoặc bán ngoại tệ cho một ngân hàng đợc phép kinh doanh ngoại tệ, gửi số tiền VND thu đợc vào tài khoản giao dịch chứng khoán để thực hiện giao dịch.