Giải pháp phát triển thị trường chứng khoán tập trung thành phố Hồ Chí Minh

HÀNG UỶ THÁC T.TOÁN

• Các thành tựu đạt được
• Những hạn chế và nguyên nhân
• Kinh nghiệm của các thị trường chứng khoán trên thế giới 1. Mỹ

Kể từ ngày 30/07/2007, Sở Giao Dịch Chứng Khoán TP.HCM sẽ bắt đầu đưa hình thức giao dịch liên tục vào giao dịch cổ phiếu và chứng chỉ quỹ, trong đó vẫn tiếp tục duy trì phương thức khớp lệnh định kỳ ở phiên 1 và phiên 3 trong vòng 30 phút cho mỗi phiên, riêng phiên giao dịch thứ 2 kéo dài trong 60 phút sẽ áp dụng hình thức khớp lệnh liên tục – hình thức khớp lệnh mới theo xu hướng chung của các thị trường chứng khoán phát triển. ƒ Khi mở cửa ngành dịch vụ tài chính, ngân hàng thì trước hết là tạo ra sức ép về quản lý thị trường vốn trên một số lĩnh vực: (1) Đồng bản tệ sẽ lên giá, ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế; (2) Sức ép về gia tăng phương tiện thanh toán nhằm đáp ứng yêu cầu gia tăng lượng ngoại tệ từ nước ngoài chuyển vào và sự thao túng của các nhà đầu tư nước ngoài làm cho tỉ lệ lạm phát tăng, qua đó phải tăng cường năng lực của các cơ quan quản lý để giảm thiểu những rủi ro của thị trường vốn (bao gồm cả thị trường tiền tệ và TTCK). Bên cạnh việc phát hiện và xử lý các hoạt động giao dịch nội gián, gây nhiễu thị trường, các vi phạm trong việc tuân thủ các quy định về giao dịch chứng khoán, các cơ quan quản lý (UBCKNN, Trung tâm giao dịch chứng khoán/Sở Giao Dịch Chứng khoỏn) cũn theo dừi tỡnh hỡnh tuõn thủ việc cụng bố thụng tin của các thành viên thị trường và ngay cả công tác công bố thông tin của Trung tâm giao dịch chứng khoán/Sở Giao Dịch Chứng Khoán.

Công ty thanh toán chứng khoán Hong Kong – The Hong Kong Securities Clearing Company (HKSCC) – thực hiện chức năng như một trung gian thanh toán giữa các broker và các tổ chức tài chính khác. Hệ thống điện toán thực hiện chức năng thanh toán bù trừ sẽ ghi nhận tự động các hoạt động giao nhận chứng khoán giữa các tài khoản chứng khoán với nhau. Các loại chứng khoán hiện có trên thị trường chứng khoán Hồng Kông:. Cổ phiếu thường, cổ phiếu ưu đãi, cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi, trái phiếu, đơn vị quỹ, quyền và chứng quyền. Yêu cầu về báo cáo đối với các công ty niêm yết trên SEHK:. Các công ty niêm yết phải công bố cho các cổ đông và cho SEHK các thông tin về việc chia cổ tức, các thông báo liên quan đến lãi/lỗ và các thông tin khác có thể ảnh hưởng đến tình hình tài chính của công ty. Các thành viên hội đồng quản trị phải báo cáo các khoản vay và nợ ngân hàng của công ty và của từng thành viên HĐQT, cùng với các khoản lãi phát sinh từ khoản vốn góp của họ vào công ty. Điều kiện niêm yết trên SEHK:. Công ty phải có lãi liên tục 3 năm. Các điều kiện khác bao gồm: số lượng vốn phát hành ra công chúng, chi tiết về tài sản, vốn và tình hình tương lai của công ty. Phí hoa hồng trên giao dịch bán chứng khoán:. đánh vào giao dịch bán chứng khoán là 0.1% trên trị giá giao dịch, chỉ áp dụng cho tổ chức đầu tư nước ngoài). Riêng đối với các công ty chứng khoán vốn có nguồn gốc từ ngân hàng như: Công ty chứng khoán ngân hàng Á Châu - ACBS (công ty mẹ là Ngân hàng TMCP Á Châu – ACB), Công ty chứng khoán ngân hàng Ngoại thương – VCBS (xuất thân từ Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam – Vietcombank), Công ty chứng khoán ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC), v.v… có lợi thế về địa điểm là vì các ngân hàng đã có sẵn các chi nhánh, phòng giao dịch của ngân hàng ở khắp các tỉnh, thành nên có thể kết hợp sử dụng các chi nhánh, phòng giao dịch này để làm đại lý nhận lệnh của khách hàng. Giám sát tuân thủ là công tác giám sát để phát hiện và ngăn chặn các nhà đầu tư mở cùng lúc nhiều tài khoản giao dịch (hiện tại, theo quy định của UBCKNN, mỗi nhà đầu tư chỉ được mở 1 tài khoản để giao dịch trên thị trường chứng khoán), giao dịch vi phạm chế độ công bố thông tin, vi phạm về vừa mua/bán cùng một loại chứng khoán trong cùng phiên giao dịch, v.v… Giám sát giao dịch nhằm phát hiện và ngăn chặn các giao dịch thao túng và giao dịch nội gián dựa trên việc phân tích những chứng khoán có biến động bất thường.

- Hầu hết ở các thị trường chứng khoán lâu đời đều xây dựng các chỉ số (index) theo ngành hoặc nhóm ngành, nhóm công ty,vv..làm thước đo sự vận động của thị trường chứng khoán như chỉ số Hang-Seng ở Hồng Kông, chỉ số Dow Jones, Nasdaq..ở Mỹ,`v.v..Ở Việt Nam hiện tại thì chỉ số VN Index dựa trên giá và khối lượng lưu hành của các công ty niêm yết trên sàn TP.HCM được xem là chỉ số đại diện cho toàn bộ thị trường chứng khoán Việt Nam.