(Luận án tiến sĩ) nhân tố ảnh hưởng đến tiếp cận vốn vay ưu đãi của doanh nghiệp tại các quỹ bảo vệ môi trường ở việt nam

NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO HỌC VIỆN NGÂN HÀNG - - LÊ HẢI LÂM NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TIẾP CẬN VỐN VAY ƯU ĐÃI CỦA DOANH NGHIỆP TẠI CÁC QUỸ BẢO VỆ MÔI TRƯỜNG Ở VIỆT NAM CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 9.34.02.01 LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS TS Phạm Thị Hoàng Anh TS Nguyễn Thanh Nhàn HÀ NỘI - 2021 LỜI CẢM ƠN Trong suốt thời gian học tập, nghiên cứu thực luận án, nhận giúp đỡ nhiệt tình Ban lãnh đạo Học viện Ngân hàng, Khoa Sau đại học Khoa Ngân hàng tạo điều kiện tốt cho nghiên cứu sinh trình học tập Học viện Ngân hàng việc hồn thành luận án Qua đây, tơi xin gửi lời cảm ơn sâu sắc đến tất giúp đỡ Đặc biệt, xin gửi lời cảm ơn sâu sắc tới hướng dẫn, bảo tận tình tập thể giáo viên hướng dẫn PGS TS Phạm Thị Hoàng Anh TS Nguyễn Thanh Nhàn giúp tơi hồn thành luận án Tơi xin gửi lời cảm ơn chân thành đến Hội đồng cấp, nhà khoa học dành thời gian quý báu để góp ý cho nghiên cứu sinh kiến thức học thuật mặt lý luận thực tiễn, giúp cho luận án ngày hồn thiện Đồng thời, tơi xin gửi lời trân trọng cảm ơn tới Ban lãnh đạo đồng nghiệp Quỹ Bảo vệ môi trường Việt Nam, anh chị Quỹ Bảo vệ môi trường địa phương, đại diện doanh nghiệp hỗ trợ, giúp đỡ tơi suốt q trình thu thập liệu nghiên cứu Tôi xin gửi lời cảm ơn chân thành đến gia đình động viên tơi suốt q trình học tập thực luận án MỞ ĐẦU Sự cần thiết đề tài nghiên cứu Tại hội nghị biến đổi khí hậu Liên hợp quốc năm 2015 (COP 21), 195 quốc gia tham gia ký thỏa thuận Paris giảm thiểu biến đổi khí hậu, đạt đồng thuận hạn chế gia tăng nhiệt độ toàn cầu xuống 2oC mức tiền công nghiệp (pre-industrial levels) Để đạt mục tiêu dài hạn khí hậu vậy, nhiều quốc gia nỗ lực thúc đẩy phát triển công nghiệp xanh đổi xanh (Yu cộng 2021) Điều cho thấy, bảo vệ mơi trường (BVMT) chống biến đổi khí hậu vấn đề cấp thiết xã hội đại ngày Ở cấp độ toàn cầu, giới áp dụng nhiều biện pháp khác để kiểm sốt nhiễm chống lại nóng lên tồn cầu đồng thời phải đảm bảo phát triển kinh tế, cơng cụ tài xanh (green finance) hay cịn gọi tài mơi trường (environmental finance) đóng vai trị quan trọng bối cảnh (Campiglio 2016) Các chế tài xuyên quốc gia thành lập nhằm mục đích hỗ trợ tài cho bảo vệ mơi trường thơng qua tổ chức tài quốc tế Quỹ Mơi trường tồn cầu (Global Environment Facility), Quỹ khí hậu xanh (Green Climate Fund), Quỹ thích ứng (Adaption Fund) (Azhgaliyeva Liddle 2020) Ở cấp độ quốc gia, nước đề biện pháp sách khác nhằm hỗ trợ công tác BVMT phát triển xanh Ngồi cơng cụ hỗ trợ sách kiểm soát quy định pháp luật, cơng cụ tài đóng vai trị quan trọng Quỹ Bảo vệ môi trường (Environment Fund) tổ chức tài thành lập hoạt động quốc gia với mục đích ngăn chặn giảm thiểu ô nhiễm môi trường, hỗ trợ thúc đẩy phát triển xanh bền vững Quỹ BVMT tổ chức tài nhà nước, kênh dẫn vốn nhằm giải hạn chế thị trường việc thiếu hụt nguồn vốn cho đầu tư bảo vệ môi trường (Akihisa 2008; OECD 2015; 2018; Oh Kim 2018) Phụ thuộc vào trình độ phát triển thị trường tài chính, quốc gia giới thiệu công cụ hỗ trợ tài phù hợp Quỹ BVMT Đối với quốc gia có kinh tế phát triển, cơng cụ hỗ trợ lãi suất tài trợ khơng hồn lại cơng cụ cho tài xanh Trong đó, cho vay ưu đãi bảo vệ mơi trường cơng cụ hỗ trợ tài môi trường quan trọng nước nghèo hơn, thời kỳ phát triển (Hossain 2018; Park Kim 2020) Lấy bối cảnh Việt Nam kinh tế Châu Á, với tốc độ phát triển cơng nghiệp hóa cao, phát triển thị trường tài cịn nhiều hạn chế (Bui 2020) Vì vậy, mơi trường chịu tác động áp lực lớn nhiễm, suy thối biến đổi khí hậu Để chống lại tác động tiêu cực này, nhà nước ban hành 12 sách tài nhằm mục đích hỗ trợ dự án bảo vệ mơi trường thơng qua hình thái tổ chức tài gọi Quỹ BVMT, giới thiệu vào năm 2002 thông qua Luật Bảo vệ môi trường Quỹ BVMT tổ chức tài nhà nước kênh dẫn vốn cho hoạt động đầu tư bảo vệ môi trường Việt Nam Cho vay với lãi suất ưu đãi cơng cụ tài chủ yếu Quỹ BVMT, chiếm 95% kết hoạt động Hiện nay, hệ thống Quỹ BVMT Việt Nam với số lượng 48 Quỹ, có 01 Quỹ BVMT cấp quốc gia (Quỹ BVMT Việt Nam) 47 Quỹ BVMT cấp địa phương (Quỹ BVMT cấp tỉnh) Tuy nhiên, số có 26 Quỹ BVMT vào hoạt động cho vay ưu đãi bảo vệ môi trường (Duong TPA Le HL 2021) Nguồn tài từ Quỹ BVMT dành riêng hỗ trợ cho dự án liên quan đến hoạt động bảo vệ môi trường, phát triển xanh chống biến đổi khí hậu Theo báo cáo Climate Bonds Initiative, nhu cầu cho đầu tư xanh chống biến đổi khí hậu đầu tư bảo vệ môi trường Việt Nam lớn thiếu hụt lớn tài cho hoạt động hữu (Kristiane cộng 2020) Các ngân hàng thương mại bước đầu ý đến việc tài trợ cho dự án bảo vệ môi trường thông qua danh mục xanh nhiều hạn chế với lý ngân hàng chưa quen thuộc với danh mục đầu tư xanh dự án bảo vệ môi trường thường tiềm ẩn nhiều rủi ro khả vốn lớn (Barbu Boitan 2019; Chen cộng 2019; T C Nguyen, Chuc Dang 2018) Điều cho thấy, Quỹ BVMT ngày đóng vai trị quan trọng tổ chức có nhiều kinh nghiệm hoạt động tài mơi trường Câu hỏi đặt với điều kiện lãi suất ưu đãi nhân tố ảnh hưởng tới việc doanh nghiệp tiếp cận nguồn vốn vay ưu đãi từ Quỹ BVMT? Các doanh nghiệp đầu tư dự án bảo vệ mơi trường đối mặt với rào cản tiếp cận nguồn vốn từ Quỹ BVMT? Thơng qua việc tìm kiếm câu trả lời cho câu hỏi trên, nghiên cứu sinh nhận thấy nghiên cứu trước chủ yếu tập trung vào đánh giá nhân tố ảnh hưởng việc tiếp cận tài tiếp cận vốn vay nói chung doanh nghiệp nguồn vốn thức phi thức Đối với đánh giá việc tiếp cận nguồn vốn ưu đãi nghiên cứu tập trung vào hoạt động cho vay ưu đãi xóa đói giảm nghèo, cho vay ưu đãi sinh viên theo hiểu biết nghiên cứu sinh chưa có nghiên cứu liên quan đến việc đánh giá nhân tố ảnh hưởng đến khả tiếp cận tài xanh vay vốn ưu đãi cho bảo vệ môi trường (P Le 2012; Luc 2018; H H Nguyen 2020; L T Nguyen cộng 2018; N Nguyen Luu 2013) Các nghiên cứu Quỹ BVMT lại tập trung vào việc đánh giá chế, sách hiệu hoạt động hỗ trợ tài nói chung, vai trị hoạt động cho vay ưu đãi nói riêng (Francis 2000; Patrick Francis, Jürg Klarer Nelly Petkova 1999; Mason, 13 Clive H.J 2015; Speck cộng 2001) Trong hoạt động cho vay ưu đãi bảo vệ mơi trường lại có số yếu tố đặc trưng riêng biệt sách cho vay với lãi suất ưu đãi (< 50% lãi suất thị trường), dự án vay vốn dự án liên quan đến hoạt động bảo vệ môi trường phát triển xanh, tổ chức cho vay ưu đãi tổ chức tài nhà nước Vì vậy, thấy tiếp cận vốn vay ưu đãi bảo vệ mơi trường có số đặc trưng khác biệt so với tiếp cận tài tiếp cận vốn vay nói chung Trong ngày nhiều quốc gia sử dụng Quỹ BVMT kênh dẫn vốn cho hoạt động hỗ trợ tài bảo vệ mơi trường chống biến đổi khí hậu câu hỏi nêu ngày trở nên cấp thiết cần phải làm rõ Việc đánh giá nhân tố ảnh hưởng, mức độ ảnh hưởng nhận diện rào cản việc tiếp cận vốn vay ưu đãi bảo vệ mơi trường có ý nghĩa quan trọng Đây sở để thúc đẩy hoạt động bảo vệ môi trường hướng tới phát triển bền vững thông qua đề xuất hàm ý sách phù hợp doanh nghiệp có nhu cầu vay vốn BVMT, Quỹ BVMT sách hỗ trợ BVMT nhà nước Ngồi ra, chưa có nghiên cứu đánh giá cách tổng thể toàn diện thực trạng hoạt động cho vay ưu đãi Quỹ BVMT Việt Nam Vì lẽ đó, việc thực nghiên cứu với đề tài “Nhân tố ảnh hưởng đến tiếp cận vốn vay ưu đãi doanh nghiệp Quỹ Bảo vệ mơi trường Việt Nam” hồn tồn cần thiết Tổng quan tình hình nghiên cứu Việc nắm bắt sở lý thuyết nội dung liên quan đến nghiên cứu luận án cần thiết Theo đó, định hướng nghiên cứu luận án tập trung vào hoạt động cho vay ưu đãi đánh giá nhân tố ảnh hưởng tới khả tiếp cận vốn vay ưu đãi doanh nghiệp Quỹ BVMT Tuy nhiên, theo hiểu biết nghiên cứu sinh, chưa có nghiên cứu ngồi nước thực việc đánh giá nhân tố ảnh hưởng tới việc tiếp cận vốn vay ưu đãi doanh nghiệp Quỹ BVMT Vì vậy, nghiên cứu sinh thực tổng quan tình hình nghiên cứu 02 nội dung bao gồm (1) Hoạt động hỗ trợ tài nói chung cho vay ưu đãi nói riêng Quỹ BVMT tổ chức tài có liên quan (2) Các nhân tố ảnh hưởng việc tiếp cận vốn vay nói chung doanh nghiệp Để từ đó, hình thành nên phương pháp nghiên cứu luận án 2.1 Tình hình nghiên cứu hoạt động cho vay ưu đãi bảo vệ mơi trường Hoạt động hỗ trợ tài nói chung cho vay ưu đãi bảo vệ môi trường chủ đề nghiên cứu ngày trở nên phổ biến nhà khoa học quan tâm Đặc biệt bối cảnh tổ chức quốc tế, quốc gia phát triển phát triển 14 giới ngày tập trung vào việc thúc đẩy hỗ trợ công tác bảo vệ môi trường, tạo lập chế sách tài thuận lợi cho cơng tác đầu tư bảo vệ môi trường, chuyển đổi kinh tế phát thải bon thấp, kinh tế tuần hoàn, hướng tới phát triển bền vững, chống biến đổi khí hậu Các nghiên cứu chủ yếu tập trung đánh giá tổng thể hoạt động Quỹ BVMT hoạt động cho vay xem hoạt động hỗ trợ tài Ngồi ra, nghiên cứu cịn đề cập đến nội dung nguồn vốn hoạt động, cấu tổ chức, kết cho vay ưu đãi hoạt động hỗ trợ tài chính, kinh nghiệm hoạt động cho vay ưu đãi, việc thiết lập vận hành Quỹ BVMT Tác giả Francis (2000) với nghiên cứu hoạt động hỗ trợ tài (trong bao gồm hoạt động cho vay ưu đãi) cho mục đích bảo vệ mơi trường cho kinh tế chuyển đổi vai trò Quỹ BVMT Nghiên cứu cho hầu hết quốc gia có kinh tế chuyển đổi Trung Đông Âu quốc gia độc lập Liên Xô cũ sử dụng Quỹ môi trường kênh dẫn vốn đồng thời trung gian tài cho cơng tác bảo vệ mơi trường Ở số nước Trung Đơng Âu nói riêng, Quỹ BVMT nhà tài trợ lớn cho đầu tư môi trường Các quỹ thường tổ chức phủ tạo nguồn nguồn thu khác nhau, bao gồm phí, thuế mơi trường tiền phạt vi phạm môi trường Các Quỹ thông thường cung cấp khoản tài trợ khơng hồn lại khoản vốn vay ưu đãi cho hàng loạt hoạt động bảo vệ môi trường Tác giả cho Quỹ mơi trường cơng cộng đóng vai trị quan trọng việc cung cấp tài cho việc bảo vệ môi trường nhiều quốc gia Trung Đông Âu quốc gia độc lập Liên Xơ cũ Mặc dù có lo ngại mặt lý thuyết thực tiễn pháp lý, Quỹ chấp thuận cách rộng rãi xem chế chuyển đổi hiệu thiết kế quản lý cách phù hợp Tác giả vào nghiên cứu phân tích cách sâu câu hỏi hữu ích việc giải vấn đề hóc búa như: Quỹ BVMT có cản trở phát triển hay bóp méo chế tài thị trường hay khơng? Bằng cách nước đảm bảo Quỹ BVMT khơng cản trở phát triển vậy? Vai trị tối ưu cho Quỹ BVMT trình chuyển đổi gì? Các Quỹ BVMT đóng vai trị giai đoạn hậu chuyển đổi? Nhóm tác giả Patrick Francis, Jürg Klarer Nelly Petkova (1999) thực nghiên cứu luận bàn Quỹ môi trường nhà nước thuộc nước Trung Đông Âu Trong nghiên cứu mình, tác giả cung cấp thông tin tổng quan đặc điểm hoạt động quỹ mơi trường khu vực Trung - Đông Âu nhà nước độc lập, bao gồm gần tất quỹ mơi trường quốc gia 15 Trong đó, ưu nhược điểm Quỹ thách thức hội mà Quỹ gặp phải tác giả đánh giá cách chi tiết Tác giả Schneider (2007) đánh giá nguồn vốn hoạt động kết hỗ trợ tài lĩnh vực môi trường Quỹ Bảo vệ môi trường Croatia, đặc biệt hoạt động cho vay thúc đẩy tiết kiệm lượng hiệu Với đóng góp nguồn vốn từ Quỹ mơi trường tồn cầu (GEF) nước thuộc Liên minh Châu Âu (EU) khác giúp Croatia đạt mục tiêu việc thực phát triển lượng tái tạo tảng am hiểu rõ ràng vấn đề chi phí kỹ thuật liên quan đến hỗ trợ tài thực dự án Tác giả Mason (2015) nghiên cứu đánh giá chế hỗ trợ tài cơng cụ tài mảng lượng xanh Nghiên cứu tìm hiểu sâu đánh giá chế hỗ trợ tài tiềm sử dụng để thúc đẩy việc đầu tư vào lượng (bao gồm đầu tư vào hoạt động lượng tái tạo sử dụng hiệu lượng) quốc đảo nhỏ phát triển loại hình quỹ Quỹ quay vịng vốn hiệu lượng, Quỹ Cổ phần riêng, Quỹ đầu tư ủy thác Báo cáo OECD (2015) sách Ngân hàng Đầu tư xanh, viết cung cấp nghiên cứu toàn diện Ngân hàng đầu tư xanh có vốn đầu tư nhà nước, phân tích nguồn gốc, nhiệm vụ hoạt động hỗ trợ tài tổ chức tài cơng Dựa kinh nghiệm nhiều Ngân hàng đầu tư xanh tổ chức tương tự, báo cáo cung cấp khía cạnh khác việc thúc đẩy hỗ trợ tài đầu tư vào bon thấp, sở hạ tầng ứng phó với biến đổi khí hậu lĩnh vực môi trường khác với điểm nhấn dự án sử dụng lượng hiệu Việc thành lập, huy động nguồn vốn nhân đề cập nhằm giúp cho nhà hoạch định sách định cung cấp thêm thơng tin cần thiết để thành lập Ngân hàng đầu tư xanh Nghiên cứu Trung tâm môi trường khu vực Trung Đông Âu (2006) đánh giá chế thành lập Quỹ Bảo vệ môi trường quốc gia bao gồm nội dung bàn nguồn thu nhập để hỗ trợ, kế hoạch chi tiêu sử dụng vốn, chương trình hỗ trợ ưu đãi bảo vệ mơi trường, thiết kế chế lựa chọn tiêu chí lựa chọn dự án, loại hình hỗ trợ ưu đãi có hoạt động cho vay ưu đãi, hoạt động giám sát thực dự án, nhiệm vụ bảo vệ môi trường Nghiên cứu dựa bối cảnh nước cần thiết lập chế hữu hiệu việc hỗ trợ tài hoạt động, nhiệm vụ bảo vệ môi trường Nghiên cứu EAP Task Force (2003) đánh giá hoạt động Quỹ môi trường quốc gia thực hành tốt việc sử dụng nguồn vốn cho hoạt động 16 hỗ trợ tài Châu Âu Nghiên cứu đưa kinh nghiệm ưu điểm hạn chế nước có kinh tế chuyển đổi quốc gia thuộc khối OECD để cung cấp khung sách sử dụng nguồn vốn bảo vệ mơi trường chương trình tài cơng cộng Nghiên cứu cung cấp hướng dẫn việc thiết kế thực chương trình chi tiêu việc bảo vệ môi trường Đồng thời, nghiên cứu đánh giá việc vận hành hoạt động chương trình chi tiêu nhiệm vụ bảo vệ môi trường quốc gia Speck cộng (2001) phân tích đánh giá cơng cụ hỗ trợ tài vai trị Quỹ Bảo vệ mơi trường 10 quốc gia chuẩn bị xem xét gia nhập vào khối liên minh Châu Âu Báo cáo đánh giá trình bày kết hoạt động hỗ trợ tài bao gồm hoạt động cho vay với lãi suất ưu đãi 12 Quỹ Bảo vệ môi trường thuộc 09 quốc gia bao gồm Bulgaria, Czech Republic, Estonia, Hungary, Lithuania, Poland, Romania, Slovakia, Slovenia Với thời gian thành lập lâu đời từ thập nhiên 90, Quỹ Bảo vệ môi trường thành lập động lực cho quốc gia thực hoạt động hỗ trợ tài chính, cho vay ưu đãi bảo vệ môi trường hướng tới phát triển bền vững, chống biến đổi khí hậu phạm vi quốc gia Nghiên cứu Interagency Planning Group on Environmental Funds (2000) với nội dung hướng dẫn thiết lập vận hành Quỹ BVMT Với phát triển hệ thống Quỹ Bảo vệ môi trường thời gian gần đây, tác giả sử dụng kinh nghiệm trước để đưa hướng chung, sổ tay cho nhà quản lý việc vận hành hiệu quả, cách thức, quy trình cho vay ưu đãi phương án tạo nguồn thu dồi cho Quỹ mơi trường Nhìn chung, cơng trình nghiên cứu hoạt động cho vay ưu đãi Quỹ BVMT tập trung vào nội dung tổ chức, hoạt động, kết viễn cảnh tương lai tổ chức hay cho đối tượng định đa dạng Hoạt động cho vay ưu đãi áp dụng triển khai theo hướng khác tùy thuộc vào tình hình thực tế khả đáp ứng mặt nguồn vốn quốc gia giới Các nghiên cứu chủ yếu tập trung đánh giá thực trạng hoạt động Quỹ BVMT số nước Châu Âu thời kỳ chuyển đổi kinh tế khoảng thời gian gia nhập liên minh Châu Âu Theo xu hướng chung, tương lai quốc gia thực thành lập ngân hàng đầu tư xanh để thực mục tiêu vừa tạo nguồn vốn cho đầu tư xanh vừa hướng tới công phát triển bền vững quốc gia ngày quan tâm 17 2.2 Tình hình nghiên cứu đánh giá nhân tố ảnh hưởng đến tiếp cận vốn vay doanh nghiệp Tiếp cận vốn vay nói chung nước phát triển nước phát triển giới nghiên cứu trọng Về nhận thấy đánh giá việc tiếp cận vốn vay ưu đãi phạm vi hẹp tiếp cận vốn vay nói chung, nghiên cứu sinh thực tổng hợp đánh giá nghiên cứu tiếp cận vốn vay nói chung Đánh giá việc tiếp cận vốn vay phân loại thành 03 nhóm bao gồm: (1) Nhóm nhân tố phía người vay (khách hàng vay vốn); (2) Nhóm rào cản từ phía tổ chức cho vay ảnh hưởng đế khả tiếp cận vốn (tổ chức cho vay); (3) nhóm nhân tố khác bên ngồi sách nhà nước điều kiện kinh tế vĩ mô 2.2.1 Các nghiên cứu nhân tố phía người vay ảnh hưởng đến tiếp cận vốn vay Theo nghiên cứu Beck cộng (2006) sử dụng liệu khảo sát 10.000 công ty từ 80 quốc gia để đánh giá (i) phân loại tiên nghiệm thành công việc phân biệt công ty bị hạn chế tài cơng ty khơng bị hạn chế tài (ii) cách tổng thể, nhân tố rào cản tác động tiếp cận doanh nghiệp Kết nghiên cứu khẳng định nhân tố phía cầu (firm characteristics) ảnh hưởng đến việc tiếp cận vốn vay bao gồm quy mô doanh nghiệp, số năm hoạt động doanh nghiệp loại hình chủ sở hữu doanh nghiệp Nghiên cứu đề xuất phát triển thể chế (institutional development) đặc điểm quốc gia quan trọng giải thích thay đổi quốc gia trở ngại tài cơng ty Trong đó, quốc gia có phát triển cao trung gian tài chính, thị trường chứng khốn khoản tốt hơn, có hệ thống pháp lý hiệu có GDP đầu người cao rào cản tiếp cận tài cho doanh nghiệp thấp Nhóm tác giả Beck Demirguc-Kunt (2006) thực nghiên cứu tiếp cận tài doanh nghiệp vừa nhỏ Các doanh nghiệp vừa nhỏ chiếm phần lớn khu vực tư nhân nhiều nước phát triển phát triển Nghiên cứu doanh nghiệp nhỏ phải đối mặt với hạn chế tăng trưởng lớn có khả tiếp cận với nguồn tài bên ngồi thức Các cơng cụ tài cụ thể cho th bao tốn hữu ích việc tạo điều kiện tiếp cận tài nhiều khơng có tổ chức phát triển tốt, hệ thống chia sẻ thơng tin tín dụng cấu ngân hàng cạnh tranh Nghiên cứu khác Beck cộng (2005) sử dụng số liệu điều tra khảo sát thu thập từ 4.000 doanh nghiệp 54 quốc gia giới Nghiên cứu 18 rằng, xem xét đánh giá trở ngại tài tiếp cận nguồn vốn, thấy khó khăn giao dịch với ngân hàng, chẳng hạn thủ tục hồ sơ ngân hàng, cần phải có mối liên hệ đặc biệt với ngân hàng Các vấn đề kinh tế vĩ mô lãi suất cao thiếu nguồn vốn hệ thống ngân hàng ảnh hưởng đến tiếp cận tài Tương tự nghiên cứu Beck (2007) thực trở ngại tiếp cận tài doanh nghiệp vừa nhỏ quốc gia phát triển Nghiên cứu cho trở ngại tài phía cầu việc tiếp cận bao gồm quy mơ, năm hoạt động doanh nghiệp nước (so với doanh nghiệp có vốn nước ngồi) khó tiếp cận tài Các nhân tố phía cung chi phí giao dịch, thơng tin bất cân xứng lãi suất Nghiên cứu Schiffer Weder (2001) 80 quốc gia giới từ năm 1999 đến năm 2000 cho 10.000 doanh nghiệp nhân tố phía cầu việc tiếp cận tài bao gồm doanh nghiệp sở hữu nước dễ tiếp cận nguồn vốn so với doanh nghiệp nước, doanh nghiệp hoạt động thời gian lâu dễ dàng tiếp cận tài hơn, doanh nghiệp nhà nước dễ tiếp cận tài so với doanh nghiệp tư nhân Nghiên cứu Bougheas cộng (2006) sử dụng liệu lấy Vương Quốc Anh cơng ty đăng ký vịng 11 năm cho 500.000 công ty lớn doanh nghiệp vừa nhỏ Một mơ hình lý thuyết xác định đặc điểm bao gồm quy mô, rủi ro nợ xác định tiếp cận doanh nghiệp tới ngân hàng thị trường tài chính; đặc điểm dẫn đến việc thắt chặt tín dụng (hoặc nới lỏng) lãi suất tăng Một đánh giá thực nghiệm dự đốn mơ hình thực nhóm lớn cơng ty sản xuất Vương quốc Anh Nghiên cứu xác nhận cơng ty nhỏ, non trẻ có rủi ro bị ảnh hưởng đáng kể thắt chặt điều kiện tiền tệ công ty lớn, hoạt động lâu đời an toàn Nghiên cứu nhân tố mặt cầu ảnh hưởng quan trọng đến việc tiếp cận tài ngắn dài hạn đặc điểm đặc biệt doanh nghiệp bao gồm quy mô doanh nghiệp, tài sản bảo đảm, khả xảy rủi ro, số năm hoạt động lợi nhuận Nghiên cứu Kung’U (2014) thực Kenya với giả định đặc tính doanh nghiệp (quy mô số năm hoạt động biến độc lập), đặc tính tài (có báo cáo tài chính, tài sản hữu hình hiệu suất doanh nghiệp) đặc tính chủ sở hữu (học vấn, kinh nghiệm khả liên kết để tăng cường vay theo nhóm) ảnh hưởng đến tiếp cận vay vốn Kết nghiên cứu cho thấy quy mô thời gian hoạt động doanh nghiệp ảnh hưởng tiếp cận vốn vay Sự thiếu vắng hệ thống báo cáo tài phù hợp, thiếu tài sản hữu hình thiếu tiêu chuẩn đo lường hiệu suất hoạt động 19 Phụ lục 9: Thông tin Quỹ Bảo vệ môi trường địa phương (cấp tỉnh) TT Tên Quỹ Bảo vệ môi trường địa phương Năm thành lập Vốn điều lệ (tỷ đồng) I Nhóm 1: Cho vay 100 tỷ đồng Quỹ Bảo vệ mơi trường TP Hồ Chí Minh 2013 150 Quỹ Bảo vệ môi trường Đồng Nai 2004 10 Quỹ Bảo vệ mơi trường Bình Dương 2009 100 Quỹ Đầu tư Phát triển Thành phố Hà Nội (Quỹ Bảo vệ môi trường TP Hà Nội sáp nhập vào năm 2017) 2009 2.460 Quỹ Bảo vệ môi trường Bà Rịa - Vũng Tàu 2004 132 II Nhóm 2: Cho vay 100 tỷ đồng Quỹ Bảo vệ môi trường phát triển đất tỉnh Quảng Ninh 2010 50 Quỹ Bảo vệ môi trường Vĩnh Phúc 2009 25 Quỹ Bảo vệ môi trường Nghệ An 2011 25 Quỹ Bảo vệ môi trường Quảng Ngãi 2014 20 10 Quỹ Bảo vệ mơi trường Thanh Hóa 2011 20 11 Quỹ Bảo vệ môi trường Kiên Giang 2009 30 12 Quỹ Bảo vệ môi trường Thái Nguyên 2010 50 13 Quỹ Đầu tư Phát triển Tây Ninh 2013 20 14 Quỹ Bảo vệ môi trường Bắc Giang 2010 10 15 Quỹ Bảo vệ môi trường An Giang (đã sáp nhập vào Quỹ Đầu tư phát triển An Giang) 2011 30 16 Quỹ Bảo vệ môi trường Yên Bái 2012 10 271 TT Tên Quỹ Bảo vệ môi trường địa phương Năm thành lập Vốn điều lệ (tỷ đồng) 17 Quỹ Bảo vệ môi trường Hưng Yên 2013 10 18 Quỹ Bảo vệ môi trường Hải Dương 2011 19 Quỹ Bảo vệ môi trường Lâm Đồng 2008 10 20 Quỹ Bảo vệ mơi trường Bình Định 2011 10 21 Quỹ Bảo vệ môi trường Hà Nam 2015 30 22 Quỹ Bảo vệ môi trường Long An (nay sáp nhập vào Quỹ Đầu tư Phát triển Long An) 2014 10 23 Quỹ Bảo vệ môi trường Lào Cai 2013 24 Quỹ Bảo vệ mơi trường Khánh Hịa 2013 15 25 Quỹ Bảo vệ môi trường Lạng Sơn 2008 3,4 III Nhóm thành lập năm chưa cho vay 26 Quỹ Bảo vệ môi trường Bắc Kạn (Đã sáp nhập vào Quỹ Phát triển Đất, rừng bảo vệ môi trường tỉnh Bắc Kạn) 2013 27 Quỹ Bảo vệ môi trường Hà Giang 2013 28 Quỹ Bảo vệ mơi trường Hịa Bình 2013 29 Quỹ Bảo vệ môi trường Bắc Ninh 2013 30 Quỹ Bảo vệ môi trường Hà Tĩnh (thuộc Quỹ Đầu Tư Phát Triển Hà Tĩnh) 31 Quỹ Bảo vệ môi trường Tuyên Quang 2010 32 Quỹ Bảo vệ mơi trường Bình Thuận 2009 33 Quỹ Bảo vệ môi trường Sơn La 2012 34 Quỹ Bảo vệ môi trường Gia Lai 272 30 10 TT Tên Quỹ Bảo vệ môi trường địa phương Năm thành lập Vốn điều lệ (tỷ đồng) 35 Quỹ Bảo vệ môi trường Ninh Thuận 2013 36 Quỹ Bảo vệ môi trường Đà Nẵng 2014 37 Quỹ Bảo vệ môi trường Thừa Thiên Huế 2008 38 Quỹ Bảo vệ môi trường Phú Thọ 39 Quỹ Bảo vệ môi trường Đắk Nông 2014 40 Quỹ Bảo vệ môi trường Hải Phịng 2014 30 IV Nhóm thành lập 41 Quỹ Bảo vệ môi trường Phú Yên 2017 42 Quỹ Bảo vệ mơi trường Quảng Bình 2019 10 43 Quỹ Bảo vệ môi trường Quảng Trị 2016 44 Quỹ Bảo vệ mơi trường Bình Phước 2016 10 45 Quỹ Bảo vệ môi trường Cà Mau 2016 10 46 Quỹ Bảo vệ môi trường Cao Bằng 2017 47 Quỹ Bảo vệ môi trường Tiền Giang 2015 20 273 10 Phụ lục 10: Kết cho vay theo vị trí địa lý vùng kinh tế Quỹ Bảo vệ môi trường Việt Nam Miền, vùng kinh tế tỉnh Dự án Tỷ lệ % dự án Giá trị HĐ Tỷ lệ % HĐ Miền Bắc 152 48,41% 1.020.108.760.000 34,79% Đồng sông Hồng 112 35,67% 776.533.600.000 26,48% Bắc Ninh 1,91% 48.800.000.000 1,66% Hà Nam 0,32% 15.000.000.000 0,51% Hà Nội 60 19,11% 165.993.600.000 5,66% Hải Dương 13 4,14% 110.890.000.000 3,78% Hải Phòng 2,23% 142.770.000.000 4,87% Hưng Yên 0,64% 50.000.000.000 1,71% Nam Định 2,87% 87.600.000.000 2,99% Ninh Bình 0,32% 15.000.000.000 0,51% Quảng Ninh 0,96% 14.150.000.000 0,48% Thái Bình 0,96% 26.280.000.000 0,90% Vĩnh Phúc 2,23% 100.050.000.000 3,41% 40 12,74% 243.575.160.000 8,31% Bắc Giang 0,96% 15.175.000.000 0,52% Bắc Kạn 0,64% 1.800.000.000 0,06% Cao Bằng 0,64% 5.300.000.000 0,18% Điện Biên 0,32% 22.000.000.000 0,75% Hịa Bình 0,96% 54.000.000.000 1,84% Lạng Sơn 0,32% 2.340.000.000 0,08% Lào Cai 0,64% 5.293.560.000 0,18% Phú Thọ 14 4,46% 25.216.600.000 0,86% Sơn La 0,32% 7.700.000.000 0,26% Thái Nguyên 2,87% 86.950.000.000 2,97% Thanh Hóa 0,32% 4.800.000.000 0,16% Yên Bái 0,32% 13.000.000.000 0,44% Miền Nam 87 27,71% 1.054.046.600.000 35,95% Đồng sông Cửu Long 27 8,60% 369.300.000.000 12,60% An Giang 0,32% 15.000.000.000 0,51% Cà Mau 0,96% 41.300.000.000 1,41% Cần Thơ 0,64% 29.000.000.000 0,99% Đồng Tháp 0,32% 10.000.000.000 0,34% Hậu Giang 0,32% 22.000.000.000 0,75% Kiên Giang 1,27% 68.000.000.000 2,32% Trung du miền núi phía Bắc 274 Miền, vùng kinh tế tỉnh Dự án Tỷ lệ % dự án Giá trị HĐ Tỷ lệ % HĐ Long An 12 3,82% 143.000.000.000 4,88% Sóc Trăng 0,32% 5.000.000.000 0,17% Trà Vinh 0,64% 36.000.000.000 1,23% 60 19,11% 684.746.600.000 23,35% Bà Rịa - Vũng Tàu 2,55% 101.983.000.000 3,48% Bình Dương 2,55% 95.300.000.000 3,25% Bình Phước 15 4,78% 179.500.000.000 6,12% Đồng Nai 16 5,10% 169.700.000.000 5,79% Tây Ninh 2,87% 121.500.000.000 4,14% TP HCM 1,27% 16.763.600.000 0,57% Miền Trung 75 23,89% 857.859.760.000 29,26% Bắc Trung Bộ Duyên Hải miền Trung 65 20,70% 762.359.760.000 26,00% Bình Định 0,96% 3.744.800.000 0,13% Bình Thuận 1,27% 60.200.000.000 2,05% Đà Nẵng 0,96% 24.800.000.000 0,85% Hà Tĩnh 0,96% 80.000.000.000 2,73% Khánh Hòa 0,64% 17.100.000.000 0,58% Ninh Thuận 1,59% 74.000.000.000 2,52% Nghệ An 1,59% 44.150.000.000 1,51% Phú Yên 0,64% 14.160.000.000 0,48% Quảng Bình 0,96% 35.000.000.000 1,19% Quảng Nam 2,23% 71.000.000.000 2,42% Quảng Ngãi 1,91% 87.270.660.000 2,98% Quảng Trị 0,64% 25.000.000.000 0,85% Thanh Hóa 17 5,41% 197.700.000.000 6,74% 0,96% 28.234.300.000 0,96% 10 3,18% 95.500.000.000 3,26% Đắk Lăk 0,32% 5.500.000.000 0,19% Đắk Nông 0,64% 18.000.000.000 0,61% Gia Lai 1,27% 41.000.000.000 1,40% Kon Tum 0,32% 13.000.000.000 0,44% Lâm Đồng 0,64% 18.000.000.000 0,61% 314 100.00% 2.932.015.120.000 100% Đông Nam Bộ Thừa Thiên Huế Tây Nguyên Tổng cộng 275 Phụ lục 11: Kiểm định giả định mơ hình Ordered Probit Thực kiểm định giải định mơ hình Ordered Probit Model cho thấy: Đối với đồ thị Q - Q plot vẽ giá trị phần dư giá trị kỳ vọng dựa vào phân bố chuẩn Có thể thấy số phần dư tập trung gần giá trị đường chuẩn, giả định sai số phân phối theo luật phân phối chuẩn đáp ứng Biểu đồ tương quan phần dư thay (suresiduals) giá trị tiên lượng biến phụ thuộc (fitted values), giá trị tiên lượng biến Age biến Size cho thấy giá trị phần dư thay tập trung quanh đường y = nên sai số có giá trị trung bình chấp nhận Hơn nữa, 03 biểu đồ hộp biến giả (Joint, Envi, Project) cho thấy trung vị phần dư thay gần với phân bố phần dư mức dường đối xứng có độ biến thiên xấp xỉ (ngoại trừ vài giá trị ngoại lệ) Như vậy, chấp nhận tất giả định mơ hình hồi quy Ordered Probit Mơ hình khả tiếp cận chung 276 Mơ hình khả tiếp cận thông tin ưu đãi bảo vệ mơi trường Mơ hình khả tiếp cận yêu cầu tài sản bảo đảm 277 Mơ hình khả tiếp cận u cầu hồ sơ, thủ tục vốn vay Mơ hình khả tiếp cận thời gian xét duyệt hồ sơ vay vốn 278 Quỹ BVMT thiếu nguồn vốn cho vay Chính sách nhà nước ảnh hưởng đến tiếp cận vốn vay 279 Chính sách Quỹ BVMT ảnh hưởng đến tiếp cận vốn vay 280 Phụ lục 12: Kiểm định giả định mơ hình Ordinary Least Squares Mối liên hệ biến độc lập biến phụ thuộc tuyến tính tham số (Functional form): Bước đầu thực kiểm định giả thuyết biểu đồ tương quan phần dư (residuals) giá trị tiên lượng biến phụ thuộc (fitted values) Nếu giá trị trung bình cục dường nằm khoảng theo giá trị phụ thuộc kiểm định thơng qua Đồ thị bên cho thây giá trị phần dư tập trung quanh dường y = nên giả định sai số có trung bình chấp nhận Biều đồ tương quan phần dư giá trị quan sát biến phụ thuộc Nguồn: Tác giả nghiên cứu trích xuất Nhìn vào biểu đồ thấy thường có khả vi phạm giả định Tác giả tiếp tục sử dụng kiểm định RESET Ramsey (Gujarati 2011) (Ramsey 1969) Kiểm định RESET Ramsey cho kết khơng có ý nghĩa thơng kê, chứng tỏ mơ hình khơng vi phạm giả định Để trực quan mối quan hệ tuyến tính, tác giả sử dụng biểu đồ thành phần cộng với phần dư Biểu đồ cho thấy trực quan mối quan hệ tuyến tính 281 Biểu đồ mối quan hệ biến độc lập phần dư Nguồn: Tác giả nghiên cứu trích xuất Kiểm tra giả định sai số phương sai bất biến (Homoscedasticity) Sử dụng kiểm định Breusch-Pagan (Cameron Trivedi 2005) để kiểm định giả định mơ hình hồi quy Kết cho thấy giả thuyết vô hiệu chấp nhận kết phương sai bất biến Kiểm tra giả định sai số phân bố chuẩn (Normality) Để kiểm định giả định này, tác giả sử dụng 03 kiểm định khác bao gồm vẽ biểu đồ histogram, Quantile kiểm định phân bố chuẩn Shapiro-Wilk (Nguyễn Văn Tuấn 2014; Fogarty 2019) Đối với biểu đồ phân bố chuẩn cho thấy phần dư tương đối phân bố theo quy luận phân phối chuẩn Biểu đồ phân bố chuẩn phần dư mơ hình OLS Nguồn: Tác giả nghiên cứu trích xuất 282 Đối với đồ thị Q - Q plot mô tả mối tương quan giá trị phần dư giá trị kỳ vọng dựa theo quy luật phân bố chuẩn Từ đồ thị cho thấy giá trị phần dư tập trung gần xung quanh giá trị đường chuẩn, xem xét đánh giá giả định theo quy luật phân phối chuẩn chấp thuận Đồ thị Q - Q plot phần dư Nguồn: Tác giả nghiên cứu trích xuất Sử dụng kiểm định Shapiro-Wilk cho kết khơng có ý nghĩa thống kê kết luận giả định đáp ứng Kiểm tra tượng đa cộng tuyến Bước đầu, tác giả sử dụng ma trận tương quan để kiểm tra tượng đa cộng tuyến, trị tuyệt đối giá trị tương quan lớn 0,8 cần xem xét đánh giá để loại biến xảy tượng đa cộng tuyến Bảng kết ma trận cho thấy khơng có giá trị tuyệt đối mối tương quan lớn 0,8, bước đầu cho thấy khơng có tượng đa cộng tuyến Ma trận tương quan biến độc lập Biến độc lập Age Size Ownership Envi Audit Guarantee Age Size 0,514 Joint 0,186 0,314 Envi -0,009 -0,086 0,132 Audit 0,265 0,349 0,154 0,113 Guarantee -0,174 -0,241 -0,173 -0,082 -0,181 Project 0,219 0,254 0,060 0,141 0,330 -0,061 Project Nguồn: Tác giả nghiên cứu trích xuất 283 Tuy nhiên, để khẳng định có tượng đa cộng tuyến hay khơng tác giả sử dụng kiểm định hệ số phóng đại phương sai (VIF - Variance Inflation Factor) Nguyên tắc chung kiểm định tìm giá trị lớn 10 có tượng đa cộng tuyến (James E Monogan 2015; Fabozzi 2014) Kết kiểm định VIF cho thấy khơng có giá trị lớn 10, nên khẳng định khơng có tượng đa cộng tuyến Bảng kiểm định hệ số phóng đại phương sai VIF Biến dự báo Age Size Ownership Envi Audit Guarantee Project VIF2 1,388 1,648 1,155 1,089 1,262 1,095 1,186 Nguồn: Tác giả nghiên cứu trích xuất Các giá trị bất thường, liệu đòn bẩy có ảnh hưởng Trong mơ hình hồi quy tuyến tính OLS, có quan sát khơng ‘điển hình’ phần cịn lại mẫu liệu Các quan sát, điểm liệu, biết với tên gọi quan sát bất thường (outliers), điểm liệu đòn bẩy (leverage points - điểm liệu quan trọng có ảnh hưởng nhiều đến việc ước lượng) có ảnh hưởng (leverage or influence points) (Gujarati 2011) Tác giả xem xét quan sát nào, chúng có ảnh hưởng đến kết hồi quy Đối với quan sát bất thường, nguyên tắc chung điểm liệu có phần dư cách ± độ lệch chuẩn coi giá trị ngoại lai (Field, Miles Field 2012; Kabacoff 2011) Đối với điểm liệu đòn bẩy (leverage points), tác giả sử dụng hat-value để đánh giá Bất kỳ giá trị hat-value 2*(k + 1)/n, k số biến dự báo n số quan sát Với 07 biến độc lập 203 mẫu quan sát, ta có 2*(7+1)/203 = 0,08 Bất kỳ điểm liệu có giá trị hat-value lớn 0,08 coi điểm có địn bẩy cao (Fox 2002) Đối với giá trị có ảnh hưởng (influence points) sử dụng phương pháp cook’s distance Nguyên tắc quan sát có giá trị cook’s distance lớn xem quan sát có ảnh hưởng (Lafaye de Micheaux, Drouilhet Liquet 2013; James E Monogan 2015) VIF: Variance Inflation Factor 284 Biểu đồ giá trị ngoại vi, liệu đòn bẩy có ảnh hưởng Nguồn: Tác giả nghiên cứu trích xuất Qua kiểm tra cho thấy, có giá trị mang tính ngoại lai mức độ ảnh hưởng thấp, tác giả nhận thấy mẫu quan sát tác giả nhận định đáp ứng mơ hình liệu, chấp nhận số giá trị ngoại vi 285 ... đánh giá nhân tố ảnh hưởng đến tiếp cận vốn vay ưu đãi bảo vệ môi trường Nghiên cứu sinh nhận định nhân tố ảnh hưởng đến việc tiếp cận vốn vay ưu đãi bảo vệ môi trường có số đặc trưng so với tiếp. .. dự án đầu tư bảo vệ môi trường ảnh hưởng đến khả tiếp cận vốn vay doanh nghiệp Quỹ BVMT Ngoài ra, phương án bảo đảm tiền vay mà doanh nghiệp sử dụng ảnh hưởng đến tiếp cận vốn vay ưu đãi Quỹ. .. cứu 53 Hình 1.4: Tiếp cận tài chính, vốn vay vốn vay ưu đãi bảo vệ môi trường Tiếp cận vốn vay ưu đãi bảo vệ môi trường Tiếp cận vốn vay Tiếp cận tài Nguồn: Tác giả đề xuất Tiếp cận tài bao trùm