BÀI KIỂM TRA QUÁ TRÌNH 2010
Trường Đại Học Cửu Long
Khoa Kế Tốn-Tài Chính-Ngân Hàng
Lớp Kế Tốn 2-k9
Giảng Viên: Tưởng Minh Trang
óm:
• Lương Nhất Linh (09044096)
• Lê Thò Ngọc Hằng (09044077)
• Trần Thò Ngọc Dung (09044087)
- 1 -
BAØI KIEÅM TRA QUAÙ TRÌNH 2010
• Việc xuất khẩu và nhập khẩu hàng hóa giữa các
nước với những đơn vị tiền tệ khác nhau làm nảy sinh 1 yếu tố
kinh tế mới là tỷ giá hối đoái.
• Tỷ giá hối đoái là mức giá mà đồng tiền một nước
có thể biểu hiện qua đồng tiền nước khác.
• Hiện tượng thâm hụt thương mại cao
Kim ngạch xuất nhập khẩu và cán cân thương mại quí I/2010
( Nguồn tổng cục hải quan )
• Từ đầu tuần tháng 4 trở lại đây, tỷ giá đô la Mỹ/
đồng Việt Nam có khuynh hướng giảm, cả trên thị trường chính
thức (qua hệ thống ngân hàng thương mại) và thị trường tự do
(các tiệm vàng và những điểm thu đổi ngoại tệ không chính
thức). Vậy việc tỷ giá giảm như vậy có ý nghĩa và tác động như
thế nào?
• Cung, cầu về ngoại tệ và sự cân bằng trên thị
trường ngoại hối.
• Các cơ chế tỷ giá hối đoái. Vai trò của Ngân hàng
Trung Ương trong từng cơ chế tỷ giá.
• Tác động của tỷ giá hối đoái
• Cán cân thương mại.
1. Cân bằng trên thị trường ngoại hối xác định bởi cung và cầu về
ngoại tệ
a) Cầu ngoại tệ sinh ra từ:
- 2 -
BAỉI KIEM TRA QUA TRèNH 2010
Ngun xut khu hng húa v
dch v ra nc ngoi
u t t nc ngoi vo trong
nc
Du lch ca ngi nc ngoi
Kiu hi t nc ngoi chuyn
v
Vay ngoi t
b) Cung ngoi t sinh ra t:
Nhp khu
u t ra nc ngoi ca cỏc
DN trong nc
Du lch, du hc ca ngi dõn
trong nc
Tr n nc ngoi
2. C ch t giỏ hi oỏi:
C ch t giỏ hi oỏi c nh:
Chớnh Ph cam kt can thip vo th trng ngoi hi khi cung cu
trờn th trng ngoi hi thay i, nhm gi cho t giỏ khụng thay
i hoc thay i rt ớt.
C ch t giỏ hi oỏi th ni:
t giỏ c t do bin ng theo mi quan h cung cu trờn th
trng. Chớnh Ph khụng can thip vo th trng ngoi hi.
C ch t giỏ hi oỏi th ni
cú kim soỏt: l c ch t giỏ th ni nhng nu vt quỏ gii hn
cho phộp, gõy nh hng xu n nn kinh t thỡ Chớnh Ph s can
thip.
T giỏ (e) S
e
D
e
e
o
- 3 -
BAỉI KIEM TRA QUA TRèNH 2010
M
o
Lng ngoi t
3. Cỏn cõn thng mi (TB)
Cỏn cõn thng mi l mt thnh phn ch yu trong cỏn cõn vóng lai
(bao gm cỏn cõn thng mi, cỏn cõn dch v v chuyn nhng n
phng). Cỏn cõn thng mi ghi li cỏc hot ng xut nhp khu ca mt
quc gia trong mt thi k nht nh. Khi xut khu ghi du ( + ), khi nhp
khu ghi du ( - ). Chờnh lnh gia xut khu v nhp khu hng húa gi l
giỏ tr xut khu rũng. Xut khu rũng cũn th hin chờnh lch gia tit kim
trong nc v u t trong nc. Cỏn cõn thng mi thng d khi xut
khu rũng mang du dng, th hin giỏ tr xut khu ln hn giỏ tr nhp
khu, ngc li l thõm ht thng mi.
Ta cú: TB = X M
Trong ú: TB l cỏn cõn thng mi.
X l giỏ tr xut khu.
M l giỏ tr nhp khu.
Cỏn cõn thng mi thng d khi (X M) > 0; ngc li, cỏn cõn
thng mi thõm ht khi (X M) < 0. 15
Vỡ cỏn cõn thng mi l thnh phn quan trng nht trong ti khon
vóng lai v xut khu rũng bng chờnh lch gia tit kim trong nc v u
t trong nc, nờn ti khon vóng lai cũn c th hin bng chờnh lch
ny. Vỡ vy, s thng d hay thõm ht ti khon vóng lai cú quan h cht ch
vi thõm ht hay thng d cỏn cõn thng mi.
Ti khon vóng lai thng d khi xut khu rũng, hay khi tit kim
nhiu hn u t. Ngc li, ti khon vóng lai thõm ht khi quc gia nhp
khu nhiu hn hay u t nhiu hn.
4. nh hng ca t giỏ hi oỏi lờn cỏn cõn thng mi
Nu cỏc yu t khụng i, mt s gia tng trong giỏ tr ng ni t cú
th lm cỏn cõn thng mi xu i. ng ni t tng giỏ lm giỏ hng húa
trong nc tr nờn t tng i so vi hng nc ngoi, iu ny gõy bt
li cho hot ng xut khu v thun li cho nhp khu dn n kt qu l
xut khu rũng gim.
ng ni t mt giỏ (ng ni t c nh giỏ thp) cú th giỳp ci
thin cỏn cõn thng mi. ng trờn khớa cnh ca nh xut khu, ng ni
t gim giỏ lm hng ni r tng i so vi hng ngoi. Ngc li, i vi
nh nhp khu, ni t gim giỏ lm giỏ c hng húa nhp khu t tng i
so vi hng ni. iu ny gõy khú khn cho hng hoỏ nc ngoi trờn th
trng ni a v l li th cho hng xut khu trờn th trng th gii, dn
n kt qu l xut khu rũng tng.
- 4 -
BAỉI KIEM TRA QUA TRèNH 2010
T nhng lý l trờn, chỳng ta thy rng t giỏ hi oỏi cú mi quan h
nghch bin vi cỏn cõn thng mi. Nhõn t t giỏ ch tỏc ng n cỏn cõn
thng mi v dch v, cỏc b phn cũn li ca cỏn cõn thanh toỏn khụng
chu nh hng ca nhng thay i ca t giỏ.
Ngoi ra, do phm vi nghiờn cu l tỏc ng ca t giỏ i vi cỏn
cõn thng mi nờn ch trỡnh by ni dung tỏc ng ca phỏ giỏ i vi cỏn
cõn thng mi m thụi.
Phỏ giỏ tin t l lm gim giỏ tr ng ni t so vi cỏc ngoi t
khỏc. Phỏ giỏ s lm tng t giỏ danh ngha kộo theo t giỏ thc tng s kớch
thớch xut khu v hn ch nhp khu, ci thin cỏn cõn thng mi.
Khi t giỏ tng (phỏ giỏ), giỏ xut khu r i khi tớnh bng ngoi t,
giỏ nhp khu tớnh theo ng ni t tng c gi l hiu ng giỏ c. Khi t
giỏ gim lm giỏ hng xut khu r hn ó lm tng khi lng xut khu
trong khi hn ch khi lng nhp khu. Hin tng ny gi l hiu ng
khi lng. Cỏn cõn thng mi xu i hay c ci thin tựy thuc vo
hiu ng giỏ c v hiu ng s lng cỏi no tri hn.
Trong ngn hn, khi t giỏ tng trong lỳc giỏ c v tin lng trong
nc tng i cng nhc s lm giỏ hng húa xut khu r hn, nhp khu
tr nờn t hn. Ngoi ra, trong ngn hn, cu hng nhp khu khụng nhanh
chúng gim cũn do tõm lý ngi tiờu dựng. Khi phỏ giỏ, giỏ hng nhp khu
tng lờn, tuy nhiờn, ngi tiờu dựng cú th lo ngi v cht lng hng ni
hay trong nc cha cú hng thay th xng ỏng hng nhp lm cho cu
hng nhp khu cha th gim ngay.
Do ú, s lng hng xut khu trong ngn hn khụng tng lờn nhanh
chúng v s lng hng nhp cng khụng gim mnh. Vỡ vy, trong ngn
hn hiu ng giỏ c cú tớnh tri hn hiu ng s lng lm cho cỏn cõn
thng mi xu i.
Trong di hn, giỏ hng ni a gim ó kớch thớch sn xut trong
nc v ngi tiờu dựng trong nc cng thi gian tip cn v so sỏnh
cht lng hng trong nc vi hng nhp. Mt khỏc, trong di hn, doanh
nghip cú thi gian tp hp cỏc ngun lc tng khi lng sn xut.
Lỳc ny sn lng bt u co gión, hiu ng s lng cú tớnh tri hn hiu
ng giỏ c lm cỏn cõn thng mi c ci thin.
Vic t giỏ gim hin nay khụng phi do yu t lm tng tng cung
ngoi t trong nn kinh t m l mt s iu chnh tm thi s mt cõn i
trờn th trng tin t v th trng ngoi hi.
Cú nhiu nguyờn nhõn lm t giỏ gim, nhng ta i phõn tớch hai hnh
vi sau õy:
Ngi i vay: vay ụ la m
- 5 -
BAØI KIEÅM TRA QUAÙ TRÌNH 2010
Người gửi tiền: gửi tiền đồng
Tại sao lại có hiện tượng như vậy? một trong những câu trả lời cho
câu hỏi trên đó là sự chênh lệch lãi suất giữa đô la Mỹ so với đồng Việt
Nam. Ta thử làm bài toán đơn giản:
Giả sử tỷ giá niêm yết trên thị trường là 19100 VND/USD
Th1: đối với người đi vay :
Nếu cần vay 2 tỷ đồng thì lãi phải trả sẽ là 30 triệu/tháng ( mức lãi
suất 18%/năm)
Trong khi đó, họ có thể vay khoảng 105000 USD tương đương với 2
tỷ đồng nói trên thì lãi phải trả là 525 USD/tháng ( mức lãi suất 6%/năm)
tương đương với 10 triệu đồng.
!"#$%&'()
Th 2: đối với người gửi tiền :
Nếu gửi 2 tỷ thì sẽ nhận được số tiền lãi trên 19 triệu ( lãi suất
11,5%/năm)
Nhưng nếu gửi 105000 USD thì sẽ nhận lãi là 393.75 USD/tháng (lãi
suất 4,5%). Lãi này tương đương với 7,520,625 đồng.
*+!, !".)
Qua bài toán trên, ta có thể thấy rõ được nguyên nhân vì sao tỷ giá lại
giảm
Khi người gửi tiền chỉ có đô la Mỹ, họ sẽ bán ra để lấy tiền đồng gữi
ngân hàng.
Ngược lại, khi người vay cần tiền đồng, họ sẽ vay đô la Mỹ để bán ra
lấy tiền đồng. họ được hưởng lợi kép từ hành vi này :
Bán được đô la Mỹ cao hơn giá hiện hành do tiền đồng tăng
giá.
Hưởng lợi chênh lệch lãi suất
Cả hai hành vi trên của hai nhóm người gửi và vay đã làm tăng nguồn
cung đô la mỹ, góp phần đẩy tỷ giá giao trên thị trường ngoại hối giảm
xuống.
S
e
Tỷ giá (e)
D
e
S’
e
e
o
e
1
- 6 -
BAØI KIEÅM TRA QUAÙ TRÌNH 2010
Mo M1 Lượng ngoại tệ
Tuy nhiên phải nhìn nhận rằng, các tính toán quy đổi tiền tệ trên chưa
ổn thỏa. Ta chỉ đơn giản sử dụng một mức tỷ giá thống nhất, đã bỏ qua sự
chênh lệch tỷ giá mua và bán của ngân hàng, chưa kể đến việc khi mọi người
đổ xô nhau đi vay ngoại tệ trong ngắn hạn sẽ tạo áp lực tăng lãi suất cho vay
ngoại tệ, đồng thời giảm lãi suất vay nội tệ. Và còn nhiều tác động khác tác
động đến việc thay đổi của lãi suất. Như thế, đã làm giảm chênh lệch giữa
mức lãi suất đồng ngoại tệ và đồng nội tệ. Khi đó cả người đi vay và người
gửi tiền sẽ mất hứng thú với việc quy đổi giữa hai đồng tiền và hành vi trên
sẽ ít phổ biến hơn trong tương lai.
A. Tỷ giá giảm – lợi và hại
Lợi
Tỷ giá giảm nghĩa là tiền đồng đang tăng giá. Nếu tiền đồng tăng giá
ở mức thích hợp sẽ là một động lực khuyến khích người dân chuyển dịch tiết
kiệm ngoại tệ thành tiết kiệm tiền đồng và bán ngoại tệ cho ngân hàng thay
vì gửi tiết kiệm ngoại tệ. Qua đó, nguồn cung đô la thương mại tăng lên và
giảm đô la huy động một cách triệt để.
Hại
Tỷ giá giảm sẽ không khuyến khích xuất khẩu trong khi lại càng
khuyến khích nhập khẩu gây áp lực lớn lên cán cân thương mại hiện nay.
Xuất khẩu giảm => SE giảm
Nhập khẩu tăng => DE tăng
Số liệu thống kê cho thấy nhập siêu trong quý 1-2010 đạt mức 3,5 tỷ
đô la mỹ, bằng 25% kim ngạch xuất khẩu. Trong đó kim ngạch nhập khẩu
tăng nhiều so với cùng kỳ năm ngoái
Kim ngạch nhập khẩu một số nhóm hàng chính
- 7 -
BAỉI KIEM TRA QUA TRèNH 2010
Quý I/2010 so vi Quý I/2009
(Ngun tng cc hi quan)
Di c ch t giỏ th ni, cu nhp khu tng trong khi cung nhp
khu gim => gõy ỏp lc tng t giỏ, tc to ra c ch t iu chnh cho cỏn
cõn thng mi.
T giỏ (e)
S
e
D
e
D
e
S
e
e
1
e
0
M
o
M
1
Lng ngoi t
Tuy nhiờn, t giỏ ụ la m/ng vit nam li b kỡm hóm bi s kim
soỏt ca ngõn hng nh nc.
B. Bin phỏp can thip ca
ngõn hng nh nc:
Khi t giỏ VND/USD trờn ng tut dc, tin ng lờn giỏ mnh so
vi USD, xut hin tỡnh trng d tha ụ la M. Lỳc ny cú th cho t giỏ
gim (NHNN vn kim soỏt mc gim ca t giỏ) nhm gim giỏ hng
nhp khu giỳp h nhit lm phỏt ang tng rt cao trờn ton cu, hay cng
cú th mua USD vo d tr nhm tng qu d tr v giỳp th trng thanh
khon tr li ng thi kỡm hóm bt gim quỏ mc ca t giỏ theo ý
n nh t giỏ ca NHNN.
Nh núi trờn, khi doanh nghip bỏn ngoi t cho ngõn hng => ngõn
hng tha ngoi t nờn bỏn li cho ngõn hng nh nc => ngõn hng nh
nc mua ngoi t. S ngoi t ngõn hng nh nc mua c a vo qu
d tr ngoi hi.
- 8 -
BAØI KIEÅM TRA QUAÙ TRÌNH 2010
Trong cơ chế tỷ giá hối đoái thả nổi có kiểm soát, chính phủ bằng các
chính sách tài chính tiền tệ sẽ cố gắng neo tỷ giá lại ở một giá trị nhất định
nhằm ổn định thị trường tránh những biến động bất ngờ gây khó khăn cho
nền kinhtế hay để hỗ trợ cho một quan điểm phát triển nào đó chẳng hạn
định giá thấp nội tệđể hỗ trợ cho chính sách phát triển hướng về xuất khẩu.
Khi cầu ngoại tệ tăng từ D đến D’ tạo áp lực làm tỷ giá hối đoái tăng
từ e0 đến e1, ngân hàng trung ương sẽ bán ra ngoại tệ từ quỹ dự trữ ngoại
hối làm tăng cung ngoại tệ từ S đến S’ và tỷ giá được kéo giảm trở lại tại
điểm e’, mức cung sẽ dừng lại khi ngân hàng trung ương đạt được mục tiêu
đã định
Tỷ giá (e)
DE D’E
SE
S’E
e
1
e’
e
0
Mo M1 M’ Lượng ngoại tệ
Hình 1.1 Can thiệp của ngân hàng trung ương nhằm kéo giảm tỷ giá (nâng
đỡ đồng nội tệ) khi cầu ngoại tệ tăng.
Theo hình 1.1, khi cầu ngoại tệ tăng từ D sang D’ tạo áp lực tăng tỷ
giá lên e1, chính phủ sẽ sử dụng quỹ dự trữ ngoại hối, bán ra ngoại tệđể thu
lại đồng nội tệ, đồng nội tệ tăng giá tỷ giá giảm lại.
Cơ chế này đòi hỏi dự trữ ngoại hối của ngân hàng trung ương phải đủ
mạnh để có thể can thiệp hiệu quả khi có sự biến động tỷ giá.
Tuy nhiên, tác động để tỷ giá giảm trong dài hạn nhằm kiềm chế lạm
phát có thể không phải là một lựa chọn chính sách thích đáng. Trong một vài
năm tới Việt Nam vẫn còn phải tiếp tục chính sách phát triển hướng về xuất
- 9 -
BÀI KIỂM TRA QUÁ TRÌNH 2010
khẩu, tỷ giá giảm có thể gây ảnh hưởng xấu đến khả năng cạnh tranh của
hàng hóa xuất khẩu.
Tài liệu tham khảo:
Nguồn số liệu từ tổng cục thống kê và tổng cục
hải quan
Thời báo kinhtế sài gòn
Báo tuổi trẻ
Báo điện tử vnexpress.net
Tài liệukinhtế vó mô
Và một số thông tin khác lấy từ trên mạng
$/&01%"23//4
%5$6789:;&)
<!=$!:/4+>?>@
+/A?B/C?D>E4FB/8D
23//&&5/)GH/9
%;&E23/!2%"/
I!?4)
THE END
- 10 -
. khẩu.
Tài liệu tham khảo:
Nguồn số liệu từ tổng cục thống kê và tổng cục
hải quan
Thời báo kinh tế sài gòn
Báo tuổi trẻ
Báo điện tử vnexpress.net
Tài. báo kinh tế sài gòn
Báo tuổi trẻ
Báo điện tử vnexpress.net
Tài liệu kinh tế vó mô
Và một số thông tin khác lấy từ trên mạng
$/&01%"23//4
%5$6789:;&)
<!=$!:/4+>?>@
+/A?B/C?D>E4FB/8D
23//&&5/)GH/9
%;&E23/!2%"/
I!?4)
THE