Thực thi pháp luật về hoạt động công bố thông tin của công ty đại chúng trên thị trường chứng khoán việt nam

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI KHOA LUẬT NGUYỄN THÙY DNG THựC THI PHáP LUậT Về HOạT ĐộNG CÔNG Bố THÔNG TIN CủA CÔNG TY ĐạI CHúNG TRÊN THị TRƯờNG CHøNG KHO¸N VIƯT NAM Chun ngành: Luật kinh tế Mã số: 60 38 01 07 LUẬN VĂN THẠC SĨ LUẬT HỌC Cán hướng dẫn khoa học: TS NGUYỄN THỊ THUẬN HÀ NỘI - 2016 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan Luận văn cơng trình nghiên cứu riêng Các kết nêu Luận văn chưa cơng bố cơng trình khác Các số liệu, ví dụ trích dẫn Luận văn đảm bảo tính xác, tin cậy trung thực Tơi hồn thành tất mơn học toán tất nghĩa vụ tài theo quy định Khoa Luật Đại học Quốc gia Hà Nội Vậy viết Lời cam đoan đề nghị Khoa Luật xem xét để tơi bảo vệ Luận văn Tôi xin chân thành cảm ơn! NGƢỜI CAM ĐOAN Nguyễn Thùy Dƣơng MỤC LỤC Trang Trang phụ bìa Lời cam đoan Mục lục Danh mục chữ viết tắt MỞ ĐẦU Chƣơng 1: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ THỰC THI PHÁP LUẬT HOẠT ĐỘNG CÔNG BỐ THÔNG TIN CỦA CÔNG TY ĐẠI CHÚNG TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN 11 1.1 Công ty đại chúng 11 1.1.1 Khái niệm công ty đại chúng 11 1.1.2 Đặc điểm công ty đại chúng 1.1.3 Phân loại cơng ty đại chúng (dƣới góc độ công bố thông tin) 1.2 Công bố thông tin cơng ty đại chúng thị trƣờng chứng khốn 17 1.2.1 Cơng bố thơng tin thị trƣờng chứng khốn 1.2.2 Công bố thông tin công ty đại chúng thị trƣờng chứng khoán 14 15 17 18 1.2.3 Vai trị hoạt động cơng bố thơng tin thị trƣờng chứng khoán 20 1.3 Thực thi pháp luật hoạt động CBTT công ty đại chúng thị trƣờng chứng khoán yếu tố ảnh hƣởng 21 1.3.1 Hệ thống pháp luật 1.3.2 Chính cơng ty thực nghĩa vụ CBTT 21 21 1.3.3 Cơ chế quản lý quan nhà nƣớc hoạt động CBTT công ty đại chúng TTCK 1.4 Pháp luật hoạt động công bố thông tin công ty đại chúng thị trƣờng chứng khoán Việt Nam 1.4.1 22 22 Khái niệm pháp luật điều chỉnh hoạt động công bố thông tin công ty đại chúng thị trƣờng chứng khoán Việt Nam 1.4.2 Nội dung pháp luật điều chỉnh hoạt động công bố thông tin công ty đại chúng thị trƣờng chứng khốn Việt Nam 1.4.3 22 23 Vai trị pháp luật công bố thông tin công ty đại chúng thị trƣờng chứng khoán Việt Nam Error! Bookmark not defined KẾT LUẬN CHƢƠNG Error! Bookmark not defined Chƣơng 2: THỰC TIỄN THỰC THI PHÁP LUẬT VỀ HOẠT ĐỘNG CÔNG BỐ THÔNG TIN CỦA CÔNG TY ĐẠI CHÚNG TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 2.1 Error! Bookmark not defined Cơ sở pháp lý điều chỉnh hoạt động công bố thông tin công ty đại chúng thị trƣờng chứng khoán Việt Nam Error! Bookmark not defined 2.2 Thực tiễn thực thi pháp luật hoạt động công bố thông tin công ty đại chúng thị trƣờng chứng khoán Việt Nam Error! Bookmark not defined 2.2.1 Thực tiễn công bố thông tin định kỳ Error! Bookmark not defined 2.2.2 Thực tiễn công bố thông tin bất thƣờng Error! Bookmark not defined 2.2.3 Thực tiễn công bố thông tin theo yêu cầu Error! Bookmark not defined 2.2.4 Thực tiễn trách nhiệm công bố thông tin cổ đông lớn, ngƣời nội cơng ty đại chúng ngƣời có liên quan ngƣời nội 2.2.5 Error! Bookmark not defined Thực tiễn xử lý vi phạm công bố thông tin Error! Bookmark not defined KẾT LUẬN CHƢƠNG Error! Bookmark not defined Chƣơng 3: MỘT SỐ ĐỀ XUẤT TĂNG CƢỜNG VIỆC THỰC THI PHÁP LUẬT VỀ CÔNG BỐ THÔNG TIN CỦA CƠNG TY ĐẠI CHÚNG TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM Error! Bookmark not defined 3.1 Hoàn thiện khung pháp lý công bố thông tin công ty đại chúng 3.1.1 Error! Bookmark not defined Cần nhanh chóng ban hành văn thay Thơng tƣ 121/2012/TT-BTC để tăng cƣờng quản trị công ty Nghị định số 108/2013/NĐ-CP xử phạt vi phạm hành lĩnh vực chứng khoán thị trƣờng chứng khoán Error! Bookmark not defined 3.1.2 Bổ sung số quy định theo hƣớng rõ ràng, cụ thể công bố thông tin định kỳ, bất thƣờng, công bố thù lao ngƣời quản lý điều hành, quy định chuẩn nội dung báo cáo để đảm bảo quyền tiếp cận thông tin cổ đông nhà đầu tƣ Error! Bookmark not defined 3.1.3 Quy định nhân viên chuyên trách công bố thông tin Error! Bookmark not defined 3.1.4 Bổ sung quy đinh ̣ công bố thông tin phải th ực song song cả tiế ng Viêṭ và tiế ng Anh là điề u kiêṇ bắ t b ̣c Error! Bookmark not defined 3.2 Hồn thiện phƣơng tiện công bố thông tin Error! Bookmark not defined 3.3 Tăng cường mức độ xửphạt vi phạm công bố thông tinError! Bookmark no 3.4 Tăng cƣờng hiệu việc thực thi pháp luật hoạt động công bố thông tin giải pháp thực tiễn Error! Bookmark not defined 3.4.1 Tăng cƣờng nhận thức tính tự giác minh bạch thông tin công ty đại chúng Error! Bookmark not defined 3.4.2 Nâng cao chất lượng thơng tin thị trường chứng khốnError! Bookmark not def 3.4.3 Thực nguyên tắc quản trị công ty (Corporate Governance) công ty đại chúng nhằm tăng cƣờng minh bạch thông tin Error! Bookmark not defined 3.4.4 Nâng cao chất lƣợng nguồn nhân lực kiến thức nhà đầu tƣ Error! Bookmark not defined 3.4.5 Xử lý nhanh chóng Doanh nghiệp gặp khủng hoảng tin đồn thất thiệt gây Error! Bookmark not defined KẾT LUẬN CHƢƠNG Error! Bookmark not defined KẾT LUẬN Error! Bookmark not defined TÀI LIỆU THAM KHẢO 27 DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT Từ viết tắt Ý nghĩa BCTC Báo cáo tài BCTN Báo cáo thƣờng niên CBTT Công bố thông tin CTCP Công ty cổ phần ĐHĐCĐ Đại hội đồng cổ đông HĐQT Hội đồng quản trị HNX Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội HOSE Sở Giao dịch Chứng khốn TP Hồ Chí Minh TTCK Thị trƣờng chứng khoán UBCKNN Ủy ban Chứng khoán Nhà nƣớc MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài nghiên cứu Thị trƣờng chứng khoán vốn đƣợc coi thị trƣờng nhạy cảm với thông tin Trên TTCK, rủi ro cho nhà đầu tƣ thiếu thông tin lớn ngƣời hƣởng lợi thƣờng ngƣời có lợi thơng tin Sự bất cân xứng thông tin hay thực trạng thông tin bất cân xứng (information asymmetry) không ảnh hƣởng đến nhà đầu tƣ mà cịn có tác động lâu dài niềm tin thị trƣờng Do đó, nhà lập pháp đặt quy định, biện pháp để đảm bảo độ cân xứng thông tin chủ thể tham gia TTCK Vì mà tiêu chí để đánh giá phát triển TTCK quốc gia mức độ công khai, minh bạch thông tin Tại Việt Nam, từ thành lập, nhà lập pháp quy định rõ việc CBTT ngày chặt chẽ vấn đề Theo quy định pháp luật Việt Nam, nhiều chủ thể tham gia thị trƣờng chứng khốn có nghĩa vụ cơng khai cơng bố thơng tin nhƣ Sở Giao dịch chứng khốn, công ty giám sát, công ty đại chúng, quỹ đầu tƣ chứng khốn… song thơng tin từ cơng ty đại chúng nói nguồn thơng tin phong phú đa dạng Từ Thông tƣ 52/2012/TT-BTC ngày 5/4/2012 Bộ Tài CBTT TTCK tạo động lực lớn cho việc tăng cƣờng tính minh bạch chủ thể tham gia TTCK nhƣ: Tăng cƣờng trách nhiệm CBTT công ty đại chúng, đặc biệt nâng chuẩn trách nhiệm CBTT công ty đại chúng quy mô lớn; Quy định chặt chẽ nghĩa vụ CBTT cổ đông lớn, cổ đông nội bộ; Yêu cầu khắt khe thực nghĩa vụ CBTT tổ chức kinh doanh chứng khoán Tuy nhiên, bên cạnh mặt đạt đƣợc, Thông tƣ 52/2012/TT-BTC bộc lộ hạn chế thời hạn CBTT báo cáo tài chính, cơng ty có mơ hình cơng ty mẹ công ty con, công ty liên kết phải lập CBTT báo cáo tài hợp nhất; Các quy định liên quan đến kế toán kiểm toán chƣa đƣợc cập nhật Ngồi ra, Thơng tƣ 52 cịn chƣa theo kịp chuẩn mực quốc tế, chƣa có quy định CBTT tiếng Anh, CBTT nội dung liên quan đến phát triển bền vững… Do đó, ngày 06/10/2015, Bộ tài ban hành Thơng tƣ 155/2015/TT-BTC thay Thông tƣ số 52/2012/TT-BTC CBTT phù hợp với phát triển quy mô thị trƣờng chứng khoán nhƣ nhằm nâng cao vai trị, tầm quan trọng cơng tác CBTT doanh nghiệp nhà đầu tƣ Nhƣ vậy, khung pháp lý CBTT TTCK Việt Nam ngày hoàn thiện để đáp ứng yêu cầu phát triển thị trƣờng Tuy nhiên, việc thực thi pháp luật hoạt động CBTT chủ thể tham gia TTCK nhiều bất cập công ty đại chúng, chủ thể chiếm phần lớn thị trƣờng, làm ảnh hƣởng đến bất ổn thị trƣờng chứng khốn Vì vậy, vấn đề “Thực thi pháp luật hoạt động công bố thông tin công ty đại chúng thị trƣờng chứng khoán Việt Nam” vấn đề cấp bách lý luận thực tiễn Do đó, tơi chọn làm đề tài cho luận văn thạc sĩ Mục tiêu nghiên cứu 2.1 Mục tiêu tổng quát Nghiên cứu quy định pháp luật, việc thực thi pháp luật thực tiễn đề xuất giải pháp nhằm tăng cƣờng việc thực thi pháp luật CBTT cơng ty đại chúng thị trƣờng chứng khốn Việt Nam 2.2 Mục tiêu cụ thể - Nghiên cứu vấn đề chung CBTT công ty đại chúng; - Phân tích quy định pháp luật hành điều chỉnh hoạt động CBTT công ty đại chúng TTCK; - Đánh giá việc thực thi pháp luật hoạt động CBTT công ty đại chúng thị trƣờng chứng khoán; - Đề xuất giải pháp nhằm tăng cƣờng việc thực thi pháp luật CBTT cơng ty đại chúng thị trƣờng chứng khốn Việt Nam Tính đóng góp đề tài Những đóng góp đề tài bao gồm: Một là, nghiên cứu cách cụ thể vấn đề chung pháp luật hoạt động CBTT cơng ty đại chúng thị trƣờng chứng khốn Việt Nam nhà đầu tƣ chứng khoán chuyên nghiệp có vốn điều lệ góp từ 10 tỷ đồng Việt Nam trở lên [11, Điều 25, Khoản 1] Với loại hình trên, nhận thấy cơng ty đại chúng chƣa niêm yết loại hình 3, công ty đại chúng niêm yết SGDCK TTGDCK loại hình Để thực chào bán chứng khốn cơng chúng, cơng ty cổ phần phải đáp ứng đƣợc điều kiện theo quy định Luật Chứng khốn: 1) Doanh nghiệp có mức vốn điều lệ góp thời điểm đăng ký chào bán từ 10 tỷ đồng Việt Nam trở lên tính theo giá trị ghi sổ kế toán; 2) Hoạt động kinh doanh năm liền trƣớc năm đăng ký chào bán phải có lãi, đồng thời khơng có lỗ luỹ kế tính đến năm đăng ký chào bán; 3) Có phƣơng án phát hành phƣơng án sử dụng vốn thu đƣợc từ đợt chào bán đƣợc Đại hội đồng cổ đông thông qua 4) Công ty đại chúng đăng ký chào bán chứng khốn cơng chúng phải cam kết đƣa chứng khoán vào giao dịch thị trƣờng có tổ chức thời hạn năm, kể từ ngày kết thúc đợt chào bán đƣợc Đại hội đồng cổ đông thông qua [11, Điều 12] Một công ty muốn niêm yết cổ phiếu SGDCK thiết phải công ty đại chúng Tuy nhiên, công ty cổ phần sau trở thành công ty đại chúng, khơng có nghĩa cơng ty niêm yết SGDCK Để đƣợc niêm yết SGDCK, công ty đại chúng phải đáp ứng điều kiện Điều 53, 54 Nghị định số 58/2012/NĐ-CP ngày 20/7/2012 Chính phủ quy định chi tiết hƣớng dẫn thi hành số điều Luật chứng khoán Luật sửa đổi, bổ sung số điều Luật Chứng khốn Đây khác cơng ty đại chúng niêm yết công ty đại chúng chƣa niêm yết công ty đại chúng niêm yết phải đáp ứng điều kiện chặt chẽ Theo quy định Luật tất Cơng ty Đại chúng phải có website riêng, phải có mục riêng chun để cơng bố thông tin cho cổ đông đƣợc biết nhằm đảm bảo tính “Đại chúng” nhƣ quyền lợi cổ đơng ngang - tiếp cận đƣợc thơng tin Cơng ty, ngồi đăng lên web Các Cơng ty đồng thời phải gửi 16 thơng tin nói đến Ủy ban Chứng khốn để báo cáo, giám sát cơng bố Theo quy định công bố thông tin thị trƣờng chứng khốn, cơng ty đại chúng niêm yết SGDCK phải thực nghĩa vụ báo cáo công bố thông tin cho UBCKNN cho SGDCK nơi mà công ty thực niêm yết cổ phiếu Do vậy, việc giám sát công ty đại chúng niêm yết đƣợc thực chặt chẽ theo cấp giám sát Trong đó, cơng ty đại chúng chƣa niêm yết cổ phiếu thực nghĩa vụ báo cáo công bố thông tin cho UBCKNN Ở nƣớc ta cịn tồn tình trạng nhiều cơng ty cổ phần thành lập công ty thực cổ phần hóa thực cơng ty đại chúng nhƣng khơng có nghĩa vụ cơng bố thông tin quan trọng cho ngƣời đầu tƣ cách thƣờng xuyên công ty chƣa niêm yết TTCK, việc thực cơng bố thông tin phải tuân thủ theo quy định cơng ty chƣa niêm yết Trong đó, công ty niêm yết phải thực nghĩa vụ cách chặt chẽ theo quy định chủ thể quản lý thị trƣờng để đảm bảo chất lƣợng chứng khốn niêm yết Đây trở ngại chủ yếu khiến doanh nghiệp ngại đƣa chứng khoán niêm yết Cũng theo chuẩn mực quốc tế IOSCO nguyên tắc quản trị công ty đƣợc áp dụng phổ biến giới, công ty có chứng khốn đƣợc cơng chúng sở hữu rộng rãi bên liên quan phải thực việc công bố thông tin thƣờng xuyên kiện quan trọng nhằm đảm bảo quyền lợi ngƣời đầu tƣ 1.2 Công bố thông tin công ty đại chúng thị trƣờng chứng khốn 1.2.1 Cơng bố thơng tin thị trường chứng khoán Theo từ điển Tiếng Việt, công bố đƣợc hiểu thông báo cho ngƣời biết vấn đề thơng tin Việc CBTT chủ thể phải đảm bảo cho nhóm đối tƣợng tiếp cận đƣợc Trên TTCK, CBTT đƣợc hiểu việc làm cho thông tin đƣợc công khai cách tin cậy đông đảo cơng chúng đầu tƣ biết đƣợc Hoạt động CBTT thực thơng qua phƣơng tiện nhƣ trang thông tin điện tử, báo in, báo hình ấn phẩm khác nhƣ tạp chí, tin… Nói cách khác, CBTT việc chủ thể thông báo đến công chúng đầu tƣ thông tin liên quan đến tình hình hoạt động nhƣ thơng tin tình hình thị trƣờng theo quy định pháp luật 17 Tóm lại, CBTT TTCK hoạt động tuân thủ quy định pháp luật chứng khoán TTCK chủ thể tham gia TTCK công bố thông tin liên quan đến tổ chức hoạt động phƣơng tiện thơng tin đại chúng nhằm đảm bảo tính minh bạch TTCK cho cơng chúng đâu tƣ Đặc điểm hoạt động công bố thông tin thị trƣờng chứng khoán: Một là, CBTT TTCK hoạt động thƣờng xuyên chủ thể, gắn liền với diễn biến q trình hoạt động chủ thể tham gia TTCK Hai là, việc CBTT TTCK phải tuân thủ quy định pháp luật Ba là, hoạt động CBTT phải đƣợc công khai rộng rãi phƣơng tiện thông tin đại chúng 1.2.2 Công bố thông tin công ty đại chúng thị trường chứng khoán 1.2.2.1 Khái niệm công bố thông tin công ty đại chúng thị trường chứng khốn Trên TTCK, cơng ty đại chúng có vai trị chủ thể cung cấp hàng hóa cho thị trường, cơng ty phải tuân thủ chặt chẽ quy định pháp luật CBTT để đảm bảo tính minh bạch, chất lượng hàng hóa mà cung cấp theo quy định quan quản lý thị trường Dưới góc độ xã hội hiểu “CBTT cơng ty đại chúng” việc công ty đại chúng cung cấp rộng rãi thơng tin tài phi tài liên quan đến mặt hoạt động mà cơng chúng đầu tư dễ dàng tiếp nhận thơng tin Dưới góc độ pháp lý, CBTT công ty đại chúng việc công ty tuân thủ yêu cầu chế độ báo cáo, công khai thông tin công chúng theo quy định pháp luật Nghĩa vụ CBTT cơng ty đại chúng phát sinh định kỳ, bất thường theo yêu cầu, tùy thuộc vào loại thông tin mà công ty phải cơng bố Do đó, CBTT cơng ty đại chúng việc công bố thông tin cần thiết tình hình hoạt động tổ chức phương tiện thông tin đại chúng theo quy định 18 pháp luật 1.2.2.2 Phân loại hoạt động công bố thông tin công ty đại chúng thị trường chứng khốn Pháp luật Việt Nam quy định: cơng ty đại chúng có nghĩa vụ CBTT sau:  Theo thời gian thực nghĩa vụ CBTT công ty đại chúng Một là, CBTT định kỳ: CBTT định kỳ công ty đại chúng việc công ty phải cơng bố số loại thơng tin có tính chất lặp lặp lại theo chu kỳ Nội dung thông tin liên quan đến báo cáo tài chính, kết hoạt động kinh doanh, báo cáo lưu chuyển tiền tệ Các báo cáo thường niên phải có ý kiến tổ chức kiểm tốn độc lập UBCK chấp thuận Theo quy định nhiều nƣớc, nghĩa vụ CBTT định kỳ công ty đại chúng thƣờng đƣợc áp dụng Báo cáo tài (công bố định kỳ hàng quý), Báo cáo quản trị công ty (công bố định kỳ sáu tháng), Báo cáo thƣờng niên (công bố định kỳ hàng năm) Hai là, CBTT bất thường: CBTT bất thường công ty đại chúng hiểu việc công ty phải công bố thông tin, kiện bất ngờ, quan trọng, làm ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất, kinh doanh đến giá chứng khốn lợi ích nhà đầu tư Nhiều quốc gia quy định công ty phải CBTT (công bố ngày) thông tin bất thường (như Mỹ, Úc, Nhật Bản…) Ba là, CBTT theo yêu cầu: CBTT theo yêu cầu việc CBTT UBCK SGDCK yêu cầu phải CBTT có dấu hiệu bất thường, nguồn tin đồn thị trường có tác động đến giá chứng khốn  Theo tính chất thơng tin mà cơng ty đại chúng phải công bố TTCK Một là, công bố thơng tin tài chính: Các thơng tin tài chính, mà chủ yếu thơng tin Báo cáo tài cơng ty đại chúng cho thấy tình hình tài chính, kết kinh doanh doanh nghiệp, sở quan trọng để xây dựng chiến lƣợc đầu tƣ nhà đầu tƣ TTCK thông tin đƣợc nhà đầu tƣ quan tâm Do đó, u cầu cơng ty đại chúng cơng bố Báo cáo tài quy định bắt buộc TTCK Hai là, công bố thông tin phi tài chính: Cơng bố thơng tin có tính chất phi 19 tài đƣợc hiểu việc cơng ty đại chúng phải công bố thông tin liên quan đến tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh, tình hình quản trị công ty nhƣng thông tin không mang tính chất tài nhƣ thơng tin thay đổi nhân chủ chốt; thông tin họp Đại hội đồng cổ đông; thông tin thay đổi tên, trụ sở cơng ty 1.2.3 Vai trị hoạt động công bố thông tin thị trường chứng khoán Đối với nhà đầu tư: Trên TTCK, nhà đầu tƣ đối mặt với rủi ro lớn có đƣợc thơng tin khơng xác, khơng kịp thời Do vậy, việc CBTT đáp ứng đƣợc nhu cầu thông tin nhà đầu tƣ, giúp cho nhà đầu tƣ có đƣợc thơng tin cách xác Việc công bố thông tin định kỳ, bất thƣờng giúp nhà đầu tƣ có nhìn đầy đủ khách quan để nắm bắt thị trƣờng nhằm phục vụ cho nhu cầu đầu tƣ Đối với cơng ty thực nghĩa vụ cơng bố thơng tin: Lợi ích việc thực thi nghĩa vụ CBTT khơng lợi ích ngắn hạn mà cịn hƣớng đến mục tiêu lâu dài hơn, phát triển bền vững cơng ty Việc CBTT xác, minh bạch có ý nghĩa quan trọng tạo lập trì niềm tin cơng chúng đầu tƣ doanh nghiệp CBTT giúp công chúng đầu tƣ nâng cao hiểu biết cấu hoạt động cơng ty, sách cơng ty liên quan đến tiêu chuẩn môi trƣờng đạo đức, quan hệ công ty với cộng đồng Đây phƣơng thức quảng bá hình ảnh cơng ty cách tốt nhất, nhờ cổ phiếu cơng ty đƣợc đánh giá giá trị nó, góp phần tạo nên tính khoản chứng khốn, làm tăng khả huy động vốn công ty phát hành chứng khốn Mặc dù, giá cổ phiếu cơng ty giảm hoạt động kinh doanh không hiệu đƣợc công ty công bố Tuy nhiên, điều có mặt tích cực nó, thơng tin trung thực động lực để giúp cơng ty tìm phƣơng án tốt phát triển thƣơng hiệu Đối với quan quản lý: Hệ thống thơng tin TTCK phản ánh tính ổn định thị trƣờng, tính hiệu cơng tác quản lý quan chức sở để quan quản lý (Bộ Tài chính, Ủy ban Chứng khốn) xây dựng, triển khai cơng tác giám sát, điều hành TTCK, nhƣ hoàn thiện văn quy phạm pháp luật Ngồi ra, thơng qua hệ thống thông tin TTCK, quan quản lý nắm bắt đƣợc tình hình, sức khỏe doanh nghiệp nhƣ nhà đầu tƣ, từ có biện pháp đảm bảo phát triển ổn định thị trƣờng nhƣ kịp thời đƣa biện pháp xử lý hành vi vi phạm pháp luật chứng khoán TTCK, có động thái trấn an nhà đầu tƣ TTCK xuất “tin đồn”, yêu cầu công ty giải trình có 20 dấu hiệu giao dịch bất thƣờng… 1.3 Thực thi pháp luật hoạt động CBTT công ty đại chúng thị trƣờng chứng khoán yếu tố ảnh hƣởng Thực thi pháp luật hoạt động CBTT công ty đại chúng TTCK hiểu hoạt động có mục đích nhằm thực hóa quy định pháp luật hoạt động CBTT công ty đại chúng TTCK để quy định vào sống trở thành hành vi thực tế hợp pháp chủ thể pháp luật Trong trình thực thi pháp luật hoạt động CBTT có số yếu tố khách quan có ảnh hƣởng định tới hiệu thực thi Các yếu tố ảnh hƣởng đến việc thực thi pháp luật hoạt động CBTT cơng ty đại chúng thị trƣờng chứng khốn bao gồm: 1.3.1 Hệ thống pháp luật Có thể nói, TTCK vận hành phát triển mạnh khơng có khn khổ pháp lý cần thiết cho tổ chức hoạt động Bởi vậy, thân hệ thống pháp luật hoạt động CBTT yếu tố lớn ảnh hƣởng đến việc thực thi pháp luật hoạt động CBTT Điều đƣợc thể việc hệ thống pháp luật CBTT TTCK hoàn thiện hay chƣa hoàn thiện, đầy đủ nội dung cần thiết, hành lang pháp lý chặt chẽ để TTCK hoạt động ổn định phát triển, đồng thời để tạo niềm tin cho nhà đầu tƣ Các nội dung bản, cần thiết chủ yếu CBTT TTCK bao gồm vấn đề từ nguyên tắc CBTT, hình thức, ngƣời công bố, tài liệu công bố cần phải đúng, đủ phù hợp với kinh tế thị trƣờng 1.3.2 Chính cơng ty thực nghĩa vụ CBTT Cần nhấn mạnh nỗ lực minh bạch hóa thị trƣờng khơng phải từ phía quan lập pháp mà cần hợp sức chung tay doanh nghiệp, thành viên thị trƣờng đơn vị truyền việc tuân thủ quy định pháp luật CBTT Bởi lẽ, khung pháp lý có điều chỉnh tƣơng đối chặt chẽ nhƣng chƣa đủ nhƣ thân doanh nghiệp không nghiêm túc tuân thủ bỏ qua trách nhiệm xã hội công chúng đầu tƣ Hơn nữa, việc CBTT xác, minh bạch có ý nghĩa quan trọng tạo lập trì niềm tin công chúng đầu tƣ doanh nghiệp Lợi ích việc thực thi nghĩa vụ CBTT khơng 21 lợi ích ngắn hạn mà cịn hƣớng đến mục tiêu lâu dài hơn, phát triển bền vững cơng ty Do nhận thức ý thức chấp hành pháp luật cơng ty đại chúng yếu tố quan trọng ảnh hƣởng đến việc thực thi pháp luật hoạt động CBTT cơng ty đại chúng thị trƣờng chứng khốn 1.3.3 Cơ chế quản lý quan nhà nước hoạt động CBTT công ty đại chúng TTCK Việc quan quản lý nắm bắt đƣợc tình hình, sức khỏe doanh nghiệp nhƣ nhà đầu tƣ, từ có biện pháp đảm bảo phát triển ổn định thị trƣờng nhƣ kịp thời đƣa biện pháp xử lý hành vi vi phạm pháp luật chứng khoán TTCK 1.4 Pháp luật hoạt động công bố thông tin công ty đại chúng thị trường chứng khoán Việt Nam 1.4.1 Khái niệm pháp luật điều chỉnh hoạt động công bố thông tin công ty đại chúng thị trường chứng khoán Việt Nam Pháp luật điều chỉnh hoạt động CBTT công ty đại chúng TTCK phận quan trọng hệ thống pháp luật điều chỉnh hoạt động CBTT TTCK Nó tổng hợp nguyên tắc, định hƣớng hoạt động CBTT công ty đại chúng, tổng hợp quy phạm pháp luật điều chỉnh hoạt động công khai thông tin công ty đại chúng, bao gồm nhóm quy phạm pháp luật sau: + Nhóm quy phạm CBTT định kỳ cơng ty đại chúng (bao gồm nhóm quy phạm pháp luật điều chỉnh hoạt động công bố thông tin định kỳ theo tháng/quý/sáu tháng/năm công ty đại chúng nhƣ quy định CBTT Báo cáo tài chính, Báo cáo thƣờng niên, Báo cáo quản trị công ty, họp Đại hội đồng cổ đơng thƣờng niên); + Nhóm quy phạm CBTT bất thƣờng công ty đại chúng (bao gồm nhóm quy phạm pháp luật điều chỉnh hoạt động công bố thông tin phát sinh bất thƣờng, có ảnh hƣởng lớn đến cơng ty đại chúng đến giá chứng khốn nhƣ thơng tin thay đổi nhân quản lý, việc ký kết hợp đồng có giá trị lớn, định tổ chức lại giải thể, phá sản doanh nghiệp…); + Nhóm quy phạm CBTT theo yêu cầu công ty đại chúng (bao gồm quy định liên quan đến nghĩa vụ cơng bố thơng tin có ảnh hƣởng đến giá chứng khoán hay đến quyền 22 lợi nhà đầu tƣ mà UBCKNN, SGDCK thấy cần thiết phải yêu cầu cơng ty đại chúng CBTT) Các nhóm quy phạm pháp luật điều chỉnh hoạt động CBTT công ty đại chúng nhƣ tƣơng ứng với nghĩa vụ CBTT mà công ty đại chúng phải tuân thủ Việc CBTT cơng ty đại chúng diễn định kỳ, bất thƣờng hay theo yêu cầu UBCKNN, SGDCK 1.4.2 Nội dung pháp luật điều chỉnh hoạt động công bố thông tin công ty đại chúng thị trường chứng khoán Việt Nam 1.4.2.1 Quy định đối tượng công bố thông tin Đối tƣợng thực nghĩa vụ công bố thông tin công ty đại chúng 01 ngƣời đại diện theo pháp luật 01 cá nhân ngƣời đƣợc ủy quyền công bố thông tin cơng ty Ngồi ra, nhà đầu tƣ cá nhân thuộc đối tƣợng phải công bố thông tin, tự thực nghĩa vụ cơng bố thông tin ủy quyền cho 01 tổ chức 01 cá nhân khác thực Theo đó, ngƣời đại diện theo pháp luật phải chịu trách nhiệm tính đầy đủ, xác kịp thời thơng tin ngƣời đƣợc ủy quyền công bố thông tin công bố Trƣờng hợp phát sinh kiện công bố thông tin mà ngƣời đại diện theo pháp luật ngƣời đƣợc ủy quyền công bố thông tin vắng mặt thành viên giữ chức vụ cao Ban Điều hành có trách nhiệm thay thực công bố thông tin; Theo Thông tƣ 155/2015/TT-BTC, nhà đầu tƣ thuộc đối tƣợng công bố thông tin bao gồm: a) Nhà đầu tƣ ngƣời nội công ty đại chúng, ngƣời nội quỹ đại chúng ngƣời có liên quan ngƣời nội bộ; b) Cổ đơng lớn, nhóm ngƣời có liên quan sở hữu từ 5% trở lên số cổ phiếu lƣu hành có quyền biểu cơng ty đại chúng; nhà đầu tƣ sở hữu từ 5% trở lên chứng quỹ quỹ đóng; cổ đơng sáng lập thời gian bị hạn chế chuyển nhƣợng công ty đại chúng, cơng ty đầu tƣ chứng khốn đại chúng; thành viên sáng lập quỹ đại chúng; c) Nhà đầu tƣ nhóm nhà đầu tƣ có liên quan mua vào để trở thành cổ đông lớn công ty đại chúng, sở hữu từ 5% trở lên chứng quỹ quỹ đóng; d) Tổ chức, cá nhân thực chào mua công khai cổ phiếu cơng ty đại chúng 23 Theo đó, nhà đầu tƣ thuộc đối tƣợng công bố thông tin công ty đại chúng bao gồm: (i) cổ đông lớn (ii) ngƣời nội cơng ty đại chúng, ngƣời có liên quan ngƣời nội (i) Cổ đông lớn Quy định công bố thông tin cổ đông lớn ngƣời nội bộ/ngƣời có liên quan ngƣời nội không thay đổi nhiều so với Thông tƣ 52 Theo đó, tổ chức, cá nhân, nhóm ngƣời có liên quan sở hữu từ 5% trở lên số cổ phiếu lƣu hành có quyền biểu cơng ty đại chúng, cơng ty đầu tƣ chứng khốn đại chúng, quỹ đóng, phải cơng bố thơng tin thời hạn ngày kể từ ngày trở thành khơng cịn cổ đơng lớn Nhóm đối tƣợng có tăng giảm tỷ lệ sở hữu cổ phiếu, chứng quỹ đóng qua ngƣỡng 1% phải công bố thông tin thời hạn 07 ngày Ví dụ: nhà đầu tƣ A sở hữu 5,2% số lƣợng cổ phiếu lƣu hành có quyền biểu tổ chức niêm yết X Ngày T, ông A đặt lệnh giao dịch mua vào làm tăng tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu X từ 5,2% lên 5,7% Tiếp sau đó, vào ngày T’, ơng A đặt lệnh mua tiếp làm tăng tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu X từ 5,7% lên 6,1% Giao dịch ngày T’ làm cho tỷ lệ sở hữu cổ phiếu X ông A thay đổi vƣợt qua ngƣỡng 6%, vậy, vòng 07 ngày, kể từ ngày kết thúc việc tốn giao dịch chứng khốn, ơng A phải cơng bố thông tin báo cáo công ty X, Ủy ban Chứng khoán Nhà nƣớc Sở giao dịch chứng khoán việc thay đổi tỷ lệ sở hữu cổ phiếu Thời điểm bắt đầu, kết thúc việc nắm giữ từ 5% số lƣợng cổ phiếu, chứng quỹ đóng thời điểm thay đổi tỷ lệ sở hữu cổ phiếu, chứng quỹ đóng qua ngƣỡng 1% đƣợc tính kể từ thời điểm hồn tất giao dịch chứng khốn (Ngày hồn tất giao dịch chứng khốn đƣợc xác định ngày kết thúc việc toán giao dịch trƣờng hợp giao dịch thực qua Sở giao dịch chứng khoán; ngày kết thúc việc chuyển quyền sở hữu chứng khoán VSD) (ii) Người nội cơng ty người có liên quan người nội Theo quy định khoản Điều Thông tƣ 155/2015/TT-BTC, ngƣời nội 24 công ty đại chúng thành viên HĐQT; thành viên ban kiểm soát, thành viên Ban kiểm toán nội bộ; Tổng Giám đốc/Giám đốc, Phó Tổng Giám đốc/Phó Giám đốc chức danh quản lý tƣơng đƣơng Đại hội đồng cổ đông Hội đồng quản trị bổ nhiệm; cá nhân giữ chức danh quản lý khác có thẩm quyền nhân danh công ty ký kết giao dịch công ty theo quy định Điều lệ công ty; Giám đốc tài chính, kế tốn trƣởng, trƣởng phịng tài kế tốn, ngƣời phụ trách kế tốn; ngƣời đại diện theo pháp luật, ngƣời đƣợc ủy quyền công bố thông tin Ngƣời nội ngƣời liên quan phải công bố thông tin báo cáo dự kiến giao dịch trƣớc ngày thực giao dịch tối thiểu 03 ngày làm việc Thời hạn thực giao dịch không đƣợc 30 ngày, kể từ ngày đăng ký thực giao dịch đƣợc bắt đầu tiến hành phiên giao dịch sau 24 kể từ có cơng bố thơng tin từ Sở giao dịch chứng khốn Ngƣời nội cơng ty đại chúng ngƣời có liên quan ngƣời nội không đƣợc đồng thời đăng ký mua bán đợt đăng ký phải thực giao dịch theo thời gian khối lƣợng đăng ký Trong thời hạn 03 ngày làm việc, kể từ ngày hoàn tất giao dịch kết thúc thời hạn dự kiến giao dịch, ngƣời nội ngƣời có liên quan phải báo cáo kết giao dịch đồng thời giải trình ngun nhân khơng thực đƣợc giao dịch không thực hết khối lƣợng đăng ký (nếu có) Trƣờng hợp sau đăng ký giao dịch, đối tƣợng đăng ký giao dịch không cịn ngƣời nội cơng ty đại chúng ngƣời có liên quan ngƣời nội bộ, đối tƣợng đăng ký giao dịch phải thực việc báo cáo công bố thông tin theo quy định khoản 1, Điều 28 Thông tƣ 155/2015/TT-BTC 1.4.2.2 Quy định nguyên tắc công bố thông tin a) Việc cơng bố thơng tin phải đầy đủ, xác, kịp thời theo quy định pháp luật Nguyên tắc CBTT phải đầy đủ, xác nguyên tắc thực nghĩa vụ CBTT công ty đại chúng thơng tin từ cơng ty đại chúng hành vi mua bán TTCK, yếu tố đảm bảo cơng việc hình thành giá chứng khốn Ngun tắc có nghĩa thực 25 CBTT, cơng ty phải tơn trọng tính trung thực vốn có thơng tin, khơng đƣợc xun tạc, bóp méo có hành vi cố ý gây hiểu nhầm thơng tin Các thơng tin đƣợc cơng bố định kỳ dƣới hình thức tài liệu phải đƣợc kiểm tra kỹ để đảm bảo tính xác trƣớc công bố nhƣ Báo cáo tài chính, kiểm tốn độc lập phần thiết yếu việc kiểm tra tài liệu trƣớc cơng bố Ngồi ra, thơng tin khơng thể dự liệu trƣớc nhƣng ảnh hƣởng đến định nhà đầu tƣ giá chứng khốn doanh nghiệp phải có ý thức tự giác CBTT phải công bố theo yêu cầu quan quản lý Về mặt nguyên tắc, công ty đại chúng phải cung cấp cho nhà đầu tƣ thông tin quan trọng công ty cách đầy đủ nhất, thơng tin gây bất lợi cho cơng ty phải chịu trách nhiệm thông tin cơng bố Bên cạnh đó, việc có đƣợc thơng tin kịp thời đem lại lợi ích, đơi lớn cho nhà đầu tƣ thông qua định mua, bán chứng khoán thời điểm ngƣợc lại Nguyên tắc kịp thời CBTT thể khách quan CBTT, đồng thời tránh đƣợc tin đồn làm sai lệch hình thành giá chứng khốn, giảm bớt giao dịch nội gián, làm giá Ngày nay, hầu hết TTCK yêu cầu công ty thực CBTT qua trang thông tin điện tử (website) phƣơng thức đảm bảo tốt tính kịp thời, nhanh chóng cung cấp thơng tin đến nhà đầu tƣ b) Đối tƣợng công bố thông tin phải chịu trách nhiệm nội dung thông tin công bố, bảo quản, lƣu giữ thông tin báo cáo, công bố Việc công bố thông tin cá nhân (Thẻ cƣớc công dân, số Chứng minh nhân dân số Hộ chiếu hiệu lực, địa liên lạc, địa thƣờng trú, số điện thoại, số fax, email, số tài khoản giao dịch chứng khoán, số tài khoản lƣu ký chứng khoán, số tài khoản ngân hàng) đƣợc thực chủ thể liên quan đồng ý c) Các đối tƣợng thực công bố thông tin công bố thông tin phải đồng thời báo cáo Ủy ban Chứng khoán Nhà nƣớc Sở giao dịch chứng khốn nơi chứng khốn niêm yết, đăng ký giao dịch nội dung thông tin công bố, bao gồm đầy đủ thông tin theo quy định d) Ngôn ngữ thông tin công bố thị trƣờng chứng khốn tiếng Việt Việc cơng bố thơng tin tiếng Việt tiếng Anh đƣợc áp dụng Sở giao dịch chứng khoán, 26 Trung tâm lƣu ký chứng khoán theo quy định Sở giao dịch chứng khoán, Trung tâm lƣu ký chứng khoán đƣợc UBCKNN chấp thuận Các đối tƣợng khác đƣợc khuyến khích cơng bố thông tin tiếng Anh theo hƣớng dẫn Quy chế SGDCK, UBCKNN Trƣờng hợp công bố thông tin tiếng Việt tiếng Anh nội dung thơng tin cơng bố tiếng Anh có tính tham khảo 1.4.2.3 Quy định nội dung công bố thông tin Theo quy định pháp luật Việt Nam , công bố thông tin của công ty đại chúng bao gồ m: Công bố thông tin định kỳ: CBTT báo cáo tài năm, báo cáo thƣờng niên, họp Đại hội đồng cổ đông thƣờng niên, CBTT việc chào bán chứng khoán tiến độ sử dụng vốn thu đƣợc từ đợt chào bán, CBTT tỷ lệ sở hữu nƣớc Quy đinh ̣ của pháp luật quốc gia ngồi báo cáo tài bán niên báo cáo tài TÀI LIỆU THAM KHẢO I Tài liệu tiếng Việt Tạ Thanh Bình, Phạm Thị Hằng Nga, (2013), “Đẩ y ma ̣nh hoa ̣t đô ̣ng cơng bớ thơng tin thị trƣờng chứng khốn”, Tạp chí chứng khốn Việt Nam, (180) Bộ Tài (2012), Thơng tư 121/2012/TT-BTC ngày 26/6/2012 hướng dẫn quản trị công ty đại chúng, Hà Nội Bộ Tài (2012), Thơng tư số 52/2012/TT-BTC ngày 5/4/2012 hướng dẫn công bố thông tin thị trường chứng khốn, Hà Nội Bộ Tài (2015), Thơng tư số 155/2015/TT-BTC ngày 6/10/2015 hướng dẫn công bố thông tin thị trường chứng khốn, Hà Nội Chính phủ (2012), Nghị định số 58/2012/NĐ-CP ngày 20/7/2012 quy định chi tiết hướng dẫn thi hành số điều Luật chứng khoán Luật sửa đổi, bổ sung số điều Luật Chứng khốn, Hà Nội Chính phủ (2013), Nghị định 108/2013/NĐ-CP ngày 23/9/2013 xử phạt vi phạm hành lĩnh vực chứng khốn, Hà Nội 27 Chính phủ (2015), Nghị định số 60/2015/NĐ-CP ngày 26/06/2015 sửa đổi, bổ sung số điều Nghị định số 58/2012/NĐ-CP ngày 20 tháng năm 2012 Chính phủ quy định chi tiết hướng dẫn thi hành số điều Luật Chứng khoán Luật sửa đổi, bổ sung số điều Luật Chứng khoán, Hà Nội Hàn Quốc (1994), Luật chứng khoán và thi ̣ trường chứng khoán Lê Hoàng Nga , (2012), Quản trị công ty công ty niêm yết công ty đại chúng Viê ̣t Nam, Một số vấ n đề về kinh tế Tài chính Viê ̣t Nam 2011-2012, Trƣờng bồ i dƣỡng cán bô ̣ tài chính - Bô ̣ Tài chính 10 Trầ n Quang Phú , (2013), Tiế n trình hội nhậ p thi ̣ trường chứng khoán Viê ̣t Nam vào thi ̣ trường chứng khoán ASEAN đế n năm 2020, Nxb Chính trị quốc gia Hà Nội 11 Quốc Hội (2006), Luật Chứng khoán số 70/2006/QH11 ngày 29 tháng 06 năm 2006, Hà Nội 12 Quốc Hội (2010), Luật Chứng khoán sửa đổi, bổ sung số 62/2010/QH12 ngày 24 tháng năm 2010, Hà Nội 13 Quốc Hội (2014), Luật Doanh nghiệp số 68/2014/QH13 ngày 26 tháng 11 năm 2014, Hà Nội 14 Quốc Hội (2015), Bộ luật Hình sự, Hà Nội 15 Thái Lan (1992), Luật giao di ̣ch chứng khoán, B.E 2535 16 Nguyễn Thế Thọ (2009), Giáo trình Pháp luật Chứng khốn Thị trường chứng khoán, Nxb Thống Kê II Tài liệu tiếng Anh 17 OECD, (2004), Principles of Corporate Governance, Paris 18 Russell Craig and Joselito Diga (1998), Corporate Accounting Disclosure in Asean, Journal of International Financial Management and Accounting III Tài liệu trang Web 19 Báo Đầu tƣ chứng khoán ngày 22/09/2015), http://tinnhanhchungkhoan.vn/chung-khoan/co-dong-noi-bo-giao-dich-co-phieuchui-can-xu-nang-130460.html 20 Báo Đầu tƣ chứng khoán ngày 23/08/2016), http://tinnhanhchungkhoan.vn/chung-khoan/boc-sai-pham-trong-huy-dong-von-cua28 doanh-nghiep-khoang-san-161867.html 21 Báo điện tử An ninh tiền tệ truyền thông ngày 18/08/2016), http://antt.vn/tapdoan-masan-mua-20-trieu-co-phieu-quy-0120980.html 22 Báo điện tử CafeF ngày 26/08/2011), www.cafef.vn 23 Báo điện tử CafeF, ngày 14/08/2016), www.cafef.vn 24 Báo điện tử CafeF, ngày 28/06/2016, www.cafef.vn 25 Báo điện tử Dân trí, ngày 27/02/2016), http://dantri.com.vn/kinh-doanh/bi-huyniem-yet-vi-vi-pham-nghiem-trong-cong-bo-thong-tin-2016022707105662.htm 26 Báo điện tử Dân Việt, ngày 12/04/2016), http://danviet.vn/kinh-te/nhieu-ngan-hangdanh-cap-thong-tin-cua-co-dong-673379.html 27 Báo điện tử Khánh Hòa 24h, ngày 11/05/2016), http://khanhhoa24h.info/vi-pham-vecong-bo-thong-tin-nhom-khanh-hoa-bi-phat-50-trieu-dong/ 28 Báo điện tử Thời báo tài Việt Nam, ngày 26/07/2016), http://thoibaotaichinhvietnam.vn/pages/chung-khoan/2016-07-26/2-cong-ty-bi-phat130-trieu-dong-do-vi-pham-ve-cong-bo-thong-tin-33941.aspx 29 Báo điện tử VnEconomy, ngày 04/01/2016), http://vneconomy.vn/chung-khoan/sepcmi-bi-phat-gan-700-trieu-vi-thao-tung-co-phieu-2016010311425386.htm 30 Báo điện tử VTC News ngày 03/07/2015), http://www.vtc.vn/bi-ong-chu-thoi-bayngan-ty-dai-gia-nhat-con-co-co-hoi-loi-nguoc-dong-o-vn-d212630.html 31 Báo điện tử www.vietstock.vn, ngày 08/05/2016), www.vietstock.vn 32 Báo Kinh doanh Pháp luật ngày 16/04/2016), http://kinhdoanhnet.vn/hanoimilk-cham-bao-cao-tai-chinh-vinham_t114c16n27931 33 Báo mới, ngày 29/06/2016), http://www.baomoi.com/vafi-lai-de-nghi-minh-bachtrong-bo-nhiem-nhan-su-sabeco/c/19727399.epi 34 Cổng thông tin điện tử - Ủy ban Chứng khoán Nhà nƣớc, ngày 06/05/2016), http://www.ssc.gov.vn/ 35 Cổng thông tin điện tử - Ủy ban Chứng khoán Nhà nƣớc, ngày 12/05/2016), http://www.ssc.gov.vn/ 29 36 Công ty Cổ phần Cấp nƣớc Bến Thành đăng ngày 12/04/2016), www.capnuocbenthanh.com 37 http://vi.wikipedia.org/wiki/IPO 38 http://www.thesaigontimes.vn/Home/taichinh/chungkhoan/35092/ 30 ... việc thực thi pháp luật công bố thông tin công ty đại chúng thị trƣờng chứng khoán Việt Nam 10 Chƣơng NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ THỰC THI PHÁP LUẬT HOẠT ĐỘNG CÔNG BỐ THÔNG TIN CỦA CÔNG TY ĐẠI CHÚNG TRÊN... VIỆC THỰC THI PHÁP LUẬT VỀ CÔNG BỐ THÔNG TIN CỦA CÔNG TY ĐẠI CHÚNG TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Error! Bookmark not defined 3.1 Hoàn thi? ??n khung pháp lý công bố thông tin công ty đại chúng. .. hoạt động công bố thông tin công ty đại chúng thị trƣờng chứng khoán Chương 2: Thực tiễn thực thi pháp luật hoạt động công bố thông tin công ty đại chúng thị trƣờng chứng khoán Việt Nam Chương 3: