Phân tích hiệu quả kinh doanh của Công ty cổ phần Thủy sản Mekong: Luận văn Thạc sĩ Tài chính ngân hàng chuyên ngành Tài chính - ngân hàng [Mã số: 60340201]

Phân tích hiệu quả kinh doanh sẽ cung cấp các thông tin trung thực, chính xác và toàn diện về hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp: tình hình sử dụng các nguồn lực, các chi p[r]

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ

-o0o -

NGÔ THỊ THU HỒI

PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ KINH DOANH

CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN THỦY SẢN MEKONG

LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ

-o0o -

NGƠ THỊ THU HỒI

PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ KINH DOANH

CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN THỦY SẢN MEKONG Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng

Mã số: 60 34 02 01

LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG

NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS PHẠM ĐỨC CƯỜNG

LỜI CAM ĐOAN

Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu tơi thực hướng dẫn thầy giáo hướng dẫn khoa học Các số liệu trích dẫn sử dụng luận văn trung thực, có nguồn gốc rõ ràng đáng tin cậy

LỜI CẢM ƠN

Để hoàn thành chương trình cao học viết luận văn này, tác giả nhận hướng dẫn, giúp đỡ góp ý nhiệt tình q thầy Trường Đại học Kinh tế - Đại học Quốc gia Hà Nội

Trước hết, tác giả xin chân thành cảm ơn đến quý thầy cô trường Đại học Kinh tế, tận tình hướng dẫn, giúp đỡ cho tác giả trình học tập

Tác giả xin gửi lời biết ơn sâu sắc đến TS Phạm Đức Cường dành nhiều thời gian tâm huyết hướng dẫn nghiên cứu giúp tác giả hoàn thành luận văn tốt nghiệp

Mặc dù tác giả có nhiều cố gắng nỗ lực, tìm tịi, nghiên cứu để hồn thiện luận văn, nhiên khơng thể tránh khỏi thiếu sót, mong nhận đóng góp tận tình q thầy bạn

TÓM TẮT LUẬN VĂN

Tên luận văn: Phân tích hiệu kinh doanh Cơng ty cổ phần thủy sản Mekong

Tác giả: Ngô Thị Thu Hồi

Chun ngành: Tài chính- Ngân hàng Bảo vệ năm 2015

Giáo viên hướng dẫn: TS Phạm Đức Cường Mục đích nhiệm vụ nghiên cứu:

- Mục đích: Luận văn nhằm phân tích hiệu kinh doanh mặt tài Cơng ty cổ phần Thuỷ sản Mekong, từ đánh giá thực trạng hiệu kinh doanh công ty đưa kiến nghị để cơng ty nâng cao hiệu kinh doanh

- Nhiệm vụ:

+ Tổng hợp, hệ thống vấn đề lý luận hiệu kinh doanh phân tích hiệu kinh doanh doanh nghiệp

+ Đánh giá hiệu kinh doanh mặt tài Công ty cổ phần Thủy sản Mekong, sở có liên hệ, đối chiếu so sánh với giá trị trung bình ngành xây dựng Qua việc phân tích hiệu kinh doanh xác định điểm mạnh, điểm yếu liên quan đến hiệu kinh doanh Công ty cổ phần Thủy sản Mekong

+ Đưa kiến nghị, giải pháp nhằm nâng cao hiệu kinh doanh Công ty cổ phần thủy sản Mekong

Những đóng góp luận văn:

- Phân tích đánh giá thực trạng hiệu kinh doanh Công ty cổ phần thuỷ sản Mekong để thấy điểm mạnh, điểm yếu liên quan đến hiệu kinh doanh công ty

MỤC LỤC

DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT i

DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU iii

DANH MỤC CÁC SƠ ĐỒ, BIỂU ĐỒ iv

MỞ ĐẦU

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU VỀ PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ KINH DOANH VÀ CƠ SỞ LÝ LUẬN CHUNG VỀ PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ KINH DOANH TRONG DOANH NGHIỆP

1.1 Tổng quan nghiên cứu phân tích hiệu kinh doanh

1.2 Cơ sở lý luận phân tích hiệu kinh doanh

1.2.1 Khái quát chung phân tích hiệu kinh doanh 9

1.2.2 Dữ liệu phương pháp phân tích hiệu kinh doanh 10

1.3 Nội dung phân tích hiệu kinh doanh 19

1.3.1 Phân tích khái quát kết kinh doanh 19

1.3.2 Phân tích hiệu sử dụng tài sản 22

1.3.3 Phân tích hiệu sử dụng vốn lưu động 25

1.3.4 Phân tích hiệu sử dụng nguồn vốn 29

1.3.5 Phân tích hiệu sử dụng chi phí 32

1.3.6 Phân tích hiệu kinh doanh giá cổ phiếu 33

CHƯƠNG 2: DỮ LIỆU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU SỬ DỤNG CHO ĐỀ TÀI 36

2.1 Dữ liệu nguồn liệu 36

2.2 Phương pháp thu thập liệu 37

2.3 Phương pháp xử lý liệu 37

CHƯƠNG 3: PHÂN TÍCH THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ KINH DOANH

CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN THỦY SẢN MEKONG 40

3.1 Tổng quan Công ty cổ phần thủy sản Mekong 40

3.1.1 Giới thiệu Công ty cổ phần thủy sản Mekong 40

3.1.2 Cơ cấu tổ chức công ty cổ phần thủy sản Mekong - AAM 43

3.2 Tổng quan ngành thủy sản Việt Nam 45

3.2.1 Những nét bật ngành thủy sản Việt Nam 45

3.2.2 Hệ thống tiêu tài doanh nghiệp thuộc ngành thủy sản Việt Nam 48

3.3 Nội dung phân tích hiệu kinh doanh Cơng ty cổ phần thuỷ sản Mekong 52

3.3.1 Phân tích khái quát kết kinh doanh 52

3.3.2 Phân tích hiệu sử dụng tài sản 60

3.3.3 Phân tích hiệu sử dụng vốn lưu động 67

3.3.4 Phân tích hiệu sử dụng nguồn vốn 72

3.3.5 Phân tích hiệu sử dụng chi phí 77

3.3.6 Phân tích hiệu kinh doanh giá cổ phiếu 81

3.4 Nhận xét tình hình tài Cơng ty cổ phần thuỷ sản Mekong 84

3.4.1 Điểm mạnh tình hình tài hiệu hoạt động Công ty cổ phần thuỷ sản Mekong 84

3.4.2 Điểm hạn chế tình hình tài hiệu hoạt động Công ty cổ phần thuỷ sản Mekong 87

CHƯƠNG 4: KIẾN NGHỊ GIẢI PHÁP VÀ KẾT LUẬN 92

4.1 Một số giải pháp điều kiện thực giải pháp nhằm nâng cao hiệu kinh doanh Công ty cổ phần thủy sản Mekong 92

4.1.1 Giải pháp công ty cổ phần thủy sản Mekong 92

DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT

STT Ký hiệu Nguyên nghĩa

1 AAM Công ty cổ phần thuỷ sản Mekong ANV Công ty cổ phần Nam Việt

3 AOE Hệ số tài sản so với vốn chủ sở hữu AVF Công ty cổ phần Việt An

5 BCĐKT Bảng cân đối kế toán BCTC Báo cáo tài ĐHĐCĐ Đại hội đồng cổ đơng EPS Thu nhập cổ phiếu HĐKD Hoạt động kinh doanh 10 HĐQT Hội đồng quản trị

11 HVG Công ty cổ phần Hùng Vương 12 LCTT Lưu chuyển tiền tệ

13 MPC Công ty cổ phần Tập đồn thuỷ sản Minh Phú 14 NGC Cơng ty cổ phần chế biến thuỷ sản xuất

Ngô Quyền

15 ROA Tỷ suất sinh lời tài sản 16 SOA Hiệu suất sử dụng tài sản

19 SSI Công ty cổ phần chứng khốn Sài Gịn 20 TSCĐ Tài sản cố định

21 TSDH Tài sản dài hạn 22 TSNH Tài sản ngắn hạn

23 VASEP Hiệp hội chế biến xuất thuỷ sản Việt Nam

24 VCSH Vốn chủ sở hữu

25 VHC Công ty cổ phần Vĩnh Hoàn

DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU

STT Bảng Nội dung Trang

1 Bảng 3.1 Ban giám đốc công ty AAM 44

2 Bảng 3.2 Chỉ tiêu tài doanh nghiệp thuộc

ngành thuỷ sản Việt Nam 50

3 Bảng 3.3 Báo cáo hoạt động sản xuất kinh doanh

công ty AAM từ 2011-2014 58

4 Bảng 3.4 Các tiêu phân tích hiệu sử dụng tài sản 61 Bảng 3.5 Hiệu sử dụng vốn lưu động 67 Bảng 3.6 Các tiêu phân tích hiệu sử dụng nguồn

vốn Công ty AAM 75

7 Bảng 3.7 Các tiêu liên quan đến cổ phiếu Công

DANH MỤC CÁC SƠ ĐỒ, BIỂU ĐỒ

Sơ đồ

TT Sơ đồ Nội dung Trang

1 Sơ đồ 1.1 Mơ hình phân tích tài Dupont 17

2 Sơ đồ 3.1 Sơ đồ máy Công ty AAM 45

Biểu đồ

TT Biểu đồ Nội dung Trang

1 Biểu đồ 3.1 Giá trị xuất thuỷ sản Việt Nam hết

năm 2014 47

2 Biểu đồ 3.2 Lợi nhuận sau thuế 2013 2014

doanh nghiệp niêm yết ngành thuỷ sản 48 Biểu đồ 3.3 Tình hình thực doanh thu, chi phí lợi

nhuận Cơng ty AAM giai đoạn 2011-2014 53 Biểu đồ 3.4 Cơ cấu tài sản giai đoạn 2011-2014 61 Biểu đồ 3.5 Cơ cấu nguồn vốn Công ty AAM 73 Biểu đồ 3.6 Cơ cấu nợ phải trả vốn chủ sở hữu

Công tyAAM 74

7 Biểu đồ 3.7 Tỷ suất lợi nhuận chi phí bán hàng chi

phí quản lý doanh nghiệp 78

8 Biểu đồ 3.8 Tỷ suất sinh lợi giá vốn hàng bán tổng

MỞ ĐẦU

1 Sự cần thiết Đề tài

Ngành thủy sản Việt Nam ngành kinh tế quan trọng, Nhà nước trọng xây dựng thành ngành kinh tế lớn mạnh ngang tầm với nước khu vực Mặt khác, xu hội nhập kinh tế nay, doanh nghiệp nói chung doanh nghiệp ngành Thủy sản nói riêng có điều kiện thuận lợi hợp tác kinh tế phải đối mặt với nhiều khó khăn thách thức, đặc biệt cạnh tranh Để đạt kết mong đợi, doanh nghiệp cần có chiến lược, sách lược đắn hợp lý nhằm tăng cường hiệu kinh doanh, nâng cao tính cạnh tranh doanh nghiệp Có thể nói, hiệu kinh doanh vừa mục tiêu, động lực phấn đấu, vừa điều kiện sống định tồn phát triển doanh nghiệp trình hội nhập kinh tế khu vực quốc tế Doanh nghiệp đứng vững hay tồn cạnh tranh kinh doanh hiệu

mới có lời giải thích, câu hỏi trả lời xác nhất, từ đưa định đắn, hợp lý tối ưu

Xuất phát từ lí trên, với mục tiêu cung cấp thơng tin xác cho người sử dụng để định kinh doanh, tác giả lựa chọn đề tài: “ Phân tích hiệu kinh doanh Cơng ty cổ phần thủy sản Mekong ” làm luận văn tốt nghiệp

2 Mục tiêu nghiên cứu câu hỏi nghiên cứu

2.1 Mục tiêu nghiên cứu:

 Tổng hợp, hệ thống vấn đề lý luận hiệu kinh doanh phân tích hiệu kinh doanh doanh nghiệp

 Đánh giá hiệu kinh doanh mặt tài Cơng ty cổ phần Thủy sản Mekong, sở có liên hệ, đối chiếu so sánh với giá trị trung bình ngành xây dựng Qua việc phân tích hiệu kinh doanh xác định điểm mạnh, điểm yếu liên quan đến hiệu kinh doanh Công ty cổ phần Thủy sản Mekong  Đưa kiến nghị, giải pháp nhằm nâng cao hiệu kinh doanh

của Công ty cổ phần thủy sản Mekong

2.2 Câu hỏi nghiên cứu:

 Cở sở lý thuyết sử dụng để phân tích hiệu kinh doanh doanh nghiệp?

 Thực trạng hiệu kinh doanh Công ty cổ phần thủy sản Mekong nào?

 Giải pháp cần áp dụng để nâng cao hiệu kinh doanh Công ty cổ phần thủy sản Mekong?

3 Đối tượng phạm vi nghiên cứu

 Đối tượng nghiên cứu: Đối tượng nghiên cứu luận văn phân tích

 Phạm vi nghiên cứu: Luận văn nghiên cứu hiệu kinh doanh mặt

tài Cơng ty cổ phần thủy sản Mekong giai đoạn từ năm 2011 đến năm 2014

4 Phương pháp nghiên cứu

 Về cách thức tiếp cận : Luận văn sử dụng phương pháp nghiên cứu

định tính: thu thập báo cáo tài cơng ty hoạt động kinh doanh ngành Thủy sản để sâu nghiên cứu tìm hiểu ý nghĩa tiêu tài chính, thơng qua tổng hợp khái quát tình hình hoạt động kinh doanh ngành Thủy sản giai đoạn 2010-2014 mặt mạnh, mặt yếu Công ty cổ phần thủy sản Mekong để kiến nghị giải pháp

 Về liệu : Dữ liệu luận văn chủ yếu liệu thứ cấp Dữ liệu

bao gồm báo cáo tài cơng ty bốn năm 2011-2014 kiểm toán bao gồm báo cáo kết kinh doanh, bảng cân đối kế toán, thuyết minh báo cáo tài chính, báo cáo lưu chuyển tiền tệ liệu liên quan chung đến công ty, ngành thủy sản Để có liệu này, tác giả lấy báo cáo tài doanh nghiệp niêm yết sàn chứng khoán

Bên cạnh liệu cơng ty, để việc phân tích kết phân tích có ý nghĩa, tác giả xây dựng hệ thống tiêu trung bình ngành Thủy sản để so sánh với cơng ty Mekong Để xây dựng tiêu ngành tác giả thu thập từ nguồn như: Thư viện quốc gia Việt Nam, quan quản lý Nhà nước ( Bộ tài chính, Bộ Cơng nghiệp, Bộ Nơng nghiệp phát triển nông thôn…) , hiệp hội ( Hiệp hội chế biến xuất thủy sản Việt Nam, hội chế biến xuất thủy sản Cà Mau…)

 Về phương pháp phân tích : Luận văn sử dụng kết hợp phương

phương pháp phân tích dọc, phương pháp Dupont phương pháp phân tích tỷ suất q trình phân tích hiệu kinh doanh Công ty

 Về phương pháp trình bày liệu : Kết phân tích trình bày

thơng qua hệ thống bảng biểu mô tả đường biểu diễn, đồ thị để hỗ trợ tối ưu cho người sử dụng thông tin Ý nghĩa khoa học đề tài:

Nghiên cứu đề tài, luận văn hệ thống hóa lý luận khoa học hiệu kinh doanh phân tích hiệu kinh doanh Luận văn trình bày từ khái niệm, nhiệm vụ tầm quan trọng việc phân tích hiệu kinh doanh việc xây dựng, tập hợp tiêu chí nhằm đánh giá lực tài chính, hiệu kinh doanh doanh nghiệp, bao gồm: đánh giá hiệu sử dụng tài sản, đánh giá hiệu sử dụng vốn lưu động, đánh giá hiệu sử dụng nguồn vốn, đánh giá hiệu sử dụng chi phí, đánh giá số liên quan đến cổ phiếu thẳng vào vấn đề vơ thiết thực quản trị tài doanh nghiệp Đặc biệt luận văn xây dựng hệ thống tiêu tài ngành thủy sản Việt Nam từ năm 2010 đến năm 2014 để làm sở so sánh thông qua việc thu thập thông tin ngành thủy sản Việt Nam tổng hợp báo cáo tài số doanh nghiệp ngành Và sở tình hình thực tế Công ty cổ phần thủy sản Mekong, luận văn đề xuất số giải pháp nhằm khắc phục hạn chế, cải thiện, nâng cao hiệu kinh doanh công ty

6 Kết cấu luận văn

Luận văn: “ Phân tích hiệu kinh doanh Cơng ty cổ phần thủy sản

Mekong” phần mở đầu kết luận, bao gồm chương:

 Chương Tổng quan nghiên cứu phân tích hiệu kinh doanh sở lý luận chung phân tích hiệu kinh doanh doanh nghiệp  Chương Dữ liệu phương pháp nghiên cứu sử dụng cho đề tài  Chương Phân tích thực trạng hiệu kinh doanh Công ty cổ

phần thủy sản Mekong

CHƯƠNG

TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU VỀ PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ KINH DOANH VÀ CƠ SỞ LÝ LUẬN CHUNG VỀ PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ

KINH DOANH TRONG DOANH NGHIỆP

1.1 Tổng quan nghiên cứu phân tích hiệu kinh doanh

Phân tích hiệu kinh doanh vấn đề nghiên cứu khoa học Vấn đề đề cập từ sớm đến nay, nhiều góc độ khác nhau, cơng trình nghiên cứu cho thấy nhìn khác Về tài liệu chuyên khảo, kể đến: PGS.TS Lưu Thị Hương PGS.TS Vũ Duy Hào, 2012 Tài doanh nghiệp Hà Nội: Nhà xuất Đại học Kinh tế Quốc Dân; GS.TS Nguyễn Văn Cơng, 2013 Phân tích kinh doanh Hà Nội: Nhà xuất Đại học Kinh tế Quốc Dân Trong tài liệu nội dung phân tích hiệu kinh doanh đưa vào nội dung quan trọng trình bày cụ thể

Tác giả Nguyễn Thị Mai Hương, (2008) với đề tài “Phân tích hiệu kinh doanh doanh nghiệp khai thác khoáng sản Việt Nam” xây dựng quy trình, nội dung, tiêu phương pháp phân tích hiệu kinh doanh doanh nghiệp khai thác sa khoáng Titan dựa nghiên cứu thực tiễn doanh nghiệp Kết nghiên cứu có ý nghĩa nhiều đối tượng liên quan Song, nội dung phân tích chưa sâu, dàn trải, số tiêu quan trọng cấu khoản mục nguồn vốn, mức độ độc lâp tài cơng ty khơng luận văn đề cập, phân tích Tiến hành phân tích đồng thời công ty đại diện, luận văn thực trạng tài hiệu kinh doanh công ty luận văn chưa tiến hành so sánh, đối chiếu công ty, chưa xây dựng nên bảng giá trị trung bình toàn ngành để làm sở đối chiếu so sánh cho công ty

Trần Ngọc Hưng, (2011) luận văn “Phân tích hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh Tổng công ty Quản lý bay Việt Nam’’ làm sáng tỏ vấn đề lý luận thực trạng hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh Tổng công ty Tuy nhiên, hệ thống tiêu phân tích tác giả chưa đề cập đến tiêu liên quan đến cổ phiếu, chưa phân tích hiệu sử dụng vốn lưu động, thơng tin từ việc phân tích tiêu lại cần thiết cho việc định kinh doanh Tác giả chưa quan tâm nhiều đến việc tìm quy trình, tiêu phương pháp phân tích phù hợp

đã xây dựng hệ thống tiêu phân tích hiệu kinh doanh cho ngành chế biến gỗ xuất Tuy nhiên, luận văn số tồn như:

- Khi xây dựng hệ thống tiêu cho ngành, tác giả khơng chia thành nhóm tiêu hiệu sử dụng tài sản, hiệu sử dụng nguồn vốn, hiệu sử dụng chi phí… mà liệt kê số tiêu định Khi phân tích thực trạng doanh nghiệp ngành, tác giả lại khơng tiến hành phân tích theo tiêu dẫn tới người đọc khó theo dõi đối chiếu tiêu doanh nghiệp với tiêu ngành

- Các tiêu doanh nghiệp tiến hành phân tích năm 2009 2010 thời gian nghiên cứu luận văn từ năm 2008 - 2010, chuỗi liệu chưa dài, chưa đủ phản ánh hoạt động sản xuất kinh doanh xu hướng biến động doanh nghiệp

- Luận văn dừng lại quan điểm nhà quản trị, tiến hành xem xét, đánh giá thực trạng hoạt động phân tích hiệu kinh doanh doanh nghiệp thuộc ngành chế biến gỗ xuất khu vực Nam Trung Bộ nhằm ưu, nhược điểm hoạt động phân tích hiệu kinh doanh diễn doanh nghiệp này, nhằm hoàn thiện hoạt động phân tích hệ thống tiêu phân tích, mà chưa hướng tới việc phân tích biến động hoạt động doanh nghiệp, tìm hiểu nguyên nhân đưa biện pháp để khắc phục nâng cao hiệu hoạt động doanh nghiệp

cứu 2012-2014 làm sở so sánh tiến hành phân tích hiệu kinh doanh Công ty cổ phần thủy sản Mekong theo phương pháp phù hợp

1.2 Cơ sở lý luận phân tích hiệu kinh doanh

1.2.1 Khái quát chung phân tích hiệu kinh doanh

1.2.1.1 Khái niệm phân tích hiệu kinh doanh

Phân tích hiệu kinh doanh phần phân tích hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Đối tượng phân tích khơng kết q trình hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp biểu tiêu kinh tế cụ thể với tác động nhân tố ảnh hưởng Ngoài ra, đối tượng phân tích hiệu kinh doanh kết riêng biệt khâu: chuẩn bị yếu tố sản xuất, tổ chức sản xuất, tiêu thụ sản phẩm…hoặc tổng hợp trình sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Để việc nghiên cứu, phân tích sâu sắc tồn diện q trình phân tích phải có liên hệ với môn khoa học như: thống kê, kế tốn, tài chính….Như vậy, phân tích hiệu kinh doanh q trình sử dụng kỹ thuật phân tích tác động vào hệ thống tiêu xây dựng để đánh giá trình độ sử dụng chi phí yếu tố đầu vào hoạt động kinh doanh doanh nghiệp nhằm xác định điểm mạnh, điểm yếu hoạt động doanh nghiệp

1.2.1.2 Nhiệm vụ phân tích hiệu kinh doanh

Phân tích hiệu kinh doanh có ý nghĩa quan trọng quản lý, điều hành ảnh hưởng đến sống doanh nghiệp Một doanh nghiệp đánh giá trung thực, đắn có chiến lược phát triển kinh doanh hợp lý Tuy nhiên, để phân tích hiệu kinh doanh phát huy ý nghĩa quan trọng cần phải xác định nhiệm vụ đây:

- Xác định nhân tố ảnh hưởng tiêu tìm nguyên nhân gây mức độ ảnh hưởng đó;

- Đề xuất giải pháp nhằm khai thác tiềm khắc phục tồn yếu trình hoạt động kinh doanh;

- Xây dựng phương án kinh doanh dựa vào mục tiêu xác định

1.2.1.3 Ý nghĩa phân tích hiệu kinh doanh

Phân tích hiệu kinh doanh cung cấp thơng tin trung thực, xác tồn diện hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp: tình hình sử dụng nguồn lực, chi phí đầu vào, lợi nhuận thu được… từ doanh nghiệp rút ưu điểm nhược điểm hoạt động sản xuất kinh doanh Những thơng tin giúp chủ doanh nghiệp đưa định đắn nội doanh nghiệp với nhân tố bên ngồi khác Trên sở đó, doanh nghiệp có điều chỉnh phù hợp sách phát triển sản xuất kinh doanh Vì vậy, nói rằng: phân tích hiệu kinh doanh công cụ quan trọng quản lý doanh nghiệp

Mặt khác, phân tích hiệu kinh doanh cịn cơng cụ phát khả tiềm tàng doanh nghiệp, cải tiến chế quản lý, đảm bảo chức kiểm tra, đánh giá, điều hành hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Chính lẽ đó, phân tích hiệu kinh doanh cần quan tâm đầu tư mức

1.2.2 Dữ liệu phương pháp phân tích hiệu kinh doanh

1.2.2.1 Dữ liệu dùng cho phân tích hiệu kinh doanh

Báo cáo kế tốn tài phản ánh cách tổng qt, tồn diện tình hình tài sản đơn vị thời điểm, kết hoạt động kinh doanh tình hình sử dụng vốn thời kỳ định Hệ thống báo cáo tài kế tốn quy định chế độ bao gồm biểu mẫu sau:

a) Bảng cân đối kế toán

Bảng cân đối kế toán (BCĐKT) báo cáo tài tổng hợp, cung cấp thơng tin tồn giá trị tài sản có doanh nghiệp theo cấu tài sản, nguồn vốn cấu nguồn hình thành tài sản doanh nghiệp thời điểm lập báo cáo

Thực chất BCĐKT bảng cân đối tài sản nguồn hình thành tài sản doanh nghiệp cuối kỳ hạch tốn Số liệu BCĐKT cho biết tồn giá trị tài sản có doanh nghiệp theo cấu tài sản, nguồn vốn cấu nguồn vốn hình thành tài sản

Căn vào bảng cân đối kế toán, quan Nhà nước, cổ đông, trái chủ, v.v… nắm lực thực trạng tài doanh nghiệp, dự đốn xu hướng phát triển, tình hình khả tốn, quy mơ hoạt động kinh doanh hiệu kinh doanh doanh nghiệp…Trên sở đó, thực nhiện vụ chức quản lý Nhà nước, đề định kinh doanh Đồng thời, thông tin Bảng cân đối kế tốn cung cấp cịn pháp lý để giải vấn đề liên quan đến việc sáp nhập, hợp nhất, phân chia, tách, cho thuê, nhượng bán, giải thể, phá sản… doanh nghiệp

b) Báo cáo kết hoạt động kinh doanh

Thông qua báo cáo này, người sử dụng thơng tin đánh giá hiệu kinh doanh doanh nghiệp Đồng thời biết quy mơ chi phí, doanh thu, thu nhập kết từ hoạt động kinh doanh số lợi nhuận trước sau thuế thu nhập doanh nghiệp

c) Báo cáo lưu chuyển tiền tệ

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ ( LCTT ) phận hợp thành báo cáo tài chính, cung cấp thơng tin giúp người sử dụng đánh giá thay đổi tài sản thuần, cấu tài chính, khả chuyển đổi tài sản thành tiền, khả toán khả doanh nghiệp việc tạo luồng tiền trình hoạt động Báo cáo LCTT làm tăng khả đánh giá khách quan tình hình hoạt động kinh doanh doanh nghiệp khả so sánh doanh nghiệp loại trừ ảnh hưởng việc sử dụng phương pháp kế toán khác cho giao dịch tượng

Báo cáo LCTT dùng để xem xét dự đoán khả số lượng, thời gian độ tin cậy luồng tiền tương lai; dùng để kiểm tra lại đánh giá, dự đoán trước luồng tiền; kiểm tra mối quan hệ khả sinh lời với lượng lưu chuyển tiền tác động thay đổi giá

d) Thuyết minh báo cáo tài

Thuyết minh báo cáo tài phận hợp thành hệ thống tài doanh nghiệp, dùng để mơ tả mang tính tường thuật phân tích chi tiết thơng tin, số liệu trình bày BCĐKT, báo cáo kết HĐKD, báo cáo LCTT thông tin cần thiết khác theo yêu cầu chuẩn mực kế toán cụ thể

e) Cơ sở liệu khác

về tình hình kinh tế, thơng tin theo ngành, thông tin đặc điểm hoạt động kinh doanh doanh nghiệp hay thông tin báo cáo kiểm tốn

Các cơng ty, doanh nghiệp hoạt động kinh doanh thị trường tất nhiên chịu ảnh hưởng tình hình kinh tế chung, suy thoái, khủng hoảng kinh tế tác động đến kinh doanh cơng ty Ngồi ra, ngành nghề kinh doanh lại có đặc thù riêng, ví dụ doanh nghiệp sản xuất khác doanh nghiệp thương mại, doanh nghiệp sản xuất doanh nghiệp sản xuất may mặc khác với doanh nghiệp sản xuất thép Chính vậy, phân tích doanh nghiệp, cơng ty cần phải đặt tình hình kinh tế đất nước, giới, đặt đặc điểm ngành nghề, lĩnh vực kinh doanh cụ thể Và cần sử dụng thông tin từ nhiều kênh khác nhau, thông tin đặc điểm hoạt động kinh doanh thân doanh nghiệp, thơng tin báo cáo kiểm tốn Có việc phân tích đảm bảo tính xác kết phân tích có ý nghĩa

1.2.2.2 Phương pháp phân tích hiệu kinh doanh

Để tiến hành phân tích hiệu kinh doanh doanh nghiệp người ta sử dụng hay tổng hợp nhiều phương pháp hệ thống phương pháp phân tích tài doanh nghiệp sau :

a) Phương pháp so sánh

Nội dung so sánh thông thường bao gồm:

- So sánh số thực kỳ phân tích với số thực kỳ trước để thấy rõ xu hướng thay đổi tình hình tài doanh nghiệp qua kỳ, đánh giá tốc độ tăng trưởng hay giảm hoạt động tài doanh nghiệp - So sánh số liệu doanh nghiệp với số trung bình ngành, so sánh với số liệu doanh nghiệp khác để đánh giá khách quan thực trạng tài doanh nghiệp

Q trình phân tích theo phương pháp so sánh thực ba hình thức: so sánh theo chiều ngang, so sánh theo chiều dọc, so sánh xác định xu hướng tính chất liên hệ tiêu Kết việc so sánh chọn số tuyệt đối, số tương đối số bình quân

Phương pháp so sánh đơn giản dễ thực hiện, song sử dụng phương pháp q trình phân tích nhà quản lý dừng lại trạng thái biến đổi tăng lên hay giảm xuống tiêu Khi sâu tìm hiểu chất bên q trình tăng giảm phương pháp chưa làm rõ được, hay nói cách khác, nhiệm vụ nguyên nhân sở đề giải pháp q trình phân tích thơng qua phương pháp chưa hoàn thành

b) Phương pháp chi tiết hố tiêu phân tích

Trong tổng thể phương pháp phân tích tài nói chung, phân tích hiệu kinh doanh nói riêng, phương pháp chi tiết hố tiêu phân tích giữ vị trí đặc biệt quan trọng Đây phương pháp tuân theo quy luật trình nhận thức từ khái quát đến cụ thể

Phân tích tiêu kinh tế chi tiêt theo thời gian cho biết nhịp độ phát triển, tính thời vụ, khả cân đối trình kinh doanh tiêu Tuỳ theo đặc điểm hoạt động kinh doanh, mục đích việc phân tích, nội dung kinh tế tiêu chi tiết hố đối tượng nghiên cứu theo tháng, quý, năm …

Chi tiết theo không gian có ý nghĩa đánh giá kết thực đơn vị, phận theo địa điểm phát sinh cơng việc nhằm tăng cường cơng tác hạch tốn nội Chi tiết theo thời gian không gian thường bổ sung cho trình nghiên cứu, tiêu kinh tế vừa chi tiết theo thời gian, vừa chi tiết theo khơng gian kết phân tích đầy đủ sâu sắc

Chi tiết theo yếu tố cấu thành tiêu nhằm biết vai trò phận việc hợp thành tiêu tổng hợp, phương pháp nhằm xác định mức biến động tiêu ảnh hưởng nhân tố

Chi tiết hoá tiêu phân tích đa dạng, đầy đủ kết phân tích xác, sâu sắc Trong q trình phân tích, phải vào mục đích, yêu cầu, đặc điểm tiêu để chọn cách thức chi tiết cho phù hợp Hạn chế phương pháp nội dung phương pháp tiến hành thường mơ tả mặt định tính, mức độ chi tiết tuỳ theo chủ thể phân chia Phương pháp phù hợp có loại hình, phân tích trước, phân tích tác nghiệp phân tích sau

c) Phương pháp sử dụng mơ hình Dupont

các yếu tố đầu vào kết đầu doanh nghiệp kỳ kinh doanh định

Chi phí đầu vào doanh nghiệp là: tổng tài sản, tổng chi phí sản xuất kinh doanh chi kỳ, vốn ngắn hạn, vốn dài hạn, vốn chủ sở hữu

Kết đầu doanh nghiệp là: doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ, lợi nhuận gộp từ bán hàng cung cấp dịch vụ, lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh, tổng lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp

Mơ hình Dupont sử dụng phân tích tiêu ROA có dạng

Tỷ suất Lợi nhuận Lợi nhuận Doanh Sinh lời sau thuế sau thuế thu

= = x (1.1) tài sản Tài sản Doanh Tài sản

(ROA) bình quân thu binh quân

Tỷ suất sinh lời của tài sản (ROA) =

Tỷ suất sinh lời doanh thu (ROS) x

Hiệu suất sử dụng tài sản (SOA) (1.2)

Sơ đồ 1.1: Mơ hình phân tích tài Dupont

(Nguồn: Tác giả tổng hợp)

Phân tích báo cáo tài mơ hình Dupont có ý nghĩa lớn doanh nghiệp Điều khơng thể chỗ đánh giá hiệu

Tỷ suất lợi nhuận theo TS

Vốn tiền phải

thu Vốn vật tư

hàng hóa Chi phí sản xuất Chi phí ngồi sản xuất Tổng tài sản dài hạn Tổng tài sảnngắn hạn Tổng chi phí Doanh thu Tổng tài sản Doanh thu Doanh thu Lợi nhuận

Hiệu suất sử dụngtài sản Tỷ lệ lãi theo

sản xuất kinh doanh cách sâu sắc toàn diện Đồng thời, đánh giá đầy đủ khách quan đến nhân tố ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp Từ đó, đề hệ thống biện pháp tỷ mỉ xác thực nhằm tăng cường công tác cải tiến tổ chức quản lý doanh nghiệp, góp phần khơng ngừng nâng cao hiệu kinh doanh doanh nghiệp kỳ kinh doanh

Theo tác giả Lê Thị Vân Anh (2011), Mơ hình Dupont có mạnh: + Tính đơn giản công cụ tốt để cung cấp cho người kiến thức ăn giúp tác động tích cực đến kết kinh doanh cơng ty + Có thể sử dụng để thuyết phục cấp quản lý thực vài bước cải tổ nhằm chuyên nghiệp hóa chức thu mua bán hàng Đôi điều cần làm trước tiên nên nhìn vào thực trạng cơng ty, thay tìm cách thơn tính công ty khác nhằm tăng thêm doanh thu hưởng lợi nhờ quy mô để bù đắp khả sinh lời yếu

Tuy nhiên, mơ hình Dupont có hạn chế, mơ hình dựa vào nguồn số liệu kế tốn mà số liệu khơng đáng tin cậy chưa phản ánh đầy đủ, không bao gồm chi phí vốn, mức độ tin cậy mơ hình phụ thuộc hồn tồn vào giả thuyết số liệu đầu vào khả kiểm soát nguồn đầu vào lúc tốt

Trong thời đại kinh tế ngày phát triển, để công ty hoạt động có hiệu quả, bên cạnh việc cắt giảm chi phí nên nghĩ đến kế hoạch xây dựng thương hiệu, marketing, có chiến lược thích hợp điều kiện kinh tế cạnh tranh Bởi chi phí ngày chưa yếu tố quan trọng định đến lợi nhuận doanh nghiệp

d) Các phương pháp khác

- Phương pháp loại trừ: Là phương pháp dùng để xác định xu hướng

tích Để nghiên cứu ảnh hưởng nhân tố đó, nhà phân tích phải loại trừ ảnh hưởng nhân tố lại, đặc điểm bật phương pháp loại trừ ln đặt đối tượng phân tích vào trường hợp giả định khác để xác định ảnh hưởng nhân tố đến biến động tiêu nghiên cứu

- Phương pháp đồ thị : Là phương pháp nhằm phản ánh trực quan

số liệu phân tích biểu đồ đồ thị Qua đó, mơ tả xu hướng, mức độ biến động tiêu phân tích, thể mối quan hệ kết câu phận tổng thể định

Phương pháp đồ thị có tác dụng minh họa kết tài tính toán đươc biểu thị biểu đồ hay đồ thị, giúp cho việc đánh giá trực quan, thể rõ ràng mạch lạc diễn biến tiêu phân tích qua thời kỳ Trên sở đó, xác định rõ nguyên nhân biến động tiêu phân tích Từ đó, đưa giải pháp nhằm nâng cao hiệu hoạt động tài doanh nghiệp

1.3 Nội dung phân tích hiệu kinh doanh

Mỗi đơn vị, doanh nghiệp tiến hành phân tích hiệu kinh doanh mong muốn thơng qua kết phân tích để đạt kết kinh doanh cao hơn, mà kết cụ thể qua tiêu lợi nhuận Tuy nhiên, lợi nhuận kết cuối doanh nghiệp nhận được, để có kết cần có q trình với sức mạnh tổng hợp nhiều yếu tố Chính vậy, nội dung phân tích hiệu kinh doanh khơng phải phân tích tiêu riêng lẻ mà kết hợp hệ thống tiêu phân tích

1.3.1 Phân tích khái quát kết kinh doanh

1.3.1.1 Chỉ tiêu doanh thu

bán, hàng bán bị trả lại (nếu có chứng từ hợp lệ) khách hàng chấp nhận tốn (khơng phân biệt thu hay chưa thu tiền)

Doanh thu từ hoạt động kinh doanh có tiêu: - Doanh thu từ bán hàng cung cấp dịch vụ:

+ Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ: phản ánh khoản tiền thực tế doanh nghiệp thu kinh doanh Doanh thu doanh nghiệp xác định theo công thức:

Doanh thu = Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ - khoản giảm trừ

Doanh thu bán hàng: tồn tiền bán hàng hóa sản phẩm dịch vụ lao vụ khách hàng chấp nhận tốn (khơng phân biệt thu hay chưa thu tiền)

Các khoản giảm trừ bao gồm khoản: chiết khấu thương mại, giảm giá hàng bán, hàng bán bị trả lại, thuế tiêu thụ đặc biệt

- Doanh thu hoạt động tài chính: bao gồm khoản thu từ hoạt động liên kết, góp vốn cổ phần, cho thuê tài sản, lãi tiền gửi, lãi tiền cho vay, thu từ hoạt động mua bán chứng khoán (trái phiếu, tín phiếu, cổ phiếu) hồn nhập dự phịng giảm giá chứng khốn trích năm trước khơng sử dụng hết

- Thu nhập khác: khoản thu từ hoạt động xảy không thường xuyên khoản thu như: thu từ bán vật tư, hàng hóa, tài sản dơi thừa, cơng cụ dụng cụ phân bổ hết giá trị, bị hư hỏng không cần sử dụng khoản phải trả khơng trả ngun nhân từ phía chủ nợ, thu hồi được, hoàn nhập khoản giảm giá hàng tồn kho, phải thu khó địi năm trước không sử dụng hết khoản thu bất thường khác

1.3.1.2 Chỉ tiêu chi phí

bằng tiền trình hoạt động kinh doanh Chi phí doanh nghiệp tất chi phí phát sinh gắn liền với doanh nghiệp trình hình thành, tồn hoạt động từ khâu mua nguyên vật liệu, tạo sản phẩm đến tiêu thụ

- Chi phí hoạt động kinh doanh: gồm tất chi phí có liên quan đến trình kinh doanh doanh nghiệp như: chi phí giá vốn hàng bán, chi phí hoạt động tài chính, chi phí bán hàng chi phí quản lý doanh nghiệp

+ Giá vốn hàng bán phản ánh tổng giá vốn hàng hóa, bất động sản đầu tư, giá thành sản xuất thành phẩm bán, chi phí trực tiếp khối lượng dịch vụ hồn thành cung cấp, chi phí khác tính vào giá vốn

+ Chi phí bán hàng: chi phí phản ánh chi phí phát sinh trình tiêu thụ sản phẩm, hàng hóa, lao vụ bao gồm chi phí đóng gói, vận chuyển, giới thiêu, bảo hành sản phẩm Chi phí bao gồm: chi phí nhân viên, chi phí khấu hao tài sản cố định, chi phí dịch vụ mua ngồi

+ Chi phí quản lý doanh nghiệp: chi phí phản ánh chi phí quản lí chung doanh nghiệp gồm chi phí quản lý kinh doanh, chi phí quản lý hành chính, chi phí chung khác liên quan đến hoạt động doanh nghiệp Chi phí bao gồm: chi phí nhân viên quản lý, chi phí vật liệu quản lý, chi phí đồ dùng văn phịng, thuế, phí lệ phí…

+ Chi phí hoạt động tài chính: khoản chi phí đầu tư tài ngồi doanh nghiệp, nhằm mục đích sử dụng hợp lý nguồn vốn, tăng thêm thu nhập nâng cao hiệu kinh doanh doanh nghiệp Chi phí bao gồm: chi phí cho thuê tài sản, chi phí mua bán trái phiếu, cổ phiếu, tín phiếu, dự phịng giảm giá chứng khốn, chi phí khác lien quan đến hoạt động đầu tư ngồi doanh nghiệp, chi phí nghiệp vụ tài

1.3.1.3 Chỉ tiêu lợi nhuận

Lợi nhuận hiểu cách đơn giản khoản tiền dôi tổng thu tổng chi phí hoạt động doanh nghiệp

- Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh có phần:

+ Lợi nhuận bán hàng cung cấp dịch vụ: khoản chênh lệch doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ trừ giá thành toàn sản phẩm (bao gồm giá vốn hàng hóa chi bán hàng quản lý doanh nghiệp)

+ Lợi nhuận hoạt động tài số thu lớn chi hoạt động tài chính, bao gồm hoạt động cho thuê tài sản, mua, bán trái phiếu, chứng khoán, mua bán ngoại tệ, lăi tiền gửi ngân hàng thuộc vốn kinh doanh, lăi cho vay thuộc nguồn vốn quỹ, lăi cổ phần lăi góp vốn liên doanh, hồn nhập số dư khoản dự phòng giảm giá đầu tư chứng khoán ngắn hạn, dài hạn

- Lợi nhuận khác: khoản thu nhập khác lớn chi phí khác, bao gồm khoản phải trả khơng có chủ nợ, thu hồi lại khoản nợ khó địi duyệt bỏ khoản vật tư, tài sản thừa sau bù trừ hao hụt, mát vật tư loại, chênh lệch lý, nhượng bán tài sản, khoản lợi tức năm trước phát năm nay, số dư hoàn nhập khoản dự phịng giảm giá hang tồn kho, phải thu khó địi, khoản tiền trích bảo hành sản phẩm cịn thừa hết hạn bảo hành

1.3.2 Phân tích hiệu sử dụng tài sản

Khi phân tích hiệu sử dụng tài sản, cần phải nghiên cứu cách tồn diện thời gian, khơng gian, mơi trường kinh doanh đồng thời đặt nó mối quan hệ với biến động giá yếu tố sản xuất

trên sở phân tích tiêu sau tổng hợp lại, từ đưa biện pháp nâng cao hiệu sử dụng tài sản, nhằm khai thác hết công suất tài sản đầu tư

1.3.2.1 Phân tích cấu tài sản

Phân tích cấu tài sản doanh nghiệp thực cách tính so sánh tình hình biến động kỳ phân tích với kỳ gốc tỷ trọng phận tài sản chiếm tổng số tài sản Tỷ trọng phận tài sản chiếm tổng số tài sản xác định sau:

Tỷ trọng phận tài sản tổng số tài sản =

Giá trị phận tài sản x 100%

(1.3)

Tổng tài sản

- Tỷ trọng tài sản ngắn hạn chiếm tổng tài sản doanh nghiệp: tiêu biểu mối quan hệ tỷ lệ tài sản ngắn hạn với tổng tài sản doanh nghiệp Chỉ tiêu phản ánh, 100 đồng tài sản doanh nghiệp tài sản ngắn hạn có đồng Chỉ tiêu lớn, chứng tỏ tài sản ngắn hạn doanh nghiệp cao

- Tỷ trọng tài sản dài hạn chiếm tổng tài sản doanh nghiệp: tiêu biểu mối quan hệ tỷ lệ tài sản dài hạn với tổng tài sản doanh nghiệp Chỉ tiêu lớn, chứng tỏ sở vật chất kỹ thuật doanh nghiệp cao, thể quy mô lực sản xuất doanh nghiệp lớn

Thông qua tiêu nói trên, nhà quản trị doanh nghiệp đánh giá cấu tài sản doanh nghiệp sở cấu tài sản, họ rút kết luận cần thiết tình hình tài doanh nghiệp

1.3.2.2 Các số phân tích hiệu sử dụng tài sản

a) Hiệu suất sử dụng tài sản : Trong hoạt động kinh doanh, doanh

doanh thu, nhân tố góp phần tăng lợi nhuận cho doanh nghiệp Sức sản xuất tài sản xác định cơng thức:

Hiệu suất sử dụng tài sản (SOA) =

Doanh thu

(1.4) Tài sản bình quân

Chỉ tiêu cho biết kỳ phân tích doanh nghiệp đầu tư đồng tài sản tạo đồng doanh thu thuần, tiêu cao, chứng tỏ tài sản vận động nhanh, góp phần tăng doanh thu điều kiện nâng cao lợi nhuận cho doanh nghiệp Nếu tiêu thấp, chứng tỏ tài sản vận động chậm làm cho doanh thu doanh nghiệp giảm Tuy nhiên tiêu phụ thuộc vào đặc điểm ngành nghề kinh doanh, đặc điểm cụ thể tài sản doanh nghiệp

b) Sức sinh lời tài sản

Khả tạo lợi nhuận sau thuế tài sản mà doanh nghiệp sử dụng cho hoạt động kinh doanh, tiêu tính sau:

Suất sinh lời tài sản

(ROA) =

Lợi nhuận sau thuế

(1.5) Tổng tài sản bình quân

Chỉ tiêu cho biết, kỳ phân tích, doanh nghiệp đầu tư đồng tài sản, thu đồng lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp, tiêu cao chứng tỏ hiệu sử dụng tài sản doanh nghiệp tốt, góp phần nâng cao khả đầu tư chủ doanh nghiệp

Để phân tích nhân tố ảnh hưởng đến sức sinh lời vốn chủ sở hữu ta biến đổi tiêu ROA theo mơ hình tài Dupont:

Tỷ suất sinh lời của tài sản (ROA) = Lợi nhuận sau thuế = Lợi nhuận sau thuế x Doanh thu

thuần (1.6) Tài sản bình

quân

Doanh thu thuần

Tỷ suất sinh lời của tài sản

(ROA)

=

Tỷ suất sinh lời của doanh thu

(ROS)

x

Hiệu suất sử dụng tài sản

( SOA) (1.7)

Nhìn vào quan hệ ta thấy muốn cải thiện khả sinh lời tài sản tác động vào nhân tố vào sức sinh lời doanh thu hiệu suất sử dụng tài sản Từ đưa biện pháp nhằm nâng cao hiệu nhân tố góp phần tăng sức sinh lời tài sản

1.3.3 Phân tích hiệu sử dụng vốn lưu động

Trước tiên phải hiểu vốn lưu động Trong trình vận động thực tế vốn lưu động phản ánh theo hình thái tồn hình thức tài sản lưu động Tài sản lưu động gồm: nguyên vật liệu dự trữ, sản phẩm dở dang, thành phẩm, hàng hoá Trong bảng cân đối kế toán vốn lưu động biểu bên nguồn vốn tài sản lưu động thể bên tài sản Vốn lưu động chuyển toàn giá trị vào sản phẩm chu kỳ sản xuất

+ Căn vào vai trò vốn lưu động sản xuất kinh doanh ta có thể chia làm loại: Vốn lưu động khâu dự trữ bao gồm giá trị khoản nguyên vật liệu chính, nguyên vật liệu phụ, nhiên liệu, động lực, phụ tùng thay thế, công cụ dụng cụ, vật liệu bao bì đóng gói Vốn lưu động khâu

sản xuất gồm giá trị sản phẩm dở dang, bán thành phẩm, thành phẩm,

khoản chi phí chờ két chuyển Vốn lưu động khâu lưu thông gồm khoản giá trị thành phẩm, hàng hố mua ngồi, hàng hố sản xuất nhờ ngân hàng thu hộ vốn tiền tệ, khoản vốn đầu tư ngắn hạn (đầu tư chứng khoán ngắn hạn, cho vay ngắn hạn) khoản chấp, ký quỹ ký cược ngắn hạn, khoản vốn tốn

+ Căn theo hình thái biểu ta chia thành loại: Vốn vật tư

hàng hoá: khoản vốn lưu động có hình thái biểu hiện vật cụ

phẩm Và, vốn tiền gồm khoản vốn tiền tệ tiền mặt tồn quỹ, tiền gửi ngân hàng, khoản vốn toán, khoản đầu tư chứng khoán ngắn hạn

Việc phân tích hiệu sử dụng vốn lưu động phức tạp lại quan trọng đặc điểm riêng tài sản lưu động chi phối q trình phân tích Những đặc điểm là:

Tài sản lưu động tiến hành chu chuyển khơng ngừng q trình sản xuất kinh doanh qua chu kỳ sản xuất kinh doanh lại trải qua nhiều hình thái khác (tiền - hàng tồn kho - phải thu - tiền)

Việc quản lý sử dụng tài sản lưu động có ý nghĩa to lớn việc đảm bảo cho q trình sản xuất lưu thơng thuận lợi

Quy mô tài sản lưu động to hay nhỏ phụ thuộc vào nhiều nhân tố như: quy mơ sản xuất, trình độ kỹ thuật, trình độ cơng nghệ tổ chức sản xuất, trình độ tổ chức cung ứng vật tư tiêu thụ sản phẩm

Tài sản lưu động bao gồm nhiều loại tài sản khác tính chất, vị trí trình sản xuất như: tiền, loại hàng tồn kho, khoản phải thu, khoản đầu tư ngắn hạn

1.3.3.1 Đối với loại tiền

Tiền dự trữ nhiều hay trực tiếp ảnh hưởng đến hoạt động toán hiệu sử dụng đồng tiền Do đó, để kiểm sốt tính tỷ trọng tiền tổng tài sản lưu động nói chung

1.3.3.2 Đối với loại hàng tồn

hành liên tục đồng thời đáp ứng đủ nhu cầu khách hàng, doanh nghiệp cần có mức độ tồn kho hợp lý Đó biện pháp làm tăng hiệu sử dụng vốn lưu động

Giá vốn hàng bán

Số lần luân chuyển hàng tồn kho= (1.8) Hàng tồn kho trung bình

Trong đó:

Hàng tồn kho trung bình= ( Hàng tồn kho đầu kì + hàng tồn kho cuối kì )/2

Chỉ số thể khả quản trị hàng tồn kho hiệu Chỉ số cao cho thấy doanh nghiệp bán hàng nhanh hàng tồn kho không bị ứ đọng nhiều doanh nghiệp Có nghĩa doanh nghiệp rủi ro nhìn thấy báo cáo tài chính, khoản mục hàng tồn kho có giá trị giảm qua năm Tuy nhiên số cao không tốt có nghĩa lượng hàng dự trữ kho không nhiều, nhu cầu thị trường tăng đột ngột khả doanh nghiệp bị khách hàng bị đối thủ cạnh tranh giành thị phần Thêm nữa, dự trữ nguyên liệu vật liệu đầu vào cho khâu sản xuất khơng đủ khiến cho dây chuyền bị ngưng trệ Vì số lần luân chuyển hàng tồn kho cần phải đủ lớn để đảm bảo mức độ sản xuất đáp ứng nhu cầu khách hàng

1.3.3.3 Đối với khoản phải thu Số lần thu nợ

phải thu =

Doanh thu

(1.9) Bình quân khoản phải thu

số tiền doanh nghiệp bị chiếm dụng ngày nhiều, lượng tiền mặt ngày giảm, làm giảm chủ động doanh nghiệp việc tài trợ nguồn vốn lưu động sản xuất doanh nghiệp phải vay ngân hàng để tài trợ thêm cho nguồn vốn lưu động

Từ số lần thu nợ phải thu ta tính hệ số ngày thu tiền bình quân cách lấy số ngày kỳ chia cho vòng quay khoản phải thu Hệ số ngày thu tiền bình quân cho thấy khoảng thời gian trung bình cần thiết để cơng ty thu hồi khoản nợ từ khách hàng Ngược lại với số lần thu nợ phải thu, số ngày thu tiền bình quân nhỏ tốc độ thu hồi công nợ phải thu doanh nghiệp nhanh

1.3.3.4 Đối với khoản phải trả Số lần toán

nợ người bán =

Doanh số mua hàng thường niên

(1.10) Bình quân khoản phải trả

Chỉ số phản ánh khả chiếm dụng vốn doanh nghiệp nhà cung cấp Chỉ số thấp ảnh hưởng khơng tốt đến xếp hạng tín dụng doanh nghiệp

Chỉ số lần toán nợ người bán năm nhỏ năm trước chứng tỏ doanh nghiệp chiếm dụng vốn toán chậm năm trước Ngược lại, số năm lớn năm trước chứng tỏ doanh nghiệp chiếm dụng vốn toán nhanh năm trước

1.3.4 Phân tích hiệu sử dụng nguồn vốn

1.3.4.1 Phân tích cấu nguồn vốn

Nguồn vốn doanh nghiệp nguồn hình thành nên tài sản doanh nghiệp, nguồn vốn doanh nghiệp thường bao gồm nguồn bản: nguồn vốn chủ sở hữu nợ phải trả

Nguồn vốn chủ sở hữu doanh nghiệp bao gồm nguồn vốn kinh doanh, quỹ doanh nghiệp, lợi nhuận chưa phân phối nguồn vốn khác kinh phí xây dựng bản, kinh phí nghiệp… Nguồn vốn tiêu quan trọng để đánh giá mức độ tự chủ hoạt động tài

Bên cạnh nguồn vốn chủ sử hữu doanh nghiệp phải vay, chiếm dụng vốn để phục vụ cho q trình kinh doanh nợ phải trả Nợ phải trả bao gồm nợ ngắn hạn nợ dài hạn

- Nợ ngắn hạn khoản nợ mà doanh nghiệp phải có trách nhiệm nghĩa vụ tốn thời hạn 12 tháng chu kỳ kinh doanh Nợ ngắn hạn bao gồm: Vay nợ ngắn hạn, phải trả người bán ngắn hạn, phải toán với ngân sách Nhà nước khoản thuế, phải trả công nhân viên, người mua trả tiền trước…

- Nợ dài hạn khoản nợ mà doanh nghiệp phải có trách nhiệm nghĩa vụ tốn thời hạn 12 tháng chu kỳ kinh doanh Nợ dài hạn bao gồm: Vay nợ dài hạn, phải trả người bán dài hạn, phải toán với ngân sách Nhà nước hoãn lại…

1.3.4.2 Phân tích hiệu sử dụng vốn chủ sở hữu

Các nhà đầu tư thường coi trọng đến tiêu hiệu sử dụng vốn chủ sở hữu họ quan tâm đến khả thu lợi nhuận so với vốn mà họ bỏ để đầu tư, với mục đích tăng cường kiểm sốt bảo tồn vốn phát triển

Khi phân tích hiệu sử dụng vốn chủ sở hữu, ta thường sử dụng tiêu sau:

*Sức sinh lời vốn chủ sở hữu Chỉ tiêu xác định sau:

Sức sinh lời vốn

chủ sở hữu (ROE) =

Lợi nhuận sau thuế

(1.11) Vốn chủ sở hữu bình quân

Chỉ tiêu cho biết, đồng vốn chủ sở hữu tạo đồng lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp Chỉ tiêu cao, biểu xu hướng tích cực Chỉ tiêu cao thường giúp cho nhà quản trị huy động vốn thị trường tài để tài trợ cho tăng trưởng doanh nghiệp Ngược lại tiêu nhỏ vốn chủ sở hữu mức vốn điều lệ hiệu kinh doanh thấp, doanh nghiệp gặp khó khăn việc thu hút vốn Tuy nhiên sức sinh lời vốn chủ sở hữu cao lúc thuận lợi ảnh hưởng vốn chủ sở hữu nhỏ mà vốn chủ sở hữu nhỏ mức độ mạo hiểm lớn Do phân tích tiêu cần kết hợp với cấu vốn chủ sở hữu doanh nghiệp cụ thể

*Hiệu suất sử dụng vốn chủ sở hữu Chỉ tiêu xác định sau:

Hiệu suất sử dụng vốn chủ sở hữu =

Doanh thu

(1.12) Vốn chủ sở hữu bình quân

vốn chủ sở hữu thu đồng doanh thu thuần, tiêu cao chứng tỏ vận động vốn chủ sở hữu nhanh, góp phần nâng cao lợi nhuận hiệu hoạt động kinh doanh

Để phân tích nhân tố ảnh hưởng đến sức sinh lời vốn chủ sở hữu ta biến đổi tiêu ROE theo mơ hình tài Dupont

Tỷ suất sinh lời VCSH(ROE) = Lợi nhuận sau thuế x Doanh thu x

Tài sản bình

quân (1.13) Doanh thu Tài sản

bình quân

Vốn chủ sở hữu Tỷ suất sinh lời của VCSH (ROE) =

Tỷ suất sinh lời doanh thu (ROS) x Hiệu suất sử dụng tài sản ( SOA) x

Hệ số tài sản so với vốn chủ sở hữu

(AOE)

(1.14)

Nhìn vào quan hệ ta thấy muốn cải thiện khả sinh lời vốn chủ sở hữu tác động vào nhân tố hệ số tài sản so với vốn chủ sở hữu, hiệu suất sử dụng tài sản vào sức sinh lời doanh thu Từ đưa biện pháp nhằm nâng cao hiệu nhân tố góp phần tăng sức sinh lời vốn chủ sở hữu

* Sức sinh lời nguồn vốn Chỉ tiêu xác định sau:

Sức sinh lời nguồn vốn =

Lợi nhuận kế tốn trước thuế + Chi phí lãi vay

(1.15) Tổng nguồn vốn bình quân

chứng tỏ hiệu sử dụng nguồn vốn tốt, ta so sánh với lãi suất tiền vay ngân hàng, tiêu cao lãi suất tiền vay ngân hàng động lực giúp nhà quản trị kinh doanh đưa định vay tiền đầu tư vào hoạt động sản xuất kinh doanh Chỉ tiêu thấp lãi suất tiền vay ngân hàng, doanh nghiệp cần thu hẹp phạm vi vay tiền nhằm đảm bảo an toàn phát triển vốn cho hoạt động kinh doanh

1.3.5 Phân tích hiệu sử dụng chi phí

Chi phí kỳ doanh nghiệp thường bao gồm: Giá vốn hàng bán, chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp, chi phí tài chính, chi phí khác Đó khoản chi phí bỏ để thu lợi nhuận kỳ Để đánh giá hiệu sử dụng chi phí thường xác định tiêu sau:

1.3.5.1 Tỷ suất lợi nhuận so với chi phí bán hàng

Chỉ tiêu xác định sau

Tỷ suất lợi nhuận so với chi phí bán hàng

=

Lợi nhuận từ HĐKD

(1.16) Chi phí bán hàng

Chỉ tiêu cho biết kỳ phân tích doanh nghiệp đầu tư đồng chi phí bán hàng thu đồng lợi nhuận, tiêu cao chứng tỏ mức lợi nhuận chi phí bán hàng lớn, doanh nghiệp tiết kiệm chi phí bán hàng

1.3.5.2 Tỷ suất lợi nhuận so với chi phí quản lý doanh nghiệp

Chỉ tiêu xác định sau

Tỷ suất lợi nhuận so với chi phí quản lý DN =

Lợi nhuận từ HĐKD

(1.17) Chi phí quản lý DN

1.3.5.3 Tỷ suất lợi nhuận so với giá vốn hàng bán

Chỉ tiêu xác định sau

Tỷ suất lợi nhuận so với giá vốn hàng bán =

Lợi nhuận từ HĐKD

(1.18) Giá vốn hàng bán

Chỉ tiêu cho biết kỳ phân tích doanh nghiệp đầu tư đồng giá vốn hàng bán thu đồng lợi nhuận, tiêu cao chứng tỏ mức lợi nhuận giá vốn hàng bán lớn, thể mặt hàng kinh doanh lời nhất, doanh nghiệp đẩy mạnh khối lượng tiêu thụ

1.3.5.4 Tỷ suất lợi nhuận kế toán trước thuế so với tổng chi phí

Chỉ tiêu xác định sau

Tỷ suất lợi nhuận kế toán trước thuế so với tổng chi phí =

Lợi nhuận kế toán trước thuế

(1.19) Tổng chi phí

Chỉ tiêu cho biết kỳ phân tích doanh nghiệp đầu tư đồng chi phí thu đồng lợi nhuận kế toán trước thuế, tiêu cao chứng tỏ mức lợi nhuận chi phí lớn, doanh nghiệp tiết kiệm khoản chi phí chi kỳ

1.3.6 Phân tích hiệu kinh doanh giá cổ phiếu

Các nhà đầu tư thường xem xét tiêu tài liên quan trực tiếp đến lợi ích để từ đưa định mua cổ phiếu đầu tư vào lĩnh vực khác với mục đích thu lợi nhuận tối đa hoạt động kinh doanh Do vậy, đánh giá hiệu kinh doanh công ty, nhà đầu tư thường quan tâm đến tiêu hiệu trực tiếp hệ thống đòn bẩy định tương lai

Thu nhập cổ phiếu (EPS)

Chỉ tiêu cho biết cổ phiếu mang lại đồng lợi nhuận sau thuế, tiêu cao chứng tỏ hiệu kinh doanh cơng ty tốt, nhân tố tăng giá cổ phiếu thị trường chứng khoán Chỉ tiêu cao sở chia cổ tức cho cổ đông cao

Chỉ số P/E cổ phiếu

Chỉ số P/E cổ phiếu = Giá trị thị trường cổ phiếu (1.21) Thu nhập cổ phiếu

Chỉ tiêu cho biết sau kỳ kinh doanh kỳ vọng cho kỳ tới nhà đầu tư muốn có đồng thu nhập phải bỏ đồng để đầu tư Chỉ tiêu cao q khơng tốt thị trường chứng khốn phát triển q nóng Chỉ tiêu thấp q khơng tốt, tình hình tài cơng ty cổ phần yếu Chỉ tiêu phụ thuộc vào nhiều nhân tố khách quan chủ quan kinh tế thị trường

Chỉ số P/B cổ phiếu

Chỉ số P/B cổ phiếu = Giá trị thị trường cổ phiếu (1.22) Giá trị sổ sách cổ phiếu

Mối quan hệ giá trị thị trường cổ phiếu so với giá trị sổ sách thể giá trị cổ phiếu thị trường chứng khoán gấp lần so với giá trị ghi sổ cổ phiếu Chỉ tiêu cao chứng tỏ doanh nghiệp có khả tài mạnh triển vọng kinh doanh…đó hấp dẫn nhà đầu tư cổ phiếu Nếu tiêu thấp nhà đầu tư chưa biết tới giá trị thực cổ phiếu tình hình tài cơng ty yếu kém…

Giá trị theo sổ kế toán cổ phiếu Giá trị theo sổ kế toán

1 cổ phiếu =

Tổng tài sản- Nợ phải trả

Chỉ tiêu cho biết giá trị thật cổ phiếu tiền, Chỉ tiêu cao mệnh giá tố, nhân tố hấp dẫn nhà đầu tư tăng giá cổ phiếu thị trường Chỉ tiêu thấp mệnh giá dấu hiệu rủi ro tài xuất hiện, nguy phá sản xảy

CHƯƠNG

DỮ LIỆU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU SỬ DỤNG CHO ĐỀ TÀI

2.1 Dữ liệu nguồn liệu

Luận văn chủ yếu sử dụng liệu thứ cấp bao gồm: hệ thống lý thuyết vấn đề lý luận phân tích hiệu kinh doanh liệu thực tế đơn vị

Để tìm hiểu vấn đề lý luận phân tích hiệu kinh doanh doanh nghiệp khái niệm, mục tiêu, ý nghĩa phân tích, phương pháp phân tích, nội dung phân tích, ý nghĩa phương pháp tính tốn tiêu tài chính, tác giả tham khảo giáo trình, xuất khoa học, tài liệu học tập, slide, giảng Bên cạnh đó, tác giả cịn tham khảo cơng trình nghiên cứu quan, viện, trường đại học, báo cáo hay luận văn sinh viên khác (khóa trước) trường trường khác để kế thừa phát huy giá trị mà cơng trình nghiên cứu trước đạt được, hoàn thiện hạn chế, giúp cho luận văn hoàn thiện Những liệu lịch sử hình thành phát triển, mục tiêu phát triển, tầm nhìn sứ mệnh, cấu tổ chức Công ty cổ phần thủy sản Mekong, tác giả thu thập từ website công ty: http://www.mekongfish.vn/vn cáo bạch công ty

Số liệu để phân tích tiêu tài cơng ty tác giả lấy từ báo cáo tài thường niên, định kỳ, hệ thống báo cáo tài hợp kiểm tốn Công ty Cổ phần Thủy sản Mekong trang chứng khoán như: vietstock.vn, cafef.vn, stockbiz.vn, cophieu68.vn…

Cà Mau…), số liệu quan thống kê tình hình kinh tế xã hội, ngân sách quốc gia, xuất nhập khẩu, đầu tư nước

Ngồi ra, luận văn cịn sử dụng liệu sơ cấp bao gồm liệu mà tác giả thu thập từ cán làm công ty liên quan đến tồn có cơng ty, đến giải pháp cần thực thời gian tới

2.2 Phương pháp thu thập liệu

Sau xác định liệu cần sử dụng cho luận văn, tác giả đến thư viện trường Đại học Quốc Gia Hà Nội mượn số sách giáo khoa, luận văn sinh viên khoá trước đồng thời chọn lọc tài liệu giáo trình, giảng, slide phân tích hiệu kinh doanh học trường để xây dựng hệ thống lý thuyết chương luận văn

Đối với phần liệu thực tế công ty, tác giả truy cập vào trang web: http://www.mekongfish.vn/vn, vietstock.vn, cafef.vn, cophieu68.vn… để tải máy tính báo cáo tài kiểm tốn cơng ty từ năm 2011 đến năm 2014 như: bảng cân đối kế toán, báo cáo kết hoạt động kinh doanh, báo cáo lưu chuyển tiền tệ, thuyết minh báo cáo tài

Tác giả tham vấn thầy cô giáo, vấn cán làm công ty qua điện thoại số câu hỏi liên quan đến mặt hạn chế công ty, từ đưa giải pháp phù hợp với công ty

2.3 Phương pháp xử lý liệu

Công ty cổ phần Thủy sản Mekong, tác giả chủ yếu sử dụng phương pháp so sánh, thực hai hình thức so sánh theo chiều ngang so sánh theo chiều dọc Phương pháp phân tích dọc tác giả sử dụng phân tích tỷ trọng thành phần tổng số phân tích cấu tài sản, cấu nguồn vốn, tỷ trọng tài sản ngắn hạn tổng tài sản… Phân tích ngang tác giả sử dụng phân tích số liệu, tiêu so sánh năm, so sánh giá trị tiêu tài cơng ty với giá trị trung bình ngành để thấy biến động tiêu qua năm mức độ phát triển, vị trí cơng ty ngành Bên cạnh đó, tác giả áp dụng phương pháp mơ hình Dupont để phân tích tỷ suất như: tỷ suất sinh lời tài sản, tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu…để thấy mối liên hệ tiêu đơn lẻ, thấy nguyên nhân mức độ tiêu tới thay đổi tình hình tài hiệu hoạt động kinh doanh Cơng ty

2.4 Phương pháp trình bày kết phân tích

Tác giả trình bày kết phân tích dạng văn viết, dạng bảng biểu, dạng biểu đồ dạng đồ thị

Với phần hệ thống lý thuyết số liệu ít, đơn giản, rõ ràng tác giả trình bày dạng văn viết Với hình thức này, người đọc tiếp cận nhanh chóng, trực tiếp với số liệu thông tin số liệu đem lại cách đơn giản

Ví dụ: Bảng Phân tích hiệu sử dụng tài sản chung công ty 2012-2014

Khi thể mối tương quan số liệu tác giả sử dụng hình thức trình bày số liệu dạng hình Hình thức trình bày giúp người đọc tiếp cận số liệu khác mối tương quan so sánh, từ rút kết luận nhanh, rõ ràng

Biểu đồ cột tác giả sử dụng để trình bày số liệu tình hình thực doanh thu, chi phí lợi nhuận; cấu nợ phải trả vốn chủ sở hữu công ty giai đoạn 2011-2014

Biểu đồ tác giả sử dụng để trình bày số liệu cấu tài sản cấu nguồn vốn công ty từ năm 2011-2014

Biểu đồ đường biểu diễn tác giả sử dụng để trình bày tỷ suất lợi nhuận chi phí bán hàng chi phí quản lý doanh nghiệp

Chỉ tiêu

Năm 2012 Năm 2013 Năm 2014

Công ty TB ngành Công ty

TB ngành

Công ty TB ngành

Tỷ suất sinh lời tài sản ROA (%)

Số vòng quay tài sản (vịng)

Suất hao phí TS so với DTT

CHƯƠNG

PHÂN TÍCH THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ KINH DOANH CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN THỦY SẢN MEKONG

3.1 Tổng quan Công ty cổ phần thủy sản Mekong

3.1.1 Giới thiệu Công ty cổ phần thủy sản Mekong

MEKONGFISH doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực kinh doanh, chế biến xuất nông sản,thủy sản khu vực đồng Sông Cửu Long– khu vực mạnh ni trồng kinh doanh nông thủy sản nước

Tiền thân xí nghiệp Rau đơng lạnh xuất Hậu Giang UBND tỉnh Cần Thơ (Hậu Giang) ký định thành lập tháng năm 1979, công ty thành lập theo Quyết định số 592/QĐ-CT.UB ngày 26 tháng 02 năm 2002 Ủy ban Nhân dân tỉnh Cần Thơ (nay TP Cần Thơ) việc chuyển Doanh nghiệp nhà nước thành công ty cổ phần Công ty hoạt động theo giấy phép đăng ký kinh doanh số 5703000016 Sở Kế hoạch đầu tư tỉnh Cần Thơ cấp lần đầu ngày 28 tháng 02 năm 2002, đăng ký thay đổi lần thứ ngày 25 tháng 10 năm 2013

Tháng 04 năm 1979 UBND tỉnh Hậu Giang ký định thành lập Xí Nghiệp Rau Quả Đông Lạnh Xuất Khẩu Hậu Giang

Từ năm 1979 đến 1990: Xí nghiệp chế biến rau (Khóm đơng lạnh) xuất sang Liên Xơ nước Đông Âu (cũ)

Từ năm 1991 đến năm 1996: Xí nghiệp chuyển sang chế biến thủy sản xuất

Ngày 26/02/2002 UBND tỉnh Cần Thơ định số 592/QĐ-CT.UB thành lập Công Ty Cổ Phần Thủy Sản Mekong hoạt động ngày hiệu Vốn điều lệ ban đầu 20 tỷ đồng tăng dần lên 30 tỷ, đến đầu năm 2008 81 tỷ đồng đến 126 tỷ đồng

Ngày 24/09/2009, cổ phiếu công ty niêm yết giao dịch lần dầu Sở Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh với mã chứng khoán AAM số luợng cổ phiếu niêm yết 8.100.000 cổ phiếu theo Thông báo số 542/TB-SGDHCM ngày 17/09/2009

Ngày 21/12/2009, công ty niêm yết bổ sung thêm 3.239.864 cổ phiếu từ việc phát hành cổ phiếu thuởng 30% trả cổ tức cổ phiếu 10% theo Thông báo số 760/TB-SGDHCM ngày 14/12/2009

Ngày 14/10/2013, công ty niêm yết bổ sung thêm 1.295.976 cổ phiếu từ việc trả cổ tức cổ phiếu cho cổ đông hữu với tỷ lệ 100:15 theo Thông báo số 885/TB-SGDHCM ngày 09/10/2013

Hiện tại, vốn điều lệ theo Giấy chứng nhận đăng ký doanh nghiệp thay đổi lần thứ là: 126.358.400.000 đồng tương đương 12.635.840 cổ phần với mệnh giá : 10.000 VNĐ/CP 100% vốn cá nhân nước

Tên đầy đủ:

CÔNG TY CỔ PHẦN THỦY SẢN MEKONG Tên tiếng Anh:

MEKONG FISHERIES JOINT STOCK COMPANY

Tên viết tắt: AAM Logo công ty: Tên giao dịch: MEKONGFISH CO

MST:1800448811

Fax: 0710 3841192 - 3843236 Email:mkf@hcm.vnn.vn

salemekongfish@vnn.vn

mkfmekonscomvn@hcm.vnn.vn Website: www.mekongfish.vn

Lĩnh vực hoạt động công ty bao gồm: thu mua, gia công, chế biến, xuất nhập thủy sản, gạo loại nông sản; Nhập vật tư hàng hóa, máy móc thiết bị tư liệu sản xuất phục vụ nông nghiệp nuôi trồng chế biến thủy hải sản; Nuôi trồng thủy sản, sản xuất thức ăn gia súc, thức ăn thủy sản, sản xuất giống phục vụ nuôi trồng thủy sản, nhập thức ăn gia súc, thức ăn thủy sản; Nhập kinh doanh phân bón, sắt thép loại; Ðầu tư tài Kinh doanh địa ốc, bất động sản văn phòng cho thuê Du lịch lữ hành nội dịa, kinh doanh nhà hàng

Trong đó, thời gian gần đây, cụ thể 02 năm 2013 2014, ngành nghề kinh doanh công ty thực lĩnh vực chăn nuôi cá tra, chế biến cá tra đơng lạnh Trong đó, cơng ty xuất trực tiếp 97% tổng sản luợng cá tra đông lạnh, tiêu thụ nội địa không 3% tổng sản luợng Ðồng thời, công ty nhập số vật tư dể phục vụ chế chế biến mà khơng tiêu thụ thị trường

Chính vậy, sản phẩm xuất khắp giới, song địa bàn sản xuất chủ yếu công ty tập trung trụ sở công ty, địa chỉ: Lơ 24 Khu cơng nghiệp Trà Nóc, phường Trà Nóc, quận Bình Thủy, Tp Cần Thơ Riêng địa bàn chăn ni tọa lạc huyện Tam Bình Trà Ôn thuộc tỉnh Vĩnh Long

Các sản phẩm, dịch vụ cơng ty bao gồm: + Cá tra fillet đông lạnh xuất

+ Mực, cá đuối đông lạnh xuất + Thủy sản khác xuất

3.1.2 Cơ cấu tổ chức công ty cổ phần thủy sản Mekong - AAM

Hoạt động công ty dựa đường lối Hội đồng quản trị bầu từ đại hội cổ đơng Hình thức cơng ty cổ phần không tổ chức thành Tổng công ty công ty mẹ - cơng ty con, xí nghiệp trực thuộc Cơng ty có trụ sở khơng có chi nhánh, văn phịng dại diện nuớc

Bộ máy quản lý Cơng ty tổ chức theo mơ hình cơng ty cổ phần với chi tiết sau:

Đại hội đồng cổ đông (ĐHĐCĐ): quan quyền lực cao Cơng ty, có tồn quyền định hoạt động Cơng ty ĐHĐCĐ có trách nhiệm bầu, bãi nhiệm Hội đồng Quản trị, Ban kiểm soát chức vụ khác theo quy định Điều lệ công ty

Hội đồng quản trị (HĐQT): tổ chức quản lý cao Công ty ĐHĐCĐ bầu gồm 05 thành viên với nhiệm kỳ năm có tồn quyền nhân danh Công ty để định, thực quyền nghĩa vụ Công ty ngoại trừ phạm vi thẩm quyền Đại hội đồng cổ đông Các thành viên HĐQT nhóm họp theo định kỳ theo cơng việc bầu Chủ tịch HĐQT Chủ tịch HĐQT ơng Lương Hồng Mãnh

Ban kiểm sốt: tổ chức giám sát, kiểm tra tính hợp lý, hợp pháp quản lý điều hành hoạt động kinh doanh; ghi chép sổ sách kế toán tài Cơng ty Ban kiểm sốt gồm 03 thành viên với nhiệm kỳ năm HĐQT bầu

là người chịu trách nhiệm trước HĐQT tất hoạt động kinh doanh Công ty

Bảng 3.1: Ban giám đốc công ty AAM

STT Họ tên Vị trí Số cổ phần

nắm giữ

Lương Hoàng Mãnh

Chủ tịch HĐQT kiêm tổng giám đốc

18,92%

2

Lương Hoàng Duy Phó giám đốc thường trực 0,59%

Tăng Tuấn Anh Phó giám đốc sản xuất 0,15%

4 Nguyễn Châu Hồng Qun

Phó giám đốc kinh doanh 0%

5 Trần Thi Bé Năm Kế toán trưởng 2,13%

(Nguồn: Tác giả tổng hợp)

Sơ đồ 3.1: Sơ đồ máy công ty AAM

(Nguồn: Công ty cổ phần thủy sản MEKONG)

3.2 Tổng quan ngành thủy sản Việt Nam

3.2.1 Những nét bật ngành thủy sản Việt Nam

Việt Nam với đường bờ biển dài 3.260 km khu đặc quyền kinh tế với diện tích triệu km2, dó ngành thủy sản đóng vai trị quan trọng phát triển kinh tế đất nuớc Tiềm nguồn lợi thủy sản Việt Nam vào khoảng 4.2 triệu Trong đó, sản luợng đánh bắt cho phép hàng năm 1.7 triệu

và nhóm mặt “hàng Việt” – hàm lượng FDI thấp,ngành lọt top 10 nhóm mặt hàng chủ lực Việt Nam

Theo báo cáo Tổng cục Hải quan cho thấy năm 2014, xuất thủy sản Việt Nam đạt 7,84 tỷ USD, tăng 17,1%, tương ứng tăng 1,14 tỷ USD so với năm 2013 mặt số tuyệt đối Xuất hàng thuỷ sản năm có mức tăng kim ngạch kỷ lục có tốc độ tăng cao so với năm trước vòng năm trở lại Trong cấu sản phẩm xuất chủ lực, mặt hàng tôm chiếm 50%, cá tra 22%, cá biển 12%, nhuyễn thể 7%, thế, tơm cá tra coi hai mặt hàng xuất chủ lực nhiều năm

Theo Trung tâm thông tin Thủy sản (http://www.fistenet.gov.vn) – Tổng cục thủy sản, năm 2014, tổng giá trị xuất tơm có mức tăng trưởng mạnh (26,9%) so với kỳ năm ngoái, đạt 3,95 tỷ USD, chiếm 50,38% tổng kim ngạch xuất thủy sản Đứng đầu nhập tôm Việt Nam thị trường Mỹ chiếm 26,92% tỷ trọng xuất tôm giá trị xuất đạt 1,06 tỷ USD (tăng 28%) Tiếp theo thị trường Nhật Bản EU chiếm tỷ trọng 18,8% 17,27% với giá trị xuất tăng tương ứng 4,9% (đạt 743,4 triệu USD) 66,7% (đạt 682,7 triệu USD)

Biểu đồ 3.1: Giá trị xuất thủy sản Việt nam hết năm 2014

Nguồn:VASEP

3.2.2 Hệ thống tiêu tài doanh nghiệp thuộc ngành thủy sản Việt Nam

Mặc dù giai đoạn khủng hoảng kinh tế toàn cầu, tranh xuất thủy sản Việt Nam dần trở nên tươi sáng Năm 2014 coi năm rực rỡ ngành thủy sản Việt Nam Bất chấp khó khăn từ rào cản thị trường, lần kim ngạch xuất thủy sản 2014 nước ta đạt mức kỷ lục gần tỷ USD (7,84 tỷ USD), tăng 16,5% so với năm 2013 vượt 12% so với mục tiêu đề

Xét bình diện thị trường chứng khốn, kết thúc năm 2014, hầu hết doanh nghiệp ngành thủy sản đạt kết kinh doanh khả quan nhiều so với năm trước Theo báo cáo SSI1, nhóm cổ phiếu ngành thủy sản tăng 153,8% so với mức tăng 8,15% VN-Index2 Hầu hết công ty thủy sản niêm yết tăng trưởng dương với tốc độ cao, có AVF3 VNH4 tăng trưởng âm ( Biểu đồ 3.2)

Biểu đồ 3.2: Lợi nhuận sau thuế 2013 2014 doanh nghiệp niêm yết ngành thủy sản

Nguồn: VietstockFinance

1

Công ty Cổ phần Chứng khốn Sài Gịn

2

Chỉ số chứng khoán Việt Nam

3

Mức tăng trưởng giá trị cổ phiếu nhóm ngành thủy sản tác động mạnh cổ phiếu MPC tăng 386,69%, VHC tăng 148,52%, HVG tăng 29,52% (nguồn: báo cáo SSI) Như vậy, ông lớn ngành thủy sản, hoạt động kinh doanh hiệu họ đòn bẩy mạnh mẽ đến ngành Trong năm 2014, Vĩnh Hồn (HOSE: VHC) đạt lãi rịng 417 tỷ đồng, tăng 163% so với năm 2013 vượt tới 108% kế hoạch năm, EPS mức 6,864 đồng Tiếp theo phải kể đến Hùng Vương với mã chứng khoán sàn HOSE: HVG, năm 2014 lãi ròng HVG tăng 42% đạt gần 352 tỷ đồng Tuy nhiên ngành thủy sản, không nhắc đến Tập đoàn Thủy sản Minh Phú (HOSE: MPC), tập đoàn dẫn đầu thị trường Trong năm qua, lãi ròng MPC đạt tới 755 tỷ đồng, gấp gần lần năm 2013 vượt 79% kế hoạch EPS theo nhảy lên 10,930 đồng Theo giá cổ phiếu MPC tăng vọt tới 307% năm 2014 lên mức 99,000 đồng/cp cao cổ phiếu ngành thủy sản

Bảng 3.2: Chỉ tiêu tài doanh nghiệp thuộc ngành thủy sản Việt Nam

Chỉ tiêu

Năm 2014

Năm 2013

Năm 2012

Năm 2011

Năm 2010

Tỷ lệ tài

1 Tài sản ngắn hạn/Tổng tài sản 74% 74% 71% 73% 68% Tài sản dài hạn/Tổng tài sản 26% 26% 29% 27% 32% Nợ phải trả/Tổng nguồn vốn 67% 63% 60% 59% 58% Nợ phải trả/Vốn chủ sở hữu 214% 185% 155% 156% 146% Vốn chủ sở hữu/Tổng nguồn vốn 31% 34% 38% 38% 39% Thanh toán hành 116% 121% 122% 126% 126%

7 Thanh toán nhanh 63% 61% 59% 74% 73%

8 Thanh toán nợ ngắn hạn 8% 9% 7% 12% 10% Vòng quay Tổng tài sản 141% 138% 131% 143% 127% 10 Vòng quay tài sản ngắn hạn 191% 188% 182% 203% 186% 11 Vòng quay vốn chủ sở hữu 434% 384% 343% 369% 309% 12 Vòng quay Hàng tồn kho 363% 337% 344% 421% 418% 13 Lợi nhuận trước thuế/Doanh thu 2% 2% 3% 5% 5% 14 Lợi nhuận sau thuế/Doanh thu 1% 2% 3% 4% 5% 15 Lợi nhuận trước thuế/Tổng tài sản (ROA) 2% 3% 4% 6% 6% 16 Lợi nhuận sau thuế/Vốn chủ sở hữu (ROE) 5% 7% 11% 16% 14%

Tỷ lệ tăng trưởng tài

1 Lợi nhuận vốn đầu tư (ROIC) 1% 2% 4% 5% 5% Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu 17% 20% -2% 29% 21% Lợi nhuận cổ phiếu (EPS) 55% -17% -36% 32% 54%

4 Vốn chủ sở hữu -1% 9% 5% 6% 11%

5 Tiền mặt -10% 84% -40% 38% -23%

Dựa vào Bảng 3.2, nhận thấy tình hình tài kinh doanh ngành thủy sản có nhiều chuyển biến năm qua, so với năm trước, tỷ lệ tài sản ngắn hạn tổng tài sản có xu hướng tăng lên, từ 68% năm 2010 tăng lên 74% năm 2014 điều đồng nghĩa với tài sản dài hạn giảm xuống từ 32% năm 2010 đến 26% năm 2014 Xu cho thấy doanh nghiệp ngành có xu hướng đầu tư ngắn hạn Xét khả tốn, thời gian qua, doanh nghiệp có xu hướng đầu tư thêm vào hoạt động sản xuất kinh doanh, nên tỷ lệ nợ phải trả ngành tăng lên Từ năm 2010, tỷ lệ nợ phải trả tổng nguồn vốn đứng mức 58%, tỷ lệ liên tục tăng lên 60% năm 2012 lên tới 67% năm 2014, điều dẫn tới việc nợ phải trả vốn chủ sở hữu tăng mạnh từ 146% năm 2010 lên tới 214% năm 2014 Điều cho thấy tăng trưởng ngành ẩn chứa nhiều rủi ro tính khoản Và điều thể qua số toán số toán nhanh Chỉ số toán thời ngành liên tục giảm, từ 126% năm 2010 xuống 122% năm 2012 đến 116% năm 2014 Điều diễn tương tự số toán nhanh từ 73% năm 2010 nay, năm 2014, số mức 63% Mặc dù số giảm sút không nghiêm trọng, nhiên tín hiệu cho thấy cần ý đến khả toán doanh nghiệp ngành

thua lỗ tới 815 tỷ đồng Điều khiến cho lợi nhuận chung ngành thủy sản giảm xuống phân tích trên, hầu hết doanh nghiệp ngành đạt kết kinh doanh tốt năm 2014 Sự sụt giảm lợi nhuận chung ngành khiến cho số lợi nhuận ngành ROE hay ROA giảm xuống ROA ngành năm 2014 đạt 2% ROE đạt kết 5%

Tuy nhiên, theo nhìn nhận nhà đầu tư vào ngành thủy sản, số quan trọng đầu tư chứng khoán lợi nhuận cổ phiếu EPS ngành thủy sản năm 2014 tăng trở lại sau hai năm 2012 2013 tăng trưởng âm Chỉ số EPS ngành năm 2014 đạt kết cao: 55% Điều cho thấy triển vọng đầu tư cho ngành thủy sản năm tới chắn hướng thu hút vốn nhà đầu tư

Qua phân tích số tài chung ngành, sử dụng chúng làm sở so sánh phân tích với chủ thể nghiên cứu cơng ty cổ phần thủy sản Mekong (AAM), doanh nghiệp có vị định ngành thủy sản Chúng ta vào phân tích sâu tính hình tài hiệu kinh doanh cơng ty AAM phần để tìm điểm mạnh hạn chế doanh nghiệp

3.3 Nội dung phân tích hiệu kinh doanh Công ty cổ phần thuỷ sản Mekong

3.3.1 Phân tích khái quát kết kinh doanh

Biểu đồ 3.3: Tình hình thực doanh thu, chi phí lợi nhuận cơng ty AAM giai đoạn 2011-2014

Nguồn: Báo cáo tài cơng ty (đơn vị triệu VNĐ) 3.3.1.1 Phân tích tình hình thực doanh thu

Doanh thu tiêu thể ảnh hưởng quy mô doanh nghiệp thị trường

một nguyên nhân khiến cho doanh thu giảm xuống Tuy nhiên có tín hiệu đáng mừng tăng trưởng mạnh thị trường Nga mà mối quan hệ Nga nước phương Tây trở nên căng thẳng Nga cấm số mặt hàng thủy sản phương tây khiến cho hội xuất cá tra AAM vào thị trường Nga có lợi thuận lợi Những điều khiến cho doanh thu từ hoạt động kinh doanh năm 2014 giảm 94 tỷ đồng tương đương với 17,71% Tuy nhiên doanh thu hoạt động tài lại đạt hiệu Doanh thu lĩnh vực tăng 5,5 tỷ đồng tương đương với 185,59% Đây yếu tố góp phần trì lợi nhuận công ty

Mặt khác so sánh với trung bình chung ngành, nhận thấy rằng, năm 2012, doanh thu doanh nghiệp giảm 23,54% phù hợp với xu ngành, nhiên số ngành giảm 2% Đến năm 2013, với đà khởi sắc ngành thủy sản, doanh thu doanh nghiệp tăng 5,38% nhiên số khiêm tốn so với mức tăng trưởng 20% ngành Nhưng sang đến năm 2014, doanh thu ngành tăng trưởng 17% doanh nghiệp lại giảm tới 16,58%, điều cho thấy thị trường công ty bị ảnh hưởng giảm sút, thị phần suy giảm, cần có thay đổi để lấy lại mở rộng thị trường

3.3.1.2 Tình hình thực chi phí

doanh nghiệp, chi phí bán hàng hay chi phí tài khoản đóng góp vào tổng chi phí doanh nghiệp

Nhìn vào Biểu đồ 3.3, từ năm 2011 đến năm 2014, tổng chi phí doanh nghiệp thay đổi theo nhịp thị trường Cụ thể, năm 2011, tổng chi phí bao gồm giá vốn hàng bán doanh nghiệp 587 tỷ đồng, đến năm 2012, ảnh hưởngcủa suy thoái kinh tế giới, thị trường xuất doanh nghiệp bị ảnh hưởng lớn khiến cho khâu sản xuất bị thu hẹp Điều thể giá vốn hàng bán giảm tới 93,8 tỷ đồng, tương đương với 17,82% Khi mà tổng chi phí giảm 16,36% chi phí quản lý giảm đến 30,83%, điều cho thấy ý thức cắt giảm chi phí quản lý để làm giảm giá thành giai đoạn kinh tế khó khăn Đến năm 2013, tổng chi phí lại quay đầu tăng lên, gia tăng tăng giá vốn hàng bán để phục vụ sản xuất kinh doanh So với năm 2012, năm 2013, giá vốn hàng bán tăng 8,85% tương ứng với mức tăng tuyệt đối 38,3 tỷ đồng Sản lượng kinh doanh tăng lên năm 2013 kéo theo chi phí quản lý tăng thêm 29,28% chi phí bán hàng tăng thêm 21,69% Tuy nhiên, năm 2013, doanh nghiệp thực khấu trừ dự phịng giảm giá đầu tư chứng khốn năm 2012 trích lập quỹ với số tiền gần tỷ đồng, mà chí phí tài năm 2013 giảm 2,8 tỷ đồng tương đương với tỷ lệ 87,3% Chính mà so với năm 2012, tổng chi phí doanh nghiệp có tăng lên song tăng mức 6,98%

ngoài giảm rõ rệt, từ 41 tỷ năm 2013 29 tỷ năm 2014 Việc cắt giảm nhân viên không trực tiếp sản xuất kinh doanh (cuối năm 2012 741 nhân viên, đến cuối năm 2013 674 nhân viên đến cuối năm 2014 614 nhân viên), giúp cho doanh nghiệp tiết kiệm phần chi phí lương cho máy quản lý Điều giúp cho chi phí quản lý doanh nghiệp giảm 2,7 tỷ đồng tương đương với 21,24% Và vậy, tổng chi phí năm 2014 giảm 17,07% tương đương với 89,7 tỷ đồng Đây tín hiệu tốt cho lợi nhuận doanh nghiệp

3.3.1.3 Lợi nhuận công ty

Lợi nhuận tiêu quan trọng bậc doanh nghiệp, Lợi nhuận yếu tố có vai trị quan trọng việc phân tích đánh giá hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Vì tình hình thực lợi nhuận công ty đối tượng nghiên cứu quan trọng phân tích hiệu hoạt động kinh doanh

và nước phương tây trở nên căng thẳng vấn đề Ukraina Các biện pháp trừng phạt kinh tế hai bên khiến cho xuất tôm cá tra sang thị trường Nga doanh nghiệp thủy sản Việt Nam có nhiều thuận lợi Là doanh nghiệp thuộc top 10 việc xuất sang thị trường Nga, yếu tố giúp doanh nghiệp AAM nâng cao doanh thu

Như đề cập trên, lợi nhuận từ hoạt động tài có nhiều xáo trộn Do công ty không kinh doanh lĩnh vực tài chính, từ năm 2013, doanh nghiệp hạn chế đầu tư thị trường chứng khốn, phần doanh thu từ hoạt động tài đến chủ yếu từ khoản lãi tiền gửi có kỳ hạn Bên cạnh việc hồn nhập lại quỹ dự phịng đầu tư chứng khoán khiến cho phần lợi nhuận hoạt động tài năm 2014 tăng so với năm 2013 tăng 5,34 tỷ đồng

Trong giai đoạn 2011-2014, bên cạnh lợi nhuận từ hoạt động sản xuất kinh doanh hoạt động tài chính, khoản lợi nhuận khác coi phần tổng lợi nhuận doanh nghiệp Đi vào so sánh phần thu nhập khác chi phí khác, thấy phần lợi nhuận công ty AAM không cao Duy có năm 2012, việc thu tiền nhượng bán tài sản cố định lý giúp cho doanh nghiệp có khoản lợi nhuận 4,3 tỷ đồng, lại năm 2013 năm 2014, phần lợi nhuận thua lỗ 45 triệu đồng năm 2013 49 triệu đồng năm 2015

Bảng 3.3 : Báo cáo hoạt động sản xuất kinh doanh công ty AAM từ 2011 đến 2014

CHỈ TIÊU Năm

2014

Năm 2013

Năm 2012

Năm 2011

Chênh lệch 2014/2013

Chênh lệch 2013/2012

Chênh lệch 2012/2011 Tuyệt

đối

Tương đối %

Tuyệt đối Tương đối %

Tuyệt đối Tương đối % Doanh thu bán hàng

cung cấp dịch vụ 439 017 533 487 485 567 639 296 -94 470 -17,71 47 920 9,87 -153 729 -24,05 Giá vốn hàng bán 395 912 471 143 432 823 526 645 -75 231 -15,97 38 320 8,85 -93 822 -17,82 Lợi nhuận gộp bán hàng

cung cấp dịch vụ 43 105 62 344 52 744 112 651 -19 239 -30,86 600 18,20 -59 907 -53,18 Doanh thu hoạt động tài 542 991 703 25 793 551 185,59 -4 712 -61,17 -18 090 -70,14 Tổng doanh thu 447 870 536 875 509 462 666 341 -89 005 -16,58 27 413 5,38 -156 879 -23,54 Chi phí tài 613 411 236 139 202 49,15 -2 825 -87,30 -1 903 -37,03 Trong đó: Chi phí lãi vay 334 369 339 014 -35 -9,49 30 8,85 -675 -66,57 Chi phí bán hàng 29 113 41 051 33 735 40 979 -11 938 -29,08 316 21,69 -7 244 -17,68 Chi phí quản lý doanh nghiệp 10 159 12 898 977 14 424 -2 739 -21,24 921 29,28 -4 447 -30,83 Tổng chi phí 436 157 525 945 491 638 587 819 -89 788 -17,07 34 307 6,98 -96 181 -16,36 Lợi nhuận từ hoạt động

Nguồn: Báo cáo thường niên công ty (đơn vị: triệu VNĐ)

Thu nhập khác 311 397 16 192 252 -86 -21,66 -15 795 -97,55 14 940 193,29 Chi phí khác 360 442 11 867 632 -82 -18,55 -11 425 -96,28 11 235 777,69

Lợi nhuận khác -49 -45 325 620 -4 8,89 -4 370 -101,04 705 597,58

Tổng lợi nhuận kế toán trước

thuế 11 714 093 17 824 78 522 10 621 971,73 -16 731 -93,87 -60 698 -77,30 Lợi nhuận sau thuế thu nhập

3.3.2 Phân tích hiệu sử dụng tài sản

Tài sản doanh nghiệp tiêu thấy dễ dàng tài doanh nghiệp, khiến cho nhà đầu tư, nhà quản trị hay đối tượng quan tâm khác có nhìn tổng quan tình hình tài doanh nghiệp nói chung Do đó, khía cạnh cụ thể, phân tích hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh tiến hành thơng qua việc phân tích hiệu sử dụng tài sản Khi phân tích hiệu sử dụng tài sản, cần phải nghiên cứu cách tồn diện thời gian, khơng gian, mơi trường kinh doanh đồng thời đặt mối quan hệ với biến động giá yếu tố sản xuất Vì vậy, việc xây dựng hệ thống tiêu tài tổng hợp chi tiết cho nhóm tài sản sử dụng doanh nghiệp cần thiết, làm sở để đưa gợi ý, kiến nghị nhằm nâng cao hiệu sử dụng tài sản nhằm khai thác hết công suất tài sản đầu tư

3.3.2.1 Phân tích cấu tài sản

bối cảnh thị trường có nhiều thử thách bất lợi, phần cho thấy tính chưa bền vững phát triển sản xuất kinh doanh doanh nghiệp

Biểu đồ 3.4 : Cơ cấu tài sản giai đoạn 2011-2014

Nguồn: Tính tốn tác giả

nghành nghề kinh doanh tỷ trọng tài sản dài hạn tổng tài sản hợp lý; chủ yếu tài sản doanh nghiệp tồn dạng tài sản ngắn hạn với lượng hàng hóa tồn kho hàng xuất bán chưa thu hồi tiền (các khoản phải thu ngắn hạn) Với tính chất đặc thù vậy, phân tích cấu tài sản doanh nghiệp, cần thiết phải phân tích chi tiết cấu tài sản ngắn hạn, loại tài sản chiếm tỷ trọng lớn tổng tài sản doanh nghiệp

Đối với tài sản ngắn hạn: Khoản mục có xu hướng giảm nhẹ số tuyệt đối lại tăng số tương đối So sánh với trung bình chung ngành thủy sản, tiêu tăng lên giai đoạn 2010-2014, với mức dao động từ 68% năm 2010 lên tới 74% năm 2014, nhiên tiêu tài sản ngắn hạn tổng tài sản AAM cao trung bình chung ngành Chính vậy, tỷ trọng tổng tài sản phản ánh đặc trưng ngành nghề kinh doanh, việc tăng tỷ trọng tài sản ngắn hạn cho thấy bất ổn nhẹ tình hình sản xuất kinh doanh doanh nghiệp

quản lý doanh nghiệp cho biến động xấu tình hình thị trường, đặc biệt thị trường xuất dẫn đến hàng hóa lưu chuyển giảm sút, hàng tồn kho tăng Tuy nhiên nguyên nhân khách quan, cơng ty nên tính tốn đến hiệu quản lý hàng tồn kho hiệu biện pháp kích cầu thị trường công ty thực hiệu chưa

Một khoản mục đáng lưu ý tổng tài sản ngắn hạn khoản phải thu ngắn hạn hai đối tượng khách hàng: khách hàng nước khách hàng nước ngồi Trong đó, tỷ trọng khoản phải thu khách hàng nước chiếm đa số Nếu năm 2011, giá trị khoản phải thu ngắn hạn 96,8 tỷ đồng đến năm 2014 số giảm xuống cịn 47,5 tỷ đồng Đây tín hiệu đáng mừng công ty, khoản phải thu tài sản doanh nghiệp doanh nghiệp khác chiếm dụng vốn Nếu tỷ trọng khoản mục lớn ảnh hướng khơng nhỏ đến khả quay vịng vốn doanh nghiệp

Đối với tài sản dài hạn:

Ngược lại với mức cao trung bình chung ngành thủy sản tiêu tài sản ngắn hạn, tỷ trọng tài sản dài hạn công ty AAM thấp so với mặt chung Tỷ trọng tài sản dài hạn AAM giảm theo xu chung thị trường giai đoạn từ 2010-2014 từ khoảng 24,2% xuống 22% trung bình ngành giảm từ 32% năm 2010 xuống 26% năm 2014, nhiên việc thấp trung bình ngành điều đáng báo động mà hạng mục cấu tài sản dài hạn công ty ổn định

Khoản mục đáng lưu ý cấu tài sản dài hạn tài sản cố định Năm 2011, tỷ trọng tài sản cố định tổng tài sản dài hạn chiếm tới 92,9% đến năm 2014, số giảm 68,5% ngược lại với xu hướng biến động khoản đầu tư tài dài hạn Nếu năm 2011, khoản đầu tư tài dài hạn 4,2 tỷ đồng, chiếm 0,26% đến năm 2014, mục đạt 18,9 tỷ đồng, chiếm tới 28,9% Sự gia tăng nhanh chóng khoản đầu tư tài dài hạn cộng với gia tăng đáng kể khoản đầu tư tài ngắn hạn cho thấy, chiến lược công ty để bù đắp lại ảm đạm sản xuất kinh doanh sản phẩm thủy sản biến động thị trường

Như vậy, việc phân tích cấu tài sản từ tổng quan đến chi tiết cung cấp cho nhà quản trị, nhà đầu tư nhìn tồn cảnh tình hình hiệu kinh doanh doanh nghiệp Tuy nhiên dể đánh giá sâu hơn, cần xem xét tiêu đánh giá hiệu cụ thể sức sản xuất tài sản, sức sinh lời tài sản, suất hao phí tài sản đề cập

3.3.2.2 Các số phân tích hiệu sử dụng tài sản a Hiệu suất sử dụng tài sản

kinh doanh doanh nghiệp, ta thấy, từ năm 2012 đến 2014, tỷ số SOA doanh nghiệp 1,58; 1,82; 1,47 (Bảng 3.4 ) Có nghĩa doanh nghiệp đầu tư đồng tài sản tạo từ 1,47 đến 1,82 đồng doanh thu Chỉ tiêu cao, chứng tỏ tài sản vận động nhanh, góp phần tăng doanh thu tạo điều kiện nâng cao lợi nhuận cho doanh nghiệp So sánh với thực tế doanh nghiệp, tiêu năm lớn song so sánh với tiêu bình qn ngành cịn thấp, chứng tỏ doanh nghiệp chưa sử dụng thực hiệu tài sản để tạo đà cho doanh thu kì vọng

Bảng 3.4 : Các tiêu phân tích hiệu sử dụng tài sản

Chỉ tiêu 2014 2013 2012

Hiệu suất sử dụng tài sản (TR

thuần/TS bình quân) (SOA) (%) 1,47 1,82 1,58 Tỷ suất sinh lợi tổng tài sản

bình quân (ROA) (%) 2,96 2,79 4,55

Nguồn: Tính tốn tác giả b Suất sinh lời tài sản (ROA)

Khả tạo lợi nhuận sau thuế tài sản (ROA) mà doanh nghiệp sử dụng cho hoạt động kinh doanh, tiêu tính tỷ lệ lợi nhuận sau thuế tổng tài sản bình quân

Chỉ tiêu cho biết, kỳ phân tích, doanh nghiệp đầu tư đồng tài sản, thu đồng lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp, tiêu cao chứng tỏ hiệu sử dụng tài sản doanh nghiệp tốt, góp phần nâng cao khả đầu tư chủ doanh nghiệp

4,55; 2,79; 2,96 So sánh với tiêu ROA toàn ngành thủy sản năm 2014 giảm xuống năm 2012, ta thấy tiêu ROA doanh nghiệp ln cao tiêu bình qn tồn ngành, nhiên mức cao chưa đạt kì vọng Điều chứng tỏ suất sinh lời tài sản chấp nhận được, song hiệu sinh lời từ tài sản chưa đáp ứng mục tiêu, chiến lược doanh nghiệp đề kế hoạch hoạt động

Ngồi để phân tích nhân tố ảnh hưởng đến sức sinh lời tài sản ta biến đổi tiêu ROA theo mơ hình tài Dupont:

Tỷ suất sinh lời của tài sản (ROA) = Lợi nhuận sau thuế = Lợi nhuận sau thuế x Doanh thu thuần Tài sản bình

quân

Doanh thu thuần

Tài sản bình quân Tỷ suất sinh lời

của tài sản (ROA)

=

Tỷ suất sinh lời của doanh thu

(ROS)

x

Hiệu suất sử dụng tài sản

( SOA)

3.3.3 Phân tích hiệu sử dụng vốn lưu động

Trước tiên phải hiểu vốn lưu động Trong trình vận động thực tế vốn lưu động phản ánh theo hình thái tồn hình thức tài sản lưu động Tài sản lưu động gồm: nguyên vật liệu dự trữ, sản phẩm dở dang, thành phẩm, hàng hoá Trong bảng cân đối kế toán vốn lưu động biểu bên nguồn vốn tài sản lưu động thể bên tài sản

Việc phân tích hiệu sử dụng vốn lưu động phức tạp lại quan trọng đặc điểm riêng tài sản lưu động chi phối trình phân tích Tài sản lưu động tiến hành chu chuyển khơng ngừng trình sản xuất kinh doanh qua chu kỳ sản xuất kinh doanh lại trải qua nhiều hình thái khác (tiền - hàng tồn kho - phải thu - tiền) Tài sản lưu động bao gồm nhiều loại tài sản khác tính chất, vị trí q trình sản xuất như: tiền, loại hàng tồn kho, khoản phải thu, khoản đầu tư ngắn hạn

Các số phân tích hiệu sử dụng vốn lưu động tính toán tổng hợp theo bảng sau:

Bảng 3.5 : Hiệu sử dụng vốn lưu động

Chỉ tiêu 2014 2013 2012

Số lần luân chuyển hàng tồn kho = giá vốn

hàng bán/ hàng tồn kho trung bình 1,03 1,14 1,08 Số lần thu nợ phải thu= doanh thu/bình quân

các khoản phải thu 1,95 2,32 1,65

Số ngày thu tiền bình quân = 360/vòng quay

các khoản phải thu 184,41 155,43 218,12

Số lần toán nợ người bán = doanh số mua

hàng thường niên/bình quân khoản phải trả 2,62 3,59 3,31

3.3.3.1 Đối với loại tiền

cũng dự báo hiệu sử dụng tiền mặt chưa thực cao doanh nghiệp Nếu doanh nghiệp dự trữ q nhiều tiền mặt mà khơng chuyển hóa sang sản xuất kinh doanh rõ ràng hiệu sử dụng vốn lưu động tiềm ẩn nhiều rủi ro “điểm tối” xem xét tổng thể hiệu sử dụng vốn doanh nghiệp

3.3.3.2 Đối với loại hàng tồn

Hàng tồn kho loại tài sản dự trữ với mục đích đảm bảo cho hoạt động sản xuất tiến hành cách bình thường liên tục đáp ứng nhu cầu thị trường Mức độ tồn kho loại cao hay thấp phụ thuộc vào nhiều yếu tố như: loại hình kinh doanh, chế độ cung cấp đầu vào, mức độ tiêu thụ sản phẩm, thời vụ năm Để đảm bảo cho sản xuất tiến hành liên tục đồng thời đáp ứng đủ nhu cầu khách hàng, doanh nghiệp cần có mức độ tồn kho hợp lý Do đó, mức độ tồn kho hợp lý tiêu đánh giá hiệu sử dụng vốn lưu động Nó thể qua số lần luân chuyển hàng tồn kho (được xác định tỷ lệ giá vốn hàng bán/ hàng tồn kho trung bình)

truyền thống, thị trường nước, doanh số hàng bán không thật ấn tượng Lý giải hồn tồn có sở doanh nghiệp tăng mạnh khoản đầu tư ngắn hạn khác, nghĩa mà doanh nghiệp thấy khả chững lại doanh số bán thị trường, việc đầu tư khoản ngắn hạn khác bù đắp có ý nghĩa

3.3.3.3 Đối với khoản phải thu

Chỉ tiêu đo lường hiệu vốn lưu động khoản phải thu phản ánh qua số lần thu nợ phải thu (được đo lường tỷ lệ doanh thu bình quân khoản phải thu) Chỉ số lần thu nợ phải thu phản ánh tốc độ biến đổi khoản phải thu thành tiền mặt Hệ số lớn chứng tỏ tốc độ thu hồi nợ doanh nghiệp nhanh, khả chuyển đổi khoản nợ phải thu sang tiền mặt cao, điều giúp cho doanh nghiệp nâng cao luồng tiền mặt, tạo chủ động việc tài trợ nguồn vốn lưu động sản xuất Ngược lại, hệ số thấp số tiền doanh nghiệp bị chiếm dụng ngày nhiều, lượng tiền mặt ngày giảm, làm giảm chủ động doanh nghiệp việc tài trợ nguồn vốn lưu động sản xuất doanh nghiệp phải vay ngân hàng để tài trợ thêm cho nguồn vốn lưu động

của doanh nghiệp, khoản phải thu ngắn hạn chủ yếu khách hàng nước Điều đồng nghĩa với việc đối tác nước ngồi có khả chiếm dụng vốn lớn doanh nghiệp Tất nhiên xem xét cấu nguồn vốn cho thấy, doanh nghiệp có tới 80% vốn chủ sở hữu, vốn vay khơng có, nên việc hiệu quản lý khoản phải thu chưa cao hậu tác động tiêu cực lên khả năngtài trợ nguồn vốn lưu động sản xuất Điều không đồng nghĩa với việc không cần phải xem xét để đưa giải pháp nâng cao hiệu quản lý khoản phải thu, bởi, doanh nghiệp mở rộng qui mô, mà phải vay vốn ngân hàng rõ ràng tình hình quản lý khoản phải thu có tác động tiêu cực đáng kể đến khả chuyển hóa vốn vào sản xuất kinh doanh doanh nghiệp

3.3.3.4 Đối với khoản phải trả

Tương tự số đo lường hiệu quản lý khoản phải thu, khoản phải trả, số lần toán nợ người bán phản ánh khả chiếm dụng vốn doanh nghiệp nhà cung cấp Chỉ số q thấp ảnh hưởng khơng tốt đến xếp hạng tín dụng doanh nghiệp

Nếu số nhỏ (các khoản phải trả lớn), tiềm ẩn rủi ro khả khoản Tuy nhiên, cần lưu ý việc chiếm dụng khoản vốn giúp doanh nghiệp giảm chi phí vốn, đồng thời thể uy tín quan hệ tốn nhà cung cấp chất lượng sản phẩm khách hàng

đứng góc độ chiếm dụng vốn lợi ích việc chiếm dụng vốn tiêu chưa tốt, mà khoản phải thu doanh nghiệp chiếm tỉ trọng cao, ngược lại khoản phải trả doanh nghiệp chiếm tỉ trọng thấp Hay nói cách khác, doanh nghiệp bị chiếm dụng vốn nhiều chiếm dụng vốn

Như vậy, thông qua việc phân tích hiệu sử dụng vốn lưu động doanh nghiệp, ta thấy hiệu sử dụng vốn lưu động doanh nghiệp chưa thực tốt, điều ảnh hưởng đến khả dịch chuyển vốn từ tiền sang hàng quay trở lại thành tiền chu trình sản xuất kinh doanh doanh nghiệp

3.3.4 Phân tích hiệu sử dụng nguồn vốn

Việc sử dụng hiệu nguồn vốn có vai trị quan trọng kinh doanh phát huy mạnh vốn doanh nghiệp tận dụng nguồn vốn bên Nguồn vốn doanh nghiệp hiểu nguồn hình thành nên tài sản doanh nghiệp Theo phân loại nguồn vốn doanh nghiệp thường bao gồm nguồn bản: nguồn vốn chủ sở hữu

nợ phải trả

3.3.4.1 Phân tích cấu nguồn vốn

Biểu đồ 3.5 : Cơ cấu nguồn vốn công ty AAM

Nguồn: Tác giả tính tốn dựa bảng CĐKT

Dựa vào đồ thị nhận thấy rằng, cấu nguồn vốn công ty AAM tương đối ổn định, có biến động thay đổi tỷ lệ vốn chủ sở hữu nợ phải trả không lớn Cụ thể, nguồn vốn chủ sở hữu qua năm từ 2011 đến 2014 85% cấu vốn Nợ phải trả năm 2013 14,49% số năm 2014 13,41% So sánh với trung bình ngành thủy sản, tỷ lệ vốn chủ sở hữu tổng nguồn vốn ngành dao động khoảng từ 30 đến 40% Đây coi lợi điểm công ty AAM, điều giúp cho công ty ổn định sản xuất mà giảm bớt gánh nặng nợ phải trả Tỷ trọng vốn chủ sở hữu tổng nguồn vốn công ty cao so với mặt chung ngành thủy sản

thay đổi cấu nợ phải trả việc tăng giảm nợ ngắn hạn – chiếm phần lớn cấu nợ phải trả doanh nghiệp

Biểu đồ 3.6 : Cơ cấu nợ phải trả vốn chủ sở hữu công ty AAM từ năm 2011-2014

Nguồn : Bảng cân đối kế tốn cơng ty AAM (đơn vị : triệu đồng) 3.3.4.2 Phân tích hiệu sử dụng vốn chủ sở hữu

Các nhà đầu tư thường coi trọng đến tiêu hiệu sử dụng vốn chủ sở hữu họ quan tâm đến khả thu lợi nhuận so với vốn mà họ bỏ để đầu tư, với mục đích tăng cường kiểm sốt bảo tồn vốn phát triển

Để phân tích hiệu sử dụng nguồn vốn chủ sở hữu, người ta thường sử dụng số Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) tiêu quan trọng nhằm đánh giá hiệu sử dụng vốn chủ sở hữu Tỷ số đơn tính tỷ lệ lợi nhuận sau thuế chia cho vốn chủ sở hữu Tuy nhiên việc phân tích số Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) để có nhìn sâu hơn, phân tích nhân tố ảnh hưởng đến ROE ta cịn sử dụng mơ hình tài Dupont sau:

Bảng 3.6 : Các tiêu phân tích hiệu sử dụng nguồn vốn công ty AAM

Chỉ tiêu Năm

2014

Năm 2013

Năm 2012

Năm 2011 Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu bình

quân (ROE) 3,44 3,19 5,16 22,11

Tỷ suất sinh lợi doanh thu (ROS) 2,02 1,53 2,88 10,01 Hiệu suất sử dụng tài sản (TR thuần/TS bình

quân) (SOA) 1,47 1,82 1,58

Tài sản bình quân vốn chủ sở hữu

(AOE) 1,16 1,14 1,21

Tỷ suất sinh lợi tổng tài sản bình quân

(ROA) 2,96 2,79 4,55 19,35

Hiệu suất sử dụng vốn chủ sở hữu (TR/vốn

chủ sở hữu) 1,70 2,08 1,79

Sức sinh lời nguồn vốn (LN trước thuế

+ lãi vay)/Vốn bình qn 4,02 3,84 5,90

Nguồn: Tính tốn tác giả

Dựa vào mô hình tài Dupont: phân tích biến động ảnh hưởng yếu tố: ROS, SOA AOE

ROS – tỷ suất sinh lời doanh thu đo tỷ số lợi nhuận sau thuế doanh thu giảm mạnh giai đoạn 2011 đến 2013, từ 10,01 năm 2011 xuống 2,88 năm 2012 1,53 năm 2013 Tuy nhiên đến năm 2014, tỷ suất tăng lên 2,02 ROS giảm nhanh vậy, thể tốc độ giảm lợi nhuận giảm nhanh tốc độ giảm doanh thu thuần, điều cho thấy sụt giảm hoạt động sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp giai đoạn 2011 đến 2013 chịu tác động sụt giảm hoạt động lĩnh vực tài khoản thu nhập khác Đến năm 2014, số ROE công ty AAM tăng lên so với năm 2013 (2,02 so với 1,53) Điều cho thấy tín hiệu tốt từ thị trường việc tiết giảm chi phí để tăng lợi nhuận ROS 2,02 thể rằng, 100 đồng doanh thu từ hoạt động sản xuất kinh doanh thu 2,02 đồng lợi nhuận Mặc dù tiêu công ty không cao so với mặt chung ROS ngành (1%) kết tốt Hiệu suất sử dụng tài sản – SOA có suy giảm từ năm 2012 đến năm 2014, năm 2012, SOA công ty 1,58, sau năm 2013, tiêu tăng lên 1,82 đến năm 2014 lại giảm xuống 1,47 Như đem so sánh năm 2014 với năm 2013, thấy rằng, số vòng quay tài sản giảm 0,35 vòng Điều thể doanh thu từ hoạt động sản xuất kinh doanh giảm sút so với mức thay đổi tài sản, thấy rằng, tài sản cơng ty vận động chậm xem nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu ROE

mức thấp vậy, cho thấy an toàn kinh doanh nhiên thể tỷ trọng cao vốn chủ sở hữu Cũng yếu tố cho thấy nguồn vốn chủ sở hữu chưa phát huy hết hiệu

Bên cạnh việc phân tích số tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu, để đánh giá thêm hiệu nguồn vốn, phân tích thêm hiệu suất sử dụng vốn chủ sở hữu suất hao phí nguồn vốn

Hiệu suất sử dụng vốn chủ sở hữu tính tỷ số doanh thu vốn chủ sở hữu bình quân Dựa vào Bảng 3.6, thấy rằng, hiệu suất sử dụng vốn chủ sở hữu giảm xuống Năm 2012, hiệu suất sử dụng vốn chủ sở hữu 1,79, số tăng lên 2,08 năm 2013 đến năm 2014, số lại giảm xuống cịn 1,70 Điều thấy rằng, với đồng vốn chủ sở hữu bình quân năm, mang lại 1,7 đồng doanh thu từ hoạt động sản xuất kinh doanh Điều cho thấy việc sử dụng vốn chủ sở hữu chưa thật hiệu

Tóm lại, qua phân tích hiệu sử dụng vốn, thấy rằng, nguồn vốn chủ sở hữu chiếm tỷ trọng cao cấu tổng nguồn vốn Mặc dù tỷ suất lợi nhuận tổng nguồn vốn đạt mức cao mặt chung ngành nói doanh nghiệp chưa phát huy hết nguồn vốn chủ sở hữu chưa biết tận dụng nguồn vốn bên ngồi

3.3.5 Phân tích hiệu sử dụng chi phí

Biểu đồ 3.7: Tỷ suất lợi nhuận chi phí bán hàng chi phí quản lý doanh nghiệp

Nguồn: Tác giả tính tốn dựa báo cáo thường niên cơng ty 3.3.5.1 Chi phí bán hàng

3.3.5.2 Chi phí quản lý doanh nghiệp

Cũng giống chi phí bán hàng, nhìn vào Biểu đồ , nhìn thấy suy giảm tỷ suất sinh lời chi phí quản lý doanh nghiệp Năm 2011, tỷ suất 540,09% đồng nghĩa với việc doanh nghiệp bỏ 100 đồng cho máy quản lý doanh nghiệp thu 540,09 đồng lợi nhuận Đây số cao thể doanh nghiệp có hoạt động sản xuất kinh doanh hiệu mà chức doanh nghiệp sản xuất xuất thủy sản Tuy nhiên đến giai đoạn năm 2012-2013, sụt giảm doanh số kéo theo lợi nhuận giảm sút, tỷ suất giảm xuống 135,30 85,09% Điều nhận thấy rằng, lợi nhuận từ hoạt động sản xuất kinh doanh giảm xuống nhiên doanh nghiệp tìm cách giảm chi phí quản lý Thể việc cắt giảm nhân viên để giảm quỹ lương mà năm 2014, tỷ suất khởi sắc quay đầu, tăng trở lại đạt 115,79% Con số thể 100 đồng chi phí quản lý doanh nghiệp bỏ doanh nghiệp có 115,79% đồng lợi nhuận Điều thể máy quản lý phần có hiệu dù khơng trực tiếp tham gia vào trình sản xuất kinh doanh

3.3.5.3 Giá vốn hàng bán

Biểu đồ 3.8 : Tỷ suất sinh lợi giá vốn hàng bán tổng chi phí

Nguồn: Tác giả tính tốn dựa báo cáo thường niên

3.3.5.4 Tỷ suất lợi nhuận kế tốn trước thuế so với tổng chi phí

Lợi nhuận tính phần chênh lệch tổng doanh thu tổng chi phí Do việc xét tỷ trọng đánh giá rõ nét hiệu sử dụng chi phí Giá vốn hàng bán chiếm phần lớn tổng chi phí doanh nghiệp, bên cạnh đó, phần lợi nhuận từ hoạt động sản xuất kinh doanh chiếm tỷ trọng lớn lợi nhuận trước thuế cơng ty Vì nhìn vào Biểu đồ 3.8, ta nhận thấy biến đổi tỷ suất lợi nhuận kế toán trước thuế so với tổng chi phí tuân theo biến đổi giá vốn hàng bán Tỷ suất đạt cao năm 2011 với 13,36% nghĩa 100 đồng tổng chi phí bỏ doanh nghiệp thu 13,36 đồng lợi nhuận Tuy nhiên giai đoạn tiếp theo, tỷ số giảm xuống nghiêm trọng, 3,63 năm 2012 2,08 năm 2013 Điều thể việc sử dụng quản lý chi phí doanh nghiệp chưa thực hiệu quả, điều đến việc quản lý giá vốn hàng bán chưa chặt chẽ dẫn tới việc sản xuất kinh doanh thiếu hiệu

3.3.6 Phân tích hiệu kinh doanh giá cổ phiếu

phiếu; P/E- số giá thị trường thu nhập; P/B-Chỉ số giá thị trường giá trị sổ sách hay Giá trị ghi sổ cổ phiếu

Đầu tiên, nhà đầu tư thường quan tâm đến EPS doanh nghiệp có ý định đầu tư mua cổ phiếu Thu nhập cổ phiếu (EPS) giảm giai đoạn 2011-2014, năm 2011 6.522 nghĩa cổ phiếu đem lại cho công ty 6.522 đồng lợi nhuận sau thuế, số năm 2012 1.552 đồng, năm 2013 tiếp tục giảm 917 đồng, năm 2014 giảm nhẹ cịn 894 đồng Như đến năm 2014, số EPS giảm 5.628 đồng, tương đương với 86,29 % so với năm 2011 Điều chứng tỏ hiệu kinh doanh công ty năm giảm giai đoạn chịu ảnh hưởng thị trường, nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu thị trường chứng khoán

Bảng 3.7 : Các tiêu liên quan đến cổ phiếu Công ty cổ phần thuỷ sản Mekong

Chỉ tiêu Năm 2014 Năm 2013 Năm 2012 Năm 2011 Thu nhập

cổ phần năm gần (EPS) (đơn vị : VNĐ)

894 917 1.552 6.522

Giá trị sổ sách

cổ phiếu (BVPS) 25.901 25.996 29.551 31.418

Chỉ số giá thị trường thu nhập (P/E)

16,11 15,49 15,98 3,42

Chỉ số giá thị trường giá trị sổ sách (P/B)

0,56 0,55 0,84 0,71

Nguồn: cophieu68.vn

khác tăng trưởng âm Trong so với tiêu ngành số EPS giảm 36% năm 2012, giảm tiếp 17% năm 2013 đến năm 2014 lại tăng 55% Vì tiêu cơng ty AAM cịn thấp trung bình ngành thủy sản

Tiếp theo, phân tích số giá thị trường thu nhập - P/E cơng ty giai đoạn 2011-2014 có xu hướng tăng lên Sau năm phát hành, đến năm 2011, số 3,42 Tuy nhiên đến năm 2012, số tăng mạnh lên 15,98 đến năm 2014 tiêu 16,11 Như số P/E tăng gần lần so với năm 2011, điều có nghĩa để thu đồng lợi nhuận từ đầu tư cổ phiếu, nhà đầu tư phải đầu tư nhiều qua năm

Hệ số giá cổ phiếu có biến đổi thất thường thấp Trong năm 2011, số 0,71 nghĩa giá trị cổ phiếu thị trường chứng khoán 0,71 lần mệnh giá cổ phiếu, đến năm 2012 số tăng lên chút 0,84 sau lại giảm xuống 0,55 vào năm 2013 đến năm 2014 tăng nhẹ đến 0,56 Như vậy, nhìn thấy qua hệ số giá cổ phiếu tình hình hoạt động công ty chưa hiệu không hấp dẫn nhà đầu tư

Như vậy, xét tổng thể tiêu liên quan đến cổ phiếu doanh nghiệp thấy rằng, cổ phiếu cơng ty AAM có sức hấp dẫn định thị trường chứng khoán nhiên sức hút cổ phiếu thấp mà hiệu kinh doanh công ty chưa thực tốt

3.4 Nhận xét tình hình tài Công ty cổ phần thuỷ sản Mekong

Qua phân tích hiệu hoạt động kinh doanh cơng ty dựa số phân tích tài sản, vốn lưu động, nguồn vốn, chi phí tiêu cổ phiếu thị trường chứng khoán, có nhìn tổng quan “sức khỏe” công ty cổ phần thủy sản Mekong Điều tổng hợp thành điểm mạnh điểm yếu cơng ty để từ cơng ty phát huy điểm mạnh đồng thời khắc phục yếu điểm nhằm đạt kết hoạt động kinh doanh tốt

3.4.1 Điểm mạnh tình hình tài hiệu hoạt động Công ty cổ phần thuỷ sản Mekong

Về điểm mạnh tình hình tài cơng ty, qua phân tích hiệu, tổng kết lại thành điểm sau:

Thứ nhất, tình hình tài cơng ty ổn định an toàn

mức cao Khả tự chủ mặt tài cơng ty tốt Quả thật, qua phân tích cấu vốn lưu động, tiền mặt khoản tương đương tiền doanh nghiệp trì mức 18,8% (năm 2014), nợ phải trả ngắn hạn trì quanh mức 12,4% (năm 2014) Đây coi số tốt thể sức mạnh mặt tài cơng ty, tạo niềm tin thu hút nhà đầu tư

Thứ hai, doanh nghiệp trì lợi nhuận dương thời gian dài

Đối với doanh nghiệp xuất thủy sản, khủng hoảng kinh tế có tác động mạnh mẽ Do thị trường chủ yếu thị trường nước nên yếu tố trị, tỷ giá, giá nguyên liệu hay rào cản quốc tế ảnh hưởng sâu sắc đến lợi nhuận doanh nghiệp Vì dù giai đoạn khó khăn ngành mặt hàng tôm Việt Nam liên tục bị áp thuế chống bán phá giá thị trường Mỹ; khủng hoảng nợ Hy Lạp làm cho kinh tế châu Âu suy thối khiến cho cầu tơm cá tra thị trường giảm sút nghiêm trọng; đồng Yên Nhật suy giảm neo tỷ giá với đồng Đô la Mỹ khiến hàng thủy sản Việt Nam trở nên đắt đỏ thị trường Nhật, song lợi nhuận công ty trì Mặc dù khơng cịn năm 2011 với mức lợi nhuận đạt 78,5 tỷ đồng năm 2013, 2014, doanh nghiệp thu mức lãi 10,9 11,7 tỷ đồng Tuy khơng cịn lãi mức cao, nói, doanh nghiệp giữ mức lợi nhuận dương, khơng rơi vào tình trạng thua lỗ trường hợp công ty Công ty Cổ phần Chế biến Xuất nhập Thuỷ sản Cà Mau (CMX) năm 2013 hay Công ty Cổ phần Thủy hải sản Việt Nhật (VNH) đặc biệt Công ty Cổ phần Việt An (AVF) năm 2014

cao mệnh giá cổ phiếu 10.000 đồng, số nhân tố tạo sức hấp dẫn nhà đầu tư tạo vị định doanh nghiệp thị trường chứng khoán

Thứ ba, tình hình kinh doanh cơng ty coi tốt năm 2014 sau vượt qua giai đoạn khủng hoảng 2012-2013

Đối với công ty cổ phần thủy sản Mekong, năm 2012 năm 2013 giai đoạn khó khăn mà doanh thu hoạt động sản xuất kinh doanh hay lợi nhuận giảm sút so với giai đoạn trước năm 2011 Tuy nhiên, với tăng trưởng trở lại thị trường năm 2014 tín hiệu đáng mừng công ty Dù không đạt kết trội tỷ suất sinh lời tài sản (ROA) doanh nghiệp trở lại cao so với mặt chung ngành Nếu năm 2012, ROA ngành 4% doanh nghiệp đạt 4,55% Tuy nhiên đến năm 2013, ROA ngành giảm xuống 3% cơng ty giảm xuống sâu đạt 2,79% Đến năm 2014, mà số ngành tiếp tục giảm đến 2% doanh nghiệp lại trì 2,96% cao mức chung ngành Điều thể phần hiệu tốt doanh nghiệp năm 2014

chỉ số chưa đạt mức cao nói, doanh nghiệp trở lại guồng quay tạo triển vọng tăng trở khả quan năm

3.4.2 Điểm hạn chế tình hình tài hiệu hoạt động Công ty cổ phần thuỷ sản Mekong

Qua phân tích hiệu hoạt động kinh doanh công ty AAM, bên cạnh mặt thuận lợi, điểm mạnh công ty rút phần trên, cịn tìm thấy mặt hạn chế doanh nghiệp thời gian vừa qua

Một là, tỷ trọng vốn chủ sở hữu cao, chưa phát huy hết tiềm lực của nguồn vốn

Qua phân tích phần trước, cơng ty cổ phần thủy sản Mekong có nguồn tài dồi thể tỷ lệ vốn chủ sở hữu tổng nguồn vốn mạnh mẽ vốn lưu động Quả thật, ngành thủy sản ln trì tỷ lệ vốn chủ sở hữu khoảng 35% có xu hướng giảm xuống (năm 2014 31%) nguồn vốn chủ sở hữu cơng ty trung bình giai đoạn 2011-2014 85% Đây tỷ lệ cao giúp cho doanh nghiệp tránh khỏi rủi ro tài phải phụ thuộc vào nguồn vốn bên Tuy nhiên với tỷ trọng lớn vậy, quản lý chưa phải trạng thái tốt mà doanh nghiệp tận dụng nguồn lực từ bên ngoài, nguồn vốn bên ngồi Chính thế, việc khơng tận dụng nguồn lực tài từ bên ngồi khiến doanh nghiệp bỏ nhiều chi phí hội để mở rộng quy mô sản xuất

Hai là, hiệu sử dụng chi phí chưa thực hiệu

trên chi phí bán hàng năm 2013 giảm 7,1 lần, tỷ suất lợi nhuận chi phí quản lý năm 2013 giảm 6,3 lần Như vậy, nguyên nhân doanh thu giảm kéo theo lợi nhuận giảm xuống, chi phí quản lý chi phí bán hàng doanh nghiệp thực chế độ tiết giảm, nhiên việc giảm chi phí chưa hiệu khiến cho tỷ suất lợi nhuận giảm sút Cụ thể hơn, giai đoạn 2012 đến 2014, doanh nghiệp tiết giảm chi phí cách giảm số lượng nhân viên, từ 741 nhân viên năm 2012 xuống 614 nhân viên năm 2014 Tuy nhiên thay đổi quy định đãi ngộ cho nhân việc khiến cho chi phí cho nhân viên năm 2012 4,48 tỷ đồng năm 2013 tăng lên nhanh chóng tới 7,54 tỷ đồng, năm 2014, số giảm xuống 5,34 tỷ đồng

Một điểm khác việc quản lý doanh nghiệp lĩnh vực kế toán chưa hợp lý khiến chi phí doanh nghiệp tăng lên Cụ thể với khoản doanh nghiệp bị phạt thuế, bị truy thu phạt vi phạm hành chính, năm 2012, doanh nghiệp bị triệu đồng, số năm 2013 14,3 triệu đồng Nhưng đến năm 2014, doanh nghiệp bị phạt nặng lên tới 333,7 triệu đồng khiến cho chi phí chung doanh nghiệp tăng lên điều ảnh hưởng tới lợi nhuận doanh nghiệp

Ba là, hàng tồn kho nhiều, chưa tận dụng nguồn vốn nhà cung cấp ngược lại bị chiếm dụng vốn khách hàng

kho lớn chiếm dụng nguồn vốn doanh nghiệp Nếu hàng tồn kho giúp cho doanh nghiệp tránh tình trạng thiếu hụt nguồn nguyên liệu đầu vào thị trường có biến động đột ngột, nhiên tồn kho nhiều công ty cổ phần thủy sản Mê Kơng điều cần nên tránh hàng tồn kho tốn nhiều chi phí để bảo quản mà mặt hàng thủy sản cần phải cấp đơng Bên cạnh đó, chưa kể đến chi phí hội doanh nghiệp bị ứ đọng vốn hàng tồn kho

Một điểm mà nhận phân tích vốn lưu động doanh nghiệp Đó số vịng quay khoản phải thu thấp số vịng quay khoản phải trả cao Quả thật, vòng quay khoản phải thu năm 2012-2014 1,64; 2,32 1,95 vòng quay khoản phải trả 3,31; 3,59 2,62 Biết số vòng quay khoản phải thu phản ánh tốc độ biến đổi khoản phải thu thành tiền mặt ngược lại, vòng quay khoản phải trả thể tốc độ phải trả cho nhà cung ứng, với kết nhận thấy tốc độ chuyển hóa khoản phải thu mức thấp đồng nghĩa với việc số tiền phải thu mức cao so với tổng doanh thu doanh nghiệp vậy, doanh nghiệp bị khách hàng chiếm dụng vốn Ngược lại, số vòng quay khoản phải trả mức cao hơn, điều thể rằng, doanh nghiệp chiếm dụng vốn nhà sản xuất không nhiều Đây hạn chế mà doanh nghiệp cần thay đổi thời gian tới

Bốn là, tiêu hoạt động sản xuất kinh doanh giảm

đồng năm 2012 giảm cịn 485 tỷ đồng (giảm 154 tỷ đồng tương ứng với mức giảm 24,05%) - tỷ lệ lớn Đến năm 2014, doanh thu 439 tỷ đồng nghĩa so với năm 2011 giảm tới 200 tỷ đồng tương ứng với 31,29% Chính doanh thu doanh nghiệp giảm xuống mà chi phí có giảm không ngăn việc lợi nhuận sụt giảm nhanh chóng Tổng lợi nhuận sụt giảm nhanh chóng từ lãi 78,5 tỷ năm 2011 xuống 17,8 tỷ năm 2012 tương ứng với giảm 77,3%, năm 2013 năm 2014 tiếp tục giảm xuống 10,9 tỷ 11,7 tỷ đồng Dù rằng, doanh nghiệp có lãi, nhiên lãi doanh nghiệp mức khiêm tốn, việc cải thiện doanh thu tiết giảm chi phí tiếp tục toán mà doanh nghiệp phải đối mặt nhằm cải thiện lợi nhuận

Năm là, tiêu tài liên quan đến cổ phiếu suy giảm

Là công ty niêm yết thị trường chứng khoán, nên giá trị cổ phiếu tiêu vô quan trọng định sức mạnh doanh nghiệp, túi tiền ý thức cổ đông Khi đánh giá tiêu tài liên quan đến cổ phiểu, xem lại phân tích thu nhập cổ phiếu ESP, số giá thị trường thu nhập P/E, số giá thị trường giá trị sổ sách P/B hay giá trị sổ sách cổ phiếu

xuống tới 7,29 lần so với năm 2011, mức thu nhập giảm 23 đồng tương đương với 2,5% năm 2014 coi năm tăng trưởng trở lại ngành thủy sản trị số tăng tới 55% so với năm 2013 Tương tự vậy, số khác giảm BVPS giảm từ 31 418 đồng, xuống 25 901 đồng năm 2014 Chỉ số giá thị trường giá trị sổ sách P/B giảm từ 0,71 xuống 0,56

Tóm lại, doanh nghiệp có lợi nhuận dương giai đoạn vừa qua số suy giảm nhiều thể sức hút cổ phiếu công ty cổ phần thủy sản Mê Kông trở nên hấp dẫn nhà đầu tư

CHƯƠNG

KIẾN NGHỊ GIẢI PHÁP VÀ KẾT LUẬN

4.1 Một số giải pháp điều kiện thực giải pháp nhằm nâng cao hiệu kinh doanh Công ty cổ phần thủy sản Mekong

4.1.1 Giải pháp công ty cổ phần thủy sản Mekong

Dựa phân tích chương trước điểm mạnh yếu tình hình tài cơng ty cổ phần thủy sản Mê Kông, tác giả mạnh dạn đưa số giải pháp công ty sau:

Một là, thay đổi cấu tài sản nguồn vốn, hạ mức vốn chủ sở hữu, nâng cao vốn vay để tận dụng hiệu từ nguồn vốn

hướng tương lai cho doanh nghiệp, doanh nghiệp bỏ ngỏ thị trường

Hai là, tiết giảm chi phí, chi phí quản lý, chi phí bán hàng chi phí khác, ý đến khoản thuế bị phạt

Tiết kiệm chi phí ln toán tất doanh nghiệp Với công ty cổ phần thủy sản Mê Kông vậy, cơng ty cần giảm loại chi phí để có lợi nhuận cao

Cụ thể, doanh nghiệp cần kiểm sốt cụ thể chi phí sản xuất chung phần giá vốn hàng bán mà năm 2013, giá vốn hàng bán tăng 8,85% chi phí tăng tới 43,38% so với năm 2012 (trong chi phí ngun vật liệu trực tiếp cịn giảm 28,5%)

Về chi phí quản lý doanh nghiệp, doanh nghiệp cần xem xét lại quy chế chi tiêu nội để phần chi phí cho nhân viên sử dụng hợp lý mục đích Cụ thể hơn, so với năm 2012, số lượng nhân viên năm 2013 giảm 67 người (từ 741 nhân viên giảm 674 nhân viên) nhiên chi phí cho nhân viên tính vào chi phí quản lý doanh nghiệp lại tăng lên từ 4,48 tỷ lên 7,54 tỷ đồng

Về chi phí bán hàng, cơng ty sử dụng dịch vụ thuê cho hoạt động xuất nhập việc lựa chọn đối tác đàm phán hợp đồng với đối tác có ý nghĩa quan trọng giúp cơng ty giảm chi phí bán hàng làm giảm giá thành sản phẩm

Ba là, giảm hàng tồn kho, thu ngắn thời gian phải thu khách hàng tận dụng vốn nhà cung ứng

Trong cấu vốn lưu động cơng ty, ngồi lượng tiền mặt mức lớn nhằm đảm bảo cân tài cơng ty vấn đề hàng tồn kho vấn đề công ty cần giải Lượng hàng tồn kho lớn cần cấp đông khiến cho vốn công ty bị ứ đọng, làm giảm chất lượng sản phẩm chi phí bảo quản cao Vì để giải hàng tồn kho, cơng ty cần có cơng tác dự báo cầu tốt để tổ chức sản xuất hiệu Tiếp đó, công ty cần mở rộng thị trường tiêu thụ đồng thời kết hợp chặt chẽ với doanh nghiệp khác ngành để trao đổi kết hợp đơn đặt hàng xuất

Về khoản phải thu khách hàng, khơng có tốt xây dựng đối tác tin cậy nhằm tăng tốc khả thu hồi nợ tránh để khách hàng chiếm dụng vốn công ty Công ty cần cân nhắc điều khoản hợp đồng từ thực đắn điều khoản toán khác hàng nước ngồi Ngược lại, cơng ty cần đàm phán với nhà cung ứng để kéo dài thời gian trả nợ nhằm tận dụng vốn họ giảm bớt gánh nặng cán cân tài công ty

Bốn là, khai thác thị trường để giảm bớt lệ thuộc vào thị trường cũ nhiều rào cản

phá giá vấn đề lớn với ngành thủy sản, khó tính thị trường châu Âu, ngặt nghèo thị trường Nhật Bản dư lượng kháng sinh mặt hàng tôm, xuất xứ chất lượng cá tra, cá ngừ đại dương thách thức cơng ty Vì vậy, công ty cần mở rộng thị trường sang nước khác nước Asean, châu Mỹ La tinh nước Bắc phi mà đó, rào cản kỹ thuật nghiêm ngặt Điều giúp cho công ty giảm bớt lệ thuộc vào thị trường truyền thống rộng nhiều trắc trở

4.1.2 Điều kiện thực giải pháp

a Sự hỗ trợ Nhà nước, ngành có liên quan

Ngành thủy sản có vị trí đặc biệt quan trọng chiến luợc phát triển kinh tế-xã hội Việt nam Với tốc độ phát triển nhanh sản xuất xuất khẩu, thủy sản phát triển thành ngành kinh tế mũi nhọn, ngành sản xuất hàng hóa lớn, đầu hội nhập kinh tế quốc tế Chính mà ngành thủy sản cần quan tâm nhà nước, phủ ngành liên quan.Cụ thể:

- Các văn nhà nước đưa cần có tính thực

Cụ thể, nghị định số Nghị định số 36/2014/NĐ-CP hướng tới xây dựng thương hiệu chất lượng sản phẩm ví dụ Ngày 29/4/2014, Chính phủ ban hành Nghị định số 36/2014/NĐ-CP nuôi, chế biến xuất sản phẩm cá Tra Đây Nghị định quan trọng nhằm phát triển ngành sản xuất cá tra theo hướng nâng cao chất lượng giá trị phát triển bền vững từ tất khâu nuôi, chế biến đến xuất Tuy nhiên Nghị định 36 lại bỏ qua vấn đề giống, thức ăn, ni Vì việc đời nghị định cần gắn với thực tế nhiều

Đối với doanh nghiệp xuất nhập sách tỷ giá ảnh hưởng lớn đến kinh doanh doanh nghiệp Thủy sản Việt Nam xuất đến 165 nước giới thị trường Mỹ, EU, Nhật Bản, Hàn Quốc, Trung Quốc thị trường chủ yếu doanh nghiệp Cụ thể, giai đoạn cuối năm 2014, ảnh hưởng vỡ nợ Hy Lạp đồng Euro giá khiến cho sản phẩm Việt Nam trở nên đắt tương đối thị trường châu Âu – thị trường dẫn đầu nhập cá tra Việt Nam Điều tương tự đồng Yên Nhật giảm giá so với ngoại tệ khác Ngân hàng nhà nước Việt Nam nới lỏng tỷ giá tăng thêm 1% so với đồng USD, điều có lợi doanh nghiệp xuất sang thị trường Mỹ, thị trường khác khơng hưởng lợi từ việc Vì thế, nhà nước cần có cân đối sách tỷ giá cho cụ thể phù hợp để toàn ngành thủy sản đạt hiệu cao ngành khác thu kết kinh doanh tốt

- Đơn giản hóa thủ tục hành tạo điều kiện thuận lợi chính sách thuế doanh nghiệp

Đối với doanh nghiệp xuất nhập khẩu, thủ tục hành thơng quan yếu tố quan trọng, ảnh hưởng tới thời gian vận chuyển tính kịp thời lô hàng Việc áp dụng VNACCS/VCIS tiến hành thông quan cửa đổi thủ tục hải quan Do áp dụng khoảng năm trở lại (từ tháng năm 2014) nên nhiều trường hợp hệ thống liệu chưa đồng khiến gây nhiều khó khăn thiệt hại không nhỏ cho doanh nghiệp thủy sản

- Ký kết hiệp định song phương đa phương

động lớn ngành xuất nhập có ngành thủy sản Vì việc sớm thống thỏa thuận để đến ký kết hiệp định mà thực đàm phán với liên minh châu Âu Mỹ mở đường cho thủy sản Việt Nam tiếp tục tăng trưởng thị trường

b. Sự hướng dẫn hỗ trợ hiệp hội ngành nghề

Hiệp hội Chế biến Xuất Thủy sản Việt Nam (VASEP) tổ chức tự nguyện doanh nghiệp hoạt động chế biến xuất thủy sản Việt Nam, nhằm mục đích phối hợp, liên kết hoạt động doanh nghiệp, giúp nâng cao giá trị, chất lượng, khả cạnh tranh sản phẩm thủy sản Việt Nam, phát triển tạo nguồn nguyên liệu cho chế biến xuất thủy sản, đại diện bảo vệ lợi ích hợp pháp, đáng hội viên Hiệp hội thành lập ngày 12/6/1998

- Vasep cần nâng cao vai trò định hướng, giúp đỡ mặt thủ tục, pháp lý cho doanh nghiệp thủy sản Việt Nam đối diện với vụ kiện chống bán phá giá mặt hàng tôm hay cá tra thị trường Mỹ

- Vasep cần giúp đỡ đào tạo, tư vấn cho doanh nghiệp giải vấn đề dịch bệnh EMS tôm, vấn đề dư lượng chất kháng sinh khiến lô hàng xuất bị trả lại

4.2 Hạn chế luận văn

Trong trình nghiên cứu, luận văn tồn số điểm hạn chế, ảnh hưởng đến nhận định tác giả Những hạn chế chủ yếu yếu tố khách quan mà luận văn chưa thể thực phần yếu tố chủ quan từ lực nguồn lực có

Thứ nhất, để phân tích đưa nhận định xác cần

Mekong thành lập từ năm 1974, đến 2009 có phiên giao dịch thị trường chứng khoán, nên từ thời điểm đó, thơng tin cơng ty công khai, minh bạch thu thập đươc cách dễ dàng, cịn thơng tin tài từ trước năm 2008 cơng tác thu thập gặp nhiều khó khăn, nguồn lực có hạn nên luận văn thu thập thông tin, tài liệu từ năm 2011 đến Chuỗi liệu chưa dài (4 năm), chưa đủ phản ánh hoạt động sản xuất kinh doanh công ty chu kỳ kinh doanh (10 năm)

Thứ hai, nguồn thơng tin mà luận văn sử dụng để phân tích

các báo cáo tài chính, số liệu báo cáo tài cung cấp (Bảng cân đối tài sản) số thời điểm (thường vào ngày 31/12 hàng năm), thời điểm cao có thời điểm thấp, khơng phải số ổn định năm Vì vậy, nhận định mà luận văn đưa xác vào thời điểm báo cáo tài chính, cịn thời điểm khác chưa phản ánh đươc đầy đủ xác

Thứ ba, Việt Nam có nhiều cơng ty hoạt động

ngành thủy sản, nhiều công ty nhỏ công ty minh bạch thông tin cho đối tương quan tâm, nên việc thu thập thơng tin tồn cơng ty ngành thủy sản để tiến hành xây dựng giá trị trung bình ngành khơng thể Do hạn chế nguồn lực nên luận văn tiếp cận thu thập thơng tin tài ngành dựa cơng bố thơng tin tồn ngành trước Nếu xây dựng tiêu trung bình ngành từ cơng ty thực tế, rõ ràng nguồn đối chiếu thuyết phục

Thứ tư, hạn chế cuối mà luận văn mắc phải chưa gắn kết

KẾT LUẬN

Trong bối cảnh kinh tế đại, với đổi kinh tế thị trường cạnh tranh ngày gay gắt công ty ngành khác ngành, để khẳng định để sản xuất kinh doanh đạt hiệu cao, doanh nghiệp cần nắm vững tình hình tài Do đó, vệc thường xun tiến hành phân tích báo cáo tài giúp cho doanh nghiệp thấy rõ thực trạng hoạt động tài chính, kết hoạt động kinh doanh doanh nghiệp xác định cách đầy đủ, xác nguyên nhân mức độ ảnh hưởng nhân tố thơng tin đánh giá tiềm năng, hiệu kinh doanh rủi ro triển vọng tương lai doanh nghiệp Đó đáng tin cậy cho nhà quản trị, nhà đầu tư sách kịp thời, xác đắn cho hoạt động quản lý, đầu tư mình, nhằm nâng cao hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp

TÀI LIỆU THAM KHẢO

Tiếng Việt

1 Nguyễn Văn Cơng, 2013 Phân tích kinh doanh Hà Nội: Nhà xuất Đại học Kinh tế Quốc Dân

2 Công ty cổ phần thuỷ sản Mekong, 2012-2015 Báo cáo tài năm

2011-2014 Cần Thơ

3 Trần Ngọc Hưng, 2011 Phân tích hiệu hoạt động sản xuất kinh

doanh Tổng công ty Quản lý bay Việt Nam Luận án thạc sĩ Trường

Đại học Kinh tế Quốc dân

4 Lưu Thị Hương Vũ Duy Hào, 2012 Tài doanh nghiệp Hà Nội: Nhà xuất Đại học Kinh tế Quốc Dân

5 Nguyễn Thị Mai Hương, 2008 Phân tích hiệu kinh doanh

doanh nghiệp khai thác khoáng sản Việt Nam Luận án tiến sĩ Trường

Đại học Kinh tế Quốc dân

6 Nguyễn Năng Phúc, 2011 Giáo trình Phân tích báo cáo tài Hà Nội: Nhà xuất Đại học kinh tế quốc dân

7 Đỗ Huyền Trang , 2012 Hồn thiện phân tích hiệu kinh doanh

các doanh nghiệp chế biến gỗ xuất khu vực Nam Trung Bộ Luận án

tiến sĩ Trường Đại học Kinh tế Quốc dân Website

8 Công ty cổ phần thuỷ sản Mekong: http://www.mekongfish.vn/vn

9 Cổng thơng tin, liệu tài chính- chứng khoán Việt Nam: www.cafef.vn 10 Hiệp hội Chế biến xuất thuỷ sản Việt Nam: www.vasep.com.vn 11 Website Chứng khoán cổ phiếu Việt Nam: www.cophieu68.vn