Lecture Intermediate Accounting (13th edition) - Chapter 8: Valuation of inventories: A cost-basis approach

After completing this chapter you should be able to: Identify major classifications of inventory, distinguish between perpetual and periodic inventory systems, identify the effects of inventory errors on the financial statements, understand the items to include as inventory cost, describe and compare the cost flow assumptions used to account for inventories...and other contents.

Chapter 8-1 CHAPTER VALUATION OF INVENTORIES: A COST-BASIS APPROACH Intermediate Accounting 13th Edition Kieso, Weygandt, and Warfield  Chapter 8-2 Learning Objectives Learning Objectives Identify major classifications of inventory Distinguish between perpetual and periodic inventory systems Identify the effects of inventory errors on the financial statements Understand the items to include as inventory cost Describe and compare the cost flow assumptions used to account for inventories Explain the significance and use of a LIFO reserve Understand the effect of LIFO liquidations Explain the dollar­value LIFO method Identify the major advantages and disadvantages of LIFO 10 Understand why companies select given inventory methods Chapter 8-3 Valuation of Inventories: Valuation of Inventories: Cost­Basis Approach Cost­Basis Approach Inventory Issues Classification Cost flow Control Basic inventory valuation Chapter 8-4 Physical Goods Included in Inventory Goods in transit Consigned goods Special sales agreements Inventory errors Costs Included in Inventory Product costs Period costs Purchase discounts Cost Flow Assumptions Specific identification Average cost FIFO LIFO LIFO: Special Issues LIFO reserve LIFO liquidation Dollar-value LIFO Comparison of LIFO approaches Advantages of LIFO Disadvantages of LIFO Basis for Selection Summary of inventory valuation methods Inventory Issues Inventory Issues Classification Inventories are: items held for sale, or goods to be used in the production of goods to be sold Businesses with Inventory: Merchandiser Chapter 8-5 or Manufacturer LO 1  Identify major classifications of inventory Inventory Issues Inventory Issues Classification Illustration 8­1 One inventory account Purchase goods ready  for sale Chapter 8-6 LO 1  Identify major classifications of inventory Inventory Issues Inventory Issues Classification Illustration 8­1 Three accounts Raw materials Work in process Finished goods Chapter 8-7 LO 1  Identify major classifications of inventory Inventory Issues Inventory Issues Inventory Cost Flow Chapter 8-8 Illustration 8­2 LO 1  Identify major classifications of inventory Inventory Issues Inventory Issues Inventory Cost Flow Illustration 8­3 Companies use one of two types of systems for maintaining inventory records  — perpetual system or periodic system Chapter 8-9 LO 1  Identify major classifications of inventory Inventory Cost Flow Inventory Cost Flow Perpetual System  Purchases of merchandise are debited to Inventory Freight­in is debited to Inventory. Purchase returns and allowances and  purchase discounts are credited to Inventory Cost of goods sold is debited and Inventory is credited for each sale Subsidiary records show quantity and cost of each type of inventory on hand The perpetual inventory system provides a continuous record of Inventory  and Cost of Goods Sold Chapter 8-10 LO 2  Distinguish between perpetual and periodic inventory systems Last­In, First­Out (LIFO) Last­In, First­Out (LIFO) Periodic Method Illustration 8­17 The cost of the total quantity sold or issued during the month comes from the most recent  purchases Chapter 8-41 Solution on  notes page LO 5 Describe and compare the cost flow assumptions used to  account for inventories Last­In, First­Out (LIFO) Last­In, First­Out (LIFO) Perpetual Method Illustration 8­18 The LIFO method results in different ending inventory and cost of goods sold amounts than the  amounts calculated under the periodic method Chapter 8-42 Solution on  notes page LO 5 Describe and compare the cost flow assumptions used to  account for inventories Special Issues Related to LIFO Special Issues Related to LIFO LIFO Reserve Many companies use  LIFO for tax and external financial reporting purposes  FIFO, average cost, or standard cost system for internal reporting  purposes Reasons: Chapter 8-43 Pricing decisions Record keeping easier Profit­sharing or bonus arrangements LIFO troublesome for interim periods LO 6  Explain the significance and use of a LIFO reserve Special Issues Related to LIFO Special Issues Related to LIFO LIFO Reserve is the difference between the inventory method used for  internal reporting purposes and LIFO.  Example: FIFO value per books LIFO value           LIFO Reserve $160,000 145,000 $  15,000 Journal entry to reduce inventory to LIFO: Cost of goods sold  15,000 Allowance to reduce inventory to LIFO  15,000 Companies should disclose either the LIFO reserve or the replacement cost of the inventory Chapter 8-44 LO 6  Explain the significance and use of a LIFO reserve Special Issues Related to LIFO Special Issues Related to LIFO LIFO Liquidation Older, low cost inventory is sold resulting in a lower cost of goods sold, higher  net income, and higher taxes.  Illustration:  Basler Co. has 30,000 pounds of steel in its inventory on  December 31, 2010, with cost determined on a                                                          specific goods                                                               LIFO approach Chapter 8-45 LO 7  Understand the effect of LIFO liquidations Special Issues Related to LIFO Special Issues Related to LIFO LIFO Liquidation Illustration:  At the end of 2011, only 6,000 pounds of steel remained in  inventory Illustration 8­21 Chapter 8-46 LO 7  Understand the effect of LIFO liquidations Special Issues Related to LIFO Special Issues Related to LIFO Dollar­Value LIFO Changes in a pool are measured in terms of total dollar value, not  physical quantity Advantage: Broader range of goods in pool Permits replacement of goods that are similar Helps protect LIFO layers from erosion Chapter 8-47 LO 8  Explain the dollar­value LIFO method Special Issues Related to LIFO Special Issues Related to LIFO Dollar­Value LIFO Exercise 8­26 (partial): The following information relates to the Choctaw  Company Use the dollar­value LIFO method to compute the ending inventory for 2007  through 2009.  Chapter 8-48 LO 8  Explain the dollar­value LIFO method Special Issues Related to LIFO Special Issues Related to LIFO Exercise 8­26 Solution I nve nt o r y   a t I nve nt o r y   a t $   Va lue End ­ o f ­ Ye a r Ba s e ­ Ye a r Ba s e $   Va lue LI FO LI FO Re s e r ve Ye a r Pr ic e s I nd e x Pr ic e s La y e r s I nd e x LI FO T O T AL 2007 $        7 , 0    1 0 $    7 , 0 $    7 , 0    1 0 $    7 , 0 $    7 , 0 $          ­ 2008          8 , 0    1        8 , 0      7 , 0    1 0        7 , 0      1 , 0    1        1 , 0        8 , 0        3 , 0      7 , 0    1 0        7 , 0      1 , 0    1        1 , 0        8 , 0    1 , 2009          9 ,    1 Ba la nc e   S h e e t I nve nt or y LI FO   Re s e r ve J our na l  e nt r y C os t   of   g oo d s   s old           Lif o  r e s e r ve Chapter 8-49        8 , 0 De c   2007 $        70, 000                    ­ $        70, 000 De c   2008 $        8 , 0            ( , 0 ) $        8 , 0 De c   2009 $          9 ,          ( , ) $          8 , 0              3 , 0            ( , 0 )                9 ,              ( , ) LO 8  Explain the dollar­value LIFO method Special Issues Related to LIFO Special Issues Related to LIFO Exercise 8­26 Solution I nve nt o r y   a t I nve nt o r y   a t $   Va lue End ­ o f ­ Ye a r Ba s e ­ Ye a r Ba s e $   Va lue LI FO LI FO Re s e r ve Ye a r Pr ic e s I nd e x Pr ic e s La y e r s I nd e x LI FO T O T AL 2007 $        7 , 0    1 0 $    7 , 0 $    7 , 0    1 0 $    7 , 0 $    7 , 0 $          ­ 2008          8 , 0    1        8 , 0      7 , 0    1 0        7 , 0      1 , 0    1        1 , 0        8 , 0        3 , 0      7 , 0    1 0        7 , 0      1 , 0    1        1 , 0        8 , 0    1 , 2009          9 ,    1 Ba la nc e   S h e e t I nve nt or y LI FO   Re s e r ve J our na l  e nt r y C os t   of   g oo d s   s old           Lif o  r e s e r ve Chapter 8-50        8 , 0 De c   2007 $        70, 000                    ­ $        70, 000 De c   2008 $        8 , 0            ( , 0 ) $        8 , 0 De c   2009 $          9 ,          ( , ) $          8 , 0              3 , 0            ( , 0 )                9 ,              ( , ) LO 8  Explain the dollar­value LIFO method Special Issues Related to LIFO Special Issues Related to LIFO Exercise 8­26 Solution I nve nt o r y   a t I nve nt o r y   a t $   Va lue End ­ o f ­ Ye a r Ba s e ­ Ye a r Ba s e $   Va lue LI FO LI FO Re s e r ve Ye a r Pr ic e s I nd e x Pr ic e s La y e r s I nd e x LI FO T O T AL 2007 $        7 , 0    1 0 $    7 , 0 $    7 , 0    1 0 $    7 , 0 $    7 , 0 $          ­ 2008          8 , 0    1        8 , 0      7 , 0    1 0        7 , 0      1 , 0    1        1 , 0        8 , 0        3 , 0      7 , 0    1 0        7 , 0      1 , 0    1        1 , 0        8 , 0    1 , 2009          9 ,    1 Ba la nc e   S h e e t I nve nt or y LI FO   Re s e r ve J our na l  e nt r y C os t   of   g oo d s   s old           Lif o  r e s e r ve Chapter 8-51        8 , 0 De c   2007 $        70, 000                    ­ $        70, 000 De c   2008 $        8 , 0            ( , 0 ) $        8 , 0 De c   2009 $          9 ,          ( , ) $          8 , 0              3 , 0            ( , 0 )                9 ,              ( , ) LO 8  Explain the dollar­value LIFO method Special Issues Related to LIFO Special Issues Related to LIFO Comparison of LIFO Approaches Specific­goods LIFO ­ costing goods on a unit basis is expensive and  time consuming Specific­goods Pooled LIFO approach reduces record keeping and clerical costs more difficult to erode the layers using quantities as measurement basis can lead to untimely LIFO  liquidations Dollar­value LIFO is used by most companies Chapter 8-52 LO 8  Explain the dollar­value LIFO method Special Issues Related to LIFO Special Issues Related to LIFO Disadvantages Advantages Matching Reduced earnings Tax Benefits/Improved Cash  Flow Inventory understated Future Earnings Hedge Chapter 8-53 Physical flow Involuntary Liquidation / Poor  Buying Habits LO 9 Identify the major advantages and disadvantages of LIFO Basis for Selection of Inventory Method Basis for Selection of Inventory Method LIFO is generally preferred: if selling prices are increasing faster than costs and if a company has a fairly constant “base stock.” LIFO is not appropriate: Chapter 8-54 if prices tend to lag behind costs,  if specific identification traditionally used, and  when unit costs tend to           decrease as  production         increases LO 10  Understand why companies select given inventory methods Copyright Copyright Copyright © 2009 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved. Reproduction or  translation of this work beyond that permitted in Section 117 of the 1976 United  States Copyright Act without the express written permission of the copyright owner  is unlawful. Request for further information should be addressed to the Permissions  Department, John Wiley & Sons, Inc. The purchaser may make back­up copies for  his/her own use only and not for distribution or resale. The Publisher assumes no  responsibility for errors, omissions, or damages, caused by the use of these programs  or from the use of the information contained herein Chapter 8-55 ... Identify the major advantages and disadvantages? ?of? ?LIFO 10 Understand why companies select given inventory methods Chapter 8-3 Valuation? ?of? ?Inventories: Valuation? ?of? ?Inventories: Cost­Basis? ?Approach Cost­Basis? ?Approach. . .CHAPTER VALUATION OF INVENTORIES: A COST-BASIS APPROACH Intermediate? ?Accounting 13th Edition Kieso, Weygandt, and Warfield  Chapter 8-2 Learning Objectives Learning Objectives Identify major classifications? ?of? ?inventory... LO 2  Distinguish between perpetual and periodic inventory systems Basic Issues in Inventory? ?Valuation Basic Issues in Inventory? ?Valuation Valuation Companies must allocate the cost? ?of? ?all the goods available for sale (or use)  between the goods that were sold or used and those that are still on hand