Tự do hóa giao dịch vốn ở việt nam

OAN L ICAM Tôi tên : VÕ NG H NH LIÊN Sinh y 13 Quê n: Cát Hanh – Phù Cát – Bình Hi n cơng ng 03 n m 1978 – i: Qui Nh n – Bình nh nh i: Ngân hàng TMCP XNK Vi t Nam – Chi nhánh Sài c Gòn – Phòng giao d ch Th o i n, Qu n 2, Tp HCM c viên cao Cam oan T a Trư ng i c Ngân ng TP H c viên 020111090096 s Minh a: 11 c i: DO HÓA GIAO D CH V lu n v n c N VI T NAM Kinh t , chuyên s 60 31 12 Lu n v n c th c hi n nh Kinh t i nh, ngân ng – c i Trư ng i Ngân ng TP H Minh Ngư i hư ng d n khoa c: PGS, TS LÊ PHAN TH DI U TH i nh nb y nh nghiên c u c l p riêng, không n i dung thông tin c a tài li u c công a riêng tôi, pbt ybt i li u âu (ho c ã công b ); ch ngu n g c Tơi xin hồn tồn O ng, minh u ch nhi m v chưa o ã công b c s li u, ckt nghiên c u c cơng b ph i ghi rõ ràng c ngu n ch d n lu n v n ch l i cam Tp HCM ngày oan danh d tháng 05 n m 2013 Tác gi lu n v n Võ ng H nh Liên a T vi t t t GDP FDI BCC BOT BT FPI ODA NHNN TTCK IMF CSTT FIA TCTD NHTM NHTW WTO WB CPI XNK OECD ASEAN CCTTQT TDI EPI 101 DANHM B ng 1: S li u th ng kê v CB NGBI U kinh t Vi t Nam 32 B ng 2: V n b n pháp lý ho t ng u tư tr c ti p nư c vào Vi t Nam 36 B ng 3: Tình hình thu hút v n FDI t i Vi t Nam 39 B ng 4: So sánh thu hút FDI c a Vi t Nam v i nư c khu v c 42 B ng 5: Tình hình thu hút FPI B ng 6: Ho t B ng 7: T ng u tư c a nhà u tư nư c vào TTCK Vi t Nam .51 tr ng giao d ch c a nhà B ng 8: Tình hình huy B ng 9: T Vi t Nam 49 tr ng n ng v n ODA u tư nư c vào TTCK Vi t Nam 52 Vi t Nam 56 nư c c a Vi t Nam 58 B ng 2.10: Cán cân toán Vi t Nam 60 B ng 2.11: Cán cân vãng lai cán cân thương m i Vi t Nam 61 B ng 2.12: Quan h gi a u tư t ng trư ng c a Vi t Nam 77 102 DANHM CBI U Bi u 1: T ng trư ng k Bi u 2: T ng trư ng k Bi u 3: Tình hình thu Bi u 4: FDI phân the Bi u 5: V n FDI vào Bi u 6: Bi n Bi u 7: Tình hình thu Bi u 8: VN_ Index V Bi u 9: Tình hình hu Bi u 10: T tr ng XN Bi u 11: Ch s Bi u 2.12: óng góp c toán Bi u 2000-2012 13: Bi n Bi u 14: Bi n Bi u 15: Di n bi n lãi Bi u 16: D tr Bi u 17: Ch s Bi u 18: ICOR c a V Bi u 19: Lu ng v n v 98 M CL L I CAM OAN DANHM CT DANHM CB NG,BI U M CH C VI TT T U NG T NG QUAN V T DO HÓA GIAO D CH V N .1 1.1 GIAO D CH V N 1.1.1 Khái ni m giao d ch v n 1.1.2 Các giao d ch v n ch y u 1.1.2.1 V n u t tr c ti p n c (FDI) 1.1.2.2 V n u t gián ti p n c (FPI) 1.1.2.3 V n h tr phát tri n th c (ODA) 1.2 T DO HÓA GIAO D CH V N 12 1.2.1 Khái ni m t hóa giao d ch v n 12 1.2.2 Nh ng quan i m v t hóa giao d ch v n 12 1.2.3 Tác ng c a t hóa giao d ch v n n n n kinh t 14 1.2.3.1 Tác ng n cán cân toán t ng th qu c gia 15 1.2.3.2 Tác ng n i u hành sách ti n t 16 1.3 NGHIÊN C U KINH NGHI M T CÁC QU C GIA TRÊN TH 1.3.1 Thái Lan trư c giai DO HÓA GIAO D CH V NC A GI I 24 o n kh ng ho ng tài 1997 25 1.3.2 T hóa giao d ch v n t i Trung Qu c 27 1.3.3 Bài h c kinh nghi m cho Vi t Nam 29 K t lu n chương 31 CH NG TH C TR NG GIAO D CH V 2.1 KHÁI QUÁT KINH T VI T NAM 32 VI T NAM 32 2.2 TH C TR NG GIAO D CH V 2.2.1 N N VI T NAM 35 i v i dòng v n FDI 35 2.2.1.1 Khuôn kh pháp lý i v i giao d ch v n FDI 35 99 2.2.1.2 Th c tr ng v giao d ch v n FDI t i Vi t Nam 39 2.2.1.3 V n FDI th tr 2.2.2 ng b t ng s n Vi t Nam 44 i v i dòng v n FPI 46 2.2.2.1 Khuôn kh pháp lý i v i giao d ch v n FPI 47 2.2.2.2 Th c tr ng v giao d ch v n FPI Vi t Nam 49 2.2.2.3 V n FPI th tr ng ch ng khoán Vi t Nam 52 2.2.3 i v i giao d ch v n ODA 54 2.2.3.1 Khuôn kh pháp lý i v i giao d ch v n ODA 54 2.2.3.2 Th c tr ng v huy ng v n ODA Vi t Nam 56 2.3TÁC DOHÓAGIAODCHV NGC AT N NN NKINHT VI T NAM 59 2.3.1 Tác ng n cán cân toán 59 2.3.1.1 Th c tr ng cán cân vãng lai c a Vi t Nam 61 2.3.1.2 Th c tr ng cán cân v n c a Vi t Nam 64 2.3.2 Tác ng n i u hành sách ti n t 66 2.3.2.1 Tác ng n t giá h i 66 2.3.2.2 Tác ng n lãi su t 70 2.3.2.3 Tác ng n d tr ngo i h i Vi t Nam 72 2.4 K T QU NGHIÊN C 2.4.1 óng góp c a t 2.4.2 H n ch c a t U 75 hóa giao d ch v n hóa giao d ch i v i kinh t Vi t Nam 75 i v i kinh t Vi t Nam 76 K t lu n chương 81 CH NG3M TS GI IPHÁPV T DOHÓAGIAODCHV N VI T NAM 83 3.1 NH H NG T DO HÓA GIAO D CH V 3.1.1 Quan i m xây d ng l VI T NAM 83 trình t hóa giao d ch v n 83 3.1.2 i u ki n tiên quy t th c hi n t 3.1.3 N hóa giao d ch v n 85 nh hư ng ki m sốt dịng v n 86 3.2 GI I PHÁP I V I DÒNG V N FDI 88 3.3 GI I PHÁP I V I DÒNG V N FPI 91 100 3.4 GI I PHÁP I V I DÒNG V N ODA 93 K t lu n chương 95 K T LU N 96 DANH M C TÀI LI U THAM KH DANHM CPH L C O M Lý ch n U tài Cùng v i trình t hóa tài chính, t hóa giao d ch v n ã mang l i nh ng ngu n l c to l n cho nh ng qu c gia có n n kinh t ang phát tri n ó có Vi t Nam L i ích k mà dịng v n nư c ngồi ã mang l i cho n n kinh t kh c ph c khó kh n v v n, phân b ngu n v n t t hơn, chuy n giao công ngh , k n ng qu n lý, t ng tính kho n c a th trư ng… Tuy nhiên nhi u chuyên gia kinh t không tích c c tri n ngân hàng cho r ng, lo ng i ivi lên cao, Nguy n Th H ng, Phó V nư c ngịai ngu n l chúng theo chi u hư ng tích c c s qu ct cho th y, dòng v n nư c ngồi ch ã góp ph n t ng t Thái Lan Tuy nhiên dòng v n vào ng n h n mang tính n nh v mơ d n m c th p nh t th o chi u c a dòng v n Qua nhân gây s qu r i ro Cùng v trư ng th gi i, xu hư ng t ngày m nh lư c phát tri n kinh t tri n tác hóa giao d ch v t nguyên c n ng tích c M c tiêu nghiên c u M c tiêu nghiên c giao d ch v n i v i giao d ch v n nghiên c u này, lu n v n tr ng giao d ch v n v i y u t s di chuy n c hóa giao d ch v n Phư ng pháp nghiên c Khi nghiên c u t phương pháp nghiên c v i vi c tìm hi u th h i nh p kinh t làm sáng t tác d Trong trình nghiên c nh lư ng Tuy nhiên khơng có vi c phân tích ch Gi Nghiên c u v r ng Vi c ti p c n v n kê c ti p nư c ngồi (FDI), v th c (ODA), v n tín d ng ngân hàng, tín d ng thương m i… Trong gi i h n vi t t p trung vào v n FDI, FPI ODA c bi t nghiên c u tr ng phân tích nhi u i v i giao d ch v n FDI, FPI hai dòng v n chi m tr ng l n bi n ng liên t c t ng c u ngu n v n Khi phân tích nh lư ng, s li u quan sát phân thích khơng hồn ch nh tin c y không th hi n ki m ch ng nên k t qu phân tích nh lư ng ch mang ý ngh a tham kh o, nhiên v n ph n ánh c xu hư ng ã ang x y Vi t Nam Ngu n s li u s d ng cho tài c ch n l c b i nhi u ngu n Niên giám th ng kê hàng hóa xu t nh p kh u Vi t Nam, T ng c c th ng kê, C B k ho ch khác (s c ch i tư ng n i dung nghiên c i tư ng nghiên c giai c a nh ng qu c gia có th hi n t hóa giao d ch v vi c xây d nghi m cho Vi t Nam Thơng qua ó ch nh hi n t ng tác hóa giao d ch v N i dung c a nghiên c nh T t v mơ t ng giai o n, cán cân toán t ng th , sách ti n t qu c gia, t c t ng trư ng kinh t c a Vi t Nam Ý ngh a nghiên c Nghiên c u t ng lu ng v n ch y vào ch y kh i Vi t Nam có nh ng mang l i nh ng r i ro ti m n gây nên b t n cho n n kinh t o ngư c nhanh chóng Nghiên c ánh giá nh ng nguy phát sinh trình Vi t Nam i c a hoàn toàn giao d ch v n 96 KTLU N Khi n n kinh qui mô t c cán cân toán ngày l m t qu c gia v i nư c khơng th c, mà ph i Chính ph bi n pháp ki m soát giao d ch v d n ti n t kinh t v ngo i h mô i l th ng hóa h v n, t phân tích Nam D d ng phương pháp phân tích th ng kê, mô t , so sánh tương quan ng c a t hóa g nh p n Và k t qu - Lu m ng v r ng ti n t , giá c nh hư ng x u ng n v , kinh t cho CCTT, gây r thư ng xuyên, thâm h it lên giá, t v 97 - Dòng v cho CCTT, góp ph n thúc m c dù hi u qu bi n ng r t b t thư ng - Càng h i nh p sâu, trình chu chuy n v n càn ph n c a cán cân vãng lai cán cân v n bi n ngoài, s bi n ti m n v kh ng ho ng kinh t D h n ch kinh t a s nh ng tác Vi t Nam có th h i nh p tồn c u sau - C n ph i có l chính, th trư ng v - C i cách liên t c h quan tâm sách t - Th c hi n t nh so v i v n FPI - Th c hi n t lu t tài chính, lành m nh hóa h - Th c hi n t v n ng n h n DANH M C TÀI LI U THAM KH Ti ng Vi t Nguy n Th O t i t ng tr nghiên c u sách Vi t Nam t TS H Th v n c a Vi t Nam T p chí Phát tri n kinh t - Tháng Hai n m 2010 3.H Th Thi u Dao – Ph m Th Tuy t Trinh (2011) Gi i pháp gi m b t n kinh t v mơ Vi t Nam T p chí Ngân hàng s tháng 4/2011 trang 14-20 H Th Thi u Dao M i quan h gi a t giá h i cán cân cân toán T p chí khoa h c t o Ngân hàng s 103-tháng 12.2010 H Th Thi u Dao tác gi (2012) Nhân t tác ng n t giá h i th c, tr ng h p Vi t Nam NXB Thanh Niên n m 2012 Nguyen Van Hieu (2007) Inducing Foreign Indirect Investment – Facts, Prospects and Solutions Vietnam Economic Reviews, No 151, n m 2007 PGS, TS Nguy n Tr ng Hoài; ThS Nguy n Xuân Lâm Tác trình gia nh p WTO n cán cân toán c a Vi t Nam Công ngh ngân hàng s 80 tháng 11/2012 NG T, TS Tô Ng c Hưng, Giám c u: “ nh h ng sách t nh khu v c tài giai o t o Ngân hàng s 90-tháng 11/2009 TS Phan Th Bích Nguy t Ki m sốt an ninh tài nh m gi m thi u r i ro qu c gia ti n trình h i nh p kinh t c a Vi t Nam TP HCM, 2006 10 Nguy n Th Kim Thanh Nguy n Th Thùy Linh (2010) Tác hóa giao d ch v n i v i s n nh khu v c tài chính, s ti n T p chí ngân hàng s 11 ng c a t lý lu n th c tháng 2/2010 Nguy n Xuân Thanh (2002) Nghiên c u tình hu ng kh ng ho ng tài ơng Á, Chương trình Gi ng d y kinh t Fullbright 12 Ph m Th Tuy t Trinh Nguy n Th H ng Vinh (2011) Tác v n vào n t ng tr ng cung ti n m c ng c a lu ng can thi p trung hòa c a Ngân hàng Trung ng T p chí Cơng ngh Ngân hàng, s 66, T9-2011 13 Lê Phan Th Di u Th o ba b t kh thi”, T p chí cơng ngh Ngân (2010) “B hàng s Xn Canh D n 2010 14 PGS TS Tr n Ng c Thơ (ch biên), Tài Qu c t NXB Th ng kê, n m 2005 TpHCM [trang 10-87] [trang 245-299] 15 tài GS TS Tr n Ng c Thơ - Phơ ng pháp lu n Xây d ng l trình T hóa Vi t Nam giai o n 2001-2010 16 GS,TS.Tr n Ng c Thơ - Tài qu c t NXB th ng kê n m 2005, Tp HCM 17 Nh ng v n kinh t v mô Báo cáo c a B K ho ch ut ngày 02/6/2008 T p chí Ngân hàng s 12 tháng - 2008 18 báo Ngân hàng Th gi i (2012) i m l i c p nh t phát tri n kinh t Vi t Nam cáo c a nhà t v n H i ngh nhà kinh t 19 Vi t Nam, Hà N i ADB (10/2012) Báo cáo c a ADB – Asia Bond Monitor tháng 9/2012 báo cáo phát tri n Châu Á – outlook 2012 20 Báo cáo Chính Ph (2012) Báo cáo tình hình kinh t xã h i 2012 m c tiêu gi i pháp 2013 21 B K ho ch K ho ch 12 n m 2011 22 B 12 n m 2012 23 tài c p Nhà nư c Mã s t ng b c giao d ch pháp lý T p chí khoa h c 24 T ng c c th ng kê 2010, 2011, Niên giám th ng kê 2010, 2011 25 nm T ng c c Th ng kê (2013) Thơng cáo báo chí Tình hình kinh t - xã h i 2012, quý I/2013 S li u th ng kê v mts ch tiêu kinh t 26 y Ban Kinh t c a Qu c h i (2012) T c u, Nhà xu t b n Tri th c, Hà N i bt n v mô n ng tái Ti ng Anh 27 IMF (2007) Vietnam: Selected Issues IMF Country Report No 03/381, December/2007 28 IMF (2008) Vietnam: Staff Report for the 2007 Article IV Consultation 29 IMF (2012) International Financial Statistics International Monetary Fund Online at: http://www.imf.org/external/pubs/ft/scr/2012/cr12165.pdf 30 Mann, C,.L (2002) Perspectives on the U.S Current Account Deficit and Sustainability Journal of Economic Perspectives, 16 (3), 131-52 31 Milesi-Ferretti, G., M and A.Razin (1998) Current Account Reversals and Currency Crisis Empirical Regularities Working Paper No, 6620 Cambridge: NBER 32 Obstfeld, M and K Rogoff (2000) Perspectives on OECD Economic Integration: Implications por U.S Current Acount Adjustment Federal Reserve of Kanass City 33 WorldBank (2012) World Development Indicators 2012 http://data.worldbank.org/data-catalog/world-development-indicators Các Website tham kh o 34 Tài Vi t Nam 35 Ngân hàng Nhà nư c Vi t Nam 36 Thông tin tài Vi t Nam 37 S giao d ch ch ng khoán Tp H 38 Báo i n t 39 T 40 B 41 T ng c c th k ho c ng công ty Savills t i Vi t Nam 42 http://www.oanda.com/currency/historical-rates 43 44 Công ty ch y Ban Ch 45 Cơng ty ch ng khốn Tân Vi t https://www.tvsi.com.vn Ph l c B NGTH M Nm NGKÊS LI UTÍNHCH S TH TRƯ NG T N M 1992-2012 % GDP 1992 8.70 1993 8.08 1994 8.83 1995 9.54 1996 9.34 1997 8.15 1998 5.76 1999 4.77 2000 6.79 2001 6.89 2002 7.08 2003 7.34 2004 7.79 2005 8.44 2006 8.23 2007 8.46 2008 6.31 2009 5.32 2010 6.78 2011 5.89 2012 5.03 Ngu n: IMF [29], [30], [31] Ph l c 2: T nh ng phân tích th n v n FDI ln thành ph n giao d ch v ng khơng tích c tính b t n t ng trư ng kinh t th dịng v n óng góp l n cho vi c u tư tr c ti p nư c h i nh p kinh t nghiên c Vi t Nam theo k t qu nh ng nghiên c c c n t ng trư ng kinh t Vi t Nam (Nguy n Tu Anh, 2006), (Tô Ng c Hưng, 2010) Th c v y c u v n n qua V n FDI chi m t giá tác ng c a t hóa giao d c thơng qua nh hư ng c d ch v n D cat i v i n n kinh t a mơ hình phân tíc hóa giao d ch v n sau: REAL-GDPt = Ph kê th lc1–s ng kê tài qu (non stationnary), nên tác gi c bi n tr k t qu i v i FDI S mơ hình thu B ng k t qu phân tích mơ hình tác tr ng kinh t Dependent Variable: LOG(REAL_GDP) Method: Least Squares Forecast sample: Sample(adjusted): 1994 2012 Included observations: 19 after adjusting endpoints Variable DLOG(FDI) DLOG(FDI(-1)) D(OPEN) D(GE) C R-squared Adjusted Rsquared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat Mô t k t qu : LOG(REAL_GDP) = 0.02541302363*DLOG(FDI) +1.3843196457*DLOG(FDI(-1)) + 1.358457887*D(OPEN) 0.0002644892551*D(GE) + 1.92289885 K t qu bi n tr FDI kinh t C th s t ng trư ng c a GDP (m c ý ngh a th ng kê hoàn toàn phù h p v i t- statistic>2.12, p-value