CHƯƠNG 1: PHÂN TÍCH CÁC CHỈ TIÊU, TỶ SỐ CỦA THỊ TRƯỜNG VÀ DOANH NGHIỆP

CHƯƠNG 1: PHÂN TÍCH CÁC CHỈ TIÊU, TỶ SỐ CỦA THỊ TRƯỜNG VÀ DOANH NGHIỆP Để đánh giá nhận định thực lực kinh tế doanh nghiệp, người ta đặt tiêu chuẩn cụ thể có khả so sánh, đo lường Và tiêu, tỷ số cách thức tính tốn đơn giản, dễ nhận biết I/ CÁC CHỈ SỐ DỰ BÁO THỊ TRƯỜNG: Đối với kinh tế quốc gia, có nhiều khía cạnh để đánh giá tiêu thức phổ biến, quan trọng phù hợp với nước ta đề cập đến bảng sau: CHỈ SỐ Chỉ số đo lường mức độ lạm phát GDP CÁCH ĐO LƯỜNG TÁC ĐỘNG CỦA CHỈ SỐ CPI – số giá hàng tiêu dùng Đo lường thay đổi giá rổ hàng hóa dịch vụ có tính chất đại diện ( lương thực, lượng, quần áo, giao thơng) chưa tính thuế Là số sử dụng để đo lường tính hiệu sách tiền tệ, tình hình lạm phát tiêu dùng có tác động lớn tới định lãi suất Ngân hàng Trung ương PPI – số giá hàng sản xuất Là số để đo lường lạm phát Chỉ số thể giá phí sản xuất Hàng tháng, giá thu nhập từ công ty sản xuất Trong CPI đo lường lạm phát gây nên tăng lên giá hàng hóa đầu PPI đo lường mức tăng giá kinh tế bị gây nên tăng lên giá phí sản xuất Dùng để dự đoán CPI PCE – tiêu tiêu dùng cá nhân

CHƯƠNG 1: PHÂN TÍCH CÁC CHỈ TIÊU, TỶ SỐ CỦA THỊ TRƯỜNG VÀ DOANH NGHIỆP Để đánh giá nhận định thực lực kinh tế doanh nghiệp, người ta đặt tiêu chuẩn cụ thể có khả so sánh, đo lường Và tiêu, tỷ số cách thức tính tốn đơn giản, dễ nhận biết I/ CÁC CHỈ SỐ DỰ BÁO THỊ TRƯỜNG: Đối với kinh tế quốc gia, có nhiều khía cạnh để đánh giá tiêu thức phổ biến, quan trọng phù hợp với nước ta đề cập đến bảng sau: CHỈ SỐ Chỉ số đo lường mức độ lạm phát GDP CÁCH ĐO LƯỜNG TÁC ĐỘNG CỦA CHỈ SỐ CPI – số giá hàng tiêu dùng Đo lường thay đổi giá rổ hàng hóa dịch vụ có tính chất đại diện ( lương thực, lượng, quần áo, giao thơng) chưa tính thuế Là số sử dụng để đo lường tính hiệu sách tiền tệ, tình hình lạm phát tiêu dùng có tác động lớn tới định lãi suất Ngân hàng Trung ương PPI – số giá hàng sản xuất Là số để đo lường lạm phát Chỉ số thể giá phí sản xuất Hàng tháng, giá thu nhập từ công ty sản xuất Trong CPI đo lường lạm phát gây nên tăng lên giá hàng hóa đầu PPI đo lường mức tăng giá kinh tế bị gây nên tăng lên giá phí sản xuất Dùng để dự đoán CPI PCE – tiêu tiêu dùng cá nhân Là thay đổi giá hàng hóa dịch vụ tiêu dùng Chỉ số tăng cho thấy chi tiêu tăng, kéo theo giá bị áp lực tăng theo, coi số dùng để dự đoán mức độ lạm phát kinh tế GDP – Tổng sản phẩm quốc nội Đo lường giá trị tiền tất hàng hóa dịch vụ sản xuất kinh tế thời kỳ định, bao gồm chi tiêu cá nhân, chi tiêu phủ cán cân thương mại Đây số quan trọng có ảnh hưởng lớn tới thị trường GDP biểu tốc độ tăng trưởng kinh tế quốc gia GDP thường có độ trễ thời gian thống kê theo quý nên quan sát chuỗi số liệu số cụ thể GNP GNP – tổng sản phẩm quốc nội Thu nhập bình quân đầu người Sức sản xuất PMI – Purchasing Managers Index Là số tổng hợp dựa số chính, bao gồm: Các đơn đặt hàng mới, mức hàng tồn kho, tình hình sản xuất, tình trạng giao hàng mơi trường làm việc Mỗi số có tỉ trọng khác điều chỉnh theo nhân tố định Chỉ số thu thập từ điều tra 300 trưởng phòng mua hàng khắp quốc gia 20 ngành làm việc khác Chỉ số lớn 50 có nghĩa hoạt động lĩnh vực sản xuất mở rộng, nhỏ 50 có nghĩa hoạt động lĩnh vực sản xuất bị thu hẹp Đây số quan trọng với thị trường tài số tốt thể sức sản xuất PMI không mong đợi đặc biệt phần đơn đặt hàng mới, có ảnh hưởng lớn tới việc dự đoán hoạt động sản xuất tháng Chỉ số có trước ISM dùng để dự đoán cho ISM với Philadenphia Survey Các hoạt động fed Công bố lãi suất Lãi suất thể giá đồng tiền Lãi suất cao, có nhiều người nắm giữ mua đồng tiền này, theo cách làm tăng giá trị đồng tiền Đây số có ảnh hưởng tới mức lạm phát kinh tế, dùng làm cơng cụ sách tiền tệ nên gây ảnh hưởng lớn thị trường Thị trường lao động Báo cáo việc làm Thông tin thu thập qua điều tra 375.000 doanh nghiệp 60.000 hộ gia đình Bản báo cáo cho thấy số việc làm tạo số việc làm bị hủy bỏ kinh tế, mức lương bình quân Được coi số quan trọng việc thống kê tình hình chung thị trường lao động một số làm việc bình qn tuần Dòng vốn Chỉ số làm việc khu vực dịch vụ Thể thay đổi tổng số lao động nhận lương, bao gồm nhân viên khu vực hành quốc gia, nhân viên hộ gia đình tư nhân, nhân viên làm việc cho tổ chức phi phủ cơng nhân làm việc lĩnh vực nông nghiệp Số lao động báo cáo đại diện cho gần 80% tổng số lao động làm GDP Mỹ Đây số mà nhà làm sách Mỹ dùng để đánh giá tình trạng kinh tế dự đoán hoạt động kinh tế tương lai Chỉ số có ảnh hưởng lớn tới thị trường Chỉ số thất nghiệp Liệt kê số người xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu Chỉ số hàng tuần nên biến động nhiều, số bình qn tuần có nhiều ý nghĩa Tics Data – treasury International Capital Chỉ số cho thấy cách chủ yếu mà nước Mỹ dùng để huy động tài cho thâm hụt nước bao gồm: Bán chứng khoán dài hạn cho người nước ngoài, xuất nợ Lưu ý dòng tiền huy động cho thâm hụt có từ việc vay mượn ngân hàng nước ngồi, net lại từ dòng vốn FDI, Net FDI thường âm dòng tiền huy động từ ngân hàng nước ngồi nhỏ nên dòng vốn thu chủ yếu từ việc bán chứng khốn dài hạn cho người nước ngồi Thể dòng vốn vào nước Mỹ, chi tiết cho thấy nhu cầu USD phận phủ, dân cư Được so sánh với mức thâm hụt thương mại để xác định dân Mỹ nợ Budget Statement Monthly Cho thấy thâm hụt thặng dư ngân sách Mỹ Mức thâm hụt thặng dư ngân sách ảnh hưởng tới mức độ phát hành trái phiếu phủ, ngồi thể mức thuế thu phủ, nguồn kinh phí dùng để hỗ trợ hoạt động kinh tế Các cân thương mại Tổng hợp Là phần lớn chiếm cán cân thương mại quốc gia, đo lường khác biệt giá trị hàng hóa dịch vụ xuất so với giá trị hàng hóa dịch vụ nhập Chỉ số niềm tin tiêu dùng Tài khoản vãng lai Cán cân thương mại thặng dư xuất lớn nhập ngược lại cán cân bị thâm hụt xuất nhỏ nhập Là số tác động lớn tới thị trường Giúp nhà đầu tư định hình thời điểm người tiêu dùng có muốn xài tiền họ hay khơng Chỉ số bao gồm 10 thành phần, thành phần thay đổi đóng tỉ lệ phần trăm định vào thay đổi chung kinh tế Mỹ 10 thành phần: Số làm việc bình quân tuần công nhân sản xuất Số lượng bình quân đơn xin bảo hiểm thất nghiệp Số lượng đơn đặt hàng hàng hóa tiêu dùng nguyên liệu Tốc độ giao hàng nhà cung cấp tới chủ cửa hàng Số lượng đơn đặt hàng cho hàng hóa có liên quan tới quân Số lượng giấy cấp phép xây dựng nhà Chỉ số chứng khoán S&P 500 Cung tiền điều chỉnh yếu tố lạm phát Khoảng cách lãi suất ngắn hạn lãi suất dài hạn 10 Độ nhạy cảm Dùng để dự đoán bước kinh tế Mỹ tháng Dựa vào số này, nhà đầu tư đưa định với nhiều thơng tin bổ trợ Là số thể xu hướng ngoại thương nên có ảnh hưởng lớn tới thị trường người tiêu dùng Tính tốn khác biệt tổng nguồn của hàng hóa dịch vụ chi chuyển nhượng so với tổng nguồn vào, không tính tới khoản tài sản tài khoản nợ tài ISM – Institue for Supply Management, Manufacturing Index Dữ liệu thu thập từ việc trả lời chuyên viên mua hàng 400 công ty lĩnh vực công nghiệp Chỉ số phản ánh mức trung bình lĩnh vực, đơn đặt mua hàng khách hàng chiếm 30%, sản xuất 25%, việc làm 20%, đơn cung cấp hàng 15% hàng tồn kho 15% Chỉ số đưa lớn 50% cho thấy mở rộng hoạt động kinh tế, nhỏ 50% có nghĩa hoạt động kinh tế bị thu hẹp lại II/ CÁC CHỈ SỐ ĐÁNH GIÁ DOANH NGHIỆP: Hiện nay, để đo lường tình hình tài doanh nghiệp, người ta thường dựa vào việc xác định sử dụng số tài Số liệu lấy từ bảng cân đối kế toán, bảng báo cáo kết hoạt động kinh doanh, bảng báo cáo lưu chuyển tiền tệ Các số tính tốn dựa mục đích tìm hiểu, số phổ biến người ta ý phân tích bao gồm: tỷ số khoản, tỷ số nợ, tỷ số khả hoàn trả lãi vay, tỷ số hiệu hoạt động, tỷ số khả sinh lợi tỷ số tăng trưởng 1) Tỷ số khoản: Tỷ số khoản đo lường khả toán nợ ngắn hạn công ty, giúp đánh giá khả tốn nợ cơng ty Bao gồm hai loại: a Tỷ số khoản thời: ( gọi tỷ số khoản ngắn hạn) - Giá trị tài sản lưu động: tổng số tiền, chứng khoán ngắn hạn, khoản phải thu tồn kho - Giá trị nợ ngắn hạn: tổng số khoản phải trả người bán, nợ ngắn hạn, nợ dài hạn đến hạn phải trả, phải trả thuế, chi phí phải trả ngắn hạn khác Tuy nhiên, phần lớn loại hàng tồn kho khoản phải thời gian chi phí tiêu thụ chuyển thành tiền Nhược điểm khắc phục tỷ số khoản nhanh b Tỷ số khoản nhanh: Ý nghĩa: Tỷ số khoản nhanh > 1: doanh nghiệp đủ khả sử dụng tài khoản khoản nhanh để chi trả mà không cần lý hàng tồn kho 2) Tỷ số quản lý tài sản hay tỷ số hiệu hoạt động: Nhóm tỷ số đo lường hiệu quản lý công ty, đánh giá cấu tài sản so với doanh thu Nếu công ty đầu tư vào tài sản nhiều dẫn đến dư thừa tài sản vốn hoạt động Ngược lại, đầu tư vào tài sản khiến cho không đủ tài sản hoạt động làm tổn hại đến khả sinh lợi công ty Do công ty nên đầu tư tài sản mức độ hợp lý a Tỷ số hoạt động tồn kho: Tỷ số hoạt động tồn kho để đánh giá hiệu quản lý tồn kho Tỷ số đo lường tiêu số vòng quay hàng tồn kho năm Tiêu chuẩn so sánh số vòng quay hàng tồn kho bình qn ngành định lượng với phương pháp thống kê kinh nghiệm Nếu vòng quay hàng tồn kho lớn bình qn ngành nhiều: cơng ty đầu tư nhiều vào tồn kho Nếu vòng quay hàng tồn kho bình qn ngành nhiều: mức tồn kho cơng ty q thấp gây rủi ro lớn việc thiếu hàng giao dịch gây ảnh hưởng đến doanh thu Nếu vòng quay hàng tồn kho xấp xỉ bình qn ngành: cơng ty an tâm hiệu suất lượng hàng tồn kho có Ngồi ra, tỷ số tỷ số hoạt động tồn kho xem xét số ngày tồn kho năm Số ngày tồn kho cao cho thấy công ty giữ lại nhiều hàng tồn kho * Khi đánh giá tỷ số hoạt động tồn kho kết hợp với tỷ số khoản thời tỷ số khoản nhanh để đưa nhận định đắn hiệu suất việc tồn kho b Kỳ thu tiền bình quân: (Average Collection Period – ACP) Kỳ thu tiền bình quân dùng để đo lường hiệu chất lượng quản lý khoản phải thu Nó cho biết bình qn khoản phải thu ngày, đem so sánh với số ngày bình quân ngành để xác định hiệu sách, quản lý khoản phải thu cơng ty c Vòng quay tài sản cố định: Vòng quay tài sản cố định đo lường hiệu sử dụng tài sản cố định máy móc, thiết bị nhà xưởng Tiêu chuẩn so sánh để đánh giá vòng quay tài sản cố định bình qn ngành Tài sản cố định ròng : giá trị tài sản sau trừ khấu hao ( Phương pháp tính khấu hao có ảnh hưởng quan trọng đến mức độ xác việc tính tốn tỷ số này.) c Vòng quay tổng tài sản: Vòng quay tổng tài sản số đồng doanh thu tạo bình qn đồng tài sản cơng ty Vòng quay tổng tài sản đo lường hiệu sử dụng tài sản nói chung mà khơng có phân biệt tài sản lưu động tài sản cố định Tiêu chuẩn so sánh để đánh giá vòng quay tổng tài sản bình qn ngành Tỷ số cải thiện cách nỗ lực gia tăng doanh thu bán bớt tài sản ứ đọng không cần thiết *** Điểm lưu ý việc tính tốn tỷ số quản lý tài sản: Các tỷ số quản lý tài sản thiết kế sở so sánh giá trị tài sản, sử dụng số liệu thời điểm từ bảng cân đối tài sản, với doanh thu, sử dụng số liệu từ thời kỳ báo cáo thu nhập nên cần lưu ý xử lý số liệu thời điểm cho phù hợp để đưa tỷ số cách hợp lý 3) Tỷ số quản lý nợ: Trong tài cơng ty, mức độ sử dụng nợ để tài trợ cho hoạt động công ty gọi đòn bẩy tài Đòn bẩy tài có hai mặt, mặt giúp gia tăng lợi nhuận cho cổ đơng mặt khác làm gia tăng rủi ro Do đó, quản lý nợ quan trọng quản lý tài sản Các tỷ số quản lý nợ bao gồm: a Tỷ số nợ tổng tài sản: (tỷ số nợ) Tỷ số nợ tổng tài sản đo lường mức độ sử dụng nợ công ty so với tài sản Tổng nợ: tổng nợ vay ngắn hạn nợ dài hạn phải trả Muốn biết tỷ số cao hay thấp cần phải so sánh với tỷ số nợ bình quân ngành b Tỷ số khả trả lãi: (tỷ số trang trả lãi vay) Tỷ số khả trả lãi đo lường khả trả lãi công ty Khả trả lãi cơng ty cao hay thấp nói chung phụ thuộc vào khả sinh lợi mức độ sử dụng nợ công ty EBIT: thu nhập trước thuế lãi Sử dụng nợ nói chung tạo lợi nhuận cho cơng ty cổ đơng có lợi nhuận lợi nhuận lớn chi phí lãi vay Nếu khơng, cơng ty khơng có khả trả lãi gây gánh nặng lãi gây thiệt hại cho cổ đơng Ngồi ra, nên xem xét tỷ số khả trả lãi so với bình quân ngành c Chỉ số khả trả nợ: Chỉ số khả trả nợ đo lường khả toán nợ nói chung bao gồm tiền thuê Nên đem so sánh với bình qn ngành để có thêm nhận định đắn EBITDA: thu nhập trước thuế, lãi, khấu hao tài sản hữu hình khấu hao tài sản vơ hình Khi tính số cần lưu ý khơi phục lại tiền thuê, tiền thuê khấu trừ chi phí hoạt động khỏi EBITDA 4) Tỷ số khả sinh lợi: a Tỷ số lợi nhuận doanh thu: Tỷ số lợi nhuận doanh thu phản ánh mối quan hệ lợi nhuận ròng doanh thu nhằm cho biết đồng doanh thu tạo đồng lợi nhuận dành cho cổ đơng ( so sánh với bình qn ngành) b Tỷ số sức sinh lợi bản: Tỷ số sức sinh lợi phản ánh khả sinh lợi công ty chưa kể đến ảnh hưởng thuế đòn bẩy tài Thường sử dụng để so sánh khả sinh lợi trường hợp cơng ty có thuế suất thu nhập mức sử dụng nợ khác ( so sánh với bình qn ngành) c Tỷ số lợi nhuận ròng tài sản: (return on total assets – ROA) Tỷ số lợi nhuận ròng tài sản đo lường khả sinh lợi đồng tài sản công ty Sử dụng lợi nhuận ròng sau thuế ( so sánh với bình quân ngành) d Tỷ số lợi nhuận ròng vốn chủ sở hữu: (return on common equity – ROE) Tỷ số lợi nhuận ròng vốn chủ sở hữu đo lường khả sinh lợi đồng vốn cổ đông thường Khi đem so sánh với ROA nhận xét đòn bẩy tài có tác dụng lợi nhuận ròng dành cho cổ đơng ( so sánh với bình quân ngành) 5) Tỷ số tăng trưởng: Các tỷ số tăng trưởng cho thấy triển vọng phát triển công ty dài hạn Do vậy, đầu tư hay cho vay dài hạn người ta thường quan tâm nhiều đến số a Tỷ số lợi nhuận tích lũy: đánh giá mức độ sử dụng lợi nhuận sau thuế để tích lũy cho mục đích tái đầu tư, cho thấy triển vọng phát triển cơng ty tương lai Muốn đánh giá xác hơn, cần so sánh với số tích lũy ngành b Tỷ số tăng trưởng bền vững: đánh giá khả tăng trưởng vốn chủ sở hữu thông qua tích lũy lợi nhuận, phản ánh triển vọng tăng trưởng bền vững, tăng trưởng từ lợi nhuận giữ lại 6) Tỷ số giá trị thị trường: Các nhóm tỷ số khả khoản, tỷ số quản lý tài sản, tỷ số quản lý nợ tỷ số khả sinh lợi phản ánh tình hình khứ công ty Giá trị tương lai cơng ty tùy thuộc vào kỳ vọng thị trường Các tỷ số thị trường thiết kế để đo lường kỳ vọng nhà đầu tư dành cho cổ đông a Tỷ số P/E: ( Price/Earning Ratio ) Tỷ số cho thấy nhà đầu tư sẵn sàng trả để có đồng lợi nhuận công ty ( so sánh với bình quân ngành) b Tỷ số P/C: Tỷ số phổ biến số P/E, sử dụng số ngành mà giá cồ phiếu có quan hệ chặt chẽ với ngân lưu với lợi nhuận ròng ( so sánh với bình qn ngành) Thấp bình quân ngành rủi ro cao bình quân ngành c Tỷ số M/B: Tỷ số so sánh giá trị thị trường cổ phiếu với giá trị sổ sách, hay mệnh giá cổ phiếu Nếu tỷ số M/B > 1: nhà đầu tư sẵn sàng mua cổ phiếu cao mệnh giá III/ CÁC PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH TỶ SỐ: 1) Phân tích xu hướng 2) Phân tích cấu 3) Phân tích Du Point IV/ NHỮNG HẠN CHẾ CỦA PHÂN TÍCH, TÍNH TỐN CÁC CHỈ SỐ V/ ÁP DỤNG VÀO THỰC TRẠNG VIỆT NAM KHĨA HỌC: PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH VÀ ĐÁNH GIÁ DOANH NGHIỆP Nội dung Khóa học I Phân tích tài doanh nghiệp I.1 Các báo cáo tài doanh nghiệp - Bảng cân đối kế toán - Báo cáo kết kinh doanh báo cáo thu nhập - Báo cáo lưu chuyển tiền tệvà cách xây dựng - Mối liên hệ báo cáo tài I.2 Nội dung phân tích TCDN số tài chủ yếu - Phân tích khái qt tình hình tài - Phân tích cấu tài sản, nguồn vốn cân đối tài chủ yếu - Phân tích hiệu tài • Phân tích khả sinh lợi • Phân tích khả quản lý tài sản - Phân tich rủi ro tài • Phân tích khả khoản thu hồi cơng nợ • Phân tích khả quản lý vốn vay - Các số giá trị thị trường - Phân tích phối hợp hiệu rủi ro • Các đẳng thức Du Pont ý nghĩa • Sơ đồ Du Pont II Đòn bẩy phân tích đòn bẩy - Khái niệm đòn bẩy - Đòn bẩy tác nghiệp DOL (đòn bẩy định phí) vai trò quản trị tài - Cơ cấu vốn đòn bẩy tài trợ DFL (đòn bẩy nợ) - Đòn bẩy tổng - Minh họa ảnh hưởng đòn bẩy đến tình hình tài doanh nghiệp III Đánh giá doanh nghiệp - Năng lực pháp lý - Uy tín - Năng lực kinh doanh - Mơi trường kinh doanh - Năng lực tài Mơ hình Porter - Thảo luận nhóm - Bài tập tình Kỹ thuật chấm điểm tín dụng - Xây dựng tiêu thức tác động tới khả trả nợ khách hàng vay vốn - Xác định điểm số cho tiêu thức - Xác định điểm chuẩn - Thực mơ hình xây dựng cho khách hàng đề nghị vay vốn Loạt giảng chuyên đề Phân tích tài chính: Bài 1: Giới thiệu mơn phân tích tài Bài 2: Thời giá tiền tệ mơ hình chiết khấu đồng tiền Bài 3: Định giá trái phiếu Bài 4: Định giá cổ phiếu Bài 5: Rủi ro, suất sinh lợi đa dạng hoá Bài 6: Mơ hình định giá tài sản vốn (CAPM) Bài 7: Quyết định đầu tư trực tiếp Sự cần thiết phân tích tài doanh nghiệp :phân tích tài tập hợp khái niệm, phương pháp công cụ cho phép xử lý thơng tin kế tốn thơng tin khác quản lý, nhằm xác định vị trí đánh giá tình hình tài q khứ, tại, đánh giá rủi ro, mức độ hiệu hoạt động doanh nghiệp Như vậy, chất phân tích tài việc áp dụng cơng cụ kỹ thuật phân tích liệu cung cấp báo cáo tài chính, nhằm rút đánh giá hữu ích, có ý nghĩa cho việc định Q trình phân tích tài mơ theo nhiều cách khác nhau, phụ thuộc vào mục tiêu đặt Phân tích tài sử dụng cơng cụ đánh giá quản lý Do vậy, phân tích tài làm giảm tín nhiệm vào linh cảm, chuẩn đoán trực giác tuý Điều góp phần thu hẹp phạm vi khơng chắn trình định Bản thân số liệu tài đứng đơn lẻ khó sử dụng, nói khác đi, số liệu tài đơn lẻ khơng mang ý nghĩa tự thân Có số, nhiên đánh giá theo tiêu chuẩn nào, bối cảnh thị trường điều côt yếu Trong kinh tế nói chung có nhiều lĩnh vực, nhiều ngành kinh doanh Về có yếu tố tiêu thụ sản phẩm thị trường, doanh thu, chi phí, đầu tư, lợi nhuận… Nhưng ngành lại có mối đặc thù khác tùy theo sản phẩm môi trường kinh tế, nên để đánh giá doanh nghiệp việc đánh giá nói chùng cần đặt mối tương thích với doanh nghiệp kinh doanh ngành, thời điểm khác tiến trình phát triển cơng ty Bởi vì, tất yếu tố thị phần, khả kinh doanh, hiệu phương án đầu tư cho số cụ thể phản ánh qua tài CHƯƠNG 2: CÁC CƠNG CỤ PHÂN TÍCH, ĐÁNH GIÁ Trong kinh tế nói chung, ta cần thiết để đánh giá đòi hỏi xác với sai số nhỏ số hệ số số mang tính thiết thực Bởi số có tính chất xác định mang tính hệ thống chiến lược, nên cách người ta phải tìm yếu tố, phương án để định lượng số - Phân tích theo phương pháp thống kê - Phân tích theo phương pháp tối ưu hóa, quy hoạch tuyến tính Nghiên cứu tài chính: - Ước lượng giá trị hàng hóa, cổ phiếu trái phiếu - Định giá giá trị liên quan đến sáp nhập, thơn tính doanh nghiệp - Sự tác động thuế khóa - Phân tích danh mục đầu tư - Tỷ suất sinh lợi - Hệ số rủi ro - Quan hệ lợi nhuận rủi ro - … Nghiên cứu hành vi tổ chức quản lý: - Quản lý chất lượng - Phong cách lãnh đạo - Nghiên cứu suất lao động - … Nghiên cứu tiếp thị bán hàng: - Đo lường tiềm thị trường - Phân tích thị trường - Nghiên cứu phân khúc thị trường - Sự định đặc tính thị trường - Phân tích doanh số bán hàng - Nghiên cứu kênh phân phối - Thử nghiệm sản phẩm - Nghiên cứu quảng cáo - Nghiên cứu hành vi thỏa mãn người tiêu dùng - … Mục tiêu khóa học Sau kết thúc khóa học, học viên có khả năng: • Đánh giá ảnh hưởng định đầu tư lên tình hình tài DN; • Xác định thơng tin cần thu thập để đánh giá dự án đầu tư; • Sử dụng kỹ thuật đánh giá dự án đầu tư nhằm tránh việc đánh giá dựa theo cảm tính; • Xác định nguồn vốn cần thực dự án Nội dung khóa học Chủ đề Nội dung Kết đạt • Dự án đầu tư Dự án đầu tư ảnh hưởng • Ảnh hưởng định định đầu tư đầu tư • Xác định rõ định đầu tư ảnh hưởng đến tình DN - lợi nhuận thuế Thơng tin cần • Vốn đầu tư lợi nhuận thiết cho việc • Xác định thơng tin cần phân tích dự án • Thời gian thực dự án thiết phải thu thập trườc đầu tư xem xét, lựa chọn dự án đầu tư • Dòng ln chuyển tiền • Giá trị thu hồi dự án Kỹ thuật • Xem xét dự án: phân tích dự án đầu tư • Phương pháp thời gian hoàn vốn đầu tư • Đánh giá dự án góc độ khác nhau: thời gian hòan vốn, giá trị dự án, hay suất sinh lợi vốn đầu tư • Lựa chọn thông tin đánh giá tùy thuộc vào môi trường kinh • Phương pháp tỷ suất sinh lợi doanh định hợp lý nội • Phương pháp giá • Chọn lựa dự án • Phân tích lợi ích-chi phí phi tài • Nguồn vốn dài hạn Nguồn vốn thực dự án • Nguồn vốn ngắn hạn • Vận dụng nguyên tắc sử dụng vốn để giảm rủi ro khả tóan DN • Lưu ý sử dụng nguồn vốn CHƯƠNG 3: CÁC PHƯƠNG PHÁP DỰ BÁO Dự báo giúp ta có nhìn có hướng xác định tương lai, từ đưa định nhằm phát triển đối phó với thuận lợi khó khăn mà ta lường trước Nghiên cứu tổng quát kinh tế, kinh doanh doanh nghiệp: - Dự báo ngắn hạn (dưới năm) - Dự báo dài hạn (trên năm) - Nghiên cứu xu hướng ngành doanh nghiệp - Nghiên cứu giá lạm phát - Nghiên cứu mơi trường kinh doanh tồn cầu Các phương pháp dự báo định tính, định lượng Các tình hình, yếu tố thường dự báo CHƯƠNG 4: CÁC VẤN ĐỀ ỨNG DỤNG CHO THỰC TRẠNG VIỆT NAM (NÓI CHUNG VÀ NGÂN HÀNG NÓI RIÊNG) Sau số tiêu tài phản ánh trung thực tình hình tài Doanh nghiệp: I Chỉ tiêu khoản Khả toán hành = Tài sản ngắn hạn/ Nợ ngắn hạn Khả toán nhanh = (Tài sản ngắn hạn - Hàng tồn kho)/ Nợ Khả toán tức thời ngắn hạn = Tiền khoản tương đương tiền/ Nợ ngắn hạn II Chỉ tiêu hoạt động Vòng quay vốn lưu động = Doanh thu thuần/ Tài sản ngắn hạn bình Vòng quay hàng tồn kho qn = Giá vốn hàng bán/ Hàng tồn kho bình Vòng quay khoản phải thu quân = Doanh thu thuần/ Các khoản phải thu bình Hiệu suất sử dụng tài sản cố quân = Doanh thu thuần/ Giá trị lại III IV 10 định Chỉ tiêu đòn cân nợ Tổng nợ phải trả/ Tổng tài sản Nợ dài hạn/ Vốn chủ sở hữu Chỉ tiêu thu nhập Lợi nhuận gộp/ Doanh thu TSCĐ bình quân = Tổng nợ phải trả/ Tổng tài sản = Nợ dài hạn/ Vốn chủ sở hữu = Lợi nhuận gộp từ bán hàng cung cấp 11 Lợi nhuận từ hoạt động kinh dịch vụ/ Doanh thu = (Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh doanh/ Doanh thu - Thu nhập từ hoạt động tài + Chi phí cho hoạt động tài chính)/ Doanh thu 12 Lợi nhuận sau thuế/ Vốn chủ sở = Lợi nhuận sau thuế/ Vốn chủ sở hữu bình hữu bình quân 13 Lợi nhuận sau thuế/ Tổng tài quân = Lợi nhuận sau thuế/ Tổng tài sản bình sản bình quân 14 (Lợi nhuận trước thuế Chi quân = (Lợi nhuận trước thuế + Chi phí lãi vay)/ phí lãi vay)/ Chi phí lãi vay Chi phí lãi vay Các số tài đánh giá cách trung thực, với tình hình tài Doanh nghiệp phát huy tác dụng tiêu chuẩn để đánh giá Doanh nghiệp, nhiên số số, để đánh giá tốt tình hình hoạt động Doanh nghiệp, Ngân hàng cần số tiêu phi tài khác như: - Chỉ số tình hình vay trả Doanh nghiệp thời gian qua - Uy tín khách hàng Ngân hàng - Tình hình thị trường nguyên vật liệu đầu vào - Tình hình tiêu thụ sản phẩm - Năng lực quản lý điều hành Giám đốc - Chất lượng hệ thống báo cáo, thông tin nội - Chính sách nhà nước ngành nghề kinh doanh khách hàng Các tiêu thang đo mang tính chất tương đối phản ánh tình hình tài Doanh nghiệp, để định cho vay hay không cho vay Doanh nghiêp, Ngân hàng cần có kiểm tra, nhận xét, đánh giá khác tài sản bảo đảm nợ vay yếu tố cảm tính khác để định Sau hồn thành việc đánh giá, dư nợ tín dụng Ngân hàng chia thành nhóm sau: Nợ nhóm 1: Nợ đủ tiêu chuẩn áp dụng khách hàng xếp loại nhóm AAA, AA A, nhóm có mức độ rủi ro thấp Nợ nhóm 2: Nợ cần ý áp dụng khách hàng xếp loại nhóm BBB, BB, nhóm có mức độ rủi ro trung bình Nợ nhóm 3: Nợ tiêu chuẩn áp dụng khách hàng xếp loại nhóm B, CCC, nhóm có mức độ rủi ro cao Nợ nhóm 4: Nợ nghi ngờ áp dụng khách hàng xếp loại nhóm CC, nhóm có mức độ rủi ro cao Nợ nhóm 5: Nợ có khả vốn áp dụng khách hàng xếp loại nhóm C, D, nhóm có mức độ rủi ro cực cao Dựa phân loại nợ để ta có trích lập dự phòng rủi ro phù hợp với quy định Ngân hàng nhà nước Bảng 1.1: Bảng kết kinh doanh Chi nhánh năm 2005, 2006, 2007: STT Các Chỉ tiêu Năm Năm 2005 2006 Đơn vị tính: triệu đồng Năm Chênh lệch 07/06 2007 ST Tỷ lệ % 21.15 I II III Thu nhập từ lãi Thu nhập lãi khoản thu nhập tương tự Trong đó: Thu nội Chi phí lãi khoản chi phí tương tự Trong đó: Chi phí nội Thu nhập từ hoạt động dịch vụ Thu nhập phí từ hoạt động dịch vụ Trong đó: thu dịch vụ nội Chi phí hoạt động dịch vụ Trong : Chi phí nội Thu nhập từ hoạt động kinh doanh IV ngoại hối Thu nhập từ hoạt động kinh doanh ngoại hối Chi phí cho hoạt động kinh doanh ngoại hối Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh V 5.292 16.273 16.623 49.883 64.848 19.483 24.354 11.331 33.610 43.693 5.454 6.927 576 783 2.161 847 1.694 3.811 64 117 272 910 1.650 4.882 14.965 4.871 10.083 1.473 1.378 2.117 54 740 - 30,00 30,00 25,00 30,00 27,00 175,83 125,00 84,00 81,25 78,50 78,95 91,25 504 533 29 611 634 23 1.090 1.134 43 480 500 21 đầu tư chứng khoán Thu nhập từ hoạt động kinh 0 - doanh khác 0 - VI Thu nhập góp vốn mua cổ phần VII Lợi nhuận khác, thu nhập khác Thu nhập khác Chi phí khác VIII Chi phí hoạt động - Chi phí nộp thuế khoản lệ phí - Chi phí cho nhân viên - Chi phí cho hoạt động quản lý công vụ - Chi khấu hao tài sản cố định Chi tài sản khác - Chi phí bảo hiểm tiền gửi khách hàng VI Chi phí dự phòng rủi ro tín dụng VII Lợi nhuận trước thuế VIII Thuế thu nhập doanh nghiệp phải nộp IX Lợi nhuận sau thuế 0 - 44 (135) (230) 44 14 24 149 255 5.144 10.159 13.296 319 94 143 1.403 2.941 3.931 1.569 2.683 3.351 1.852 2.648 3.444 1.792 2.428 0 1.000 4.452 5.899 272 2.922 4.980 76 818 1.395 196 2.104 3.586 (95) 10 106 3.138 48 990 668 796 636 1.447 2.059 576 1.482 Từ bảng kết hoạt động kinh doanh năm gần cho thấy hoạt động kinh doanh Chi nhánh ngày hiệu quả, lợi nhuận tăng qua năm Năm 2005 năm Phòng giao dịch Thủ đức nâng cấp lên thành Chi nhánh Thủ đức với khoản 60 nhân viên, mức dư nợ tín dụng khoảng 200 tỷ đồng, mức huy động vốn tất kỳ hạn đạt khoảng 250 tỷ đồng, mức chi phí hoạt động chi nộp thuế, lệ phí, chi lương, mua sắm tài sản lại cao nên mức lợi nhuận trước thuế năm đạt 272 triệu đồng Đây bước khởi đầu tốt Chi nhánh năm đầu hoạt động Năm 2006 Chi nhánh có bước tiến khả quan với việc thành lập hai Điểm giao dịch Linh trung II III, tiếp nhận Phòng giao dịch quận 9, từ sở giao dịch trực thuộc Chi nhánh Thủ Đức, tuyển thêm nhân viên mới, nâng tổng nhân viên Chi nhánh lên 90 người năm dư nợ tín dụng giữ mức khoảng 310 tỷ đồng, huy động vốn đạt khoảng 700 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế đạt 2.922 triệu đồng, tăng 2.650 triệu đồng so với năm 2005, đóng góp vào tăng trưởng gia tăng thu nhập từ lãi năm: năm 2006 thu nhập từ lãi đạt 16.273 triệu đồng, tăng 10.981 triệu đồng so với năm 2005 với tỷ lệ tăng 207% Năm 2006 hoạt động Chi nhánh dần vào ổn định với mạng lưới Phòng giao dịch Điểm giao dịch phân bố địa bàn phía Đơng thàng Phố Hồ Chí Minh 70,85 75,13 71,25 30,89 51,23 33,65 24,90 30,04 35,49 32,50 70,47 70,47 70,47 Năm 2007 vừa qua năm hoạt động Chi nhánh bắt đầu ổn định phát triển, khoản thu nhập từ lãi vay, thu nhập từ thu dịch vụ, khoản chi phí tăng đều, khơng có phát triển chênh lệch số khoản phí thu nhập Lợi nhuận trước thuế năm 2007 đạt 3.585 triệu đồng, tăng 1.482 triệu đồng so với năm 2006 với tỷ lệ tăng 70% Dư nợ tín dụng đạt khoảng 500 tỷ đồng, tăng 100 tỷ so với năm 2006 với tỷ lệ tăng 20%, huy đông vốn cuối kỳ đạt khoảng 1.000 tỷ đồng, tăng 300 tỷ đồng, theo khoản thu nhập từ lãi vay tăng 30%, thu phí dịch vụ tăng 1.378 triệu đồng, với tỷ lệ tăng 175% Như sau năm hoạt động Chi nhánh có thành định, khẳng định vị Chi nhánh địa bàn hoạt động 1.4.1 Bảng cân đối kế toán Bảng 1.2: Bảng cân đối kế toán Chi nhánh năm 2005, 2006, 2007 CHỈ TIÊU A I II III IV V VI VII VIII TÀI SẢN Tiền mặt quỹ, vàng bạc đá quý Tiền gửi Ngân hàng Nhà nước Tín phiếu phủ GTCG ngắn hạn Tiền gửi tốn TCTD khác Tiền gửi có kỳ hạn cho vay TCTD khác Chứng khoán kinh doanh Các cơng cụ tài phái sinh Năm Đơn vị tính: triệu đồng Năm Chênh lệch 07/06 Năm ST 2005 2006 2007 339.316 714.009 957.823 243.814 14.677 19.021 23.157 4.136 41 1.666 - 1.816 - 302.92 489.42 34,15 21,74 150 9,03 Cho vay tạm ứng cho khách hàng 311.788 186.502 495.32 61,57 Cho vay tạm ứng cho khách hàng Dư phòng rủi ro cho vay khách hàng (*) Chứng khốn đầu tư Góp vốn, mua cổ phần, đầu tư dài hạn khác Tài sản cố định 312.788 308.378 (1.000) (5.452) 186.948 (5.899) -447 60,62 8,20 14.532 2.173 17,58 428.890 50.853 13,45 IX X XI XII Tỷ lệ % Tài sản có khác 9.452 3.358 12.359 378.03 B I II III IV V VI VII VIII IX Các khoản phải thu Các khoản lãi phí phải thu Lãi dự thu từ tiền gửi cho vay Lãi phải thu từ đầu tư chứng khoán Lãi phải thu từ cơng cụ phái sinh Phí dự thu Tài sản thuế thu nhập Doanh nghiệp hoán lại Xây dựng dở dang -6.254 82 82 -81,37 9,76 9,76 Tài sản khác 1.146 57.024 Các khoản dự phòng tổn thất khác (*) NGUỒN VỐN 339.316 714.009 957.823 243.815 Tiền gửi KBNN TCTD khác 3.419 4.615 1.197 Tiền gửi KBNN 0 Tiền gửi toán TCTD khác 3.419 4.615 1.197 Tiền gửi có kỳ hạn tiền vay từ Bộ TC NHNN Tiền gửi có kỳ hạn tiền vay từ TCTD khác 8.700 9.534 12.350 2.816 Tiền gửi có kỳ hạn từ TCTD khác Tiền vay từ TCTD khác 8.700 9.534 12.350 2.816 294.80 677.67 913.67 235.99 15,43 Tiền gửi TCKT, dân cư Phát hành giấy tờ có giá Các cơng cụ tài phái sinh Vốn tài trợ ủy thác đầu tư cho vay Các công cụ nợ khác Các khoản phải trả Quỹ khen thưởng phúc lợi Các khoản lãi phí phải trả Lãi dự chi tiền gửi, phát hành giấy tờ có giá tiền vay Lãi dự chi cho công cụ tài phái sinh Phí dự chi Thuế thu nhập doanh nghiệp phải nộp Các công nợ khác Các khoản dự phòng rủi ro khác Vốn quỹ Vốn TCTD Các quỹ dự trữ Chênh lệch tỷ giá hối đoái Chênh lệch đánh giá lại tài sản Lãi lỗ kỳ trước Lãi lỗ kỳ 1.431 780 780 7.685 844 844 1.431 927 927 369.50 426.53 34,15 35,00 35,00 29,53 29,53 3.341 12.320 12.320 34,82 32.194 741 144 2.287 8.135 1.060 9.880 1.560 1.745 500 21,46 47,17 7.075 8.321 1.245 17,60 2.287 7.075 8.321 1.245 17,60 272 2.922 4.980 2.059 70,47 272 2.922 4.980 2.059 70,47 29.022 Theo bảng cân đối kế toán Chi nhánh năm gần cho thấy quy mô tài sản Chi nhánh ngày tăng, cụ thể năm 2007 tổng tài sản Chi nhánh là: 957.823 triệu đồng, tăng 243.814 triệu đồng so với năm 2006 với tỷ lệ tăng 34%, tăng 618.507 triệu đồng với tỷ lệ tăng 182% so với năm 2005 tổng tài sản chủ yếu khoản cho vay tạm ứng khách hàng: năm 2007 489.427 triệu đồng, tăng 186.502 triệu đồng so với năm 2006 với tỷ lệ tăng 61% tài sản có khác: năm 2007 428.890 triệu đồng, tăng 50.853 triệu đồng so với năm 2006 với tỷ lệ tăng 13,45% Trong tổng nguồn vốn Chi nhánh, chủ yếu tiền gửi Tổ chức kinh tế dân cư: năm 2007 913.677 triệu đồng, tăng 235.998 triệu đồng so với năm 2006 với tỷ lệ tăng 34,82% Như tổng cấu tài sản Chi nhánh chủ yếu dư nợ tín dụng tổng nguồn vốn tiền gửi chiếm tỷ trọng cao, cho thấy hoạt động chủ yếu Ngân hàng huy động vốn cho vay CHƯƠNG 5: CÁC PHƯƠNG HƯỚNG GIẢI QUYẾT CHO TÌNH THẾ HIỆN NAY CỦA VIỆT NAM - Về thị trường Việt Nam - Về ứng xử doanh nghiệp nhà đầu tư  ... đồng tài sản cơng ty Vòng quay tổng tài sản đo lường hiệu sử dụng tài sản nói chung mà khơng có phân biệt tài sản lưu động tài sản cố định Tiêu chuẩn so sánh để đánh giá vòng quay tổng tài sản... Mối liên hệ báo cáo tài I.2 Nội dung phân tích TCDN số tài chủ yếu - Phân tích khái qt tình hình tài - Phân tích cấu tài sản, nguồn vốn cân đối tài chủ yếu - Phân tích hiệu tài • Phân tích khả... tư vào tài sản nhiều dẫn đến dư thừa tài sản vốn hoạt động Ngược lại, đầu tư vào tài sản khiến cho không đủ tài sản hoạt động làm tổn hại đến khả sinh lợi công ty Do công ty nên đầu tư tài sản