Tiền tệ ngân hàng

TIỀN TỆ - NGÂN HÀNG CHỦ ĐỀ 1: BẢN CHẤT & CHỨC NĂNG TIỀN TỆ: 1, Sự đời tiền tệ: Trao đổi hh qua giai đoạn: Trao đổi trực tiếp: H-H Trao đổi gián tiếp: H-T-H Là trình trao đổi hàng với hàng Yêu câu: Phải có trùng hợp kép nhu cầu bên tham gia trao đổi Khó khăn việc xác định gtrị tg đối hh tiền lẻ trả lại Tiền làm trung gian trao đổi 2, Bản chất tiền tệ: Tiền vật đc chấp nhận chung việc tốn để lấy hh hay d.vụ việc hoàn trả khoản nợ Tiền loại hh đặc biệt:  Tiền thỏa mãn hầu hết nhu cầu người sở hữu chúng  Tiền trao đổi trục tiếp vs hh khác  Tiền đc sử dụng làm thước đo gía trị hh khác 3, Các hình thái tiền tệ: Tiền hàng hóa Ưu điểm Làm vật trung gian trao đổi hh thay cho việc hàng đổi hàng Tiền kim loại ( tiền vàng) - Đc chấp nhận rộng rãi - Bền - Dễ chia nhỏ hợp - Gía trị ổn định, biến đổi Nhược điểm - Khó vận chuyển - Khó dự trữ, bảo quản hay bảo tồn gía trị - Khó chia nhỏ hay gộp lại - Chỉ đc chấp nhận - Bất tiện di chuyển slg lớn - Khó thực giao dịch nhỏ - Khả khai thác có hạn, ko đủ đáp ứng nhu cầu kinh tế Tiền giấy -Lưu thông tiền giấy dễ rơi vào tình trạng bất ổn định - Ko bền, dễ rách - CF lưu thông tg đối lớn - Nhẹ, dễ dàng cất giữ vận chuyển - Có nhiều mệnh giá, thuận tiện trao đổi - Chi phí phát hành thấp Tiền qua ngân hàng - Tiết kiệm CF giao dịch - Tốc độ tốn cao, an tồn đơn giản → tăng hiệu kinh tế -Thuận tiện cho việc toán giao dịch có giá trị lớn - CF tgian, xử lý chứng từ - CF đại hóa ngân hàng TIỀN TỆ - NGÂN HÀNG khu vực, địa phương 4, Tính chất tiền tệ: - Đc chấp nhận rộng rãi lưu thông Dễ nhận biết Có thể chia nhỏ đc Lâu bền Dễ vận chuyển Khan Đồng 5, Chức tiền tệ KN Tác dụng Phương tiện trao đổi Tiền sử dụng làm phương tiện mua hàng hóa dịch vụ tốn khoản nợ • Khắc phục hạn chế trao đổi trực tiếp: “sự trùng hợp ý muốn” → giảm CPGD •Tăng hiệu kinh tế thơng qua thúc đẩy chun mơn hóa phân cơng lao động xh Thước đo giá trị Tiền sử dụng để đo lường, biểu giá trị hàng hóa, dịch vụ Tích lũy giá trị Tích lũy sức mua cho nhu cầu chi dùng tương lai • Tạo thuận tiện, dễ dàng so sánh giá trị hàng hóa với • Tiết kiệm CPGD nhờ việc giảm số lần hình thành giá trung gian • Khắc phục hạn chế tích lũy vật: dễ hư hỏng, khó che giấu… • Tạo phương tiện tích lũy an tồn với tính lỏng cao CHỦ ĐỀ 2: TỔNG QUAN VỀ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH Hệ thống tài tổng thể bao gồm chủ thể dư thừa thiếu hụt vốn (người tiết kiệm nhà đầu tư), tổ chức tài chính, tổ chức quản lý giám sát điều hành hệ thống tài để tổ chức phân bổ nguồn lực tài theo thời gian TIỀN TỆ - NGÂN HÀNG Tài gián tiếp Trung gian tài Người cho vay ( Người tiết kiệm) Thị trường tài Người vay (nhà đầu tư) Tài trực tiếp THÀNH PHẦN CỦA HTTC:  Người tiết kiệm nhà đầu tư: - Người tiết kiệm: có nhu cầu cá CCTC, dư thừa vốn - Nhà đầu tư: Có nhu cầu vốn để sxkd tiêu dùng  Thị trường tài chính: Là nơi mua bán CCTC, nhờ mà vốn đc chuyển giao cách trực tiếp từ chủ thể dư thừa vốn đến chủ thể có nhu cầu vốn  Các tổ chức tài chính: tổ chức chuyên thực cung cấp dịch vụ, sản phẩm tài cho khách hàng Đóng vai trò trung gian thực việc kết nối nhu cầu giao dịch công cụ tài thị trg  Tổ chức quản lý giám sát: - Các hđ tài đc quy định giám sát chặt chẽ - Việc quản lý giám sát HTTC nhiều tổ chức đảm nhiệm tùy theo quy định quốc gia - mơ hình giám sát: đặc điểm thể chế, chức năng, tài lưỡng đinh, tài hợp PHƯƠNG THỨC LUÂN CHUYỂN VỐN TRONG HTTC:  Phương thức luân chuyển vốn trực tiếp: Vốn đc chuyển giao trực tiếp từ ng tiết kiệm đến đầu tư - Chuyển giao vốn thông qua người môi giới – người hưởng lợi hình thức hoa hồng cho việc kết nối cung cầu vốn mà ko có quyền thực giao dịch cho thân → ng tiết kiệm phải trả phí cao cho việc thu thập phân tích thơng tin TIỀN TỆ - NGÂN HÀNG - Sự hạn chế tính lỏng - Người tiết kiệm hưởng tồn lợi nhuân, chịu toàn rủi ro ( ng phát hành trái phiếu: chủ động tgian huy động vốn lãi suất < lãi suất vay NH Và ng mua TP: lãi suất > lãi suất cho NH vay)  Phương thức luân chuyển vốn gián tiếp: Vôns đc chuyển giao từ nng tiết kiệm đến nhà đầu tư thơng qua vai trò trung gian tài a, Trung gian tài - TGTC có lợi việc thu thập, phân tích thơng tin liên quan đến đối tượng đầu tư dựa lợi vê quy mô → giảm CF giao dịch → đầu tư qua TGTC giảm thông tin bất cân xứng → giảm lựa chọn đối nghịch rủi ro đạo đức - Giảm thiểu rủi ro thơng qua khả đa dạng hóa danh mục đầu tư trung gian tài TGTC cung cấp cơng cụ đầu tư với tính lỏng cao rủi ro thấp cho người đầu tư b, Chức TGTC      Chức mơi giới: tgtc đóng vai trò đại lý cho ng tiết kiệm việc cung cấp thông tin → giảm thiểu CF giao dịch, thúc đầu tư Chức biến đổi tài sản: TGTC phát hành CCTC thứ cấp với tính lỏng cao, rủi ro thấp ( CD,sổ tiết kiệm, hợp đồng bảo hiểm…) cho ng tiết kiệm nhằm thay cho CCTC sơ cấp nhà đầu tư phát hành( cổ phiếu, trái phiếu,…) Chức biến đổi rủi ro Chức biến đổi khối lượng: chuyển nguồn vốn nhỏ, lẻ tẻ ng tiết kiệm thành quỹ cho vay với quy mô lớn Biến đổi thời hạn PHÂN LOẠI CẤU TRÚC HTTC: KN Ưu điểm Hệ thống tài dựa vào thị trường thị trường chứng khốn có vai trò tích cực việc tài trợ vốn cung cấp công cụ quản lý rủi ro cho chủ thể kinh tế - Cung cấp công cụ quản lý rủi ro cho giao dịch tiêu chuẩn & riêng biệt Hệ thống tài dựa vào ngân hàng ngân hàng đóng vài trò chủ đạo việc huy động phân bổ nguồn vốn kinh tế - Dựa ưu điểm TGTC - Ưu chiếm lĩnh thông tin - Khả kiểm soát DN TIỀN TỆ - NGÂN HÀNG Nhược điểm - Tạo điều kiện cho DN nhỏ huy động vốn mở rộng phát triển sx - Chủ yếu cung cấp vốn trung dài hạn cho DN, k.tế - Các khoản vay từ ngân hàng doanh nghiệp sở để buộc doanh nghiệp phải trả phí cao - Rủi ro hoạt động kinh doanh tiền tệ khiến DN nhỏ DN thành lập khó tiếp cận nguồn vốn - Có thể xảy gian lận CHỦ ĐỀ 3: THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH Thị trường tài nơi mua bán CCTC, nhờ mà vốn đc chuyển giao cách trực tiếp từ chủ thể dư thừa vốn đến chủ thể có nhu cầu vốn ĐẶC ĐIỂM CỦA THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH:  Hàng hóa thị trg: CCTC hay gọi chứng khốn đc thể hình thức hợp đồng đại diện quyền hưởng lợi ích hợp pháp người sở hữu từ tổ chức phát hành Bao gồm: - Cơng cụ nợ (trái phiếu phủ, trái phiếu Kho bạc, khoản cho vay…) - Công cụ vốn (Cổ phiếu phổ thông công ty…) - Công cụ phát sinh ( Hợp đồng thương mại, hợp đồng quyền chọn…) TIỀN TỆ - NGÂN HÀNG  Gía hàng hóa: chi phối quan hệ cung – cầu  Chủ thể tham gia: - Người tiết kiệm - Nhà đầu tư - Nhà môi giới: ng cung cấp thông tin TTTC theo nhu cầu khách hàng trung gian kết nối nhu cầu ng tiết kiệm nhà đầu tư - Các chuyên gia thực vai trò mơi giới người môi giới họ nhận thực lệnh khách hàng mà ng môi giới ko thực đc - Người đầu cơ: ng lợi dụng khả dự đoán xu hướng biến động thị trg để kinh doanh kiếm lợi sở chấp nhận rủi ro VAI TRÒ VÀ CHỨC NĂNG CỦA TTTC: Vai trò: - Góp phần nâng cao suất, hiệu kinh tế - Tạo môi trường thuận lợi để dung hòa lượi ích kinh tế cá chủ thể kinh tế thị trg - Kích thích tính hiệu - Tạo điều kiện thuận lợi cho giao dịch tài Chức năng: - Chức dẫn vốn - Chức tiết kiệm - Chức thannh khoản PHÂN LOẠI HỆ THỐNG TÀI CHÍNH Theo phương thức tổ chức thị trường: KN Chức Gía Thời gian hđ Thị trường sơ cấp Là nơi phát hành CCTC Tăng vốn cho chủ thể phát hành Ấn định đấu giá Ko liên tục, theo đợt Theo thời hạn CCTC: Thị trường thứ cấp Là nơi trao đổi CCTC phát hành thị trg sơ cấp Luân chuyển vốn, tăng tính lỏng CCTC, xác định giá Theo cung cầu Giao dịch nhiều lần liên tục TIỀN TỆ - NGÂN HÀNG KN Hàng hóa Mục đích Phân loại Thị trường tiền tệ Là nơi mua bán CCTC ngắn hạn Có tính khoản cao, rủi ro thấp lợi nhuận thấp Bù đắp thiếu hụt khoản tạm thời Thị trường vốn Là nơi mua bán CCTC dài hạn Rủi ro cao hơn, tính khoản thấp lợi nhuận cao Thỏa mãn nhu cầu đầu tư vốn dài hạn để phục vụ trình mở rộng hđ sx kinh doanh Thị trg tiền tệ liên ngân hàng Thị trg tín dụng dài hạn thị trg thị trg tiền tệ mở rộng chứng khoán Theo đặc điểm CCTC: Thị trường nợ - Là thị trường giao dịch mua bán công cụ nợ - Các cơng cụ nợ: Tín phiếu, trái phiếu, chứng tiền gửi… Thị trường vốn cổ phần - thị trg giao dịch mua bán vốn cổ phần, cổ phiếu - Vốn cổ phần: cổ phiếu, chứng quỹ CƠNG CỤ TÀI CHÍNH: Tín phiếu kho bạc: - Là giấy vay nợ ngắn hạn KBNN phát hành để bù đắp thiếu hụt tạm thời NS công cụ quan trọng để NHTW tiến hành điều hành CSTT - Thời hạn ngắn: 3,6,12 tháng - Tính khoản cao, rủi ro gần - Hình thức chứng hay bút tốn ghi sổ - Phương thức phát hành: Đấu thầu qua NHNN, Phát hành qua hệ thống KBNN, Phát hành qua hệ thống đại lý Tín phiếu NHNN: - Là chứng khốn ngắn hạn NHNN phát hành để tạo công cụ thị trg tiền tệ nhắm thực sách tiền tệ quốc gia - Tham gia vào thị trg tín phiếu NHNN NHTM, công ty bảo hiểm - Đc tự mua bán, chuyển nhượng, cầm cố TCTD, cầm cố chiết khấu để cay vốn NHTW - Tính lỏng cao Hối phiếu: TIỀN TỆ - NGÂN HÀNG - Là giấy nhận nợ ngắn hạn DN lớn có uy tín phát hành để tài trợ cho nhu cầu tạm thời, đc đảm bảo ko, đc bán vs giá chiết khấu - Đặc điểm:  Là giấy nhận nợ:  Do ng vay phát hành → Hối phiếu nhận nợ  Do ng cho vay phát hành → Hối phiếu đòi nợ  Thời hạn ngắn: < 270 ngày  Có thể đc chiết khấu ngân hàng or mua bán thị trg trước đáo hạn → tạo tính lỏng  Lãi suất theo thị trg Chấp phiếu ngân hàng: - Là hối phiếu công ty phát hành có thời hạn ngắn đc NHTM chấp nhận toán cách đánh dấu chấp nhận lên hối phiếu - Có thể đc mua bán tên thị trg trc đáo hạn Chứng tiền gửi : - Là công cụ vay nợ ngân hàng phát hành nhằm huy động vốn thị trg với chất tương tự khoản tiền gửi có kỳ hạn Hợp đồng mua lại: - Là vay ngắn hạn chứng khốn đc dùng làm đảm bảo  Hợp đồng mua lại (Repo) gồm giao dịch: bán chứng khoán kèm theo cam kết mua lại chứng khoán thời điểm xác định tương lai  Hợp đồng mua lại đảo ngược (Reverse Repo) gồm giao dịch: Mua chứng khoán kèm theo cam kết bán lại chứng khoán thời điểm xđ tg lai - Đặc điểm:  Thời hạn đa dạng: từ qua đêm đến vài tháng  Lãi suất dựa LSTT Tiền trung ương - Là vay nợ ngắn hạn điển hình NH - Bằng khoản tiền gửi họ NHTW để điều chỉnh - Nhu cầu dự trữ (Vốn khả dụng) - Lãi suất theo nguyên tắc thỏa thuận Đô la Châu Âu: - Là khoản tiền gửi USD ngân hàng ngồi nước Mỹ Các NHTM sử dụng la châu âu để điều chỉnh trạng thái vốn khả dụng - Thời hạn: đa dạng (từ qua đêm đến năm) TIỀN TỆ - NGÂN HÀNG - Lãi suất dựa lãi suất LIBOR - NHTM sử dụng đô la châu âu để điều chỉnh trạng thái vốn khả dụng Cổ phiếu: - Cổ phiếu chứng thư hay bút toán ghi sổ xác nhận quyền sở hữu lợi ích hợp pháp người sở hữu cổ phiếu tài sản vốn công ty cổ phần →Cổ phiếu chứng khốn vốn - Có loại cổ phiếu:  Cổ phiếu thường  Cổ phiếu ưu đãi Trái phiếu - Là chứng thư bút toán ghi sổ xác nhận nghĩa vụ trả nợ (bao gồm gốc lãi) tổ chức phát hành trái phiếu người sở hữu trái phiếu - Phân loại:  Theo tính chuyển nhượng vơ danh – ký danh  Theo hình thức góp vốn: tiền – vật  Theo phương thức trả lãi: Coupon Zero - Coupon (gồm TP chiết khấu TP gộp)  Theo chủ thể phát hành: TP công ty TP phủ, TP địa phương Chứng khốn phái sinh: - Là chứng khoán phát sinh sở hầng hóa có (chứng khốn có) - Bao gồm loại:      Hợp đồng quyền chọn (Options) Hợp đồng kỳ hạn (Forward Contract) Hợp đồng tương lai (Future Contract) Hợp đồng hoán đổi (Swaps) Quyền mua cổ phần, chúng quyền CHỦ ĐỀ 4: TỔ CHỨC TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG TRUNG GIAN: NHTG huy động vốn ko kỳ hạn - Ngân hàng trung gian (NHTG) định chế tài mà hoạt động thường xuyên huy động vốn, cho vay cung ứng dịch vụ toán - Trung gian có hai ý nghĩa: TIỀN TỆ - NGÂN HÀNG  Trung gian NHTW kinh tế việc truyền tải tác động CSTT  Trung gian tài chủ thể thừa vốn chủ thể thiếu vốn PHÂN LOẠI: Ngân hàng thương mại Ngân hàng phát triển Ngân hàng sách Tổ chức TD hợp tác Ngân hàng thương mại: - NHTM loại hình ngân hàng hoạt động mục đích lợi nhuận thông qua việc kinh doanh khoản vốn ngắn hạn chủ yếu tỷ lệ vốn cho vay vào mục đích thương mại cơng nghiệp chiếm tỷ trọng lớn tổng tài sản có - Luật TCTD 2010: Ngân hàng thương mại loại hình ngân hàng thực tất hoạt động ngân hàng hoạt động kinh doanh khác theo quy định nhằm mục tiêu lợi nhuận - Tính chất sở hữu: Ngân hàng thương mại quốc doanh, ngân hàng thương mại tư nhân, ngân hàng thương mại cổ phần, ngân hàng thương mại liên doanh, chi nhánh ngân hàng nước - Chức NHTM Chức làm thủ quỹ cho xã hội NHTM nhận tiền gửi khách hàng, giữ tiền đáp ứng nhu cầu rút tiền chi tiền khách hàng Chức làm trung gian toán NHTM thực tốn theo u cầu khách hàng trích tiền từ tài khoản tiền gửi họ để tốn tiền hàng hóa, dịch vụ nhập vào tài khoản tiền gửi khách hàng tiền thu bán hàng khoản thu khác Chức làm trung gian tín dụng NHTM làm “cầu nối” người dư thừa vốn người có nhu cầu vốn Với chức ngân hàng vừa đóng vai trò người vay, vừa đóng vai trò người cho vay NGHIỆP VỤ NHTM: Tài sản = Nguồn vốn = Tổng tài sản nợ + VCSH NGHIỆP VỤ BÊN NGUỒN VỐN:  Vốn tiền gửi: Là loại tiền gửi mà khách hàng rút lúc Tiền gửi Mục đích nhằm đảm bảo an tồn tài sản & thực khoản ko kỳ toán qua NH hạn Là loại tiền gửi mà khách hàng rút sau thời gian định từ Tiền gửi tháng đến vài năm có kỳ Mục đích lấy lãi hạn 10 Là tiền để dành dân cư đc gửi vào ngân hàng nhằm mục đích Tiền gửi hưởng lãi tiết kiệm TIỀN TỆ - NGÂN HÀNG  LS B, Các nhân tố ảnh hưởng đến lãi suất: 1, Nhìn từ góc độ cung – cầu quỹ cho vay  Cầu quỹ cho vay ( cung trái phiếu): Là nhu cầu cay vốn nhằm phục vụ sxkd tiêu dùng chủ thể khác kinh tế, bao gồm: Doanh nghiệp Cá nhân, hộ gia đình Khu vực phủ Chủ thể nước ngồi: DN, phủ nước ngồi, tổ chức truung gian tài nước ngồi - Tỷ suất lợi tức dự tính hội đầu tư: Khi KT tăng trưởng, tỷ suất lợi tức dự tính hội đầu tư tăng lên, nhà đầu tư vay vốn nhiều làm cho cầu quỹ cho vay dịch sang phải làm lãi suất tăng lên - Lạm phát dự tính: Tỷ lệ lạm phát dự tính tăng lên mà lãi suất danh nghĩa khơng đổi lãi suất thực dự tính giảm xuống Người vay nhiều họ có chi phí vốn rẻ, làm đường cầu quỹ cho vay dịch phải Lãi suất tăng lên - Bội chi ngân sách nhà nước: Khi NSNN bị thâm hụt, phủ vay vốn nhiều Đường cầu dịch phải  Cung quỹ cho vay( cầu trái phiếu): khối lượng vốn dùng vay kiếm lời chủ thể xã hội ( TG tiết kiệm cá nhân, hộ gia đình Nguồn vốn nhàn rỗi tạm thời DN Các khoản thu chưa sử dụng ngân sách nn Nguồn vốn chủ thể nước ngoài) - Tài sản thu nhập: Nền KT tăng trưởng, tài sản thu nhập chủ thể tăng lên, họ cho vây nhiều khiến cung quỹ cho vay tăng, đường cung dịch sang phải, lãi suất giảm - Tỷ suất lợi tức dự tính: tỷ suất lợi túc công cụ nợ tăng, nhà đầu tư mua nhiều công cụ nợ hơn, nghĩa cho vay nhiều khiến cung quỹ cho vay tăng - Rủi ro công cụ nợ: rủi ro công cụ nợ tăng, nhà đầu tư ngại đầu tue Do khả cho vay giảm xuống, đường cung dịch trái, lãi suất tăng - Tính lỏng: tính lỏng cơng cụ nợ tăng, hấp dẫn nhà đầu tưu Họ cho vay nhiều hơn, đường cung dịch phải 2, Nhìn từ mức độ cung – cầu tiền: ( CHỦ ĐỀ 6) Cầu (Thu thập thực tế, mức giá cả) tăng lãi suất giảm, cung(mục tiêu CSTT NHTW, phụ thuộc NHTW vào CP, Chính sách tỷ giá quốc gia) tăng lãi suất tăng C, Cấu trúc rủi ro cấu trúc kỳ hạn lãi suất: Cấu trúc rủi ro lãi suất Phản ánh mối tương quan loại LS công cụ nợ chủ thể khác phát hành có kỳ hạn toán Các nhân tố ảnh hưởng: Cấu trúc kỳ hạn lãi suất Phản ánh mối tương quan loại LS cơng cụ nợ có đặc tính rủi ro, tính lỏng thuế thu nhập nhg có kỳ hạn tốn ≠ -Đường cong lãi suất tập hợp LS hoàn 17 TIỀN TỆ - NGÂN HÀNG - Rủi ro vỡ nợ: khả người vay vốn kỳ hạn đáo hạn khác không trả đủ tiền lãi, gốc có mức độ rủi ro, tính lỏng đến hạn trả Rủi ro cao mức bù rủi ro ưu đãi thuế lớn - Tính lỏng: tính lỏng thấp phần bù tín lỏng cao ngược lại - Gía trị thuế thu nhập: Công cụ nợ miễn thuế thu nhập lãi suất thấp cơng cụ chịu thuế D, Lý thuyết đường cong lãi suất: thực tế đường cong lãi suất: - Lãi suất trái phiếu có thời hạn khác diễn biến theo theo thời gian - Khi lãi suất ngắn hạn thấp, đường cong lãi suất có dạng dốc lên lãi suất ngắn hạn cao đường cong lãi suất có dạng dốc xuống  Lý thuyết dự tính: giải thích thực tế đầu - Gỉa thiết:  Người đầu tư quan tâm đến lợi nhuận mà không quan tâm đến rủi ro kỳ hạn  Sự thay công cụ đầu tư thời hạn khác hoàn hảo  Chi phí giao dịch = ( bao gồm chi phí môi giới chênh lệch giá) - Nội dung: lãi suất dài hạn bình quân mức lãi suất ngắn hạn dự tính - Cơng thức : yn lãi suất n thời hạn i lãi suất ngắn hạn kỳ hạn phạm vi n thời hạn  Lý thuyết thị trường phân cách: giải thích thực tế - Gỉa thiết:  Các công cụ đầu tư với thời hạn khác thay cho  Người đầu tư tham gia thị trường nhằm mục đích bảo hiểm rủi ro, nên họ quan tâm đến loại trái phiếu ưa thích - Nội dung:  Mỗi công cụ nợ với thời hạn khác có thị trường riêng  Lãi suất hình thành độc lập thị trường quan hệ cung cầu định  Thị trường có phân cách bời cung cầu không di chuyển thị trường  Lý thuyết phần thưởng tính lỏng:kết hợp lý thuyết để giải thích thực tế LS - Gỉa thiết:  Các cơng cụ nợ thay cho khơng hồn hảo  Người đầu tư quan tâm đến lợi nhuận rủi ro kỳ hạn - Nội dung: 18 TIỀN TỆ - NGÂN HÀNG  LS dài hạn = bình quân mức LS ngắn hạn dự tính + mức bù tính lỏng/ kỳ hạn Mức bù dương tăng với kỳ hạn  Công thức: CHỦ ĐỀ 6: CUNG CẦU TIỀN TỆ A, Cầu tiền Mức cầu tiền tệ số lượng tiền tệ mà dân chúng, doanh nghiệp tổ chức xã hội, quan Nhà nước giữ nhằm đáp ứng nhu cầu chi tiêu tương lai  Thuyết số lượng tiền tệ Irving Fisher: - Gỉa thiết: dân chúng nắm giữ tiền chi cho mục đích giao dịch khơng mục đích khác - Phương trình trao đổi: M x V = P x Y  Thuyết tiền tệ trường phái Cambridge: - Cách tiếp cận:  Cá nhân có linh hoạt định nắm giữ tiền  Tìm mục đích giữ tiền dân chúng làm phương tiện trao đổi phương tiện tích lũy cải  Thuyết ưa thích tính lỏng Keyness: - Cách tiếp cận : động đằng sau cầu tiền, mục đích giao dịch, dự phòng đầu - ND lý thuyết:  Cầu giao dịch tỷ lệ thuận với thu nhập  Cầu dự phòng tỷ lệ thuận với giao dịch  Cầu đầu tư: tỷ lệ nghịch với lãi suất Khi lãi suất tăng , chi phí hội nắm giữ tiền tăng Nắm giữ tiền giảm, tăng đầu tư  Mơ hình Baumol – Tobin: - Cách tiếp cận : dựa ý tưởng chi phí hội để phân tích ảnh hưởng LS đến MD  Cầu giao dịch: có quan hệ âm với lãi suất  Cầu dự phòng: có quan hệ âm với lãi suất - Cơng thức tính mức cầu giao dịch bình qn: - Hàm tổng chi phí nắm giữ tiền Trái phiếu: TC = Nb + - Số lần giao dịch tối ưu: Phương trình cầu tiền bình quân: 19 TIỀN TỆ - NGÂN HÀNG  Thuyết số lượng tiền tệ đại Friedman: - ND:  Chỉ cầu tiền chịu ảnh hường nhân tố ảnh hưởng ảnh hưởng đến cầu loại tài sản  Thừa nhận dân chúng muốn nắm giữ lượng tiền thực  Hình thức nắm giữ tài sản: loại TS có mức lợi tức khác B, Mức cung tiền: MS khối lượng tiền cung ứng cho lưu thông bao gồm tài sản tiền tài sản khác coi tiền nhằm đáp ứng nhu cầu giao dịch nhu cầu cất trữ giá trị chủ thể phi ngân hàng M1= C+D M2= M1+ T M3= M2 + T2 C: tiền mặt lưu thơng ngồi NH D: TG KKH T: TG có KH Q TRÌNH CUNG ỨNG MB 1, Khái niệm MB: Tiền sở (MB) lượng tiền NHTW phát hành với tư cách là quan độc quyền phát hành tiền Tên gọi khác: Tiền sở, Tiền trung ương, Tiền có quyền lực cao 2, Thành phần MB: cách phân chia - Theo hình thức tồn tại: MB = Tiền mặt + Tiền gửi NHTG NHTW - Theo chủ đề nắm giữ: MB = C+R (R = DTBB + DThừa) Theo nguồn gốc hình thành: MB= DL+MBn 3, Quy trình phát hành MB: B1: Xác định lượng tiền cung ứng tăng thêm (ΔM) %ΔMt+1 = %ΔPt+1 + %ΔYt+1 - %ΔV B2: dự tính hệ số nhân tiền mt+1 B3: Xác định lượng tiền sở tăng thêm (ΔMB) B4: phát hành tiền qua kênh 4, Bảng CĐTS rút gọn NHTW: 5, Quy trình cung ứng tiền: - Khối tiền: M1 = C + D 20 TIỀN TỆ - NGÂN HÀNG M1 = MB x m1 - Sự gia tăng lượng tiền sở ΔMB dẫn đến: ΔD = x ΔMB - Sự thay đổi tiền mặt: ΔC = x ΔMB - Sự gia tăng khối lượng cung ứng tiền: ΔM1 =ΔC +ΔD - Hệ số nhân tiền m1 : = Tỷ lệ DTBB TG KKH = Tỷ lệ dự trữ dư thừa TG KKH = tỷ lệ tiền mặt lưu thơng ngồi hệ thống so với TG KKH - Khối tiền: M2 = C+D+T+B M2= MB x m2 Trong đó: = Tỷ lệ DTBB TG có kỳ hạn = Tỷ lệ TG tiết kiệm có kỳ hạn so với TG KKH = Tỷ lệ GTCG so với TG KKH 6, Các nhân tố ảnh hưởng đến MS: - - MB thuận NHTW định phát hành tiền Yếu tố ảnh hưởng đến mức độ chủ động NHTW việc cung ứng kiểm sốt MB  Tình trạng NSNN mức độ độc lập NHTW  Sự phụ thuộc vốn NHTM vào NHTW  Cơ chế tỷ giá  Sự phát triển TTTC Hệ số nhân tiền thuận  Đối với chủ thể NHTW rd , rt tăng → hệ số giảm → MS giảm Mbn tăng → Dự trữ HTNH tăng → MS tăng ick tăng → DL, D, C giảm → MS giảm  Đối với chủ thể NHTM: re tăng → hệ số giảm → MS giảm  Đối với chủ thể người gửi tiền: c tăng → Re → MS giảm Khi b, t tăng → T,B tăng → MS tăng CHỦ ĐỀ 7: LẠM PHÁT Theo kinh tế học đại: “ Lạm phát xảy mức giá chung giá chi phí thời kỳ tăng lên so với thời kỳ trước” Theo Milton Friedman: “Lạm phát tượng tăng giá với tốc độ cao kéo dài” 21 TIỀN TỆ - NGÂN HÀNG A, Chỉ tiêu đo lường lạm phát: 1, Chỉ số giá tiêu dùng CPI: - CPI tính giá giỏ hàng hóa tiêu dùng dịch vụ thị trường kỳ so với giá hàng hóa kỳ lấy làm gốc CPI tính theo phương pháp bình quân gia quyền 2, Chỉ số lạm phát bản: - Phản ánh biến động giá bình qn loại hàng hóa dịch vụ thời kỳ có loại trừ hàng hóa, dịch vụ có gia tăng đột biến Được sử dụng tiêu bổ sung cho CPI 3, Chỉ số lạm phát GDP: Chỉ số lạm phát GDP = GDP danh nghĩa x100/ GDP thực tế GDP danh nghĩa tính theo giá hành GDP thực tế tính theo giá gốc B, Phân loại lạm phát: - - Phân loại theo mức lạm phát:  Lạm phát vừa phải  Lạm phát phi mã  Siêu lạm phát Phân loại theo khả kiểm soát lạm phát  Lạm phát cân có dự đốn  Lạm phát khơng cân bằng, khơng dự đốn C, Ngun nhân lạm phát:  Lạm phát cầu kéo: Chỉ xảy có gia tăng liên tục tổng cầu (AD) vượt mức cung ứng hàng hóa, dịch vụ xã hội (AS) làm mức giá chung tăng lên AD = C + I + G+ EX – IM - Chi tiêu Chính phủ tăng (G) - Chi tiêu hộ gia đình tăng (C): thu thập tăng lãi suất giảm - Đầu tư tăng(I) lợi tức dự tính hội đầu tư tăng, lãi suất giảm… làm giá tăng lên ngắn hạn - Chính sách tiền tệ mở rộng: Tăng cung tiền, giảm lãi suất → hệ thống NH mở rộng tiền gửi tăng lên dẫn đến tăng tổng phương tiện toán 22 TIỀN TỆ - NGÂN HÀNG - Xuất tăng: Tỷ giá hối đoái E tăng, giá nước thấp so với hàng hóa nước ngồi hay thu nhập nước tăng lên, chất lượng mẫu mã hàng hóa nước tốt hàng hóa nước ngồi loại,… kích thích xuất khẩu, làm tăng tổng cầu nước Khi kinh tế chưa đạt sản lượng tiềm năng: AD tăng dịch phải,AS không đổi làm giá tăng, sản lượng tăng Khi kinh tế đạt sản lượng tiềm  Lạm phát chi phí đẩy - Lạm phát chi phí đẩy áp lực làm tăng giá xuất phát từ tăng lên chi phí sản xuất vượt mức tăng suất lao động làm giảm mức cung ứng hàng hóa xã hội - Nguyên nhân tăng chi phí sản xuất:  Mức tăng tiền lương vượt mức tăng suất lao động Tiền lương tăng lên thị trường khan hiếm, yêu cầu tăng lương, mức lạm phát dự tính tăng lên  Sự tăng lên mức lợi nhuận ròng người snar xuất đẩy giá hàng hóa tăng lên  Do giá nội địa hàng nhập tăng lên  Do tăng lên thuế khoản nghĩa vụ với Ngân sách Nhà nước ảnh hưởng đến mức sinh lời hoạt động đầu tư D, Hậu lạm phát - Đối với lạm phát dự tính được:  Tăng chi phí quản lý tiền mặt (chi phí mòn giày)  Tăng chi phí cập nhật thơng tin (chi phí thực đơn)  Lạm phát tác động thơng qua hệ thống thuế - Đối với lạm phát dự tính:        Gây bất onor định cho môi trường kinh tế xã hội Ảnh hưởng đến thu nhập thức tế đời sống nhân dân Làm xấu cán cân toán quốc tế, mà trước hết cán cân thương mại Tăng lãi suất danh nghĩa, giảm tăng trưởng kinh tế Tăng tỷ lệ thất nghiệp Làm giảm lòng tin cơng chúng phủ Làm giảm tác động phương pháp số hóa E, Các giải pháp kiềm chế lạm phát: - Giải pháp kiềm chế lạm phát  Kiềm soát chi tiêu CP  Giảm nhu cầu đầu tư 23 TIỀN TỆ - NGÂN HÀNG  Chính sách khuyến khích tiết kiệm, giảm tiêu dùng  Giảm nhu cầu xuất  CSTT thắt chặt - Giải pháp kiềm chế lạm phát cung  Chính sách tiền lương hợp lý  Giảm thiểu chi phí ngồi lương  Chống độc quyền, tăng lượng cung ứng hàn hóa CHỦ ĐỀ 8: Ngân hàng Trung ương - NHTW định chế công cộng, độc lập trực thuộc Chính phủ, thực chức độc quyền phát hành tiền, ngân hàng ngân hàng, ngân hàn Chính phủ chịu trách nhiệm quản lý nhà nước hoạt động tiền tệ, tín dụng cho mục tiêu phát triển ổn định cộng đồng 1, Vị trí pháp lý NHTW: NHTW trực thuộc Chính phủ: mơ hình: Chính phủ → Hội đồng CSTT → Chủ tịch hội đồng CSTT → Các thành viên – Thống đốc NHTW → NHTW MH NHTW trực thuộc CP KN Là NHTW nằm nội CP chịu chi phối trực tiếp CP nhân sự, tài đặc biệt định liên quan đến việc xây dựng thực Các nước Các nước Châu Á áp dụng nước huộc khối XHCN trước Ưu điểm - Phù hợp với yêu cầu cần tâp trung quyền lực để khai thác tiềm xây dựng kinh tế thời kỳ tiền phát triển - Có thể phối hợp sách kinh tế vĩ mô khác để đạt hiệu Nhược - NHTW chủ điểm động việc thực sách tiền tệ - NHTW xa rời mục tiêu dài hạn ổn định giá MH NHTW độc lập CP - Là mơ hình mà NHTW khơng nằm nội CP, quan hệ NHTW CP quan hệ hợp tác - NHTW độc lập với CP: độc lập thiết lập mục tiêu cuối cùng, sử dụng công cụ CSTT độc lập ngân sách Mỹ, Thũy Sĩ, Châu Âu , Nhật Bản - NHTW chủ động thực sách tiền tệ mà không chịu áp lực từ CP - NHTW tâm thực mục tiêu dài hạn Không thể kết hợp đồng sách kinh tế vĩ mơ 24 TIỀN TỆ - NGÂN HÀNG 2, Tính độc lập NHTW - Tính độc lập NHTW đề cập đến mức độ tự chủ nhà điều hành sách tiền tệ trước tác động trị trực tiếp can thiệp từ Chính phủ việc thực thi sách - Các khía cạnh độc lập quan trọng nhất:  Độc lập pháp lý  Độc lập pháp điều hành sách tiền tệ ( mục tiêu cuối cùng, công cụ)  Độc lập quản lý ( nhân sự, ngân sách…) 3, Chức NHTW:  Độc quyền phát hành tiền trung ương - Quyền:  NHTW quan phép phát hành tiền ttrung ương  Tiền mặt NHTW phát hành phương tiện tốn hợp pháp, khơng hạn chế phạm vi nước - Nghĩa vụ : NHTW phải cung ứng đủ số lượng, kết cấu, mệnh giá, thời điểm, nguyên tắc phát hành đảm bảo ổn định tiền tệ Lý quyền lực phát hành tập trung vào NHTW     NHTW kiểm sốt lượng tiền lưu thơng NHTW kiểm sốt khả mở rộng tín dụng Tiền NHTW phát hành có uuy tín cao NHTW phân phối sử dụng có hiệu nguồn lợi nhuận từ phát hành tiền - Nguyên tắc phát hành tiền: o Nguyên tắc phát hành tiền có đảm bảo vàng (trữ kim làm đảm bảo) Quy định khối lượng giấy bạc phát hành vào lưu thông đảm bảo khối lượng vàng dự trữ o Nguyên tắc phát hành tiền có đảm bảo hàng hóa Phất hành tiền sở có đảm bảo hàng hóa (CK phủ, vàng, ngoại tệ, thương phiếu…) - MB lượng tiền NHTW phát hành với tư cách quan độc quyền phát hành tiền B1: Xác định lượng tiền cung ứng tăng thêm (ΔM) %ΔMt+1 = %ΔPt+1 + %ΔYt+1 - %ΔV B2: dự tính hệ số nhân tiền mt+1 B3: Xác định lượng tiền sở tăng thêm (ΔMB) B4: phát hành tiền qua kênh 25 TIỀN TỆ - NGÂN HÀNG - Các kênh phát hành tiền: o Cho NHTM vay o Cho CP đại diện CP vay o Giao dịch thị trường ngoại hối o Giao dịch qua nghiệp vụ thị trường mở  NHTW ngân hàng NH: - Mở tài khoản nhận tiền gửi NHTG  Tiền gửi DTBB số tiền tính tỷ lệ tổng số dư tiền gửi giai đoạn định mà NHTG phải trì tài khoản NHTW  Tiền gửi toán lượng tiền mà NHTG trì NHTW nhằm mục đích tốn liên ngân hàng hay mục đích toán khác - Làm trung gian toán cho NHTG: toán NHTG với NHTG với kho bạc NN Qua giúp tiết kiệm chi phí cho hệ thống NH tồn XH - Cấp tín dụng cho NHTG:  Hình thức cấp vốn: Chiết khấu, tái chiết khấu GTCG cho vay đảm bảo GTCG  Mục đích: Là kênh phát hành tiền NHTW, điều chỉnh điều kiện tiền tệ theo mục tiêu CSTT Bổ sung vốn khả dụng cho NHTG Là người cứu cánh cuối hệ thống NH  NHTW ngân hàng CP: - Làm thủ quỹ cho kho bạc NN thông qua quản lý tài khoản kho bạc - Làm đại lý tư vấn cho CP  Đại lý việc phát hành chứng khoán CP  Đại diện cho CP tổ chức tiền tệ Quốc tế  Tham gia vào hoạch định sách phát triển KTXH  Ban hành văn pháp quy tài – tiền tệ - ngân hàng  Tư vấn cho CP vấn đề tài tiền tệ - Cho Chính phủ vay:  Mục đích nhằm bù đắp thiếu hụt Ngân sách tạm thời, cho vay ứng trước năm tài - Hình thức:  Cấp trực tiếp tín dụng cho CP  Cấp gián tiếp thơng qua tái chiết khấu trái phiếu Kho bạc NHTG 4, Vai trò quản lý NN: - NHTW có trách nhiệm xây dựng thực thi CSTT quốc gia: nhằm điều tiết hđ kinh tế vĩ mô - Thanh tra giám sát NH: Nhằm đảm bảo phát triển ổn định hệ thống NH Nhằm bảo vệ quyền lợi khách hàng, thúc đẩy cạnh tranh lành mạnh hiệu NH  Mơ hình giám sát NH 26 TIỀN TỆ - NGÂN HÀNG o MH tổ chức tra nằm NHTW o MH tổ chức tra nằm NHTW o MH tổ chức tra thuộc Bộ tài  Các hình thức tra giám sát: o Giám sát từ xa: q trình thu thập, tổng hợp phân tích thông tin hoạt động NH nhằm xác định rủi ro tiềm ẩn vi phạm quy định pháp luật, giới hạn an toàn hoạt động đối tượng giám sát o Giám sát chỗ: việc xem xét, kiểm tra chỗ đối tượng tra việc chấp hành, thực quy định pháp luật, sách, chế có liên quan đến tổ chức hoạt động đối tượng tahnh tra 5, Vai trò quản lý dự trữ ngoại hối: - Dự trữ ngoại hối Nhà nước tài sản ngoại hối thể bảng cân đối tiền tệ Ngân hàng Nhà nước - Như vậy, quỹ dự trữ ngoại hối quốc gia bao gồm:  Ngoại tệ tiền mặt  Số dư ngoại tệ tài khoản tiền gửi nước  Cơng cụ tốn ngoại tệ (Séc, thể tốn, hối phiếu đòi nợ, nhận nợ)  Các GTCG ngoại tệ nước phát hành  Vàng tiêu chuẩn quốc tế thuộc dự trữ ngoại hối Nhà nước tài khoản nước - Mục đích:  Điều tiết quản lý ngoại hối NHTW  Bảo tồn phát triển quỹ dự trữ ngoại hối  Đảm bảo phương tiện toán quốc tế CHỦ ĐỀ 9: CHÍNH SÁCH TIỀN TÊ CSTT sách kinh tế vi mơ, NHTW sử dụng cơng cụ để thực việc kiểm soát điều tiết khối lượng tiền tệ, lãi suất nhằm đạt mục tiêu thời kỳ 1, Hệ thống mục tiêu CSTT: Công cụ CSTT → mục tiêu hoạt động →mục tiêu trung gian → mục tiêu cuối a) Mục tiêu cuối cùng: mục tiêu mà nhà hoạch định sách muốn đạt điều chỉnh cơng cụ CSTT, tính đến dài hạn  Ổn định giá - Ổn định giá ổn định sức mua tiền tệ, biểu thơng qua việc trì mức lạm phát thấp ổn định - Đo lường bằng: Chỉ số giá tiêu dùng CPI, số lạm phát - Là mục tiêu hàng đầu mang tính trung dài hạn CSTT 27 TIỀN TỆ - NGÂN HÀNG  Tăng trưởng kinh tế - Tăng trưởng kinh tế gia tăng sản lượng thực tế phù hợp cấu kinh tế - Các chi tiêu đo lường: tốc độ tăng GDP, GNP, cấu kinh tế, lực cạnh tranh - Tăng trưởng kinh tế sở để ổn định tiền tệ, tạo vị cho quốc gia  Tạo công ăn việc làm, giảm thất nghiệp - Giảm tỷ lệ thất nghiệp, tạo thêm nhiều việc làm - Chỉ tiêu đo lường: Tỷ lệ thất nghiệp kỳ số việc làm tạo - CSTT tác động đến mục tiêu thông qua tăng trưởng kinh tế Nền KT tăng trưởng → việc làm tạo nhiều → tỷ lệ thất nghiệp giảm Nền KT suy thoái → việc làm tạo → tỷ lệ thất nghiệp tăng  Mối quan hệ mục tiêu: - Trong dài hạn: Các mục tiêu có thống nhất, khơng có mâu thuẫn - Trong ngắn hạn: Có mục tiêu mâu thuẫn có mục tiêu thống với → Trong ngắn hạn NHTW đạt tất mục tiêu b) Mục tiêu trung gian: Mục tiên trung gian mục tiêu NHTW lực chọn để đạt mục đích cuối phải có liên hệ chặt chẽ với mục tiêu cuối - Tiêu chuẩn tiêu trung gian:  Có thể đo lường mục tiêu trung gian phải tiêu đo lường cách xác nhanh chóng, tiêu có ích phản ánh tình trạng sách tiền tệ nhanh mục tiêu cuối  NHTW kiểm sốt được: Khi NHTW có khả kiểm sốt mục tiêu trung gian, điều chỉnh mục tiêu cho phù hợp với định hướng sách tiền tệ  Có mối liên hệ chặt chẽ với mục tiêu cuối cùng: tiêu chuẩn quan trọng mục tiêu trung gian, khối lượng tiền cung ứng hay lãi suất phải có mối liên quan chặt chẽ với mức tăng trưởng kinh tế - Các tiêu thường chọn:  Mức cung tiền MS, dư nợ tín dụng  Lãi suất thị trường ngắn dài hạn, tỷ giá thị trường, lạm phát dự báo kỳ vọng - Không thể đồng thời lựa chọn mức cung tiền MS lãi suất i làm mục tiêu trung gian - Nên lựa chọn MS làm mục tiêu trung gian đường IS biến động mạnh - Nên lựa chọn i làm mục tiêu trung gian đường LM biến động mạnh 28 TIỀN TỆ - NGÂN HÀNG c) Mục tiêu hoạt động: mục tiêu NHTW lựa chọn nhằm đạt mục tiêu trung gian Nó có phản ứng tức thời với thay đổi sử dụng công cụ CSTT - Tiêu chuẩn lựa chọn mục tiêu hoạt động:  Chỉ tiêu phải đo lường nhằm tránh suy diên thiếu xác làm sai lệch dấu hiệu sách tiền tệ  Phải có mối quan hệ trực tiếp ổn định với công cụ sách tiền tệ  Có mối quan hệ chặt chẽ ổn định với mục tiêu trung gian lựa chọn - Các tiêu thường chọn:  Dự trữ NH ( R), dự trữ không vay MBn, dự trữ vay BR  Lãi suất liên NH, lãi suất thị trường mở, lãi suất tín phiếu Kho bạc, tỷ giá liên NH 2, Các cơng cụ sách tiền tệ: Cơng cụ CSTT bao gồm hệ thống quy định thể qua sách điều tiết NHTW nhằm tác động vào điều kiện tiền tệ kinh tế - Công cụ trực tiếp: hệ thống quy định mà NHTW sử dụng để tác động trực tiếp vào mục tiêu trung gian bao gồm khối lượng tiền kinh tế mức lãi suất trung dài hạn nhằm đạt mục tiêu cuối CSTT - Công cụ gián tiếp: Là hệ thống quy định mà NHTW cho phép công cụ tác động trước hết vào mục tiêu hoạt động CSTT, thông qua chế thị trường mà tác động truyền đến mục tiêu trung gian khối lượng tiền cung ứng lãi suất Dự trữ bắt buộc KN - Là số vốn TG mà NHTM buộc phải trì theo quy định NHTW nhằm thực CSTT quốc gia DTBB xác định = tỷ lệ % định tổng số dư TG - Số dư TG huy động tính DTBB bao gồm: o TG tốn, TG KKH o TGTK, TG có KH o TG thu từ phát hành chứng tiền gửi, trái phiếu, tín phiếu Cơ chế tác - Khi NHTW tăng tỷ lệ DTBB → tăng DTBB, giảm DT dư thừa → động giảm khả cho vay hệ thống NHTM → giảm Cung tiền MS Đồng thời, tăng cầu vốn khả dụng HTNHTM → tăng lãi suất TG NH - Khi NHTW tăng tỷ lệ DTBB → phận TG vay giảm phải trả lãi , làm tăng CF đồng vốn vay → giảm lượi 29 TIỀN TỆ - NGÂN HÀNG Ưu Nhược nhuận từ lãi NHTM → tăng lãi suất vay hoạt động tài → giảm khả cho vay hệ thống → giảm cung tiền MS - NHTW chủ động việc điều tiết kiểm soát lượng tiền cung ứng - Tác động mạnh vào khối lượng tiền cung ứng từ giúp NHTW thực mục tiêu nới lỏng thắt chặt tiền tệ cách nhanh chóng - Tơn trọng cạnh tranh NH - công cụ hiệu việc sử dụng để thiết lập mối quan hẹ tạo tiền tệ hệ thống NH nhu cầu tái cấp vốn NHTW - Là cơng cụ có quyền lực mạnh nên thiếu tính linh hoạt - NHTW vất vả để thực thay đổi nhỏ cung ứng tiền tệ cách thay đổi tỷ lệ DTBB - DTBB coi thứ thuế thu nhập vơ hình NHTM tăng tỷ lệ DTBB lợi nhuận NHTM giảm Nghiệp vụ thị trường mở - Là hoạt động mua bán chứng khoán NHTW nhằm tác ddioognj trực tiếp đến dự trữ NHTM, từ tác động gián tiếp đến laixi suất thị trường theo mục tiêu điều hành CSTT - Hoạt động mua chứng khoán nhằm tăng cung ứng tiền cho hệ thống NH, hoạt động bán chứng khoán nhằm thu tiền từ hệ thống ngân hàng Cơ chế tác - NHTW mua GTCG → dự trữ hệ thống NH tăng → khả cho vay động NH tăng → tăng cung tiền Và lượng chứng khoán giảm, giá chứng khoán tăng, mức sinh lười chứng khoán giảm → lãi suất thị trường tài giảm Ưu - Là cơng cụ CSTT chủ động, giúp NHTW kiểm sốt hồn tồn nghiệp vụ mua – bán thị trường - Nghiệp vụ thị trường mở tác động nhanh chóng, chinhsxacs sử dụng mức độ - Nghiệp vụ thị trường mở linh hoạt Nhược - Phụ thuộc vào mức độ phát triển thị trường chứng khoán - Dự trữ hệ thống NH khơng tăng hoạc giảm lượng tương ứng sau hoạt động mua bán NHTW KN KN Chính sách tái cấp vốn - Lả sách NHTW quy định cho vay TCV NHTM - Là kênh cung ứng tiền vào lưu thông theo mục tiêu điều hành CSTT thực vai trò “người cho vay cuối cùng” - Cấc NH vay NHTW để bù đắp bổ sung nhu cầu vốn khả dụng hình thành nên phận dự trữ vay 30 TIỀN TỆ - NGÂN HÀNG Cơ chế tác - Tăng lãi TCK thiết chặt điều kiện tck →tiếp cận vốn NHTM động khó khăn → khả cho vay KT giảm → giảm cung tiền Và tăng cầu vốn khả dụng hệ thống NH → tăng lãi suất liên NH → lãi suất huy động tăng - Hiệu ứng thông báo: NHTW tăng lãi suất TCK tín hiệu thơng báo sách thắt chặt tiền tệ làm thị trường có phản ứng: lãi suất tăng, khuyến khích tiết kiệm, giảm tiêu dùng,hạn chế đầutư dẫn đến giảm cung tiền Ưu - Là cơng cụ có khả điều tiết linh hoạt mục tiêu trung gian CSTT - NHTW chủ động đề sử dụng công cụ để thực vai trò qản lý vĩ mơ lĩnh vực tiền tệ - Tôn trọng thúc đẩy cạnh tranh NHTM - Tạo hiệu ứng thơng báo mạnh có tác động đến KT Nhược - Hiệu sử dụng công cụ khơng mong muốn việc vay hay khơng phải phụ thuộc vốn NHTM vào NHTW - Khó sửa chữa sai lầm cách đảo ngược việc sử dụng cơng cụ cơng cụ có ý nghĩa chiều bị tác động thời gian 3, Hệ thống kênh truyền dẫn: Kênh truyền dẫn tác động CSTT chế truyền tải ảnh hưởng CSTT tới biến số KT vĩ mô → Sự vận hàng trôi cháy kênh truyền dẫn định đến hiệu thực thi CSTT Trong KT đại, có kênh truyền dẫn tác động CSTT: - Kênh lãi suất - Kênh giá tài sản - Kênh tín dụng 4, Các nhân tố ảnh hưởng hiệu CSTT - Hiệu kênh truyền dẫn - Mức độ nhạy cảm cầu tiền lãi suất - Tốc độ ảnh hưởng CSTT - Tính độc lập NHTW - Cơ chế tỷ giá mức độ mở KT 31 ... nghĩa: TIỀN TỆ - NGÂN HÀNG  Trung gian NHTW kinh tế việc truyền tải tác động CSTT  Trung gian tài chủ thể thừa vốn chủ thể thiếu vốn PHÂN LOẠI: Ngân hàng thương mại Ngân hàng phát triển Ngân hàng. .. ngân hàng thương mại tư nhân, ngân hàng thương mại cổ phần, ngân hàng thương mại liên doanh, chi nhánh ngân hàng nước - Chức NHTM Chức làm thủ quỹ cho xã hội NHTM nhận tiền gửi khách hàng, giữ tiền. .. tiền chi tiền khách hàng Chức làm trung gian toán NHTM thực toán theo yêu cầu khách hàng trích tiền từ tài khoản tiền gửi họ để toán tiền hàng hóa, dịch vụ nhập vào tài khoản tiền gửi khách hàng