CHNG 1: GII THIU 1.1 Vấn đ nghiên cu Vn đ nghiên cu ca lun án đc xác đnh dựa trên bi cnh nghiên cu gồm bi cnh hc thut và bi cnh thực tin. 1.1.1 Bi cnh hc thut Dựa trên c s lc kho nhng nghiên cu trc liên quan đn h thng cnh báo sm khng hong tin t (KHTT) và khng hong h thng ngân hàng (KHHTNH) trên th gii, có thể thy lĩnh vực nghiên cu này đã phát triển rt mnh m trong hn 40 năm qua cùng vi mt khi lng nghiên cu rt đồ s v khía cnh lý thuyt ln thực nghim. Các công trình nghiên cu thực nghim v h thng cnh báo sm KHTT và KHHTNH rt nhiu, đặc bit kể từ sau cuc khng hong tài chính (KHTC) Châu Á 1997–1998. Sự ra đi h thng cnh báo sm KHTT và KHHTNH theo thi gian đã hỗ tr đáng kể cho các quc gia trên th gii trong công tác cnh báo, phòng ngừa và hn ch đc ri ro xy ra KHTT và KHHTNH, góp phần ổn đnh h thng tài chính quc gia đồng thi ổn đnh kinh t vĩ mô. Kinh nghim từ các nghiên cu trc cho thy, để xây dựng mt h thng cnh báo sm KHTT và KHHTNH cho mt quc gia cần phi hi đ ba yu t: (i) Xác đnh các giai đon KHTT và KHHTNH; (ii) Xác đnh các chỉ tiêu có kh năng cnh báo sm KHTT và KHHTNH tim năng và (iii) Xác đnh cách tip cn phù hp nhằm to ra cnh báo sm KHTT và KHHTNH. Nhng công trình nghiên cu thực nghim trên th gii v ch đ cnh báo KHTT và KHHTNH ch yu s dng hai cách tip cn phổ bin là Signal và Logit/Probit. Cách tip cn Signal đc xây dựng tiên phong bi Kaminsky, Lizondo & Reinhart (1998), sau đó, đc nhiu nghiên cu th h sau tiêu biểu nh Edison (2003), Megersa & Cassimon (2013) ng dng trong cnh báo KHTT; Borio & Lowe (2002), Borio & Drehman (2009), Alessi & Detken (2011), Drehman & Juselius (2013), Drehman & Tsatsaronis (2014) ng dng trong cnh báo KHHTNH và Kaminsky & Reinhart (1999), Goldstein, Kaminsky & Reinhart (2000), Sun & Huang (2016) ng dng trong cnh báo KHTT và KHHTNH. Trong khi đó, cách tip cn Logit/Probit cũng đã đc nhiu nghiên cu nh Berg & Patillo (1999), Kamin, Schindler & Samuel (2001), Ari (2012), Rahman & Hasan (2014), Frost & Saiki (2014), Comelli (2016) ng dng trong cnh báo KHTT; Demiguc–Kunt & Detragiache (1998), Eichengreen & Rose (1998), Eichengreen & Arteta (2000), Singh (2011), Hmili & Bouraoui (2015), Tamadonejad & ctg (2016), Papadopoulos, Stavroulias & Sager (2016) ng dng trong cnh báo KHHTNH; Glick & Hutchinson (1999), Yiu, Ho & Jin (2009), Falcetti & Tudela (2008), Frankel & Saravelos (2012) ng dng trong cnh báo KHTT và KHHTNH. Trong nhng năm gần đây, mt s cách tip cn khác cũng bt đầu đc nhiu nghiên cu s dng trong h thng cnh báo sm KHTT và/hoặc KHHTNH gồm: Bayesian Model Averaging (BMA), Two Stage Least Squares (2SLS), Markov-Switching, Artificial Neural Networks (ANNs) và Neuro-Fuzzy. Điển hình nh các nghiên cu CrespoCuaresma & Slacik (2009), Hosni (2014, Babecký & ctg (2014) s dng BMA; Dreher, Herz & Karb (2005), Dapontas (2011) s dng 2SLS; Martinez-Peria (2002), Abiad (2003), Ho (2004) s dng Markov-Switching; Franck & Schmied (2003), Roy (2009), Sekmen & Kurkcu (2014) s dng ANNs; và Lin & ctg (2006) s dng Neuro-Fuzzy. Ngoài ra, có mt s nghiên cu s dng tích hp các cách tip cn nh: Comelli (2013), Modekurti (2015) tích hp Signal và Logit, Candelon, Dumitrescu & Hurlin (2012) tích hp Logit và Markov-Switching trong cnh báo KHTT; Davis & Karim (2008b), Lainà, Nyholm & Sarlin (2014) tích hp Signal và Logit, Asanovíc (2013) tích hp Logit và BMA trong cnh báo KHHTNH; ADB (2005) tích hp Signal và Logit/Probit, Giovanis (2012) tích hp Logit/Probit và Neuro-Fuzzy trong cnh báo KHTT và KHHTNH. Tuy nhiên, tt c các nghiên cu trên đu cha tích hp bn cách tip cn Signal, Logit/Probit, BMA & 2SLS trong cnh báo sm KHTT và KHHTNH. Đây chính là khong trng trong nghiên cu cnh báo sm KHTT và KHHTNH mà lun án mun đ cp. Bi l, vic s dng cách tip cn nào s quyt đnh hiu qu ca h thng cnh báo sm do mỗi cách tip cn đu có nhng th mnh và bt cp riêng (u điểm ca cách tip cn này là nhc điểm ca cách tip cn kia và ngc li), không có cách tip cn nào là hoàn ho và nổi tri hn hẳn nên vi vic tích hp c bn cách tip cn s đt đc hiu qu và cht lng cao nht trong cnh báo sm KHTT và KHHTNH trên c s phát huy ht li th và khc phc hn ch ca từng cách tip cn. Jung & Jeong (2011) chỉ ra rằng cht lng h thng cnh báo sm s đc cng c và ci thin trên c s tích hp các cách tip cn khác nhau. Bên cnh đó, vic tích hp bn cách tip cn giúp cho vic đánh giá, so sánh và kiểm chng các kt qu cnh báo sm KHTT và KHHTNH nhằm tìm thy bằng chng v sự tng đồng trong các kt qu nghiên cu, theo đó làm cho các nhn đnh đc thuyt phc hn. Ngoài ra, các nghiên cu trc v cnh báo KHTT và KHHTNH đu cha: (i) Tính đn tác đng ca KHTC toàn cầu 2008 đn kh năng xy ra KHTT và KHHTNH; (ii) Tính đn tác đng ca hin tng đô la hóa trong nn kinh t đn kh năng xy ra KHTT và (iii) Tính đn tác đng ca tính d tổn thng ca khu vực ngân hàng đn kh năng xy ra KHTT. Trong khi đó, vn đ lan truyn KHTC đặc bit nhn mnh trong các nghiên cu ca Baig & Goldfajn (1999), Fratzscher (1999), Goldfajn & Valdes (1997), Fratzscher (1998), Glick & Rose (1999), Clipa & Caraganciu (2009) và Ozkan & Unsal (2012). Honohan & Shi (2002) cho rằng đô la hóa làm gia tăng ri ro cho HTNH và kích hot làn sóng đầu c tin t mnh m gây bt ổn kinh t vĩ mô. Kaminsky & Reinhart (1999), Goldstein, Kaminsky & Reinhart (2000), Glick & Hutchinson (1999) cho thy ti các quc gia mi nổi, KHHTNH xy ra s là nguyên nhân gây ra KHTT, điu này khẳng đnh nhng tổn thng trong HTNH s tác đng mnh m đn kh năng KHTT. Xét trong bi cnh Vit Nam, từ sau 2008, lĩnh vực nghiên cu v h thng cnh báo sm KHTT và KHHTNH cũng đã bt đầu đc chú trng, bao gồm nhng nghiên cu thực nghim ca Nguyn Khc Quc Bo (2010), Nguyn Phi Lân (2011), Nguyn Vit Hùng & Hà Quỳnh Hoa (2011), Pham (2015), Lê Th Thùy Vân (2015), Võ Th Thúy Anh & ctg (2016), Nguyen & Nguyen (2017) v cnh báo KHTT; các nghiên cu ca Nguyn Th Kim Thanh (2008), Ngô Th Thu Trà & ctg (2016) v cnh báo KHTT và KHHTNH. Tuy nhiên, nhng nghiên cu trên ti Vit Nam đu cha: (i) Tính đn tác đng ca tỷ giá thực đa phng, chỉ s giá chng khoán tổng hp, sự tác đng ca KHTC toàn cầu 2008 đn kh năng xy ra KHTT và KHHTNH ti Vit Nam; (ii) S dng phng pháp BMA, 2SLS trong vic xác đnh các chỉ s cnh báo sm KHTT và KHHTNH ti Vit Nam; (iii) Tích hp bn cách tip cn Signal, Logit/Probit, BMA và 2SLS trong cnh báo sm KHTT và KHHTNH ti Vit Nam; (iv) Tính đn tác đng ca tính d tổn thng trong khu vực ngân hàng đn kh năng xy ra KHTT ti Vit Nam; (v) Tính đn tác đng ca áp lực th trng ngoi hi đn kh năng xy ra KHHTNH ti Vit Nam và (vi) Tính đn tác đng ca hin tng đô la hóa trong nn kinh t đn kh năng xy ra KHTT ti Vit Nam.
B GIÁO D C VÀ ĐÀO T O TR NGÂN HÀNG NHÀ N NG Đ I H C NGÂN HÀNG TP H C VI T NAM CHÍ MINH - NGUY N TH M PH NG C NH BÁO KH NG HO NG TI N T VÀ KH NG HO NG H TH NG NGÂN HÀNG T I VI T NAM LU N ÁN TI N Sƾ KINH T CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ S : 62 34 02 01 NG IH NG D N KHOA H C PGS.,TS H TH THI U DAO TP H CHÍ MINH – NĔM 2017 -vi- M CL C L I CAM ĐOAN i L I C M N ii TÓM T T iii M C L C vi DANH M C CÁC CH VI T T T xiv DANH M C B NG xvii DANH M C HÌNH xx CH NG 1: GI I THI U 1.1 V n đ nghiên c u 1.1.1 B i c nh h c thu t 1.1.2 B i c nh thực ti n 1.2 M c tiêu nghiên c u câu h i nghiên c u 13 1.2.1 M c tiêu nghiên c u 13 1.2.2 Câu h i nghiên c u 14 1.3 Đ i t 1.4 Ph ng nghiên c u ph m vi nghiên c u 14 ng pháp nghiên c u 14 1.5 Ý nghĩa c a nghiên c u 15 1.5.1 Ý nghĩa khoa h c 15 1.5.2 Ý nghĩa thực ti n 17 1.6 Quy trình nghiên c u 17 1.7 C u trúc c a nghiên c u 19 CH NG 2: C S LÝ THUY T V C NH BÁO KH NG HO NG TI N T VÀ KH NG HO NG H TH NG NGÂN HÀNG 20 2.1 Tổng quan v kh ng ho ng ti n t kh ng ho ng h th ng ngân hàng 20 2.1.1 Kh ng ho ng ti n t 21 2.1.1.1 Đ nh nghĩa kh ng ho ng ti n t 21 2.1.1.2 Nguyên nhân c a kh ng ho ng ti n t 22 2.1.2 Kh ng ho ng h th ng ngân hàng 27 2.1.2.1 Đ nh nghĩa kh ng ho ng h th ng ngân hàng 27 2.1.2.2 Nguyên nhân c a kh ng ho ng h th ng ngân hàng 30 -vii- 2.1.3 M i quan h nhân qu gi a kh ng ho ng ti n t kh ng ho ng h th ng ngân hàng 34 2.2 H th ng c nh báo s m kh ng ho ng ti n t kh ng ho ng h th ng ngân hàng 35 2.2.1 Xác đ nh giai đo n kh ng ho ng ti n t kh ng ho ng h th ng ngân hàng 36 2.2.1.1 Xác đ nh giai đo n kh ng ho ng ti n t 36 2.2.1.2 Xác đ nh giai đo n kh ng ho ng h th ng ngân hàng 37 2.2.2 Xác đ nh s c nh báo s m kh ng ho ng ti n t kh ng ho ng h th ng ngân hàng ti m 41 2.2.2.1 Nhóm s kinh t n c 42 2.2.2.2 Nhóm s kinh t toàn cầu 50 2.2.3 Các cách ti p c n c nh báo s m kh ng ho ng ti n t kh ng ho ng h th ng ngân hàng 52 2.2.3.1 Mơ hình Signal 52 2.2.3.2 Mơ hình Logit/Probit 55 2.2.3.3 Ph ng pháp BMA 57 2.2.3.4 Ph ng pháp 2SLS 58 2.2.3.5 Mơ hình Markov Switching 59 2.2.3.6 Mơ hình m ng thần kinh nhân t o ANNs 60 2.2.3.7 Mơ hình Neuro Fuzzy 61 2.3 Các nghiên c u tr c v c nh báo kh ng ho ng ti n t kh ng ho ng h th ng ngân hàng 63 2.3.1 Các nghiên c u tr c s d ng mơ hình Signal 63 2.3.1.1 Các nghiên c u tr c s d ng mơ hình Signal c nh báo kh ng ho ng ti n t 63 2.3.1.2 Các nghiên c u tr c s d ng mơ hình Signal c nh báo kh ng ho ng h th ng ngân hàng 64 2.3.1.3 Các nghiên c u tr c s d ng mơ hình Signal c nh báo kh ng ho ng ti n t kh ng ho ng h th ng ngân hàng 65 2.3.2 Các nghiên c u tr c s d ng mơ hình Logit/Probit 66 2.3.2.1 Các nghiên c u tr c s d ng mơ hình Logit/Probit c nh báo kh ng ho ng ti n t 66 -viii- 2.3.2.2 Các nghiên c u tr c s d ng mơ hình Logit/Probit c nh báo kh ng ho ng h th ng ngân hàng 67 2.3.2.3 Các nghiên c u tr c s d ng mơ hình Logit/Probit c nh báo kh ng ho ng ti n t kh ng ho ng h th ng ngân hàng 68 2.3.3 Các nghiên c u tr c s d ng ph ng pháp BMA 69 2.3.3.1 Các nghiên c u tr c s d ng BMA c nh báo kh ng ho ng ti n t 69 2.3.3.2 Các nghiên c u tr c s d ng BMA c nh báo kh ng ho ng h th ng ngân hàng 69 2.3.3.3 Các nghiên c u tr c s d ng BMA c nh báo kh ng ho ng ti n t kh ng ho ng h th ng ngân hàng 69 2.3.4 Các nghiên c u tr c s d ng ph 2.3.5 Các nghiên c u tr c s d ng mơ hình Markov Switching 70 2.3.6 Các nghiên c u tr c s d ng mơ hình ANNs 70 2.3.7 Các nghiên c u tr c s d ng mơ hình Neuro Fuzzy 71 2.3.8 Các nghiên c u tr c s d ng k t h p cách ti p c n 71 2.3.8.1 Các nghiên c u tr ng pháp 2SLS 70 c s d ng k t h p cách ti p c n c nh báo kh ng ho ng ti n t 71 2.3.8.2 Các nghiên c u tr c s d ng k t h p cách ti p c n c nh báo kh ng ho ng h th ng ngân hàng 72 2.3.8.3 Các nghiên c u tr c s d ng k t h p cách ti p c n c nh báo kh ng ho ng ti n t kh ng ho ng h th ng ngân hàng 72 2.4 K t lu n ch CH NG 3: PH 3.1 Ph ng 75 NG PHÁP NGHIÊN C U VÀ D LI U 77 ng pháp nghiên c u 77 3.1.1 Xác đ nh giai đo n kh ng ho ng ti n t kh ng ho ng h th ng ngân hàng t i Vi t Nam 77 3.1.1.1 Xác đ nh giai đo n kh ng ho ng ti n t t i Vi t Nam 77 3.1.1.2 Xác đ nh giai đo n kh ng ho ng h th ng ngân hàng Vi t Nam 78 3.1.2 Xác đ nh m i quan h nhân qu gi a kh ng ho ng ti n t kh ng ho ng h th ng ngân hàng t i Vi t Nam 80 3.1.3 Xác đ nh s c nh báo s m kh ng ho ng ti n t kh ng ho ng h th ng ngân hàng ti m t i Vi t Nam 81 -ix- 3.1.3.1 Xác đ nh s c nh báo s m kh ng ho ng ti n t ti m t i Vi t Nam 81 3.1.3.2 Xác đ nh s c nh báo s m kh ng ho ng h th ng ngân hàng ti m t i Vi t Nam 90 3.1.4 Các cách ti p c n c nh báo s m kh ng ho ng ti n t kh ng ho ng h th ng ngân hàng t i Vi t Nam 94 3.1.4.1 Lựa ch n cách ti p c n phù h p h th ng c nh báo s m kh ng ho ng ti n t kh ng ho ng h th ng ngân hàng t i Vi t Nam 94 3.1.4.2 Mơ hình Signal 97 3.1.4.3 Mơ hình Logit/Probit 98 3.1.4.4 Ph ng pháp BMA 99 3.1.4.5 Ph ng pháp 2SLS 99 3.2 D li u nghiên c u 100 3.3 K t lu n ch CH ng 101 NG 4: K T QU NGHIÊN C U VÀ TH O LU N 102 4.1 Các giai đo n kh ng ho ng ti n t kh ng ho ng h th ng ngân hàng t i Vi t Nam 102 4.1.1 Các giai đo n kh ng ho ng ti n t t i Vi t Nam 102 4.1.2 Các giai đo n kh ng ho ng h th ng ngân hàng t i Vi t Nam 108 4.2 Kiểm đ nh m i quan h nhân qu gi a kh ng ho ng ti n t kh ng ho ng h th ng ngân hàng t i Vi t Nam 112 4.2.1 Kiểm đ nh nghi m đ n v 112 4.2.2 Lựa ch n đ tr t i u c a mơ hình VAR 112 4.2.3 Kiểm đ nh tính ổn đ nh c a mơ hình VAR 113 4.2.4 Kiểm đ nh nhân qu Granger 113 4.3 C nh báo kh ng ho ng ti n t kh ng ho ng h th ng ngân hàng t i Vi t Nam theo cách ti p c n Signal 114 4.3.1 C nh báo kh ng ho ng ti n t t i Vi t Nam theo mơ hình Signal 114 4.3.1.1 Giá tr ng ỡng tỷ l nhi u tín hi u c a s c nh báo kh ng ho ng ti n t t i Vi t Nam 114 4.3.1.2 Chuỗi s tổng h p xác su t c nh báo kh ng ho ng ti n t t i Vi t Nam theo mơ hình Signal 116 -x- 4.3.2 C nh báo kh ng ho ng h th ng ngân hàng Vi t Nam theo mơ hình Signal 118 4.3.2.1 Giá tr ng ỡng tỷ l nhi u tín hi u c a s c nh báo kh ng ho ng h th ng ngân hàng Vi t Nam 118 4.3.2.2 Chuỗi s tổng h p xác su t c nh báo kh ng ho ng h th ng ngân hàng Vi t Nam theo mơ hình Signal 118 4.4 C nh báo kh ng ho ng ti n t kh ng ho ng h th ng ngân hàng t i Vi t Nam theo mơ hình Probit 120 4.4.1 C nh báo kh ng ho ng ti n t t i Vi t Nam theo mơ hình Probit 120 4.4.1.1 K t qu cl ng mơ hình Probit c nh báo kh ng ho ng ti n t t i Vi t Nam 120 4.4.1.2 Kiểm đ nh tỷ l dự báo m c đ phù h p c a mơ hình Probit c nh báo kh ng ho ng ti n t t i Vi t Nam 122 4.4.1.3 Xác su t c nh báo kh ng ho ng ti n t t i Vi t Nam theo mơ hình Probit 122 4.4.2 C nh báo kh ng ho ng h th ng ngân hàng Vi t Nam theo mô hình Probit 123 4.4.2.1 K t qu cl ng mơ hình Probit c nh báo kh ng ho ng h th ng ngân hàng Vi t Nam 123 4.4.2.2 Kiểm đ nh tỷ l dự báo m c đ phù h p c a mô hình Probit c nh báo kh ng ho ng h th ng ngân hàng Vi t Nam 125 4.4.2.3 Xác su t c nh báo kh ng ho ng h th ng ngân hàng Vi t Nam theo mơ hình Probit 125 4.5 C nh báo kh ng ho ng ti n t kh ng ho ng h th ng ngân hàng t i Vi t Nam theo ph ng pháp BMA 126 4.5.1 C nh báo kh ng ho ng ti n t t i Vi t Nam theo BMA 126 4.5.2 C nh báo kh ng ho ng h th ng ngân hàng Vi t Nam theo BMA 128 4.6 C nh báo kh ng ho ng ti n t kh ng ho ng h th ng ngân hàng t i Vi t Nam theo cách ti p c n 2SLS 130 4.7 Tổng h p k t qu cl ng c nh báo kh ng ho ng ti n t kh ng ho ng h th ng ngân hàng t i Vi t Nam theo cách ti p c n Signal, Probit, BMA, 2SLS 132 4.8 Th o lu n k t qu nghiên c u 135 4.8.1 Các s có kh c nh báo s m kh ng ho ng ti n t kh ng ho ng h th ng ngân hàng t i Vi t Nam 136 4.8.1.1 Cung ti n M2/dự tr ngo i h i 136 -xi- 4.8.1.2 S nhân cung ti n M2 138 4.8.1.3 Dự tr ngo i h i 139 4.8.1.4 Xu t 140 4.8.1.5 Chỉ s giá ch ng khoán tổng h p 142 4.8.1.6 Ti n g i ngân hàng 143 4.8.1.7 Tỷ giá thực 143 4.8.1.8 Sự tác đ ng c a kh ng ho ng tài tồn cầu 2008 145 4.8.2 Các s có kh c nh báo s m kh ng ho ng ti n t t i Vi t Nam 145 4.8.2.1 Chỉ s d tổn th ng c a khu vực ngân hàng 145 4.8.2.2 Chênh l ch lãi su t n 4.8.2.3 Hi n t c so v i n c 146 ng la hóa 147 4.8.3 Các s có kh c nh báo s m kh ng ho ng h th ng ngân hàng Vi t Nam 147 4.8.3.1 Tăng tr ng tín d ng n i đ a/GDP 147 4.8.3.2 L m phát 148 4.8.3.3 Lãi su t thực 149 4.8.3.4 Tỷ l cho vay/tổng ti n g i ngân hàng 150 4.8.3.5 Chỉ s áp lực th tr 4.8.3.7 S n l 4.9 K t lu n ch CH ng ngo i h i 151 ng công nghi p 153 ng 154 NG 5: K T LU N VÀ HÀM Ý CHÍNH SÁCH 156 5.1 K t lu n 156 5.1.1 V m c tiêu nghiên c u 156 5.1.2 V gi thuy t nghiên c u 156 5.1.3 V k t qu nghiên c u 158 5.2 Các hàm ý sách 159 5.2.1 Tăng c ng c nh báo s m kh ng ho ng ti n t kh ng ho ng h th ng ngân hàng t i Vi t Nam 159 5.2.1.1 Tăng c ng c nh báo s m kh ng ho ng ti n t t i Vi t Nam 159 5.2.1.2 Tăng c ng c nh báo s m kh ng ho ng h th ng ngân hàng Vi t Nam 160 5.2.2 M t s hàm ý sách v u hành vĩ mô nhằm h n ch r i ro kh ng ho ng ti n t kh ng ho ng h th ng ngân hàng t i Vi t Nam 160 -xii- 5.2.2.1 Đi u hành tỷ giá 160 5.2.2.2 Đi u hành lãi su t 162 5.2.2.3 Kiểm soát cung ti n 163 5.2.2.4 Tăng c ng dự tr ngo i h i 163 5.2.2.5 Kiểm sốt tăng tr ng tín d ng 164 5.2.2.6 Kiểm soát l m phát 164 5.2.2.7 Phát triển th tr ng ch ng khoán 165 5.2.2.8 Phát triển xu t b n v ng, qu n lý chặt ch nh p 165 5.2.2.9 Tăng c ng huy đ ng ti n g i h n ch r i ro rút ti n g i đ t bi n h th ng ngân hàng 166 5.2.2.10 Ti p t c kh c ph c tình tr ng la hóa 167 5.2.3 Hoàn thi n h th ng c nh báo s m kh ng ho ng ti n t kh ng ho ng h th ng ngân hàng t i Vi t Nam 167 5.3 Đóng góp m i c a lu n án 167 5.4 H n ch c a lu n án h 5.5 K t lu n ch ng nghiên c u ti p theo 169 ng 170 CÁC CƠNG TRÌNH KHOA H C ĐÃ CƠNG B C A TÁC GI 171 TÀI LI U THAM KH O 173 PH L C 191 Ph l c 1: Nguyên t c phân lo i ba thành phần c a Minsky 191 Ph l c 2: Tỷ tr ng th ng m i hai chi u c a Vi t Nam v i 10 đ i tác th ng m i 192 Ph l c 3: Th ng kê mô t sau x lý bi n 193 Ph l c 4: Chỉ s EMP c a Vi t Nam giai đo n 2002–2015 194 Ph l c 5: Chỉ s BSF c a Vi t Nam giai đo n 2002–2015 195 Ph l c 6: Chỉ s c nh báo tổng h p xác su t c nh báo KHTT t i Vi t Nam giai đo n 2002–2015 theo mơ hình Signal 199 Ph l c 7: Chỉ s c nh báo tổng h p xác su t c nh báo KHHTNH Vi t Nam giai đo n 2002–2015 theo mơ hình Signal 208 Ph l c 8: Chuỗi xác su t c nh báo KHTT t i Vi t Nam theo mơ hình Probit giai đo n 2002–2015 217 -xiii- Ph l c 9: Chuỗi xác su t c nh báo KHHTNH Vi t Nam theo mơ hình Probit giai đo n 2002–2015 218 Ph l c 10: K t qu kiểm đ nh tỷ l dự báo c a mô hình Probit c nh báo KHTT t i Vi t Nam 220 Ph l c 11: K t qu kiểm đ nh tỷ l dự báo c a mơ hình Probit c nh báo KHHTNH Vi t Nam 220 Ph l c 12: K t qu kiểm đ nh m c đ phù h p c a mơ hình Probit (The HosmerLemeshow Test) c nh báo KHTT t i Vi t Nam 221 Ph l c 13: K t qu kiểm đ nh m c đ phù h p c a mô hình Probit (The HosmerLemeshow Test) c nh báo KHHTNH Vi t Nam 221 Ph l c 14: K t qu cl ng mô hình Probit c nh báo KHTT t i Vi t Nam 222 Ph l c 15: K t qu cl ng BMA c nh báo KHTT t i Vi t Nam 223 Ph l c 16: K t qu cl ng mơ hình Probit c nh báo KHHTNH Vi t Nam 227 Ph l c 17: K t qu cl ng BMA c nh báo KHHTNH Vi t Nam 228 Ph l c 18: Kiểm đ nh nghi m đ n v bi n gi i thích mơ hình c nh báo KHTT KHHTNH 231 Ph l c 19: Các kiểm đ nh khuy t t t cho mơ hình c nh báo KHTT t i Vi t Nam 232 Ph l c 20: Các kiểm đ nh khuy t t t cho mơ hình c nh báo KHHTNH Vi t Nam 234 Ph l c 21: Các kiểm đ nh cl ng mơ hình VAR 235 Ph l c 22: Các kiểm đ nh lo i b bi n mô hình Probit c nh báo KHTT t i Vi t Nam 240 Ph l c 23: Các kiểm đ nh lo i b bi n mơ hình Probit c nh báo KHHTNH Vi t Nam 242 Ph l c 24: Kiểm đ nh Chow-test ch ng minh d li u g c có đ t gãy t i th i điểm x y KHTT KHHTNH 244 Ph l c 25: K t qu cl ng mơ hình h ph ng trình đồng th i 2SLS c nh báo KHTT KHHTNH t i Vi t Nam 246 -xiv- DANH M C CÁC CH Vi t t t ADB VI T T T Ti ng Vi t Ngân hàng Phát triển Châu Á Ti ng Anh Asian Development Bank ADF Augmented Dickey-Fuller ANNs Artificial Neural Networks BMA Bayesian Model Averaging BSF Tính d tổn th ng c a khu vực ngân hàng Banking Sector Fragility CSTK Chính sách tài khóa CSTT Chính sách ti n t EMP Áp lực th tr FDI Đầu t trực ti p n GDP Tổng s n phẩm qu c n i GSO Tổng c c Th ng kê Vi t Nam HTNH H th ng ngân hàng ICOR H s đầu t tăng tr IFS Th ng kê Tài Qu c t International Financial Statistics IMF Quỹ Ti n t Qu c t International Monetary Fund ng ngo i h i c ng Exchange Market Pressure Foreign Direct Investment Gross Domestic Product General Statistics Office of Vietnam Incremental Capital - Output Ratio ... Probit c nh báo kh ng ho ng h th ng ngân hàng Vi t Nam 123 4.4.2.2 Kiểm đ nh tỷ l dự báo m c đ phù h p c a mơ hình Probit c nh báo kh ng ho ng h th ng ngân hàng Vi t Nam 125... C nh báo kh ng ho ng ti n t t i Vi t Nam theo BMA 126 4.5.2 C nh báo kh ng ho ng h th ng ngân hàng Vi t Nam theo BMA 128 4.6 C nh báo kh ng ho ng ti n t kh ng ho ng h th ng ngân hàng t... Probit c nh báo kh ng ho ng ti n t t i Vi t Nam 122 4.4.1.3 Xác su t c nh báo kh ng ho ng ti n t t i Vi t Nam theo mơ hình Probit 122 4.4.2 C nh báo kh ng ho ng h th ng ngân hàng Vi t Nam theo