Bài tập tình huống tài chính doanh nghiệp (12)

BÀI TẬP CÁ NHÂN MÔN: QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP HỌ VÀ TÊN: LÊ VĂN HINH LỚP: GAMBA01.M04 BÀI LÀM Hãy bình luận ưu nhược điểm hai phương án đưa ý kiến bạn lựa chọn vào lập luận này: Theo ta có : Giá trị trái phiếu = 15.000 x 1.000 = 15.000.000 (USD) PV = a Áp dụng công thức − (1 + 1bt ) − n M + ibt (1 + 1bt ) n PV = Vo = 94% x 1.000 = 940 (USD) PV = a 1000 x 0,07 = 35(USD) , M = 1000 (USD) Với: i1 = 7% / năm -> V1 = 1000 lớn Vo i1 = 7.8% / năm -> V1 = 930 nhỏ Vo Ta có: io = i1 + V1 - Vo 1000 − 900 (i - i ) = 7% + (7,8% − 7%) = 7,686% V1 - V2 1000 − 930 Chi phí huy động vốn trái phiếu: k d = (1 + 7,686% ) - + 3% = 10,83% - Cổ phiếu phổ thông: 300.000 x 1.000 = 30.000.000 USD Ke = Rf + B(Rm – Rf) = 5% + 1,4 (8% - 5%) = 9,2 % Chi phí huy động cổ phiếu phổ thông: k cs = D1 9,2% 75 = = 9,89% P - N 75 - 7% 75 * Cổ phiếu ưu đãi: 20000 x 1000 = 20.000.000 USD - Chi phí CPƯĐ = D 5% 100 = = 7,31% P - N 72 - 5% 75 - PA1:duy trì cấu vốn ổn định chi phí trung bình WACC1 = 15 30 10,83%(1 − 34%) + 9,89% + 7,31 = 8,905% (1) 47 47 47 - PA2:huy động toàn vốn cho dự án việc phát hành thêm cổ phiếu phổ thông chi phí trung bình là: WACC2 = Kcs = 9,89% (2) Từ (1) (2) ta có phương án có chi phí trung bình thấp so với PA2 Do theo ý kiến cá nhân nên chọn theo phương án 2/ Theo PA2:Tính dòng tiền đầu tư dự án vào năm CFo = 10,4 + 15 + 0,9 + (15 + 0,9) 7% = 27,413 (Triệu USD) 3/ Tính tỷ lệ chiết khấu phù hợp cho dự án: R’m = Rm + 2% = 8% + 2% = 10% K’e = Rf + B(R’m- Rf) = 5% + 1,4(10% - 5%) = 12% LSCK phù hợp cho dự án: 12% 75 = 12,9% 75 - 7% 75 4/ Tính NCF lý? GTCL nhà máy vào cuối năm thứ 5: 15 − ( 15 x5) = 5,625(Tr USD)) NCF lý = – (5 – 5,625) 34% = 5,2125 (Tr USD) 5/ Tính dòng tiền hoạt động hàng năm? T T 10 11 12 13 14 15 Năm đầu tư Năm Năm th Doanh thu Lãi trái phiếu, Lãi TP quy cuối năm Cổ tức CPƯĐ CPCĐ CPBĐ Khấu hao EBT (HĐCĐ EBT (thanh lý) Tổng EBT Thuế TNDN LNST GTCL (TSCĐ) Thay đổi TSLĐR NCF 0,52 0,52 Năm 12 th 120 0,525 th Năm 12 th 120 0,52 th 0,52 0,525 Năm 12 th 120 0,525 th 0,52 Năm 12 th 120 0,525 th 0,52 12 th 120 0,525 1,082835 0,1 0,4 108 1,875 8,542165 1,082835 0,1 0,4 108 1,875 8,542165 1,082835 0,1 0,4 108 1,875 8,542165 1,082835 0,1 0,4 108 1,875 8,542165 1,082835 0,1 0,4 108 1,875 8,542165 8,542165 2,904336 5,637829 8,542165 2,904336 5,637829 8,542165 2,904336 5,637829 8,542165 2,904336 5,637829 -0,625 7,917165 2,904336 5,225329 - - 7,512829 7,512829 7,512829 7,512829 6/ Tính sản lượng hòa vốn (kế toán) Q* ∑ chi phí = ∑ Doanh.thu (1,082835 + 0,1 + 0,4 + 1,875)* 106 + 9000 Q* 3.457835= 1000 Q* Q* = 3.458 (sản phẩm) 7/ Tính NPV, IRR tiêu phù hợp khác: NPV = − NCF0 + NPV = −27,413 + 7,512.829 ∑ NCF t =1 t (1 + i ) t − (1 + 12,9%) −4 13,625.329 + = 2,41(Tr USD) 12,9% (1 + 12,9%) 7,512829 a/ IRR=? Ta tính IRR mà NPV = Tính được: IRR = 16,143% b/ Chỉ số doanh lợi (PI)=? NCFt − (1 + 12,9%) −4 13,625329 , 512829 + ∑ (1 + i) t 12,9% (1 + 12,9%) PI = = = 1,088 NCFo 27,413 c/ Thời gian hoàn vốn (PP) PP = − − 4,874513 = 3,65 (Năm) 7,512829 ... 5,2125 (Tr USD) 5/ Tính dòng tiền hoạt động hàng năm? T T 10 11 12 13 14 15 Năm đầu tư Năm Năm th Doanh thu Lãi trái phiếu, Lãi TP quy cuối năm Cổ tức CPƯĐ CPCĐ CPBĐ Khấu hao EBT (HĐCĐ EBT (thanh... 5,225329 - - 7,512829 7,512829 7,512829 7,512829 6/ Tính sản lượng hòa vốn (kế toán) Q* ∑ chi phí = ∑ Doanh. thu (1,082835 + 0,1 + 0,4 + 1,875)* 106 + 9000 Q* 3.457835= 1000 Q* Q* = 3.458 (sản... USD) 12,9% (1 + 12,9%) 7,512829 a/ IRR=? Ta tính IRR mà NPV = Tính được: IRR = 16,143% b/ Chỉ số doanh lợi (PI)=? NCFt − (1 + 12,9%) −4 13,625329 , 512829 + ∑ (1 + i) t 12,9% (1 + 12,9%) PI = =