Nghiên cứu các nhân tố ảnh hưởng mức độ công bố thông tin của các công ty niêm yết việt nam đại học kinh tế 2015

- - h- - - Chuyên ngành : 60340301 PGS.TS -N L u c a riêng Các d li u lu c Lu c công b i b t k hình th c H c viên Phan Qu c Qu M CL C TRANG PH BÌA L M CL C DANH M C B NG BI U NG QUAN NGHIÊN C U 1.1 Tính c p thi t c tài 1.2 M c tiêu nghiên c u 1.3 Câu h i nghiên c u ng ph m vi nghiên c u u 1.6 Các nghiên c 1.7 Nh Vi t Nam th gi i m m i c a nghiên c u 14 1.8 B c c nghiên c u 14 LÝ THUY T 15 2.1 Công b thông tin 15 2.2 Công b thông tin b t bu c 15 2.3 Công b thông tin t nguy n 16 2.4 M i quan h gi a công b thông tin b t bu c công b thông tin t nguy n 16 thông tin 19 thông tin b t bu c 19 thông tin t nguy n 20 2.6 Công b thông tin th ng ch ng khoán 20 2.7 Các lý thuy t n n 21 2.7.1 Lý thuy i di n 21 2.7.2 Lý thuy t tín hi u 22 2.7.3 Lý thuy t h p pháp 23 2.7.4 Lý thuy t bên liên quan 24 2.8 Khuôn m u lý thuy t công b thông tin T K NGHIÊN C Vi t Nam 24 U 25 3.1 Khuôn m u lý thuy t phát tri n gi thuy t 25 3.1.1 Khuôn m u lý thuy t 25 3.1.2 Phát tri n gi thuy t 25 tu i công ty 26 3.1.2.2 Quy mô công ty 27 y tài 28 3.1.2.4 M ph c t p c u trúc công ty 29 3.1.2.5 L i nhu n 29 3.1.2.6 Quy mô công ty ki m toán 30 3.1.2.7 Qu n tr công ty 30 3.1.2.8 M công b thông tin b t bu c 33 3.1.3 Xây d ng mơ hình nghiên c u 33 u 35 u 35 s công b thông tin 35 i dung 38 ng niên 39 3.2.2 Ch n m u 40 3.2.3 Xây d ng danh sách kho n m c thông tin công b 41 3.2.3.1 Xây d ng danh sách kho n m c thông tin công b b t bu c 41 3.2.3.2 Xây d ng danh sách kho n m c thông tin công b t nguy n 43 ng m công b thông tin 47 T QU NGHIÊN C U 49 4.1 M công b thông tin nhân t ng m công b thông tin c a công ty niêm y t Vi t Nam 49 4.1.1 M công b thông tin b t bu c nhân t ng m công b thông tin b t bu c c a công ty niêm y t Vi t Nam 49 4.1.2 M công b thông tin t nguy n nhân t ng m công b thông tin t nguy n c a công ty niêm y t Vi t Nam 51 4.2 Gi i thích s khác bi t k t qu nghiên c u so v i nghiên c u c khác 54 tin c y tính hi u l c c a nghiên c u 56 tin c y 56 u l c 59 T LU N VÀ KI N NGH 60 5.1 K t lu n 60 5.2 Ki n ngh 60 60 61 5.2.3 Các công ty 62 5.3 Gi i h xu TÀI LI U THAM KH O ng nghiên c 63 PH L C PH L C PH L C DANH M C B NG BI U B ng 1.1: Các k t qu nghiên c u v m nhân t công b thông tin b t bu c ng B ng 1.2: Các k t qu nghiên c u v m công b t nguy n nhân t nh ng B ng 1.3: Các k t qu nghiên c u v m t cơng b tồn b thơng tin nhân ng B ng 1.4: Các k t qu nghiên c u nhân t ng m công b thông tin theo lo i thông tin c th B ng 2.1: So sánh công b thông tin b t bu c công b thông tin t nguy n B ng 3.1: Danh sách kho n m c thông tin công b b t bu c B ng 3.2: Danh sách kho n m c thông tin công b t nguy n B ng 4.1: Th ng kê mô t bi n m công b thông tin b t bu c c a công ty niêm y t Vi t Nam B ng 4.2: Th ng kê t n s bi n m công b thông tin b t bu c c a công ty niêm y t Vi t Nam B ng 4.3: X p h ng m công b thông tin b t bu c c a công ty niêm y t Vi t Nam B ng 4.4: B ng k t qu phân tích h nv m cơng b thơng tin b t bu c B ng 4.5: Th ng kê mô t bi ng ng m công b thông tin t nguy n c a công ty niêm y t Vi t Nam B ng 4.6: Th ng kê mô t bi n m niêm y t Vi t Nam công b thông tin t nguy n c a công ty B ng 4.7: X p h ng m công b thông tin t nguy n c a công ty niêm y t Vi t Nam B ng 4.8: B ng k t qu phân tích h nguy n nv m công b thông tin t : T NG QUAN NGHIÊN C U 1.1 Tính c p thi t c Công b tài nh y u t m ng n công b thông tin c nghiên c u quan tr u nhà nghiên c u lý thuy t th c nghi m Nghiên c u lý thuy t bao g m lý thuy i di n, lý thuy t tín hi u, lý thuy t h p pháp, lý thuy t bên liên quan, lý thuy t c u th c nghi m i tiên phong, ch y u nghiên c c a công ty nm công b ng nghiên c u c l a ch n nghiên c u M ts ng l n nghiên c u v công b c ti n hành qu c gia ), India (Bhayani, 2012; Khodadadi, 2005; Amed & Miya, 2007), Singapore, Malaysia, Quatar (Hossain, 2009), Kuwait ( Hewaidy, 2010), Iran (Takhtaei, 2012), Thailand (Sutipun, 2012) Tuy nhiên, Vi t Nam công b c nghiên c u nhi u, ch y u t p trung vào nghiên c u thông tin tài chính, m cơng b thơng tin tài chính, tính minh b ch c a thơng tin tài báo cáo tài chính, m t s nghiên c u thông tin ih ng c a công ty (T Th Thu H nh, 2013; Ph m Ng c V An, 2013; Nguy n Th Thu H o, 2014) y ban ch d th - ng d n công b thông tin th ng nh i th c ti n c a th ch ng khoán ngang t m v i th th ng t i xây d ng m t th ng ch ng khoán phát tri n th gi i t nh ng n i dung tr ng tâm c a chi ch ng khoán Vi t Nam 2010-2020 ng ch ng khoán nh m c phát tri n th ng ng ng STT 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 MCK VDIS MDIS RDP 0.455 0.813 SIV 0.364 0.938 PGD 0.406 BRC 0.313 0.813 COM 0.303 0.875 LIXC 0.333 0.667 HOT 0.353 MHL 0.344 0.875 VNM 0.629 DBC 0.273 REE 0.5 0.938 VPK 0.344 0.938 OPC 0.394 0.938 TRA 0.529 SED 0.273 DTT 0.188 0.813 HTC 0.219 DCL 0.242 0.875 CHP 0.176 0.867 PSB 0.273 0.8 STS 0.118 0.813 INC 0.094 0.875 PGT 0.031 0.933 DSN 0.091 0.938 SRC 0.125 0.938 TMT 0.125 0.813 BMC 0.094 0.867 CLC 0.156 0.938 TLH 0.094 0.938 KBE 0.031 0.867 PPP 0.031 0.938 PMS 0.156 0.867 BTT 0.031 0.938 TDW 0.156 AGE 6 15 7 6 9 6 5 AUDIT 0 0 0 1 1 0 1 0 0 0 0 0 0 0 ROA 0.031 0.1 0.006 0.056 0.098 0.131 0.127 0.031 0.249 0.049 0.131 0.1 0.12 0.132 0.116 0.022 0.089 0.053 0.063 0.002 0.051 0.03 0.123 0.38 0.13 0.073 0.094 0.099 0.034 0.084 0.05 0.05 0.11 0.066 SALES COMPL 1079624 1130701 6964936 203713 5455178 1706000 161331 376800 34977000 5118770 22 2629386 19 298500 612159 12 1650721 364197 107445 927587 709600 62684 56118 60256 19583 20703 164256 993282 1366372 153888 1472157 3724961 100520 107807 871430 329241 465110 INDEP 0.286 0.4 0.2 0.2 0.167 0.111 0.2 0.6 0.4 0.429 0.2 0.571 0.2 0.2 0 0 0.2 0 0 0.2 0 0 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 VTF DVP FCM VSC PBP BHP HST PSE TOC HHS GER DAE VTH VMI HHC EBS DBM ECI MWG SMB LBE ABT AMD CNC VNX SJD PRC AMC BSC THS VDT DXP SAF VDN BTG 0.063 0.121 0.031 0.063 0.031 0.094 0.063 0.063 0.031 0.063 0.031 0.063 0.156 0.156 0.091 0.094 0.031 0.063 0.125 0.031 0.061 0.031 0.063 0.094 0.063 0.031 0.094 0.125 0.094 0.031 0.094 0.031 0.031 0.938 0.938 0.938 0.938 0.938 0.938 0.933 0.867 0.938 0.938 0.867 0.867 0.867 0.867 0.867 0.867 0.8 0.867 0.875 0.875 0.933 0.875 0.875 0.867 0.867 0.867 0.867 0.867 0.875 0.8 0.875 0.875 0.8 0.813 0.8 1 9 1 6 10 0 1 0 0 0 0 0 1 1 1 0 0 0 0 0 0.095 0.23 0.03 0.166 0.11 0.028 0.03 0.11 0.11 0.094 0.043 0.111 0.15 0.07 0.08 0.04 0.1 0.068 0.2 0.09 0.084 0.12 0.06 0.15 0.11 0.16 0.02 0.33 0.004 0.15 0.082 0.11 0.062 0.054 -0.57 4422438 541640 485716 891241 156910 240670 34932 2821395 181053 1423761 81598 64680 562979 71438 77547 129717 363000 55636 15756725 762080 64638 44860 477368 299497 3742 449533 462678 2616495 2729242 190152 66947 97741 1205339 190758 20212 2 10 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0.143 0.2 0 0 0.2 0.429 0 0.4 0.4 0 0 0.4 0.111 0.6 0.6 0.4 0 0 0.4 0.2 0.2 0.8 0.286 0 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 TCT SDK DXL VTB TYA APC BED TSB TMC SPH TDN KMT AAA AAM BPC PTS VBC MCF SGH VLA TTR PTB QST DPS PJS CTB TDS DXP HHG GTA TJC TTP SEB BTH MTP 0.063 0.031 0.063 0.031 0.094 0.063 0.121 0.031 0.031 0.031 0.031 0.094 0.125 0.094 0.063 0.031 0.125 0.031 0.031 0.031 0.031 0.031 0.125 0.063 0.094 0.031 0.125 0.031 0.188 0.063 0.031 0.031 0.875 0.867 0.8 0.8 0.933 0.8 0.8 0.8 0.813 0.813 0.813 0.8 0.8 0.813 0.8 0.8 0.867 0.8 0.8 0.8 0.813 0.733 0.733 0.733 0.667 0.733 0.733 0.8 0.75 0.75 0.8 0.667 0.733 0.75 0.667 9 5 9 6 6 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0.11 0.264 0.088 0.15 0.01 0.166 0.125 0.042 0.152 0.121 0.032 0.12 0.058 0.02 0.15 0.82 0.031 0.11 0.002 0.08 0.102 0.027 0.12 0.037 0.098 0.08 0.03 0.049 0.03 0.03 0.187 0.03 0.11 -0.032 0.021 156647 124496 71521 159537 455566 667082 99659 161922 27901 136216 179952 221864 468518 164638 159537 1860312 227534 297327 181462 61502 2451879 17358 7322 24988 812220 609524 307104 291883 439016 1531827 1283166 1514504 102534 23176 710940 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0.6 0 0.429 0 0.4 0 0 0 0.286 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 MDF TSC MDC MAS HRC AMN PTG PJC PTH DHT HTV POV PHR HTP INN DPC HDM CLW SAP TPH BST BXH VIS CAP ADC HJS UNI DAD HEV 0.156 0.094 0.031 0.031 0.063 0.063 0.063 0.063 0.182 0.094 0.063 0.121 0.063 0.031 0.031 0.094 0.063 0.031 0.063 0.031 0.242 0.061 0 0.031 0.094 0.733 0.733 0.667 0.667 0.688 0.6 0.688 0.667 0.667 0.563 0.563 0.733 0.688 0.4 0.5 0.533 0.438 0.533 0.467 0.533 0.533 0.533 0.467 0.467 0.2 0.375 0.267 0.533 0.467 6 9 10 14 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0.054 0.147 0.043 0.361 0.082 -0.36 0.192 0.056 0.025 0.072 0.08 0.046 0.08 0.064 0.136 0.02 0.06 0.086 0.021 0.04 0.101 0.053 0.01 0.16 0.09 0.033 0.52 0.122 0.088 393716 233116 1715320 216470 161393 4172 200016 1126699 1174648 630414 204017 2802370 1604981 13945 627523 77455 1379742 813025 9720 19053 46650 210541 3763215 400000 157470 143931 26578 120492 22335 0 0 0 10 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 PH L C B ng 4.1: Th ng kê mô t bi n m công b thông tin b t bu c c a công ty niêm y t Vi t Nam N Minimu Maximu m Mean m Std Deviation MDIS 133 20 1.00 7889 15876 MA 133 00 1.00 7619 27393 MB 133 00 1.00 8609 22208 MC 133 00 1.00 8596 27588 MD 133 17 1.00 7130 17809 ME 133 95 224 Valid N (listwise) 133 B ng 4.2: Th ng kê t n s bi n m công b thông tin b t bu c c a công ty niêm y t Vi t Nam Frequen Percent Cumulative Percent cy Valid Percent 20 8 27 8 1.5 38 8 2.3 40 8 3.0 44 8 3.8 47 3.0 3.0 6.8 50 8 7.5 53 Vali 4.5 4.5 12.0 56 1.5 1.5 13.5 60 8 14.3 67 6.0 6.0 20.3 69 2.3 2.3 22.6 73 6.8 6.8 29.3 75 2.3 2.3 31.6 80 19 14.3 14.3 45.9 81 11 8.3 8.3 54.1 87 19 14.3 14.3 68.4 d .88 12 9.0 9.0 77.4 93 3.0 3.0 80.5 94 18 13.5 13.5 94.0 1.00 6.0 6.0 100.0 133 100.0 100.0 Total B ng 4.3: X p h ng m công b thông tin b t bu c c a công ty niêm y t Vi t Nam X p h ng m công b S ng công ty T l ph thông tin (%) 20 50 10 7.52 % 51 60 6.77 % 61 70 11 8.27 % Trên 70 103 77.44 % T ng 133 100 % B ng 4.4: B ng k t qu phân tích h nv m bu c Model Summary Mode R l R Square 519a 269 Adjusted R Std Error of Square 234 the Estimate 139457 a Predictors: (Constant), INDEP, AGE, LNASSET, BOARD, LEV1, AUDIT công b thông tin b t ANOVAa Model Sum of df Mean Squares Regressio Sig Square 896 149 Residual 2.431 125 Total 3.327 000b 019 131 n F 7.677 a Dependent Variable: MDIS b Predictors: (Constant), INDEP, AGE, LNASSET, BOARD, LEV1, AUDIT Coefficientsa Model Unstandardized Standardized Coefficients Coefficients B Std Error t Sig Collinearity Statistics Beta Toleranc VIF e (Constant 026 980 -.295 -3.676 000 910 1.099 011 282 2.985 003 655 1.528 -.148 069 -.184 -2.133 035 789 1.267 AUDIT 010 038 024 271 787 754 1.326 BOARD 021 013 130 1.620 108 903 1.108 INDEP 209 074 227 2.817 006 900 1.111 ) AGE LNASSE T LEV1 007 256 -.019 005 031 a Dependent Variable: MDIS Correlations AGE LNASSE LEV1 AUDIT T Pearson Correlation AGE Pearson LNASSE Correlation T INDEP MDIS D 082 -.216* 030 -.096 013 -.243** 346 013 732 272 879 005 133 133 132 133 133 133 133 082 317** 445** 258** 105 269** 000 000 003 231 002 Sig (2-tailed) N BOAR Sig (2-tailed) 346 N 133 133 132 133 133 133 133 -.216* 317** 017 043 -.169 -.063 Sig (2-tailed) 013 000 845 628 053 474 N 132 132 132 132 132 132 132 030 445** 017 180* 240** 216* Sig (2-tailed) 732 000 845 038 005 012 N 133 133 132 133 133 133 133 -.096 258** 043 180* 138 260** Sig (2-tailed) 272 003 628 038 113 002 N 133 133 132 133 133 133 Pearson LEV1 Correlation Pearson AUDIT Correlation Pearson BOARD Correlation 133 Pearson 105 -.169 240** 138 Sig (2-tailed) 879 231 053 005 113 N 133 133 132 133 133 133 133 -.243** 269** -.063 216* 260** 308** Sig (2-tailed) 005 002 474 012 002 000 N INDEP 013 133 133 132 133 133 133 Correlation Pearson Correlation MDIS 308** 000 * Correlation is significant at the 0.05 level (2-tailed) ** Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed) B ng 4.5: Th ng kê mô t bi ng ng m công b thông tin t nguy n c a công ty niêm y t Vi t Nam N Minimu Maximu m Mean Std m AGE 133 SALES 133 3742 COMPL 133 ROA Deviation 15 5.97 2.510 3497700 1103729.4 3430201.41 22 1.43 3.262 133 -.570 820 09033 120989 INDEP 133 000 800 09057 172861 MDIS 133 200 1.000 78894 158757 Valid N (listwise) 133 133 B ng 4.6: Th ng kê mô t bi n m công b thông tin t nguy n c a công ty niêm y t Vi t Nam N Minimu Maximu m Mean m Std Deviation VDIS 133 00 63 1087 11762 VA 133 00 92 1623 17176 VB 133 00 1.00 0338 14029 VC 133 00 80 1038 18684 VD 133 00 67 0752 15687 VE 133 00 1.00 0902 22892 VF 133 00 00 0000 00000 VG 133 00 1.00 0376 19093 VH 133 00 60 0842 16369 VI 133 00 67 0652 13889 Valid N 133 (listwise) B ng 4.7: X p h ng m công b thông tin t nguy n c a công ty niêm y t Vi t Nam X p h ng m công b S ng công ty T l ph thông tin (%) 10 7.51% 10 82 61.65% 11 20 22 16.54% 21 30 5.26% 31 40 5.26% 41 50 2.26% Trên 50 1.52% T ng 133 100% B ng 4.8: B ng k t qu phân tích h nv m cơng b thơng tin t nguy n Model Summary Mode R R Square Adjusted R l Std Error of Square 621a 385 the Estimate 351 094754 a Predictors: (Constant), MDIS, ROA, AUDIT, AGE, INDEP, SALES, COMPL ANOVAa Model Sum of df Mean Squares Regression F Sig Square 704 101 Residual 1.122 125 009 Total 1.826 132 11.201 000b a Dependent Variable: VDIS b Predictors: (Constant), MDIS, ROA, AUDIT, AGE, INDEP, SALES, COMPL Coefficientsa Model Unstandardized Standardized Coefficients Coefficients B Std Error t Sig Collinearity Statistics Beta Toleranc VIF e (Constant -1.831 069 191 2.582 011 894 1.118 000 330 4.222 000 805 1.242 006 003 179 2.245 027 770 1.299 -.061 069 -.062 -.876 383 972 1.029 AUDIT 025 026 077 937 351 736 1.358 INDEP 087 052 127 1.675 097 851 1.175 MDIS 163 059 220 2.743 007 767 1.303 ) AGE SALES COMPL ROA -.101 055 009 003 1.131E-008 a Dependent Variable: VDIS Correlations AGE Pearson Correlation AGE SALES COMPL ROA Correlation SALES Sig (2tailed) N Pearson COMP L Correlation Sig (2tailed) N Pearson Correlation ROA Sig (2tailed) N Pearson AUDIT Correlation Sig (2tailed) MDIS VDIS 125 016 030 013 -.243** 578 153 853 732 879 005 039 133 133 133 133 133 133 133 133 049 300** 141 366** 027 176* 454** 000 107 000 759 043 000 tailed) Pearson INDEP 049 Sig (2- N AUDIT 578 179* 133 133 133 133 133 133 133 133 125 300** 031 393** 116 252** 401** 153 000 724 000 183 003 000 133 133 133 133 133 133 133 133 016 141 031 034 080 021 010 853 107 724 699 359 814 909 133 133 133 133 133 133 133 133 030 366** 393** 034 240** 216* 350** 732 000 000 699 005 012 000 N Pearson Correlation INDEP Sig (2tailed) N Pearson Correlation MDIS Sig (2tailed) N Pearson Correlation VDIS Sig (2tailed) N 133 133 133 133 133 133 133 133 013 027 116 080 240** 308** 241** 879 759 183 359 005 000 005 133 133 133 133 133 133 133 133 -.243** 176* 252** 021 216* 308** 331** 005 043 003 814 012 000 133 133 133 133 133 133 179* 454** 401** 010 350** 039 000 000 909 000 005 000 133 133 133 133 133 133 133 ** Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed) * Correlation is significant at the 0.05 level (2-tailed) .000 133 133 241** 331** 133