Phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến quyết định tiếp tục đầu tư của doanh nghiệp tại tỉnh trà vinh

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH ……………… @ ……………… Nguyễn Quỳnh Thiện PHÂN TÍCH CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN QUYẾT ĐỊNH TIẾP TỤC ĐẦU TƯ CỦA DOANH NGHIỆP TẠI TỈNH TRÀ VINH Chuyên ngành : KINH TẾ HỌC Mã số chuyên ngành : 60 03 01 01 Tai Lieu Chat Luong LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ Hướng dẫn khoa học: TS LÊ THÁI THƯỜNG QUÂN ii Thành phố Hồ Chí Minh tháng - 2015 TĨM TẮT Luận văn nghiên cứu khoa học: “Phân tích yếu tố ảnh hưởng đến định tiếp tục đầu tư doanh nghiệp tỉnh Trà Vinh”, đƣợc thực nhằm xác định, phân tích yếu tố ảnh hƣởng đến định tiếp tục đầu tƣ doanh nghiệp, đo lƣờng đánh giá mức độ ảnh hƣởng yếu tố đến định tiếp tục đầu tƣ doanh nghiệp địa bàn tỉnh Trà Vinh Trên sở đó, đề khuyến nghị sách, giải pháp hợp lý, mang tính khả thi, khuyến khích, thúc đẩy doanh nghiệp cũ tiếp tục đầu tƣ thu hút doanh nghiệp tham gia đầu tƣ mạnh mẽ hơn, góp phần thúc đẩy tăng trƣởng kinh tế địa phƣơng theo hƣớng đại, phù hợp bền vững Trên sở lý thuyết đầu tƣ, vai trò đầu tƣ doanh nghiệp, yếu tố từ bên bên doanh nghiệp tác động đến đầu tƣ tiếp tục đầu tƣ , nghiên cứu trƣớc ngồi nƣớc có liên quan, đánh giá lại môi trƣờng đầu tƣ tỉnh Trà Vinh Đồng thời, luận văn xây dựng đƣợc mơ hình định lƣợng đáng tin cậy dùng cho việc nghiên cứu đề tài Nghiên cứu luận văn đề cập yếu tố bên ảnh hƣởng đến định tiếp tục đầu tƣ doanh nghiệp, bao gồm: Tuổi giám đốc doanh nghiệp, doanh nghiệp có hoạt động khu cơng nghiệp hay khơng, doanh nghiệp có hoạt động xuất nhập hay không, tổng lao động, tổng tài sản, tổng doanh thu, suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE), suất lợi nhuận tổng tài sản đầu tư (ROA), suất lợi nhuận tổng doanh số (ROS), Vốn chủ sở hữu, loại hình doanh nghiệp (Doanh nghiệp nhà nước doanh nghiệp khác ) Mơ hình hồi quy đƣợc sử dụng mơ hình hồi quy tuyến tính Binary logistic (gọi tắt mơ hình logit) với biến phụ thuộc nhị phân (Dautu) mang hai giá trị 1- cho tình trạng có tiếp tục đầu tƣ, - cho tình trạng khơng tiếp tục đầu tƣ doanh nghiệp Dữ liệu nghiên cứu thu thập từ điều tra doanh nghiệp Cục Thống kê Trà Vinh năm 2009 đến năm 2013 Qua nghiên cứu, tác giả chọn năm 2011 với 1.107 mẫu quan sát, năm có số lƣợng mẫu lớn, giá trị liên quan mẫu đầy đủ, lỗi nhập liệu Nghiên cứu sử dụng cơng cụ phân tích đánh giá chủ yếu iii nhƣ: Thống kê mô tả, ma trận tƣơng quan, kiểm định đa cộng tuyến, kiểm định ý nghĩa hệ số hồi quy, kiểm định tổng thể mơ hình (Likelihood ratio statistic), số tổng biến thiên mẫu đƣợc mơ hình giải thích thơng qua kiểm định Hosmer Lemeshow việc phân tích, kiểm định số liệu thu thập đƣợc ( Hoàng Trọng Chu Nguyễn Mộng Ngọc, 2008) Kết hồi quy logit xác định đƣợc 04 yếu tố có ý nghĩa tác động đến định tiếp tục đầu tƣ doanh nghiệp từ 11 biến quan sát gồm: (1)Tuổi giám đốc doanh nghiệp tỷ lệ thuận với xác suất định tiếp tục đầu tư doanh nghiệp; (2)Doanh nhiệp hoạt động khu công nghiệp tỷ lệ nghịch với định tiếp tục đầu tư doanh nghiệp; (3)Logarit tổng lao động tỷ lệ thuận với xác suất định tiếp tục đầu tư doanh nghiệp;(4)Logarit tổng tài sản tỷ lệ thuận với định tiếp tục đầu tư doanh nghiệp Luận văn hạn chế định, chƣa đƣa biến yếu tố bên ngồi doanh nghiệp vào mơ hình, yếu tố bên doanh nghiệp mơ hình cịn thiếu sót Tuy nhiên, kết nghiên cứu dựa sở lý thuyết, nghiên cứu thực nghiệm vững chắc, sử dụng phƣơng pháp định lƣợng mẫu liệu tƣơng đối lớn toàn diện hoạt động doanh nghiệp địa bàn Tỉnh Vì vậy, luận văn tài liệu tham khảo có giá trị, sở cho nhà quản lý kinh tế, nhà hoạch định sách việc hoạch định chế, sách, giải pháp cụ thể, khả thi việc hỗ trợ doanh nghiệp đầu tƣ Trà Vinh ngày lớn mạnh, kích thích, thu hút mạnh mẽ nhà đầu tƣ tham gia đầu tƣ sản xuất kinh doanh địa bàn tỉnh ngày tốt hơn, góp phần thúc đẩy kinh tế tăng trƣởng nhanh chuyển dịch cấu kinh tế, theo hƣớng tích cực iv MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN I LỜI CẢM ƠN II TÓM TẮT III DANH MỤC BẢNG VIII DANH MỤC BIỂU ĐỒ IX DANH MỤC PHỤ LỤC X DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT XI CHƢƠNG 1: PHẦN GIỚI THIỆU 1.1 Lý nghiên cứu 1.2 Câu hỏi nghiên cứu 1.3 Mục tiêu nghiên cứu 1.4 Phạm vi nghiên cứu 1.5 Dữ liệu nghiên cứu 1.6 Kết nghiên cứu 1.7 Ý nghĩa nghiên cứu 1.8 Bố cục luận văn CHƢƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT 2.1 Một số khái niệm yếu tố mơ hình 2.2 Các nhân tố bên tác động đến định đầu tƣ doanh nghiệp .6 2.3 Các nhân tố bên tác động đến định đầu tƣ doanh nghiệp .7 2.3.1 Vốn thông tin định đầu tƣ doanh nghiệp 2.4 Mơ hình lý thuyết 2.4.1 Lý thuyết quỹ nội đầu tƣ 10 2.4.2 So sánh lƣợng đầu tƣ ròng thu nhập vốn .11 2.4.3 Về ngành ƣu tiên đầu tƣ .12 2.5 Các nghiên cứu trƣớc 12 2.5.1 Các nghiên cứu nƣớc 12 v 2.5.2 Các nghiên cứu nƣớc 17 2.6 Mơ hình nghiên cứu đề xuất 22 2.7 Mối liên hệ mơ hình nghiên cứu trƣớc luận văn 23 TOM TẮT CHƢƠNG 24 CHƢƠNG 3: TRÀ VINH VÀ CÁC HOẠT ĐỘNG SXKD VÀ ĐẦU TƢ 25 3.1 Tổng quan Trà Vinh 25 3.1.1 Doanh nghiệp đầu tƣ Trà Vinh từ 2009 đến 2013 28 3.1.2 Số doanh nghiệp hoạt động phân theo loại hình 29 3.1.3 Vốn kinh doanh bình quân hàng năm 30 3.1.4 Số lao động hoạt động phân theo looại hình 34 3.1.5 Doanh thu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp hoạt động thời điểm 31/12 phân theo loại hình .37 3.2 Đánh giá chung: 40 TOM TẮT CHƢƠNG 41 CHƢƠNG 4: PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 42 4.1 Phƣơng pháp nghiên cứu 42 4.2 Mô hình nghiên cứu 43 4.2.1 Mơ hình nghiên cứu đề tài .43 4.2.2 Mô tả biến mơ hình nghiên cứu 45 4.3 Dữ liệu nghiên cứu 52 4.3.1 Cách lấy liệu nghiên cứu 52 TOM TẮT CHƢƠNG 53 CHƢƠNG 5: PHÂN TÍCH KẾT QUẢ 55 5.1 Phân tích mơ tả mẫu 55 5.2 Thống kê mơ tả biến mơ hình 55 5.3 Kiểm định tƣơng quan đa cộng tuyến mơ hình 58 5.3.1 Kiểm định tƣơng quan .58 5.3.2 Kiểm định đa công tuyến mơ hình 59 5.4 Kết hồi quy: 60 vi 5.4.1 Lựa chọn mơ hình: .60 5.5 Kiểm định mơ hình 62 5.5.1 Kiểm định ý nghĩa hệ số hồi qui 62 5.5.2 Kiểm định tổng thể mơ hình 62 5.5.3 Kiểm định khả giải thích mơ hình 63 5.6 Phân tích kết .64 5.6.1 Các biến có ý nghĩa mơ hình 64 5.6.2 Các biến khơng có ý nghĩa mơ hình 66 TOM TẮT CHƢƠNG 68 CHƢƠNG 6: KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ 69 6.1 Kết luận 69 6.2 Khuyến nghị 69 6.2.1 Nhóm giải pháp - Quan tâm tuổi tác lãnh đạo 69 6.2.2 Nhóm giải pháp - Hỗ trợ doanh nghiệp hoạt động khu công nghiệp 70 6.2.3 Nhóm giải pháp -Phát triển nguồn nhân lực, đáp ứng nhu cầu lao động doanh nghiệp 70 6.2.4 Nhóm giải pháp - Tạo điều kiện cho doanh nghiệp tiếp cận nguồn vốn .71 6.3 Hạn chế đề tài 71 TÀI LIỆU THAM KHẢO 73 PHU LỤC 78 vii DANH MỤC BẢNG Bảng 2.1: Tóm tắt nghiên cứu trước 20 Bảng 4.1: Tóm tắt giả thuyết nghiên cứu 50 Bảng 4.2: Định nghĩa biến 52 Bảng 5.1: Thống kê mô tả biến 56 Bảng 5.2: Ma trận tƣơng quan riêng phần 59 Bảng 5.3 Ma trận hệ số VIF 60 Bảng 5.4: Kiểm định Wald 61 Bảng 5.5: Tóm tắt mơ hình 62 Bảng 5.6: Kiểm định Omnibus 63 Bảng 5.7: Kiểm định Hosmer Lemeshow 63 Bảng 5.8: Bảng phân loại dự báo 64 viii DANH MỤC BIỂU ĐỒ Biểu đồ 3.1: Vốn kinh doanh hàng năm bình quân theo loại hình DN 31 Biểu đồ 3.2: Cơ cấu % vốn kinh doanh phân theo loại hình DN 32 Biểu đồ 3.3: Số lao động loại hình doanh nghiệp 35 Biểu đồ 3.4: Cơ cấu % lao động hoạt động theo loại hình DN 36 Biểu đồ 3.5: Doanh thu SXKD phân theo loại hình doanh nghiệp 38 Biểu đồ 3.6: Cơ cấu % doanh thu SXKD theo loại hình DN 39 ix DANH MỤC PHỤ LỤC Phụ lục 1: Số lƣợng thành phần DN đầu tƣ từ 2009-2013 78 Phụ lục : Cơ cấu % thành phần doanh nghiệp đầu tƣ 78 Phụ lục : Mức tăng trƣởng số lƣợng DN phân theo loại hình DN 79 Phụ lục : Mức tăng trƣởng cấu DN phân theo loại hình DN 79 Phụ lục 5: Số doanh nghiệp hoạt động phân theo ngành kinh tế 80 Phụ lục 6: Cơ cấu % doanh nghiệp hoạt động phân theo ngành kinh tế 81 Phụ lục 7: Mức tăng trƣởng số lƣợng DN phân theo ngành kinh tế 82 Phụ lục 8: Vốn sản xuất kinh doanh bình quân năm doanh nghiệp hoạt động phân theo ngành kinh tế 83 Phụ lục 9: Cơ cấu % vốn sản xuất kinh doanh bình quân năm doanh nghiệp hoạt động phân theo ngành kinh tế 84 Phụ lục 10: Số lao động doanh nghiệp phân theo ngành kinh tế 85 Phụ lục 11: Cơ cấu % lao động DN phân theo ngành kinh tế 86 Phụ lục 12: Doanh thu SXKD DN phân theo ngành kinh tế 87 Phụ lục 13 : Cơ cấu % doanh thu SXKD DN phân theo ngành KT 88 Phụ lục 14 : Omnibus Tests of Model Coefficients 89 Phụ lục 15 : Model Summary 89 Phụ lục 16 : Hosmer and Lemeshow Test 89 Phụ lục 17 : Contingency Table for Hosmer and Lemeshow Test 90 Phụ lục 18 : Classification Table 90 Phụ lục 19 : Variables in the Equation 91 Phụ lục 20 : Correlation Matrix 92 x DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT CCN Cụm công nghiệp ĐBSCL Đồng sông Cửu Long ĐKKD Đăng ký kinh doanh DNNQD Doanh nghiệp quốc doanh DNTN Doanh nghiệp tƣ nhân DNVVN Doanh nghiệp vừa nhỏ ĐP Địa phƣơng FDI Đầu tƣ trực tiếp nƣớc GDP Tổng sản phẩm quốc nội KCN Khu công nghiệp KT-XH Kinh tế - xã hội NGTK Niên giám thống kê PCI Chỉ số lực cạnh tranh cấp tỉnh SXKD Sản xuất, kinh doanh TNHH Trách nhiệm hữu hạn TP.HCM Thành phố Hồ Chí Minh TSCĐ Tài sản cố định UBND Uỷ ban Nhân dân WTO Tổ chức thƣơng mại giới xi Bảng 5.6: Kiểm định Omnibus Chi-square Step df Sig, Step 42,568 11 0,000 Block 42,568 11 0,000 Model 42,568 11 0,000 Ngoài ra, với kiểm định Hosmer Lemeshow, giả thuyết H0: khơng có khác biệt giá trị thực tế giá trị dự báo (mơ hình phù hợp) giả thiết H1: Có khác biệt giá trị thực tế dự báo (mơ hình khơng phù hợp) Bảng 5.7: Kiểm định Hosmer Lemeshow Step Chi-square df 9,254 Sig, 0,321 Theo bảng 5.7, giá trị mức ý nghĩa đạt 29,6% (Sig = 0,321) lớn mức ý nghĩa 5% nên ta chấp nhận giả thuyết H0: khơng có khác biệt giá trị thực tế giá trị dự báo, nghĩa kết luận mơ hình phù hợp Điều làm xác định khả ứng dụng tốt mơ hình thực tế 5.5.3 Kiểm định khả giải thích mơ hình Trên sở bảng 5.8, khả giải thích thực tế mơ hình tình cụ thể nhƣ sau: Khả giải thích trƣờng hợp doanh nghiệp không đầu tƣ đạt 37,5%, Trong tổng số doanh nghiệp không đầu tƣ thực tế 432 doanh nghiệp, mơ hình dự đốn xác 161 doanh nghiệp, đạt tỷ lệ 37,3% Đối với số doanh nghiệp có tham gia đầu tƣ 544 doanh nghiệp, mơ hình dự đốn xác 413 doanh nghiệp, đạt tỷ lệ 75,9% Xét bình qn chung mơ hình dự đốn xác 58,8% 63 Bảng 5.8: Bảng phân loại dự báo Dự báo Quan sát Dautu Tỉ lệ % dự Step Dautu đoán 161 271 37,3 131 413 75,9 Tổng tỉ lệ % dự đốn 58,8 5.6 Phân tích kết 5.6.1 Các biến có ý nghĩa mơ hình Xét mức độ ảnh hƣởng biến số độc lập, cụ thể: Biến tuổi giám đốc doanh nghiệp (Tuoigd), có hệ số hồi qui 0,015 có ý nghĩa thống kê mức 5%, độ tin cậy 95% Theo giá trị ƣớc lƣợng 1 = 0,015 e 0,015 = 1,105, nghĩa biến số nầy tăng đơn vị, xác suất để doanh nghiệp định tiếp tục đầu tƣ tăng khoảng 1,105 lần so với không đầu tƣ Điền phù hợp với nghiên cứu George Deeb (2011), đƣợc thể qua “ 101 học khởi nghiệp - Sổ tay doanh nhân” Đồng thời, thực tế sống cho thấy, tuổi lớn nhà doanh nghiệp có thêm nhiều trải nghiệm sống, kinh nghiệm họat động kinh doanh ngày nhiều Do đó, việc kinh doanh nhà doanh nghiệp lớn tuổi có định xác hợp lý Trong hoàn cảnh Việt Nam, việc gia nhập vào kinh tế toàn cầu trễ việc tâm phát triển kinh tế thị trƣờng không đầy đủ (Hiến pháp CHXHCN Việt Nam 2013), làm cho tuổi tác nhà doanh nghiệp ảnh hƣởng lớn đến định tiếp tục đầu tƣ nhƣ thành công hoạt động kinh doanh sau 64 Biến doanh nghiệp hoạt động khu cơng nghiệp KCN (Dnkcn), có hệ số hồi qui -1,595 có ý nghĩa thống kê mức 5%, độ tin cậy 95% Theo giá trị ƣớc lƣợng thì2 = -1,595 e -1,595 = 0,203, nghĩa biến số nầy tăng đơn vị xác suất để doanh nghiệp định tiếp tục đầu tƣ cịn 0,203 lần so với khơng đầu tƣ Điều ngƣợc với kỳ vọng tác giả số nghiên cứu trƣớc (Nguyễn Minh Hà 2013; Lê Văn Hƣởng ctg 2012) chứng tỏ rằng, doanh nghiệp chƣa tận dụng đƣợc lợi mà KCN Trà Vinh mang lại, KCN Trà Vinh chƣa đáp ứng đầy đủ mà lợi mà KCN tạo cho DN, nhƣ giá thuê đất rẻ, sở hạ tầng kỹ thuật , hệ thống xử lý chất thải hồn chỉnh, an ninh trật tự, sách ƣu đãi địa phƣơng Biến logarit tổng số lao động (Lnldong) có hệ số hồi qui 0,176 có ý nghĩa thống kê mức 5%, phù hợp lý thuyết, phù hợp nghiên cứu Bernanke Gilchrist (1996); Budina, Garretsen De Jong (2000), tức tổng lao động tăng cao, xác suất đầu tƣ doanh nghiệp tăng Theo giá trị ƣớc lƣợng thì1 = 0,176, e 0,176 = 1,192, nghĩa biến số nầy tăng 1% xác suất để doanh nghiệp định tiếp tục đầu tƣ tăng khoảng 1,192 lần so với không đầu tƣ Điều phù hợp với điều kiện thực tế Trà Vinh Việt Nam, doanh nghiệp có quy mơ lao động tăng cao khả sống sót có ƣu phát triển mở rộng rộng kinh doanh cao (Bernanke Gilchrist, 1996; Harris, Schiantarelli Siregar, 1994; Gelos Werner, 2002; Athey Reeser, 2000; Nguyễn Minh Hà, 2013; Lê Khƣơng Ninh ctg, 2007, 2008; Lê Văn Hƣởng ctg, 2012) Biến logarit tổng tài sản (Lntaisan) có hệ số hồi qui 0,219, có ý nghĩa thống kê mức 1%, độ tin cậy 99% phù hợp kỳ vọng lý thuyết phù hợp với nghiên cứu Harris, Schiantarelli Siregar (1994), tức biến số nầy cao xác suất đầu tƣ doanh nghiệp tăng Theo giá trị ƣớc lƣợng 4 = 0,219 e  = 1,244; nghĩa tổng tài sản tăng 1% xác suất để doanh nghiệp định tiếp tục đầu tƣ tăng khoảng 65 1,243 lần so với định không đầu tƣ Kết hoàn toàn phù hợp với điều kiện Trà Vinh nói riêng Việt Nam nói chung, tức tăng tổng tài sản doanh nghiệp bao gồm tài sản lƣu động, tài sản cố định cao doanh nghiệp ƣu đầu tƣ, sống sót mở rộng hoạt động SXKD cao (Bernanke Gilchrist, 1996; Harris, Schiantarelli Siregar, 1994; Gelos Werner, 2002; Athey Reeser, 2000; Nguyễn Minh Hà, 2013; Lê Khƣơng Ninh ctg, 2007, 2008; Lê Văn Hƣởng ctg, 2012) 5.6.2 Các biến khơng có ý nghĩa mơ hình Nhóm yếu tố ảnh hƣởng không ảnh hƣởng đến trình định tiếp tục đầu tƣ doanh nghiệp bao gồm: ROE, ROS, ROA, giá trị xuất khẩu, ngành nghề kinh doanh doanh nghiệp Trong đó, biến số ROE, ROS, ROA, thơng tin lợi nhuận, doanh số nhƣ giải thích nên kết khơng có ảnh hƣởng đến định tiếp tục đầu tƣ; biến số giá trị xuất tập trung số doanh nghiệp, khơng đại diện, lại biến động nhiều nên kết không ảnh hƣởng nhiều đến định tiếp tục đầu tƣ doanh nghiệp; ngành nghề kinh doanh khơng có tác động nhiều đến định tiếp tục đầu tƣ doanh nghiệp hầu hết doanh nghiệp kinh doanh tổng hợp bao gồm nhiều ngành nghề sản xuất dịch vụ Đồng thời việc liệu lấy 01 năm, số liệu nhìn chung chƣa đƣợc nhiều đa dạng hoàn hảo, làm ảnh hƣởng đến khả thể mức độ ảnh hƣởng số biến đến định tiếp tục đầu tƣ DN Tuy vậy, thơng tin liên quan đến yếu tố đƣợc xem nhƣ giải pháp hỗ trợ cho trình định tiếp tục đầu tƣ doanh nghiệp: Biến X2 – Loại hình sở hữu doanh nghiệp có 969 doanh nghiệp ngồi nhà nƣớc tổng số 976 doanh nghiệp nghiên cứu, chiếm 99,28% Sở hữu hay loại hình doanh nghiệp có ảnh hƣởng đến định tiếp tục đầu tƣ doanh nghiệp (Besley, 1995; Fder Onchan, 1987; Feder, 1992; Li, Rozelle Brandt, 1998; Barrows Roth, 1990; Do Iyer, 2003; Nguyễn Minh Hà , 2013; Lê Công Hƣởng, 2012) Nhìn chung, nghiên cứu trƣớc cho thấy tầm quan trọng việc xác định cải thiện quyền tài sản việc khuyến 66 khích đầu tƣ Vỉ vậy, việc biến khơng có ý nghĩa mơ hình nghiên cứu ảnh hƣởng cấu số lƣợng mẫu dùng cho nghiên cứu có khiếm khuyết, nhƣ việc chọn mức ý nghĩa cao dùng cho mơ hình Biến X4 - Doanh nghiệp có XNK gồm 16 doanh nghiệp tổng số 976 doanh nghiệp nghiên cứu, chiếm 1,64% Doanh nghiệp có hoạt động xuất nhập khẩu: Hƣởng đƣợc sách ƣu đãi thuế xuất khẩu, chủ động đầu doanh nghiệp, tăng thêm thu nhập, xu hƣớng đầu tƣ khả sống sót cao doanh nghiệp khu vực khác (Nguyễn Minh Hà, 2013; Lê Văn Hƣởng ctg, 2012) Việc biến ý nghĩa, khiếm khuyết liệu dùng cho mơ hình đƣợc nghiên cứu Biến X5 - Vốn chủ sở hữu thấp triệu, cao 178 tỉ, trung bình 4,091 tỉ đồng Vốn chủ sở hữu theo nhiều nghiên cứu có liên quan nhƣ Stiglitz Weiss (1981), Budina, Garretsen De Jong (2000), Lê Khƣơng Ninh ctg (2007), kết đầu tƣ doanh nghiệp phụ thuộc vào vốn tự có, vốn chủ sở hữu Vốn tự có, vốn chủ sở hữu doanh nghiệp tăng lên dẫn đến lƣợng đầu tƣ cao Vì vậy, việc biến khơng có ý nghĩa mơ hình nghiên khiếm khuyết liệu dùng cho nghiên cứu Biến X8 - Logarit tổng doanh thu doanh nghiệp (%) có ảnh hƣởng đến định tiếp tục đầu tƣ doanh nghiệp (Caballero, 1991; Nguyễn Minh Hà, 2013; Lê Khƣơng Ninh ctg, 2007, 2008; Lê Văn Hƣởng ctg, 2012) Nếu môi trƣờng kinh doanh thuận lợi doanh nghiệp có tăng trƣởng doanh thu cao Tăng trƣởng doanh thu cao, đến lƣợt nó, lại kích thích doanh nghiệp đầu tƣ nhiều để tận dụng hội kinh doanh mơi trƣờng thuận lợi tạo Do đó, việc biến khơng có ý nghĩa mơ hình khiếm khuyết liệu nghiên cứu Biến X9 - Suất lợi nhuận tổng tài sản DN, ROA thấp -3,77; cao 1,27; trung bình 0,04 ROA có ảnh hƣởng tích cực đến định tiếp tục đầu tƣ doanh nghiệp (Abel Eberly, 1994; Nguyễn Minh Hà , 67 2013; Lê Văn Hƣởng ctg, 2012), doanh nghiệp có ROA tăng, xác suất định tiếp tục đầu tƣ tăng Vì vậy, việc biến khơng có ý nghĩa bắt nguồn từ liệu nghiên cứu khiếm khuyết Biến X10 - Suất lợi nhuận vốn CSH DN, ROE thấp -6,68; cao 1,90; trung bình 0,04 ROE có ảnh hƣởng tích cực (+) đến định tiếp tục đầu tƣ doanh nghiệp (Abel Eberly, 1994; Nguyễn Minh Hà, 2013; Lê Văn Hƣởng ctg, 2012) Doanh nghiệp có ROE tăng, xác suất định đầu tƣ tăng theo Vì vậy, việc biến khơng có ý nghĩa bắt nguồn từ liệu nghiên cứu khiếm khuyết Biến X11 – Suất lợi nhuận tổng DT DN, ROS thấp -13,66 ; cao 0,85 ; trung bình -0,01 ROS có tác động dƣơng (+) đến xác suất đầu tƣ doanh nghiệp Danh nghiệp có ROS cao, xác suất đầu tƣ tăng so với doanh nghiệp có ROS thấp (Nguyễn Minh Hà, 2013 ; Lê Khƣơng Ninh ctg, 2007, 2008; Lê Văn Hƣởng ctg, 2012) Do đó, khiếm khuyết liệu nghiên cứu, nguyên nhân làm cho biến quan trọng khơng có ý nghĩa mơ hình Tóm tắt chƣơng Nhƣ vậy,qua phân tích mơ hình xác định đƣợc hàm hồiqui cụ thể cho nghiên cứu, yếu tố kì vọng ảnh hƣởng đến định tiếp tục đầu tƣ doanh nghiệp tỉnh Trà Vinh gồm nhóm: Nhóm thứ biến có ý nghĩa mơ hình, cụ thể: Biến tuổi giám đốc doanh nghiệp; Biến doanh nghiệp hoạt động khu công nghiệp; Biếnlogarit tổng số lao động; Biến logarit tổng tài sản Nhóm thứ hai biến khơng có ý nghĩa mơ hìnhlà yếu tố ảnh hƣởng khơng ảnh hƣởng đến q trình định tiếp tục đầu tƣ doanh nghiệp bao gồm: Dnxnk; Mhdnghiep; Voncsh, Lntongdt; Roa; Roe; Ros Trong đó, biến số ROE, ROS, thông tin lợi nhuận, doanh số nhƣ giải thích nên kết khơng có ảnh hƣởng đến định tiếp tục đầu tƣ 68 Chƣơng 6: KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ Dựa kết phân tích chƣơng trƣớc để rút kết luận chung xác định mức độ ảnh hƣởng yếu tố đến định tiếp tục đầu tƣ doanh nghiệp tỉnh Trà Vinh từ khuyến nghị, đề xuất giải pháp thu hút đầu tƣ, bên cạnh nêu lên hạn chế đề tài gợi ý hƣớng nghiên cứu 6.1 Kết luận Với kết nghiên cứu yếu tố có khả ảnh hƣởng đến định tiếp tục đầu tƣ doanh nghiệp, xây dựng nên mơ hình hồi quy 12 biến, có 11biến độc lập Trên sở liệu điều tra doanh nghiệp Trà Vinh từ năm 2011 đến năm 2013, sử dụng phân tích, đánh giá, kiểm định phần mềm SPSS xác định có 04 yếu tố có ý nghĩa thống kê ảnh hƣởng đến định tiếp tục đầu tƣ doanh nghiệp:  Tuổi lãnh đạo đồng biến với định tiếp tục đầu tƣ doanh nghiệp  Doanh nghiệp có số lƣợng lao động tài sản lớn định tiếp tục đầu tƣ cao  Doanh nghiệp đầu tƣ sản xuất kinh doanh khu cơng nghiệp có xác suất chấm dứt đầu tƣ cao doanh nghiệp khác 6.2 Khuyến nghị Mục tiêu nghiên cứu đề tài xác định mức độ ảnh hƣởng tìm yếu tố quan trọng có tác động đến định tiếp tục đầu tƣ doanh nghiệp địa bàn tỉnh Trà Vinh Kết nghiên cứu cho thấy đƣợc cụ thể nhân tố ảnh hƣởng đến định tiếp tục đầu tƣ DN Vì vậy, để tăng cƣờng thu hút đƣợc nhiều nguồn vốn đầu tƣ từ khu vực doanh nghiệp góp phần quan trọng việc tạo nguồn lực phát triển KT-XH địa bànTỉnh, tác giả khuyến nghị số nhóm giải pháp cụ thể sau: 6.2.1 Nhóm giải pháp – Quan tâm tuổi tác lãnh đạo 69 Có sách ƣu đãi với nhà quản lý có tuổi cao (đậc biệt nhóm tuổi 39), dày dạn kinh nghiệm quản lý doanh nghiệp, tơn vinh doanh nhân, khuyến khích, có chế độ đãi ngộ hợp lý Trong trƣờng hợp công ty có lãnh đạo doanh nghiệp trẻ cần có hỗ trợ tổ tƣ vấn trình độ chun mơn cao 6.2.2 Nhóm giải pháp – Chính sách hỗ trợ Doanh nghiệp hoạt động khu công nghiệp phù hợp kịp thời Việc biến doanh nghiệp hoạt động khu cộng nghịch biến với định tiếp tục đầu tƣ doanh nghiệp, chứng tỏ địa phƣơng chƣa có sách tốt hiệu doanh nghiệp sở hạ tầng KCN chƣa đáp ứng hiệu cho nhu cầu SXKD doanh nghiệp Vì vậy, cần quy hoạch phát triển hệ thống KCN, KKT, kêu gọi đầu tƣ tạo mặt đầu tƣ xây dựng hoàn thiện hạ tầng kỹ thuật, đầu tƣ hồn chỉnh hạ tầng giao thơng kết nối vào KCN, tiếp tục cải cách hành chánh, giảm thiểu chi phí bơi trơn Hỗ trợ doanh nghiệp đầu tƣ KCN với sách thuế, tiền thuê đất, thủ tục xuất nhập nguyên vật liệu đầu vào, sản phẩm đầu ra; tiếp tục cải cách hành mạnh nữa, cụ thể lĩnh vực thành lập doanh nghiệp, đăng ký kinh doanh, cấp phép đầu tƣ, xây dựng, môi trƣờng, PCCC… 6.2.3 Nhóm giải pháp -Phát triển nguồn nhân lực, đáp ứng nhu cầu lao động doanh nghiệp Trong xu hội nhập kinh tế toàn cầu nay, lợi nhân công trẻ rẻ chƣ đủ, thị trƣờng lao động cần lao động có tay nghề suất cao Vì vậy, cần mở rộng trƣờng dạy nghề phù hợp theo yêu cầu doanh nghiệp, hỗ trợ ngƣời lao động thủ tục hành chánh, giá điện nƣớc, nhà ở… Tạo môi trƣờng làm việc tốt ngƣời lao động, Khảo sát nhu cầu lao động doanh nghiệp số lƣợng, trình độ chuyên môn, nhƣ vào định hƣớng khuyến khích phát triển lĩnh vực SXKD để có kế hoạch đào tạo đáp ứng kịp thời nhu cầu doanh nghiệp số lƣợng chuyên môn nghiệp vụ, tay nghề, Định hƣớng đào tạo cho trƣờng Trung cấp, Cao đẳng Nghề theo chƣơng trình, nghề nghiệp phù hợp với ngành nghề có nhu 70 cầu mời gọi đầu tƣ Tăng cƣờng đầu tƣ máy móc, trang thiết bị phục vụ cho việc nâng cao chất lƣợng đào tạo cho ngƣời lao động đáp ứng yêu cầu doanh nghiệp Liên kết nhà đầu tƣ, doanh nghiệp, Trung tâm xúc tiến việc làm, sở đào tạo nghề theo chế thích hợp Khuyến khích trƣờng đại học, cao đẳng, trung cấp nghề sở đào tạo hợp tác, liên kết chặt chẽ với doanh nghiệp, kể gửi học viên thực tập doanh nghiệp, đào tạo theo đơn đặt hàng… Hỗ trợ doanh nghiệp, nhà đầu tƣ tuyển dụng lao động, Tăng cƣờng lực hoạt động trung tâm xúc tiến việc làm, việc tuyển lao động đáp ứng nhu cầu doanh nghiệp KCN, KKT Tƣ vấn tuyển dụng cho doanh nghiệp, ƣu đãi chi phí tuyển dụng; hỗ trợ phần kinh phí đào tạo cho doanh nghiệp 6.2.4 Nhóm giải pháp – Hỗ trợ doanh nghiệp tiếp cận nguồn vốn ưu đãi Cđa số doanh nghiệp Việt Nam thƣờng có qui mơ vốn nhỏ, khả cạnh tranh mở rộng SXKD hạn chế Vì việc tạo điều kiện cho doanh nghiệp tiếp cận nguồn vốn ƣu đãi cần thiết cấp bách Chúng ta cần triển khai thực gói tín dụng hỗ trợ ƣu đãi cho doanh nghiệp với chi phí vốn hợp lý Nâng cao hiệu hoạt động hệ thống tín dụng, ngân hàng, minh bạch hóa thủ tục vay vốn, thẩm định, chấp; phát triển đa dạng loại hình dịch vụ để kịp thời đáp ứng nhu cầu doanh nghiệp; cải thiện điều kiện để đƣợc vay vốn, ý đến hiệu hoạt động SXKD doanh nghiệp điều kiện quan trọng, Ngoài ra, cần tăng cƣờng tìm kiếm giải ngân theo mục tiêu, đối tƣợng nguồn vốn tín dụng ƣu đãi từ Ngân hàng Phát triển, Quỹ Đầu tƣ Tỉnh…cho doanh nghiệp 6.3 Hạn chế đề tài Lý thuyết kinh tế học vĩ mô vốn đầu tƣ nguồn lực quan trọng để phát triển KT-XH quốc gia hay địa phƣơng quốc gia phát triển nhƣ nƣớc ta Các yếu tố ảnh hƣởng đến định đầu tƣ nói chung hay đầu tƣ doanh nghiệp nói riêng nhiều đa dạng Tuy 71 vậy, nghiên cứu tập trung vào yếu tố bên - yếu tố nội sinh doanh nghiệp sử dụng mơ hình logit với biến phụ thuộc nhị phân (1:là có đầu tƣ; 0: khơng đầu tƣ) khảo sát 11 biến độc lập kết có 04 yếu tố có ý nghĩa mơ hình nhƣ trình bày Các yếu tố tác động đến đầu tƣ rộng nhƣng điều kiện khách quan thời gian, thơng tin chi phí nên đề tài nêu số yếu tố nội sinh số liệu thu thập sử dụng để phân tích chủ yếu năm 2011 Để đánh giá toàn diện yếu tố tác động đến định đầu tƣ doanh nghiệp, từ có giải pháp hiệu quả, khả thi đồng nhằm thu hút ngày nhiều vốn đầu tƣ từ doanh nghiệp, cần phải nghiên cứu tình trạng đầu tƣ doanh nghiệp khoảng thời gian thích hợp, liệu với số lƣợng mẫu lớn hoàn hảo Trong đó, có kết hợp yếu tố ngoại sinh nội sinh ảnh hƣởng đến định đầu tƣ doanh nghiệp Đây hƣớng nghiên cứu đề tài …………………*………………… 72 TÀI LIỆU THAM KHẢO Abel and Eberly, 1994, A United Model of Invesment Under Uncertainty, American Economic Review, available at: http://www.nber.org/papers/w4296.pdf, accessed 28 May 2014 Agresti, 2002, Categorical Data Analysis, 2nd ed, New York: John Wiley and Sons, available at: https://mathdept.iut.ac.ir/sites/mathdept.iut.ac.ir/files/AGRESTI.PDF, accessed 28 May 2014 Agung, 2000, Finacial Constraint, Firms Investments and the Channel of Monetary Policy in Indonesia, Applied Economics, available at: https://halshs.archivesouvertes.fr/halshs-00133964/document, accessed 21 May 2014 Aldrich, J H and F, D, Nelson, 1994, Linear Probability, Logit and Probit Models, Thousand Oaks, California, Sage Publications Inc Michael J.Athey and Prem S.Laumas,1994, Internal funds and corporate investment in India, Journal of Development Economics Athey and Reeser, 2000, Asymmetric information, industrial policy, and corporate investment in India, Oxford Bulletin of Economics an Staticstics, available at: http://onlinelibrary.wiley.com/doi/10.1111/1468-0084.00171, accessed 10 March 2014 Barrows and Roth, 1990, Land tenure and investment in African agriculture: Theory and evidence, Journal of Modern African Studies, available at: http://journals.cambridge.org/action/displayAbstract?fromPage=online&aid= 2569400, accessed 15 April 2014 73 Bernanke, Gertler and Gilchrist, 1996, The Financial Accelerator and the Flight to Quality, Review of Economics and Statistics, available at: http://www.ssc.wisc.edu/~mchinn/restat_96.pdf, accessed 16 April 2014 Besley, 1995, Property rights and investment incentives: Thoery and evidence from Ghana, Journal of Political Economy, available at: http://www.jstor.org/stable/2138750?seq=1#page_scan_tab_contents, accessed 29 April 2014 Fischer, 1989, Lectures on Macroeconomics, Cambrige: MIT Press, available at: https://mitpress.mit.edu/books/lectures-macroeconomics, accessed 08 June 2014 Budina, Garretsen, and E, De Jong, 2000, Liquidity constrains and investment in transition economics: The case of Bulgaria, Economics of Transition, available at: http://elibrary.worldbank.org/doi/abs/10.1596/1813-9450-2278, accessed 12 December 2014 Bùi Xuân Phong, 2006, Quản trị dự án đầu tư, Học viện cơng nghệ Bƣu – Viễn Thơng, truy cập từ: http://timtailieu.vn/tai-lieu/giao-trinh-quantri-du-an-dau-tu-bui-xuan-phong-15365, ngày truy cập 16/ 9/ 2014 Cục Thống kê tỉnh Trà Vinh, 2014, Niên giám thống kê tỉnh tỉnh Trà Vinh, truy cập từ: http://niengiam.thongketravinh.vn/, ngày truy cập 10/ 02/ 2014 Deininger and Jin , 2006, Tenure Security and Land – Related Investment: Evidence from Ethiopia, available at: http://scholars.opb.msu.edu/pubDetail.asp?t=pm&id=33744931919&n=Song qing+Jin&u_id=1225&oe_id=1&o_id=32 , accessed 15 December 2014 74 Đinh Phi Hổ, 2011, Phương pháp nghiện cứu định lượng nghiên cứu thực tiễn kinh tế phát triển - nông nghiệp, TPHCM: Nhà xuất Phƣơng Đông Gelos and Werner, 2002, Financial Liberalization, Credit Constraints, and Collateral: Investment in the Mexican Manufacturing Sector, Journal of Development Economics, available at: http://www.researchgate.net/publication/226170746_Financial_Liberalizatio n_Credit_Constraints_and_Collateral_Investment_in_the_Mexican_Manufac turing_Sector, accessed 11 November 2014 Georgen Deeb and Red Rocket Ventures, 2011, 101 Startup Lessons - An Entrepreneur's Handbook, available at: http://redrocketvc.blogspot.com/2011/09/101-startup-lessonsentrepreneurs.html, accessed 12 July 2014 Hồ Đức Hùng ctg, 2005, Marketing địa phương thành phố Hồ Chí Minh, TP HCM: Nhà Xuất Bản Văn Hóa Sài Gịn Hồ Đức Hùng Nguyễn Tấn Khuyên, Nguyễn Văn Ngãi, Lê Thanh Loan, Trần Quang Văn, Nguyễn Khánh Duy, 2005, Nghiên cứu cấu đầu tư từ nguồn vốn xã hội tỉnh Trà Vinh - trạng giải pháp, đề tài nghiên cứu cấp Tỉnh Hoàng Trọng Chu Nguyễn Mộng Ngọc, 2008, Phân tích liệu nghiên cứu với SPSS, TPHCM: Nhà xuất Hồng Đức Lê Khƣơng Ninh, Phạm Lê Thông, Lê Tấn Nghiêm, Phan Anh Tú Huỳnh Việt Khải, 2008, Phân tích yếu tố ảnh hưởng đến định đầu tư doanh nghiệp ngồi quốc doanh Kiên Giang, Tạp chí Khoa học 2008:9, Đại học Cần Thơ 75 Lê Khƣơng Ninh, Phạm Lê Thông, Lê Tấn Nghiêm, Phan Anh Tú Huỳnh Việt Khải, 2007, Phân tích yếu tố ảnh hưởng đến định đầu tư doanh nghiệp ngồi quốc doanh đồng sơng Cửu Long, Tạp chí Nghiên cứu kinh tế số 4/2007 Lê Khƣơng Ninh, 2010, Ảnh hưởng thông tin bất cân xứng hạn chế tín dụng đến đầu tư doanh nghiệp, Tạp chí Cơng nghệ Ngân hàng số 53 Lê Văn Hƣởng ctg, 2012, Phân tích yếu tố ảnh hưởng đến định đầu tư doanh nghiệp tỉnh Tiền Giang,Tạp chí Khoa học số 4(27)-2012, Trƣờng Đại học Mở Thành phố Hồ Chí Minh Modigliani and Merton, 1958, The cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Invesment, Amerrican Economic Review, available at: https://www.aeaweb.org/aer/top20/48.3.261-297.pdf, accessed 12 July 2014 Nguyễn Cao Vân Bùi Dƣơng Hải, 2011, Kinh tế lượng - Hướng d n trả lời lý thuyết giải tập, Hà Nội: Nhà xuất Tài Chính Nguyễn Đình Thọ, 2011, Phương pháp nghiên cứu khoa học kinh doanh Thiết kế thực hiện, TPHCM: Nhà xuất Lao Động Xã Hội Nguyễn Thị Cành Trần Hùng Sơn, 2009, Vai trò đầu tư trực tiếp nước phát triển tăng trưởng kinh tế Việt Nam, Tạp chí Kinh tế Phát triển Số 225 Nguyễn Minh Hà, 2013, Phá sản sống sót doanh nghiệp, Hà Nội: Nhà xuất Thanh Niên Phạm Văn Bé Sáu, 2013, Tăng trưởng kinh tế tỉnh Trà Vinh từ góc độ chuyển dịch cấu, tham khảo tại: http://www,travinh,gov,vn/wps/portal/skhdt/!ut/p/c0/04_SB8K8xLLM9MSS 76 zPy8xBz9CP0os3gDIws_QzcPIwMLMyMXA08nLzfLQK9gY3dzQ_2CbEd FAA3eDTI!/?WCM_GLOBAL_CONTEXT=/wps/wcm/connect/So-KHDT/ Trần Thị Bạch Diệp (2008), Giáo trình Kinh tế xây dựng, Hà Nội: Nhà xuất Xây dựng Vũ Hùng Cƣờng, 2011, Kinh tế tư nhân vai trò động lực tăng trưởng, Hà Nội: Nhà xuất Khoa học xã hội 77