Luận văn thạc sĩ ứng dụng các công cụ phân tích tài chính doanh nghiệp hiện đại vào các doanh nghiệp việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM KHOA SAU ĐẠI HỌC -oOo - TẠ THỊ NGỌC ỨNG DỤNG CÁC CÔNG CỤ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP HIỆN ĐẠI VÀO CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM Chuyên ngành: KINH TẾ TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG Mã số: 60.31.12 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS NGUYỄN THỊ LIÊN HOA TP.HỒ CHÍ MINH – NĂM 2009 123doc LỜI CAM ĐOAN Tơi cam đoan cơng trình nghiên cứu độc lập Những số liệu, kết nêu luận văn trung thực, trích dẫn có tính kế thừa, phát triển từ tài liệu, tạp chí, cơng trình nghiên cứu cơng bố, website… Các giải pháp nêu luận văn rút từ sở lý luận trình nghiên cứu thực tiễn Tạ Thị Ngọc Học viên Cao học khóa 16 – Trường Đại Học Kinh Tế TP Hồ Chí Minh 123doc DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT CTCP Công ty cổ phần VNM CTCP Sữa Việt Nam Vinamilk Hanoimilk CTCP Sữa Hà nội TNHH Trách nhiệm hữu hạn DN Doanh nghiệp CĐKT Cân đối kế toán KQKD Kế kinh doanh LCTT Lưu chuyển tiền tệ TSCĐ Tài sản cố định TSLĐ Tài sản lưu động CPBH Chi phí bán hàng GCHB Giá vốn hàng bán CPQLDN Chi phí quản lý doanh nghiệp CPK Chi phí khác CP TC Chi phí tài TĐ tiền Tương đương tiền HTK Hàng tồn kho SXKD Sản xuất kinh doanh PT Phải thu Vốn CSH Vốn chủ sở hữu TK Tồn kho TS Tài sản BQ Bình quân CP Cổ phần NH Ngắn hạn DH Dài hạn TT Tăng trưởng HSSD Hiệu suất sử dụng 123doc TNDN Thu nhập doanh nghiệp SLCP LH Số lượng cổ phiếu lưu hành EPS Earning per share PEG Price/Earnings to growth BPS Book value per share EBIT Earning before interest and tax EBT Earning before tax EAT Earning after tax ĐT&PT Đầu tư phát triển LNST Lợi nhuận sau thuế NĐT Nhà đầu tư WTO Tổ chức Thương Mại Thế Giới 123doc DANH MỤC HÌNH VẼ Hình 3.1: Quy trình phân tích tài doanh nghiệp Hình 3.2: Doanh thu ngành sữa Việt Nam 2008 - (Nguồn BCTC VNM 2008) Hình 3.3: Phân tích báo cáo dịng tiền - (Nguồn báo cáo LCTT năm 2005-2008 VNM) Hình 3.4: Phân tích tỷ trọng dịng tiền trung bình từ năm 2005-2008- (Nguồn báo cáo LCTT năm 2005-2008 - VNM) Hình 3.5: Phân tích thành phần dịng tiền hoạt động tính trung bình từ 2005-2008 - (Nguồn báo cáo LCTT năm 2005-2008 - VNM) Hình 3.6: Phân tích lợi nhuận rịng dịng tiền trung bình từ năm 2005-2008(Nguồn báo cáo LCTT năm 2005-2008 - VNM) Hình 3.7: Phân tích dịng tiền đầu tư tính trung bình từ 2005-2008 - (Nguồn báo cáo LCTT năm 2005-2008 - VNM) Hình 3.8: Phân tích thành phần dịng tiền tài trợ tính trung bình từ 20052008 - (Nguồn báo cáo LCTT năm 2005-2008 - VNM) 123doc DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 2.1: Phân tích kết hoạt động sản suất kinh doanh năm 2008 – (Nguồn báo cáo thu nhập VNM 2008) Bảng 2.2: Phân tích bảng cân đối kế toán năm 2008 – (Nguồn BC TC VNM 2008) Bảng 2.3: Phân tích tỷ suất tự tài trợ cơng ty – (Nguồn Bảng cân đối kế toán VNM 2007, 2008) Bảng 3.1: Phân tích SWOT - (Nguồn BCTC VNM 2008) Bảng 3.2: Tổng hợp tiêu tài - (Nguồn BCTC VNM 2008) Bảng 3.3: So sanh số tài - (Nguồn BCTC VNM, HNM 2008) Bảng 3.4: So sánh công ty ngành - (Nguồn Reuters , googlefinance) Bảng 3.5: Tỷ số tái đầu tư tiền mặt – (Nguồn BCTC VNM 2008) Bảng 3.6: Các số phân tích dịng tiền – (Nguồn BCTC VNM 2008) Bảng 3.7: Các số sinh lợi – (Nguồn BCTC VNM 2008) Bảng 3.8: Các số vòng quay – (Nguồn BCTC VNM 2008) Bảng 3.9: Phân tích số sinh lợi vốn cổ phần thường – (Nguồn BCTC VNM 2008) Bảng 3.10: Cơ cấu nguồn vốn – (Nguồn BCTC VNM 2008) Bảng 3.11: Phân tích báo cáo vốn chủ sở hữu– (Nguồn bảng CĐKT năm 2008 - VNM) Bảng 3.12: Cơ cấu vốn chủ sở hữu– (Nguồn BCTC VNM 2008) Bảng 3.13: Các tỷ số dự phóng cho bảng báo cáo thu nhập Bảng 3.14: Các tỷ số dự phóng cho bảng cân đối kế tốn Bảng 3.15: Mơ hình định giá doanh nghiệp từ dịng tiền tự Bảng 3.16: Mơ hình định giá doanh nghiệp từ thu nhập lại Bảng 3.17: Định giá tổng hợp: trường hợp dự báo Bảng 3.18: Định giá tổng hợp: trường hợp xấu Bảng 3.19: Định giá tổng hợp: trường hợp tốt 123doc MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC HÌNH VẼ DANH MỤC BẢNG BIỂU PHẦN MỞ ĐẦU CHƯƠNG I: TỔNG LUẬN VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1 Tổng quan phân tích tài 1.1.1 Khái niệm phân tích tài 1.1.2 Ý nghĩa vai trò phân tích tài 1.2 Các cơng cụ phân tích tài đại 1.2.1 Phân tích mơi trường kinh doanh chiến lược kinh doanh 1.2.2 Phân tích kế toán 1.2.2.1 Phân tích hoạt động tài trợ 1.2.2.2 Phân tích hoạt động đầu tư 1.2.2.3 Phân tích hoạt động kinh doanh 11 1.2.3 Phân tích tài 12 1.2.3.1 Phân tích khả sinh lợi 12 1.2.3.2 Phân tích tín dụng 14 1.2.3.3 Phân tích dịng tiền 18 1.2.4 Phân tích triển vọng định giá chứng khoán 19 123doc CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG SỬ DỤNG CÁC CƠNG CỤ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TẠI CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM HIỆN NAY 2.1 Thực trạng phân tích tài doanh nghiệp Việt Nam 22 2.1.1 Sự cần thiết phân tích tài 22 2.1.2 Minh họa phân tích tài hành doanh nghiệp Việt Nam qua trường hợp CTCP Sữa Việt Nam 27 2.2 Hạn chế phân tích tài doanh nghiệp Việt Nam 37 2.2.1 Chưa quan tâm đến phân tích dòng tiền 38 2.2.2 Chú trọng đánh giá tình hình khứ thiếu phân tích triển vọng định giá doanh nghiệp 39 2.2.3 Chưa phân tích báo cáo tài hợp 39 2.2.4 Các tài liệu sử dụng phân tích thiếu độ tin cậy 39 CHƯƠNG III: ỨNG DỤNG CÁC CƠNG CỤ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH HIỆN ĐẠI VÀO CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM 3.1 Xây dựng quy trình phân tích mang tính hệ thống 41 3.2 Chú trọng phân tích dịng tiền 43 3.3 Phân tích báo cáo vốn chủ sở hữu 46 3.4 Phân tích triển vọng định giá doanh nghiệp 46 3.5 Ứng dụng công cụ phân tích tài đại vào CTCP Sữa Việt Nam 47 3.5.1 Phân tích ngành sữa Việt Nam 47 3.5.2 Phân tích cơng ty 53 3.5.3 Phân tích tài 59 3.5.3.1 Phân tích dịng tiền 63 3.5.3.2 Đánh giá hiệu đầu tư phân tích tỷ suất sinh lợi 68 3.5.3.3 Phân tích báo cáo vốn chủ sở hữu 72 3.5.3.4 Phân tích triển vọng định giá chứng khốn 73 3.6 Các giải pháp hỗ trợ cho việc ứng dụng cơng cụ phân tích tài vào doanh nghiệp Việt Nam 78 123doc C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 3.6.1 Về phía nhà nước 78 3.6.2 Về phía doanh nghiệp 82 KẾT LUẬN TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an Phần mở đầu Lý chọn đề tài Việc quản trị tài doanh nghiệp Việt Nam ngày đóng vai trị quan trọng định thành công doanh nghiệp Các thông tin phân tích tài khơng cần thiết cho nhà quản trị doanh nghiệp mà cịn cần thiết cho nhà đầu tư, nhà cho vay đối tác Hiện nay, quy mô doanh nghiệp Việt Nam nhỏ so với nước giới, kinh nghiệm quản lý tài chính, huy động vốn từ thị trường tài cịn non kém, với áp lực từ q trình hội nhập kinh tế quốc tế, từ lộ trình thực cam kết WTO đòi hỏi doanh nghiệp Việt Nam phải nắm bắt tình hình sức khỏe tài doanh nghiệp để dễ dàng thích ứng với khó khăn, thách thức đón đầu hội phát triển doanh nghiệp Do vậy, việc sử dụng thơng tin từ phân tích tài doanh nghiệp nhu cầu thực tế, cần thiết cho hoạt động quản trị, hoạt động kinh doanh doanh nghiệp hoạt động định đầu tư nhà đầu tư tiềm Các công cụ phân tích tài doanh nghiệp đại giúp đánh giá tình hình tài cơng ty khứ tại, giúp đưa nhận định khả tạo lợi nhuận dòng tiền doanh nghiệp tương lai, từ giúp cho nhà quản trị đưa định kinh doanh hiệu việc huy động vốn để tài trợ cho hoạt động doanh nghiệp Xuất phát từ cầu thực tế tác giả chọn đề tài “Ứng dụng cơng cụ phân tích tài doanh nghiệp đại vào doanh nghiệp Việt Nam” Đối tượng nghiên cứu Xuất phát từ cần thiết việc sử dụng cơng cụ tài đại doanh nghiệp Việt Nam đề tài vào nghiên cứu vấn đề sau: Thứ nhất: Đề tài làm rõ sở lý luận phân tích tài chính, nêu lên khái niệm, ý nghĩa u cầu phân tích tài chính, cơng cụ phân tích tài đại 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM ðịa chỉ: 184-186-188 Nguyễn ðình Chiểu – Quận – Thành phố Hồ Chí Minh BÁO CÁO TÀI CHÍNH HỢP NHẤT Cho năm tài kết thúc ngày 31 tháng 12 năm 2008 Cộng 23 Số cuối năm 104.464.320.012 Số ñầu năm 128.077.396.899 Số cuối năm Số ñầu năm Vay nợ dài hạn - Vay dài hạn ngân hàng - - - Vay dài hạn tổ chức cá nhân khác 22.417.731.000 32.381.167.000 - Nợ dài hạn Cộng Kỳ hạn toán vay nợ dài hạn Từ năm trở xuống Trên năm ñến năm Trên năm Tổng nợ 22.417.731.000 32.381.167.000 9.963.436.000 22.417.731.000 32.381.167.000 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn 30 C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM ðịa chỉ: 184-186-188 Nguyễn ðình Chiểu – Quận – Thành phố Hồ Chí Minh BÁO CÁO TÀI CHÍNH HỢP NHẤT Cho năm tài kết thúc ngày 31 tháng 12 năm 2008 24 Vốn chủ sở hữu 123doc Vốn ñầu tư chủ sở hữu Thặng dư vốn cổ phần Quỹ ñầu tư phát triển Quỹ dự phịng tài Quỹ khen thưởng phúc lợi A Số dư ñầu năm trước - Tăng vốn năm trước - Lãi năm trước - Trích lập quỹ - Tăng khác - Cổ tức - Giảm khác 1.590.000.000.000 162.756.700.000 - 54.217.301.152 1.010.730.750.025 - 580.103.285.725 164.438.411.111 - 88.139.766.944 48.172.367.895 - 54.683.997.354 96.344.735.788 1.364.287.200 (60.770.603.077) 371.237.801.860 963.448.633.638 (308.955.514.794) (499.973.773.000) - 2.738.382.153.035 1.173.487.450.025 963.448.633.638 1.364.287.200 (499.973.773.000) (60.770.603.077) Số dư ñầu năm - Tăng vốn năm - Lãi năm - Trích lập quỹ - Tăng khác - Cổ tức - Giảm khác 1.752.756.700.000 - 1.064.948.051.177 - 744.541.696.836 123.100.392.238 - 136.312.134.839 38.963.535.161 - 91.622.417.265 123.100.392.238 3.783.738.872 2.841.760.000 (127.205.195.784) 525.757.147.704 1.229.570.102.223 (285.164.319.637) 9.820.154 (683.575.113.000) (226.565.336.433) 4.315.938.147.821 1.229.570.102.223 3.793.559.026 (680.733.353.000) (353.770.532.217) Số dư cuối quý 1.752.756.700.000 1.064.948.051.177 867.642.089.074 175.275.670.000 94.143.112.591 560.032.301.011 4.514.797.923.853 31 Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn Lợi nhuận chưa phân phối Cộng C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM ðịa chỉ: 184-186-188 Nguyễn ðình Chiểu – Quận – Thành phố Hồ Chí Minh BÁO CÁO TÀI CHÍNH HỢP NHẤT Cho năm tài kết thúc ngày 31 tháng 12 năm 2008 Chi tiết vốn ñầu tư chủ sở hữu Số cuối năm Số ñầu năm - Vốn ñầu tư Nhà nước 834.312.189.200 Tỷ lệ 47,60% 834.312.189.200 Tỷ lệ 47.60% - Vốn góp Nước 781.378.936.860 44,58% 782.255.315.210 44.63% 137.065.573.940 7,82% 136.189.195.590 7.77% - Vốn góp nhà đầu tư nước - Thặng dư vốn cổ phần Cộng 1.064.948.051.177 2.817.704.751.177 1.064.948.051.177 2.817.704.751.177 Cổ tức Cổ tức ñã chi trả kỳ sau: • Cổ tức năm trước • Cổ tức năm Cộng VI 175.275.670.000 508.299.443.000 683.575.113.000 THÔNG TIN BỔ SUNG CHO CÁC KHOẢN MỤC TRÌNH BÀY TRONG BÁO CÁO KẾT QUẢ HOẠT ðỘNG KINH DOANH HỢP NHẤT Doanh thu Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Tổng doanh thu • Doanh thu bán hàng hóa • Doanh thu bán thành phẩm • Doanh thu cung cấp dịch vụ Các khoản giảm trừ doanh thu: • Chiết khấu thương mại • Giảm giá hàng bán • Hàng bán bị trả lại Năm 8.379.615.933.632 103.657.104.738 8.264.868.851.163 11.089.977.731 171.580.600.304 141.198.481.541 30.382.118.763 Năm trước 6.675.030.556.246 122.976.773.473 6.535.534.245.294 16.519.537.479 137.280.426.321 132.121.718.374 - Doanh thu 8.208.035.333.328 6.537.750.129.925 Trong đó: • Doanh thu bán hàng hóa, thành phẩm • Doanh thu cung cấp dịch vụ 8.196.945.355.597 11.089.977.731 6.521.230.592.446 16.519.537.479 Năm 88.489.138.620 Năm trước 98.648.176.778 5.503.085.959.287 4.727.407.464.444 1.444.718.659 6.397.383.950 629.682.715 216.488.853 15.050.041.207 4.027.651.371 384.285.202 5.609.083.825.690 (926.521.805) 4.835.770.643.591 5.158.707.947 Giá vốn hàng bán - Giá vốn hàng hóa ñã cung cấp - Giá vốn thành phẩm ñã cung cấp - Giá vốn dịch vụ ñã cung cấp - Chi phí hao hụt, mát hàng tồn kho - Các khoản chi phí vượt mức bình thường - Dự phòng giảm giá hàng tồn kho Cộng 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn 32 C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM ðịa chỉ: 184-186-188 Nguyễn ðình Chiểu – Quận – Thành phố Hồ Chí Minh BÁO CÁO TÀI CHÍNH HỢP NHẤT Cho năm tài kết thúc ngày 31 tháng 12 năm 2008 Doanh thu hoạt động tài Năm Năm trước 56.319.826.185 82.552.014.321 - Lãi tiền gửi không kỳ hạn 3.818.832.847 3.487.300.479 - Lãi trái phiếu 3.593.443.516 1.518.761.290 130.918.607 210.331.262 24.684.653.769 9.972.969.679 5.205.360.000 1.075.200.000 119.553.122.922 149.249.863.402 46.049.895.011 8.837.130.463 5.483.548.694 264.839.601.551 961.585.705 257.865.156.601 Năm Năm trước 23.601.705.417 691.996.807 3.399.259.480 10.975.173.883 - - 515.420.758 689.748.490 - Lãi tiền gửi có kỳ hạn - Lãi tiền cho vay - Cổ tức, lợi nhuận ñược chia - Cổ phiếu thưởng - Lãi đầu tư chứng khốn - Lãi chênh lệch tỷ giá - Khác Cộng Chi phí tài - Lãi vay ngân hàng - Lãi vay tổ chức khác, lãi ký quỹ - Lỗ đầu tư chứng khốn - Phí giao dịch mua bán chứng khoán - Lỗ chênh lệch tỷ giá 47.314.690.676 14.758.698.734 100.843.438.878 (1.524.385.000) 26.891.784.000 - 202.566.299.209 271.049.031 25.862.281.945 Năm Năm trước 4.264.928.927 69.125.450.901 50.029.663.588 54.171.079.135 - - 4.190.347.536 4.852.411.940 - Các khoản thu nhập ñược hỗ trợ từ nhà cung cấp 73.558.284.734 44.433.152.982 - Thu từ khoản nợ khó địi xử lý xóa sổ - 11.435.276 - Thu từ khoản thuế hồn 2.563.143.600 1.804.154.443 - Thu nhập từ việc hồn nhập CP trích trước năm trước không sử dụng hết 1.101.133.171 14.484.894.418 2.447.340.926 138.154.842.482 8.807.986.692 197.690.565.787 - Dự phòng giảm giá khoản ñầu tư ngắn hạn - Dự phòng giảm giá khoản ñầu tư dài hạn - Khác Cộng Thu nhập khác - Thu tiền nhượng bán, lý tài sản cố ñịnh - Thu lý phế liệu, CCDC, VTKT - Thu nhập từ bán thuê lại tài sản - Thu tiền phạt vi phạm hợp ñồng - Thu nhập khác Cộng 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn 33 C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM ðịa chỉ: 184-186-188 Nguyễn ðình Chiểu – Quận – Thành phố Hồ Chí Minh BÁO CÁO TÀI CHÍNH HỢP NHẤT Cho năm tài kết thúc ngày 31 tháng 12 năm 2008 Chi phí khác Năm Năm trước 3.299.960.479 73.515.201.716 48.192.339 323.033.220 - Giá trị VTKT, CCDC lý 3.147.782.942 613.585.245 - Chi phạt vi phạm hợp ñồng 423.241.099 15.000.000 300.000 221.539.285 1.115.036.357 8.034.513.216 2.509.792.728 77.198.152.194 Năm Năm trước 1.229.570.102.223 963.448.633.638 - - - - - - - - 1.229.570.102.223 963.448.633.638 175.275.670 7.015 171.838.389 5.607 - Giá trị cịn lại tài sản cố định nhượng bán, lý - Chi phí lý, nhượng bán tài sản cố ñịnh - Thuế bị phạt, bị truy thu - Chi phí khác Cộng Lãi cổ phiếu - Lợi nhuận kế toán sau thuế thu nhập doanh nghiệp - Các khoản ñiều chỉnh tăng, giảm lợi nhuận kế tốn để xác định lợi nhuận phân bổ cho cổ đơng sở hữu cổ phiếu phổ thơng: • Cổ tức cổ phiếu ưu ñãi • Khoản chênh lệch lớn giá trị hợp lý khoản toán cho người sở hữu với giá trị ghi sổ cổ phiếu ưu đãi • Khoản chênh lệch lớn giá trị hợp lý cổ phiếu phổ thơng khoản tốn khác thực theo điều kiện chuyển đổi có lợi • Khoản chênh lệch lớn giá trị ghi sổ cổ phiếu ưu ñãi với giá trị hợp lý khoản toán cho người sở hữu - Lợi nhuận phân bổ cho cổ đơng sở hữu cổ phiếu phổ thơng - Cổ phiếu phổ thơng lưu hành bình quân kỳ Lãi cổ phiếu 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn 34 C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM ðịa chỉ: 184-186-188 Nguyễn ðình Chiểu – Quận – Thành phố Hồ Chí Minh BÁO CÁO TÀI CHÍNH HỢP NHẤT Cho năm tài kết thúc ngày 31 tháng 12 năm 2008 Cổ phiếu phổ thơng lưu hành bình qn kỳ tính sau: Năm - Cổ phiếu phổ thơng lưu hành ñầu năm 175.275.670 - Ảnh hưởng cổ phiếu phổ thông mua lại - - - Ảnh hưởng cổ phiếu phổ thông phát hành năm 2008 - - - Ảnh hưởng 7.950.000 cổ phiếu phổ thông phát hành ngày 30 tháng 01 năm 2007 - 7.318.356 - Ảnh hưởng 8.325.670 cổ phiếu phổ thông phát hành ngày 04 tháng 05 năm 2007 - 5.520.033 175.275.670 171.838.389 Năm Năm trước Cổ phiếu phổ thơng lưu hành bình quân kỳ Năm trước 159.000.000 Chi phí sản xuất kinh doanh theo yếu tố - Chi phí nguyên liệu, vật liệu 5.215.150.685.434 4.538.607.962.063 - Chi phí nhân cơng 405.371.492.317 279.398.833.708 - Chi phí khấu hao tài sản cố định 174.696.627.577 127.692.698.549 - Chi phí dịch vụ mua ngồi - Chi phí khác Cộng 294.627.399.746 218.659.261.339 1.081.088.180.984 7.170.934.386.058 882.852.413.258 6.047.211.168.917 Năm Năm trước Trong bao gồm: Chi phí sản xuất: - Chi phí nguyên liệu, vật liệu 5.181.797.669.288 4.519.652.342.601 - Chi phí nhân cơng 227.320.209.376 163.823.906.192 - Chi phí khấu hao tài sản cố định 135.805.488.868 99.592.224.230 - Chi phí dịch vụ mua ngồi - Chi phí khác Cộng 82.412.525.149 74.810.481.399 188.379.837.998 5.815.715.730.679 120.777.258.353 4.978.656.212.775 Chi phí bán hàng Năm Năm trước - Chi phí cho nhân viên 95.977.696.303 56.527.172.054 - Chi phí nguyên liệu, vật liệu 27.462.865.102 12.011.894.970 - Chi phí dụng cụ đồ dùng bán hàng 18.663.760.973 20.804.718.041 - Chi phí khấu hao tài sản cố ñịnh 7.717.942.668 2.058.490.618 - Chi phí bảo hành 2.187.090.728 695.983.173 - Chi phí dịch vụ mua ngồi - Chi phí khác tiền Cộng 118.643.596.427 94.323.151.998 792.079.403.717 1.062.732.355.918 677.941.182.788 864.362.593.642 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn 35 C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM ðịa chỉ: 184-186-188 Nguyễn ðình Chiểu – Quận – Thành phố Hồ Chí Minh BÁO CÁO TÀI CHÍNH HỢP NHẤT Cho năm tài kết thúc ngày 31 tháng 12 năm 2008 Chi phí quản lý doanh nghiệp - Chi phí cho nhân viên Năm 82.073.586.638 Năm trước 59.047.755.462 - Chi phí vật liệu quản lý 5.890.151.044 6.943.724.492 - Chi phí đồ dùng văn phịng 10.918.664.332 4.963.324.987 - Chi phí khấu hao tài sản cố định 31.173.196.041 26.041.983.701 - Thuế, phí, lệ phí 2.741.401.804 2.698.605.364 - Chi phí dự phòng 5.932.227.813 22.685.489.268 93.571.278.170 49.525.627.942 60.185.793.619 292.486.299.461 32.285.851.284 204.192.362.500 - Chi phí dịch vụ mua ngồi - Chi phí khác tiền Cộng VII NHỮNG THÔNG TIN KHÁC Giao dịch với bên liên quan a Nghiệp vụ số dư với cổ đơng lớn Cơng ty Tổng Công ty ðầu tư Kinh doanh Vốn Nhà nước (“SCIC”) Chính phủ Việt Nam Năm Chi trả cổ tức 325.830.751.000 Năm trước 238.162.400.000 b Nghiệp vụ số dư với SABMiller – công ty liên doanh Năm - Bán tài sản Cho vay Cộng Năm trước 57.182.117.100 80.830.000.000 138.012.117.100 Tại ngày kết thúc năm tài kế tốn, số dư khoản cho SABMiller vay sau: Số cuối năm Số ñầu năm Cho SABMiller vay 207.968.250.000 197.396.500.000 a Nghiệp vụ số dư với Cơng ty Cổ phần Bao Bì Dầu Thực Vật (“VOJSC”) – cơng ty nhận đầu tư Mua ngun vật liệu Năm Năm trước 112.485.345.434 100.961.012.690 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn 36 C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM ðịa chỉ: 184-186-188 Nguyễn ðình Chiểu – Quận – Thành phố Hồ Chí Minh BÁO CÁO TÀI CHÍNH HỢP NHẤT Cho năm tài kết thúc ngày 31 tháng 12 năm 2008 Tại ngày kết thúc năm tài chính, cơng nợ phải trả với Cơng ty Cổ phần Bao bì Dầu Thực vật sau: Số cuối năm Số đầu năm Phải trả Cơng ty Cổ phần Bao bì Dầu Thực vật 8.317.779.318 11.724.106.470 b Các khoản chi cho chức trách quản lý chủ chốt Năm 33.400.654.795 Lương quyền lợi gộp khác Năm trước 13.917.629.633 Cho mục đích cơng bố thơng tin bên liên quan, chức trách quản lý chủ chốt bao gồm thành viên Hội ñồng Quản trị Ban Giám đốc Thơng tin phận CHỈ TIÊU Năm 2008 Năm 2007 Nội ñịa Xuất Nội ñịa Xuất Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ 7.162.068.895.403 1.217.547.038.229 5.998.310.337.116 676.720.219.130 Các khoản giảm trừ Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ ( 10 = 01 – 03) Giá vốn hàng bán Lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ ( 20 = 10 – 11 ) 169.792.120.304 1.788.480.000 137.280.426.321 - 6.992.276.775.099 1.215.758.558.229 5.861.029.910.795 676.720.219.130 4.725.259.842.772 883.823.982.918 4.271.023.490.124 564.747.153.467 2.267.016.932.327 331.934.575.311 1.590.006.420.671 111.973.065.663 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn 37 C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an i PHỤ LỤC II : BCTC DỰ PHÓNG NĂM 2009 - 2014 ™ Dự phóng bảng CĐKT năm 2009 -2014 VNM- CTCP SỮA VIỆT NAM Đơn vi tính: triệu đồng Tên mục 2009 2010 2011 2012 2013 2014 TÀI SẢN A - TÀI SẢN NGẤN HẠN 4.039.554 4.211.535 4.343.386 4.561.318 4.874.861 5.293.590 I Tiền khoản tương đương tiền 943.108 842.844 675.227 563.743 514.928 535.064 II Các khoản đầu tư tài ngắn hạn 374.002 374.002 374.002 374.002 374.002 374.002 III Các khoản phải thu ngắn hạn 711.024 782.126 860.338 946.372 1.041.010 1.145.110 1.952.876 2.148.164 2.362.980 2.599.278 2.859.206 3.145.127 58.544 64.399 70.838 77.922 85.715 94.286 2.901.813 3.046.565 3.204.366 3.376.506 3.564.404 3.769.622 523 575 632 695 765 841 1.977.887 2.032.996 2.092.189 2.155.860 2.224.443 2.298.414 Tài sản cố định hữu hình 1.533.998 1.549.338 1.564.832 1.580.480 1.596.285 1.612.247 - Nguyên giá 2.644.824 2.671.273 2.697.985 2.724.965 2.752.215 2.779.737 (1.110.826) 51.335 (1.121.935) 51.848 (1.133.154) 52.366 (1.144.485) 52.890 (1.155.930) 53.419 (1.167.490) 53.953 80.210 81.012 81.822 82.641 83.467 84.302 - Giá trị hao mòn luỹ kế (28.876) (29.164) (29.456) (29.751) (30.048) (30.349) Chi phí xây dựng dở dang 392.555 431.810 474.991 522.490 574.739 632.213 27.489 27.489 27.489 27.489 27.489 27.489 IV Các khoản đầu tư tài dài hạn 627.723 690.495 759.544 835.499 919.049 1.010.954 V Tài sản dài hạn khác 268.191 295.010 324.511 356.962 392.658 431.924 6.941.367 7.258.100 7.547.752 7.937.824 8.439.265 9.063.212 A - NỢ PHẢI TRẢ 1.318.403 1.439.122 1.564.669 1.705.079 1.862.747 2.039.399 I Nợ ngắn hạn 1.104.872 1.217.947 1.337.095 1.467.771 1.612.034 1.771.244 Vay nợ ngắn hạn 242.164 268.969 293.219 319.506 348.943 381.844 Phải trả người bán 541.812 595.993 655.592 721.151 793.266 872.593 Các khoản mục khác 320.896 352.986 388.285 427.113 469.824 516.807 213.531 221.174 227.573 237.308 250.713 268.155 5.572.349 5.768.364 5.932.469 6.182.131 6.525.904 6.973.199 IV Hàng tồn kho V Tài sản ngắn hạn khác B - TÀI SẢN DÀI HẠN I- Các khoản phải thu dài hạn II Tài sản cố định - Giá trị hao mịn luỹ kế Tài sản cố định vơ hình - Nguyên giá III Bất động sản đầu tư TỔNG CỘNG TÀI SẢN NGUỒN VỐN II Nợ dài hạn B - VỐN CHỦ SỞ HỮU 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an ii I Vốn chủ sở hữu Vốn đầu tư chủ sở hữu 5.476.151 5.672.166 5.836.271 6.085.933 6.429.706 6.877.001 3.512.806 3.512.806 3.512.806 3.512.806 3.512.806 3.512.806 Thặng dư vốn cổ phần - - - - - - Cổ phiếu quỹ - - - - - - 1.010.498 1.165.379 1.314.692 1.478.936 1.659.604 1.858.338 Quỹ dự phòng tài 179.500 184.146 188.626 193.553 198.973 204.935 10 Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối 773.347 809.834 820.147 900.638 1.058.323 1.300.921 II Nguồn kinh phí quỹ khác 96.198 96.198 96.198 96.198 96.198 96.198 C - LỢI ÍCH CỦA CỔ ĐÔNG THIỂU SỐ 50.614 50.614 50.614 50.614 50.614 50.614 6.941.367 7.258.100 7.547.752 7.937.824 8.439.265 9.063.212 Quỹ đầu tư phát triển TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN ™ Dự phóng báo cáo thu nhập năm 2009 -2014 Tên mục Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Giá vốn hàng bán 2009 2010 2011 2012 2013 2014 9.029.880 9.932.868 10.926.155 12.018.771 13.220.648 14.542.712 6.171.923 6.789.115 7.468.027 8.214.830 9.036.313 9.939.944 Lợi nhuận gộp bán hàng cc dịch vụ 2.857.957 3.143.753 3.458.128 3.803.941 4.184.335 4.602.768 Doanh thu hoạt động tài 291.665 320.832 352.915 388.206 427.027 469.730 Chi phí tài 217.620 239.382 263.320 289.652 318.618 350.479 - - - - - - 35.120 41.220 42.695 43.931 45.810 48.397 1.157.631 1.273.394 1.400.733 1.540.806 1.694.887 1.864.376 327.785 360.563 396.619 436.281 479.910 527.900 1.446.587 1.591.245 1.750.370 1.925.407 2.117.948 2.329.743 135.448 148.993 163.892 180.282 198.310 218.141 Trong đó: Chi phí lãi vay Chi phí bán hàng Chi phí quản lý doanh nghiệp Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh Thu nhập khác Chi phí khác Lợi nhuận khác Tổng lợi nhuận kế tốn trước thuế Chi phí thuế TNDN hành Lợi nhuận sau thuế thu nhập DN - - - - - - 135.448 148.993 163.892 180.282 198.310 218.141 1.582.035 1.740.239 1.914.262 2.105.689 2.316.257 2.547.883 174.024 191.426 421.138 463.251 509.577 560.534 1.408.011 1.548.812 1.493.125 1.642.437 1.806.681 1.987.349 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an i PHỤ LỤC III : ™ Các tài liệu dùng phân tích Từ kinh tế Việt Nam chuyển dần sang kinh tế thị trường có xuất ngày nhiều loại hình doanh nghiệp kinh tế việc phân tích báo cáo tài chý ý tới Đặc điểm doanh nghiệp Việt Nam doanh nghiệp vừa nhỏ chiếm 90%, nguồn lực cịn nhiều hạn chế nên chưa có quan tâm mức đến phân tích tài Hiện nay, cho vay đối tượng khách hàng doanh nghiệp ngân hàng thương mại yêu cầu doanh nghiệp phải có báo cáo tài làm cho vay bắt buộc trước định cho vay Quy định thúc đẩy buộc doanh nghiệp Việt Nam phải ý đến việc lập phân tích báo cáo tài Tuy nhiên, việc lập báo cáo tài phân tích báo cáo tài Việt Nam cịn mang tính chất đối phó tìm kiếm, cung cấp thơng tin xác cho khách hàng Sự đời phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam thời gian gần khiến cho việc tiến hành phân tích báo cáo tài doanh nghiệp niêm yết diễn thường xuyên đáp ứng nhu cầu nhà đầu tư cách công khai rộng rãi Hoạt động phân tích báo cáo tài diễn thường xuyên cơng ty chứng khốn nhiên cơng tác kiểm tốn báo cáo tài chưa tốt chế độ kế tốn cịn q trình hồn thiện nên chất lượng thơng tin báo cáo tài chưa cao dẫn tới kết phân tích báo cáo tài Việt Nam chưa xác Phân tích tài cơng cụ phục vụ đắc lực cho cơng tác quản lý tài doanh nghiệp, sở khoa học cho việc định quản lý tài doanh nghiệp Ở nước tư phát triển cơng việc phân tích tài quan tâm, tạo nhiều thuận lợi cho việc phân tích, đánh giá thực trạng tình hình tài doanh nghiệp Trong thời gian qua cơng tác phân tích tài doanh nghiệp Việt Nam chưa thực quan tâm mức, doanh nghiệp thường cho người sử 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an ii dụng báo cáo tài khơng khác nhà quản trị doanh nghiệp Theo suy nghĩ đó, báo cáo tài khơng cần đủ sức hấp dẫn để thu hút quan tâm đối tượng bên ngồi, cơng tác phân tích báo cáo tài khơng trọng để làm bật điểm mạnh doanh nghiệp Các tài liệu sử dụng phân tích tài doanh nghiệp Việt Nam thời gian qua là: Bảng cân đối kế toán; Báo cáo kết hoạt động kinh doanh; Báo cáo lưu chuyển tiền tệ; Thuyết minh báo cáo tài Tuy nhiên hầu hết doanh nghiệp sử dụng bảng cân đối kế toán báo cáo kết hoạt động kinh doanh Báo cáo lưu chuyển tiền tệ thuyết minh báo cáo tài quan trọng hữu ích sử dụng chừng mực chưa thật khai thác nhiều nhà quản lý Qua việc nhìn nhận tài liệu dùng phân tích doanh nghiệp, rút nhận xét tài liệu phân tích việc phân tích tài doanh nghiêp sau: Thiếu báo cáo tài hợp Báo cáo tài hợp tổng hợp trình bày cách tổng qt tồn diện tình hình tài sản, nợ phải trả, nguồn vốn chủ sở hữu thời điểm kết thúc năm tài chính, tình hình kết hoạt động kinh doanh năm tài tập đồn doanh nghiệp độc lập khơng tính đến ranh giới pháp lý công ty mẹ - riêng biệt Báo cáo tài hợp có ý nghĩa tác dụng quan trọng đối tượng sử dụng thơng tin kế tốn tập đồn Báo cáo tài hợp giúp nhiều đối tượng khác người phân tích tài chính, tư vấn chứng khốn có thêm thơng tin xác để hiểu doanh nghiệp giúp họ hoạt động tốt lĩnh vực Báo cáo tài hợp giữ vai trò quan trọng nên việc tổ chức thực lập báo cáo tài hợp tập đồn kinh tế vơ cần thiết Tuy nhiên đa số tập đoàn kinh tế, tổng công ty Việt Nam chưa triển khai thực áp dụng chưa triệt để việc lập báo cáo tài hợp Do chuẩn mực kế toán Việt Nam chuẩn mực liên quan khác cịn nhiều vấn đề khó áp dụng, thiếu tính cụ thể; mơ hình tập đồn kinh tế nước ta phức tạp, tồn trường hợp công ty mẹ đầu tư lẫn 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an iii theo kiểu vòng tròn, giao dịch mua bán diễn chồng chéo mà khung pháp lý hợp báo cáo tài chưa đáp ứng mơ hình nên khó khăn cho tập đồn việc loại trừ điều chỉnh tiêu công nợ, vốn, doanh thu, giá vốn, lợi nhuận báo cáo tài hợp nhất; có nhiều tập đồn kinh tế nước ta có quy mơ q lớn, có nhiều đơn vị thành viên, công ty trực thuộc tập đồn lại phân cấp thành nhiều cơng ty cấp dưới, phải hợp báo cáo tài nhiều cấp, đơn vị thành viên tập đồn có nhiều ngành nghề sản xuất kinh doanh phong phú đa dạng, đơn vị thành viên có tới hàng nghìn mặt hàng khác dẫn tới đặc điểm kinh tế, tiêu sách kế tốn khơng thống nhất, phương pháp kế tốn áp dụng khác Chính việc tổng hợp thơng tin từ báo cáo tài công ty phức tạp, nhiều thời gian, khơng xác, khơng thể cách trung thực thực trạng tài tập đồn Điều khó khăn cho đối tượng liên quan nhà đầu tư, tổ chức ngân hàng, tín dụng, cơng ty chứng khốn…khi đánh giá đưa định xác Chưa quan tâm đến phân tích báo cáo lưu chuyển tiền tệ Hầu hết doanh nghiệp Việt Nam lập bảng báo cáo lưu chuyển tiền tệ theo chuẩn mực kế tốn Việt Nam, việc phân tích báo cáo lưu chuyển tiền tệ để khái thác thông tin nhà quản lý doanh nghiệp không quan tâm, nhà quản lý doanh nghiệp thông tin báo cáo lưu chuyển tiền tệ mang tính hình thức để báo cáo cơng bố bên ngồi theo quy định Trong thơng tin báo cáo lưu chuyển tiền tệ cung cấp cho người sử dụng báo cáo tài nhiều, thơng tin từ dịng tiền doanh nghiệp mang nhiều ý nghĩa giúp cho nhà quản lý, nhà đầu tư phân tích, đánh giá doanh nghiệp xác từ đưa nhận xét đúng, định hợp lý Lấy ví dụ như, trường hợp CTCP Hoàng Anh Gia Lai, nhìn vào báo cáo kết kinh doanh năm 2008 ta thấy CTCP Hồng Anh Gia Lai làm ăn tốt, kết kinh doanh ấn tượng mang lại 700 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế cho cơng ty Tuy nhiên, dịng tiền từ hoạt động kinh doanh âm 539 tỷ đồng, sách bán hàng công ty làm gia tăng khoản phải 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an iv thu, tăng hành tồn kho, gia tăng chi phí trả trước lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh bị âm Trang trải tiền cho hoạt động kinh doanh hoạt động đầu tư công ty kỳ chủ yếu tiền vay ngắn hạn dài hạn nhận tiền khoản tương đương tiền đầu kỳ Như nhìn vào báo cáo lưu chuyển tiền tệ ta thấy tình hình kinh doanh doanh nghiệp thật tốt đến mức nào, việc gia tăng doanh thu đâu mà có… Chưa quan tâm đến báo cáo vốn chủ sở hữu Hiện việc báo cáo vốn chủ sở hữu cơng bố thơng tin bên ngồi thực vào cuối niên độ kế toán thực doanh nghiệp niêm yết Sở giao dịch chứng khốn Tp.HCM Hà Nội, cịn đa phần doanh nghiệp cịn lại khơng quan tâm đến phân tích báo cáo vốn chủ sở hữu kỳ Việc phân tích báo cáo vốn chủ sở hữu cho đối tượng sử dụng báo cáo có nhìn toàn diện việc tăng hay giảm vốn chủ sở hữu thời gian qua ™ Phương pháp nội dung phân tích doanh nghiệp sử dụng Trong thời gian qua doanh nghiệp Việt Nam thường sử dụng cơng cụ phương pháp phân tích truyền thống như: Phân tích theo chiều dọc; Phân tích theo chiều ngang; Phân tích dupont tính tồn số tiêu tài Tuy nhiên phương pháp cịn nhiều hạn chế, đặc biệt không biểu đạt mối liên hệ khoản mục khác báo cáo tài Việc phân tích báo cáo tài dừng lại việc tính tốn số mà chưa tìm hiểu sâu chất hay nguyên nhân tạo số Việc chưa quan tâm đến phân tích báo cáo tài doanh nghiệp chưa thể tận dụng hết ý nghĩa thiết thực việc phân tích báo cáo tài cơng tác quản lý doanh nghiệp Nhận định phương pháp nội dung phân tích doanh nghiệp Việt Nam thời gian qua ta rút nhận xét sau: 123doc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn