Luận văn thạc sĩ nợ xấu bất động sản tại việt nam, ước lượng quy mô, đánh giá tác động và cách thức xử lý

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH CHƯƠNG TRÌNH GIẢNG DẠY KINH TẾ FULBRIGHT  TRẦN THANH TÙNG NỢ XẤU BẤT ĐỘNG SẢN TẠI VIỆT NAM: ƯỚC LƯỢNG QUY MÔ, ĐÁNH GIÁ TÁC ĐỘNG VÀ CÁCH THỨC XỬ LÝ Chuyên ngành: Chính sách công Mã số: 60340402 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC Tiến sĩ HUỲNH THẾ DU TP Hồ Chí Minh 2014 123doc i MỤC LỤC MỤC LỤC i PHẦN I: MỞ ĐẦU iv LỜI CAM ĐOAN iv LỜI CẢM ƠN v TÓM TẮT vi DANH MỤC VIẾT TẮT viii DANH MỤC BẢNG BIỂU ix PHẦN II: NỘI DUNG CHÍNH Chương BỐI CẢNH NGHIÊN CỨU VÀ VẤN ĐỀ CHÍNH SÁCH 1.1 Bối cảnh nghiên cứu vấn đề sách 1.2 Mục đích câu hỏi nghiên cứu 1.3 Phạm vi phương pháp nghiên cứu 1.4 Cấu trúc luận văn Chương KHUNG PHÂN TÍCH VÀ CÁC MƠ HÌNH XỬ LÝ NỢ XẤU BẤT ĐỘNG SẢN 2.1 Thất bại thị trường tín dụng BĐS can thiệp nhà nước 2.2 Quy mơ tín dụng BĐS nợ xấu BĐS kinh tế 2.3 Tác động nợ xấu BĐS đến rủi ro hoạt động hệ thống ngân hàng 2.4 Mơ hình xử lý nợ xấu BĐS 10 2.5 Cách thức xử lý nợ xấu BĐS nước 12 1) Hoa Kỳ - cuối thập niên 1980 đợt khủng hoảng 2007-2010 12 2) Nhật Bản - năm 1990 giai đoạn sau 1997 12 3) Trung Quốc - giai đoạn cuối thập niên 1990 đầu năm 2000 13 Trần Thanh Tùng – Fulbright MPP5 (2014) 123doc ii 4) Các nước Châu Á đợt khủng hoảng 1997 14 Chương 17 ƯỚC LƯỢNG QUY MÔ DƯ NỢ VÀ NỢ XẤU BẤT ĐỘNG SẢN, ĐÁNH GIÁ TÁC ĐỘNG CỦA NỢ XẤU BẤT ĐỘNG SẢN VIỆT NAM 17 3.1 Đặc điểm hoạt động tín dụng BĐS Việt Nam 17 3.2 Đánh giá ước lượng quy mô dự nợ nợ xấu BĐS Việt Nam 18 1) Số liệu thức 18 2) Các ước tính khác 23 3) Đánh giá ước lượng nợ BĐS nợ xấu BĐS Việt Nam 24 3.3 Tác động nợ xấu BĐS đến rủi ro Hệ thống ngân hàng 28 1) Khả cho vay 28 2) Khả khoản 28 3) Khả thua lỗ vốn 29 4) Khả sụp đổ Hệ thống ngân hàng 29 Chương 30 ĐÁNH GIÁ CÁCH THỨC XỬ LÝ NỢ XẤU BẤT ĐỘNG SẢN TẠI VIỆT NAM 30 4.1 Kiểm soát cho vay BĐS 30 4.2 Minh bạch thông tin nợ xấu 31 4.3 Tái cấu trúc Hệ thống ngân hàng 32 4.4 Các giải pháp xử lý nợ xấu BĐS cụ thể 32 Chương 35 KẾT LUẬN VÀ GỢI Ý CHÍNH SÁCH 35 5.1 Các kết luận 35 5.2 Gợi ý sách 35 1) Lựa chọn mơ hình 35 2) Các nguyên tắc tảng 36 3) Các giải pháp cụ thể 38 5.3 Hạn chế nghiên cứu 40 Trần Thanh Tùng – Fulbright MPP5 (2014) 123doc iii PHẦN III: NỘI DUNG THAM KHẢO 41 TÀI LIỆU THAM KHẢO 41 PHỤ LỤC THAM KHẢO 45 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ 45 Phụ lục 46 THƠNG TIN BẤT CẤN XỨNG TRONG THỊ TRƯỜNG TÍN DỤNG BẤT ĐỘNG SẢN 46 Phụ lục 48 BỐI CẢNH KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH TỒN CẦU 2007 VÀ KHỦNG HOẢNG CHO VAY THẾ CHẤP NHÀ Ở DƯỚI CHUẨN TẠI MỸ 48 Phụ lục 51 BỐI CẢNH NỢ XẤU BẤT ĐỘNG SẢN CỦA NHẬT BẢN 51 Phụ lục 52 BỐI CẢNH NỢ XẤU BẤT ĐỘNG SẢN CỦA TRUNG QUỐC 52 Phụ lục 53 BỐI CẢNH KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH CHÂU Á 1997 53 Phụ lục 56 CÁC NGÂN HÀNG THUA LỖ, PHÁ SẢN TRONG ĐỢT KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH CHÂU Á 1997 56 Phụ lục 57 CÁC NGÂN HÀNG THUA LỖ, PHÁ SẢN TRONG ĐỢT KHỦNG HOẢNG CHO VAY THẾ CHẤP NHÀ DƯỚI CHUẨN TẠI MỸ TỪ NĂM 2008 - 2012 57 Phụ lục 61 CÁC ĐỢT KHỦNG HOẢNG HỆ THỐNG NGÂN HÀNG VÀ CHI PHÍ XỬ LÝ 61 Trần Thanh Tùng – Fulbright MPP5 (2014) 123doc iv PHẦN I: MỞ ĐẦU LỜI CAM ĐOAN Tôi cam đoan Luận văn cơng trình nghiên cứu cá nhân tơi thực Các số liệu sử dụng Luận văn trích dẫn nguồn đầy đủ xác theo hiểu biết tơi Các ý kiến phân tích đánh giá nêu Luận văn thể quan điểm tác giả, quan điểm đại diện cho Trường đại học kinh tế thành phố Hồ Chí Minh Chương trình giảng dạy kinh tế Fulbright Tác giả Trần Thanh Tùng Trần Thanh Tùng – Fulbright MPP5 (2014) 123doc C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an v LỜI CẢM ƠN Để hoàn thành Luận văn này, với cố gắng thân, nhận giúp đỡ quý báu giảng viên Trường Fulbright, ý kiến chia sẻ bạn bè, người thân đồng nghiệp ngành ngân hàng suốt q trình thực Luận văn Tơi trân trọng cám ơn thầy Huỳnh Thế Du, giảng viên Chương trình giảng dạy kinh tế Fulbright người trực tiếp hướng dẫn nghiên cứu Thầy có nhiều ý kiến gợi mở, hướng dẫn nhiệt tình, giúp tơi xác định vấn đề nội dung nghiên cứu phù hợp, giúp bước hồn thiện Luận văn Tơi trân trọng cám ơn thầy Nguyễn Xuân Thành, giám đốc Chương trình giảng dạy kinh tế Fulbright Việt Nam thầy Đỗ Thiên Anh Tuấn, giảng viên Chương trình Fulbright giúp việc lựa chọn đề tài định hướng nội dung nghiên cứu Luận văn Tôi trân trọng cám ơn giảng viên, học viên Chương trình Fulbright, đồng nghiệp ngành ngân hàng việc chia sẻ số liệu đóng góp ý kiến giúp tơi có nhiều góc nhìn khác đề tài nghiên cứu Tơi biết ơn gia đình, người thân bạn bè chia sẻ khó khăn động viên thời gian thực Luận văn Trân trọng cám ơn tất Trần Thanh Tùng Trần Thanh Tùng – Fulbright MPP5 (2014) Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn 123doc C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an vi TÓM TẮT Kết nghiên cứu Luận văn cho thấy có chứng rõ ràng mối liên quan tín dụng bất động sản (BĐS) rủi ro hoạt động hệ thống ngân hàng (HTNH) nước Việt Nam Theo nghiên cứu Christopher Crowe tác giả khác (2011), 40 quốc gia khảo sát, 30 có khủng hoảng BĐS, 27 có khủng hoảng tín dụng, 23 có khủng hoảng kép BĐS tín dụng Các rủi ro liên quan đến cho vay BĐS dẫn tới khủng hoảng tài Ở hầu hết quốc gia có tỷ lệ cho vay mức vào BĐS có trục trặc hệ thống tài Kích thước bong bóng BĐS1 lớn giá BĐS gia tăng với nợ hạn tăng lên thu nhập hộ gia đình giảm xuống Luận văn thực phân tích đặc điểm thị trường tín dụng BĐS Việt Nam; tìm hiểu nguyên nhân gây nợ xấu lĩnh vực cho vay BĐS; thực ước lượng quy mô dư nợ nợ xấu BĐS Việt Nam giai đoạn 2012-2013; thực đánh giá tác động nợ xấu BĐS rủi ro HTNH Việt Nam đánh giá cách thức xử lý nợ liên quan đến BĐS Việt Nam thời gian gần Tác giả ước lượng dư nợ BĐS cuối năm 2013 Việt Nam khoảng triệu tỷ đồng, chiếm khoảng 30% tổng nợ HTNH Nợ xấu BĐS theo ước tính cẩn trọng vào khoảng 227 nghìn tỷ đồng, khả khoảng 320 nghìn tỷ đồng, chiếm 32% dư nợ BĐS, tương đương 9,3% GDP Việt Nam Ước lượng đưa kết cao nhiều so với số cao cơng bố năm 2012, nợ BĐS khoảng 230 nghìn tỷ, nợ xấu BĐS khoảng 28 nghìn tỷ Tác giả cho rằng, số tiền cần thiết để xử lý hiệu nợ xấu phải 50% giá trị nợ xấu BĐS, tức khoảng 160 nghìn tỷ đồng, khoảng 4,7% GDP Số tiền dùng để mua lại BĐS có khả sinh lợi tương lai với mục đích thu hồi vốn ngân sách bỏ góp phần làm tăng khả phủ việc bình ổn thị trường BĐS Để có 160 nghìn tỷ, cần phải phát hành trái phiếu phủ, nhiên số tiền phải dùng để cứu kinh tế để cứu chủ đầu tư BĐS hay ngân hàng yếu Muốn vậy, phủ phải tính tốn lợi ích việc phát hành trái phiếu nhằm nhận đồng thuận xã hội Trong đợt khủng hoảng 2008, để ứng phó với nợ xấu, đặc biệt nợ xấu BĐS, Việt Nam có nhiều giải pháp tương đối đầy đủ; bao gồm sách kiểm sốt cho vay BĐS, Kích thước bong bóng tính tỷ lệ nợ hạn thu nhập hộ gia đình Trần Thanh Tùng – Fulbright MPP5 (2014) Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn 123doc C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an vii giải pháp cấu lại nợ cho doanh nghiệp BĐS; sách giảm lãi suất, nới lỏng cho vay đến giải pháp hỗ trợ thị trường BĐS áp dụng Đề án cấu lại hệ thống ngân hàng phủ phê duyệt thực từ tháng 3/2012 Tiếp theo, Công ty quản lý tài sản Việt Nam (VAMC) thành lập để xử lý nợ xấu hệ thống (6/2013) Sau hai năm thực tái cấu, điểm thành công bật khoản HTNH vào ổn định; lại giải pháp nhằm giảm nợ xấu dường không hiệu chưa phát huy tác dụng Nợ xấu BĐS ẩn náu chờ cho qua giai đoạn nóng bỏng mà khơng có biện pháp mạnh thực Luận văn ước lượng chi phí mát chủ đầu tư ngân hàng phải xử lý nợ BĐS động mà chủ thể trình xử lý nợ xấu BĐS khơng muốn thực Chủ đầu tư BĐS khơng muốn trắng tay phải chuyển giao tài sản; ngân hàng e ngại vốn liên đới trách nhiệm; hai chủ thể hy vọng vào phục hồi thị trường BĐS Chủ thể cuối Ngân hàng nhà nước lại chịu nhiều áp lực từ mối quan hệ nhóm lợi ích nên khơng thể đưa giải pháp mạnh Vì thời gian vừa qua, thấy giải pháp trung dung, cho tất bên giải pháp cấu lại nợ cho doanh nghiệp, gói hỗ trợ thị trường BĐS, gói nới lỏng cho vay BĐS… dùng nhiều giải pháp mạnh có tính phá hủy sáng tạo cho phá sản ngân hàng yếu kém, buộc lý dự án BĐS có nợ xấu Thực tế cho thấy giải pháp áp dụng chưa thể làm giảm bớt nợ xấu mà cịn có nguy tích tụ thêm nợ xấu BĐS thời gian tới Các mơ hình kinh nghiệm xử lý nợ xấu liên quan đến BĐS nước nghiên cứu Kết cho thấy, mơ hình có thành công thất bại định, việc lựa chọn mơ hình xử lý nợ phân tán, tập trung hay mơ hình kết hợp tập trung phân tán tùy thuộc vào điều kiện quốc gia Nói chung, tỷ lệ nợ xấu cao cần thiết phải áp dụng mơ hình tập trung kết hợp Tác giả cho xử lý nợ xấu BĐS nên ưu tiên quan trọng trình xử lý nợ xấu nói chung, mơ hình lựa chọn cho Việt Nam nên mơ hình kết hợp tập trung phân tán Các nguyên tắc tảng giải pháp cụ thể đề xuất dựa kinh nghiệm quốc tế thực tiễn Việt Nam Tuy nhiên, xử lý nợ xấu BĐS vấn đề quan trọng phức tạp Việc đề xuất sách xử lý nợ chắn có nhiều tranh luận khác Mỗi giải pháp sách cần có điều kiện kèm, việc lựa chọn phụ thuộc vào nhà hoạch định sách Trần Thanh Tùng – Fulbright MPP5 (2014) Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn 123doc C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an viii DANH MỤC VIẾT TẮT AMC : Asset Management Company – Công ty quản lý tài sản (nợ) BCXTT : Bất cân xứng thông tin BĐS : Bất động sản BXD : Bộ xây dựng CDRC : Corporate Debt Restructuring Committee - Ủy ban tái cấu nợ doanh nghiệp CIEM : Viện nghiên cứu quản lý kinh tế Trung ương (Việt Nam) DATC : Debt and Asset Trading Corporation – Công ty mua bán nợ tài sản FED : Federal Reserve System – Cục dự trữ liên bang (Mỹ) FV : Fair Value – Giá trị hợp lý GDP : Gross Domestic Product – Tổng sản phẩm nước HTNH : Hệ thống ngân hàng IMF : Quỹ tiền tệ quốc tế NFSC : National Financial Supervisory Committee - Ủy ban giám sát tài quốc gia NHNN : Ngân hàng nhà nước (Việt Nam) RTC : The Resolution Trust Corporation - Công ty xử lý tài sản nợ TCTC : Tổ chức tài TCTD : Tổ chức tín dụng TMCP : Thương mại cổ phần TSBĐ : Tài sản bảo đảm TTBCX : Thông tin bất cân xứng VAMC : Vietnam Asset Management Company - Công ty quản lý tài sản Việt Nam Trần Thanh Tùng – Fulbright MPP5 (2014) Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn 123doc C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an ix DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng Tỷ trọng BĐS danh muc cho vay ngân hàng châu Á Bảng Tỷ lệ doanh nghiệp gặp khó khăn trả nợ ngắn hạn Bảng Các lý lý tài sản Malaysia, 1992- 2001 Bảng Dư nợ tín dụng theo ngành nghề, 2011 -2013 Bảng Vốn đầu tư vào BĐS tồn kho BĐS, 2012-2013 Bảng Nợ xấu BĐS theo quan điểm Bảng Ước lượng nợ xấu BĐS dựa vào tỷ trọng tín dụng BĐS Bảng Ước lượng nợ xấu BĐS dựa vào tổng vốn đầu tư BĐS Bảng Mất mát cho vay BĐS ngân hàng chủ đầu tư, 2007-2011 Bảng 10 Các đợt khủng hoảng ngân hàng chi phí xử lý Hình Bùng nổ tín dụng BĐS với khủng hoảng tài Hình Bong bóng BĐS làm tăng nợ q hạn Hình Bong bóng BĐS làm tăng mức độ khủng hoảng Hình Bùng nổ BĐS thời điểm khủng hoảng tài nước Hình Bùng nổ BĐS thời điểm khủng hoảng tài Việt Nam Hình Mối quan hệ Danaharta, Danamodal CDRC Hình Tỷ lệ nợ hạn nợ xấu theo báo cáo TCTD, 2011 -2013 Hình Tỷ lệ nợ xấu theo công bố NHNN Việt Nam, 2012 -2013 Hình Ngành có tỷ lệ nợ hạn cao hiệu SXKD Hình 10 Dư nợ tỷ lệ nợ xấu khu vực BĐS Hình 11 Tỷ lệ nợ xấu theo cơng bố tra NHNN Việt Nam, 2004 -2012 Hình 12 Cơ cấu dư nợ tín dụng BĐS Hình 13 Tỷ lệ nợ/ tổng vốn khu vực doanh nghiệp, 2008-2013 Hình 14 Các ngân hàng phá sản Mỹ Hình 15 Tỷ lệ tăng giá BĐS cho thuê thành phố Châu Á, 1990 -1998 H ình 16 Tỷ lệ tăng trưởng GDP trước sau khủng hoảng nước châu Á Trần Thanh Tùng – Fulbright MPP5 (2014) Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn 123doc C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 47 Rủi ro đạo đức hay tâm lý ỷ lại (Moral hazard) Vì khách hàng ln có nhiều thơng tin tình hình tài mình, tình trạng tài sản bảo đảm tiến độ thực dự án Trong trường hợp giá trị tài sản chấp thấp giá trị khoản vay, đặc biệt với khoản vay tín chấp bên vay thường có tâm lý ỷ lại việc trả nợ thiếu nỗ lực để kinh doanh hiệu Kết khoản vay rủi ro hơn, nợ xấu cao Vấn đề người đại diện (Principal agent) Vấn đề đặc biệt quan trọng hoạt động tín dụng Thực tế cho thấy khoản nợ xấu, nợ vốn dẫn đến phá sản ngân hàng có nguyên nhân lớn từ vấn đề ủy quyền, thừa hành Trong người thừa hành có động thu lợi cá nhân, hành động ngồi kiểm sốt bên ủy quyền Người đại diện bên vay người đại diện ngân hàng có động hành xử theo hướng có lợi cho nên không tuân thủ quy định dẫn đến rủi ro khoản vay, nợ xấu cao Khắc phục tình trạng bất cân xứng thông tin Cơ chế sàng lọc: Trong hoạt động tín dụng, ngân hàng cần đầu tư nguồn lực tương xứng cho khâu thẩm định nhằm phân loại khách hàng tốt, xấu từ có sách lãi suất phù hợp với khách hàng, dự án Tránh trường hợp đánh đồng khách hàng tốt khách hàng yếu dẫn đến hậu nói Cơ chế giám sát: Xây dựng chuẩn mực, quy định việc giám sát quy trình cho vay chế độ báo cáo bảo đảm thơng tin minh bạch, dự đốn Cơ chế phát tín hiệu: Có chế để bên tham gia giao dịch bao gồm cá nhân, doanh nghiệp tham gia giao dịch bên đóng vai trị giám sát quan nhà nước hay tổ chức đánh giá độc lập (tổ chức định hạng, xếp hạng…) phát tín hiệu thơng tin xác Đặc biệt quan quản lý cần phát tín hiệu cảnh báo định hướng đáng tin cậy để bên tham gia có khả lường trước hoạch định kế hoạch kinh doanh Trần Thanh Tùng – Fulbright MPP5 (2014) Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn 123doc C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 48 Phụ lục BỐI CẢNH KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH TỒN CẦU 2007 VÀ KHỦNG HOẢNG CHO VAY THẾ CHẤP NHÀ Ở DƯỚI CHUẨN TẠI MỸ Đợt khủng hoảng tài tồn cầu năm 2007-2010 bắt nguồn từ đợt khủng hoảng cho vay chấp nhà chuẩn Mỹ Sự kiện nổ vào tháng 8/2007 với việc ngân hàng Bear Stearns, ngân hàng đầu tư lớn thứ nước Mỹ thông báo hai quỹ bảo hiểm họ nửa tổng tài sản sụt giảm giá trị danh mục đầu tư cho vay chấp Ngay sau bất ổn lan rộng sang châu Âu (Paris, London, Frankfurt), châu Á (Tokyo, Hongkong, Thượng Hải) trung tâm tài giới Đợt khủng hoảng đạt đỉnh điểm vào năm 2008 buộc phủ Mỹ phải can thiệp, đánh dấu giai đoạn khủng hoảng tài tồn cầu Với tình trạng khoản ngân hàng Bear Stearns, để tránh sụp đổ hệ thống; tháng 3/2008 FED Bộ tài Mỹ phải thu xếp để J.P Morgan Chase mua lại FED Bộ tài Mỹ phải bảo lãnh cho khoản nợ khoảng 29 tỷ USD (Phạm Toàn Thiện, 2009) Đợt khủng hoảng kéo dài năm sau có dấu hiệu hồi phục Nguồn gốc khủng hoảng cho bắt nguồn từ việc cho vay mức vào thị trường BĐS Mỹ Vào năm 2000, 2001 đối diện với tình hình kinh tế suy thối ảnh hưởng bong bóng cơng nghệ sụp đổ Enron, Worldcom…; phủ Mỹ Cục dự trữ liên bang Mỹ (FED) thực sách nới lỏng tiền tệ trì mức lãi suất thấp (1%/năm) thời gian dài nhằm kích thích kinh tế Các ngân hàng cơng ty tài Mỹ đẩy mạnh cho vay mua nhà với điều kiện cho vay lỏng lẻo chủ yếu dựa vào tài sản chấp định hạng tín dụng khách hàng (gọi cho vay chuẩn) Lãi suất cho vay dài hạn 30 năm từ – 5%/năm Do có nhiều người vay tiền để mua nhà đẩy giá nhà đất tăng cao Khi giá BĐS tăng lại có nhiều người vay để đầu kiếm lời Các ngân hàng cơng ty tài sau cho vay bán khoản vay chấp BĐS cho Quỹ đầu để chứng khốn hóa khoản vay Sau chứng khốn phân loại theo gói rủi ro (từ A đến Z) bán thị trường Trần Thanh Tùng – Fulbright MPP5 (2014) Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn 123doc C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 49 vốn giới Các cơng ty tài từ London đến Trung Quốc mua chứng khoán Khi ngân hàng cho vay xong họ bán cho nhà đầu tư chứng khoán nên khoản vay đưa ngoại bảng, khơng phải trích dự phịng bắt buộc theo quy định an tồn Basel Do sổ sách kế toán ngân hàng ln khơng có nợ xấu Vấn đề bùng nổ FED tăng lãi suất nhằm đối phó với tình trạng lạm phát cung tiền tăng mạnh thời gian dài Ngay khoản vay chấp BĐS điều chỉnh lãi suất (ARM) phần lớn người vay không chịu lãi suất cao nên khơng có khả trả nợ hạn Các ngân hàng phải gia hạn, cấu nợ dấu hiệu nợ xấu bộc lộ hoàn toàn Những nhà đầu tư cổ phiếu nhận rủi ro bán tháo cổ phiếu để rút vốn, hệ thống tài khoản sụp đổ Khi giá BĐS giảm, người hoảng sợ bán tháo cổ phiếu làm cho giá BĐS, cổ phiếu lao dốc Giá trị khoản vay định giá lại hàng ngày theo giá thị trường (trong thị trường thưa thớt – thin market) rớt giá nên thấp Giá trị tài sản TCTC nắm giữ khoản vay chứng khoán bị bốc Các ngân hàng nhanh chóng bị khoản phải cầu cứu FED phủ Mỹ Liên hệ với Việt Nam ta thấy câu chuyện tương tự tình trạng hệ thống ngân hàng kinh doanh BĐS từ năm trước 2000 đến 2007, 2008 giống tình hình Mỹ Có khác khoản vay ngân hàng Việt Nam chưa chúng khốn hóa chuyển tiếp cho nhà thứ cấp Nhưng Việt Nam lại có việc huy động trực tiếp từ người mua đầu tư BĐS thông qua thị trường chứng khoán lớn Để xử lý khủng hoảng BĐS, Chính phủ Mỹ có sách hỗ trợ tung gói kích thích kinh tế sách tiền tệ Thứ nhất, gói kích thích kinh tế Năm 2008, Chính phủ Mỹ phân bổ 900 tỷ USD cho khoản vay đặc biệt giải cứu liên quan đến “bong bóng” nhà Mỹ Trong đó, phân nửa hỗ trợ cho hai cơng ty chấp Chính phủ Fannie Mae Freddie Mac Cơ quan quản lý Nhà Liên bang Cũng năm 2008, Chương trình Giải cứu Tài sản xấu đời Trần Thanh Tùng – Fulbright MPP5 (2014) Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn 123doc C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 50 Cụ thể hơn, gói hỗ trợ Chính phủ đề nghị mức vay với lãi suất 4%, nới thời hạn vay lên 40 năm ân hạn thêm cho khoản vay hạn chưa trả Đây giải pháp nhằm tạo cầu cho thị trường nhà đất Những người vay phân loại làm hạng: có tiền sử tín dụng tốt xấu Với người có tiền sử tín dụng tốt, quy định yêu cầu họ phải nhà mà họ định tái cấu trúc khoản vay, có khoản nợ 729.750 USD, phải chứng minh gặp khó khăn tài chương trình có thời hạn đăng ký Với người có "tiền sử" tín dụng rủi ro, điều kiện tương tự kèm theo quy định sau năm, lãi suất với khoản vay tăng không cao lãi suất thị trường thời điểm Những nhà đầu tư BĐS muốn mua nhà thứ hai có khoản nợ 729.750 USD khơng tham gia chương trình Thứ hai, sách nới lỏng tiền tệ Nhằm ứng phó với đợt khủng hoảng tài giới năm 2008, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) thực thi sách lãi suất gần 0% Mục tiêu FED hướng tới cam kết giữ lãi suất ngắn hạn mức gần 0% kéo dài đến năm 2015 để kích thích cho vay, cứu doanh nghiệp kinh tế Tiếp đó, để chấn hưng kinh tế, FED tiếp tục can thiệp vào thị trường tài tiền tệ gói nới lỏng định lượng (QE) vào năm 2008, 2010, 2012 Đây gói cứu trợ mà FED đưa để giải cứu thị trường tài Mỹ bối cảnh thất nghiệp tăng cao, tăng trưởng GDP đạt thấp Như vậy, sau hàng loạt biện pháp Chính phủ FED nhằm xử lý khủng hoảng BĐS, thị trường BĐS Mỹ có dấu hiệu phục hồi 2013 năm chứng kiến thị trường nhà đất Mỹ có dấu hiệu phục hồi với tốc độ mạnh mẽ Chỉ số tổng hợp giá nhà S&P/Case-Shiller công bố ngày 25/6/2013 cho thấy giá nhà 20 thành phố Mỹ tăng 2,5% tháng so với tháng mức tăng hàng tháng cao kể từ năm 2000 Giá nhà tất thành phố, trừ Detroit, tăng lên tháng thứ tư liên tiếp, 12 thành phố có mức tăng tới hai số, nơi San Francisco, Las Vegas, Phoenix Atlanta, với mức tăng 20% Nguồn: Nguyễn Thị Tường Anh, Nguyễn Thị Bích Thúy (2013), Kinh nghiệm xử lý “bong bóng” BĐS Mỹ Nhật Bản, Tạp chí Tài số 11 - 2013 Trần Thanh Tùng – Fulbright MPP5 (2014) Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn 123doc C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 51 Phụ lục BỐI CẢNH NỢ XẤU BẤT ĐỘNG SẢN CỦA NHẬT BẢN Nhật Bản trải qua hai đợt khủng hoảng bong bóng BĐS, đợt đầu năm 1991 đợt ảnh hưởng khủng hoảng châu Á năm 1997 kéo dài nhiều năm sau Có hai quan điểm khác nguyên nhân bong bóng tài sản Nhật Bản Quan điểm thứ cho nguyên nhân bãi bỏ hay nới lỏng quy định cho vay ngân hàng Trước đây, ngân hàng Nhật Bản quản lý quy định chặt chẽ Bộ Tài nên có động lực để đổi mới, họ đảm bảo tỷ suất lợi nhuận đầy đủ bảo vệ chống lại phá sản Nhưng hệ thống bắt đầu gỡ bỏ đầu năm 1980 Trong giai đoạn này, khách hàng lớn chuyển từ vay ngân hàng sang nguồn tài khác phát hành trái phiếu doanh nghiệp tiếp cận thị trường tài quốc tế Khi ngân hàng Nhật bị khách hàng doanh nghiệp lớn, họ đổ xơ tìm khách hàng vay doanh nghiệp vừa, nhỏ với dự án đất đai, đặc biệt cao ốc văn phòng đô thị phát triển khu du lịch nông thôn Nhưng ngân hàng Nhật Bản thiếu khả để đánh giá cách xác người vay dự án Khi kinh tế bùng nổ từ cuối năm 1980 -1990, họ cho vay nhiều bong bóng kết thúc, khoản vay trở thành khoản nợ xấu Đây quan điểm trình bày Masaru Yoshitomi Quan điểm thứ hai phổ biến hơn, sách mở rộng tiền tệ dễ dàng ngân hàng Nhật Bản năm 1980 gây bong bóng tài sản Giai đoạn 1980 - 1990 bong bóng tài sản nhà đất bùng nổ, giá trị đất đai tăng gấp đôi sụp đổ vào năm 1991 Suy thoái kinh tế phá sản làm tăng nợ xấu, giảm giá đất giá cổ phiếu làm cho ngân hàng doanh nghiệp BĐS phải đối mặt với khoản nợ xấu nghiêm trọng Đợt khủng hoảng thứ hai, vào cuối năm 1997, sợ hãi ngân hàng lan rộng khắp nước châu Á Tại Nhật, Cơng ty chứng khốn Yamaichi ngân hàng Hokkaido Takushoku bị phá sản Các ngân hàng cố gắng để cải thiện tỷ lệ an toàn vốn (theo BIS) họ cách giảm tài sản rủi ro cho vay hơn, đặc biệt hạn chế cho vay doanh nghiệp vừa nhỏ Nhưng điều lại tạo đợt khủng hoảng tín dụng lĩnh vực thực, gây nhiều vụ phá sản tiếp tục làm xấu chất lượng tài sản ngân hàng, có BĐS Trần Thanh Tùng – Fulbright MPP5 (2014) Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn 123doc C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 52 Phụ lục BỐI CẢNH NỢ XẤU BẤT ĐỘNG SẢN CỦA TRUNG QUỐC Bài phát biểu Đặng Tiểu Bình suốt chuyến cơng du Nam Trung Quốc khuấy động sóng mạnh mẽ đầu tư ngành công nghiệp BĐS (Raymond Y.C TSE, 2000) Kết là, dự án phát triển BĐS bùng nổ Đến cuối năm 1996, có 3000 cơng ty phát triển BĐS, có khoảng 400 cơng ty nước ngồi liên doanh Đến 1996, tổng cộng 60 tỷ nhân dân tệ (7,2 tỷ USD) đầu tư thực thị trường BĐS từ nhà đầu tư nước (NH Thế giới 1993) Do khuyến khích nên kinh tế bắt đầu bùng nổ, nhu cầu đầu tư mức cho không gian văn phòng xuất thành phố lớn Trung Quốc Do ảnh hưởng đợt khủng hoảng châu Á 1997, phát triển kinh tế Trung Quốc chậm lại, đầu tư nước giảm tình trạng thừa cung thị trường BĐS làm cho nợ xấu tăng cao Vào cuối năm 1997 Nợ xấu Trung Quốc chiếm 35 % tổng dư nợ cho vay TCTC nói chung (Raymond Y.C TSE, 2000) Sự tích tụ nhanh chóng tỷ lệ nợ xấu gây yếu tố sau đây: (1) Các khoản vay sách để thu mua nơng sản thời gian giá cao từ 19931995 sau bị giảm giá từ 1996-1997 (2) Các khoản vay có vấn đề doanh nghiệp nhỏ giai đoạn 1996-1997, hành vi thơng đồng quyền địa phương, ngân hàng, doanh nghiệp (3) Các khoản vay đầu tư vào BĐS cho vay giai đoạn 1992-1994, giảm giá BĐS Trần Thanh Tùng – Fulbright MPP5 (2014) Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn 123doc C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 53 Phụ lục BỐI CẢNH KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH CHÂU Á 1997 Trong thời gian dài trước khủng hoảng, giá nhà đất thị trường châu Á ln tăng cao 60% (Hình 15) Ở Kuala Lumpur có thời điểm số giá BĐS tăng lên đến 160% (1995); Bangkok lên đến 110% (1991); Jakarta lên đến 150% (1998) Tài trợ cho đợt tăng giá BĐS phần lớn nguồn vốn vay Hình 15: Tỷ lệ tăng giá BĐS cho thuê thành phố Châu Á, 1990 – 1998 Nguồn: Koichi Mera Bertrand Renaud (2000) Khủng hoảng tài Châu Á nổ vào tháng 7/1997 từ Thái Lan buộc phải thả đồng bath Nguyên nhân khủng hoảng sai lầm điều hành sách vĩ mơ phủ Thái Lan Cụ thể phủ cố theo đuổi việc thực “bộ ba bất khả thi” (impossible trinity), gồm i) sách tỷ giá hối đối cố định, ii) tự hóa tài khoản vốn iii) trì sách tiền tệ độc lập Đây sai lầm giới đầu tài giới cơng vào hệ thống tài Thái Lan, sau Indonesia gây đợt khủng hoảng tiền tệ Châu Á, ảnh hưởng đến nhiều nước thấy Nguồn gốc sâu xa bắt nguồn từ việc cho vay mức vào lĩnh vực BĐS Thái Lan thời gian dài trước Giai đoạn trước khủng hoảng 1995 – 1997 nước châu Á, tín dụng BĐS chiếm từ 20 % – 55% tổng cho vay hệ thống ngân hàng (Koichi Mera and Bertrand Renaud, 2000) Nhìn chung nước châu Á có nợ cho vay BĐS chiếm tỷ trọng cao tổng dư nợ Trần Thanh Tùng – Fulbright MPP5 (2014) Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn 123doc C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 54 Trong thập niên 80-90, kinh tế Đông Á có tăng trưởng cao đặn Vì suất lợi nhuận thị trường cao nơi khác giới Trong trung tâm kinh tế tài giới Mỹ, Châu Âu, Nhật suất lợi nhuận thấp lại sở hữu nguồn tư vơ lớn Cùng lúc xu cổ súy cho tự hóa tài khoản vốn nước phát triển lại khát vốn nên mở cửa chào đón nguồn đầu tư Khi nguồn ngoại tệ dồi dào, thị trường BĐS phát triển nóng sau giai đoạn dài ngưng đọng tiến đến khoản Các Quỹ đầu đồng loạt rút vốn, phủ Thái Lan khơng thể tiếp tục neo tỷ giá buộc phải thả đồng bath Ngay đồng bath Thái giá 50% Các nhà đầu tư nước đồng loạt rút vốn khỏi kinh tế Đông Á Indonesia, Hàn Quốc, Malaysia … tạo nên đợt khủng hoảng tài tiền tệ khu vực nghiêm trọng Tỷ lệ doanh nghiệp gặp khó khăn việc trả nợ vay ngắn hạn nước khủng hoảng tăng lên đáng kể từ năm 1997 Đến 1998 nước châu Á bị khủng hoảng tỷ lệ Thái Lan 30,4%; Malaysia 34,3%; Hàn Quốc 33,8%; Indnesia 58,2%, (Koichi Mera and Bertrand Renaud, 2000), xem bảng Hậu đợt khủng hoảng suy giảm GDP tất nước có khủng hoảng Indonesia, Thái Lan, Malaysia, Philippines, Singapore Hình 16 cho thấy tăng trưởng GDP lao dốc kể từ sau khủng hoảng 1997 Hình 16: Tỷ lệ tăng trưởng GDP trước sau khủng hoảng nước châu Á Nguồn: Koichi Mera Bertrand Renaud (2000) Trần Thanh Tùng – Fulbright MPP5 (2014) Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn 123doc C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 55 Ở Việt Nam tương tự nước châu Á khác, trước khủng hoảng tài tồn cầu 2008, GDP bình qn đạt 8,05% giai đoạn sau giảm xuống cịn 5,87% (Tính theo số liệu Tổng cục thống kê) Trần Thanh Tùng – Fulbright MPP5 (2014) Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn 123doc C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 56 Phụ lục CÁC NGÂN HÀNG THUA LỖ, PHÁ SẢN TRONG ĐỢT KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH CHÂU Á 1997 Các Ngân hàng thua lỗ đợt khủng hoảng châu Á 1997 Tại Nhật Bản, ảnh hưởng bong bóng BĐS tác động mạnh mẽ vào hoạt động ngân hàng Chỉ tính đến tháng 3/1997, tổng số nợ hạn hệ thống ngân hàng lên tới 585 nghìn tỷ yên (khoảng nghìn tỷ USD) Nhiều ngân hàng thương mại khơng thu hồi vốn Tỷ lệ nợ khó địi số ngân hàng chiếm tới 13% tổng dư nợ Theo thống kê, đến tháng 7/1998, tổng số thua lỗ ngân hàng Nhật Bản 100 nghìn tỷ yên (khoảng 556 tỷ USD) Tình trạng buộc nhiều ngân hàng Nhật Bản phải đóng cửa chi nhánh nước để tập trung nguồn vốn giải vấn đề nợ nước, đó, có tên tuổi lớn Nippon Credit, Sumitomo, Sakura, Sanwa Fuji Làn sóng phá sản TCTC lên tới cao trào vào cuối năm 1997 có tới TCTC lớn bị phá sản, với nợ khổng lồ, đó, có ngân hàng Tokyo ngân hàng Hokkaido, với nợ khơng có khả tốn 59 tỷ yên gần 200 tỷ yên Thêm nữa, 20 ngân hàng lớn Nhật Bản phải tun bố xóa nợ khó địi với tổng số nợ lên tới 7.000 – 8.000 tỷ yên (Phạm Tiến Đạt, 2012) Tại Indonesia, sau năm khủng hoảng 1997, kinh tế Indonesia sụt giảm 13% năm 1998, 16 ngân hàng phải đóng cửa Lúc này, Chính phủ định bảo lãnh chi trả hạn mức tiền gửi 20 triệu rupiah (khoảng $2000 người với ngân hàng so với GDP/người lúc $1.052 USD năm 1997 Năm 1998, số ngân hàng thua lỗ lên tới 158, ngân hàng sở hữu nhà nước chiếm 60% số vốn thua lỗ 38,2 tỷ USD hệ thống so với tổng số 57,4 tỷ USD tiền gửi tất ngân hàng Niềm tin người gửi tiền vào ngân hàng niềm tin cộng đồng quốc tế vào hệ thống ngân hàng Indonesia sụt giảm nghiêm trọng thua lỗ nợ xấu ngân hàng không ngừng tăng Các Ngân hàng phá sản đợt khủng hoảng Châu Á 1997 Trong đợt khủng hoảng 1997, ngân hàng Trung ương Thái Lan thực sáp nhập quốc hữu hóa ngân hàng thương mại, 12 cơng ty tài chính, đồng thời đóng cửa ngân hàng thương mại 56 cơng ty tài Finance One cơng ty tài lớn Thái Lan bị phá sản Trần Thanh Tùng – Fulbright MPP5 (2014) Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn 123doc C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 57 Phụ lục CÁC NGÂN HÀNG THUA LỖ, PHÁ SẢN TRONG ĐỢT KHỦNG HOẢNG CHO VAY THẾ CHẤP NHÀ DƯỚI CHUẨN TẠI MỸ TỪ NĂM 2008 - 2012 Các Ngân hàng thua lỗ Đợt khủng hoảng thị trường BĐS Mỹ khiến ngân hàng lớn châu Âu thua lỗ hàng tỷ Euro, có hai ngân hàng hàng đầu khu vực Deutsche Bank (Đức) UBS AG (Thụy Sỹ) Deutsche Bank thua lỗ tổng cộng 2,5 tỷ Euro quý I/2008 Trong tháng cuối năm 2007, Deutsche Bank thua lỗ 2,3 tỷ USD hoạt động cầm cố BĐS Trong đó, UBS ước tính thua lỗ thêm khoảng 7,7 tỷ Euro q I/2008 khơng tính tốn kỹ đến tác động khủng khoảng thị trường BĐS Mỹ, năm 2007 thua lỗ 19 tỷ USD (12,1 tỷ Euro), khiến Chủ tịch Hội đồng hành UBS, Marcel Ospel, phải thơng báo từ chức Để đối phó với tình trạng khủng hoảng nay, lần thứ hai thời gian ngắn, ngân hàng phải tăng vốn ngân hàng quốc tế lớn cung cấp với tổng số tiền lên tới 15 tỷ Franc Thụy Sĩ (10 tỷ Euro) Ngồi ra, khoản tín dụng BĐS khó đòi chuyển cho chi nhánh riêng để lo tiến hành giao bán giấy tờ chấp BĐS Biện pháp nhằm vượt qua giai đoạn khó khăn lịch sử UBS Theo báo cáo tháng 2/2011 Hãng định mức tín nhiệm tiếng giới Standard & Poor's, ngân hàng hàng đầu Mỹ bị thua lỗ tổng cộng đến 60 tỷ USD từ việc mua lại khoản chấp xấu S&P cảnh báo Bank of America, JPMorgan Chase, Wells Fargo, Citigroup, US Bancorp PNC Financial Services Group sáu ngân hàng phải đối mặt với khoản thua lỗ tổng cộng 60 tỷ USD từ việc mua lại chấp năm 2012, cao mức 43 tỷ USD mà S&P đưa vào tháng 11/2010 Tại Trung Quốc, ngân hàng Công thương Trung Quốc ngân hàng Trung Quốc, thông báo khoản lỗ trị giá 11 tỷ USD rủi ro liên quan đến cho vay chấp Trần Thanh Tùng – Fulbright MPP5 (2014) Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn 123doc C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 58 Ở Việt Nam, lợi nhuận toàn ngành ngân hàng năm 2012 sụt giảm gần 50% so với năm 2011 Trong năm 2013 tiếp tục có 80 chi nhánh tổng số 378 chi nhánh tổ chức tín dụng hoạt động địa bàn TP.HCM thua lỗ Các Ngân hàng phá sản nợ BĐS liên quan đến BĐS đợt khủng hoảng 2008 Ở Mỹ giai đoạn 2008 - 2012, FDIC cho đóng cửa 465 tổ chức tín dụng, phần lớn có quy mơ nhỏ Các khoản tiền gửi, tiền vay, chi nhánh nhập vào ngân hàng khác FDIC chấp nhận hứng chịu phần lỗ Các vụ phá sản điển hình gồm ngân hàng tên tuổi sau Ngân hàng Washington Mutual (2008) Trước phá sản, Washington Mutual ngân hàng lớn thứ sáu nước Mỹ ngân hàng sở hữu Washington Mutual Saving Bank, tổ chức cho vay tiết kiệm hàng đầu quốc gia Tương tự Lehman Brothers, nguyên nhân đẩy Washington Mutual đến bờ phá sản bắt nguồn từ đợt khủng hoảng thị trường tín dụng BĐS Thiệt hại kéo dài khiến hãng phải đóng nhiều chi nhánh cắt giảm nhân công Giá cổ phiếu Washington Mutual từ xuống thê thảm, từ 30 đơla, vào tháng 9/2007, chí 45 đơla năm 2006, xuống cịn đơla vào tháng 2/2008 Sau nhiều nỗ lực cải tổ cách sa thải ban giám đốc tìm đối tác mua lại cổ phần khơng thành cơng, ngân hàng lại bị giáng địn nặng 10 ngày khách hàng đua rút khoản tiền kỷ lục lên tới 16,7 tỷ đôla Vào ngày 26/9, Washington Mutual Bank đệ đơn xin phá sản Đây vụ sụp đổ ngân hàng lớn lịch sử với số tài sản "bốc hơi" lên tới 307 tỷ đôla Ngân hàng Lehman Brothers (2008) Định chế tài 158 năm tuổi bị phá sản ngày 15/9/2008 năm trước ngân hàng lớn thứ tư nước Mỹ với số nhân viên lên tới 26 nghìn Thiệt hại mà ngân hàng phải gánh chịu kết việc biến khoản cho vay mua BĐS thành gói trái phiếu có gốc gác BĐS đầy rủi ro cung cấp cho thị trường Khi kinh tế xuống, người vay tiền mua nhà không trả khoản vay mua nhà rủi ro tín dụng chuyển sang gói trái phiếu có danh mục tín dụng BĐS làm tài sản đảm bảo Khủng hoảng gia tăng khiến việc phát tài sản tăng làm giá Trần Thanh Tùng – Fulbright MPP5 (2014) Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn 123doc C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 59 BĐS giảm Giá trị vốn hóa đỉnh điểm Lehman Brothers khoảng 45 tỷ vào cuối năm 2007 số sau gần 10 tháng, tạo nên vụ sụp đổ ngân hàng chóng vánh Ngân hàng Bear Stearns (2008) Thứ ba, ngày 11/3, từ nhà đầu tư, người cho vay, khách hàng cố rút khỏi Bear Stearn, ngân hàng danh tiếng phố Wall Bear Stearn ban đầu ngân hàng thương mại mà chủ yếu hoạt động thông qua khoản đầu tư vào việc bán khống trái phiếu đáo hạn, hình thức kinh doanh đầy rủi ro Những biến động bất thường khối tài khiến hãng thua lỗ gặp nhiều khó khăn Mọi chuyện tồi tệ Giám đốc tín dụng ngân hàng khác cho Bear Stearn đạt lợi nhuận công bố trước Hệ là, hai ngày, vốn cổ phần ngân hàng từ 17 tỷ la tiền mặt cịn tỷ la Trước tình hình trên, Bear Stearn buộc phải tuyên bố phá sản Ngân hàng Northern Rock – Anh (2007) Bước ngoặt dẫn tới kết cục phá sản Northern Rock đến vào năm 2006 ngân hàng mở rộng hoạt động sang lĩnh vực cho vay chấp BĐS với đối tác Lehman Brothers Khủng hoảng thị trường nhà đất tín dụng đẩy hai gã khổng lồ tới bờ vực phá sản Vài ngày sau yêu cầu Bank of England hỗ trợ khoản, vào ngày 17/9/2007, khoảng tỷ đôla bị khách hàng rút khỏi ngân hàng Northern Rock khoản Chính phủ Anh tiếp quản vào ngày 22/3/2008 Tại Hàn Quốc, Ngày 6-5-2012, Chính phủ Hàn Quốc đình hoạt động tháng ngân hàng tiết kiệm có tình hình tài yếu Solomon, Mirae, Hanju ngân hàng Tiết kiệm Hàn Quốc vốn điều lệ thấp nhiều so với mức giới hạn 5% Nếu không chọn lãnh đạo nâng tỷ lệ vốn lên mức 5% 45 ngày, ngân hàng chào bán cho bên thứ ba Đây phần chiến dịch làm hệ thống ngân hàng Hàn Quốc năm 2011 Trong năm 2011, có 16 ngân hàng Hàn Quốc bị đình hoạt động thiếu khoản Một số nguyên nhân đẩy ngân hàng xuống bờ vực rót vốn cho dự án BĐS không hiệu (Sggp.org.vn) Tại Việt Nam, ngân hàng phải sát nhập (2011) ngân hàng TMCP Sài Gòn (SCB), ngân hàng TMCP Đệ Nhất (Ficombank), ngân hàng TMCP Việt Nam Tín Nghĩa Trần Thanh Tùng – Fulbright MPP5 (2014) Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn 123doc C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 60 (TinNghiabank) Cả ba ngân hàng gặp khó khăn khoản nguyên nhân cho vay phát hành trái phiếu vào lĩnh vực BĐS mức, sử dụng vốn ngắn hạn thị trường liên ngân hàng vay dài hạn Việc ngân hàng TMCP Đại Tín (Trustbank) buộc phải sát nhập cho vay mức vào BĐS nguyên nhân Trần Thanh Tùng – Fulbright MPP5 (2014) Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn 123doc C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn