Quá trình điều hành chính sách tỷ giá ở việt nam

MỤC LỤC LỜI NÓI ĐẦU CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ TỶ GIÁ VÀ TỰ DO HểA TỶ GIÁ Vai trị tỷ giá hối đối3 1.1 Khái niệm 1.1.1 Tỷ giá hối đoái danh nghĩa 1.1.2 Tỷ giá hối đoái thực tế 1.2 Phân loại tỷ giá: 1.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá 1.3.1 Các nhân tố thuộc dài hạn : 1.3.2 Các nhân tố thuộc ngắn hạn 1.4 Cơ chế xác định tỷ giá: tuỳ thuộc vào sách tỷ giá quốc gia .7 1.5 Vai trò tỷ giá kinh tế Chính sách tỷ giá hối đối 2.1 Khái niệm sách tỷ giá hối đối 2.2 Các loại sách tỷ giá Quan điểm vấn đề tự hóa tỷ giá 10 3.1 Khái niệm tự hóa tỷ giá 10 3.2 Ưu nhược điểm tỷ giá tự 10 3.3 Kinh nghiệm giới việc tự hóa tỷ giá 11 CHƯƠNG 2: Q TRÌNH ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ Ở VIỆT NAM 12 Hoàn cảnh chung 12 Thực trạng trình thực 13 2.1 Giai đoạn trước 1989: Cố định đa tỷ giá .13 2.1.1 Bối cảnh kinh tế .13 2.1.2 Chính sách tỷ giá (phương pháp xác định, sách quản lý) 13 2.1.3 Tác động đến kinh tế .14 2.2 Giai đoạn 1989 đến 1992: tỷ giá thả .15 2.2.1 Bối cảnh kinh tế 15 2.2.2 Chính sách tỷ giá 15 2.2.3 Tác động đến kinh tế .16 2.3 Thời kỳ 1992 - 2/1999 16 2.3.1 Bối cảnh kinh tế 16 2.3.2 Chính sách tỷ giá 17 2.3.3 Tác động đến kinh tế .18 2.4 Giai đoạn 1999 đến nay: thả có điều tiết 18 2.4.1 Bối cảnh kinh tế 18 2.4.2 Chính sách tỷ giá 18 2.4.3 Tác động đến kinh tế .19 2.4.4 Ưu điểm hạn chế .20 Đánh giá 21 3.1 Những kết sách tỷ giá áp dụng hành 21 3.2 Những hạn chế, bất cập sách tỷ giá hành 22 CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP ĐỔI MỚI CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ Ở VIỆT NAM 23 Giải pháp từ phía Ngân hàng Nhà nước 23 1.1 Nâng cao hiệu hoạt động ngân hàng nhà nước thị trường ngoại hối 23 1.2 Hoàn thiện thị trường ngoại hối 24 1.3 Phá giá nhẹ đồng Việt Nam 26 1.4 Thực sách đa ngoại tệ 27 1.5 Tạo điều kiện để đồng Việt Nam chuyển đổi 27 Giải pháp từ phía phủ (kinh tế vĩ mơ) 28 KẾT LUẬN 29 LỜI NÓI ĐẦU Tỷ giá biến số kinh tế vĩ mơ quan trọng có tác động tới nhiều mặt hoạt động kinh tế Nó đời từ hoạt động ngoại thương quay trở lại tác động lên hoạt động xuất nhập cán cân thương mại cán cân toán quốc gia Xây dựng thành cơng sách điều hành tỷ giá thích hợp vấn đề vơ khó khăn phức tạp Nghiên cứu vấn đề đề tài mang tính cấp thiết thời gian gần Góp phần vào nghiên cứu, phân tích, viết em xin trình bày suy nghĩ vấn đề đa dạng, phức tạp vô quan trọng thông qua đề tài : “Chớnh sách tỷ giá Việt nam” Bài viết việc phõn tích sở lí luận tỷ giá, chế xác định, yếu tố ảnh hưởng vai trò tỷ giá kinh tế Từ làm sáng tỏ tầm quan trọng sách tỷ giá việc thực mục tiêu kinh tế vĩ mô Một vấn đề coi trọng lí luận tự hố hay thả tỷ giá Xu toàn cầu bước thả tỷ giá tự xác định thị trường theo quy luật cung cầu ngoại hối Tự hoá mang lại nhiều lợi muốn phát triển kinh tế thỡ quốc gia bỏ qua Tuy nhiên vấn đề có mặt trái Khơng thể khơng tính đến điều kiện tiên cho viờc tự hố tỷ giá thành cơng Đối với nước có kinh tế chuyển đổi có khuyến nghị nên trì mức độ tương đối cao cơng cụ quản lý mang tính hành Mộtsự tự hố vội vã dẫn đến tổn thương mà tảng kinh tế vĩ mơ chưa đủ vững để chống đỡ kết chạy trốn luồng vốn Trình bày học kinh nghiệm nước vấn đề cần thiết cho trình hoạch định sách Thực trạng điều hành tỷ giá Việt Nam thời gian qua nội dung quan trọng Khái quát mười năm đổi hệ thống tài lĩnh vực tỷ giá nhằm làm sáng tỏ ưu nhược điểm để từ có điều chỉnh thích hợp Giải pháp cho vấn đề đề cập chương cuối nêu lên vài gợi mở cho vấn đề Với kiến thức nhiều thiếu sót, sở số liệu thống kê khơng đầy đủ tính phức tạp đề tài nên viết không tránh khỏi khiếm khuyết mong góp ý thầy giáo giáo bạn CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ TỶ GIÁ VÀ TỰ DO HểA TỶ GIÁ Vai trị tỷ giá hối đối 1.1 Khái niệm Khối lượng thương mại quốc tế tăng lên suốt bốn mươi năm qua làm cho kinh tế ngày phụ thuộc lẫn nhau.trong xu hướng toàn cầu hố dần xố nhồ đường biên giới quốc gia làm cho cỏc dũng tư lưu chuyển linh hoạt hơn.trong q trình , quốc gia cố gắng đưa đồng nội tệ chuyển đổi tìm kiếm sách tỷ giá thích hợp Vậy tỷ giá bắt đầu xuất có thương mại quốc tế Nó mức giá hai nước mà họ trao đổi với 1.1.1 Tỷ giá hối đoái danh nghĩa Là giá đồng tiền nước tính theo đơn vị tiền tệ nước khác Hiện giới có hai phương pháp niêm yết tỷ giá phương pháp trực tiếp phương pháp gián tiếp *Phương pháp gián tiếp: ký hiệu e , phương pháp biểu đơn vị nội tệ đơn vị ngoại tệ Ví dụ: Tại thị trường hối đối London yết giá bảng Anh=1,6191 đụla Mỹ *Phương pháp trực tiếp : ký hiệu E , phương pháp tỷ giá hối đoái đồng ngoại tệ Nú chớnh giá đơn vị ngoại tệ tính theo số đơn vị nội tệ Ví dụ: giá đụla Mỹ (USD) tính theo đồng Việt Nam (VND) 20850 VND/USD Điều nói lên USD có giá trị 20850 VND Theo thơng lệ quốc tế có ba loại đồng tiền mạnh giới (đồng bảng Anh, đồng Euro, đồng USD) phép niêm yết giá trực tiếp Có nghĩa trờn cỏc nước sở phép công bố tỷ giá e Tất loại tiền khác ba đồng tiền nêu phải niêm yết giá gián tiếp Cú nghĩa đất nước sở không phép công bố tỷ giá e mà phải niêm yết giỏ thông qua đồng tiền mạnh 1.1.2 Tỷ giá hối đoái thực tế Là giá tương đối hàng hoá hai nước Cơng thức tính tỷ giá hối đối thực tế: e’=e*P/P’ e’: Tỷ giá hối đoái thực tế e: Tỷ giá hối đoái danh nghĩa P: Mức giá nước P’: Mức giá nước Nếu xét cho hàng hố cụ thể P giá hàng nội tính nội tệ (giá nội địa) cịn P’ giá mặt hàng loại nước ngồi tính theo giá ngoại tệ Ví dụ: giả sử có áo sơ mi Việt Nam với giá P=70000VND/chiếc ỏo sản suất Mỹ P’=20USD, giả sử e=1/14000 Khi đótỷ giá hối đối thực tế e’=e*P/P’=1/14000*(70000/20)=1/4 Điều nói lên áo sơ mi Việt Nam 1/4 áo sơ mi bên Mỹ Do chất lượng mẫu mã nên hàng Việt Nam rẻ 1/4 hàng Mỹ Do hàng Việt Nam có sức cạnh tranh hàng Mỹ, hàng Việt Nam xuất sang Mỹ Nếu tỷ giá hối đoái thực tế cao , hàng ngoại tương đối rẻ hàng nội tương đối đắt ngược lại 1.2 Phân loại tỷ giá: Căn vào ý nghĩa tác động tỷ giá hối đối chia làm loại: - Tỷ giá hối đoái danh nghĩa: tỷ giá hối đối cơng bố trờn cỏc phương tiện thơng tin đại chúng Mức tỷ giá hối đoái xác định dựa mức tỷ giá hối đoái NHTW xác định - Tỷ giá hối đoái danh nghĩa đc sử dụng phổ biến hợp đồng mua bán thương mại, tốn tín dụng, hợp tác đầu tư mức tỷ giá sử dụng việc phân tích tác động tỷ giá kinh tế quốc gia, khu vực tồn KTTG - Tỷ giá hối đối thực tế: loại tỷ giá hối đoái sử dụng để điều hành sách CP việc kiểm soát tiền tệ điều hành thị trường ngoại hối, xác định dựa mức tỷ giá hối đoái danh nghĩa mức số giá nước số giá quốc tế TGHĐ TT= TGHĐ danh nghĩa ì số giá quốc tế : tỷ số giá nước Chỉ số giá (%)= Tỷ lệ lạm phát (%) + 100% - Tỷ giá hối đoái ngang giá sức mua: xác định tỷ lệ giá trị (chi phí sx, giá thành giá cả) lượng hàng hóa đú tớnh đồng ngoại tệ thị trường nước ngồi Để khuyến khích doanh nghiệp tham gia XK mức TGHĐ danh nghĩa áp dụng thị trường cần phải cao mức tỷ giá ngang giá sức mua 1.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá 1.3.1 Các nhân tố thuộc dài hạn :  Mức giá tương đối: Về lâu dài tăng lên mức giá nước (tương đối so với mức giá nước khác) làm cho đồng tiền nước giảm giá giảm giá xuống mức giá tương đối làm cho đồng tiền nước tăng giá  Thuế Cụ-ta:Đây hàng rào hàng nhập bảo hộ hnàg sản xuất nước Điều làm tăng cầu hàng nội dẫn đến việc tăng giá đồng nội tệ Thuế quan cụ-ta lâu dài làm cho đồng tiền nước lên giá Tuy quốc gia thực sách “bế quan toả cảng” vấn đề tỷ giá họ khơng có nhiều ý nghĩa  Ưa thích hàng nội so với hàng ngoại: Một ưa thích hàng ngoại làm tăng cầu ngoại tệ khiến cho cung nội tệ tăng dịch chuyển giá đồng nội tệ giảm xuống Về lâu dài cầu hàng xuất nước làm cho đồng tiền nước tăng giá cõự hàng nhập tăng lên làm cho đồng tiền nước tăng giá  Năng suất lao động: Năng suất lao động cao làm giá hàng nước rẻ tương đối so với nước khác Cầu hàng xuất nước cao lên kéo theo tăng giá đồng tiền nước Về lâu dài, suỏt lao động nước cao tương đối so với nước khỏc, nờn đồng tiền nước tăng giá  Yếu tố tâm lý ảnh hưởng đến tỷ giá: Phần lớn nước phát triển phải đối mặt với tình trạng “Đụla hoỏ” kinh tế Đó niềm tin vào đồng tệ, người dân tổ chức kinh tế găm giữ đụla tín nhiệm địng tiền toán trao đổi Do cầu USD lớn giỏ cỏc đồng tệ xuống thấp nước ln tình trạngcăng thẳng dự trữ ngoại hối đảm bảo khả toán nợ đến hạn  Tỷ lệ lạm phát: Nếu tỷ lệ lạm phát nước A cao tỷ lệ lạm phát nước B, nước A cần nhiều tiền để đổi lấy lượng tiền định nước B Giá đồng tiền nước A giảm xuống  Cán cân thương mại: Nú liờn quan đến hoạt động xuất nhập Xuất lớn tỷ giá lên giá 1.3.2 Các nhân tố thuộc ngắn hạn * Lãi suất: Lãi suất biến số kinh tế tổng hợp tác động đến nhiều tiêu khác tỷ giá lãi suất có mối quan hệ chặt chẽ với Trong nước lãi suất nội tệ tăng lãi suất giới ổn định làm cho luồng vốn quốc tế đổ vào nhiều mức lãi suất hấp dẫn Do cầu tiền nước tăng lên tỷ giá tăng theo * Cán cân toán:Cán cân toán quốc tế phản ánh mức cungcầu ngoại tệ thị trường, nú cú ảnh hưởng trực tiếp đến tỷ giá hối đoái Bội thu cán cân toán làm cho tỷ giá giảm bội chi cán cân toán làm cho tỷ giá tăng 1.4 Cơ chế xác định tỷ giá: tuỳ thuộc vào sáchtỷ giá quốc gia C1, Cơ chế thị trường: tỷ giá loại giá cả, xác định dựa lực lượng cung cầu nội ngoại tệ thị trường ngoại hối Thị trường ngoại hối nơi mua bán trao đổi đồng nội ngoại tệ - Xuất việc cung tiền nước A thị trường ngoại hối so với đồng tiền nước B ngươỡ dõn nước A mua hàng nhập từ B người dân nước A đầu tư sang nước B Đường cung tiền có độ dốc dương khơng gian hai chiềutỷ giá lượng cung tiền - Xuất cầu tiền nước A thị trường ngoại hối người nước B mua hàng xuất từ nước A người dân nước B đầu tư sang nước A Đường cầu có độ dốc âm khơng gian chiều tỷ giá lượng tiền Sự cân cung cầu tiền đạt hai đường giao tỷ giá cân xác định C2, Cơ chế hành chính: nước theo đuổi sách kiềm chế tài kiểm sốt chặt chẽ nguồn vốn thường đưa mức tỷ giá neo cố định Tỷ giá thay đổi điều chỉnh song lực lượng thị trường định Nó ấn định lại nhà quản lý cần thấy phải thay đổi để phục vụ cho mục đích 1.5 Vai trị tỷ giá kinh tế Tỷ giá hối đoái công cụ kinh tế vĩ mô chủ yếu để điều tiết cán cân thương mại quốc tế theo mục tiêu định trước nhà nước Nó đời từ hoạt động thương mại quốc tế quay trở lại tác động thúc đẩy hoạt động ngoại thương phát triển Bởi tỷ giá hối đối có tác động lớn đến xuất nhập hàng hoá tư (vốn), giá hàng hoá nước, đú có tác động khơng nhỏ đến kinh tế quốc dõn nước Khi tỷ giá giảm, tức giá trị đồng nội tệ giảm nên giá hàng hố xuất tính tiền nước ngồi giảm, sức cạnh tranh hàng hoá đú trờn thị trường giới tăng lên có tác dụng đẩy mạnh xuất hàng hoá Đồng thời với việc tỷ giá giảm làm cho giá hàng hoá nhập tăng lên dẫn đến hạn chế nhập Ngược lại tỷ giá tăng, nghĩa giá trị đồng nội tệ tăng có tác động giảm xuất tăng nhập hàng hoá Tỷ giá thay đổi có tác động điều tiết việc di chuyển tư (vốn) từ quốc gia sang quốc gia khác Việc di chuyển tư giới nhằm mục đích kiếm lời nhuận tránh rủi ro Do đó, tỷ giá giảm trường hợp người ta dự đoán tỷ giá khơng tiếp tục giảm tư nhập gia tăng tư xuất giảm Ngoài nhân tố khác, vật giá quốc gia chịu tác động tỷ giá hối đoái Khi tỷ giá giảm, giá tư liệu sản xuất tư liệu tiêu dùng nhập tăng lên kéo theo giá mặt hàng nước có liên quan tăng theo Đồng thời tác động giảm nhập nên cầu hàng hoá nhập gia tăng,tất điều làm cho giá chung kinh tế gia tăng Ngược lại, tỷ giá tăng có tác động làm cho mức giá chung giảm Chính sách tỷ giá hối đối 2.1 Khái niệm sách tỷ giá hối đoái Tỷ phân tớch trờn cú vai trò quan trọng tăng trưởng ổn định kinh tế Do vậy, sách hối đoái quốc gia coi phận cấu thành quan trọng sách tiền tệ quốc gia Duy trì, giữ vững ổn định kinh tế vĩ mô yêu cầu cấp thiết để tăng trưởng kinh tế mục tiêu hàng đầu tập trung sách kinh tế Chính phủ, có sách tỷ giá Một quốc gia tuỳ theo điều kiện hoàn cảnh thời điểm xác định cho sách tỷ Do đồng tiền Việt Nam định giá cao so với đồng tiền tự chuyển đổi nên: - Cán cân thương mại bị thâm hụt nặng, xuất gặp nhiều bất lợi nhập có lợi thường xuyên tăng lên Hậu hàng nội bị hàng ngoại chèn ép, sản xuất nước bị đình đốn - Nhà nước phải áp dụng tỷ giá kết toán nội để bù lỗ cho đơn vị sản xuất hàng xuất khõ̉ t chưa đáp ứng nhu cầu chưa đủ bù đắp chi phí sản xuất - Cán cân tốn bị bội chi, dự trữ ngoại tệ bị giảm sút, phản ứng phủ lúc tăng cường quản lý ngoại hối, bảo hộ mậu dịch kiểm soát hàng nhập Nhưng từ nảy sinh tình trạng khan vật tư, hàng hóa, nguyên vật liệu cần thiết khiến cho tốc độ tăng trưởng chậm lại, sản xuất nước trì trệ, đình đốn lại trở nên tồi tệ, sức ép lạm phát tăng vọt 2.2 Giai đoạn 1989 đến 1992: tỷ giá thả 2.2.1 Bối cảnh kinh tế Đông Âu, Liờn Xụ sụp đổ Quan hệ ngoại thương bao cấp với thị trường truyền thống bị gián đoạn, khiến phải chuyển sang bn bán với khu vực tốn đồng Đụ-la Mỹ Quá trình đổi kinh tế thực diễn mạnh mẽ năm 1989 Chính phủ cam kết thực thi chiến lược ổn định hóa kinh tế - tài – tiền tệ, vấn đề tỷ giá coi khâu đột phá, có vai trị quan trọng trình cải cách, chuyển đổi chế mở cửa kinh tế 2.2.2 Chính sách tỷ giá Nghị định 53/HĐBT đời, qui định việc tách hệ thống Ngân hàng Việt Nam từ cấp thành hai cấp, bao gồm ngân hàng nhà nước thực chức quản lý vĩ mô hệ thống ngân hàng thương mại thực chức kinh doanh tiền tệ tín dụng Tỷ giá mua bán của ngân hàng được phép dựa sở tỷ giá chính thức NHNN công bố cộng trừ 5% 15 Q trình xóa bỏ chế độ tỷ giá kết tốn nội diễn ta lúc với việc điều chỉnh giảm giá mạnh nụị tợŠ ( khơng khác thả nổi) (Bảng) Để giảm bớt chênh lệch tỷ giá nhằm tiến tới điều hành tỷ giá dựa chủ yếu vào quan hệ cung cầu thị trường, nhà nước thơng qua sách tỷ giá linh hoạt – điều chỉnh tỷ giá thức theo tỷ giá thị trường tự cho mức chênh lệch nhỏ 20% Kết mức chênh lệch tỷ giá thu hẹp 2.2.3 Tác động đến kinh tế Kim ngạch xuất tăng Năm 1990 tăng 18,8% ; 1991: 48,63% Đồng Việt Nam liên tục bị giá so với Đô la Mỹ làm giá hàng nhập tăng nhanh Chi phí đầu vào cho q trình sản xuất tăng lên điều kiện thúc đẩy lạm phát Tỷ lệ lạm phát nước ta tăng trở lại: từ 34,7% năm 1989 lên 67,5% hai năm 1990 1991 2.3 Thời kỳ 1992 - 2/1999 2.3.1 Bối cảnh kinh tế Thị trường với nước XHCN cũ bị thu hẹp cách đáng kể Về phương diện toán quốc tế, Việt Nam đứng trước tình vơ khó khăn Bên cạnh hệ thống toán đa biên bị tan rã, tất nước CNXH đồng loại chuyển đổi đồng tiền toán với Việt Nam ngoại tệ tự chuyển đổi (chủ yếu USD) Việc chuyển đổi đồng tiền tốn có ảnh hưởng lớn đến khả tốn Việt Nam ngoại tệ trước đó, hầu hết nguồn thu ngoại tệ Việt Nam đồng Rúp chuyển nhượng, có lượng nhỏ ngoại tệ tự chuyển đổi Điều dẫn đến cán cân vãng lai cán cân thương mại thâm hụt lớn, nhập gấp lần xuất thiếu hụt cán cân thương mại bù đắp khoản viện trợ, cho vay nước CNXH mà chủ yếu Liờn Xụ 2.3.2 Chính sách tỷ giá a) Thời kỳ 1992-1994: tỷ giá chính thức hình thành sở đấu thầu 16 trung tâm giao dịch ngoại tệ Trong thời gian này, NHNN đề nghị với phủ thành lập Quỹ điều hịa ngoại tệ NHNN để can thiệp vào thị trường ngoại hối nhằm ổn định tỷ giá Chính phủ ủy quyền cho Thống đốc toàn quyền điều hành quỹ cách linh hoạt  Có thể nói, việc thành lập quĩ ngoại tệ NHNN làm dịu biến động thất thường tỷ giá thị trường NHNN sử dụng quỹ cách linh hoạt hiệu qua Quỹ tạo cho NHNN lực thực để can thiệp nhằm ổn định tỷ giá, đáp ứng nhu cầu thiết yếu kinh tế ngoại tệ Tháng 9/1991 ngân hàng nhà nước thành lập trung tâm giao dịch ngoại tệ thành phố Hồ Chí Minh tháng 11/1991, trung tâm giao dịch thứ hai Hà Nội đời Đối tượng tham gia giao dịch trung tâm ngân hàng phép kinh doanh ngoại tệ, tổ chức XNK kinh doanh trực tiếp với nước NHNN Ngoài ngân hàng phép tập hợp yêu cầu mua bán ngoại tệ khách hàng không trực tiếp mua bán trung tâm Trung tâm hoạt động theo nguyên tắc đấu giá từ thṍp đờ́n cao ngược lại để đạt cân cung cầu ngoại tệ Tỷ giá thức đồng Việt Nam xác định có vào tỷ giá đóng cửa phiên giao dịch trung tâm theo nguyên tắc tỷ giá mua vào không vượt 0.5% so với tỷ giá ấn định phiên giao dịch trước  Việc thành lập hai trung tâm giao dịch ngoại tệ bước ngoặt hệ thống ngân hàng trình đổi thực theo hướng thị trường Thông qua hoạt động hai trung tâm, với vai trò người tổ chức điều hành, NHNN kịp thời nắm bắt cung cầu ngoại tệ thị trường để điều hành sách tiền tệ tỷ giá phù hợp với tín hiệu thị trường b) Thời kỳ 1995-1999: tỷ giá được hình thành sở tỷ giá liên ngân hàng 17 Thành lập thị trường ngoại tệ liên ngân hàng (20/10/1994) Có qui mơ lớn hơn, hoạt động linh hoạt nên tỷ giá hối đoái ngày phản ánh đầy đủ quan hệ cung cầu thị trường Qua thị trường liên ngân hàng, ngân hàng nhà nước nắm bắt dấu hiệu thị trường tỷ giá hối đối, cơng bố tỷ giá thức hàng ngày biên độ giao dịch cho ngân hàng thương mại Từ tháng 7/1997, chịu ảnh hưởng khủng hoảng tài tiền tệ Châu Á, đồng Việt Nam chịu áp lực giảm giá mạnh khiến cho thị trường ngoại hối rơi vào tình trạng đầu cơ, tích trữ ngoại tệ, cầu ngoại tệ lớn cung Trong hai năm 1997-1998, nhà nước ba lần chủ động điều chỉnh tỷ giá VND/USD, đồng thời nới rộng biên độ giao dịch ngân hàng thương mại với khách hàng thị trường ngoại tệ (bảng) 2.3.3 Tác động đến kinh tế Cuối giai đoạn, thời kỳ xảy khủng hoảng tài khu vực, tỷ giá tăng lên điều chỉnh phủ để tăng cao sức cạnh tranh hàng hóa Việt Nam Việc tỷ giá Việt Nam không tăng nhanh nước khác khu vực có tác động tích cực vỡ khụng tạo tâm lý hoang mang cho người dân, không gây sức ép lớn lên nợ nước ngồi khơng gây thiệt hại cho nhập 2.4 Giai đoạn 1999 đến nay: thả có điều tiết 2.4.1 Bối cảnh kinh tế Tỷ giá dần vào ổn định 2.4.2 Chính sách tỷ giá Tháng 2/1999, với đời định 64/QĐ-NHNN7, chế tỷ giá Việt Nam có bước cải cách triệt để Nhà nước không ấn định công bố tỷ giá thức trước mà “thụng báo” tỷ giá giao dịch bình quân liên ngân hàng Các NHTM phép xác định tỷ giá mua bán USD không vượt + 0.1% so với ỷ giá bình quân liên ngân hàng ngày giao dịch 18