(Luận văn) hoàn thiện chính sách tỷ giá hối đoái của việt nam góp phần ổn định tiền tệ

t to BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM ng hi ep w n lo ad y th ju TRẦN LỆ PHƯƠNG yi pl ua al n HỒN THIỆN CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ HỐI ĐỐI CỦA VIỆT NAM n va GĨP PHẦN ỔN ĐỊNH TIỀN TỆ ll fu m : Kinh tế Tài – Ngân hàng : 60.31.12 oi Chuyên ngành Mã số at nh z z vb k jm ht LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ om l.c gm an Lu n va ey t re NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC : TS HỒ PHÚC NGUYÊN Thành phố Hồ Chí Minh – Năm 2011 t to LỜI CAM ĐOAN ng Tôi xin cam đoan luận văn “HỒN THIỆN CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ HỐI hi ep ĐỐI CỦA VIỆT NAM GĨP PHẦN ỔN ĐỊNH TIỀN TỆ” cơng trình nghiên cứu khoa học thân, đúc kết từ trình học tập nghiên cứu Tôi w n thời gian vừa qua lo ad y th ju TRẦN LỆ PHƯƠNG yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA t to LỜI CAM ĐOAN ng hi MỤC LỤC ep DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT w n DANH MỤC BẢNG lo ad DANH MỤC HÌNH y th ju DANH MỤC PHỤ LỤC yi pl LỜI MỞ ĐẦU al n ua CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ TỶ GIÁ HỐI ĐỐI VÀ CHÍNH va SÁCH ĐIỀU HÀNH TỶ GIÁ n 1.1 Khái niệm tỷ giá hối đoái tác động nó, lựa chọn chế ll m Tỷ giá hối đoái, tác động tỷ giá hối đoái oi 1.1.1 fu độ tỷ giá hối đoái nh Tỷ giá hối đoái 1.1.1.2 Tác động tỷ giá hối đối z z Chính sách tỷ giá hối đối, Sự hình thành phát jm triển chế độ tỷ giá hối đoái ht vb 1.1.2 at 1.1.1.1 Sự hình thành chế độ Tỷ giá hối đoái Cung cầu thị trường 12 12 13 n 13 1.2.1.1 Khái niệm thị trường tiền tệ thị trường vốn 13 1.2.1.2 Chức thị trường tiền tệ thị trường vốn 13 Chính sách tiền tệ ổn định tiền tệ 14 1.2.2 ey Thị trường tiền tệ t re 1.2 Chính sách tiền tệ ổn định tiền tệ 1.2.1 va Mức chênh lệch lạm phát hai nước 12 an Lu Mức chênh lệch lãi suất nước om Căn lựa chọn chế độ tỷ giá hối đoái 1.1.3 l.c 1.1.2.2 gm Chính sách tỷ giá hối đối k 1.1.2.1 1.2.2.1 Chính sách tiền tệ 14 1.2.2.2 Mục tiêu ổn định tiền tệ sách tiền tệ 14 t to 1.3 Nghiên cứu quốc tế điều hành tỷ giá hối đoái ng hi ep 1.3.1 Nghiên cứu quốc tế phá giá đồng tiền 16 1.3.2 Mơ hình kinh tế mở với tỷ giá cố định điều chỉnh 17 1.3.3 Khái quát tỷ giá thực hiệu lực Phương pháp tính tỷ w n giá thực hiệu lực lo Khái quát tỷ giá hiệu lực 20 1.3.3.2 Phương pháp tính tỷ giá hiệu lực 21 ad 1.3.3.1 ju y th yi 1.4 Kinh nghiệm điều hành sách tỷ giá số nước khu pl vực Kinh nghiệm Trung Quốc al 22 1.4.2 Kinh nghiệm Thái Lan 23 1.4.3 Kinh nghiệm Hàn Quốc 25 1.4.4 Bài học kinh nghiệm cho VN qua nghiên cứu kinh n ua 1.4.1 n va ll fu m 26 oi nghiệm quốc tế điều hành sách tỷ giá nh 27 at KẾT LUẬN CHƯƠNG z z jm GIAN QUA TẠI VIỆT NAM ht vb CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI THỜI 28 k 2.1 Thực trạng sách tỷ giá Việt Nam thời gian vừa qua gm 2.2 Phân tích tỷ giá hiệu lực Việt Nam 35 Nghiên cứu tỷ giá hiệu lực Việt Nam từ 1999 đến 36 om l.c 2.2.1 37 2.2.1.2 Dự báo tỷ giá hiệu lực từ cuối năm 2011 đến năm 2012 2.2.1.3 Kiểm định tác động tỷ giá thực hiệu lực đến xuất 42 va Tính tỷ giá thực hiệu lực (REER) an Lu 2.2.1.1 2.2.2.1 Phân tích trạng thái cân cân Kinh tế theo biểu đồ SWAN 50 Phân tích cán cân kinh tế vĩ mô đối nội 52 ey 2.2.2 44 t re kiện Mashall – Lerner n nhập giai đoạn từ 1999 đến 2010 dựa điều 2.2.2.2 Phân tích cán cân kinh tế vĩ mơ đối ngoại thông qua cán cân tài khoản vãng lai 56 t to 2.3 Thị trường tiền tệ Việt Nam giai đoạn vừa qua 60 ng hi 2.4 Thành công hạn chế thị trường hối đoái Việt Nam giai đoạn ep vừa qua 63 KẾT LUẬN CHƯƠNG 65 w n lo ad CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP HỒN HIỆN CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ HỐI ju y th ĐỐI CỦA VIỆT NAM GĨP PHẦN ỔN ĐỊNH TIỀN TỆ yi 3.1 Triển vọng Kinh tế Thế giới Việt Nam 66 al 68 Triển vọng kinh tế Việt Nam ua 3.1.2 Triển vọng kinh tế giới pl 3.1.1 n 3.2 Hồn thiện sách tỷ giá Việt Nam góp phần ổn định tiền tệ va Một số giải pháp yếu hồn thiện sách tỷ n 3.2.1 fu ll giá Việt Nam giai đoạn góp phần m 69 oi ổn định tiền tệ nh Chính sách ngắn hạn 69 3.2.1.2 Chính sách dài hạn 70 z z Khuyến nghị sách cân kinh tế vĩ mô theo ht vb 3.2.2 at 3.2.1.1 3.2.2.2 Đối với cân ngoại Hoàn thiện sách tỷ giá nhằm cải thiện thâm hụt om cán cân thương mại Thực giảm giá VND định hướng tỷ giá tỷ giá Phối hợp linh hoạt sách vĩ mơ để đạt mục tiêu cân phá giá nhỏ 3.2.5 79 Khuyến nghị tỷ giá năm 2012 mục tiêu ổn định tiền tệ 82 ey 3.2.4.2 76 t re Hiệu sách giảm giá VND n 3.2.4.1 va thực hiệu lực 75 an Lu 3.2.4 73 l.c 3.2.3 72 gm Đối với cân nội k 3.2.2.1 jm mô hình kinh tế cân SWAN 3.2.6 Xác lập thị trường hối đối điều kiện hồn thiện sách tỷ giá hối đối Việt Nam giai đoạn t to ng hi ep 83 KẾT LUẬN CHƯƠNG 85 KẾT LUẬN 86 PHỤ LỤC w n TÀI LIỆU THAM KHẢO lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT t to ng hi ep w n Ngân hàng phát triển Châu Á CPI Chỉ số giá tiêu dùng ĐVT Đơn vị tính EB Cân đối ngoại GDP Tổng sản phẩm Quốc nội IB Cân đối nội IMF Quỹ tiền tệ quốc tế NHNN Ngân hàng Nhà nước Việt Nam lo ADB ad ju y th Nhập Tỷ giá hiệu lực danh nghĩa đa phương ua Tỷ giá thực hiệu lực đa phương n REER al NEER pl NK Ngân hàng thương mại yi NHTM va Tỷ giá thực song phương TCTK Tổng cục thống kê VN Việt Nam WTO Tổ chức thương mại quốc tế WDI Chỉ số phát triển giới WESP Triển vọng kinh tế giới XK Xuất n RER ll fu oi m at nh z z k jm ht vb DANH MỤC ĐƠN VỊ TIỀN TỆ CÁC NƯỚC JPY Đồng Yên Nhật RM Đồng Ringgit Malaysia SGD Đô la Singaphore THB Đồng Bạt Thái USD Đô la Mỹ VND Việt Nam đồng ey Đồng Won Hàn Quốc t re KRW n Đồng tiền chung khu vực Châu Âu va EUR an Lu Đồng nhân dân tệ om CNY l.c Đô la Úc gm AUD DANH MỤC BẢNG t to ng Bảng 2.1 Chỉ số kinh tế Việt Nam so với số nước 29 hi ep khu vực từ năm 2004 đến năm 2009 Bảng 2.2 33 Tỷ giá REER từ Quý 1/2008 - Quý 3/2011 37 Tỷ giá danh nghĩa, REER, tỷ giá kỳ vọng qua quý từ 41 w Điều chỉnh tỷ giá VND NHNN giai đoạn 1999 – 2010 n lo Bảng 2.3 ad y th Bảng 2.4 ju Quý 1/2007 đến Quý 4/2011 yi Dự báo CPI nước đối tác thương mại 2010 2011 Bảng 2.6 Dự báo kim ngạch xuất nhập Việt Nam năm 2011 Bảng 2.7 Cán cân tài khoản vãng lai, tỷ lệ thất nghiệp, lạm phát 44 pl Bảng 2.5 al n ua 44 va n 51 fu ll tỷ lệ tăng trưởng GDP từ 2005 – 2012F m Thâm hụt ngân sách Nhà Nước qua năm (%/GDP) Bảng 3.1 Tăng trưởng kinh tế giới (% GDP) 59 oi Bảng 2.8 nh at 67 z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re DANH MỤC HÌNH t to Đồ Thị SWAN 18 Hình 2.1 Diễn biến tỷ giá USD/VND năm 2010, 2011 31 ng Hình 1.1 hi ep thị trường thức phi thức Việt Nam từ 1999 - 2010 (%) n So sánh USD/VND, REER, tỷ lệ X/N số giá lo w Hình 2.2 ad Kim ngạch xuất nhập Việt Nam từ 1999 - 2011 ju y th Hình 2.3 50 (Đvt: Triệu USD) yi Trạng thái kinh tế Việt Nam theo biểu đồ Swan năm 51 pl Hình 2.4 39 al Tăng trưởng GDP lạm phát Việt Nam qua năm 53 n va Hình 2.5 ua 2009 -2011 n 1999- 2011F (%/năm) fu Tăng trưởng GDP thất nghiệp Việt Nam qua 54 ll Hình 2.6 m oi năm 1999 - 2011 (%/năm) Tăng Trưởng GDP tỷ lệ đầu tư từ 2001 -2010 Hình 2.8 Cán cân thương mại cán cân vãng lai tính theo at z vb k jm gm Tỷ lệ Xuất nhập Cán cân thương mại so với om Tăng trưởng kinh tế giới kinh tế từ n phương Việt Nam từ 1999 - 2011 74 va Tỷ giá song phương tỷ giá thực hiệu lực đa 68 an Lu 2004 -2012f (%/ năm) Hình 3.2 61 l.c GDP từ 1999 – 2011f (%/GDP) Hình 3.1 58 ht Tỷ lệ tiết kiệm – đầu tư tính theo % GDP Việt Nam từ 2002 -2011f Hình 2.10 57 z %GDP (1999 - 2011F) Hình 2.9 55 nh Hình 2.7 ey t re DANH MỤC PHỤ LỤC t to ng hi ep Phụ lục 1: Điều kiện Mashall – Lerner Phụ lục 2: Tỷ giá danh nghĩa Việt Nam nước qua quý từ 1999 – 2011 Phụ lục 3: Tỷ giá danh nghĩa điều chỉnh Việt Nam nước từ quý 1/1999 - quý 4/2011 w n Phụ lục 4: lo ad Phụ lục 5: Tỷ trọng thương mại Việt Nam qua đối tác 1999 – 2011 Kim ngạch xuất Việt Nam qua đối tác từ Q1/1999 – Q3/2011 y th Kim ngạch nhập Việt Nam qua đối tác từ Q1/1999 – Q3/2011 ju Phụ lục 6: yi Chỉ số CPI Việt Nam nước từ Q1/1999 – Q4/2011e Phụ lục 8: Chỉ số CPI điều chỉnh Việt Nam nước từ Q1/1999 – pl Phụ lục 7: n va GDP, Kim ngạch XNK, cán cân thương mại Việt Nam từ Q1/1999 oi m – Q4/2011e ll fu Phụ lục 9: n ua al Q4/2011e at nh Phụ lục 10: NEER REER Việt Nam qua quý từ 1999 – 2011 z Phụ lục 11: NEER REER Việt Nam qua năm từ 1999 – 2011 z ht vb Phụ lục 12: Dự báo REER Việt Nam từ Q1/1999 – Q4/2011 l.c Phụ lục 14 gm 2003 – 2011 k jm Phụ lục 13: Tỷ giá, cán cân thương mại dự trữ ngoại hối Trung Quốc từ Tỷ giá cán cân thương mại Thái Lan từ năm 2002 – 1996 om Phụ lục 15: Tỷ giá, cán cân thương mại dự trữ ngoại hối Hàn Quốc năm Kết kiểm định mơ hình dự báo REER n va Phụ lục 16: an Lu 2001 – 2006 ey điều kiệm MLR) t re Phụ lục 17: Kết kiểm định mơ hình dự báo tỷ giá tác động CCTM (theo