06 1994 chu nghia xa hoi di ve dau joseph e stiglitz

TỦ SÁCH SOS2 CHỦ NGHĨA XÃ HỘI ĐI VỀ ĐÂU? JOSEPH E STIGLITZ Whither Socialism? Joseph E Stiglitz The MIT Press Cambridge, Massachusetts London, England TỦ SÁCH SOS2 CHỦ NGHĨA XÃ HỘI ĐI VỀ ĐÂU? JOSEPH E STIGLITZ Người dịch: Nguyễn Quang A 2003 Các Bài giảng Wicksell Năm 1958 Hội Bài giảng Wicksell [ The Wicksell Lecture Society], với hợp tác Viện Khoa học Xã hội thuộc Đại học Stockholm [the Social Science Institute of Stockhol University], Trường Kinh tế học Stockholm [the Stockholm School of Economics], Hội Kinh tế Thuỵ Điển [Swedish Economic Association], khai trương loạt giảng để tôn vinh tưởng nhớ Knut Wicksell (1851-1926) Đến 1975 giảng trình bày hàng năm Sau thời kì tạm dừng loạt giảng lại Hội Kinh tế Thuỵ Điển khai trương lại năm 1979 Bắt đầu với giảng 1982, tập giảng trình bày hai năm TỦ SÁCH SOS2 Đã xuất bản: Kornai János: Con đường dẫn tới kinh tế thị trường Hội Tin học Việt Nam, 2001 Nhà Xuất Văn hố Thơng tin 2002 Kornai János: Hệ thống Xã hội chủ nghĩa Nhà Xuất Văn hố Thơng tin 2002 Kornai János, Karen Eggleston: Chăm sóc sức khoẻ cơng đồng Nhà Xuất Văn hố Thông tin 2002 Sắp xuất bản: Hernando de Soto: Sự bí ẩn Tư Soros George: Giả kim thuật tài Joseph E Stiglitz: Chủ nghĩa xã hội đâu? Hayek F A.: Con đường dẫn tới chế độ nông nô MỤC LỤC Lời giới thiệu Lời nói đầu 10 Lí thuyết Chủ nghĩa xã hội Quyền lực Tư tưởng kinh tế 14 Tranh luận Chủ nghĩa xã hội Thị trường: Cách tiếp cận Cơ 29 Phê phán Định lí Căn Thứ Nhất Kinh tế học Phúc lợi 42 Phê phán Định lí Căn Thứ Hai 61 Phê phán Định lí Lange-Lerner-Taylor: Khuyến khích … 81 Phân phối Khẩu phần Thị trường Phân bổ Phi Giá nội Nền kinh tế Thị trường 99 Cạnh tranh 125 Đổi 157 Tập trung hoá, Phi tập trung hoá, Thị trường , Chủ nghĩa xã hội Thị trường 172 10 Tư nhân hoá 191 11 Thử nghiệm Xã hội chủ nghĩa: Đã Sai gì? 218 12 Cải cách Thị trường Vốn 227 13 Đặt Những Câu hỏi Đúng: Lí thuyết Bằng chứng 251 14 Năm Huyền thoại Thị trường Chủ nghĩa xã hội Thị trường 269 15 Vài Kiến nghị Sơ 275 16 Những Suy ngẫm Triết học 288 17 Những Kết luận 299 Tài liệu tham khảo 300 Chỉ mục 320 Chú thích 344 LỜI GIỚI THIỆU Quyển sách thứ tủ sách SOS2 chúng tơi chọn dịch tiếng Việt Nó Joseph Stiglitz viết mười năm trước, vào năm đầu thời kì chuyển đổi, xuất năm 1994 Ơng người có cơng phát triển kinh tế học thơng tin, cống hiến ơng giải Nobel kinh tế năm 2001 Trong sách ông dùng kết nghiên cứu cộng kinh tế học thông tin để làm rõ vấn đề tranh luận lâu đời mơ hình kinh tế, hệ thống kinh tế, sở đưa gợi ý sách cho kinh tế chuyển đổi hậu xã hội chủ nghĩa Ơng phê phán lí thuyết kinh tế tân cổ điển, mơ hình xã hội chủ nghĩa thị trường mơ hình thị trường cạnh tranh truyền thống dựa lí thuyết đó, làm rõ điểm mạnh điểm yếu hệ thống kinh tế Ơng gợi ý sách kinh tế cho kinh tế chuyển đổi Phê phán đánh giá ông cân khách quan sở kết nghiên cứu kinh tế Độc giả tủ sách SOS2 thấy sách lí thú, sau đọc sách khác tủ sách, đặc biệt hai đầu Kornai Joseph Stiglitz cố vấn kinh tế tổng thống Clinton, Phó Chủ tịch Ngân hàng Thế giới Ơng thường xuyên thảo luận vấn đề kinh tế chuyển đổi với học giả quan chức Trung Quốc nước Đông Âu từ đầu năm 1980, cho nhà hoạch định sách lời khun bổ ích Việt Nam bắt đầu cơng chuyển đổi mười lăm năm Từ năm 1990 Ơng vài lần đến Việt Nam; Chính phủ Việt Nam dường đánh giá cao lời khuyên Ông Với độc giả Việt Nam sách có nhiều ý nghĩa sâu sắc Nó khơng mang đến cho suy ngẫm sâu xa liên quan đến nội dung tranh luận lâu đời mơ hình kinh tế, vấn đề học thuật un thâm, mà cịn mang tính thời nóng hổi cho cơng đổi đất nước Trước hết nó, “Hệ thống Xã hội chủ nghĩa” Kornai, giúp hiểu rõ lịch sử kinh tế nửa kỉ qua, hiểu rõ vấn đề tại, hi vọng góp phần quan trọng định bước thích hợp trước mắt lâu dài Cuốn sách khơng bổ ích cho học giả, nhà hoạch định sách, mà bổ ích cho nhà doanh nghiệp, nhà báo, sinh viên người quan tâm khác Tuy bàn luận vấn đề lí thuyết sâu xa, song sách khơng dùng đến kiến thức tốn học cao siêu, nên dễ đọc với quảng đại bạn đọc Tuy vậy, sách chuyên khảo, cần phải có hiểu biết định hiểu Có vài thuật ngữ tốn (kinh tế) lạ tai số bạn đọc (thí dụ tính lồi [convexity], tính khơng lồi [nonconvexity], tuyến tính [linearity], phi tuyến [nonlinearity], v.v) bạn đọc nên xem lại khái niệm toán sơ cấp hay cao cấp liên quan Có vài thuật ngữ kinh tế, rent [tiền thuê, tô] dịch quán “đặc lợi” cho phù hợp với rents seeking [tìm kiếm đặc lợi]; polyarchy [(đa?) thứ bậc] lại dùng quán phi thứ bậc để đối lập với hiearchy [hệ thống thứ bậc], gây khó chịu cho số độc giả Tất điểm có đánh dấu (*) chỗ thích hợp Mọi thích đánh số tác giả, thích đánh dấu (*) người dịch Để tránh khó khăn trên, giúp việc nghiên cứu thuận tiện phần mục [index] tỉ mỉ khái niệm, dẫn chiếu kèm thuật ngữ tiếng Anh để tiện dùng Do hiểu biết có hạn người dịch, dịch cịn nhiều sai sót, mong bạn đọc lượng thứ bảo Mọi góp ý xin gửi Tạp chí Tin Học Đời Sống 25/B17 Hồng Ngọc Phách [Nam Thành Cơng] Hà Nội, thds@hn.vnn.vn, nqa@netnam.vn Hà nội 11-2003 Nguyễn Quang A LỜI NÓI ĐẦU Quyển sách mở rộng giảng Wicksel mà tơi trình bày Trường Kinh tế học Stockhom tháng tư 1990 Khởi đầu tơi dự định trình bày tổng quan trạng kinh tế học thông tin, tiêu điểm phần lớn nghiên cứu suốt hai thập kỉ qua Nhưng kiện Đông Âu - sụp đổ chủ nghĩa xã hội với tốc độ hoàn toàn bất ngờ - đưa vấn đề sách khơi lại vấn đề lí thuyết cũ: Chuyển đổi sang kinh tế thị trường bị tác động sao? Những kinh nghiệm có ý nghĩa với tranh luận kéo dài liên quan đến lựa chọn hệ thống kinh tế khả dĩ? Những vấn đề liên quan đến vấn đề thứ ba: mơ hình kinh tế truyền thống có ý nghĩa với vấn đề kinh tế vậy? Kết luận mà rút vượt phê phán mơ hình chuẩn chẳng có ý nghĩa vấn đề Với tơi dường là, mơ hình chuẩn có lỗi phần cho tình trạng tai hại mà nhiều nước Đông Âu lâm vào Trong đoạn thường trích dẫn, Keynes viết: Các ý tưởng nhà kinh tế triết gia trị, họ lẫn họ sai, có quyền lực người ta thường tưởng Thực vậy, giới cai trị khác Những người thực tiễn, tin khơng bị ảnh hưởng trí tuệ nào, thường nơ lệ nhà kinh tế học chết Những kẻ trí có quyền lực, nghe lời nói viển vơng, chắt lọc điên cuồng họ từ học giả bất tài năm qua Tơi chắn quyền lực giới lực tăng mức so với xâm lấn ý tưởng Có thể biện hộ mạnh mẽ cho định đề ý tưởng kinh tế học dẫn gần nửa dân số giới đến đau khổ không kể xiết Kinh tế học tân cổ điển thường tự cho đối lập với kinh tế học Marx Nhưng kinh tế học tân cổ điển, dạng quen thuộc cộng đồng Anh-Mĩ, thực tế không cung cấp lựa chọn đứng vững Nó cung cấp mơ hình kinh tế dường xa lực lượng tạo ủng hộ cho kinh C.vT.Bg.Jy.Lj.Tai lieu Luan vT.Bg.Jy.Lj van Luan an.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an hướng tới sản xuất chất lượng thấp Về thảo luận gần hơn, xem Holmstrom and Milgrom (1991), ứng dụng lí thú vào thiết kế hệ thống giáo dục, xem Hanaway (1992) 107 Thực vậy, có tập không đầy đủ thị trường rủi ro, khơng có thống cổ đơng liên quan đến mục tiêu hãng phải theo đuổi (xem, thí dụ, Grossman àn Stiglitz 1980b) Khi có tập đầy đủ thị trường kì hạn rủi ro, khơng có trí mục tiêu hãng phải theo đuổi - tối đa hố giá trị thị trường - mà khơng có mơ hồ điều địi hỏi (xem Stiglitz 1970, 1972a, 1972b) Khi điều kiện không thoả mãn, phán xét ban quản trị hoạt động tối đa hoá "giá trị thị trường tầm dài hạn" cần thiết, điều tạo phạm vi to lớn cho quyền tuỳ ý ban quản trị, làm cho khó để biết liệu hoạt động tiến hành mục tiêu riêng hay tổ chức 108 Đây điểm đưa văn khoa sớm người chủ-người đại lí, thí dụ, Stiglitz (1974) nơi nhà quản lí giống tá điền: Nhà quản lí nhận phần nhỏ đầu nỗ lực 109 Xem Nalebuff and Stiglitz (1983b) 110 Xem Edlin and Stiglitz (1992) 111 Các lập luận tương tự áp dụng cho khuyến khích nhà quản lí để làm nản lịng việc thơn tính 112 Phần nghịch lí - chút ít- nghịch lí có vẻ: Trong thị trường vốn hồn hảo nhà điều hành khơng ưa rủi ro gạt bỏ rủi ro thị trường cổ phiếu, thí dụ, cách bán non quĩ số S&P 500 Trong thị trường thực tế nhà điều hành gạt bỏ khơng hồn hảo số rủi ro Tuy vậy, vấn đề cịn phương pháp lựa chọn làm giảm chi phí giao dịch (như thấy dưới) lẫn gánh nặng thuế lại không áp dụng 113 Nếu công ti trả lương 100 $ cho nhà quản lí, trừ khỏi thuế thu nhập cơng ti Trước 1986 phủ liên bang trả khoảng 50 phần trăm lương nhà quản lí Sự kết hợp thuế cơng ti thuế cá nhân 100$ trả cho nhân viên (với cá nhân chịu thuế suất 50 phần trăm) không (50$ giảm thuế thu nhập công ti bù 50$ tăng thuế thu nhập cá nhân) Ngược lại, với quyền chọn cổ phiếu, số thuế nộp khoảng 25$, với lãi vốn bị đánh thuế mức 50 phần trăm thuế suất bình thưịng Với lãi vốn thu nhập thường bị đánh thuế mức 28 phần trăm, thuế suất thu nhập bang, thí dụ, phần trăm, suất thuế thu nhập công ti 36 phần trăm, thuế trả với lương theo thành tích tương đối 2$ (nhân viên nộp 28$ thuế thu nhập 6$ cho bang công ti khấu trừ 36$ thuế thu nhập công ti), với quyền chọn cổ phiếu chúng khơng khấu trừ vào thuế thu nhập công ti, thuế phải trả khoảng 34$ (28+6=34); mặc dù, cách trì hỗn thực hiện, thuế thực tế giảm, trừ hồn cảnh khơng bình thường bị thiệt thuế 114 Có hai phê phán lí lẽ Thứ cá nhân không am hiểu chiếm tỉ lệ đủ nhỏ tất nhà đầu tư nên họ khơng có ảnh hưởng lên giá thị trường Trong hầu hết thị trường cổ phiếu số lượng tầm quan trọng người tỏ nhà giao dịch tương đối không am hiểu xem lớn Thứ hai giá xác định nhà đầu am hiểu, người không am hiểu Lí lẽ tồn vài cá nhân am hiểu đảm bảo thị trường ứng xử tất cá nhân am hiểu đơn giản khơng Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj.dtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.vT.Bg.Jy.Lj.Tai lieu Luan vT.Bg.Jy.Lj van Luan an.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an xác (xem Salop and Stiglitz 1977) Thật vậy, thông tin tốn kém, giá phản ánh thông tin người am hiểu có khuyến khích để nhận thông tin (Grossman and Stiglitz 1976, 1980a) Chương 115 Thảo luận đoạn giống với phân tích chương trước, lập luận giả thiết tập đầy đủ thị trường khơng có lí Một lí nêu đơn giản có nhiều mặt hàng để có thị trường cạnh tranh cho mặt hàng 116 Như lưu ý trước đây, thực cạnh tranh hạn chế phải qui không cho số chiều lớn không gian sản phẩm mà cho chi phí cố định sản xuất (khơng có chi phí cố định vậy, hãng sản xuất tất mặt hàng), cho chi phí tìm kiếm/thương lượng (Cần thời gian để tìm hãng sản xuất mặt hàng có tính đặc biệt mà ta quan tâm Như thế, có nhiều hãng vậy, tìm chúng khó) Có nhiều mở rộng mơ hình chuẩn Arrow-Debreu bao gồm dải liên tục mặt hàng Những mở rộng toán học gợi ý mơ hình xử lí khơng gian sản phẩm phức tạp, chúng biểu lộ phân biệt quan trọng "các giới hạn" kinh tế tốn học mơ hình chuẩn Vấn đề với mơ hình Arrow-Debreu khơng phải giả thiết số lượng hữu hạn mặt hàng Tôi nhấn mạnh vấn đề kinh tế định nghĩa mặt hàng, diện chi phí cố định nhỏ dẫn đến cạnh tranh khơng hồn hảo sao, giới phân biệt sản phẩm 117 Có giải thích khác, số thảo luận đầy đủ sau Như chứng tỏ chương trước, diện thơng tin khơng hồn hảo, mối quan hệ kinh tế hiệu "trụ đỡ" mối quan hệ giá (tuyến tính) 118 Như lưu ý trước, thường phân biệt tính quan sát biến số bên tham gia hợp đồng (đòi hỏi chế danh tiếng hoạt động) tính kiểm tra biến số, đòi hỏi tranh chấp giải bên thứ ba (tồ án) Xem, thí dụ, Newbery and Stiglitz (1987) Hart and Holmstrom (1987) 119 Cái nhìn thấu nhắc tới mơ hình hố cách độc lập, bối cảnh khác nhau, Becker and Stigler (1974), Klein and Leffler (1981), Shapiro (1983), Eaton and Gersovitz (1981) Về mơ hình phân tích hệ luỵ thị trường lao động, xem Shapiro and Stiglitz (1984), thảo luận hệ cho kinh tế học vĩ mô, xem Stiglitz (1992a) Về thảo luận phân tích lí thuyết trị chơi hình thức hơn, xem Kreps (1990) Những phân tích sớm danh tiếng thị trường sản phẩm khơng đầy đủ khía cạnh chúng bỏ qua việc thảo luận thoả đáng điều kiện gia nhập (các điều kiện cho cân dài hạn) Trong lợi nhuận dương ngắn hạn, lợi nhuận dài hạn khơng Về phân tích quan hệ lợi nhuận ngắn hạn dài hạn, xem Stiglitz (1989b) 120 Những người tin vào thị trường thường thấy khó khuyên ngăn khỏi lòng tin chứng cớ Trong trường hợp gọi khuyết tật điều phối này, họ dư thừa lực ex post (từ sau) thân chứng cớ phân bổ sai nguồn lực Rốt cuộc, định phải lấy Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj.dtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.vT.Bg.Jy.Lj.Tai lieu Luan vT.Bg.Jy.Lj van Luan an.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an diện bất trắc Với diện bất trắc, có trạng thái tự nhiên có mức đầu tư có dư thừa lực 121 Các điểm đoạn thảo luận kĩ chút Stiglitz (1989c) 122 Nếu nghĩ cung cấp thông tin loại quan trọng, có lẽ đơn vị khác hãng lớn niêm yết riêng biệt, có chứng cho việc 123 Điểm Hirshleifer (1971) đưa lần đầu cách mạnh mẽ Mối quan hệ khoản lãi xã hội tư nhân thu thập thông tin Stiglitz (1975c) thảo luận 124 Về thảo luận hình thức hơn, xem Stiglitz and Weiss (1990) 125 Các điểm đoạn trình bày kĩ Stiglitz (1982e) Các chứng minh hình thức kết liên quan thấy Milgrom and Stockey (1982), Tirole (1982) 126 Có tập rộng nghịch lí thuế, dẫn đến tương tác cấu thuế thu nhập công ti cá nhân: Thí dụ, hãng chi trả cổ tức khơng mua lại cổ phần (nghịch lí cổ tức) (Stiglitz 1973b) Những nghịch lí đơi diễn giải phản ánh tối đa hoá giá trị thị trường cổ phần nhà quản lí, với nhà đầu tư khơng hợp lí Trong hai trường hợp quan điểm thị trường cổ phiếu dẫn đến ứng xử có hiệu (theo ý nghĩa hợp lí nào) đáng ngờ 127 Xem thảo luận Edlin and Stiglitz (1992) nhà quản lí định thao túng thơng tin sẵn có thị trường để làm tăng đặc lợi quản lí 128 Tất nhiên lập luận vấn đề vấn đề khuyến khích mà vấn đề lực Đây phê phán kết tội nặng nề: Không hiểu thị trường không làm tốt việc chọn người đánh giá 129 Theo cách, số kiểm định kinh tế lượng mơ hình định giá tài sản vốn dường cho thấy phương sai riêng có tác động lên giá, ngược với tiên đoán mơ hình Tuy vậy, cịn có tranh cãi đáng kể phát 130 Về nguyên tắc, cách trả lương khuyến khích tăng nhiều tỉ lệ với thu nhập, hãng khiến nhà quản lí hành động theo cách bàng quan với rủi ro Nhưng hãng dường không làm điều 131 Xem Greenwald, Stiglitz, and Weiss (1984), Mayers and Majluf (1984), Jensen and Meckling (1976), cơng trình khác 132 Lập luận ứng dụng phân tích Akerlof (1970) thị trường xe cũ (chanh:lemons) sang cho thị trường vốn 133 Có tương tự rõ ràng với nông dân thuê đất (và nhận toàn thu nhập biên nỗ lực anh ta) việc tham gia hợp đồng phân chia hoa lợi với chủ đất Xem Stiglitz (1974) 134 Xem Jensen (1986) Danh sách giải thích hãng sử dụng hạn chế vốn cổ phần khơng phải danh sách đầy đủ Một lí thuyết khác nhiều người ưa chuộng, chủ yếu cho tính giải tích đơn giản nó, gọi lí thuyết tốn tiền xác minh trạng thái Lí thuyết lấy ý tưởng cũ, thơng tin cần thiết để thực hợp đồng vốn cổ phần lớn nhiều thông tin cần thiết để thực hợp đồng vay nợ Với hợp đồng vốn cổ phần, khoản lợi nhuận hãng phải quan sát được, với hợp đồng vay nợ, chúng Chỉ hãng vỡ nợ chủ nợ có khả biết lợi nhuận hãng vay Nếu việc xác minh trạng thái (lợi nhuận hãng) tốn kém, hợp đồng nợ rõ ràng có lợi Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj.dtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.vT.Bg.Jy.Lj.Tai lieu Luan vT.Bg.Jy.Lj van Luan an.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an Lí thuyết bỏ qua thực có hàng loạt lí khác mà lợi nhuận hãng phải kiểm tra, xác minh, thí dụ hãng phải nộp thuế, có cổ phần lưu hành Như chi phí xác minh biên gắn với phát hành thêm cổ phần nhỏ, khơng Lí thuyết quán với nhấn mạnh đưa cho phát triển tiêu chuẩn kiểm toán luật chống gian lận (Greenwald and Stiglitz 1992) với việc thiếu thị trường vốn cổ phần cho nông dân công ti nhỏ 135 Như lựa chọn, chế danh tiếng hoạt động, lợi nhuận biên (giá) phải tăng lên để làm cho chúng có hiệu 136 Cần phải nhấn mạnh giả thiết đưa đơn để đơn giản hố phân tích; thiết yếu kết luận liên quan đến tính hiệu phân bổ nguồn lực thị trường, chương 137 Diamond (1967) chí có nỗ lực để cung cấp bào chữa lí thuyết cho kết luận này, ơng thiết lập mơ hình kinh tế sản xuất mặt hàng với điều kiện hạn chế (đầu trạng thái tự nhiên tăng theo tỉ lệ hãng tăng đầu tư, hãng thay đổi hình mẫu đầu ra, khơng có phá sản) Nhưng sớm chứng minh bỏ giả thiết ông - thí dụ, đơn có hai mặt hàng, hãng tối đa hoá giá trị thị trường cổ phiếu- kinh tế, nhìn chung, khơng có hiệu Pareto ràng buộc Xem Stiglitz (1972b, 1982a) 138 Tôi cần nêu nêu lời cảnh báo phải thận trọng: Greenwald Stiglitz khơng chứng minh có không liên tục phúc lợi với "độ" bất hồn hảo thơng tin Một khơng liên tục có nảy sinh tốn tồn (Rothschild and Stiglitz 1975, 1976; C A Wilson 1977) số mô tả đặc trưng cân (Diamond 1971; Salop and Stiglitz 1982) Chương 139 Chương dựa nhiều vào Stiglitz (1992d) Như thấy chương 3, hệ thuyết Arrow-Debreu quan trọng tạo sở trí tuệ nghiêm túc hầu hết niềm tin vào hệ thống thị trường: Với thị trường cạnh tranh hoàn hảo (với thoả mãn số điều kiện khác) thị trường có hiệu Pareto 141 Xem Lazear and Rosen (1983), Green and Stokey (1983), Nalebuff and Stiglitz (1983a, 1983b), Holmstrom (1982) Các tác giả nghiên cứu hệ thống dựa khuyến khích phần thưởng phụ thuộc vào thành tích tương đối Trong số trường hợp phần thưởng dựa xếp hạng; tức là, người tạo nhiều nhận phần thưởng tài lớn người tạo nhiều thứ hai Nalebuff and Stiglitz (1983a) điều kiện định cấu khuyến khích tối ưu bắt có khoản phạt người tạo đầu nhất, thay cho phần thưởng cho người có đầu cao 142 Lợi tức biên nỗ lực thi xác suất tăng lên thắng giải nhân với độ lớn giải Độ lớn rủi ro gắn với độ lớn giải Trong thi, cách điều chỉnh độ lớn giải cách thích hợp tăng khuyến khích đến mức chúng khuyến khích "hoàn hảo", tức là, nhân viên nhận toàn lợi tức biên từ nỗ lực Giải cần thiết kéo theo việc nhân viên gánh chịu mức rủi ro thấp so với lương nhân 140 Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj.dtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.vT.Bg.Jy.Lj.Tai lieu Luan vT.Bg.Jy.Lj van Luan an.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an phụ thuộc vào đầu riêng tất lợi tức biên nhận từ nỗ lực nhân viên 143 Tính chất Nalebuff and Stiglitz (1983a) nhắc tới tính uyển chuyển khuyến khích 144 Xem Salop and Scheffman (1983) 145 Các giả thiết chấp nhận giá đảm bảo tính hiệu trao đổi (hàng hố tiêu thụ người đánh giá chúng cao nhất, theo cách cho tất tỉ suất thay biên cá nhân mặt hàng hệt nhau), tính hiệu sản xuất (hàng hố sản xuất người sản xuất chúng rẻ nhất, cho kinh tế hoạt động dọc theo đường khả sản xuất nó), tính hiệu hỗn hợp sản phẩm (tỉ suất biên chuyển đổi - mặt hàng phải giảm để sản xuất thêm đơn vị mặt hàng khác - với tỉ suất thay biên- cá nhân sẵn sàng bỏ từ mặt hàng để nhận thêm đơn vị mặt hàng khác) 146 Các khách hàng nhiều khoản nhà sản xuất được, song hiệu số nhỏ 147 Xem Baumol (1982) Baumol, Panzar, and Willig (1982) Xem Grossman (1981b) 148 Lí lẽ họ vượt điều sang cho trường hợp hãng có nhiều sản phẩm, họ lập luận cấu giá trùng với cấu phủ cố tăng tiền để trả chi phí chung đánh thuế hữu hiệu, tức là, theo cách cho để tối thiểu hoá khoản trắng Họ lập luận hãng định giá vượt chi phí biên, phù hợp với công thức mà Ramsey (1972) gợi ý khoản thuế tối ưu phải có giá vượt chi phí biên Tuy có tương tự bề ngồi vấn đề Ramsey vấn đề định giá tối ưu nhà độc quyền, có số khác biệt quan trọng, thí dụ, nảy sinh từ bất lực nhà độc quyền để chặn trước gia nhập đối thủ cạnh tranh cần thiết định giá để tính đến điều Xem Sappington and Stiglitz (1987a) 149 Có chút khơng qn đây: Tại biên, thị trường cạnh tranh, giá chi phí biên, biên nhà sản xuất nhà phân phối không chịu tổn thất doanh thu Tất nhiên thực tế giá vượt chi phí biên, hai thực có chịu tổn thất 150 Chúng ta thảo luận hạn chế sách cạnh tranh chi tiết sau 151 Những tư tưởng mà nhắc tới "quan điểm mới" thảo luận mục quan điểm hậu-Chicago 152 Wealth of Nations, bk 1, ch 10, pt II 153 Tôi phân biệt cạnh tranh độc quyền độc quyền nhóm: Trong trường hợp trước có đủ đơng hãng mà hãng khơng tính đến tương tác chiến lược với hãng khác Chamberlain cung cấp phân tích ban đầu cạnh tranh độc quyền Như lưu ý trên, lí thuyết Spence (1976) Dixit and Stiglitz (1977) xem xét lại 154 Xem Salop and Stiglitz (1977, 1982), Stiglitz (1979, 1987c) để biết thêm tài liệu tham khảo Về tổng quan, xem Stiglitz (1989b) 155 Salop and Stiglitz (1982) chứng tỏ rằng, điều kiện mà Diamond áp dụng, hãng dùng giá phi tuyến (thí dụ, địi phí cố định cộng với "giá" chi phí biên) bõ cơng làm Nếu họ làm thế, có chi phí cố định để tham gia kinh doanh, khơng tồn cân Trong nỗ lực thu hút hết thặng dư tiêu dùng từ khách hàng, cửa hiệu tham lam thực tế huỷ hoại thị trường Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj.dtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.vT.Bg.Jy.Lj.Tai lieu Luan vT.Bg.Jy.Lj van Luan an.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an Cái ngăn điều khỏi xảy "nhiễu" thị trường- tồn đa dạng sản phẩm độ phân tán giá Xem Stiglitz (1989b) 156 Các thí dụ ban đầu cách tiếp cận bao gồm Dixit (1980), Spence (1979), Salop (1979a) Stiglitz (1981a) 157 Stiglitz (1987g) Dasgupta and Stiglitz (1988a) 158 Xem Salop (1979), Dasgupta and Stiglitz (1980a), Gilbert and Newbery (1982) cơng trình khác 159 Trong số trường hợp mối đe doạ cạnh tranh tiềm năng- với phản ứng hãng hành nhằm ngăn cản gia nhập gây - làm giảm phúc lợi Hãng tồn có thể, thí dụ, tạo lực đủ sớm để cản trở kẻ tham gia khỏi tham gia Trong trường hợp thái quá, lợi nhuận bị đẩy xuống không, dấu hiệu hiệu kinh tế: Các khoản đặc lợi đơn giản bị tiêu tán lực dư thừa Xem Stiglitz (1981a, 1987g) 160 Dasgupta and Stiglitz (1988a) Stiglitz (1987g) 161 Ở Hoa Kì khái niệm tiểu nơng (và mở rộng nghiệp chủ nhỏ) đóng vai trị trung tâm nhận thức xã hội "Mĩ lí tưởng" thường gắn với tên tuổi Thomas Jefferson 162 Xem thảo luận phần đầu chương 163 Stiglitz (1987g) minh hoạ điều với trường hợp nơi hãng xây dựng lực thừa để cản trở tham gia đến mức lợi nhuận bị tiêu tán hết 164 Salop and Scheffman (1983) phát triển lí thuyết làm tăng chi phí đối thủ, cung cấp ví dụ nơi chúng xảy 165 Các đoạn từ Stiglitz (1993a) 166 Đặc biệt, ông không giải thích rõ mà số nhà điều tiết lại bị nhóm lợi ích người tiêu dùng cầm giữ, nhà điều tiết khác bị nhóm lợi ích ngành cầm giữ 167 Các bang điển hình khơng cho phép hãng ngồi bang bán hàng phạm vi ranh giới họ, hạn chế tham gia Nhiều bang chí có luật yêu cầu hãng phải yết giá, tạo thuận lợi cho cấu kết, thơng đồng 168 Kì lạ phần lớn thảo luận ban đầu trình bày có hệ thống cạnh tranh mơ hình lo nghĩ khơng liệu mơ hình có thâu tóm xác chất cạnh tranh kinh tế thị trường, mà lo liệu giả thiết chấp nhận giá có quán với giả thiết có hữu hạn hãng hộ gia đình hay khơng Thậm chí có tỉ hãng, chắn hãng phải có ảnh hưởng nhận thấy (trong giới thơng tin hồn hảo) mức giá Chỉ có vơ số (continuum) tác nhân mơ hình qn 169 Các hãng đơn giản lệnh phải tối đa hoá lợi nhuận, cho trước giá quan kế hoạch hố trung ương cơng bố Những thảo luận gần lưu ý hãng nhận quan phủ xem xét lại bỏ đáp ứng lại cơng bố hãng đầu vào đầu kế hoạch với giá cơng bố; khơng có continuum (vơ số liên tục) hãng, hãng ứng xử cách chiến lược, cố ảnh hưởng lên phủ cơng bố Tất nhiên, nhà quản lí kinh tế xã hội chủ nghĩa thị trường khơng có mục tiêu khác ngồi tối đa hố phúc lợi xã hội - tuân theo thị cách cẩn thận, hoạt động phù hợp với qui tắc nhà lập kế hoạch trung ương đề - nhà lập kế hoạch trung ương bảo nhà quản lí đừng hành động cách chiến lược, có lẽ họ không nghe Khi đến khúc quanh chủ nghĩa xã hội thị trường, Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj.dtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.vT.Bg.Jy.Lj.Tai lieu Luan vT.Bg.Jy.Lj van Luan an.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an lệch hướng mơ hình với thực tế lớn đến mức khó mà biết giả thiết sai Chương 170 Trong có tranh luận phần tăng trưởng thu nhập đầu người thay đổi công nghệ (đối lại với tích tụ vốn) - với Solow (1957) lập luận 80 phần trăm truy ngun cho thay đổi cơng nghệ - người từ chối tầm quan trọng cốt yếu 171 Xem Arrow (1962a) 172 Cạnh tranh R&D mô tả tốt nhiều đua "patent" (xem Barzel 1986; Stiglitz 1971; Dasgupta and Stiglitz (1980a) hoặc, rộng hơn, lí thuyết chung thi (xem Nalebuff and Stiglitz 1983a; Lazear and Rosen 1981) Về ứng dụng lí thuyết thi cho R&D, xem Stiglitz (1986b) 173 Xem Stiglitz (1987d) Dasgupta and Stiglitz (1980b) 174 Về nghiên cứu khai thác ý tưởng này, xem Dasgupta, Gilbert, and Stiglitz (1983) 175 Về thảo luận đầy đủ vấn đề này, xem Stiglitz (1969) 176 Xem Stiglitz (1971), Samuelson (1965), Barzel (1968) 177 Vấn đề biết đến "tính bền bỉ độc quyền" (Dasgupta and Stiglitz 1980a; Salop 1979; Gilbert and Newbery 1982) 178 Như Dasgupta and Stiglitz (1980) lưu ý giải 179 Xem Stiglitz (1987g) Harris and Vickers (1987) 180 Xem Dasgupta and Stiglitz (1988b) 181 Hệ ngạc nhiên phân tích song song với phân tích Stiglitz (1987g) cạnh tranh ex post mạnh cạnh tranh ex ant (tiềm năng) yếu Các hãng không tham gia, lợi nhuận hành cao, chúng tin vào tính gay gắt cạnh tranh ex post, khoản lợi nhuận mau chóng tan biến 182 Tất nhiên, hãng có nhìn thấy trước hồn hảo, chi phí biên liên quan để xác định định sản xuất hành chi phí biên dài hạn chúng, khác biệt chút chi phí biên hành sản xuất gây khác biệt lớn mức sản xuất hành 183 Xem Sah and Stiglitz (1987) 184 Về thảo luận đầy đủ vấn đề trình bày đoạn này, xem Stiglitz (1987b) 185 Radner and Stiglitz (1984) chứng tỏ có tính khơng lồi gắn với lượng thông tin; chẳng bõ để mua chút thông tin, diễn đạt theo cách khác, ""Nếu dốt nát khơng phải hạnh phúc, tối ưu cục bộ" 186 Trong số mơ hình q đơn giản, nghĩ lời giải xác định rõ cho vấn đề nghĩ hợp đồng tương thích khuyến khích: Nếu có tri thức chung lợi nhuận mà người mua có khơng có đổi mới, người bán chào hợp đồng tạo lợi tức vượt mức lợi nhuận đó, người mua chẳng có để Chương Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj.dtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.vT.Bg.Jy.Lj.Tai lieu Luan vT.Bg.Jy.Lj van Luan an.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 187 Như chương 6, khoản đầu tư không phân bổ đơn giản cho hãng hứa trả lãi suất cao 188 Trực giác đằng sau kết đơn giản: Khi thứ bậc dài, dự án vượt qua chấp thuận cần thiết Theo nghĩa có nhiều lỗi loại (từ chối dự án tốt) so sánh với số lỗi loại (chấp nhận dự án tồi) Chia thứ bậc làm hai, tạo phi thứ bậc gồm hai thứ bậc đó, theo hướng lấy lại cân đối 189 Xem Sah and Stiglitz (1991) 190 Những tiến lí thuyết option (quyền chọn) gợi ý với chi phí lắng chìm lớn độ chuyển đổi, điều khơng phi lí Xem Dixit (1992) 191 Thí dụ, Arnott and Stiglitz (1990) cho thấy giới hạn mức độ mà thuế bảo hiểm hiệu chỉnh vấn đề “bảo hiểm quá” có hiểm hoạ đạo đức (khơng có khả quan sát việc mua bảo hiểm cá nhân nào) 192 Những sơ đồ thường yêu cầu nhân viên phải trả khoản cố định nhưng, đổi lại, hưởng khoản (tỉ lệ với) tổng giá trị đầu tổ chức 193 Các đoạn tiếp sau dựa chủ yếu vào giảng NOG tôi, trình bày hội nghị hàng năm Hội Kinh tế Áo, Vienna, 29-9-1988, sau cơng bố Stiglitz (1989d) 194 Tất nhiên kỉ trước máy quan liêu không tâm điểm nhục nhã (xem thảo luận Weber) Chúng hình dung để đại diện cho uỷ thác kiểm soát chế độ trọng dụng nhân tài (meritocracy), cải thiện chế độ quí tộc (aristocracy) và, tin vào chế thị trường, giới thương gia 195 Trong giảng NOG (1989d), thảo luận điểm rộng 196 Điểm này- triển vọng chung liên quan đến tầm quan trọng phi tập trung hoá lí khác với lí xem xét mơ hình kinh tế thơng tin chuẩn- Hannaway (1989) nhấn mạnh Chương 10 197 Chương dựa chủ yếu vào hai báo, Sappington and Stiglitz (1987b) Stiglitz (1991b) Phần lớn chương, nêu vấn đề nguyên tắc chung, dành cho vấn đề cá biệt liên quan đến quản lí chuyển đổi bỏ qua mà khơng ảnh hưởng đến tính liên tục 198 Có lẽ tơi phải nói xác diễn giải thơng dụng Coase sai khía cạnh này: Coase thận trọng kết luận ơng phụ thuộc vào thiếu vắng chi phí giao dịch chi phí thơng tin 199 Trong Stiglitz (1989f) tơi cung cấp số lí cho hạn chế 200 Xem McKinnon (1992) Stiglitz (1991b, 1992e) 201 Trong hai trường hợp, mục tiêu tổ chức phải diễn dịch thành mục tiêu cá nhân, đòi hỏi việc thiết kế cấu khuyến khích cá nhân 202 Hàng loạt sách khác phủ ảnh hưởng cách quan trọng đến tính sinh lời, mức độ bảo hộ, sách cạnh tranh, tốc độ cải cách giá 203 Xem Stiglitz (1972a) Mayers (1977) Các vấn đề trở nên hiển nhiên trường hợp S&L Hoa Kì 204 Đã có số hạn chế văn khoa lí thuyết liên quan đến vấn đề "móc" vào người cho vay này: Một người cho vay cho khoản vay ban đầu, "buộc Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj.dtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.vT.Bg.Jy.Lj.Tai lieu Luan vT.Bg.Jy.Lj van Luan an.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an phải" cung cấp thêm khoản vay nữa, để thu hồi khoản vay ban đầu (lấy nợ nuôi nợ) Xem Hellwig (1977) Stiglitz and Weiss (1981) 205 Hệ thống “cai quản chia sẻ” dường hoạt động hiệu Cộng hoà Nhân dân Trung Hoa 206 Một vấn đề nảy sinh hãng “sở hữu” đơn vị phủ trường hợp phủ trung ương khơng nhận lại tiền (vừa cho vay) 207 Alexander Dyck, luận văn Tiến sĩ hồn tất Stanford, lập luận mạnh mẽ vấn đề thiết yếu đối mặt với Đông Đức kiếm nhà quản lí tốt Ơng lập luận vấn đề chọn lọc có hại (Xem Akerlof 1971 hay Greenwald 1986), doanh nghiệp nhà nước Đơng Đức có bất lợi rõ rệt thuê mướn nhà quản lí tốt so với Tây Đức 208 Xem Stiglitz (1985b, 1990c) Arnold and Stiglitz (1991) 209 Và tái sinh gần Stiglitz (1985b) 210 Thảo luận rộng kiểm sốt hạn chế cổ đơng hạn chế chế thơn tính, xem, thí dụ, Stiglitz (1972a, 1981b) Grossman and Hart (1980) 211 Điều khơng hồn tồn xác: Tuy họ có quyền địi lại vốn, liệu họ có địi khơng thường đáng nghi, Hellwig (1977) Stiglitz and Weiss (1981) Họ có thể, tất nhiên, buộc hãng phá sản So với cho vay dài hạn, cho vay ngắn hạn có lợi hẳn với tư cách chế kiểm soát Xem Rey and Stiglitz (1992) 212 Đây biểu thị chọn lọc có hại - vấn đề thị trường xe cũ Trong trường hợp chủ ban đầu am hiểu bán vốn cổ phần, người mua trung lập với rủi ro, giá cân cho cổ phần không Tổng quát hơn, thị trường vốn cổ phần mỏng manh Xem Greenwald, Stiglitz, and Weiss (1984) Myers and Majluf (1984) 213 Có vấn đề nghiêm trọng với giám sát lợi nhuận Tỉ lệ royalty cao gây méo mó lớn lợi nhuận khơng gám sát hồn tồn 214 Chẳng có cân bỏ phiếu đa số bối cảnh tái phân phối tuý 215 Danh sách hạn chế khơng có nghĩa đầy đủ Sappington and Stiglitz (1987b) thảo luận loại quan trọng thứ ba vấn đề, phủ có nhiều thơng tin liên quan đến giá trị tài sản mang bán người thầu Chương 11 216 Hiện tượng biết đến hiệu ứng bánh xe cóc (ratchet-effect) Nó thảo luận Stiglitz (1975b) Weitzman (1974) [Xem Kornai (2002) tr 124] Chương 12 217 Chương dành cho thảo luận vấn đề riêng chuyển đổi sang kinh tế thị trường Chương bỏ qua mà khơng làm liên tục Chương trình bày hội nghị, Institute of Policy Reform IRIS (Đại học Maryland) bảo trợ, “Chuyển đổi sang Nền kinh tế Thị trường- Những Khía cạnh Định chế” Prague, Czechoslovakia, 24-27 tháng năm 1991, công bố với nhan đề “Thiết kế Hệ thống Tài cho Nền Dân chủ Mới Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj.dtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.vT.Bg.Jy.Lj.Tai lieu Luan vT.Bg.Jy.Lj van Luan an.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an Nổi lên Đông Âu” The Emergence of Market Economies in Eastern Europe, C Clague G C Rausser (chủ biên), Basil Blackwell, Cambridge, 1992, tr 161184 218 Xem Stiglitz (1993a) 219 Đây đánh giá cao thiệt hại xã hội thật Phần lớn tổn thất bất động sản, số chi tiêu này, dùng để mua đất Những người vay ngân hàng (và vậy, vỡ nợ, ngân hàng) phạm sai lầm đầu Chúng trả cao cho đất Nhưng khoản khoản chi trả chuyển giao tuý Tất nhiên khoản chi trả chuyển nhượng ảnh hưởng xấu đến mức tiết kiệm thực tế kinh tế, có ảnh hưởng tai hại đến đường tăng trưởng kinh tế 220 Về thảo luận sâu rộng chức khác này, xem, thí dụ, Stiglitz (1985b), Greenwald and Stiglitz (1992), Stiglitz and Weiss (1990); Fama (1980), tài liệu tham khảo báo 221 Điều coi (giống số chức khác) “kinh tế hoá chi phí giao dịch, bao gồm chi phí thơng tin” Các cá nhân đa dạng hố mà khơng dùng trung gian tài chính, với chi phí lớn 222 Theo nghĩa mặc cảm nhỏ lí thuyết chuẩn: Có thể dễ dàng mở rộng lí thuyết chuẩn để bao hàm chí số dạng chi phí giao dịch Xem, thí dụ, Foley (1970) Hahn (1971) Những phản đối khác nghiêm trọng nhiều 223 Một lần nữa, khía cạnh cơng nghệ bị hệ thuyết cạnh tranh chuẩn lờ tính khơng lồi bị loại bỏ 224 Xem Mayer (1989, 1990) 225 Xem Stiglitz (1988b,c), Stiglitz and Weiss (1981), Greenwald, Stiglitz, and Weisser (1984), Mayer and Majluf (1984) 226 Ngồi có tính kinh tế theo phạm vi thực thi luật chống gian lận loại qui định Dễ thực thi chống gian lận có tiêu chuẩn rõ ràng (và bắt buộc) tiết lộ thơng tin 227 Xem, thí dụ, Stiglitz (1975c) Grossman (1981) 228 Ngoài luật chống gian lận cấm dứt khoát việc lừa đảo 229 Chúng ta thảo luận muộn xem phủ cố gắng thực việc 230 Ở Hoa Kì có luật nhằm đảm bảo người vay biết lãi suất thật mà họ phải trả cho khoản vay người mua cổ phần biết rủi ro thật mà họ gánh chịu tiến hành đầu tư 231 Chính phủ đảm nhiệm vai trị tích cực để đảm bảo khả toán hầu hết định chế tài khác, với ngoại lệ bảo hiểm Các hãng bảo hiểm điều tiết mức độ cao, phủ hầu hết bang thiết lập quĩ bảo đảm để bảo vệ người mua bảo hiểm chống lại hậu việc khả toán hãng bảo hiểm 232 Những cân nhắc thuế hạn chế mức độ mà họ làm điều Nhưng ngân hàng gặp khó khăn, cân nhắc điều tiết áp đảo cân nhắc thuế 233 Xem Hirschleifer (1971) Về thảo luận tổng quát ngun lí “thơng tin tìm kiếm đặc lợi”, xem Stiglitz (1975c) 234 Xem Stiglitz and Weiss (1990) mơ hình hình thức cho điều Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj.dtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.vT.Bg.Jy.Lj.Tai lieu Luan vT.Bg.Jy.Lj van Luan an.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 235 Xem Stiglitz (1994) thảo luận rộng khuyết tật thị trường thị trường tài 236 Xem, thí dụ, Stiglitz (1985b) 237 Các nhận xét trước gợi ý có vốn tổ chức “âm”: cách suy nghĩ lỗi thời gắn với hoạt động ngân hàng chủ nghĩa xã hội tác động lên ngân hàng tình hình kinh tế mới, làm suy yếu khả chúng để thực vai trò kinh tế mới, khác, quan trọng 238 Bởi vì, khơng giống xảy ngân hàng bán, khơng có đánh giá từ bên giá trị tài sản có tài sản nợ (bất kể đánh giá khơng đáng tin cậy đến nào) khơng có vốn cổ phần thêm bơm vào từ bên ngồi (điều bình thường mong đợi tư nhân hoá ngân hàng) 239 Lại lần khó khăn định giá tài sản tổ chức tài làm cho khó biết liệu tổ chức tài có làm việc “tốt” không 240 Đáng lưu ý quốc hữu hố khoản nợ Rumani, mà tơi nhắc đến chương trước, tiêu biểu cho thoả hiệp lí thú: Khơng có nỗ lực nhằm đánh giá tài sản vật lí; nghĩa vụ tài hãng hãng khác (trước phủ sở hữu) chuyển thành nghĩa vụ tài hãng phủ 241 Một vấn đề quan trọng trình chuyển đổi giải tầm rộng nghĩa vụ kế thừa Lạm phát hiển nhiên cách để làm giảm tầm quan trọng chúng, điều hiển nhiên có bất lợi riêng Thảo luận đầy đủ vấn đề đưa phạm vi chương 242 Điều khơng nghi ngờ q đơn giản hố tình hình, đặc biệt nước Hungary Nam Tư trước nơi hãng có mức độ tự trị đấy, nơi có luật phá sản, nơi phủ hệ khơng đóng vai trị người bảo lãnh cuối cho vay 243 Về thảo luận rộng vấn đề này, xem Mckinnon (1992) 244 Xem, thí dụ, Stiglitz (1988c) 245 Xem Greenwald and Stiglitz (1993) mơ hình tác động điều kiện thị trường vốn lên tổng cung tổng cầu phân tích đồng thời Calvo and Frankel (1991) nhấn mạnh vai trò tác động cung q trình chuyển đổi 246 Mặc dù có tranh luận chi phí phá sản, trình chuyển đổi, nguồn lực xã hội tổ chức lại, đứt quãng sử dụng nguồn lực tiếp sau vụ phá sản đặc biệt tốn Các chi phí bên phá sản đặc biệt lớn có nhà cung cấp hàng hố, thường trường hợp kế hoạch hoá tập trung 247 Các giới hạn số lượng mua bán đưa Hoa Kì để kiểm sốt loại nhiễm định Weitzman (1974) cho phân tích lợi việc sử dụng số lượng đối lập với chế kiểm sốt hàm lợi ích chi phí khơng đáng tin cậy Phân tích mở rộng sang vấn đề xem xét Các loại phê phán nảy sinh chống lại sử dụng hệ thống giá để phân bổ tín dụng (Stiglitz 1988d) đưa đây, cho việc sử dụng hệ thống giá phân bổ quyền cấp tín dụng định chế tài 248 Xem Eaton (1986), Shapiro (1983), Schmalensee (1982), Stiglitz (1989b) 249 Chính phủ có thể, trường hợp, gặp khó khăn để điều chỉnh phí bảo hiểm để phản ánh rủi ro: liệu phủ địi phí bảo hiểm cao Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj.dtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.vT.Bg.Jy.Lj.Tai lieu Luan vT.Bg.Jy.Lj van Luan an.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an bảo hiểm tiền gửi bang so với bang khác, tuyên bố rằng, theo đánh giá nó, rủi ro cao hơn? Một số khuyến nghị gợi ý phương pháp mà phủ áp dụng chế thị trường để tạo cách xác định “khách quan” mức phí bảo hiểm thích hợp Thí dụ, phủ “bán” phần bảo hiểm thị trường tái bảo hiểm, sử dụng giá xác định sở để tính phí bảo hiểm 250 Các ngân hàng than phiền để ý bán tài sản “khơng đắn” vì, thực tiễn, khơng phải tất tài sản mang bán; số tài sản, tài sản vật lí mà ngân hàng sở hữu, thường không đánh giá lại Nhưng có biện minh than phiền so với đầu tỏ Dưới tập quán hành ngân hàng, thực ra, có quyền định giá lại tài sản tuỳ ý họ Một tài sản có giá trị tăng mang bán, khoản lợi vốn nghi nhận; tài sản bị giảm giá trị giữ sổ sách giá ban đầu Do giá trị “sổ sách” biểu thị nhìn thiên lệch hãng 251 Về thảo luận vấn đề này, xem Stiglitz (1972a, 1982d, 1985b) Grossman and Hart (1980) 252 Về phân tích lí thuyết lại vậy, tác động khuyến khích chấm dứt tín dụng, xem Stiglitz and Weiss (1983) 253 Xem Berle and Means (1932) Stiglitz (1985b) Một phần lí cho tập trung nợ là, cho trước mức độ rủi ro hạn chế, đa dạng hố rủi ro quan trọng so với trường hợp vốn cổ phần 254 Một số người hình dung cơng ti mẹ có vai trị q trình chuyển đổi Tuy cuối cổ phần nắm giữ cách rộng rãi, họ thấy q trình tích tụ, cuối số chủ sở hữu trở nên đủ lớn để đóng vai trị kiểm sốt hiệu Có chứng tốc độ mà tích tụ xảy ra, thực liệu xảy thật khơng, trường hợp công ti mẹ phận thường xuyên tình hình 255 Ở mức độ định, thiết kế định chế tài “hoạt động tốt” với định chế Tây Âu quan trọng bát kể yếu tố mà liệt kê, nước Đông Âu muốn hội nhập nhanh vào Châu Âu Có lẽ đáng lưu ý Hoa Kì cố hạn chế tường minh mức độ mà hãng sở hữu kiểm sốt hãng khác (chí ngành liên đới) lo khả tạo ứng xử cấu kết Mặt khác, có hãng sở hữu hãng khác (như phổ biến Nhật) tạo hệ thống hữu hiệu “giám sát đồng đẳng” (peer monitoring) Xem Arnott and Stiglitz (1991) thảo luận vai trò giám sát đồng đẳng làm nhẹ vấn đề hiểm hoạ đạo đức 256 Xem Mayer (1989) để có tổng quan số liệu gần 257 Loại bất ổn định kết từ bong bóng đầu Chương 13 258 Chương dựa phần vào báo trình bày họp chung Viện Hàn lâm Khoa học Xã hội Trung Quốc Viện Hàn lâm Khoa học Quốc gia (Mĩ), Wingspreads, Wisconsin, Tháng 12-1980 259 Simon (1991), p 28 260 Về trích dẫn đến chứng thoả đáng đó, xem Stiglitz (1988b, 1991c) Nhiều nghiên cứu tốt đưa nỗ lực can đảm để điều chỉnh cho hoàn Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj.dtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.vT.Bg.Jy.Lj.Tai lieu Luan vT.Bg.Jy.Lj van Luan an.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an cảnh khác cộng đồng dịch vụ công cộng tư nhân cung cấp, điều chỉnh thường (theo tơi) khơng hồn tồn thuyết phục Các cộng đồng cung ứng tư nhân chọn thường khác nhiều khía cạnh khỏi cộng đồng khác, tất cách đưa vào hiệu chỉnh thống kê dùng nghiên cứu kinh tế học lượng (Do có thiên lệch chọn mẫu đáng kể) Hơn hiệu ứng Hawthorne nảy sinh trường hợp mà tư nhân cung ứng dịch vụ công tiến hành sở thử nghiệm Như kết thường nhắc tới tính hiệu lớn chống hoả hoạn Scottsdale, Arizona, dường bị hai nguồn thiên lệch Trong trường hợp hãng, nhìn chung, thiếu tập đầy đủ thị trường, cổ đông không thống mục tiêu, nhắc đến chương 262 Xem, thí dụ, Bhagwati (1987), Kreuger (1987), Buchanan (1986) 263 Xem thảo luận chương chương 264 Các điểm nhấn mạnh Hannaway (1989) 265 Tất nhiên lí thuyết chuẩn cho độc quyền tư nhân có hiệu hồn tồn Nó muốn tối đa hố lợi nhuận, làm cách tối thiểu hố chi phí Phê phán độc quyền khơng phải phi hiệu quả, mà sản xuất Quan sát sơ độc quyền gợi ý kết luận đơn giản sai Leibenstein (1966) cho giải thích, ơng gọi tính phi hiệu X Kinh tế học thông tin đại cung cấp sở chặt chẽ cho việc hiểu loại phi hiệu này, lí thuyết quyền tuỳ ý nhà quản lí 266 Trước thảo luận hệ luỵ điều đến q trình tư nhân hố Xem chương 10 Ở tơi lưu ý phủ ảnh hưởng đến chi phí giao dịch đối mặt với phủ tiếp theo, ảnh hưởng đến ứng xử 267 Trong năm gần đây, Hoa Kì, có yếu đáng kể giả định lương cao nhà quản lí chóp bu phản ánh suất cao Trong đoạn tơi nhân cách hố hãng Tơi nói, thí dụ, tiền chảy từ túi hãng Như nhấn nhấn lại, cổ đông có kiểm sốt hạn chế lên hành động nhà quản lí, hội đồng quản trị (mà ban quản lí thường có kiểm sốt hữu hiệu) định trả người điều hành lương cao, tiền chảy từ túi cổ đông Các cổ đơng buộc phải trả Thế có khác biệt bản: Chảng bị buộc cổ đông hãng cụ thể nào, tất người buộc phải nộp thuế 268 Được thảo luận ngắn gọn chương 269 Năng suất thấp quan sát nhân viên nhà nước khơng tổn thất xã hội mà đơn giản dạng tái phân phối Các nhân viên khơng có hiệu cho cơng việc phân cho họ Chỉ có khu vực tư nhân lương họ phản ánh suất thấp Chương 14 270 Điều đưa cách mạnh mẽ báo trước Weitzman (1974), đưa điều kiện hạn nghạch áp đảo giá Dasgupta and Stiglitz (1977) tương tự chứng tỏ, bối cảnh hoàn toàn khác thương mại quốc tế, hạn ngạch áp đảo giá (thuế quan) 271 Đây lực đẩy định lí khơng thể phi tập trung hố kinh tế thảo luận chương Ở lưu ý tác động ngoại sinh ngụ ý đáng mong mỏi can thiệp nhà nước (Trong số trường hợp Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj.dtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.vT.Bg.Jy.Lj.Tai lieu Luan vT.Bg.Jy.Lj van Luan an.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an tác động goại sinh nội hố Điều tạo lí cho liên kết thị trường tín dụng, đất đai, sản phẩm quan sát nước phát triển, Braverman Stiglitz 1982, 1986, quan sát thấy) Ngoài điểm này, vấn đề thơng tin cho thêm hai lí phi tập trung hố khơng hoạt động Thứ nhất, định lí phúc lợi thứ hai địi hỏi tính lồi, vấn đề thơng tin nói chung, hiểm hoạ đạo đức nói riêng, gây tính khơng lồi (xem Arnott and Stiglitz 1988) Thứ hai, với diện vấn đề thông tin (đặc biệt vấn đề hiểm hoạ đạo đức), trợ cấp chéo đáng mong mỏi; tức là, phúc lợi tăng lên cách đánh thuế đầu khu vực để trợ cấp khu vực khác (xem Arnott and Stiglitz 1989) 272 Một thời hi vọng tìm thấy tập điều kiện đó, thí dụ tập định lí, tương ứng với định lí kinh tế học phúc lợi, thiết lập cho hàng hố cơng cộng địa phương cộng đồng khác cung cấp cách cạnh tranh Cạnh tranh cộng đồng ln có hiệu Pareto, phân bổ có hiệu Pareto hàng hố cơng cộng địa phương cung cấp cộng đồng cạnh tranh Trong loạt báo (Stiglitz 1977a, 1983a, 1983b) chứng minh điều kiện định lí thiết lập ngặt nghèo nhiều so với điều kiện định lí phúc lợi chuẩn Giả điều kiện thoả mãn, ta đưa tiên đốn định hình mẫu cấu thành biểu cộng đồng, tiên đoán dễ bị bẻ lại Tuy nhiên, thấu hiểu Tiebout tính hữu dụng cộng đồng địa phương vai trò cạnh tranh cộng đồng, tơi tin, cịn có giá trị 273 Formosa Plastics, công ti lớn mạnh thành nhà sản xuất lớn giới, thí dụ Chương 15 274 Lập luận chuẩn phản đối lí lẽ ngành công nghiệp non trẻ (khác dựa vào trị kinh tế học- bất lực phủ để phân biệt thực tiễn ngành thực đáng ngành không đáng bảo hộ) thường bỏ qua thực vấn đề thơng tin làm sở cho lí lẽ công nghiệp non trẻ cân thị trường, nhìn chung, khơng có hiệu Pareto (ràng buộc); bất hoàn hảo thị trường vốn, mà thảo luận trên, ngụ ý hãng khơng có khả vay vốn cần thiết họ phải có kĩ cần thiết để cạnh tranh cách có hiệu Xem Dasgupta and Stiglitz (1988b) 275 Các phủ tiến hành bảo hộ đồng thời cổ vũ cạnh tranh nhà sản xuất nước Nhiều người gợi ý thị trường ôtô Nhật bảo hộ cách hữu hiệu, cạnh tranh hãng ôtô dội 276 Xem chương 10 thảo luận sâu rộng vấn đề tư nhân hoá 277 Ngay ngày khởi đầu cải cách, tham gia thảo luận với nhà kinh tế Trung Quốc người quan tâm lần giá cân Họ biết họ có sai, giải mơ hình cân chung cần thiết tính tốn tỏ khơng khả thi, thơng tin mà cho, vào tất giả thiết mạnh đưa vào mơ hình, có giá trị hạn chế 278 Một phép tương tự làm rõ mập mờ Trong xây lại nhà, hai phương pháp thường so sánh Đôi gợi ý có ý nghĩa đơn Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj.dtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.vT.Bg.Jy.Lj.Tai lieu Luan vT.Bg.Jy.Lj van Luan an.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj.dtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn