Tiểu luận Giao dịch quyền chọn ngoại tệ tại Việt Nam

Hỗ trợ ơn tập [ĐỀ CƯƠNG CHƯƠNG TRÌNH ĐẠI HỌC] Trong hoạt động kinh doanh xuất nhập khẩu, doanh nghiệp thường quan tâm lo lắng biến động tỷ giá hối đoái Các DN nhập lo tỷ giá tăng Ngược lại, DN xuất lo tỷ giá giảm Hoạt động kinh tế ngày phát triển, xu hướng tồn cầu hố hội nhập tăng, hoạt động XNK ngày mở rộng, DN quan tâm ngày nhiều đến rủi ro tỷ giá Các cơng cụ giao dịch hối đối giúp Doanh Nghiệp Xuất Nhập Khẩu hạn chế biến động, phòng ngừa rủi ro tỷ giá Cùng với nghiệp vụ giao dịch kỳ hạn (Forwward), giao dịch quyền lựa chọn tiền tệ (Currency Option) cơng cụ phịng ngừa rủi ro tài cho Doanh Nghiệp Xuất Nhập Khẩu cách có hiệu Bên cạnh đó, việc nghiên cứu phát triển thị trường quyền chọn ngoại tệ làm đa dạng hoá sản phẩm tài cho thị trường Mặt khác, cịn tạo cơng cụ để bảo vệ nhà đầu tư, nhà xuất nhập khẩu, doanh nghiệp…trước rủi ro biến động giá cả, lãi suất, tỉ giá thị trường Trên giới, giao dịch quyền chọn dựa tài sản tài chiếm tỉ trọng lớn, đặc biệt quyền chọn ngoại tệ, cổ phiếu, trái phiếu, chứng quỹ… Bên cạnh đó, hàng hóa đặc biệt quan trọng nên quyền chọn vàng dầu chiếm tỉ trọng lớn Mặc dù giao dịch quyền chọn phi tập trung chiếm khoảng 2% tổng giá trị giao dịch quyền chọn giới Nhưng Việt Nam nay, thị trường quyền chọn mẻ, chưa phát triển nên giao dịch quyền chọn phi tập trung chiếm tỉ trọng tuyệt đối, đặc biệt quyền chọn ngoại tệ Nhóm 09 – Lớp TCDN Đêm 04 K22 Trang Hỗ trợ ơn tập [ĐỀ CƯƠNG CHƯƠNG TRÌNH ĐẠI HỌC] Đề tài số 09 Giảng viên: TS Trần Thị Mộng Tuyết CHƯƠNG I: NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ CHUNG VỀ GIAO DỊCH QUYỀN CHỌN 1 Lịịch sử hìình thành thịị trường quyền chọn - Các sản phẩm tài phái sinh nói chung mà quyền chọn nói riêng đời từ bất ổn thị trường, nhằm mục đích tạo công cụ bảo vệ giá trị tài sản nhà đầu tư trước thay đổi giá thị trường Vào kỷ 15, thành phố trung tâm buôn bán phương Tây, thương gia tụ tập quán cà phê để trao đổi mua bán vật phẩm, hàng hóa, v…v…lúc đầu nhóm nhỏ, tăng dần hình thành khu chợ riêng Cuối kỷ 15, để tiện cho việc làm ăn, khu chợ trở thành “thị trường” với việc thống qui ước qui ước sửa đổi hồn chỉnh thành qui tắc có giá trị bắt buộc chung cho - thành viên tham gia thị trường Phiên chợ diễn vào năm 1453 lữ quán gia đình Vanber Bruges (Bỉ), có bảng hiệu có hình ba túi da với từ tiếng Pháp “Bourse” tức “Mậu dịch trường” hay gọi “Sở giao dịch” Còn ba túi da tượng trưng cho nội dung Mậu dịch trường là: Hàng hóa, Ngoại tệ Giá khốn động sản Năm 1574 eo biển dẫn tàu bè vào thị trấn bị lấp mà Mậu dịch trường Bruges hẳn phồn vinh Thị trường dời đến Auvers, Mậu dịch trường phát triển mạnh từ kinh nghiệm mà Mậu dịch trường nước bắt đầu phát triển Tại London vào khoảng kỷ 18 Mậu dịch trường Anh quốc phát triển theo nguyên mẫu Auvers gọi Stock Exchange Tại nước Châu Âu khác Mậu dịch trường dần thành lập có nhiều cải tiến để phù hợp với điều kiện quốc gia Sau thời gian hoạt động Mậu dịch trường khơng cịn đủ sức phù hợp để tiến hành giao dịch lĩnh vực với nội dung khác Cho nên giao dịch hàng hóa tách thành Khu thương mại, giao dịch ngoại tệ thành Thị trường hối đoái, giao dịch hợp đồng sau gọi “Thị trường tương lai”… giao dịch giá khoán động sản thành Thị trường chứng khoán - Vào đầu năm 1900 nhóm cơng ty thành lập Hiệp hội nhà môi giới kinh doanh quyền chọn Mục đích Hiệp hội cung cấp kỹ thuật nhằm đưa người mua người bán lại với Nhà đầu tư muốn mua quyền chọn liên hệ với công ty thành viên, công ty cố gắng tìm người bán quyền chọn từ khách hàng họ công ty thành viên khác., khơng Nhóm 09 – Lớp TCDN Đêm 04 K22 Trang Hỗ trợ ôn tập [ĐỀ CƯƠNG CHƯƠNG TRÌNH ĐẠI HỌC] Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an Hỗ trợ ôn tập [ĐỀ CƯƠNG CHƯƠNG TRÌNH ĐẠI HỌC] Đề tài số 09 - Giảng viên: TS Trần Thị Mộng Tuyết có người bán công ty tự phát hành quyền chọn với giá thích hợp Thị trường hoạt động theo cách gọi thị trường OTC ( Over – the – counter market), nhà kinh doanh không gặp sàn giao dịch thị trường Thị trường quyền chọn hiệp hội nhà môi giới kinh doanh quyền chọn chịu áp lực hai yếu tố Một là, khơng có thị trường thứ cấp, người mua quyền chọn khơng có quyền bán cho bên khác trước ngày đáo hạn Hai là, khơng có kỹ thuật bảo đảm người bán quyền chọn thực hợp đồng, người bán không thực hợp đồng người mua phải tốn chi phí kiện tụng - Trong thập niên 80 thị trường quyền chọn ngoại tệ, số chứng khoán hợp đồng future phát triển Mỹ Thị trường chứng khoán Philadelphia nơi giao dịch quyền chọn ngoại tệ Thị trường Chicago Board Option Exchange trao đổi quyền chọn số chứng khoán S & P 100 S & P 500 Thị trường chứng khoán Mỹ giao dịch quyền chọn số chứng khoán số thị trường chính, thị trường chứng khốn New York giao dịch số NYSE - Các thập niên 80 90 chứng kiến phát triển thị trường OTC dành cho quyền chọn Giao dịch OTC quyền chọn thoả thuận qua điện thoại sàn giao dịch Một bên đối tác thường ngân hàng đầu tư, ngân hàng trì hạng mục đầu tư quyền chọn bảo hộ cách sử dụng số cơng cụ Bên cịn lại khách hàng ngân hàng đầu tư nhà quản lý quỹ đầu tư (Fund manager) người chịu trách nhiệm vốn ngoại hối tập đoàn lớn Một thuận lợi giao dịch quyền chọn thị trường OTC chúng nối kết để đáp ứng - nhu cầu cho khách hàng ngân hàng đầu tư Quyền chọn công cụ phái sinh sử dụng phổ biến nước có kinh tế phát triển, cơng cụ phái sinh có vai trị quan trọng việc phòng ngừa rủi ro hữu hiệu thị trường tài nói chung thị trường ngoại hối nói riêng Địịnh nghĩĩa - Quyền chọn cơng cụ tài phái sinh cho phép người mua có quyền, khơng bắt buộc, mua (call) bán (put) công cụ tài khác mức giá thời hạn xác định trước Người bán hợp đồng quyền chọn phải thực nghĩa vụ hợp đồng người mua yêu cầu Bởi quyền chọn tài sản tài nên có giá trị người mua phải trả khoản chi phí định (premium cost) mua Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an Hỗ trợ ôn tập [ĐỀ CƯƠNG CHƯƠNG TRÌNH ĐẠI HỌC] Nhóm 09 – Lớp TCDN Đêm 04 K22 Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn Trang Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an Hỗ trợ ôn tập [ĐỀ CƯƠNG CHƯƠNG TRÌNH ĐẠI HỌC] Đề tài số 09 - - Giảng viên: TS Trần Thị Mộng Tuyết Thời điểm xác định tương lai gọi ngày đáo hạn; thời gian từ ký hợp đồng quyền chọn đến ngày toán gọi kỳ hạn quyền chọn Mức giá xác định áp dụng ngày đáo hạn gọi giá thực (exercise price hay strike price) Quyền chọn không cho phép nhà đầu tư đón đầu xu đồng tiền mà cịn cho phép giới hạn rủi ro thua lỗ Bạn kiếm lợi nhuận từ options với chiều biến động giá: giá lên, giá xuống hay chí giá khơng biến động - Một số thuật ngữ liên quan  Người mua quyền (holder) – bên nắm giữ quyền chọn, phải trả cho bên mua phí quyền chọn để “quyền” mua bán loại tài sản sở Tài sản sở thị trường ngoại tệ EUR, CHF, CAD, Trong thời hạn hiệu lực hợp đồng, bên mua có ba lựa chọn: (i) thực hợp đồng quyền chọn giá thị trường biến động theo hướng có lợi cho họ; (ii) bán hợp đồng quyền chọn cho bên thứ ba thị trường để hưởng chênh lệch giá; (iii) để quyền chọn tự động hết hiệu lực mà không tiến hành giao dịch mua bán giá hợp đồng quyền chọn bất lợi so với giá thị trường Trường hợp không thực quyền chọn, họ bị phí mua quyền Do vậy, bên mua quyền bị lỗ giới hạn phí quyền chọn có lời khơng giới hạn Có hai loại người mua quyền: người mua quyền chọn mua (Buyer Call Option) người mua quyền chọn bán (Buyer Put Option)   Người bán quyền (writer) – bên phát hành quyền chọn, sau thu phí quyền chọn phải có nghĩa vụ ln sẵn sàng tiến hành giao dịch (mua bán) tài sản sở thỏa thuận hợp đồng với bên mua – bên mua thực quyền thời hạn thỏa thuận Bên bán quyền chọn có lợi nhuận giới hạn (tối đa phí quyền chọn), cịn lỗ khơng giới hạn Trên thị trường, có hai loại người bán quyền: người bán quyền chọn mua (Seller Call Option) người bán quyền chọn bán (Seller Put Option).   Tài sản sở (underlying assets) – Tài sản mà dựa vào quyền chọn giao dịch Giá thị trường tài sản sở để xác định giá trị quyền chọn Tài sản sở thị trường ngoại tệ EUR, CHF, CAD,    Tỷ giá thực (exercise or strike rate) – Tỷ giá áp dụng người mua quyền yêu cầu thực quyền chọn.  Phí mua quyền (premium) – Chi phí mà người mua quyền phải trả cho người bán quyền để nắm giữ hay sở hữu quyền chọn Chi phí thường tính số nội tệ ngoại tệ giao dịch. Nhóm 09 – Lớp TCDN Đêm 04 K22 Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn Trang Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an Hỗ trợ ơn tập [ĐỀ CƯƠNG CHƯƠNG TRÌNH ĐẠI HỌC] Đề tài số 09 Giảng viên: TS Trần Thị Mộng Tuyết  Trị giá hợp đồng quyền chọn (volume) – Trị giá chuẩn hóa theo loại ngoại tệ thị trường giao dịch.  Thời hạn quyền chọn (maturity) – Thời hạn hiệu lực quyền chọn Q thời hạn quyền khơng cịn giá trị.  Loại quyền chọn – Loại quyền mà người mua nắm giữ Loại quyền chọn cho phép người mua có quyền mua loại tài sản sở mức giá xác định trước thời hạn định gọi quyền chọn mua (call) Ngược lại, loại quyền chọn cho phép người mua có quyền bán gọi quyền chọn bán (put) - Một số lưu ý việc định giá hợp đồng quyền chọn  Việc giá quyền chọn (premium) tuỳ thuộc vào tỷ giá thực Giá bán hợp đồng quyền chọn mua tăng tỷ giá thực giảm giá bán hợp đồng quyền chọn bán tăng tỷ giá thực tăng.   Trong hai trường hợp, chọn mua chọn bán, chênh lệch tỷ giá giao tỷ giá thực định giá bán tối thiểu quyền chọn Nếu giá bán tối thiểu quyền chọn thấp mức chênh lệch tỷ giá giao tỷ giá thực hội kinh doanh chênh lệch giá xuất (bỏ qua yếu tố khác hoa hồng, chênh lệch giá bán giá mua).   Sự chênh lệch lãi suất đóng vai trị quan trọng việc định giá quyền chọn. Các lloạii quyền chọn  Một quyền chọn để mua tài sản với mức giá thực trước hay vào ngày ấn định gọi quyền chọn mua (Call Option) Một quyền chọn cho phép chủ sở hữu quyền bán tài sản với mức giá ấn định trước vào ngày ấn định gọi quyền chọn bán (Put Option) 1.3.1 Quyền chọn mua  Hợp đồng quyền chọn mua (Call Option) loại hợp đồng tài diễn hai bên, cho phép người mua hợp đồng có quyền mua số lượng tài sản định mức giá ấn định trước, gọi "strike price" "exercise price" - vào trước ngày đáo hạn hợp đồng Đổi lại, người mua hợp đồng (holder) phải trả cho người bán hợp đồng quyền chọn (writer) khoản phí (call premium).   Nếu giá tài sản sở tăng dự đốn người mua hợp đồng thu lợi nhuận phải đầu tư khoản nhỏ (phí hợp đồng) phải bỏ tiền mua toàn số tài sản đó, trường hợp người ta nói hợp đồng quyền chọn mua có lãi (in-the-money call option), ngược lại hợp đồng quyền chọn mua bị lỗ (out-of-the Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an Hỗ trợ ơn tập [ĐỀ CƯƠNG CHƯƠNG TRÌNH ĐẠI HỌC] Nhóm 09 – Lớp TCDN Đêm 04 K22 Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn Trang Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an Hỗ trợ ôn tập [ĐỀ CƯƠNG CHƯƠNG TRÌNH ĐẠI HỌC] Đề tài số 09 Giảng viên: TS Trần Thị Mộng Tuyết money call option) Về phía người bán, thu khoản lợi tức với phí quyền chọn, người mua thực hợp đồng người bán bị lỗ khơng giới hạn  Nếu hợp đồng thực người bán phải từ bỏ quyền sở hữu số tài sản xác định hợp đồng Nếu người mua hợp đồng cảm thấy khơng có lợi từ chối việc thực thi hợp đồng.   Trong hợp đồng quyền chọn mua, người mua kì vọng giá tài sản tăng người bán kì vọng giá tài sản đứng giảm có trường hợp người bán sẵn sàng từ bỏ khoản lợi nhuận từ giá tài sản tăng để đổi lấy khoản phí thực hợp đồng (được tốn ngay) Do có nguồn thơng tin khác nhau, cách phân tích, đánh giá khác nảy sinh kì vọng khác biệt người mua người bán, dẫn đến việc hợp đồng quyền chọn (call option, put option) diễn ra.   Vị người mua, người bán phí quyền chọn mơ tả hình sau: Hình 1.1: Vị quyền chọn mua  Hình 1.1(a) mơ tả thành người mua quyền chọn mua với lợi nhuận tiềm vô hạn giá tài sản tăng tương lai Ngược lại, giá chứng khoán giảm so với giá thực hiện, người mua quyền lỗ với mức lỗ tối đa với phí mua quyền chọn.  Hình 1.1(b) mơ tả thành người bán quyền chọn mua tài sản, người bán quyền chọn mua kiếm lời khoản phí nhận từ người mua quyền chọn, bị thua lỗ vô hạn giá tài sản tăng so với giá thực Ví dụ: Trên thị trường, Quyền chọn mua với thời gian đáo hạn tháng 01/01/2012, giá thực 16.000 đồng/1 USD với khối lượng giao dịch 10.000 USD, có giá Nhóm 09 – Lớp TCDN Đêm 04 K22 Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn Trang Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an Hỗ trợ ôn tập [ĐỀ CƯƠNG CHƯƠNG TRÌNH ĐẠI HỌC] Đề tài số 09 Giảng viên: TS Trần Thị Mộng Tuyết 500.000 đồng Một nhà đầu tư định mua 10 quyền chọn Hãy xem giá thị trường vào ngày 01/01/20012 lợi nhuận nhà đầu tư Nếu vào ngày 01/01/2012,giá USD là:16.200 đồng/1 USD Nhà đầu tư thực quyền chọn mua với tổng chi phí gồm chi phí mua quyền chọn chi phí mua 100.000 USD: 1,605,000,000 đồng Sau dùng lượng tiền USD mua theo HĐ Quyền chọn bán theo giá thị trường thu được: 1,620,000,000 triệu đồng Như lợi nhuận thu 15 triệu đồng Mức lỗ cao nhà đầu tư phảichịu 5.000.000, nhà đầu tư thực khơng thực Quyền chọn Mức lợi nhuận đồng biến theo tăng giá đồng USD  Lợi nhuận nhà đầu tư tổng quát sau: Giá hành (S) Lợi nhuận (P) S =< 16.000 P = -5.000.000 S = 16.050 P=0 16.000 < S 16.050 P>0 1.3.2 Quyền chọn bán  Nếu Call option hợp đồng quyền chọn mua ngược lại với có loại hợp đồng quyền chọn khác Put option, hợp đồng quyền chọn bán Hợp đồng quyền chọn bán hợp đồng tài hai bên, theo người mua hợp đồng (holder) có quyền bán cho người bán hợp đồng (writer) số tài sản định mức giá xác định (strike price, exrcise price), vào trước ngày đáo hạn hợp đồng (expiration date) Để đổi lại người mua phải trả cho người bán khoản phí hợp đồng (option premium).   Cần lưu ý hợp đồng quyền chọn bán người mua hợp đồng lại người có quyền bán tài sản Người mua hợp đồng có lợi giá tài sản sụt giảm mạnh, người mua hợp đồng định thực thi quyền bán (exercise the option), người bán hợp đồng buộc phải mua số tài sản Ngược lại, người bán hợp đồng (người có Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an Hỗ trợ ơn tập [ĐỀ CƯƠNG CHƯƠNG TRÌNH ĐẠI HỌC] Đề tài số 09 Giảng viên: TS Trần Thị Mộng Tuyết CHƯƠNG III: MỘT SỐ GIẢI PHÁP VÀ ĐỀ XUẤT Xây dựng,, điiều chỉỉnh khung pháp llý cho thịị trường quyền chọn ngoạii tệ - Đồng hóa văn pháp lý liên quan: ban hành văn hướng dẫn thực từ NHNN việc sử dụng công cụ quyền chọn ngoại tệ văn pháp lý cấp cao nhằm chi phối, điều tiết, hướng dẫn thực giao dịch quyền chọn ngoại tệ - Nới rộng điều kiện giao dịch quyền chọn ngoại tệ: khuyến khích doanh nghiệp cá nhân tham gia giao dịch quyền chọn ngoại tệ, đặc biệt quyền chọn ngoại tệ VNĐ Mở rộng kỳ hạn giao dịch hạn mức doanh số giao dịch so với quy định thí điểm Cho phép tổ chức tín dụng khác ngồi ngân hàng thực giao dịch quyền chọn ngoại tệ nhằm gia tăng số lượng nhà cung cấp, nâng cao tính cạnh tranh cho thị trường Trong thời gian tới, thị trường đạt đến mức độ phát triển định VNĐ tự chuyển đổi NHNN nên cho phép doanh nghiệp tham gia vào giao dịch với tư cách vừa người mua vừa người bán để góp phần thúc đẩy giao dịch quyền chọn phát triển Nớii llỏng vaii trò điiều hành Nhà nước vào thịị trường tàii chíính - Hoạt động giao dịch phải thật có ý nghĩa điều kiện tình hình biến động thị trường hoàn toàn khách quan Các nhà đầu tư, doanh nghiệp, nhà kinh doanh thường dựa vào phán đoán diễn biến thị trường, họ lựa chọn phái sinh, quyền chọn thích hợp để thực mục tiêu cụ thể kinh doanh hay hạn chế rủi ro - Trong bối cảnh hội nhập nước ta nay, theo lộ trình hội nhập mà nước ta cam kết với tổ chức thương mại hế giới (WTO), nhà nước cần nới lỏng dần sách can thiệp trực tiếp vào thị trường Đối với thị trường ngoại hối, nhà nước nên dần thực sách tự hóa tỉ giá cách nới rộng biên độ giao động VNĐ với USD từ +/-1% lên +/-2%, có thời gian biên độ dao động +/-3% Đến thời điểm thích hợp, xóa bỏ biện độ giao động tỉ giá hướng đến tự hóa chuyển đổi tiền đồng Việt Nam Điều đảm bảo tỉ giá phản ảnh cung cầu thị trường Khi đó, rủi ro giao dịch ngoại hối dần rõ, gây thiệt hại lớn hơn, buộc doanh nghiệp, cá nhân, nhà đầu tư phải quan tâm đến hợp đồng quyền chọn để bảo hiểm, giảm thiểu rủi ro cho Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an Hỗ trợ ôn tập - [ĐỀ CƯƠNG CHƯƠNG TRÌNH ĐẠI HỌC] Mặt khác, thị trường vốn sách tự hóa bước đầu lãi suất tín dụng mang lại hiệu tích cực, lãi suất ngày mang tính khách quan, phản ánh tương Nhóm 09 – Lớp TCDN Đêm 04 K22 Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn Trang 25 Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an Hỗ trợ ơn tập [ĐỀ CƯƠNG CHƯƠNG TRÌNH ĐẠI HỌC] Đề tài số 09 Giảng viên: TS Trần Thị Mộng Tuyết đối thực trạng cung cầu vốn thị trường Với biến động lãi suất tín dụng tác động đến thị trường ngoại mang tính khách quan hơn, tác nhân quan trọng kích thích nhà đầu tư quan tâm đến giao dịch phái sinh, đặc biệt quyền chọn ngoại tệ 3 Hỗ trợ,, phốii hợp vớii tổ chức tàii chíính cung cấp dịịch vụ quyền chọn cơng tác nâng cao nhận thức doanh nghiiệp,, nhà đầu tư Cơng tác nâng cao trình độ nhận thức đối tượng có nhu cầu sử dụng quyền chọn (nhà đầu tư, nhà xuất nhập khẩu, doanh nghiệp…) cần thực thường xuyên, có trọng tâm, mục đích rõ ràng Các quan phủ cần hỗ trợ, phối hợp với TCTC cung cấp dịch vụ quyền chọn đề chiến lược phát triển thị trường để tiến tới chuyên nghiệp hóa giao dịch quyền chọn, làm cho chúng trở thành giao dịch quen thuộc phổ biến cộng đồng doanh nghiệp, giới đầu tư TCTC Cụ thể, ngành Giáo dục, Tài chính, Truyền thơng cần phối hợp với với TCTC thực công việc sau: - - Tuyên truyền, phổ biến cho doanh nghiệp nhận thức cách đầy đủ xác ảnh hưởng biến động tỷ giá, giá cả, lãi suất gây thông qua kênh thơng tin báo chí, truyền hình, internet… Thường xuyên tổ chức buổi hội thảo, chuyên đề nghiên cứu bàn rủi ro hối đoái, xây dựng triển khai khóa học đào tạo ngắn hạn cho doanh nghiệp cần thiết bảo hiểm rủi ro hối đối, chứng khốn, hàng hóa… - Trong tương lai, cần tăng thêm kiến thức cơng cụ phái sinh nói chung, quyền chọn nói riêng giao dịch chúng kiến thức quản trị rủi ro vào giảng dạy trường đại học, sở giảng dạy tài chính…để trang bị cho hệ tương lai nhận thức đầy đủ việc sử dụng công cụ phái sinh, quyền chọn vào hoạt động quản trị rủi ro Nâng cao hiiệu thịị trường thơng qua viiệc cơng khaii hóa miinh bạch hóa thơng tiin - Thị trường tài Việt Nam tăng tốc phát triển thời gian ngắn, vấn đề truyền thơng tài bắt đầu nhận quan tâm xã hội Nhưng nhìn chung, truyền thơng tài Việt Nam phát triển sơ khai, mang tính tự phát, thiếu quản lý, ràng buộc trách nhiệm từ quan quản Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an Hỗ trợ ơn tập [ĐỀ CƯƠNG CHƯƠNG TRÌNH ĐẠI HỌC] lý nhà nước Với TTTC bậc cao thị trường quyền chọn, thơng tin đóng Nhóm 09 – Lớp TCDN Đêm 04 K22 Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn Trang 26 Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an Hỗ trợ ơn tập [ĐỀ CƯƠNG CHƯƠNG TRÌNH ĐẠI HỌC] Đề tài số 09 Giảng viên: TS Trần Thị Mộng Tuyết vai trò quan trọng định đầu tư, phòng ngừa rủi ro doanh nghiệp, nhà đầu tư…Do đó, để phát triển thị trường quyền chọn, đặc biệt quyền chọn ngoại tệ quyền chọn cổ phiếu, cần chấn chỉnh thúc đẩy truyền thơng tài phát triển Thơng tin tài cần cơng khai, minh bạch hóa Nhà nước cần tiếp tục ban hành qui chế, thông tư, hướng dẫn…chi tiết việc công bố thông tin thị trường ngoại hối chế tài nghiêm khắc vi phạm cơng bố thơng tin - Ngồi ra, cần thúc đẩy nguồn thông tin đa dạng, đầy đủ cần thiết đến với đối tượng tham gia thị trường Trước mắt, nên thành lập tổ chức chuyên nghiên cứu phát triển công cụ dự báo giá công bố kết dự báo giá cả, đặc biệt giá số mặt hàng quan trọng ngoại tệ, cổ phiếu, vàng, xăng dầu… qua phương tiện thông tin đại chúng qua tạp chí chuyên ngành để nhà đầu tư có sở phân tích, đánh giá đưa định kinh doanh hay phòng ngừa rủi ro cho riêng Thay đổii số quii địịnh hạch toán kế toán Các vấn đề hạch tốn quyền chọn nói riêng cơng cụ phái sinh nói chung cịn mẻ nước ta Do đó, nhà nước nên điều chỉnh, hoàn thiện vấn đề pháp lý hạch toán, xác định rõ ràng nghiệp vụ giao dịch hợp đồng quyền chọn, phái sinh nghiệp vụ kinh doanh tài mang tính chất phịng ngừa rủi ro doanh nghiệp không thuộc tổ chức tài tín dụng, bảo hiểm, kinh doanh Trên sở này, Bộ tài xác định phí giao dịch quyền chọn khoản chi phí hợp lý, hợp lệ tính vào chi phí xác định thu nhập chịu thuế Điều góp phần khuyến khích doanh nghiệp sử dụng công cụ quyền chọn nhiều hơn, có quyền chọn ngoại tệ quyền chọn cổ phiếu Chủ động giiớii thiiệu,, quảng bá thông tiin sản phẩm,, dịịch vụ quyền chọn đến khách hàng - Ngày nay, thị trường tài cạnh tranh ngày gay gắt Các định chế tài chuyên nghiệp NHTM xuất ngày nhiều Việc tuyên truyền, quảng bá, giới thiệu sản phẩm, dịch vụ tổ chức tài cần thiết để thu hút đối tượng khách hàng Đối với công cụ quyền chọn ngoại tệ, loại hình dịch vụ mới, phức tạp khách hàng, việc làm trở nên cần thiết, thiết thực hơn, nhằm tạo nhận thức hiểu biết cho khách hàng, Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an Hỗ trợ ơn tập [ĐỀ CƯƠNG CHƯƠNG TRÌNH ĐẠI HỌC] Nhóm 09 – Lớp TCDN Đêm 04 K22 Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn Trang 27 Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an Hỗ trợ ôn tập [ĐỀ CƯƠNG CHƯƠNG TRÌNH ĐẠI HỌC] Đề tài số 09 - Giảng viên: TS Trần Thị Mộng Tuyết nhà phát hành nhà hoạch định sách cơng dụng, lợi ích cách thức sử dụng công cụ quyền chọn, từ phát triển nhu cầu sử dụng sản phẩm, dịch vụ quyền chọn Để thực điều đó, ngân hàng cần rút kinh nghiệm thay đổi cách tiếp thị chào bán sản phẩm phái sinh nói chung quyền chọn nói riêng, theo hướng lựa chọn huấn luyện kiến thức tiếp thị, bán hàng cho nhân viên thật am hiểu sản phẩm để trực tiếp giới thiệu chào bán cho khách hàng Ngoài ra, lâu dài, NHTM cần lập phận chuyên phân tích, tư vấn hỗ trợ cho khách hàng tìm kiếm thơng tin, cách thức sử dụng công cụ - - Phối hợp với bộ, ngành Bộ Tài Chính, Giáo Dục, Truyền Thông, NHNN …để tăng cường công tác quảng bá giới thiệu sản phẩm quyền chọn đến khách hàng doanh nghiệp nhà đầu tư, trọng đầu tư cho hình thức quảng bá website NHTM Tổ chức buổi tư vấn hướng dẫn thực hành tham gia vào giao dịch quyền chọn ngoại tệ cổ phiếu cho doanh nghiệp, nhà đầu tư Trong đưa cho tình mẫu để khách hàng thử ứng dụng Từ đó, phân tích cho khách hàng thấy lợi ích việc sử dụng cơng cụ quyền chọn bảo hiểm rủi ro tỷ giá, giá chứng khốn tìm kiếm lợi nhuận hoạt động đầu tư Khơng ngừng cảii tiiến chất llượng,, đa dạng hóa sản phẩm,, dịịch vụ quyền chọn tớii khách hàng - - Theo thực trạng NHTM Eximbank, Techcombank, BIDV…, NHTM đóng vai trị nhà mơi giới trung gian doanh nghiệp có nhu cầu sử dụng hợp đồng quyền chọn ngoại tệ với ngân hàng cung cấp dịch vụ nước Do đó, cần phải xem xét đến việc nghiên cứu ứng dụng chiến lược kinh doanh tự đứng phát hành quyền chọn thích hợp tới khách hàng nhằm thể tính chun nghiệp khơng dừng lại hoạt động mơi giới Để đáp ứng địi hỏi ngày cao nghiệp vụ kinh doanh quyền chọn ngoại tệ NHTM cần nhanh chóng chuẩn hóa tổ chức phòng, ban kinh doanh liên quan đến quyền chọn Tăng thẩm quyền trực tiếp kinh doanh thẩm quyền - định cho cán kinh doanh quyền chọn Ngoài ra, NHTM nên tìm hiểu, nghiên cứu sâu mơ hình chiến lược liên quan đến giao dịch quyền chọn, hỗ trợ từ công cụ kỹ thuật phần mềm tiên tiến, bám sát diễn biến thị trường để dự báo xu hướng biến Nhóm 09 – Lớp TCDN Đêm 04 K22 Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn Trang 28 Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an Hỗ trợ ơn tập [ĐỀ CƯƠNG CHƯƠNG TRÌNH ĐẠI HỌC] Đề tài số 09 - Giảng viên: TS Trần Thị Mộng Tuyết động tỷ giá, giá chứng khoán, lãi suất tương lai Từ đó, vận dụng chiến lược cách xác trường hợp, để tư vấn, hỗ trợ khách hàng, giúp khách hàng ngày tin tưởng vào việc thực hợp đồng quyền chọn, đồng thời thu hút thêm khách hàng tham gia giao dịch Bên cạnh đó, song song với việc triển khai sản phẩm quyền chọn nhất, TCTC nên có tiếp cận sản phẩm lai tạp, đặc biệt lai tạp với quyền chọn như: quyền chọn hợp đồng hoán đổi ngoại tệ (currency swaptions), quyền chọn hợp đồng kỳ hạn, tương lai ngoại tệ (currency forwards options, futures options)… Từ đó, sở để định giá sản phẩm quyền chọn hiệu Thay đổii cách tíính phíí quyền chọn - Như đề cập trên, quyền chọn ngoại tệ, hầu hết NHTM Việt Nam cung cấp dịch vụ quyền chọn với tư cách nhà môi giới, làm đại lý cho ngân hàng nước ngoài, thực tái bảo hiểm thị trường quốc tế, sử dụng phí quyền chọn ngân hàng nước ngồi, cộng với phí dịch vụ để tính phí cho khách - hàng Điều gây khó khăn cho doanh nghiệp Việt Nam ngân hàng việc đẩy phí quyền chọn lên cao ảnh hưởng đến lựa chọn khách hàng ảnh hưởng đến lợi nhuận ngân hàng Do đó, việc thay đổi cách tính phí quyền chọn cần thiết Dựa vào điều kiện, khả mình, ngân hàng nên tự đứng cung cấp - phát hành quyền chọn trực tiếp cho khách hàng, tìm hiểu vận dụng số mơ hình để tính phí quyền chọn cho khách hàng cách hợp lý Nhanh chóng triển khai ứng dụng mơ hình chiến lược kinh doanh quyền chọn, từ tạo tảng đề mức phí mang tính cạnh tranh Trong tình hình tại, cần số ngân hàng mạnh lĩnh vực kinh doanh ngoại tệ tiên phong thử nghiệp mơ hình tính phí mới, từ giúp ngân hàng, cơng ty chứng khốn khác sau học hỏi kinh nghiệm tiến tới triển khai nghiệp vụ quyền chọn ngoại tệ quyền chọn cổ phiếu có hiệu Nâng cao trìình độ chun mơn đạo đức nghề nghiiệp độii ngũ cán kiinh doanh quyền chọn - Trong hoạt động dịch vụ, nhân tố người đóng vai trị quan trọng Do chất nghiệp vụ kinh doanh quyền chọn vốn công việc phức tạp, căng thẳng, Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an Hỗ trợ ôn tập [ĐỀ CƯƠNG CHƯƠNG TRÌNH ĐẠI HỌC] Nhóm 09 – Lớp TCDN Đêm 04 K22 Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn Trang 29 Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an Hỗ trợ ôn tập [ĐỀ CƯƠNG CHƯƠNG TRÌNH ĐẠI HỌC] Đề tài số 09 Giảng viên: TS Trần Thị Mộng Tuyết chứa đựng nhiều rủi ro… Do đó, địi hỏi cán kinh doanh quyền chọn ngoại tệ tổ chức chun mơn nghiệp vụ mà cịn phải động, nhạy bén, am hiểu thị trường tài chính, có khả phân tích yếu tố ảnh hưởng đến tỷ giá, giá chứng khoán, lãi suất…; đồng thời phải người có đạo đức nghề nghiệp, trung thực kinh doanh - Vì vậy, TCTC cung cấp dịch vụ quyền chọn nên thường xuyên tổ chức lớp đào tạo chuyên sâu nghiệp vụ ngoại ngữ chuyên ngành cho nhân viên mình, thơng qua khóa học đào tạo ngắn hạn nước nước ngồi để vừa nâng cao trình độ chuyên môn, nghiệp vụ vừa tạo hội làm quen với môi trường kinh doanh sôi động đại thị trường quyền chọn quốc tế Ngoài ra, cần có sách đãi ngộ thích đáng để thu hút giữ chân nhân tài, tránh để xảy tình trạng chảy máu chất xám tổ chức 10 Tăng cường hợp tác quốc tế vớii tổ chức tàii chíính khu vực giiớii - Các nước khu vực Malaysia, Thái Lan… có điều kiện kinh tế xã hội tương đồng với Việt Nam hay nước Singapore, Hàn Quốc, Hồng Kơng… có điều kiện phát triển vượt bậc so với Do đó, NHTM TCTC khác cần mở rộng hợp tác, học hỏi thêm nhiều kinh nghiệm trang bị hạ tầng kỹ thuật, công tác điều hành, quản lý thị trường quyền chọn, kiến thức chuyên môn cho đội ngũ nhân lực lĩnh vực với ngân hàng lớn khu vực giới trình tạo lập phát triển thị trường quyền chọn ngoại tệ Việt Nam 11 Giiảii pháp kỹ thuật Bên cạnh giải pháp nêu làm tiền đề cho phát triển thị trường quyền chọn, việc giải vấn đề hệ thống hạ tầng – kỹ thuật đóng vai trị khơng phần quan trọng Vì giao dịch quyền chọn quy trình giao dịch phức tạp, nên cần hỗ trợ từ hệ thống kỹ thuật để giao dịch diễn nhanh chóng, xác tổ chức cung cấp dịch vụ khách hàng Giải pháp cho vấn đề thực sau: - Các NHTM cần trang bị sở vật chất kỹ thuật đại cho hoạt động kinh doanh quyền chọn Thị trường quyền chọn thị trường dựa vào thị trường sở khác (ngoại tệ, chứng khoán, vàng, lãi suất…) Các thị trường hầu hết có độ rủi ro Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an Hỗ trợ ôn tập [ĐỀ CƯƠNG CHƯƠNG TRÌNH ĐẠI HỌC] cao Do đó, thơng tin thị trường tài sản sở thị trường ngoại hối đóng Nhóm 09 – Lớp TCDN Đêm 04 K22 Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn Trang 30 Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an Hỗ trợ ơn tập [ĐỀ CƯƠNG CHƯƠNG TRÌNH ĐẠI HỌC] Đề tài số 09 - Giảng viên: TS Trần Thị Mộng Tuyết vai trò quan trọng định giao dịch quyền chọn khách hàng Vì vậy, địi hỏi tổ chức cung cấp dịch vụ phải có hệ thống cung cấp thơng tin thật hiệu quả, tức thời Các NHTM cần thiết lập hệ thống nối mạng với hãng truyền thông tài tiếng giới Reuters, Bloomberg…để đáp ứng nhu cầu thông tin cho khách hàng Số lượng máy nối mạng cần gia tăng, đại dần theo thời gian đội ngũ nhân viên đào tạo chuyên sâu thục việc sử dụng - Bên cạnh đó, việc định giá quyền chọn phân tích thị trường khâu quan trọng phức tạp Do đó, tổ chức cung cấp quyền chọn cần ứng dụng công nghệ thông tin phần mềm chuyên dùng cho việc định giá, tính phí quyền chọn, hỗ trợ cho việc theo dõi hạn mức giao dịch nhân viên kinh doanh hạn mức khách hàng; phần mềm kỹ thuật đại cho việc phân tích, dự đốn xu hướng tỷ giá, giá cổ phiếu để giúp đơn giản hóa khâu trung gian xử lý số liệu theo cách truyền thống tiết kiệm thời gian làm việc; đồng thời mang lại hiệu quả, độ xác cao Nhưng nay, để tiếp cận với cơng nghệ tiên tiến địi hỏi tổ phải có nguồn kinh phí mạnh, đội ngũ nhân viên, chuyên gia nắm vững kiến thức chuyên môn kỹ sử dụng phần mềm Đó lý khiến số ngân hàng, cơng ty chứng khốn nhỏ khó tiếp cận với tiện ích - Ngay nhà đầu tư chuyên nghiệp kinh doanh quyền chọn việc phân tích, dự đốn xu biến động thị trường cần phải thiết lập hệ thống công nghệ tiên tiến yêu cầu Nhưng số đại gia có khả ứng dụng cơng nghệ Đó khó khăn việc phát triển thị trường quyền chọn thời gian tới - Có thể nói, vấn đề hạ tầng kỹ thuật công nghệ vấn đề phức tạp, tốn Việc áp dụng cơng nghệ cịn tùy thuộc vào mức độ phát triển thị trường quyền chọn, khả TCTC cung cấp dịch vụ 12 Giiảii pháp để tiiến tớii thành llập sàn giiao dịịch quyền chọn niiêm yết tập trung - Ngoài giải pháp cho phát triển thị trường quyền chọn ngoại tệ phi tập trung trên, để thị trường quyền chọn thực phát triển trở thành trụ cột thị trường tài chính, thị trường quyền chọn giao dịch quyền chọn đạt đến độ chín mùi cần thiết, bên cạnh thị trường quyền chọn phi tập trung (OTC) Nhóm 09 – Lớp TCDN Đêm 04 K22 Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn Trang 31 Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an Hỗ trợ ôn tập [ĐỀ CƯƠNG CHƯƠNG TRÌNH ĐẠI HỌC] Đề tài số 09 Giảng viên: TS Trần Thị Mộng Tuyết tồn tại, nhà nước cần tiến hành tham khảo, học hỏi kinh nghiệm từ sàn giao dịch quyền chọn lớn giới, đặc biệt Mỹ, để thành lập sàn giao dịch quyền chọn tập trung thức nước có TTTC phát triển Điều làm tăng tính khoản, khối lượng giao dịch thị trường quyền chọn, đặc biệt thị trường ngoại hối tiến đến chuyên nghiệp hóa, tạo thuận tiện, phổ biến đưa thị trường quyền chọn trở thành một thị trường thiết yếu TTTC - Việc xây dựng hệ thống kỹ thuật công nghệ cho sàn giao dịch quyền chọn tập trung đòi hỏi đầu tư lớn đồng Các nhà quản lý dựa vào kinh nghiệm xây dựng hệ thống hạ tầng kỹ thuật công nghệ cho sở giao dịch chứng khoán tham khảo từ sàn giao dịch quyền chọn tập trung nước, kết hợp với khả năng, tình hình thị trường để trang bị hệ thống kỹ thuật công nghệ phù hợp với điều kiện nước ta Các hệ thống lưu ký, giao dịch, toán bù trừ, hệ thống kết nối với thành viên cần trang bị đồng bộ, thống nhất, giúp đơn giản hóa qui trình giao dịch, đồng thời tăng tính xác, khoản độ an toàn cho nhà đầu tư tham gia thị trường - Về phía TCTC, giải pháp nêu trên, sàn giao dịch quyền chọn tập trung thành lập, giống thị trường chứng khoán; hoạt động giao dịch, chuyển nhượng quyền chọn diễn Các TCTC đóng vai trị thành viên sở giao dịch quyền chọn, đứng môi giới thu phí giao dịch chuyển nhượng quyền chọn khách hàng Khi đó, phí mơi giới quyền chọn cần TCTC mơi giới tính tốn kỹ lưỡng để bù đắp khoảng chi phí đầu tư bỏ ra, đảm bảo khả cạnh tranh bước đầu thu lợi nhuận Trong điều kiện giao dịch chuyển nhượng quyền chọn bắt đầu hình thành, TCTC mơi giới nên chào mức phí cạnh tranh, để bước đầu thu hút khách hàng, giúp cho nhà đầu tư làm quen hứng thú với việc tham gia giao dịch quyền chọn tập trung, đóng vai trị tích cực việc phát triển thị trường giao dịch quyền chọn tập trung thức Nhóm 09 – Lớp TCDN Đêm 04 K22 Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn Trang 32 Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an Hỗ trợ ôn tập [ĐỀ CƯƠNG CHƯƠNG TRÌNH ĐẠI HỌC] Đề tài số 09 Giảng viên: TS Trần Thị Mộng Tuyết Với thuận lợi, hội khó khăn, hạn chế, cần đề mục tiêu, định hướng phát triển nhằm phát huy tối đa tiềm năng, hội từ sách nhà nước thị trường; khắc phục khó khăn, hạn chế tương lai Để mục tiêu, định hướng đề ra, giải pháp đề xuất, thực cần cụ thể, thiết thực, phù hợp với điều kiện Việt Nam đứng từ góc độ vĩ mơ quan nhà nước (về sách, pháp luật…) góc độ vi mô từ TCTC cung cấp dịch vụ quyền chọn ngoại tệ quyền chọn cổ phiếu Để thực tốt giải pháp nêu trên, cần phối hợp đồng quan chức chủ thể tham gia thị trường Đặc biệt, cần có thời gian để thực theo lộ trình, khả giai đoạn, tránh tư tưởng gấp gáp, nơn nóng, dẫn đến sai lầm thất bại, gây hậu nghiêm trọng cho thị trường tài kinh tế Nhóm 09 – Lớp TCDN Đêm 04 K22 Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn Trang 33 Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn