HƯỚNG DẪN CÁCH LÀM KHÓA LUẬN 1 Quan trọng nhất là tính được chỉ số bền vững nợ công Muốn thế trước hết hiểu công thức Chỉ số thành phần (CSTP) = (ngưỡng giá trị giá trị hiện tại của quốc gia)/(ngưỡng[.]
HƯỚNG DẪN CÁCH LÀM KHÓA LUẬN Quan trọng tính số bền vững nợ cơng Muốn trước hết hiểu công thức Chỉ số thành phần (CSTP) = (ngưỡng giá trị - giá trị quốc gia)/(ngưỡng giá trị - giá trị tốt nhóm) Trong - ngưỡng giá trị giá trị mà số thành phần nợ công vượt khiến rủi ro vỡ nợ gia tăng (tiếng anh gọi benchmark optimal level, threshold) Có điểm chung số thành phần nợ cơng bền vững tăng thể bền vững (ví dụ quy mơ nợ cơng/GDP tăng nguy hiểm quốc gia dễ vỡ nợ tức nợ cơng vững) Ngưỡng giá trị tìm DSA (debt sustainability analysis) IMF WB nghiên cứu optimal level nhóm, nhà nghiên cứu đăng tải (nếu khơng tìm thấy DSA) theo luật quy định (EU quy định mức tối đa quy mô nợ 60% GDP thâm hụt ngân sách 3% GDP) Mỗi nhóm nước có ngưỡng giá trị định (Áp dụng cho nhóm nước (thu nhập cao, thu nhập trung bình, thu nhập thấp): theo cách phân chia thu nhập WB) - Giá trị tốt (chính giá trị nhỏ – theo cách lập luận bền vững trên) nhóm e lấy theo năm tính tốn theo giai đoạn tính tốn VD lấy giá trị tốt nhóm năm 2000, tính cho năm 2001 lấy lại giá trị tốt nhóm năm 2001; lấy giá trị tốt giai đoạn 2000 – 2010 áp dụng giống cho 2000, 2001…2010 - Tử số thể khoảng cách số thành phần đến ngưỡng tạm coi an toàn/bền vững; Mẫu số thể khoảng cách lớn thể vùng bền vững số thành phần nợ công Tử số/Mẫu số thể mức độ an toàn; lớn an toàn VD = giá trị quốc gia = giá trị tốt (nhỏ nhất), = giá trị quốc gia chạm ngưỡng giá trị, mức cuối cịn an tồn/bền vững, < giá trị quốc gia vượt ngưỡng rơi vào vùng an tồn/bền vững Thơng thường giá trị số thành phần nợ công nằm từ tới - Chỉ số bền vững nợ cơng tổng hợp trung bình cộng giản đơn số nợ công thành phần (khơng dùng trọng số khó quy kết trọng số cho thành phần) Minh họa cách tính Nợ cơng/GDP Nợ cơng phải trả/thuế Quốc gia A (thu 50% (ngưỡng 60%) 8% (ngưỡng 15%) nhập cao) (gt tốt 20%) (gt tốt 2%) Nợ công nước ngồi/Nợ cơng 25% (ngưỡng 60%) (giá trị tốt 5%) Quốc gia B (thu 40% (ngưỡng 45%) nhập thấp) (gt tốt 25%) 10% (ngưỡng 12%) (gt tốt 5%) 40% (ngưỡng 45%) (giá trị tốt 15%) Chú ý: ngưỡng nước thu nhập thấp thường thấp ngưỡng thu nhập cao (hợp lý) Tính tốn Chỉ số cơng/GDP Nợ Chỉ số Nợ công Chỉ số Nợ công Chỉ số bền phải trả/thuế nước ngồi/Nợ vững nợ cơng cơng tổng hợp Quốc gia A CV1 = (60 CV2 = CV3 = 0,305 (thu nhập cao) -50)/(60 -20) = (15-8)/(15-2) = (45-40)/(45-5) = 0.25 0.54 0.125 Quốc gia B CV1 = CV2 = CV3 = 0,234 (thu nhập thấp) (45-40)/(45-25) (12-10)/(12-5) = (45-40)/(45-15) = 0.25 0.286 = 0.167 @ Để dẫn dắt 2, phần lý thuyết e viết sau: - Các nghiên cứu đánh giá nợ công bền vững khơng sử dụng tiêu chí (rất hay dùng) nợ cơng/GDP mà cịn dùng nhiều tiêu chí Nợ cơng bền vững số tổng hợp - Các tiêu chí để đánh giá nợ cơng bền vững thể theo hướng cao khơng tốt sử dụng cơng thức tính số thành phần hợp lý - Cơng thức áp dụng trường hợp tính số tương tự (HDI, GCI…) với đặc điểm số thành phần thống biến động theo hướng thể tích cực tiêu cực - Đã có số tổng hợp kinh tế vĩ mơ tương tự tính cách MII (chỉ số bất ổn vĩ mô – Macroeconomic instability index) @ Khi tính số bền vững nợ công tổng hợp (DSI) trước chạy hồi quy PANEL e có thể: làm bảng xếp hạng theo năm, theo khu vực; xác định giá trị DSI rơi vào vỡ nợ quốc gia (tìm kiện năm X quốc gia Y tuyên bố vỡ nợ, check năm X số Y bao nhiêu, hai ba trường hợp rút kết luận rồi) Sau tính số bền vững nợ công xong để đánh giá tác động biến số vĩ mô tới số ta sử dụng mơ hình PANEL Biến phụ thuộc Chỉ số bền vững nợ công = biến độc lập bao gồm lạm phát, lãi suất, tăng trưởng, biến giả thể nhóm nước Sau em chạy POLS, Fixed effect, random effect để hệ số hồi quy (có hay khơng có ý nghĩa OK) @ Xem xét chạy mơ hình chung tách lẻ nhóm nước (khi tách lẻ nhóm nước khơng cần có biến giả nữa) Phương án mơ hình kết đẹp chọn