Đang tải... (xem toàn văn)
Lêi më ®Çu ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI KHOA LUẬT NGUYỄN HẢI YẾN PHÁP LUẬT VỀ CHÀO BÁN CHỨNG KHOÁN RIÊNG LẺ CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN Ở VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ LUẬT HỌC Hà Nội – 2014 z ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI[.]
ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI KHOA LUẬT NGUYỄN HẢI YẾN PHÁP LUẬT VỀ CHÀO BÁN CHỨNG KHOÁN RIÊNG LẺ CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN Ở VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ LUẬT HỌC Hà Nội – 2014 z ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI KHOA LUẬT NGUYỄN HẢI YẾN PHÁP LUẬT VỀ CHÀO BÁN CHỨNG KHOÁN RIÊNG LẺ CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN Ở VIỆT NAM Chuyên ngành : Luật kinh tế Mã số : 60 38 50 LUẬN VĂN THẠC SĨ LUẬT HỌC Cán hướng dẫn khoa học: TS Hoàng Thị Quỳnh Chi Hà Nội – 2014 z LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan Luận văn cơng trình nghiên cứu riêng tơi Các kết nêu Luận văn chưa công bố cơng trình khác Các số liệu, ví dụ trích dẫn Luận văn đảm bảo tính xác, tin cậy trung thực Tơi hồn thành tất mơn học tốn tất nghĩa vụ tài theo quy định Khoa Luật Đại học Quốc gia Hà Nội Vậy viết Lời cam đoan đề nghị Khoa Luật xem xét để tơi bảo vệ Luận văn Tôi xin chân thành cảm ơn! NGƢỜI CAM ĐOAN Nguyễn Hải Yến i z MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i MỤC LỤC ii DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT iv MỞ ĐẦU .1 Tính cấp thiết đề tài Mục tiêu, nhiệm vụ nghiên cứu Những đóng góp của đề tài Đối tượng phạm vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Tổng quan tài liệu nghiên cứu Giới thiệu bố cục luận văn .5 CHƢƠNG NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN VỀ CHÀO BÁN CHỨNG KHOÁN RIÊNG LẺ VÀ PHÁP LUẬT VỀ CHÀO BÁN CHỨNG KHOÁN RIÊNG LẺ 1.1 Những vấn đề lý luận chào bán chứng khoán riêng lẻ 1.1.1 Khái niệm chào bán chứng khoán riêng lẻ 1.1.2 Đặc điểm hoạt động chào bán chứng khoán riêng lẻ .8 1.1.3 Vai trị hoạt động chào bán chứng khốn riêng lẻ kinh tế thị trường Việt Nam 10 1.1.4 Quản lý Nhà nước hoạt động chào bán chứng khoán riêng lẻ 11 1.2 Tổng quan pháp luật chào bán chứng khoán riêng lẻ 14 1.2.1 Khái niệm 14 1.2.2 Nội dung pháp luật chào bán chứng khoán riêng lẻ 15 1.2.3 Vai trò pháp luật chào bán chứng khoán riêng lẻ 24 CHƢƠNG THỰC TRẠNG PHÁP LUẬT VỀ HOẠT ĐỘNG CHÀO BÁN CHỨNG KHỐN RIÊNG LẺ CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN Ở VIỆT NAM 26 2.1 Quy định pháp luật chào bán chứng khốn riêng lẻ cơng ty cổ phần 26 2.1.1 Quy định pháp luật chào bán cổ phiếu riêng lẻ công ty cổ phần 26 ii z 2.1.2 Quy định chào bán trái phiếu riêng lẻ công ty cổ phần 43 2.1.3 Quy định quản lý Nhà nước hoạt động chào bán chứng khoán riêng lẻ công ty cổ phần 52 2.2 Thực tiễn áp dụng pháp luật chào bán chứng khoán riêng lẻ công ty cổ phần Việt Nam 55 2.2.1 Thực trạng chào bán chứng khoán riêng lẻ công ty cổ phần 55 2.2.2 Những khó khăn, vướng mắc hoạt động chào bán chứng khốn riêng lẻ cơng ty cổ phần 60 CHƢƠNG MỘT SỐ GIẢI PHÁP, KIẾN NGHỊ NHẰM HOÀN THIỆN PHÁP LUẬT VÀ NÂNG CAO HIỆU QUẢ ÁP DỤNG PHÁP LUẬT VỀ CHÀO BÁN CHỨNG KHOÁN RIÊNG LẺ CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN Ở VIỆT NAM 64 3.1 Yêu cầu vấn đề đặt việc hoàn thiện pháp luật chào bán chứng khốn riêng lẻ cơng ty cổ phần Việt Nam 64 3.1.1 Hoàn thiện pháp luật để đáp ứng yêu cầu phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam 64 3.1.2 Hoàn thiện pháp luật để khắc phục vướng mắc, bất cập từ thực tiễn hoạt động chào bán chứng khoán riêng lẻ Việt Nam 65 3.2 Một số giải pháp, kiến nghị hoàn thiện pháp luật chào bán chứng khốn riêng lẻ cơng ty cổ phần 66 3.2.1 Sửa đổi, bổ sung quy định pháp luật chào bán chứng khốn riêng lẻ cơng ty cổ phần 66 3.2.2 Nâng cao hiệu quản lý nhà nước hoạt động chào bán chứng khoán riêng lẻ 70 3.2.3 Một số biện pháp khác 72 KẾT LUẬN 75 TÀI LIỆU THAM KHẢO 77 iii z DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT TT Từ viết tắt Ý nghĩa CTCP Công ty cổ phần CBCKRL Chào bán chứng khoán riêng lẻ DNNN Doanh nghiệp Nhà nước TNHH Trách nhiệm hữu hạn TPDN Trái phiếu doanh nghiệp TTCK Thị trường chứng khoán TTGDCK Thị trường giao dịch chứng khoán iv z MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Một kênh huy động vốn quan trọng chủ yếu doanh nghiệp nói chung CTCP Việt Nam nói riêng áp dụng chào bán chứng khoán Việc huy động vốn qua TTCK thực thông qua hoạt động chào bán chứng khốn hai hình thức chào bán chứng khốn cơng chúng CBCKRL Chào bán chứng khoán hoạt động quan trọng tất hoạt động diễn TTCK khơng góp phần huy động vốn, tăng vốn cho doanh nghiệp mà tạo hàng hóa cho TTCK, định tồn TTCK Khác với chào bán chứng khốn cơng chúng, CBCKRL không bị ràng buộc quy định pháp luật khắt khe số lượng Nhà đầu tư tham gia, cần doanh nghiệp phát hành tìm đối tác chiến lược chung sức với nghiệp sản xuất kinh doanh xin phép quan quản lý chứng khoán TTCK làm thủ tục phát hành, chào bán Vì CBCKRLđang phương thức huy động vốn hữu hiệu doanh nghiệp, đặc biệt doanh nghiệp vừa nhỏ Tuy nhiên thực tế, điều kiện phát hành dễ dàng mà nhiều doanh nghiệp phát hành chui, nghĩa phát hành cho đối tác chiến lược sau báo cáo quan quản lý UBCKNN xin thủ tục hợp thức hóa số chứng khoán phát hành, dẫn đến hàng loạt vụ tranh chấp chứng khốn khơng chuyển đổi chủ sở hữu diễn phổ biến vào năm từ 2007 đến năm 2011 TTCK Việt Nam Trong nhiều ngun nhân tình trạng có ngun nhân pháp luật chứng khoán TTCK, Luật Doanh nghiệp bỏ ngỏ nhiều vấn đề pháp lý quan trọng phát hành chứng khoán riêng lẻ Mặt khác, CBCKRL dẫn tới tham gia số cổ đông điều kiện CTCP ổn định sở hữu quản lý, điều hành tạo xung đột lợi ích chủ thể việc phát hành Mặc dù có số bất cập nêu phát hành chứng khoán riêng lẻ lại hữu hiệu cho doanh nghiệp vừa z nhỏ huy động vốn để phát triển sản xuất kinh doanh Đối với Việt Nam, nước có tỷ lệ doanh nghiệp vừa nhỏ chiếm đến 70% tổng số doanh nghiệp đăng ký kinh doanh cần thiết phải có quy định pháp lý phù hợp, linh hoạt phát hành chứng khoán riêng lẻ để dễ dàng huy động vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Vì vậy, việc nghiên cứu đề tài “Pháp luật chào bán chứng khốn riêng lẻ cơng ty cổ phần Việt Nam” để nhìn nhận rõ ưu điểm bất cập pháp luật hành đưa giải pháp sửa đổi, bổ sung hoàn thiện pháp luật yêu cầu cần thiết, có ý nghĩa lý luận thực tiễn Mục tiêu, nhiệm vụ nghiên cứu Nghiên cứu, làm rõ số vấn đề lý luận CBCKRL pháp luật CBCKRL CTCP Phân tích quy định pháp luật hành CBCKRL; nhận xét, đánh giá thực trạng áp dụng pháp luật CBCKRL CTCP Việt Nam; sở đánh giá thành tựu vướng mắc, bất cập tồn pháp luật CBCKRL CTCP Đề xuất số giải pháp, kiến nghị hoàn thiện pháp luật hoạt động CBCKRL CTCP Việt Nam Những đóng góp của đề tài Trong thời gian qua, có số cơng trình nghiên cứu pháp luật CBCKRL phạm vi rộng bao quát cho nhiều loại hình doanh nghiệp Với đề tài này, luận văn sâu vào pháp luật CBCKRL loại hình doanh nghiệp CTCP nhằm phân tích, đánh giá hình thức huy động vốn CTCP thơng qua CBCKRL Từ đó, đề xuất số giải pháp hồn thiện pháp luật, góp phần nâng cao hiệu huy động vốn, mở rộng sản xuất kinh doanh CTCP z Đề tài đánh giá tổng quát quy định pháp luật CBCKRL, đặt mối quan hệ với pháp luật chào bán chứng khốn cơng chúng để phân biệt rõ hai hình thức cho người đọc nhìn tồn diện phương thức huy động vốn TTCK Trên sở nghiên cứu lý luận, đánh giá thực trạng pháp luật thực tiễn áp dụng pháp luật, luận văn đề xuất số giải pháp hoàn thiện pháp luật nâng cao hiệu áp dụng pháp luật CBCKRL CTCP đáp ứng yêu cầu thực tiễn Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu Hoạt động chào bán chứng khoán thu hút tham gia nhiều chủ thể điều chỉnh nhiều văn có hiệu lực pháp lý khác Trong phạm vi viết này, tác giả tập trung nghiên cứu pháp luật hoạt động CBCKRL CTCP Việt Nam Mục đích giới hạn phạm vi nghiên cứu vào chủ thể CBCKRL CTCP nhằm sâu làm rõ quy định pháp luật liên quan thực tiễn áp dụng pháp luật chào bán chứng khốn CTCP – loại hình doanh nghiệp chiếm tỷ lệ lớn hệ thống doanh nghiệp Việt Nam Theo đó, hoạt động chào bán chứng khốn cơng chúng, chào bán chứng quỹ đầu tư, hoạt động chào bán trái phiếu Chính phủ, hoạt động chào bán chứng khoán doanh nghiệp Chính phủ bảo lãnh khơng thuộc phạm vi nghiên cứu đề tài Phƣơng pháp nghiên cứu Luận văn có đối tượng nghiên cứu pháp luật chào bán chứng khóan riêng lẻ, hoạt động quan trọng để đảm bảo nguồn vốn cho doanh nghiệp, công ty cổ phần Do nghiên cứu quy định pháp luật phát hành chứng khoán riêng lẻ cần thiết phải sử dụng kết hợp nhuần nhuyễn phương pháp so sánh, đối chiếu, phân tích, tổng hợp cách biện chứng quy định pháp luật hành Việt Nam qua có đề xuất sửa đổi, bổ sung hoàn thiện ptạo sở pháp lý cho phát triển hoạt động Việt Nam z Tổng quan tài liệu nghiên cứu Liên quan đến quy định pháp luật chào bán chứng khoán, đến có nhiều cơng trình nghiên cứu, bao gồm khóa luận Đại học, luận văn thạc sĩ luận án tiến sĩ nghiên cứu vấn đề này, có nhiều viết Pháp luật chào bán chứng khốn cơng chúng Việt Nam pháp luật CBCKRL loại hình doanh nghiệp nói chung Một số viết có nội dung sát với đề tài nghiên cứu luận văn như: - Khóa luận tốt nghiệp tác giả Lục Thị Hồng Nhung – lớp KT28E khoa Luật kinh tế Đại học Luật Hà Nội đề tài “Pháp luật hoạt động chào bán chứng khoán riêng lẻ doanh nghiệp Việt Nam nay”; - Luân văn tác giả Phạm Thị Thanh Hương đề tài “Một số vấn đề pháp lý chào bán chứng khoán công chúng theo pháp luật Việt Nam pháp luật số nước” - năm 2010 Ngồi cịn nhiều đề tài nghiên cứu khác liên quan “Một số vấn đề pháp luật chào bán chứng khoán Việt Nam”, “Thực trạng pháp luật chào bán chứng khốn Việt Nam” … mà tác giả tìm hiểu qua Internet Như tài liệu nghiên cứu phục vụ cho đề tài đa dạng, phong phú sát với nội dung đề tài Tại luận văn này, điểm khác với tài liệu tham khảo nêu tác giả nghiên cứu chuyên sâu pháp luật hoạt động CBCKRL riêng loại hình cơng ty CTCP nước ta nay, CTCP quy mô vừa nhỏ loại hình doanh nghiệp phổ biến, cơng ty chưa đủ điều kiện để chào bán cổ phần công chúng nên kênh huy động vốn chủ yếu CBCKRL Tuy nhiên hoạt động chào bán chứng khoán riêng lẻ năm vừa qua gặp phải số vướng mắc pháp luật điều chỉnh chưa đầy đủ nhiều vấn đề bỏ ngỏ Do vậy, tác giả nhận thấy cần thiết phải nghiên cứu đề tài “Pháp luật chào bán chứng khoán riêng lẻ công ty cổ phần” làm luận văn thạc sĩ, với mong muốn góp phần làm sáng tỏ quy định pháp luật hành để vận dụng vào hoạt động huy động vốn thực tế CTCP Việt Nam z ... pháp luật chào bán chứng khoán riêng lẻ 15 1.2.3 Vai trò pháp luật chào bán chứng khoán riêng lẻ 24 CHƢƠNG THỰC TRẠNG PHÁP LUẬT VỀ HOẠT ĐỘNG CHÀO BÁN CHỨNG KHỐN RIÊNG LẺ CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN... công ty cổ phần Việt Nam z CHƢƠNG NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN VỀ CHÀO BÁN CHỨNG KHOÁN RIÊNG LẺ VÀ PHÁP LUẬT VỀ CHÀO BÁN CHỨNG KHOÁN RIÊNG LẺ 1.1 Những vấn đề lý luận chào bán chứng khoán riêng lẻ 1.1.1... pháp luật chào bán chứng khốn riêng lẻ cơng ty cổ phần Việt Nam Chương 3: Một số giải pháp, kiến nghị nhằm hoàn thiện pháp luật nâng cao hiệu pháp luật chào bán chứng khoán riêng lẻ công ty cổ