Báo cáo đánh giá thẻ điểm ACGS 2017 2018 đối với các công ty Việt Nam do Chương trình Quản trị công ty Việt Nam của IFC tài trợ, trong khuôn khổ hợp tác cùng Ủy ban Chứng khoán Nhà nước và Cục Kinh tế[.]
BÁO CÁO QUẢN TRỊ CÔNG TY VIỆT NAM THEO THẺ ĐIỂM QUẢN TRỊ CÔNG TY KHU VỰC ASEAN KẾT QUẢ ĐÁNH GIÁ NĂM NĂM 2012 - 2017 Báo cáo đánh giá thẻ điểm ACGS 2017-2018 công ty Việt Nam Chương trình Quản trị cơng ty Việt Nam IFC tài trợ, khuôn khổ hợp tác Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Cục Kinh tế Liên bang Thụy Sỹ (SECO) LỜI MỞ ĐẦU Dự án Đánh giá Thẻ điểm Quản trị Công ty ASEAN (ACGS) sáng kiến khu vực quan trọng Diễn đàn thị trường vốn ASEAN (ACMF) với mục tiêu xây dựng thị trường vốn hội nhập khu vực Sáng kiến khởi động vào năm 2011 với mục tiêu nâng cao tiêu chuẩn quản trị công ty niêm yết đại chúng quốc gia khu vực ASEAN, nhằm mang lại hình ảnh quốc tế uy tín cho doanh nghiệp thúc đẩy doanh nghiệp ASEAN trở thành tài sản đầu tư có giá trị Việt Nam thức tham gia sáng kiến ACGS vào năm 2012 với hỗ trợ Ngân hàng Phát triển Châu Á cho hoạt động đánh giá ba năm 2012-2014 Từ năm 2015, hai đợt đánh giá ACGS quản trị công ty thực Việt Nam Tổ chức Tài Quốc tế (IFC) Tổ chức Hợp tác Phát triển Kinh tế Thụy Sĩ (SECO) hỗ trợ Kể từ bắt đầu dự án, đợt đánh giá ACGS 2017 lượt đánh giá quản trị cơng ty lần thứ năm Bộ tiêu chí đánh giá dự án ACGS xây dựng dựa nguyên tắc quản trị công ty G20/OECD, nguyên tắc quản trị công ty ICGN thông lệ quản trị cơng ty tiến chấp nhận tồn cầu, nhấn mạnh đến chất lượng quản trị cơng ty công ty đại chúng niêm yết Báo cáo cung cấp kết đánh giá quản trị cơng ty doanh nghiệp ASEAN tồn lượt đánh giá cung cấp thông tin trọng tâm kết đánh giá quản trị công ty năm gần – năm 2017 Báo cáo cho thấy doanh nghiệp đại chúng niêm yết Việt Nam cải thiện thực tiễn quản trị doanh nghiệp bước năm qua, với nỗ lực cải tiến quán công ty bên liên quan khác Tuy nhiên, thách thức thấy rõ khoảng cách hiệu suất quản trị công ty doanh nghiệp đại chúng niêm yết Việt Nam công ty khác khu vực ASEAN cịn lớn Các phân tích chi tiết báo cáo lĩnh vực cần tập trung để cải thiện quản trị công ty doanh nghiệp niêm yết trình bày cụ thể Tương tự thị trường khác, việc cải thiện quản trị công ty công ty niêm yết đòi hỏi nỗ lực nhiều bên khác nhau, nhà quản lý, tập đoàn người tham gia thị trường Ở cấp quốc gia, kế hoạch dài hạn mang tầm chiến lược đồ kế hoạch hành động cụ thể nên thiết kế quan quản lý Ở cấp độ công ty, vai trò ban giám đốc quan trọng với hiểu biết sâu sắc tầm quan trọng quản trị công ty Quản trị công ty tốt chắn thành đạo quán lãnh đạo doanh nghiệp triển khai hiệu phận hỗ trợ quản trị công ty doanh nghiệp, kèm với áp lực tích cực thị trường Để Việt Nam sớm trở thành thành viên tích cực sáng kiến quản trị công ty ASEAN, hai chế quản trị doanh nghiệp bên bên công ty phải trọng tâm nỗ lực cải thiện quản trị công ty Báo cáo đánh giá thẻ điểm ACGS 2017-2018 công ty Việt Nam Chương trình Quản trị cơng ty Việt Nam IFC tài trợ, khuôn khổ hợp tác Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Cục Kinh tế Liên bang Thụy Sỹ (SECO) i LỜI CẢM ƠN Thẻ điểm quản trị công ty ASEAN sáng kiến quan trọng ACMF, quan đại diện Bộ trưởng Tài nước ASEAN, nhằm nâng cao tiêu chuẩn quản trị công ty công ty đại chúng niêm yết quốc gia ASEAN nâng cao thương hiệu doanh nghiệp ASEAN lên tầm tài sản đầu tư hấp dẫn Dự án khu vực thành cơng khơng có điều phối Ban thư ký dự án quản trị công ty ASEAN, Ủy ban chứng khoán Malaysia Philippines, nỗ lực hợp tác quan trọng nhóm quan đánh giá xếp hạng sáu quốc gia khu vực ASEAN tham gia Tại Việt Nam, dự án khơng thể hồn thành khơng có đạo quan trọng Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Việt Nam (SSC) Sáng kiến ACGS ACMF bắt đầu vào năm 2011, Việt Nam thức tham gia năm sau Trong giai đoạn 2012-2014, với hỗ trợ Ngân hàng Phát triển Châu Á, hoạt động đánh giá thực ba năm liên tục Sau giai đoạn 2015-2018, Tổ chức Tài Quốc tế IFC liên tục hỗ trợ Việt Nam tham gia sáng kiến ACGS bên cạnh hoạt động cải thiện quản trị công ty khác Tại Việt Nam, dự án báo cáo thực nhóm chuyên gia đánh giá viên đề cử SSC đứng đầu Tiến sĩ Nguyễn Thu Hiền, Trường Đại học Bách Khoa Thành phố Hồ Chí Minh, Đại học Quốc gia Thành phố Hồ Chí Minh, thành viên chuyên trách chính, Nguyễn Ngọc Hạnh Nguyên Dương Huyền Phương Dự án Thẻ điểm thực giám sát hỗ trợ trực tiếp Ông Vũ Chí Dũng, SSC, Ơng Mohd Sani Moh Ismail, Ngân hàng Phát triển Châu Á Bà Nguyễn Nguyệt Anh, Chuyên gia phụ trách Chương trình Quản trị Cơng ty IFC Việt Nam Dự án thành công thiếu quan tâm hỗ trợ quan trọng đến từ Ông Trần Văn Dũng, Chủ tịch SSC, Bà Trần Anh Đào, Phó Giám đốc Sở giao dịch chứng khốn Hồ Chí Minh Ơng Chris Razook, Chun gia phụ trách Chương trình Quản trị Cơng ty khu vực Đơng Á Thái Bình Dương IFC Đặc biệt cảm ơn nhà tài trợ trực tiếp dự án bao gồm IFC Tổ chức Hợp tác Phát triển Kinh tế Thụy Sĩ (SECO) liên tục kể từ năm 2015 Nhóm thực dự án đặc biệt biết ơn Bà Nguyễn Nguyệt Anh, Chuyên gia phụ trách Chương trình Quản trị Cơng ty IFC Việt Nam, tư vấn sẵn sàng hỗ trợ kịp thời cho dự án Báo cáo đánh giá thẻ điểm ACGS 2017-2018 công ty Việt Nam Chương trình Quản trị cơng ty Việt Nam IFC tài trợ, khuôn khổ hợp tác Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Cục Kinh tế Liên bang Thụy Sỹ (SECO) ii MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU i LỜI CẢM ƠN ii MỤC LỤC iii THÔNG TIN CƠ BẢN VỀ THẺ ĐIỂM QUẢN TRỊ CÔNG TY KHU VỰC ASEAN .1 1.1 CÔNG TÁC THỰC HIỆN DỰ ÁN THẺ ĐIỂM QTCT ASEAN TẠI VIỆT NAM 1.2 PHƯƠNG PHÁP ĐÁNH GIÁ CỦA THẺ ĐIỂM QUẢN TRỊ CÔNG TY ASEAN NĂM 2017 1.3 QUÁ TRÌNH KIỂM TRA CHÉO 1.4 QUÁ TRÌNH ĐÁNH GIÁ KIỂM CHỨNG BỞI BÊN THỨ BA NỘI DUNG BÁO CÁO QUẢN TRỊ CÔNG TY VIỆT NAM .8 2.1 THÔNG TIN TỔNG QUAN 2.2 TỔNG QUAN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 2.3 PHƯƠNG PHÁP CHỌN MẪU DOANH NGHIỆP ĐƯỢC ĐÁNH GIÁ 2.4 KẾT QUẢ ĐÁNH GIÁ CHUNG 10 Đánh giá chung tình hình QTCT doanh nghiệp Việt Nam năm 10 Cải thiện QTCT cơng ty có mặt tất năm đánh giá 12 Tình hình điểm quản trị cơng ty năm 2017 14 Lợi ích quản trị công ty 17 Quản trị công ty Thị giá cổ phiếu 17 Tác động tích cực quản trị công ty giá trị cổ phiếu 18 Quản trị công ty hiệu hoạt động 19 Quản trị công ty theo lĩnh vực ngành nghề 20 Quản trị công ty đặc điểm HĐQT 22 Kiêm nhiệm quản trị công ty 22 Vai trò tiểu ban chuyên trách 23 Quản trị công ty theo qui mô 25 CÁC QUAN SÁT TRONG TỪNG LĨNH VỰC CỦA QUẢN TRỊ CÔNG TY .26 3.1 PHẦN A – ĐẢM BẢO QUYỀN CỦA CỔ ĐÔNG VÀ CÁC QUYỀN SỞ HỮU CƠ BẢN 26 Đánh giá chung 26 Tổ chức đại hội cổ đông 27 Nâng cao vai trò bảo vệ quyền cổ đông 28 3.2 PHẦN B - ĐỐI XỬ BÌNH ĐẲNG VỚI CỔ ĐƠNG 29 Đánh giá chung 29 Hạn chế công bố thông tin cho cổ đơng nước ngồi 30 Ngăn ngừa xung đột lợi ích 31 Báo cáo đánh giá thẻ điểm ACGS 2017-2018 cơng ty Việt Nam Chương trình Quản trị cơng ty Việt Nam IFC tài trợ, khuôn khổ hợp tác Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Cục Kinh tế Liên bang Thụy Sỹ (SECO) iii 3.3 PHẦN C - VAI TRỊ CỦA CÁC BÊN CĨ QUYỀN LỢI LIÊN QUAN TRONG QUẢN TRỊ CÔNG TY 32 Đánh giá chung 32 Bảo vệ khách hàng, nhà cung cấp, chủ nợ 34 Khích lệ nhân viên 34 Quan hệ với bên hữu quan 35 Chính sách tố giác vi phạm 35 3.4 PHẦN D - CÔNG BỐ THÔNG TIN VÀ TÍNH MINH BẠCH 36 Đánh giá chung 36 Chất lượng báo cáo thường niên 38 Trang thông tin điện tử 38 Công bố kịp thời 39 Công bố thông tin quản trị 40 Công bố thông tin giao dịch bên liên quan 41 3.5 PHẦN E – VAI TRÒ VÀ TRÁCH NHIỆM CỦA HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ 43 Đánh giá chung 43 Tính độc lập HĐQT 44 Thực thi vai trò giám sát chiến lược, quản trị rủi ro 46 Vai trò ban kiểm soát 46 Kiểm toán nội 47 Thành phần, cấu trúc hội đồng quản trị 48 Thực thi trách nhiệm HĐQT 48 Bộ qui tắc đạo đức 50 3.6 CÁC TIÊU CHÍ THƯỞNG VÀ PHẠT 51 THỰC HIỆN QUẢN TRỊ CÔNG TY TẠI CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TỐT NHẤT 55 KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ 59 5.1 KHUYẾN NGHỊ ĐỐI VỚI CƠ QUAN QUẢN LÝ 60 5.2 ĐỐI VỚI DOANH NGHIỆP 61 5.3 ĐỐI VỚI CỔ ĐÔNG VÀ CÁC BÊN HỮU QUAN 63 Báo cáo đánh giá thẻ điểm ACGS 2017-2018 cơng ty Việt Nam Chương trình Quản trị cơng ty Việt Nam IFC tài trợ, khuôn khổ hợp tác Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Cục Kinh tế Liên bang Thụy Sỹ (SECO) iv DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT ACGS Thẻ điểm Quản trị công ty khu vực ASEAN ACMF Diễn đàn thị trường vốn khu vực ASEAN ASEAN Hiệp hội quốc gia Đông Nam Á BCTN Báo cáo thường niên BKS Ban kiểm soát DNNY Doanh nghiệp niêm yết ĐHCĐ Đại hội cổ đông HĐQT Hội đồng Quản trị OECD Tổ chức hợp tác phát triển kinh tế P/B Tỉ số giá thị trường chia giá bút toán cổ phiếu QTCT Quản trị công ty ROA Tỉ lệ lợi nhuận tài sản ROE Tỉ lệ lợi nhuận vốn chủ sở hữu SECO Tổ chức hợp tác phát triển kinh tế Thuỵ Sĩ TGĐ Tổng giám đốc Tobin’s Q Tỉ số giá thị trường chia giá bút toán tổng tài sản TTCK Thị trường chứng khoán Báo cáo đánh giá thẻ điểm ACGS 2017-2018 công ty Việt Nam Chương trình Quản trị cơng ty Việt Nam IFC tài trợ, khuôn khổ hợp tác Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Cục Kinh tế Liên bang Thụy Sỹ (SECO) v THÔNG TIN CƠ BẢN VỀ THẺ ĐIỂM QUẢN TRỊ CÔNG TY KHU VỰC ASEAN Dự án Thẻ điểm Quản trị Công ty Khu vực ASEAN thức bắt đầu thực từ năm 2011 phần quan trọng Kế hoạch tổng thể Diễn đàn Thị trường vốn ASEAN (ACMF) hướng đến hợp khối ASEAN cộng đồng kinh tế chung thịnh vượng lớn mạnh Thẻ điểm hướng đến mục tiêu nâng tầm chuẩn mực quản trị công ty doanh nghiệp ASEAN giúp nhà đầu tư có nhìn rõ doanh nghiệp có hệ thống quản trị cơng ty tốt, thơng qua nâng cao khả thu hút đầu tư, tơn vinh hình ảnh thương hiệu ASEAN thị trường vốn quốc tế Trong bốn năm thực Dự án đánh giá Quản trị công ty doanh nghiệp niêm yết quốc gia ASEAN, dự án thúc đẩy nâng cao nhận thức công chúng tầm quan trọng quản trị công ty kinh tế quốc gia khu vực giúp nhà đầu tư quốc tế đánh giá tốt doanh nghiệp niêm yết khu vực ASEAN Một kiện bật dự án Lễ trao giải Quản trị Công ty Khu vực ASEAN, diễn vào ngày 14/11/2015 Manila, nhằm vinh danh công ty niêm yết dẫn đầu quản trị công ty khu vực, bên cạnh nhiều kiện vinh danh doanh nghiệp quản trị tốt dựa Phương pháp đánh giá Quản trị công ty ASEAN nhiều hoạt động hội nghị, hội thảo phân tích tình hình thực thi quản trị nước khu vực Sau bốn năm thực dự án, chuyên gia quản trị công ty đến từ tổ chức đánh giá xếp hạng Indonesia, Malaysia, Philippines, Singapore, Thái Lan, Việt Nam, ngồi lại để điều chỉnh cập nhật thẻ điểm cho tiêu chí phản ánh xu hướng phát triển toàn cầu cập nhật Bộ nguyên tắc Quản trị Công ty Tổ chức Hợp tác Phát triển Kinh tế (OECD).Năm 2017 quy trình phương pháp đánh giá củng cố để tăng tính độc lập độ tin cậy Trong năm 2017, tổ chức nhóm chuyên gia đánh giá xếp hạng từ Indonesia, Malaysia, Philippines, Singapore, Thái Lan, Việt Nam, thực báo cáo tình hình thực thi quản trị cơng ty doanh nghiệp niêm yết khu vực dựa thẻ điểm cập nhật Những tổ chức là: ▪ Viện Thành viên Hội đồng Quản trị Indonesia; ▪ Tổ chức Bảo vệ Nhà đầu tư thiểu số Malaysia; ▪ Viện Thành viên Hội đồng Quản trị Philippines; Báo cáo đánh giá thẻ điểm ACGS 2017-2018 cơng ty Việt Nam Chương trình Quản trị công ty Việt Nam IFC tài trợ, khuôn khổ hợp tác Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Cục Kinh tế Liên bang Thụy Sỹ (SECO) ▪ Viện Thành viên Hội đồng Quản trị Singapore Trung tâm nghiên cứu quản trị công ty, định chế tổ chức thuộc Đại học Quốc gia Singapore; ▪ Viện Thành viên Hội đồng Quản trị Thái Lan; ▪ Nhóm chun gia Quản trị Cơng ty đứng đầu TS Nguyễn Thu Hiền (Tư vấn Tổ chức Tài Quốc tế IFC) đến từ Trường Đại học Bách Khoa, Đại học Quốc gia thành phố Hồ Chí Minh hỗ trợ Tổ chức Tài Quốc tế (IFC) Tổ chức hợp tác phát triển kinh tế Thuỵ Sĩ (SECO) 1.1 CÔNG TÁC THỰC HIỆN DỰ ÁN THẺ ĐIẺ M QTCT ASEAN TẠI VIỆT NAM Dự án Thẻ điẻ m Quả n trị Công ty Khu vực ASEAN được thức bá t đà u từ nă m 2011 với tham gia thức Việt Nam vào dự án từ năm 2012 Trong giai đoạn 2012-2014, với hỗ trợ Ngân hàng phát triển châu Á (ADB), công tác đánh giá thẻ điểm QTCT thực suốt năm liên tục Trong năm 2015-2018 IFC liên tục hỗ trợ Việt Nam tham gia dự án ACGS bên cạnh hoạt động cải thiện QTCT khác Cả i thiẹ n Quả n trị cơng ty địi hỏ i nõ lực từ nhiè u phía, đặ c biẹ t từ Họ i đò ng quả n trị, bọ phạ n phụ trách có liên quan đé n QTCT Có nhiè u khía cạ nh củ a QTCT mang tính chié n lược trọ ng yé u, địi hỏ i cà n có vai trị đà u viẹ c thié t ké khuôn khỏ quả n trị công ty tó t cho doanh nghiẹ p, thuọ c vai trò phạ m vi trách nhiẹ m củ a Họ i đò ng quả n trị Bên cạ nh khía cạ nh trọ ng yé u này, cả i thiẹ n công bó thông tin mọ t chié n lược hiẹ u quả , nhanh chóng cho phép cả i thiẹ n hình ả nh vè chá t lượng quả n trị công ty củ a doanh nghiẹ p 1.2 PHƯƠNG PHÁP ĐÁNH GIÁ CỦA THẺ ĐIỂM QUẢN TRỊ CÔNG TY ASEAN NĂM 2017 Việc đánh giá tình hình thực thi quản trị công ty doanh nghiệp thực dựa thông tin công bố mà công ty cung cấp rộng rãi cho công chúng trang thông tin điện tử công ty, báo cáo thường niên, báo cáo quản trị công ty, báo cáo phát triển bền vững, điều lệ, thông báo dành cho cổ đông, biên nghị họp Đại hội cổ đông thường niên, thông tin doanh nghiệp công bố trang thông tin điện tử Sở giao dịch chứng khoán, Uỷ ban chứng khoán nhà nước, trang thơng tin điện tử báo chí Trước bắt đầu đánh giá, tổ chức đánh giá xếp hạng nước tổ chức nhiều họp để thảo luận rà soát chuẩn mực quốc tế QTCT, rà soát cải thiện Báo cáo đánh giá thẻ điểm ACGS 2017-2018 cơng ty Việt Nam Chương trình Quản trị cơng ty Việt Nam IFC tài trợ, khuôn khổ hợp tác Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Cục Kinh tế Liên bang Thụy Sỹ (SECO) khuôn khổ luật pháp quốc gia khu vực, xu hướng thách thức thực tiễn quản trị doanh nghiệp khu vực giới, từ xây dựng tiêu chí đánh giá thẻ điểm nhằm phản ánh yêu cầu chuẩn mực quản trị doanh nghiệp đại chúng khu vực ASEAN Các tiêu chí xây dựng dựa nguyên tắc chung thống Thẻ điểm Quản trị cơng ty ASEAN là: - Thẻ điểm cần phản ánh nguyên tắc quản trị công ty tốt công nhận giới áp dụng cho doanh nghiệp đại chúng niêm yết, nhiều trường hợp vượt khuôn khổ luật pháp chuẩn mực quản trị qui định quốc gia - Thẻ điểm cấu thành chuẩn mực chung thấp đáp ứng tất quốc gia tham gia, mà tập hợp chuẩn mực, thông lệ quản trị tốt giới phù hợp với quốc gia tham gia - Thẻ điểm cần phản ánh đầy đủ, toàn diện thiết thực thành phần cốt lõi quản trị công ty - Thẻ điểm cần thiết kế cho phép đánh giá, phản ánh trình độ phát triển khoảng cách có thực hành quản trị doanh nghiệp đại chúng, từ cho phép nhận diện khích lệ thực hành quản trị tốt doanh nghiệp - Thẻ điểm cần thiết kế cho áp dụng cho thị trường có đặc thù phát triển khác ASEAN - Phương pháp đánh giá sử dụng Thẻ điểm cần đảm bảo độ tin cậy giá trị phép đánh giá xác chất lượng quản trị cơng ty doanh nghiệp không dừng việc phản ánh hành vi tuân thủ giản đơn - Các qui trình đảm bảo chất lượng cho trình đánh giá quản trị công ty cần tôn trọng áp dụng chuẩn mực nhằm đảm bảo tính độc lập độ tin cậy phương pháp đánh giá Những điểm hiệu chỉnh tiêu chí ACGS năm 2017 Thẻ điểm QTCT ASEAN năm 2017 kết việc hiệu chỉnh Thẻ điểm QTCT áp dụng năm 2015 tiêu chí theo hướng đưa vào điểm cập nhật Bộ nguyên tắc Quản trị công ty G20/OECD, ICGN, thông lệ quản trị tốt Báo cáo đánh giá thẻ điểm ACGS 2017-2018 công ty Việt Nam Chương trình Quản trị cơng ty Việt Nam IFC tài trợ, khuôn khổ hợp tác Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Cục Kinh tế Liên bang Thụy Sỹ (SECO) khác giới công nhận Ngồi tính hợp lý hiệu tiêu chí trọng tâm việc hiệu chỉnh Bảng tiêu chí đánh giá có cấu trúc hai cấp, Cấp đánh giá mức độ đáp ứng tiêu chuẩn quản trị công ty tốt đến từ (1) qui định, luật pháp quốc gia ASEAN, (2) thông lệ tốt QTCT G20/OECD xây dựng Cấp đưa vào (i) tiêu chí thưởng điểm cho thực hành tiến áp dụng, (ii) khía cạnh cần phạt điểm để phản ánh thực hành tượng, kiện tiêu cực quản trị Các câu hỏi Cấp Cấp phân thành nhóm tương ứng với năm lĩnh vực quản trị công ty cấp doanh nghiệp: (1) Đảm bảo quyền cổ đông; (2) Đảm bảo đối xử công cổ đơng; (3) Đảm bảo vai trị bên hữu quan quản trị công ty; (4) Đảm bảo minh bạch công bố thông tin; (5) Đảm bảo vai trò trách nhiệm Hội đồng quản trị Một thay đổi quan trọng câu hỏi Cấp việc gia tăng trọng số cho nguyên tắc Đảm bảo vai trò bên hữu quan quản trị công ty, trọng số gia tăng từ 10% (năm 2015) lên 15%, nguyên tắc Đối xử cơng nhóm cổ đơng từ 15% thành 10% Thay đổi phản ánh vai trò quan trọng ngày gia tăng bên hữu quan việc trì phát triển bền vững doanh nghiệp, bao gồm vai trò trách nhiệm doanh nghiệp môi trường, phát triển kinh tế bền vững, việc đảm bảo vai trò nhà cung cấp nguồn lực cho doanh nghiệp (nhà cung cấp, chủ nợ, người lao động ), khách hàng, cộng đồng Ngoài ra, để đảm bảo cho phương pháp đánh giá sử dụng Thẻ điểm có độ tin cậy giá trị, cho phép đánh giá xác chất lượng quản trị công ty doanh nghiệp vượt hành vi tuân thủ giản đơn, tiêu chí tinh giản theo hướng giảm bớt lĩnh vực tuân thủ giản đơn, gia tăng trọng số cho lĩnh vực trọng yếu quản trị công ty Do lĩnh vực trọng yếu thuộc phần câu hỏi Cấp gán trọng số Điểm tối đa Cấp 100 điểm Các lĩnh vực trọng đánh giá thẻ điểm kể đến cấu trúc thành phần HĐQT, tính độc lập HĐQT, tính độc lập Chủ tịch HĐQT, tính độc lập Ban kiểm soát (hoặc Tiểu ban kiểm toán trực thuộc HĐQT), có mặt tính độc lập tiểu ban chuyên trách khác thuộc HĐQT, minh bạch sách qui trình đề cử bầu chọn thành viên HĐQT, vai trò HĐQT xây dựng giám sát thực chiến lược, Báo cáo đánh giá thẻ điểm ACGS 2017-2018 công ty Việt Nam Chương trình Quản trị cơng ty Việt Nam IFC tài trợ, khuôn khổ hợp tác Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Cục Kinh tế Liên bang Thụy Sỹ (SECO) Lợi ích quản trị công ty Rất nhiều khảo sát nghiên cứu uy tín giới lợi ích rõ rệt QTCT hiệu DN, đặc biệt hiệu mặt thị trường, bao gồm giá trị vốn hố cổ đơng giá trị cơng ty Cụ thể, cơng ty có quản trị tốt thường có cổ phiếu định giá cao cơng ty có quản trị yếu Giá cổ phiếu công ty quản trị tốt ổn định hơn, bị ảnh hưởng mạnh biến động lớn thị trường chứng khốn Quản trị cơng ty Thị giá cổ phiếu Phân tích kết đánh giá năm 2017 cho thấy cơng ty thuộc nhóm điểm QTCT cao cơng ty có tỉ số P/B cao Cụ thể, nhóm có QTCT tốt có P/B 2.33 nhóm có điểm QTCT thấp 1,79 Tỉ số P/B tỉ số giá thị trường giá trị sổ sách cổ phiếu Tương tự tỉ số P/B, tỉ số Tobin’s Q (tỉ số giá thị trường giá trị sổ sách tổng tài sản) nhóm cơng ty có điểm QTCT cao cao nhóm có QTCT thấp (1.13 so với 0.92) Chênh lệch có ý nghĩa thống kê Hình Tương quan Điểm quản trị công ty Thị giá Báo cáo đánh giá thẻ điểm ACGS 2017-2018 cơng ty Việt Nam Chương trình Quản trị công ty Việt Nam IFC tài trợ, khuôn khổ hợp tác Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Cục Kinh tế Liên bang Thụy Sỹ (SECO) 17 Tác động tích cực quản trị cơng ty giá trị cổ phiếu Giá trị cổ phiếu định nhiều yếu tố tăn trưởng thị trường, hiệu hoạt động, khả sinh lợi, tỉ lệ vay nợ, qui mô doanh nghiệp, đặc điểm ngành nghề Do vậy, phân tích hồi qui với điểm QTCT tất năm đánh giá QTCT theo thẻ điểm ASEAN từ năm 2012-2017 thực Kết hồi qui sau xem xét kiểm sốt tất yếu tố tác động lên giá cổ phiếu (khả sinh lợi, tỉ lệ vay nợ, qui mô doanh nghiệp, đặc điểm ngành nghề) kiểm soát yếu tố tăng trưởng thị trường qua năm cho thấy kết Kết hồi qui sau xem xét kiểm soát tất rõ rệt điểm quản trị cơng ty yếu tố tác động lên giá cổ phiếu (khả sinh có tác động làm tăng giá cổ phiếu lợi, tỉ lệ vay nợ, qui mô doanh nghiệp, đặc điểm ngành Tác động có ý nghĩa thống kê nghề) kiểm soát yếu tố tăng trưởng thị Cụ thể, hệ số tác động điểm số QTCT lên tỉ số P/B dương, thể trường qua năm cho thấy kết rõ rệt điểm quản trị cơng ty có tác động làm tăng giá cổ phiếu thông qua độ dốc đường hồi qui Hình Điểm Quản trị công ty P/B Tỉ số P/B Tỉ số P/B 0 10 20 30 40 50 60 70 80 -1 -2 ĐIểm QTCT Hình Tương quan điểm Quản trị cơng ty Tỉ số P/B Điều cho thấy doanh nghiệp cải thiện quản trị tốt thông qua cải thiện điểm số QTCT có niềm tin cho nhà đầu tư, từ nhà đầu tư tin tưởng sẵn lòng trả Báo cáo đánh giá thẻ điểm ACGS 2017-2018 công ty Việt Nam Chương trình Quản trị cơng ty Việt Nam IFC tài trợ, khuôn khổ hợp tác Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Cục Kinh tế Liên bang Thụy Sỹ (SECO) 18 giá cao cho cổ phiếu doanh nghiệp, nắm giữ cổ phiếu dài lâu giai đoạn ổn định lẫn giai đoạn thuận lợi thị trường Một phân tích tương tự thực điểm số QTCT tỉ số Tobin Q cho thấy cải thiện điểm số QTCT làm gia tăng giá trị thị trường công ty tỉ số Tobin Q, bao gồm giá trị cổ phiếu giá trị vốn vay Ý nghĩa phân tích Một phân tích tương tự thực điểm số cho thấy cải thiện QTCT tốt QTCT tỉ số Tobin Q cho thấy cải thiện QTCT tốt giúp doanh nghiệp tiếp cận giúp doanh nghiệp tiếp cận vốn vay dễ dàng vốn vay dễ dàng từ có từ có tiềm huy động vốn cho trình phát triển bền vững lâu dài tiềm huy động vốn cho trình phát triển bền vững lâu dài Quản trị công ty hiệu hoạt động Kết phân tích cho thấy nhóm cổ phiếu có quản trị tốt nhóm cổ phiếu có suất sinh lợi cao nhóm có quản trị Cụ thể, ROA nhóm cổ phiếu có điểm quản trị cơng ty cao nằm khoảng thấp từ 1% đến cao 32%; ROA nhóm cổ phiếu có điểm QTCT thấp nằm khoảng từ 0% đến cao 26% Tương tự, nhóm cơng ty có điểm QTCT cao có ROE cao nhất, nằm khoảng từ 3% đến 51%; ROE nhóm cổ phiếu có điểm QTCT thấp nằm khoảng từ 1% đến cao 37% Bảng Quản trị công ty Hiệu hoạt động ROA ROE Nhóm điểm QTCT cao (20 cơng ty) Nhóm điểm QTCT trung bình (30 cơng ty) Nhóm điểm QTCT thấp (20 cơng ty) Trung bình 8.6% 8.3% 8.6% Giá trị tối đa 31.9% 24.2% 26.2% Giá trị tối thiểu 0.6% 0.2% 0.4% Giá trị trung vị 8.1% 5.4% 7.5% Trung bình 18.3% 15.5% 16.5% Giá trị tối đa 50.6% 37.6% 37.2% Giá trị tối thiểu 2.7% 1.0% 0.5% Giá trị trung vị 14.2% 13.0% 16.9% Báo cáo đánh giá thẻ điểm ACGS 2017-2018 công ty Việt Nam Chương trình Quản trị cơng ty Việt Nam IFC tài trợ, khuôn khổ hợp tác Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Cục Kinh tế Liên bang Thụy Sỹ (SECO) 19 Các nghiên cứu khảo sát giới QTCT tốt cho phép doanh nghiệp kiểm soát rủi ro, hạn chế bất ổn xảy ảnh hưởng đến việc đạt mục tiêu lâu dài tăng trưởng, QTCT tốt không thiết đem lại hiệu tài trực tiếp cho doanh nghiệp, mà QTCT tốt giúp doanh nghiệp giữ ổn định hoạt động có lợi nhuận tăng trưởng bền vững Cũng nghiên cứu khác giới, phân tích khơng có khác biệt rõ rệt giá trị trung bình ROA ROE nhóm doanh nghiệp có QTCT tốt nhóm có QTCT Tuy nhiên lợi ích QTCT nằm chỗ đem lại cho doanh nghiệp khả sinh lợi ổn định tăng trưởng bền vững Hình Tương quan QTCT Hiệu hoạt động Quản trị công ty theo lĩnh vực ngành nghề Phân tích đánh giá tình hình QTCT nhóm ngành khác Bảng cho thấy 70 doanh nghiệp đánh giá năm 2017 phân thành 10 ngành, với số lượng doanh nghiệp ngành phân bổ không đồng đều, tập trung nhiều ngành Hàng tiêu dùng, Tài chính, Cơng nghiệp Ngành có có doanh nghiệp đại diện ngành Viễn thông Báo cáo đánh giá thẻ điểm ACGS 2017-2018 công ty Việt Nam Chương trình Quản trị cơng ty Việt Nam IFC tài trợ, khuôn khổ hợp tác Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Cục Kinh tế Liên bang Thụy Sỹ (SECO) 20 Bảng Quản trị công ty ngành Ngành Số công ty Điểm cấp Điểm cấp Tổng điểm QTCT 20 39.83 (2.40) 37.43 Dịch vụ 41.23 (3.67) 37.56 Năng lượng 37.38 (4.25) 33.13 13 47.43 0.85 48.28 Tài - Ngân hàng 45.21 2.40 47.61 Tài - Phi ngân hàng 48.82 (0.13) 48.69 56.53 0.00 56.53 Sản xuất 11 43.06 (1.27) 41.79 Vật liệu 43.57 (2.00) 41.57 10 41.89 (3.30) 38.59 Công nghệ viễn thông 63.89 0.00 63.89 Tiện ích 37.65 (2.00) 35.65 Hàng tiêu dùng Tài Y tế Bất động sản Đánh giá chất lượng QTCT theo nhóm ngành nghề cần xem xét đến số lượng công ty đại diện cho ngành Nếu xét theo mức điểm, ngành Viễn thơng có mức điểm trung bình cao (tuy nhiên nhóm có cơng ty), cơng ty ngành Chăm sóc sức khoẻ (có cơng ty) Đứng thứ ba ngành có nhiều doanh nghiệp ngành Tài (13 cơng ty), bao gồm ngân hàng, công ty bảo hiểm công ty chứng khốn Các cơng ty thuộc nhóm ngành nghề nhìn chung sử dụng kênh thơng tin (trang thông tin điện tử, báo cáo) với nội dung đầy đủ thể tinh thần công bố thơng tin chủ động tích cực cho cơng chúng nhà đầu tư Nhóm doanh nghiệp thuộc lĩnh vực Ngân hàng yêu cầu tuân thủ qui định pháp luật chặt chẽ Luật Tổ chức Tín dụng chuẩn mực quản trị vốn rủi ro theo tiêu chuẩn Basel II Do vậy, nhóm Ngân hàng nhóm tổ chức có mức điểm quản trị cao nhóm doanh nghiệp phi ngân hàng Bảng So sánh ngân hàng doanh nghiệp khác mẫu đánh giá Điểm cấp Điểm cấp Tổng điểm QTCT Ngân hàng (05) 45.21 2.40 47.61 Phi ngân hàng (65) 42.87 (2.06) 40.81 Báo cáo đánh giá thẻ điểm ACGS 2017-2018 công ty Việt Nam Chương trình Quản trị cơng ty Việt Nam IFC tài trợ, khuôn khổ hợp tác Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Cục Kinh tế Liên bang Thụy Sỹ (SECO) 21 Hình Điểm quản trị công ty theo ngành năm 2017 Quản trị công ty đặc điểm HĐQT Một tiêu chuẩn kỳ vọng có HĐQT – quan đại diện cao có trách nhiệm xây dựng giám sát vận hành quản trị công ty – tầm nhìn chiến lược, tinh thần trực, tính chun nghiệp, lực chun mơn, vai trị độc lập Một HĐQT độc lập cho phép phát huy cao vai trò đạo giám sát hoạt động điều hành doanh nghiệp Một HĐQT với tiểu ban chuyên trách xây dựng giao trách nhiệm phụ trách vấn đề yếu quản trị cần thiết, giúp phát huy hiệu tinh thần trách nhiệm thành viên HĐQT vai trò lãnh đạo doanh nghiệp Kiêm nhiệm quản trị công ty Nghị định 71/2017/NĐ-CP qui định việc tách rời vai trò Chủ tịch HĐQT Giám đốc điều hành doanh nghiệp, theo đến 01/08/2020 DNNY khơng cịn có Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành Trong năm đánh giá 2017, có nhiều doanh nghiệp chuyển đổi mơ hình quản trị theo hướng tách hai vai trị Số lượng doanh nghiệp có kiêm nhiệm hai chức danh giảm 20% so với 30% năm đánh giá trước Phân tích kết Báo cáo đánh giá thẻ điểm ACGS 2017-2018 công ty Việt Nam Chương trình Quản trị cơng ty Việt Nam IFC tài trợ, khuôn khổ hợp tác Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Cục Kinh tế Liên bang Thụy Sỹ (SECO) 22 QTCT hai nhóm DN, có khơng có kiêm nhiệm cho thấy doanh nghiệp khơng có kiêm nhiệm hai chức danh có điểm QTCT cao nhóm cịn kiêm nhiệm Bảng Quản trị công ty kiêm nhiệm hai chức danh Chủ tịch Giám đốc 2013 2014 2015 2017 Cơng ty có Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành (14) 35.72 32.58 34.39 39.75 Cơng ty khơng có kiêm nhiệm hai chức danh (56) 33.17 36.04 37.64 41.65 Bảng cho thấy kết đánh giá qua năm trừ năm 2013, năm đánh giá cịn lại cho thấy cơng ty khơng có kiêm nhiệm thực thi quản trị tốt công ty cịn có kiêm nhiệm hai chức danh lãnh đạo Đây kết thú vị có ý nghĩa thực tiễn Kết đánh giá qua năm cho thấy cơng ty khơng có kiêm nhiệm thực thi quản trị tốt công ty cịn có kiêm nhiệm hai chức danh lãnh đạo Vai trò tiểu ban chuyên trách Kết đánh giá cho thấy cơng ty có thành lập tiểu ban chuyên trách HĐQT công ty thực hành QTCT tốt Các tiểu ban chuyên trách phân tích bao gồm Tiểu ban nhân Tiểu ban thù lao lương thưởng Vai trò tiểu ban chuyên trách ngày trở nên quan trọng thể thông qua chênh lệch điểm QTCT ngày lớn qua năm hai nhóm Nhóm có tiểu ban chuyên trách có điểm cao nhóm khơng có tiểu ban chun trách Nếu năm 2013, điểm trung bình doanh nghiệp có tiểu ban chuyên trách cao 2.55 điểm (35.78 so với 33.23) chênh lệch tăng dần, năm 2017 Kết đánh giá cho thấy cơng ty có thành lập tiểu ban chuyên trách HĐQT công ty thực hành QTCT tốt Vai trò tiểu ban chuyên trách ngày trở nên quan trọng thể thông qua chênh lệch điểm QTCT ngày lớn qua năm hai nhóm điểm trung bình doanh nghiệp có tiểu ban chun trách cao doanh nghiệp khơng có tiểu ban chuyên trách 13.38 điểm (50.28 so với 36.90) Báo cáo đánh giá thẻ điểm ACGS 2017-2018 cơng ty Việt Nam Chương trình Quản trị công ty Việt Nam IFC tài trợ, khn khổ hợp tác Ủy ban Chứng khốn Nhà nước Cục Kinh tế Liên bang Thụy Sỹ (SECO) 23 Hình Vai trị tiểu ban chun trách quản trị cơng ty Một quan sát đáng khích lệ cho thấy ngày có nhiều doanh nghiệp thành lập tiểu ban chuyên trách HĐQT, đáp ứng tốt theo thông lệ quốc tế QTCT Năm 2013 có 10 cơng ty có thành lập Tiểu ban Nhân Tiểu ban Thù lao, nhiên năm 2017 có 23 cơng ty có thành lập Tiểu ban Nhân Tiểu ban Thù lao Tuy nhiên, số 70 công ty đánh giá năm 2017 có 47 cơng ty khơng thành lập tiểu ban Các tiểu ban chuyên trách định nghĩa Tiểu ban Nhân sự, và/hoặc Tiểu ban Thù lao Bảng Doanh nghiệp với tiểu ban chuyên trách 2013 2014 2015 2017 35.78 37.31 42.58 50.28 10 14 16 23 33.23 34.29 34.36 36.90 30 36 39 47 Nhóm có tiểu ban chuyên trách Điểm QTCT Số lượng cơng ty Nhóm chưa có tiểu ban chun trách Điểm QTCT Số lượng công ty Tiểu ban kiểm tốn tiểu ban bắt buộc cần có theo u cầu luật định nên khơng tính tiểu ban chuyên trách theo thống kê Hình Bảng Trong cấu trúc QTCT truyền thống Việt Nam, vai trị chức tiểu ban Kiểm tốn thuộc phạm vi vai trò trách nhiệm Ban kiểm sốt Tuy nhiên từ có Luật doanh nghiệp Việt Nam Báo cáo đánh giá thẻ điểm ACGS 2017-2018 cơng ty Việt Nam Chương trình Quản trị công ty Việt Nam IFC tài trợ, khn khổ hợp tác Ủy ban Chứng khốn Nhà nước Cục Kinh tế Liên bang Thụy Sỹ (SECO) 24 năm 2014, mơ hình đề xuất theo ban kiểm sốt thay Tiểu ban Kiểm tốn thuộc HĐQT Quản trị cơng ty theo qui mô Các khảo sát nghiên cứu giới cho thấy cơng ty có qui mơ lớn có thực thi quản trị công ty tốt công ty có qui mơ nhỏ Các lý giải cho điều cho cơng ty có qui mơ lớn có nhiều điều kiện việc có nhiều thành viên không điều hành tham gia HĐQT, công ty có nhiều khả thành lập tiểu ban chuyên trách thực thi nhiều thông lệ quản trị tốt DN Kết đánh giá QTCT theo thẻ điểm ASEAN năm 2017 cho thấy kết tương tự Các cơng ty có qui mơ lớn có điểm Quản trị cơng ty cao nhóm doanh nghiệp có qui mơ trung bình nhỏ Một điểm đáng lưu ý cơng ty có qui mơ nhỏ có nhiều vi phạm bị điểm phạt câu hỏi Cấp cơng ty có qui mô lớn Cụ thể điểm phạt thường gặp phải không đáp ứng yêu cầu liên quan đến chuẩn mực thành viên HĐQT độc lập Hình 10 Quản trị công ty qui mô doanh nghiệp Báo cáo đánh giá thẻ điểm ACGS 2017-2018 cơng ty Việt Nam Chương trình Quản trị cơng ty Việt Nam IFC tài trợ, khuôn khổ hợp tác Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Cục Kinh tế Liên bang Thụy Sỹ (SECO) 25 CÁC QUAN SÁT TRONG TỪNG LĨNH VỰC CỦA QUẢN TRỊ CÔNG TY 3.1 PHẦN A – ĐẢM BẢO QUYỀN CỦA CỔ ĐÔNG VÀ CÁC QUYỀN SỞ HỮU CƠ BẢN Đánh giá chung Là chủ sở hữu công ty, cổ đông góp vốn số cổ phần mà họ sở hữu đảm bảo có quyền sở hữu quyền thông tin đầy đủ quyền biểu thông qua định thay đổi trọng yếu doanh nghiệp, quyền phân chia lợi nhuận, bên cạnh quyền khác theo luật định Bảng Lĩnh vực A - Đảm Bảo Quyền Của Cổ Đông Và Các Quyền Sở Hữu Cơ Bản Phần A Phần B Phần C Phần D Phần E 6.37 6.84 5.90 12.94 10.98 Điểm trung bình Điểm tối thiểu Điểm tối đa 4.62 5.79 0.00 4.38 4.80 10.00 8.95 14.06 21.25 24.53 Điểm trung vị 6.00 6.75 6.09 12.81 9.73 Như Hình cho thấy Điểm QTCT trung bình doanh nghiệp đánh giá tăng 12.3% so với năm đánh giá gần (tăng từ 36.75 điểm lên 41.3 điểm) Lĩnh vực A - Đảm bảo quyền cổ đông quyền sở hữu lĩnh vực có điểm tăng cao tất lĩnh vực, tăng 30.3% điểm đạt trung bình 6.37/10 điểm Doanh nghiệp tốt đạt 10 điểm, doanh nghiệp đạt 4.62 điểm Các cải thiện đáng kể lĩnh vực cải thiện thấy rõ công tác chuẩn bị tổ chức họp đại hội cổ đơng, cơng tác qui trình tổ chức đại hội cổ đơng, qui trình biểu thơng qua định đại hội đồng cổ đông, công tác công bố thông tin kết nghị đại hội Ngoài ra, doanh nghiệp nhận thức rõ tầm quan trọng việc công bố thông tin hoạt động tương tác với cổ đông, mời gọi đầu tư, giới thiệu doanh nghiệp nhằm thu hút vốn đầu tư, cải thiện tích cực hình ảnh doanh nghiệp mắt nhà đầu tư Mặc dù vậy, cần có cải thiện đáng kể việc cải thiện nội dung chi tiết tài liệu cổ đông đáp ứng chuẩn mực ASEAN, cải thiện việc công bố biên đại hội tiếng Anh, công bố Điều lệ công ty tiếng Anh Chi trả cổ tức hạn yêu cầu quan trọng cổ đông mà doanh nghiệp cần ý cải thiện Các chuẩn Báo cáo đánh giá thẻ điểm ACGS 2017-2018 cơng ty Việt Nam Chương trình Quản trị cơng ty Việt Nam IFC tài trợ, khuôn khổ hợp tác Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Cục Kinh tế Liên bang Thụy Sỹ (SECO) 26 mực ASEAN yêu cầu cổ tức tiền mặt trả vịng 30 ngày kể từ ngày cơng bố cổ tức kể từ ngày đại hội thông qua cổ tức, cổ tức cổ phiếu trả vòng 60 ngày Tổ chức đại hội cổ đông Theo nguyên tắc quản trị công ty OECD nói chung khn khổ quản trị cơng ty Việt Nam nói riêng, cổ đơng phải tạo điều kiện khuyến khích để cung cấp đầy đủ, kịp thời xác thơng tin liên quan quan trọng công ty Trong kỳ đại hội, thông tin quan trọng cần có đại hội cần cung cấp kịp thời đầy đủ Đã có cải thiện đáng kể việc gửi thư mời thông báo đại hội Cụ thể, kết đánh giá cho thấy kỳ đại hội năm 2017 có 32% (so với 9% năm 2015) cơng ty đáp ứng yêu cầu công bố gửi thư mời đại hội 21 ngày trước ngày diễn Đại hội Kế đến, có cải thiện đáng kể chất lượng dự thảo, tờ trình tài liệu Đại hội, có 43% (so với 24% năm 2015) doanh nghiệp đáp ứng tiêu chuẩn ASEAN chất lượng chi tiết nội dung tài liệu, dự thảo, tờ trình gửi cho cổ đông tham dự đại hội Tuy nhiên, để tiếp tục cải thiện nữa, nội dung tài liệu dự thảo cho đại hội cần cải thiện theo hướng doanh nghiệp cần bổ sung thêm thông tin cụ thể để nêu sở dự thảo, giải trình chi tiết cho nội dung cần cổ đơng biểu để cổ đơng có đầy đủ thơng tin cho định Báo cáo đánh giá thẻ điểm ACGS 2017-2018 công ty Việt Nam Chương trình Quản trị cơng ty Việt Nam IFC tài trợ, khuôn khổ hợp tác Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Cục Kinh tế Liên bang Thụy Sỹ (SECO) 27 Một thực tế khác cho thấy doanh nghiệp Việt Nam chưa đáp ứng thông lệ tốt nước tham gia thẻ điểm hầu hết công ty chưa lưu ý đến vai trò độc lập ban kiểm phiếu ĐHCĐ để giám sát trình kiểm phiếu ĐHCĐ Chỉ có gần 12% (cải thiện so với năm 2015 có gần 2% đáp ứng) cơng ty có đại diện bên độc lập tham gia giám sát trình kiểm phiếu ĐHCĐ Nâng cao vai trị bảo vệ quyền cổ đơng Nỗ lực từ phía doanh nghiệp với mong muốn khuyến khích tham gia từ phía cổ đơng hoạt động doanh nghiệp hàng năm, nhằm thúc đẩy mối quan hệ tương tác hai chiều hiệu quả, ngày thể rõ Nổi bật công tác chuẩn bị, thực nhằm tạo điều kiện tốt cho cổ đông tham gia họp Đại hội cổ đông thường niên thuận lợi đưa định thống nhất, quan trọng Tuy nhiên cổ đông đủ điều kiện tham dự đại hội, việc công bố biên đại hội hành động giúp đảm bảo quyền cổ đông, đặc biệt cổ đơng nước ngồi đầu tư vào Việt Nam Cũng tỉ lệ cơng bố biên thấp mà doanh nghiệp Việt Nam điểm tiêu chí liên quan đến tình hình tham dự đại hội lãnh đạo, tình hình chất lượng đại hội (chất vấn cố đơng) Cụ thể có 29% cơng ty có điểm chất lượng chất vấn cổ đơng khơng có chứng (từ biên bản) việc cổ đơng có hội đặt câu hỏi, chất vấn ban lãnh đạo công ty thực tế hầu hết công ty thực Về phân chia cổ tức, quyền quan trọng cổ đông nhận cổ tức hạn Tương tự đánh giá năm trước, tỷ lệ công ty tiến hành chi trả cổ tức vịng 30 ngày sau cơng bố sau thơng qua Đại hội Cổ đơng cịn thấp, với 11.43% công ty thực Đây khía cạnh quan trọng mà doanh nghiệp Việt Nam chưa trọng ảnh hưởng trực tiếp đến quyền lợi cổ đông việc nhận cổ tức hạn Thông tin hoạt động tham vấn bên độc lập tính hợp lý, đắn giao dịch thâu tóm sáp nhập mua bán tài sản lớn có địi hỏi cổ đơng biểu cịn hạn chế Trong số 10% cơng ty có giao dịch thâu tóm sáp nhập mua bán tài sản lớn khơng có cơng ty cơng bố có định bên độc lập đánh giá tính hợp lý giá giao dịch thương vụ Báo cáo đánh giá thẻ điểm ACGS 2017-2018 công ty Việt Nam Chương trình Quản trị cơng ty Việt Nam IFC tài trợ, khuôn khổ hợp tác Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Cục Kinh tế Liên bang Thụy Sỹ (SECO) 28 ▪ Phần lớn quyền cổ đông bảo đảm tuân thủ tốt theo quy định quản trị công ty Việt Nam ĐIỂM MẠNH ▪ Các sách hoạt động thúc đẩy mối quan hệ tương tác cổ đông doanh nghiệp, đặc biệt cổ đông tổ chức, thực rộng rãi ▪ Tài liệu mời họp Đại hội Cổ đơng khơng đăng tải 21 ngày trước ngày diễn Đại hội ▪ Tài liệu mời họp Đại hội Cổ đông thiếu thông tin chi tiết diễn giải cụ thể cho nội dung dự thảo cần biểu ▪ Biên họp Đại hội Cổ đơng cịn hạn chế cơng bố tiếng Việt tiếng Anh nội dung không soạn thảo đầy đủ ▪ Việc bổ nhiệm bên độc lập để giám sát trình kiểm phiếu ĐHCĐ chưa thực hầu hết doanh nghiệp ▪ Việc chi trả cổ tức không thực vịng 30 ngày sau cơng bố Đại hội Cổ đông phê duyệt ▪ Vai trị bên độc lập đánh giá tính hợp lý giao dịch thâu tóm sáp nhập chưa thực công bố thông tin LĨNH VỰC CẦN CẢI THIỆN 3.2 PHẦN B - ĐỐI XỬ BÌNH ĐẲNG VỚI CỔ ĐÔNG Đánh giá chung Tải FULL (78 trang): https://bit.ly/3II9ETj Dự phịng: fb.com/TaiHo123doc.net Các nhóm cổ đơng khác cần đối xử bình đẳng Do vậy, cơng ty cần đảm bảo tất cổ đông nắm giữ cổ phần loại phải sở hữu quyền, nghĩa vụ lợi ích ngang Trường hợp cơng ty có nhiều loại cổ phần khác đồng thời quyền nghĩa vụ gắn liền với loại cổ phần tương ứng phải công bố minh bạch cho cổ đông phải thông qua ĐHCĐ Thực tế cho thấy, phần lớn công ty Việt Nam đánh giá có loại cổ phần phổ thơng cổ phần tương đương với phiếu biểu Điều đảm bảo quyền đối xử bình đẳng tất cổ đông theo thông lệ tốt quản trị công ty Báo cáo đánh giá thẻ điểm ACGS 2017-2018 công ty Việt Nam Chương trình Quản trị cơng ty Việt Nam IFC tài trợ, khuôn khổ hợp tác Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Cục Kinh tế Liên bang Thụy Sỹ (SECO) 29 Bảng Lĩnh vực B – Đối xử bình đẳng Cổ Đơng Phần A Phần B Phần C Phần D Phần E 6.37 6.84 5.90 12.94 10.98 Điểm trung bình Điểm tối thiểu Điểm tối đa 4.62 5.79 0.00 4.38 4.80 10.00 8.95 14.06 21.25 24.53 Điểm trung vị 6.00 6.75 6.09 12.81 9.73 Trong thẻ điểm năm 2017, trọng số Lĩnh vực B giảm 10%, làm thay đổi điểm số lĩnh vực B lĩnh vực có ghi nhận nhiều cải thiện Cụ thể lĩnh vực B có điểm trung bình 6.84/10 điểm Doanh nghiệp có điểm cao đạt 8.95 điểm, doanh nghiệp có điểm thấp đạt 5.79 điểm Hạn chế cơng bố thơng tin cho cổ đơng nước ngồi Một khía cạnh mà nhiều doanh nghiệp chưa quan tâm đối xử cơng với nhóm cổ đơng nước ngồi Tỉ lệ doanh nghiệp cơng bố tài liệu cổ đông tiếng Anh hạn chế Năm 2017 có 70 cơng ty có Báo cáo thường niên tiếng Anh So với 700 công ty niêm yết hai Sở giao dịch chứng khoán, số thấp bối cảnh doanh nghiệp kỳ vọng thu hút lượng vốn dồi từ nhà đầu tư nước Ngoài báo cáo thường niên, việc cung cấp tài liệu họp ĐHCĐ tiếng Anh doanh nghiệp niêm yết Việt Nam nhiều hạn chế, việc đăng tải muộn so với tài liệu phiên tiếng Việt, nội dung sơ sài hơn, thiếu thông tin chi tiết, nhiều trường hợp nội dung không tương đồng với nội dung công bố tiếng Việt Điều gây trở ngại cho nhà đầu tư nước muốn nắm bắt xác, kịp thời, đầy đủ Tải FULL (78 trang): https://bit.ly/3II9ETj thông tin ĐHCĐ Dự phịng: fb.com/TaiHo123doc.net Đề cử, chọn thành viên HĐQT, kiểm tốn độc lập Đề cử bầu chọn thành viên HĐQT định quan trọng cổ đơng, địi hỏi định dựa hiểu biết cổ đông ứng cử viên Tuy nhiên theo chuẩn mực cơng bố thơng tin ASEAN, có gần 12% công ty cung cấp đầy đủ chi tiết hồ sơ thông tin cá nhân ứng cử viên cho vị trí thành viên HĐQT tài liệu họp ĐHCĐ, tỉ lệ thấp so với Báo cáo đánh giá thẻ điểm ACGS 2017-2018 cơng ty Việt Nam Chương trình Quản trị cơng ty Việt Nam IFC tài trợ, khuôn khổ hợp tác Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Cục Kinh tế Liên bang Thụy Sỹ (SECO) 30 nước tham gia đánh giá thẻ điểm năm 50% số doanh nghiệp không cung cấp đầy đủ chi tiết hồ sơ thông tin cá nhân, 38.6% doanh nghiệp khơng có hoạt động bầu thành viên HĐQT năm Một điểm đáng khích lệ phần nội dung tài liệu họp ĐHCĐ gia tăng số lượng công ty cung cấp danh sách tên công ty kiểm tốn độc lập để HĐCĐ thơng qua với gần 26% số công ty công bố (so với 22% năm 2015) Ngăn ngừa xung đột lợi ích Trong thơng lệ tốt quản trị cơng ty, lợi ích tối đa công ty tất cổ đơng cần đặt lên hàng đầu, thay lợi ích hay nhóm cổ đơng Luật doanh nghiệp Việt Nam văn pháp lý quản trị công ty quy định chặt chẽ ngăn ngừa xung đột lợi ích Chẳng hạn quy định trách nhiẹ m trung thực tránh xung đọ t vè quyè n lợi củ a thành viên Họ i đò ng quả n trị, Ban kiẻ m soát, Giám đó c điè u hành, cán bọ quả n lý khác; giao dịch nội gián hay giao dịch có chất tương tự mang lại lợi ích vật chất phi vật chất cho thành viên bị cấm Luật Doanh nghiệp Tuy nhiên so với chuẩn mực ASEAN ngăn ngừa xung đột lợi ích, điểm nhỏ khơng phần quan trọng mà qui định luật Việt Nam thiếu vắng qui định họp HĐQT biểu giao dịch có liên quan, có qui định thành viên Hội đồng Quản trị có xung đột lợi ích khơng tham gia dự họp họp thảo luận biểu giao dịch nảy sinh xung đột lợi ích Bên cạnh đó, cịn thiếu chứng thể tâm hầu hết doanh nghiệp vấn đề bảo vệ cổ đông thiểu số khỏi mâu thuẫn lợi ích gây giao dịch với bên có liên quan Cụ thể, 97% doanh nghiệp Việt Nam chưa có tuyên bố báo cáo quản trị công ty khẳng định công ty bảo đảm giao dịch với bên liên quan thực hợp lý, theo chế thị trường Báo cáo đánh giá thẻ điểm ACGS 2017-2018 công ty Việt Nam Chương trình Quản trị cơng ty Việt Nam IFC tài trợ, khuôn khổ hợp tác Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Cục Kinh tế Liên bang Thụy Sỹ (SECO) 6231583 31 ... Giám đốc, Thư ký công ty lĩnh vực quản trị công ty thực hành quản trị doanh nghiệp Báo cáo đánh giá thẻ điểm ACGS 2017-2018 cơng ty Việt Nam Chương trình Quản trị công ty Việt Nam IFC tài trợ,... vực phạt Cấp đạt điểm tối đa 130 điểm, nhận điểm cao Cấp 100 điểm, cộng với điểm cao Cấp 30 điểm Báo cáo đánh giá thẻ điểm ACGS 2017-2018 công ty Việt Nam Chương trình Quản trị cơng ty Việt Nam. .. tắc quản trị công ty G20/OECD, nguyên tắc quản trị công ty ICGN thông lệ quản trị công ty tiến chấp nhận tồn cầu, nhấn mạnh đến chất lượng quản trị công ty công ty đại chúng niêm yết Báo cáo