Chương I Luận văn tốt nghiệp Khoa Tài chính doanh nghiệp Chương I NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN TRONG VIỆC SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH VÀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP 1 1 Vốn kinh doanh và vai tr[.]
Luận văn tốt nghiệp Khoa Tài doanh nghiệp Chương I NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN TRONG VIỆC SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH VÀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP 1.1 Vốn kinh doanh vai trò vốn kinh doanh kinh tế thị trường 1.1.1 Khái niệm đặc trưng vốn kinh doanh DN 1.1.1.1 Khái niệm vốn kinh doanh Trong chế thị trường, hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp từ bỏ vốn vào sản xuất tiêu thụ sản phẩm, thu hồi vốn diễn cách tuần hoàn liên tục gắn bó mật thiết với thị trường, xuất phát từ nhu cầu thị trường Tất hoạt động sản xuất kinh doanh giai đoạn vận động tuần hoàn vốn tiến hành doanh nghiệp Doanh nghiệp hiểu tổ chức thành lập nhằm mục đích chủ yếu thực hoạt động sản xuất kinh doanh để kiếm lời lĩnh vực sản xuất vật chất, thương mại, dịch vụ, có tư cách pháp nhân thuộc thành phần kinh tế Tuy nhiên để tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh nào, doanh nghiệp cần đến vốn Vốn điều kiện tiên có ý nghĩa định đến hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Vậy vốn kinh doanh doanh nghiệp gì? Theo học thuyết kinh tế cổ điển cổ điển mới, vốn yếu tố đầu vào để sản xuất kinh doanh đất đai, lao động…Vốn sản phẩm dùng để phục vụ cho sản xuất (máy móc, thiết bị, nguyên vật liệu…) Như vậy, theo quan điểm vốn chủ yếu xét góc độ vật Theo nhà kinh tế học đại: David Begg, Stanlei Ficher, Rudiger Darnbusch, vốn gồm hai loại vốn vật vốn tài Vốn vật hàng hố sản xuất để sản xuất hàng hoá khác Vốn tài SV: Nguyễn thị Châu Loan – K43/11.02 Luan van Luận văn tốt nghiệp Khoa Tài doanh nghiệp giấy tờ có giá tiền mặt doanh nghiệp dùng cho hoạt động sản xuất kinh doanh Theo K.Marx vốn tư (capital), giá trị mang lại giá trị thặng dư Theo vốn xem xét giác độ giá trị, yếu tố đầu vào trình sản xuất Quan điểm có tính chất khái qt cao, có ý nghĩa thực tiễn đến tận ngày nay, nhiên hạn chế chỗ vốn tạo giá trị thặng dư khu vực sản xuất tạo giá trị thặng dư cho kinh tế Theo quan điểm nhiều nhà kinh tế học theo giáo trình tài doanh nghiệp Học Viện Tài Chính “vốn kinh doanh doanh nghiệp loại quỹ tiền tệ đặc biệt…” Tiền gọi vốn tiền đồng thời thoả mãn điều kiện sau: - Tiền phải đại diện cho lượng hàng hố định Hay nói cách khác tiền phải đảm bảo lượng tài sản có thực, đủ để tiến hành kinh doanh - Tiền phải tích tụ tập trung đến lượng định, đủ để tiến hành kinh doanh - Khi có đủ lượng, tiền phải vận động nhằm mục đích sinh lời Điều kiện coi điều kiện ràng buộc (điều kiện cần) để tiền trờ thành vốn, điều kiện coi đặc trưng vốn (điều kiện đủ) Bởi tiền khơng vận động đồng tiền “chết”, cịn vận động mà khơng nhằm mục đích sinh lời khơng phải vốn Sự vận động vốn trình sản xuất kinh doanh doanh nghiệp thể qua sơ đồ sau: TLLĐ T -H SLĐ SẢN XUẤT H’ -T’ ĐTLĐ SV: Nguyễn thị Châu Loan – K43/11.02 Luan van (Trong T’ > T) Luận văn tốt nghiệp Khoa Tài doanh nghiệp Mở đầu trình sản xuất, vốn kinh doanh mang hình thái tiền tệ (T) Sau doanh nghiệp dùng tiền để đầu tư, mua sắm tư liệu lao động (TLLĐ), đối tượng lao động (ĐTLĐ) thuê sức lao động (SLĐ) để phục vụ cho trình sản xuất Lúc vốn đầu tư từ hình thái tiền tệ trở thành hình thái yếu tố trình sản xuất Quá trình sản xuất tiến hành, tạo sản phẩm hàng hoá vốn tồn dạng tư hàng hoá Cuối cùng, tiêu thụ hàng hoá xong, vốn kinh doanh lại từ trạng thái hàng hố chuyển sang hình thái tiền tệ tức trở hình thái ban đầu Trong trình vận động, vốn thay đổi hình thái biểu hiện, điểm xuất phát điểm kết thúc phải giá trị (T’ > T) Song tiền vận động không quay nơi xuất phát với giá trị lớn đồng vốn khơng hiệu Điều ảnh hưởng đến chu kỳ vận động vốn Vậy, q trình vận động tuần hồn vốn phải bảo tồn giá trị lớn dần lên Ngoài ra, tuỳ theo đặc điểm loại hình doanh nghiệp mà phương thức vận động vốn có đơn giản Với doanh nghiệp kinh doanh tiền tệ, vốn vận động theo công thức (T-T’) Với doanh nghiệp thương mại dịch vụ, vận động vốn thể qua phương thức: T – H – T’ Nhờ có vận động đó, đồng vốn có khả bảo tồn sinh lời Từ phân tích trên, đến định nghĩa tổng quát vốn: “Vốn kinh doanh doanh nghiệp biểu tiền toàn tài sản đầu tư vào sản xuất kinh doanh nhằm mục đích sinh lời” 1.1.1.2 Đặc trưng vốn kinh doanh Trong kinh tế thị trường, chế bao cấp thông qua giá, qua cấp phát vốn, vật tư khơng cịn tồn Cùng với tác động quy luật kinh tế thị trường, tính động tầm quan trọng vốn nâng lên Doanh nghiệp có quyền sử dụng đồng vốn cách linh hoạt nhằm tạo điều kiện tốt cho hoạt SV: Nguyễn thị Châu Loan – K43/11.02 Luan van Luận văn tốt nghiệp Khoa Tài doanh nghiệp động sản xuất kinh doanh Vì để quản lý tốt không ngừng nâng cao hiệu sử dụng vốn, nhà quản lý doanh nghiệp cần nhận thức đầy đủ đặc trưng vốn, là: Một là: Vốn phải đại diện lượng giá trị thực tài sản Vốn biểu giá trị tài sản hữu hình vơ nhà xưởng, đất đai, máy móc thiết bị, nguyên nhiên vật liệu, chất xám, thông tin… Hai là: Vốn phải vận động để sinh lời Vốn biểu tiền, tiền dạng tiềm vốn Để tiền trở thành vốn, tiền phải sử dụng cho mục đích kinh doanh, tiền phải vận động để sinh lời Trong trình vận động, đồng vốn thay đổi hình thái biểu điểm xuất phát điểm cuối vòng tuần hoàn phải giá trị giá trị tăng lên Ba là: Vốn phải tích tụ tập trung đến lượng định phát huy tác dụng Vốn phải đạt đến đai lượng đủ lớn hoạt động để sinh lời Để đầu tư kinh doanh, doanh nghiệp không khai thác tiềm vốn chủ doanh nghiệp mà cịn phải tìm cách thu hút nguồn vốn bên kêu gọi góp vốn, phát hành cổ phiểu, trái phiếu, liên doanh liên kết Bốn là: Vốn có giá trị mặt thời gian Điều có ý nghĩa doanh nghiệp phải xem xét yếu tố thời gian vận động vốn Trong điều kiện kinh tế thị trường hội nhập, ảnh hưởng giá cả, lạm phát nên sức mua hay giá trị dồng tiền thời điểm khác khác Bởi bảo toàn giá trị mức sinh lời vốn phải tính tới biến động giá hàng hoá giá trị đồng tiền Mặt khác vốn tồn dạng tài sản cố định bị hao mịn vơ hình nhanh, tỷ suất SV: Nguyễn thị Châu Loan – K43/11.02 Luan van Luận văn tốt nghiệp Khoa Tài doanh nghiệp khấu hao nhanh nên cần phải tính đến thời gian vận động sinh lời vốn kinh doanh Năm là: Vốn phải gắn với chủ sở hữu định Khi đồng vốn gắn với chủ sỡ hữu định hướng người ta quan tâm đến hiệu sử dụng vốn, lợi ích họ Sáu là: Trong kinh tế thị trường, vốn phải quan niệm hàng hố song loại “hàng hoá đặc biệt” Một nét “đặc biệt” khác hàng hố vốn so với hàng hố thơng thường là: trao đổi “mua bán” thị trường, quyền sở hữu vốn không mà quyền sử dụng vốn (gọi chi phí sử dụng vốn) Nói cách khác, vốn loại hàng hố mà người bán khơng bán quyền sở hữu mà nhượng quyền sử dụng Những phân tích cho thấy: kinh tế thị trường, phạm trù vốn phải nhận thức cách phù hợp Việc nhận thức đầy đủ đắn vốn điều kiện kinh tế vận động theo chế thị trường góp phần giúp cho doanh nghiệp quản lý sử dụng vốn có hiệu 1.1.2 Phân loại vốn kinh doanh Vốn kinh doanh phân loại theo nhiều tiêu thức khác nhau, tuỳ thuộc vào yêu cầu, mục đích nghiên cứu quản lý 1.1.2.1 Dựa vào vai trò đặc điểm luân chuyển giá trị vốn tham gia vào trình sản xuất kinh doanh VKD DN chia thành loại vốn cố định (VCĐ) vốn lưu động (VLĐ) - Vốn cố định DN : VCĐ DN phận vốn đầu tư ứng trước tài sản cố định hữu hình vơ hình với đặc điểm tham gia vào SV: Nguyễn thị Châu Loan – K43/11.02 Luan van Luận văn tốt nghiệp Khoa Tài doanh nghiệp nhiều chu kỳ sản xuất, luân chuyển giá trị phần sau chu kỳ sản xuất hoàn thành vịng tuần hồn tài sản cố định hết thời hạn sử dụng Có thể khái quát nét đặc trưng VCĐ trình SXKD sau: + Giá trị VCĐ luân chuyển phần chu kỳ SXKD Khi tham gia vào trình SX phận VCĐ luân chuyển vào giá trị sản phẩm theo mức độ hao mòn TSCĐ + Sau nhiều chu kỳ sản xuất VCĐ hồn thành vịng ln chuyển TSCĐ hết thời hạn sử dụng Sau chu kỳ sản xuất phần VCĐ luân chuyển vào giá trị sản phẩm tăng lên, phần vốn đầu tư ban đầu vào TSCĐ giảm tương ứng TSCĐ hết thời hạn sử dụng giá trị dịch chuyển hết vào giá trị sản phẩm sản xuất VCĐ hồn thành vịng ln chuyển Từ đặc điểm VCĐ đòi hỏi việc quản lý VCĐ phải ln gắn liền với việc quản lý hình thái vật TSCĐ DN - Vốn lưu động DN : Vốn lưu động DN phận Vốn kinh doanh Nó số vốn tiền tệ ứng trước để hình thành nên TSLĐ nhằm đảm bảo cho trình kinh doanh DN thực thường xuyên liên tục Vốn lưu động DN có số đặc điểm sau: + Do VLĐ vận động liên tục qua nhiều hình thái khác hình thái tiền tệ sang hình thái dự trữ vật tư, hàng hố sản xuất, lưu thơng cuối trở hình thái tiền tệ ban đầu sau chu kỳ kinh doanh + Vốn lưu động dịch chuyển toàn giá trị lần vào giá trị sản phẩm tạo + Vốn lưu động hồn thành vịng tuần hồn sau chu kỳ SXKD thu hồi toàn lần DN tiêu thụ sản phẩm thu tiền SV: Nguyễn thị Châu Loan – K43/11.02 Luan van Luận văn tốt nghiệp Khoa Tài doanh nghiệp + Trong trình hoạt động SXKD DN, vốn lưu động không ngừng vận động qua giai đoạn chu kỳ KD: Dự trữ - sản xuất - lưu thơng, q trình diễn liên tục, thường xuyên lặp lặp lại theo chu kỳ gọi trình luân chuyển VLĐ Từ đặc điểm cơng tác quản lý VLĐ quan tâm, ý từ việc xác định nhu cầu vốn lưu động thường xuyên cần thiết, huy động nguồn tài trợ sử dụng vốn phải phù hợp sát với tình hình thực tế SXKD Đồng thời áp dụng biện pháp thích ứng nhằm tổ chức quản lý sử dụng vốn lưu động cho đẩy nhanh tốc độ chu chuyển vốn lưu động, tăng hiệu suất sử dụng VLĐ tăng hiệu sử dụng VLĐ DN 1.1.2.2 Căn vào hình thái biểu vốn Căn vào hình thái biểu vốn người ta chia VKD thành hai loại: Vốn tiền Vốn vật - Vốn tiền: Bao gồm khoản vốn tiền tệ tiền mặt tồn quỹ, tiền gửi ngân hàng, vốn toán khoản đầu tư ngắn hạn Ngoài vốn tiền DN bao gồm giấy tờ có giá để tốn - Vốn vật: Là khoản vốn có hình thái biểu cụ thể vật như: tài sản cố định, nguyên liệu vật liệu, sản phẩm dở dang, thành phẩm, hàng hoá Đối với DN khác nhau, tuỳ theo đặc điểm kinh doanh mà lựa chọn tiêu thức phân loại VKD khác Việc phân loại VKD có ý nghĩa quan trọng, giúp cho việc quản lý sử dụng VKD mang lại hiệu 1.1.3 Nguồn vốn kinh doanh DN KTTT Để quản lý sử dụng VKD có hiệu DN phải xem xét nguồn hình thành vốn để có phương án huy động vốn, tạo cấu nguồn vốn tối ưu góp phần tăng hiệu hoạt động DN Để làm điều DN cần phải phân SV: Nguyễn thị Châu Loan – K43/11.02 Luan van Luận văn tốt nghiệp Khoa Tài doanh nghiệp loại nguồn VKD theo tiêu thức định, có nhiều tiêu thức khác để phân loại nguồn vốn: 1.1.3.1 Căn vào quyền sở hữu vốn Theo tiêu thức nguồn VKD DN hình thành từ nguồn vốn chủ sở hữu nợ phải trả - Nguồn vốn chủ sở hữu (NVCSH): Là phần vốn thuộc quyền sở hữu chủ DN bao gồm: Vốn điều lệ chủ sở hữu đầu tư phần vốn tự bổ sung từ lợi nhuận để lại quỹ DN Tỷ trọng VCSH tổng nguồn vốn DN thể mức độ tự chủ tài DN Nên tỷ trọng tổng nguồn vốn lớn chứng tỏ độc lập tài DN lớn, khả vay DN dễ dàng thực ngược lại Nguồn VCSH xác định cơng thức: NVCSH = Tổng giá trị tài sản DN – Nợ phải trả - Nợ phải trả : Là tất khoản nợ phát sinh trình SXKD mà DN phải có trách nhiệm tốn như: Vốn chiếm dụng, khoản nợ vay + Vốn chiếm dụng: Là toàn số nợ phải trả cho người cung cấp, số phải nộp Ngân sách chưa đến hạn nộp, phải trả công nhân viên chưa đến hạn trả + Các khoản nợ vay: Bao gồm nợ vay ngân hàng, nợ tín phiếu, nợ trái phiếu DN … 1.1.3.2 Căn vào thời gian hoạt động sử dụng nguồn vốn: Theo tiêu thức nguồn vốn KD DN chia thành: Nguồn vốn thường xuyên nguồn vốn tạm thời - Nguồn vốn thường xuyên : Là nguồn vốn mang tính chất ổn định dài hạn mà DN sử dụng để đầu tư XDCB, mua sắm TSCĐ tài trợ phần TSLĐ tối thiểu thường xuyên cần thiết cho hoạt động KD DN Nguồn vốn thường xuyên xác định sau: SV: Nguyễn thị Châu Loan – K43/11.02 Luan van Luận văn tốt nghiệp Khoa Tài doanh nghiệp Nguồn vốn thường xuyên = Giá trị tổng tài sản – Nợ ngắn hạn Hoặc = Vốn chủ sở hữu + Nợ dài hạn - Nguồn vốn tạm thời: Là nguồn vốn có tính chất ngắn hạn mà DN sử dụng để đáp ứng nhu cầu vốn mang tính chất tạm thời Các khoản thường phát sinh trình SXKD DN : vay ngắn hạn ngân hàng tổ chức tín dụng, khoản nợ khác Qua nghiên cứu vấn đề đặt đòi hỏi cho DN mặt phải tăng cường quản lý sử dụng vốn SXKD đạt hiệu quả, mặt khác phải chủ động khai thác nguồn vốn cách hợp lý đảm bảo kịp thời nhu cầu vốn cho hoạt động SXKD đầy đủ với chi phí thấp 1.2 Hiệu sử dụng vốn cần thiết phải nâng cao hiệu sử dụng vốn DN 1.2.1 Hiệu sử dụng vốn Vốn tiền đề vật chất để tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh, tiền đề xuyên suốt trình sản xuất kinh doanh Các DN muốn tồn phát triển cần phải quan tâm đến việc bảo toàn sử dụng vốn cách có hiệu Hiệu sử dụng vốn hiểu theo góc độ khác nhau: +) Các nhà đầu tư cho hiệu sử dụng vốn được đánh giá thông qua tỷ suất sinh lời mà nhà đầu tư đòi hỏi mà DN đáp ứng họ đầu tư vào DN +) Đứng giác độ DN, hiệu sử dụng vốn đánh giá thông qua tỷ suất lợi nhuận ròng thực tế (đã loại trừ ảnh hưởng yếu tố lạm phát) Lợi ích thu từ việc sử dụng vốn phải đáp ứng yêu cầu DN nhà đầu tư mức cao +) Quan điểm khác cho rằng: Khi thu nhập đủ bù đắp hồn tồn chi phí bỏ sử dụng vốn hiệu SV: Nguyễn thị Châu Loan – K43/11.02 Luan van Luận văn tốt nghiệp Khoa Tài doanh nghiệp Hiệu sử dụng vốn DN lượng hố thơng qua hệ thống tiêu khả sinh lời, khả hoạt động, tốc độ luân chuyển vốn…Nó phản ánh quan hệ đầu đầu vào trình sản xuất kinh doanh thông qua thước đo tiền tệ hay cụ thể mối tương quan kết thu với chi phí bỏ để thực nguồn vốn sản xuất kinh doanh Kết thu cao so với chi phí bỏ hiệu sử dụng vốn cao Việc nâng cao hiệu sử dụng vốn điều kiện quan trọng để DN đứng vững phát triển thị trường Nâng cao hiệu sử dụng vốn DN phải đảm bảo điều kiện sau: - Phải khai thác nguồn vốn cách triệt để, tránh không nhàn rỗi, không sinh lời - Phải sử dụng vốn tiết kiệm hợp lý - Phải quản lý vốn cách chặt chẽ, không để vốn bị sử dụng sai mục đích, khơng để vốn bị thất bng lỏng quản lý Ngoài DN phải thường xuyên phân tích, đánh giá hiệu sử dụng vốn để nhanh chóng có biện pháp khắc phục mặt hạn chế phát huy ưu điểm DN việc quản lý sử dụng vốn 1.2.2 Sự cần thiết phải nâng cao hiệu sử dụng vốn kinh doanh DN Để tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh địi hỏi DN phải có đủ lượng vốn định để trì hoạt động sản xuất kinh doanh DN buộc phải bảo tồn vốn Đặc biệt, KTTT tồn nhiều thành phần kinh tế cạnh tranh gay gắt vấn đề tổ chức huy động sử dụng vốn có hiệu vấn đề quan trọng Đây yếu tố có tính chất định tồn phát triển DN đồng thời giúp DN khẳng định giữ vững vị trí cạnh tranh Nâng cao hiệu sử dụng vốn SXKD vấn đề mà DN cần đặt lên hàng đầu, xuất phát từ lý sau: SV: Nguyễn thị Châu Loan – K43/11.02 Luan van 10 ... van 11 Luận văn tốt nghiệp Khoa Tài doanh nghiệp đường nâng cao hiệu sử dụng vốn DN sử dụng vốn tốt có hiệu kinh doanh cao, lợi nhuận cao có điều kiện phát triển kinh doanh +) Trong kinh tế thị... giá hiệu sử dụng vốn kinh doanh DN 1.2.3.1 Các tiêu đánh giá hiệu sử dụng toàn vốn Để đánh giá cách chung hiệu sử dụng vốn người ta thường sử dụng tiêu: - Vịng quay tồn vốn: phản ánh vốn DN kỳ... đánh giá hiệu sử dụng vốn DN Trên số tiêu đánh giá hiệu sử dụng vốn nói chung Để đánh giá hiệu riêng loại vốn người ta cịn sử dụng tiêu khác 1.2.3.2 Nhóm tiêu đánh giá hiệu sử dụng vốn cố định: