Ch-ơng Tài quốc tế CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Ch-ơng 5: Tài quốc tế I Thị tr-ờng ngoại hối - TTNH không bị giới hạn không gian địa lý, TTNH đà gắn kết tất trung tâm Khái niệm thị tr-ờng ngoại hối tài toàn giới Thị tr-ờng ngoại hối thị tr-ờng mà đồng tiền dân tộc đ-ợc mua bán với - TTNH đ-ợc mở cửa 24/24h Sau thị tr-ờng Ngoại hối làđóng ph-ơng giá trịlàđ-ợc dùng để tiến hành New york cưa lóc tiƯn giêcãchiỊu, giê më cưa to¸n quốc gia Ngoại hối bao gồm: SanFrancisco đ-ợc chuyển đến Ngoại tệ (ngoại tệ mặt ngoạiHongkong, tệ tín dụng) Singapore, Tokyo, sau đóvàđến Vàng, bạc,London, kim c-ơng, đá quý làm york tiền tệ Zurich, tr-ớc nóđ-ợc quaydùng New để Các toán ghi ngoại tệ: Hối phiếu, séc, kỳ mộtph-ơng chu kỳtiện mớithanh lại bắt đầu phiếu, điện chun tiỊn, th- chun tiỊn, thỴ tÝn dơng, th- tÝn dụng ngân hàng (L/C) Thị tr-ờng ngoại hối thị tr-ờng quốc tế: CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Ch-ơng 5: Suy cho cùng, hoạt động giao dịch quốc tế liên quan Tài quốc đến quáth-ờng, trình chuyển đổi đồng tiền giữakhẩu tế n-ớc Thông NKHH giao dịch xuất nhập đòi Th-ơng mại quốc tế yêu cầu tín dụng bắt nguồn từ hỏi thựcnhững tế hoạt VN NB khoảng gian chờ đợi, thay đổi nhỏ tỷhơn động th-ơng Khi hàng hoá đ-ợc chuyển từ ng-ời bán sang Mỗi QGthời có mại đồng tiền tệ khác nhau, giới có Chức thị tr-ờng ngoại hối: USD Vận chuyển HH XKHH giá làm cho nhà xuất nhập thiệt hại.nhất ng-ờiQG mua đồng đ-ờng, cầnkhác phải cóbịmột nàothiết 200 tồn 200 tiền nhau, ng-ời (NK) (XK) cấp phảitín códụng thị tr-ờng để thực chức chuyển đổi từ đồng đổi sức để đồng tiềntấtn-ớc tiềnChức n-ớcnăng chuyển sang đồng tiền mua n-ớctừkhác hoàn giao dịch NH mở sang tiềnL/C n-ớc khác NH thông báo L/C quốc tế đồng Chức đảm bảo tín dụng cho ngoại th-ơng Chức cung cấp ph-ơng tiện hữu ích phòng chống rủi ro hối đoái CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Ch-ơng 5: Tài quốc tế Sự hình thành thị tr-ờng ngoại hối XK HH dịch vụ Cung ngoại tệ Nhận vốn t- vốn NN Khách du lịch NN NK HH dịch vụ Cầu ngoại tệ ĐT vốn NN Đi du lịch NN CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Ch-ơng 5: Tài quốc tế Cân thị tr-ờng ngoại hối e - Tỷ giá đồng nội tệ E - Tỷ giá đồng ngoại tệ E(VDN/USD) IMVN e(USD/VND) EXVN SUSD SVND e0 E0 DUSD EXV N IMVN QUSD CuuDuongThanCong.com DVND QVND https://fb.com/tailieudientucntt Ch-ơng 5: Tài quốc tế II Tỷ giá hối đoái Khái niệm: Tỉ giá hối đoái Giá đơn vị tiền tệ n-ớc đ-ợc biểu thị số đơn vị tiền tệ n-ớc khác Cách biểu thị: USD = 18 000 VND E ( VND / USD ) = 18 000 e ( USD / VND ) = 18 000 Đồng tiền có số đơn vị không đổi gọi đồng yết giá Đồng tiền có số đơn vị thay đổi gọi đồng định giá CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Ch-ơng 5: Tài JPY quốc tế Thép Mỹ Thép Nhật 10% ChúUSD ý: Sự hình thành giáchỉ hốiápđoái Hai nhân tỷ tố dụng PMỹ = 100USD/tÊn PP 10.000JPY/tÊn JPY/tÊn NhËt NhËt==11.000 a) Nh©n tốtr-ờng dài hạnhợp hai hàng hóa giống hệt Quy luật giá: 100 HaiUSD quốc== gia JPY sản xuÊt mét lo¹i HH 100 USD 10.000 11.000 JPY gièng hệtVới giá cảhóa nhnhau toàn giới, hàng khác (10%/USD) 1nào 1USD USD = =xuất 100 110JPY JPY ( 10%/JPY) khônghình phân biệt n-ớc sản thành TGHĐ dàichúng hạn phụ thuộc nhóm nhân tố khác sau: Thuyết ngang giá sức mua: Tỷ giá hối đoái hai đồng tiền đ-ợc điều chỉnh để phản ánh thay đổi mức giá t-ơng đối hai n-ớc Cụ thể: Nếu giá hàng Nhật tăng 10% so với hàng Mỹ đồng USD đà tăng giá 10% so với JPY ng-ợc lại CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Ch-¬ng 5: NÕu ThuÕ Quota NÕu CF PMüMü t-ơng đốiquan so vớivàPNhật HHNK Nhật Tài quốc tế Cầu HHMỹ giảm USD giảm giá PNK Cầu HHNK dài Cầu HHkhác nhóm nhân tố hạn Mỹ USD Cơ sở phân tích: Bất kỳ nhân tố làm tăng nhu cầu hàng hoá n-ớc làm cho đồng tiền n-ớc tăng giá ng-ợc lại Mức giá t-ơng đối Về dài hạn, tăng lên mức giá n-ớc (t-ơng đối so với mức giá n-ớc ngoài) làm cho đồng tiền n-ớc giảm giá ng-ợc lại Thuế quan quota Về dài hạn, thuế quan hạn ngạch làm cho đồng tiền n-ớc tăng giá ng-ợc lại CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Ch-ơng 5: Tài quốc tế Ưa thích hàng nội so với hàng ngoại Về dài hạn, -a thích hàng ngoại lớn so với hàng nội làm cho đồng tiền n-ớc giảm giá ng-ợc lại Năng suất lao động Về dài hạn,năng suất lao động n-ớc tăng so với n-ớc khác làm cho đồng tiền n-ớc tăng giá ng-ợc lại CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Ch-ơng 5: Đồng ngoại tƯ > LT(USD) > Tµi chÝnh qc tÕ Sù ham thích đồng tiền Lợi tức LÃi suất b) Nhân tố ngắn hạn Đồng nội tệ > LT(VND) > Trong ngẵn hạn, hình thành TGHĐ phụ thuộc bởi: Ph-ơng trình điều kiện ngang giá tiền lÃi: Lợi tức dự tính hai đồng tiền cân Lợi tức dự tính đồng ngoại tệ = LS TGNH đồng ngoại tệ + Et+1 - Et Mức tăng giá dự tính đồng ngoại tệ RET* = i* + Et Lợi tức dự tính đồng nội tệ = LS TGNH ®ång néi tƯ RET = i CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Cã (+) XK Hàng hoá - XK HH - Vốn ngắn hạn 500 500 200 Đi du lịch TQ - DÞch vơ du lÞch mua tõ NN - Vèn ngắn hạn vào Viện trợ cho - Viện trợ cho n-ớc NN - Vốn ngắn hạn vào Mua chứng - Vốn nợ dài hạn khoán NN - Vốn ngắn hạn vào Nhà đầu t- NN - Vốn ngắn hạn vào mua hối phiếu - Vốn ngắn hạn CuuDuongThanCong.com Nợ (-) 200 100 100 400 400 300 300 https://fb.com/tailieudientucntt Ch-ơng 5: Tài quốc tế Mất cân cán cân toán Theo hƯ thèng kÕ to¸n bót to¸n kÐp, tỉng c¸c khoản ghi nợ tổng khoản ghi có, CCTT cân Điều nghĩa cân toán Mất cân cán cân toán cân cán cân phận Về nguyên tắc, giao dịch ghi CCTT đ-ợc chia làm hai loại: Giao dịch tự định: giao dịch đ-ợc thực lợi ích thân chúng, độc lập không phụ thuộc vào trạng thái cán cân toán Giao dịch điều chỉnh: không thực lợi ích thân chúng, chúng thực giao dịch tự định để lại lỗ hổng cần phải bù đắp Tổng giao dịch tự định + Tổng giao dịch điều chỉnh = Sự đo l-ờng cân cán cân toán đ-ợc xác định chênh lệch tổng số khoản thu chi tự định CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Mất cân CCTT Mất cân tạm thời Mất cân - Diễn thời gian ngắn, có tính chÊt chu kú- thêi vơ - DiƠn dai d¼ng, thể mát cân đối sâu sắc nềnKT - Giải biện pháp tài trợ nh- thay đổi dự trữ quốc tế, vay nợ n-ớc - Mất cân yêu cầu phải có sù ®iỊu chØnh thùc sù nỊn kinh tÕ CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Ch-ơng 5: Tài quốc tế Các cán cân phận Cán cân toán Cán cân th-ơng mại chênh lệch xuất nhập hàng hoá Là tiêu quan trọng th-ờng chiếm tỷ trọng lớn Tài khoản vÃng lai nhiều n-ớc Do vậy, từ tiêu cán cân th-ơng mại đánh giá xu h-ớng tài khoản vÃng lai n-ớc Cán cân vÃng lai chênh lệch khoản nợ có thu nhập chuyển giao Cán cân vÃng lai số quan trọng phản ánh cân đối kinh tế đối ngoại n-ớc cán cân vÃng lai chênh lệch tiết kiệm đầu t- quốc gia Khi mét n-íc cã sù thiÕu hơt gi÷a tiÕt kiệm đầu t-, n-ớc phải dựa vào nguồn vốn n-ớc để phát triển kinh tế CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Ch-ơng 5: Tài quốc tế Cán cân vốn tài chênh lệch khoản ghi nợ ghi có giao dịch tài sản khoản nợ tài n-ớcNói Nói để cách khác, chínhthái chênh lệch chung, phản ánhnótrạng cán khoản ghi có ghi nợ giao dịch đầu t- trực tiếp, cân củat-một n-ớc đầu tvào giấy toán tờ có quốc giá vàtếđầu khác (trừng-ời giao dịch ta dự th-ờng tài sản trữ) dùng cán cân tổng thể (tổng hợp cán cân vÃng lai với cán cân vốn) Tuy chỉthể tiêulànày khiđổi không đ-ợc coitế ròng Về Cán nhiên, cân tổng phầnđôithay trữ quốc nguyên tắc,bằng thay đổi quốclaitếbởi ròng cán cân vÃng lai trọng cán dự cântrữvÃng không cộng phản cán cân tài (chỉ xuất tính hay ánhvốn lực sản khảgiao dịch tự định) cạnh tranh kinh tế n-ớc CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt 6.Trong Cácđồnhân tố chúng tác động Cán cân thị d-ới, ta xác đến định thu nhập quốc dân cântoán nha.sau Nhân tố thu nhập tiên,lấy X trừtếđimở: M(Y) thu đ-ợc đ-ờng X-M(Y) xuống - Đầu Trong kinh - Lấy hàm S trừ (I + G) thu đ-ợc đ-ờng S(Y) – ( I + G) dèc lªn Y = C(Y) +I + G +X - M(Y) Thu nhËp quèc d©n cân đ-ợc xác định giao điểm H ®-êng Y – C(Y) – I -G = X – M(Y) X - M(Y) đ-ờng S(Y) ( I + G) S(Y) - Iquèc - G = X - M(Y) - Thu nhập dân đ-ợc xác định Yo S(Y) M(Y) thể =I +hiện G +X Đoạn+ HYo thiếu hụt cán cân th-ơng mại Cân thu nhập quốc dân kinh tế nhỏ mở cửa - Ta có đ-ờng xuất đầu t- ®-êng (I + G +X) n»m ngang - Céng hµm cầu nhập M(Y) vào hàm tiết kiệm S(Y) thu đ-ợc đ-ờng S(Y)+M(Y) dốc lên Cân thu nhập quốc dân xuất giao điểm E đ-ờng (I + G +X) đ-ờng S(Y)+M(Y) - Thu nhập quốc dân cân đ-ợc xác định Yo CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt S+M, I+G+X S(Y)+M(Y) E I+ G+X Y Yo S -(I+G), X-M S(Y) – ( I + G) S(Y) – ( I + G) Yo H Y X – M(Y) X M(Y) CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Những tác động cụ thể: Một gia tăng đầu t-: Một gia tăng đầu t- làm dịch chuyển đ-ờng S(Y) - I sang phải làm thu nhập quốc dân tăng tăng thâm hụt cán cân th-ơng mại Một gia tăng chi tiêu Chính phủ: Có tác động t-ơng tự nhmột gia tăng đầu t- Một gia tăng xuất khẩu: gia tăng xuất làm đ-ờng X - M(Y) dịch chuyển sang phải làm thu nhập quốc dân cải thiện cán cân cán cân th-ơng mại Cụ thể: Y = m x X; (X-M) = X - MPM x Y Mét sù gi¶m nhập khẩu: giảm nhập làm đ-ờng X - M dịch chuyển sang phải làm tăng thu nhập quốc dân cải thiên cán cân th-ơng mại Cơ thĨ: Y = m x M; (X-M) = M - MPM x Y CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt b) Nh©n tè tiỊn tệ Mức cung tiền (Ms) đ-ợc thể bằng: Ms = g (DA + IR) Trong ®ã: g : số nhân tiền; DA : Các tài sản nội địa đ-ợc nắm giữ Ngân hàng Trung -ơng (hay thành phần nội địa sở tiền tệ); IR : dự trữ quốc tế (hay thành phần n-ớc cđa c¬ së tiỊn tƯ) (Chó ý: DA + IR, đ-ợc gọi sở tiền tệ quốc gia.) Mất cân toán trình điều chỉnh: Ph-ơng pháp tiền tệ nhấn mạnh cân cán cân toán phản ánh cân đối nhu cầu cung cấp tiÒn BP = Md - Ms CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt ... Md - Ms CuuDuongThanCong. com https://fb .com/ tailieudientucntt CuuDuongThanCong. com https://fb .com/ tailieudientucntt CuuDuongThanCong. com https://fb .com/ tailieudientucntt CuuDuongThanCong. com https://fb .com/ tailieudientucntt... CuuDuongThanCong. com https://fb .com/ tailieudientucntt CuuDuongThanCong. com https://fb .com/ tailieudientucntt CuuDuongThanCong. com https://fb .com/ tailieudientucntt CuuDuongThanCong. com https://fb .com/ tailieudientucntt... CuuDuongThanCong. com RET https://fb .com/ tailieudientucntt Ch-ơng 5: Tài quốc tế Các chế độ tỷ giá hối đoái TGHĐ a) T G H Đ Cố định b) T G H Đ Thả Tự hoàn toàn NHTW can thi? ??p vào TTNH để giữ vững TG cố định CuuDuongThanCong. com