THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN sơ cấp (primary market)

THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN SƠ CẤP (Primary market) I II III IV V Khái niệm chức Các chủ thể phát hành chứng khốn Các loại hình phát hành chứng khoán Quản lý nhà nước việc phát hành chứng khoán Phát hành chứng khoán lần đầu cơng chúng (IPO) CƠNG TY ĐẠI CHÚNG SẮP TUYỆT CHỦNG? CTDC đời từ kỷ 19 Số lượng CTDC giảm sụt mạnh mẽ Giảm 38% Mỹ Giảm 48% Anh kể từ năm 1997 Ở mỹ giảm từ 311 vụ IPO (1980 – 2000) 99 vụ 2001 – 2011 Sự gia tăng CT Nhà Nước, Công ty Tư nhân Cấu trúc thị trường THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Hoạt động thị trường sơ cấp Chào bán chứng khoán Chào bán công chúng Phát hành riêng lẻ Hoạt động thị trường thứ cấp Sở giao dịch chứng khoán Niêm yết khớp lệnh Thị trường phi tập trung Báo giá thoả thuận I KHÁI NIỆM VÀ CHỨC NĂNG Khái niệm Chức Khái niệm thị trường chứng khoán sơ cấp (Primary market) Thị trường thứ cấp Thị trường sơ cấp Nhà đầu tư Chứng khoán Vốn Nhà đầu tư Phát hành lần đầu Vốn Tổ chức phát hành Khái niệm thị trường sơ cấp (Primary market) Thị trường sơ cấp thị trường mua bán lần đầu chứng khoán phát hành Đặc điểm Chứng khoán lần xuất Tổ chức phát hành huy động vốn Nhà đầu tư bỏ tiền để mua quyền sở hữu Chứng khoán chứng xác nhận mối quan hệ nhà đầu tư với TCPH  Chức 2.1 Đối với kinh tế quốc dân:  Huy động vốn cho kinh tế  Là kênh phân bổ vốn hiệu  Tạo nhiều hội đầu tư cho người có tiền tiết kiệm, từ tăng hiệu tiết kiệm cho kinh tế  Tạo chế cạnh tranh lành mạnh để thu hút vốn doanh nghiệp Chức 2.2 Đối với phủ:  Huy động vốn thông qua việc phát hành trái phiếu để bù đắp thâm hụt ngân sách, thực dự án xây dựng sở hạ tầng, cơng trình trọng điểm… mà phát hành thêm tiền tạo sức ép lạm phát  Bình ổn kinh tế thơng qua thực sách tiền tệ Chức 2.2 Đối với phủ:  1998: dư nợ TPCP: 8.600 tỉ  1999: TPCP phát hành: 10.000 tỉ  2000: TP kho bạc phát hành: 15.000 tỉ  2007: TPCP phát hành 7.000 tỉ (kế hoạch 22.000 tỉ, đạt 32%)  2008: TPCP phát hành 20.000 tỉ (đạt 62% kế hoạch)  2009: Kế hoạch phát hành TPCP 55.000 tỉ (Trong đó, 36.000 tỷ đồng theo kế hoạch năm Quốc hội phê chuẩn, với 7.730 tỷ đồng chuyển từ kế hoạch năm 2008 sang, bổ sung 11.500 tỷ đồng)  Trên sàn HOSE HASTC: có tổng cộng 601 trái phiếu niêm yết với giá trị niêm yết đạt 182 ngàn tỉ đồng (16/03/2009) Chức 2.3 Đối với doanh nghiệp:  Huy động vốn dài hạn ổn định, chủ động mà vay ngân hàng  Đầu tư nguồn vốn tạm thời nhàn rỗi;  Kích thích doanh nghiệp hồn thiện quản trị doanh nghiệp nâng cao hiệu hoạt động 10 Hồ sơ đăng ký chào bán trái phiếu công chúng (2/3) 46 Hồ sơ đăng ký chào bán trái phiếu công chúng bao gồm: 1.1 Giấy đăng ký chào bán trái phiếu công chúng; 1.2 Bản cáo bạch; 1.3 Điều lệ cơng ty có nội dung phù hợp với quy định pháp luật; 1.4 Quyết định HĐQT HĐTV Chủ sở hữu công ty thông qua PAPH, PASDV trả nợ vốn thu từ đợt chào; 1.5 Cam kết bảo lãnh phát hành (nếu có) 1.6 Quyết định HĐQT HĐTV Chủ sở hữu công ty thông qua hồ sơ Đối với tổ chức tín dụng, hồ sơ phải có văn chấp thuận NHNN VN; 1.7 Trường hợp phần toàn hồ sơ đăng ký chào bán cổ phiếu công chúng tổ chức, cá nhân có liên quan xác nhận TCPH phải gửi văn xác nhận cho UBCKNN 1.8 Tài liệu pháp lý liên quan đến quyền sử dụng đất, định phê duyệt dự án ý kiến thẩm định chuyên môn dự án sử dụng vốn thu từ đợt chào bán (nếu cần) kế hoạch chi tiết việc sử dụng vốn 1.9 Hợp đồng tư vấn hồ sơ đăng ký chào bán trái phiếu công chúng với CTCK (Mục III, khoản 1, Thông tư 17/2007/TT-BTC) Hồ sơ đăng ký chào bán chứng quỹ lần đầu công chúng (3/3) Hồ sơ đăng ký chào bán chứng quỹ lần đầu công chúng gồm: a) Giấy đăng ký chào bán chứng quỹ công chúng; b) Phương án chào bán chứng quỹ kèm theo phương án đầu tư số vốn thu từ đợt chào bán; c) Điều lệ quỹ theo mẫu Bộ Tài quy định; d) Bản cáo bạch theo mẫu Bộ Tài quy định; đ) Hợp đồng giám sát ngân hàng giám sát công ty quản lý quỹ; e) Cam kết bảo lãnh phát hành (nếu có) (Mục IV, khoản 1, Thơng tư 17/2007/TT-BTC) 47 Bảo lãnh phát hành 3.3 Qui trình thực đợt bảo lãnh phát hành c Phân phối chứng khoán cơng chúng d Bình ổn điều hịa thị trường 48 Các hình thức phát hành 4.1 Phát hành thông qua đấu giá (cổ phiếu)  Đấu giá trực tiếp doanh nghiệp  Đấu giá gián tiếp qua tổ chức tài  Đấu giá TTGDCK 49 Các hình thức phát hành 4.1 Phát hành thông qua đấu giá (cổ phiếu)  Phương pháp xác định kết đấu giá – –  Nguyên tắc xác định giá theo thứ tự ưu tiên: – – 50 Phương pháp giá thống Phương pháp giá riêng lẻ Giá Số lượng CÔNG VIỆC CỦA NĐT THAM GIA - - - 51 Gửi đơn theo mẫu Nộp đầy đủ tiền cọc 10% giá trị cổ phần đăng ký mua tính theo giá khởi điểm Thời gian nộp đơn tiền cọc tối thiểu ngày trước ngày tổ chức đấu giá Nếu vi phạm bị huỷ bỏ, cọc ĐIỀU KIỆN TỐ CHỨC ĐẤU GIÁ - - 52 Có NĐT đủ chuẩn Trường hợp có hơn, đồng đấu giá phép bỏ hoàn trả tiền ký cho nhà đầu tư tiêu Hội huỷ quỹ XÁC ĐỊNH KẾT QUẢ ĐẤU GIÁ - - - 53 Theo thứ tự giá đặt mua từ cao xuống thấp Giá theo giá đặt mua Ưu tiên mua giá cao Trường hợp trả giá vào khả tổ chức mua Trường hợp giá lực số cổ phần lại phân chia theo tỷ trọng đăng ký mua Các hình thức phát hành 4.1 Phát hành thông qua đấu giá (cổ phiếu) -Tổng số cổ phiếu phát hành: 50.000 CP -Mệnh giá cổ phiếu: 10.000 đ -Giá khởi điểm: 105.000 đ -Bước giá: 1.000 đ -Đăng ký mua: (đơn vị 1000 đ) A: 10.000-giá 145 D: 14.000-giá 138 G: 2.000 –giá 108,5 54 B: 3.000-giá 107 E: 20.000-giá 107 K: 4.000-giá 106 C: 8000-giá 110 F: 10.000-giá 125 M: 5.000-giá 104 Xác định giá trúng số lượng trúng đấu giá nhà đầu tư? Các hình thức phát hành 4.1 Phát hành thông qua đấu giá (cổ phiếu) NĐT A D F C B E K Giá 145 138 125 110 107 107 106 Số lượng 10.000 14.000 10.000 8.000 3.000 20.000 4.000 * B: 8.000 x (3.000/23.000) ** E: 8.000 x (20.000/23.000) 55 Cộng dồn 10.000 24.000 34.000 42.000 45.000 65.000 69.000 Trúng ĐG 10.000 14.000 10.000 8.000 * ** Các hình thức phát hành 4.2 Phát hành thơng qua tổ chức bảo lãnh phát hành (cổ phiếu, trái phiếu)  Cam kết chắn  Phương thức dự phòng  Tất khơng 56 Các hình thức phát hành 4.3 Phát hành thông qua đấu thầu (trái phiếu)  Hình thức đấu thầu trái phiếu – –  57 Đấu thầu cạnh tranh lãi suất Kết hợp đấu thầu cạnh tranh lãi suất với đấu thầu phi cạnh tranh lãi suất Thực lãi suất thống lãi suất riêng lẻ Các hình thức phát hành 4.3 Phát hành thông qua đấu thầu (trái phiếu) -Khối lượng trái phiếu phát hành: 200 tỷ -Mệnh giá trái phiếu: 100.000 đ -Kỳ hạn trái phiếu: năm -Lãi suất đạo BTC: 8,75% -Hình thức đấu thầu: cạnh tranh phi cạnh tranh (PCT: 30%) -Đăng ký đấu thầu: A: 90-8,7% B: 50-8,8% C: 20-8,5% D: 80-9% E: 60-8,6% G: 80-8,75% H: 70-8,4% K: 50-PCT M: 80-PCT 58 Các hình thức phát hành 4.3.Phát hành thông qua đấu thầu (trái phiếu) NĐT Giá Số lượng Cộng dồn H 8,4% 70 70 C 8,5% 20 90 E 8,6% 60 150 A 8,7% 90 240 G 8,75% 80 320 B 8,8% 50 370 D 9,0% 80 450 Lãi suất trúng thầu cho tất NĐT 8,6% K PCC 50 50 M PCC 80 130 59 Trúng thầu (TT 70) (TT 20) (TT 50) (TT 60x(50/130) (TT 60x(80/130) CHÂN THÀNH CÁM ƠN! THÔNG TIN LIÊN HỆ Email: vanquy@ssc.gov.vn 60 ... lệnh Thị trường phi tập trung Báo giá thoả thuận I KHÁI NIỆM VÀ CHỨC NĂNG Khái niệm Chức Khái niệm thị trường chứng khoán sơ cấp (Primary market) Thị trường thứ cấp Thị trường sơ cấp Nhà đầu tư Chứng. .. Chứng khoán Vốn Nhà đầu tư Phát hành lần đầu Vốn Tổ chức phát hành Khái niệm thị trường sơ cấp (Primary market) Thị trường sơ cấp thị trường mua bán lần đầu chứng khoán phát hành Đặc điểm Chứng khoán. .. nhân Cấu trúc thị trường THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Hoạt động thị trường sơ cấp Chào bán chứng khốn Chào bán cơng chúng Phát hành riêng lẻ Hoạt động thị trường thứ cấp Sở giao dịch chứng khoán Niêm