CÁC KỸ THUẬT TRONG PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH

CÁC KỸ THUẬT TRONG PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH Kỹ thuật phân tích báo cáo tài - Phân tích hàng ngang (horizontal analysis) - Phân tích xu hướng ( trend analysis) - Phân tích hàng dọc hay tỷ trọng( vertical analysis) - Phân tích số tài chính( ratio analysis) - Phân tích DuPont 12/15/22 GV Nguyễn Đình Đạt FTU Hà Nội PHÂN TÍCH HÀNG NGANG Horizontal analysis Phân tích hàng nganh so sánh khoản mục báo cáo tài doanh nghiệp theo cột thời kỳ xem xét - Được tính tốn dạng % - Những khoản mục thường phân tích:  Doanh thu  Lợi nhuận gộp  Lợi nhuận hoạt động  Chi phí nhân viên - Phân tích hàng ngành thay đổi tình hình tài hoạt động doanh nghiệp năm 12/15/22 GV Nguyễn Đình Đạt FTU Hà Nội Ví dụ: Next plc Doanh thu % thay đổi so với kỳ trước 2010 2009 2008 2007 2006 $m $m $m $m $m 3,406.50 3,271.50 3,329.10 3,283.80 3,106.20 4.13 -1.73 1.38 5.72 (3,283.8-3,106.2)/3106.2 Lợi nhuận hoạt động % thay đổi so với kỳ trước 529.80 478.30 537.10 507.50 10.77 -10.95 5.83 7.82 470.70 (507.5-470.7)/470.7 Từ báo cáo kết kinh doanh thấy doanh thu năm 2010 cao năm 2009 $135 triệu Sử dụng phân tích hàng ngang thay đổi tương đương 4.13% Sử kỹ thuật phân tích cho phép dễ dàng so sánh thời kỳ với Trong lợi nhuận hoạt động năm 2010 $529.8 Cao 10.77% so 12/15/22 GV Nguyễn Đình Đạt FTU Hà Nội với năm 2009 PHÂN TÍCH XU HƯỚNG Trend analysis Phân tích xu hướng so sánh khoản mục báo cáo tài doanh nghiệp theo cột thời kỳ xem xét Khác với hàng ngang, phân tích xu hướng tính dạng số - Khoản mục thời kỳ gán với số 100 - Các khoản mục từ thời kỳ thay đổi dựa vào số năm gốc Ví dụ: Next plc Doanh thu % thay đổi so với kỳ trước 2010 2009 2008 2007 2006 $m $m $m $m $m 3,406.50 3,271.50 3,329.10 3,283.80 3,106.20 109.67 105.32 107.18 105.72 100 3,283.8/3,106.2*100 Lợi nhuận hoạt động 529.80 478.30 537.10 507.50 470.70 % thay đổi so với kỳ trước 112.56 101.61 114.11 107.82 100 507.5/470.7 - Từ bảng báo cáo tài chính, thấy doanh thu năm 2010 cao năm 2006 $300 triệu (3,406.53,106.2).Theo phân tích xu hướng thấy tăng trưởng doanh thu tương ứng với tăng trưởng 9.67 điểm so với năm gốc - Giữa năm 2006 năm 2010 lợi nhuận hoạt động tăng trưởng 12.56 điểm băn - Phương pháp dễ dàng cho so sánh tình hình hoạt động thời kỳ thời kỳ doanh nghiệp PHÂN TÍCH THEO HÀNG DỌC – PHÂN TÍCH TỶ TRỌNG Vertical Analysis Sử dụng kỹ thuật để thể tỷ trọng khoản mục đơn lẻ chiếm bao nhiều % so với tổng số Thơng thường phân tích tỷ trọng sử dụng để tính tốn tỷ trọng khoản mục báo cáo kết kinh doanh so với doanh thu, hay khoản mục cân đối kế toán với tổng tài sản Kỹ thuật thay đổi từ khoản mục với doanh thu tổng tài sản từ thời kỳ sang thời kỳ tiết theo Cho phép nhà quản lý đặt câu hỏi nguyên nhân thay đổi diễn ra? 12/15/22 GV Nguyễn Đình Đạt FTU Hà Nội 2010 Doanh thu Giá vốn hàng bán Lợi nhuận gộp Chi phí phân phối Chi phí quản lý Lợi nhuận hoạt động Chi phí lãi vay Thuế Lợi nhuận sau thuế 12/15/22 $ million 3,406.5 (2,409.6) 996.9 (232.1) (236.6) 529.8 (24.5) (141.3) 364 2009 % 100 (70.7) 29.3 (6.8) (6.9) 15.6 $ million 3,271.5 (2,363) 908.5 (234.4) (192.9) 478.3 (0.7) (4.2) 10.7 (49.5) 126.5 302.3 GV Nguyễn Đình Đạt FTU Hà Nội % 100 (72.2) 27.8 (7.2) (5.9) 14.6 (1.5) (3.9) 9.3 HỆ THỐNG CÁC CHỈ SỐ TÀI CHÍNH 12/15/22 GV Nguyễn Đình Đạt FTU Hà Nội Hệ thống số tài dùng để làm gì? Hệ thống số tài giúp doanh nghiệp để đánh giá khía cạnh khác tình hình tài hoạt động doanh nghiệp 12/15/22 GV Nguyễn Đình Đạt FTU Hà Nội Hiệu sử dụng tài sản cố định: 20X2 = 900 = 0.96 940 20X3 = 2,800 =1.3 2,232 Nhận xét? • Trong năm 20X3 cho £1 đầu tư vào tài sản cố định, cty tạo £1.3 đồng doanh thu Cty cải thiện đáng kể hiệu sử dụng tài sản cố định, có đầu tư lớn vào tài sản cố định năm 20X3 12/15/22 GV Nguyễn Đình Đạt FTU Hà Nội Chỉ •  số quản lý chi phí nhân cơng = *100% Ý nghĩa: Chỉ số mức độ hiêu doanh nghiệp việc quản chi phí nhân cơng Cứ $100 doanh thu, năm cơng ty phải bỏ bao nhiều đơng chi phí nhân viên Chỉ số doanh thu lao động = Ý nghĩa: Chỉ số lường suất nhân viên Cứ nhân viên tạo doanh thu cho doanh nghiệp 12/15/22 GV Nguyễn Đình Đạt FTU Hà Nội •III. Chỉ số tốn Chỉ số tốn lường khả toán khoản nợ ngắn hạn đến hạn hạn trả Chỉ số toán hành = Chỉ số toán nhanh = Chỉ số tiền mặt = 12/15/22 GV Nguyễn Đình Đạt FTU Hà Nội Chỉ số toán hành: 20X2 = 125 = 3.47:1 36 20X3 = 821 =4.41:1 186 Nhận xét? Trong năm 20X3, cho £1 nợ ngắn hạn doanh nghiệp có £4.41 tài sản ngắn hạn Nhìn vào số ta thấy có cải thiện, nhiên, năm 20X3 tỷ trọng hàng tồn kho tổng tài sản ngắn hạn công ty Để đánh giá tốt khả thành toán khoản chúng cần loại bỏ nhân tố hàng tồn kho 12/15/22 GV Nguyễn Đình Đạt FTU Hà Nội Chỉ số toán nhanh: 20X2 20X3 = 95 = 2.64:1 36 = 821 =3.18:1 186 Nhận xét: • Trong năm 20X3, loại bỏ hàng tồn kho khỏi tài sản ngắn hạn £1 nợ ngắn hạn doanh nghiệp có £3.18 tài sản ngắn hạn Nhìn vào số ta thấy có cải thiện hai năm Tuy nhiên, để xem khả toán tốt doanh nghiệp cần tính số tốn tiền mặt 12/15/22 GV Nguyễn Đình Đạt FTU Hà Nội Chỉ số toán tiền mặt: 20X2 = 12 = 0.33:1 36 20X3 = 0=0 186 Nhận xét: • Trong năm 20X2, cho £1 nợ ngắn hạn doanh nghiệp có £0.33 tiền mặt Trong đó, số tiền mặt công ty năm 20X3 £0 • Nên thấy doanh nghiệp khó khăn toán nợ ngắn hạn, khoản trường hợp hàng tồn kho không bán khó khăn thu hồi nợ ngắn hạn 12/15/22 GV Nguyễn Đình Đạt FTU Hà Nội IV Chỉ số đồn bẩy tài (Financial gearing) •   = Chỉ số Tổng tài sản gấp bao nhiều lần so với nguồn vốn chủ sở hữu Chỉ số cao thể doanh nghiệp phụ thuộc nguồn vốn bên doanh nghiệp =*100 Chỉ số lường đóng góp khoản nợ dài hạn tổng vốn dài hạn doanh nghiệp - Chỉ số lường khả toán lãi vay = Chỉ số lợi nhuận hoạt động cao lần so với lãi phải trả Chỉ so cao tốt, thấp thể rủi ro khả không trả nợ khoản vay 12/15/22 GV Nguyễn Đình Đạt FTU Hà Nội Chỉ số địn bẩy tài chính: Chỉ số đo lường nợ dài hạn tổng vốn dài hạn: 20X2 20X3 = 100 *100 = 9.7% = 1,600 *100= 55.8% 100+929 1,600+1,267 Nhận xét: • Trong năm 20X3 cho £100 vốn dài hạn, có £55.8 tài trợ nợ dài hạn Trong năm 20X2 £100 vốn dài hạn, cty vay dài hạn £9.7 • Tăng gấp lần so với năm 20X2 công ty vay nợ dài hạn nhiều để đầu tư vào tài sản cố định • Một địn bẩy tài vượt q 50%:  Thì rủi ro lợi nhuận doanh nghiệp thu không bù đắp chi phí lãi vay  Hơn vai trị chủ nợ doanh nghiệp lớn so với cổ đơng 12/15/22 GV Nguyễn Đình Đạt FTU Hà Nội Khả toán lãi vay 20X2 = 302+12 12 = 26 lần 20X3 = 310+192 192 = 2.6 lần Nhận xét? • Trong năm 20X2 cơng ty có lượng lợi nhuận lớn để tốn lãi vay, nên khả toán lãi vay lên đến 26 lần Do tăng mạnh khoản nợ, số khả toán nợ giảm mạnh cịn 2.6 lần Trong trường hợp tình hinh kinh doanh xấu thời gian tới lợi nhuận cơng ty khơng thể bù đắp cho chi phí lãi vay 12/15/22 GV Nguyễn Đình Đạt FTU Hà Nội Tổng quát: - Công ty thành công việc tăng mạnh doanh thu sử dụng kế hoach kinh doanh Doanh thu tăng lên tới 211% - Tuy nhiên, giảm tỷ suất lợi lợi nhuận biên, tăng mạnh chi phí khấu hao nợ xấu làm cho lợi nhuận rịng cơng ty tăng £8,000 - Chiến lược kinh doanh ảnh hưởng xấu đến số tài khác doanh nghiệp • Chỉ số cho thấy mức độ hàng tồn kho lớn thời gian thu hồi khoản phải thu dài Trong trạng thái tiền mặt doanh nghiệp mức 0; Thêm vào đó, cơng ty tăng mạnh việc vay nợ để tài trợ cho trình mở rộng ảnh hưởng xấu đến số • Địn bẩy tài q cao(gearing) • Tỷ suất lợi nhuận vốn dài hạn xuống thấp • Hay khả tốn lãi vay 12/15/22 GV Nguyễn Đình Đạt FTU Hà Nội Hạn chế sử số tài chính: - Chất lượng báo cáo tài chính: - Lạm phát: - Hạn chế việc đánh giá: Ví dụ: Cơng ty A lợi nhuận có ROE = 20%, cơng ty B ROE =15% Rõ ràng tỷ suất lợi nhuận vốn CSH cty A tốt cty B Khi nhìn vào giá trị tuyệt đối Cty A lợi nhuận hoạt động $1 triệu cty B lợi nhuận hoạt động $10 triệu Do chưa vội vàng kết luân cty A tốt Cty B Do số tài lời độ lớn doanh nghiệp Do đánh giá cty ngồi sử dụng số tài chính, cịn phải đánh giá độ lớn biến khoản mực kế quan trọng CBTC Hạn chế sử số tài chính: - Cơ sở so sánh: Chỉ số tài có ý nghĩa chúng so sánh Tuy nhiên khó có hai cơng ty giống hoàn toàn, mà khác biệt chúng lớn thị điểm hạn chế số việc sử dụng số tài lớn Hơn nữa, doanh nghiệp, lại có khác biệt chuẩn mực kế tốn, sách tài chính(phương pháp khấu hao, thời điểm báo cáo tài chính), dẫn đến vấn đề trình đánh giá - Chỉ số liên quan đến chỈ số cân đối kế quản: cân đối kế toán thể thời điểm Do số dựa cân đối kế tốn, ví dụ số khoản (liquidity ratios) khơng đại diện cho tình hình tài năm Ví dụ, báo tài cuối kỳ trùng với thất điểm hoạt động kinh doanh Và kết là, tài sản ngắn hạn doanh nghiệp thất ( tiền, khoản phải thu, hàng tồn kho) Nó khơng phản ảnh hết khả thanhh tốn ngắn hạn doanh nghiệp MƠ HÌNH DUPONT Mơ hình DuPont kỹ thuật sử dụng để phân tích nhân tố ảnh hưởng đến số sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) Trên sở phân tích mơ hình DuPont, doanh nghiệp điều chỉnh hoạt động làm cải thiện ROE 12/15/22 GV Nguyễn Đình Đạt FTU Hà Nội ROE = ROA = Tỷ suất lợi nhuận ròng = Gánh nặng thuế= 12/15/22 Gánh nặng lãi vay = GV Nguyễn Đình Đạt FTU Hà Nội Đòn bảy TC = Hiệu sử dụng tài sản = Tỷ suất lợi nhuận hoạt động = Ví dụ: Cty ABC trì tỷ lệ ROE năm mức 20% Sử dụng phương pháp phân tích DuPont phân tách ROE thành thành phần đưa nhận xét xu hướng, nhân tố ảnh hưởng đến ROE công ty Năm Lợi nhuận ròng Doanh thu VCSH Tổng tài sản 20X6 20X7 24 410 126 350 ROE 20X6 19.05% ROE 20X7 19.76% ROE 20X8 20.76% 12/15/22 20X8 24.5 350 124 290 24.7 305 119 230 LNR/DT DT/TS TS/VCSH DuPont 206 5.85% 1.17 2.78 DuPont 207 7.00% 1.21 2.34 DuPont 208 8.10% 1.33 1.93 GV Nguyễn Đình Đạt FTU Hà Nội