(Luận văn thạc sĩ) Nghiên cứu thực nghiệm Hệ số BETA trên thị trường chứng khoán Việt Nam

(Luận văn thạc sĩ) Nghiên cứu thực nghiệm Hệ số BETA trên thị trường chứng khoán Việt Nam(Luận văn thạc sĩ) Nghiên cứu thực nghiệm Hệ số BETA trên thị trường chứng khoán Việt Nam(Luận văn thạc sĩ) Nghiên cứu thực nghiệm Hệ số BETA trên thị trường chứng khoán Việt Nam(Luận văn thạc sĩ) Nghiên cứu thực nghiệm Hệ số BETA trên thị trường chứng khoán Việt Nam(Luận văn thạc sĩ) Nghiên cứu thực nghiệm Hệ số BETA trên thị trường chứng khoán Việt Nam(Luận văn thạc sĩ) Nghiên cứu thực nghiệm Hệ số BETA trên thị trường chứng khoán Việt Nam(Luận văn thạc sĩ) Nghiên cứu thực nghiệm Hệ số BETA trên thị trường chứng khoán Việt Nam(Luận văn thạc sĩ) Nghiên cứu thực nghiệm Hệ số BETA trên thị trường chứng khoán Việt Nam(Luận văn thạc sĩ) Nghiên cứu thực nghiệm Hệ số BETA trên thị trường chứng khoán Việt Nam(Luận văn thạc sĩ) Nghiên cứu thực nghiệm Hệ số BETA trên thị trường chứng khoán Việt Nam(Luận văn thạc sĩ) Nghiên cứu thực nghiệm Hệ số BETA trên thị trường chứng khoán Việt Nam(Luận văn thạc sĩ) Nghiên cứu thực nghiệm Hệ số BETA trên thị trường chứng khoán Việt Nam(Luận văn thạc sĩ) Nghiên cứu thực nghiệm Hệ số BETA trên thị trường chứng khoán Việt Nam(Luận văn thạc sĩ) Nghiên cứu thực nghiệm Hệ số BETA trên thị trường chứng khoán Việt Nam(Luận văn thạc sĩ) Nghiên cứu thực nghiệm Hệ số BETA trên thị trường chứng khoán Việt Nam(Luận văn thạc sĩ) Nghiên cứu thực nghiệm Hệ số BETA trên thị trường chứng khoán Việt Nam(Luận văn thạc sĩ) Nghiên cứu thực nghiệm Hệ số BETA trên thị trường chứng khoán Việt Nam(Luận văn thạc sĩ) Nghiên cứu thực nghiệm Hệ số BETA trên thị trường chứng khoán Việt Nam

LỜI CAM ĐOAN Tôi cam đoan luận văn “Nghiên cứu thực nghiệm: Hệ số beta thị trƣờng chứng khốn Việt Nam” nghiên cứu dƣới hƣớng dẫn TS Phạm Quốc Hùng Ngoại trừ tài liệu tham khảo đƣợc trích dẫn luận văn này, tơi cam đoan tồn phần hay phần nhỏ luận văn chƣa đƣợc ngƣời khác công bố đƣợc sử dụng để nhận cấp nơi khác TP Hồ Chí Minh, Tháng 11/2013 Lê Thị Mỹ Hƣơng SVTH: Lê Thị Mỹ Hương Trang i LỜI CẢM ƠN Sau thời gian nhiều tháng nỗ lực nghiên cứu đến tơi hồn thành luận văn Thạc sĩ Để hoàn thành đề tài này, nỗ lực thân, nhận đƣợc giúp đỡ tạo điều kiện tốt từ Ban Giám Hiệu, Lãnh đạo Khoa Sau đại học, nhƣ Quý Thầy Cô Trƣờng Đại học Mở Tp.HCM cho tảng kiến thức vững để hồn tất luận văn Đặc biệt, đƣợc ngƣời hƣớng dẫn khoa học TS PHẠM QUỐC HÙNG tận tình hƣớng dẫn, giúp tơi giải vấn đề khó khăn gặp phải q trình nghiên cứu Ngồi ra, tơi cịn nhận đƣợc giúp đỡ anh chị lớp động viên từ gia đình Để bày tỏ lịng biết ơn chân thành mình, tơi xin chân thành cảm ơn Ban Giám Hiệu, Lãnh đạo Khoa Sau đại học, Quý Thầy Cô Trƣờng Đại học Mở Tp.HCM, đặc biệt TS PHẠM QUỐC HÙNG ngƣời hƣớng dẫn khoa học, bạn bè, đồng nghiệp gia đình tơi Tp Hồ Chí Minh, Tháng 11/2013 Lê Thị Mỹ Hƣơng SVTH: Lê Thị Mỹ Hương Trang ii MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN ii DANH MỤC BẢNG BIỂU vi DANH MỤC HÌNH vii DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT viii TÓM TẮT CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU LÝ DO NGHIÊN CỨU VẤN ĐỀ NGHIÊN CỨU CÂU HỎI VÀ MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU 3.1 Mục tiêu nghiên cứu: 3.2 Câu hỏi nghiên cứu: PHẠM VI VÀ ĐỐI TƢỢNG NGHIÊN CỨU Ý NGHĨA ĐỀ TÀI 6 DỰ KIẾN KẾT CẤU ĐỀ TÀI CHƢƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT 2.1 MƠ HÌNH ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN CAPM 2.1.1 Định nghĩa 2.1.2 Giả định 2.1.3 Mơ hình 10 2.1.4 Mối quan hệ hệ số beta tỷ suất sinh lợi kỳ vọng 12 2.2 MƠ HÌNH FAMA VÀ FRENCH (1992) 14 2.2.1 Những hạn chế mơ hình CAPM phát FF (1992) 14 2.2.2 Mơ hình Fama French yếu tố (1992) 15 2.3 MƠ HÌNH SCHOLES-WILLIAMS (1977) 17 2.4 GIỚI THIỆU MƠ HÌNH (C) CAPM 18 SVTH: Lê Thị Mỹ Hương Trang iii 2.5 HỆ SỐ BETA 24 2.5.1 Beta mơ hình CAPM (1964) 24 2.5.2 Beta mô hình FF_3 (1992) 25 2.5.3 Beta mơ hình SCHOLES-WILLAM (1977) 25 2.5.4 Hệ số BETADCC (Dynamic conditional beta) 26 2.6 YẾU TỐ THANH KHOẢN (ILLIQ) 28 2.7 YẾU TỐ BIẾN ĐỘNG ĐẶC THÙ (IVOL) 29 2.8 CÁC NGHIÊN CỨU VỀ BETA CÓ ĐIỀU KIỆN TRÊN TTCK 30 2.9 GIẢ THUYẾT NGHIÊN CỨU 35 2.9.1 Giả thuyết beta có điều kiện 36 2.9.2 Giả thuyết mối quan hệ beta có điều kiện tỷ suất sinh lợi 36 CHƢƠNG 3: DỮ LIỆU VÀ MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 39 3.1 PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 39 3.2 DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU 39 3.2.1 Mẫu liệu nghiên cứu 39 3.2.2 Thu thập tính tốn biến kiểm sốt: 40 3.2.3 Cách hình thành danh mục đầu tƣ 44 3.3 CÁC MƠ HÌNH ƢỚC LƢỢNG BETA TRUYỀN THỐNG 44 3.3.1 Ƣớc lƣợng beta theo MH CAPM (BETACAPM): 44 3.3.2 Ƣớc lƣợng beta theo MH FF_3 (BETAFF): 45 3.3.3 Ƣớc lƣợng beta theo MH Scholes – Williams (BETASW): 45 3.3.4 Ƣớc lƣợng beta có điều kiện (BETADCC) 47 3.5 MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 48 3.6 CÁC BƢỚC TRONG NGHIÊN CỨU 49 CHƢƠNG 4: KẾT QUẢ THỐNG KÊ VÀ HỒI QUY 52 4.1 THỐNG KÊ MÔ TÀ CÁC HỆ SỐ BETA 52 4.1.1 Kết hồi quy phiên beta mơ hình khác nhau: 52 4.1.2 Kết hồi quy beta có điều kiện 54 SVTH: Lê Thị Mỹ Hương Trang iv 4.2 THỐNG KÊ MƠ TẢ DMĐT VỚI BETA CĨ ĐIỀU KIỆN 57 4.3 PHÂN TÍCH KẾT QUẢ HỒI QUY THEO CÁC MƠ HÌNH 58 CHƢƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ ĐỀ XUẤT GIẢI PHÁP 61 Kết luận 61 Đề xuất 62 Hạn chế đề tài 63 TÀI LIỆU THAM KHẢO 64 PHỤ LỤC 66 SVTH: Lê Thị Mỹ Hương Trang v DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 2.1: Phân chia danh mục theo MH FF_3 16 Bảng 3.1 Số lƣợng mã CP nghiên cứu 40 Bảng 4.1: Thống kê mô tả hệ số beta truyền thống 52 Bảng 4.2: Thống kê mô tả hệ số BETADCC beta truyền thống 55 Bảng 4.3: Thống kê mô tả đặc điểm DMĐT qua biến kiểm soát 57 Bảng 4.4: Kết hồi quy mơ hình: 59 SVTH: Lê Thị Mỹ Hương Trang vi DANH MỤC HÌNH Hình 2.1: Quan hệ hệ số beta TSSL CP 11 Hình 2.2: Mối quan hệ rủi ro hệ thống, rủi ro phi hệ thống SLCP 12 Hình 2.3: Mối quan hệ beta đƣờng SML 13 Biểu đồ 4.1: So sánh hệ số beta truyền thống 53 Biểu đồ 4.2: So sánh hệ số beta truyền thống TSSL 54 Biểu đồ 4.3: So sánh hệ số beta truyền thống beta có điều kiện 56 SVTH: Lê Thị Mỹ Hương Trang vii DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT Chữ viết tắt BM Tiếng Anh Book to Maket ratio BETACAPM BETADCC Tiếng Việt Giá trị sổ sách/ giá thị trƣờng Beta mô hình CAPM Dynamic conditional beta Beta có điều kiện BETAFF Beta mơ hình FF_3 BETASW Beta mơ hình ScholesWillimas CAPM Capital asset pricing model Mơ hình định giá tài sản vốn (C)CAPM Conditional capital asset pricing model Mơ hình CAPM có điều kiện CP Stocks Cổ phiếu FF-3 Fama- French Mơ hình Fama French ba yếu tố GARCH General Autoregressive Conditional Heteroskedasticity HML High Minus Low Tỷ suất lợi nhuận nhóm CP có BM cao trừ nhóm CP có BM thấp Tính khoản ILLIQ IV Idiosyncratic Volatility SMB Small Minus Big SIZE SGDCK HCM Biến động đặc thù hay rủi ro phi hệ thống Tỷ suất lợi nhuận nhóm CP có qui mơ nhỏ trừ nhóm CP có quy mơ lớn Quy mơ quy mơ cơng ty chứng khoán Sàn giao dịch chứng khoán HCM TSSL Tỷ suất sinh lợi TTCK VN Thị trƣờng chứng khoán Việt Nam SVTH: Lê Thị Mỹ Hương Trang viii TĨM TẮT Mơ hình CAPM truyền thống, phiên Sharpe (1964) mô tả TSSL kỳ vọng đƣợc xác định thông qua hệ số beta, hệ số đo lƣờng rủi ro yếu tố tác động đến TSSL trình đầu tƣ Tuy nhiên, nhiều nghiên cứu thực nghiệm bác bỏ lý thuyết Ví dụ Black, Jemsen Scholes (1972), Miller Scholes (1972), Fama MacBeth (1973), Blume Friend (1973) kết luận hệ số beta có tác động đến TSSL Bên cạnh đó, nghiên cứu Bollersves, Engle Wooldridge (1988), Harvey (1989), Jaganathan wang (1996), Lewellen Nagel (2006), Bali Engle (2010), lần bác bỏ mơ hình CAPM truyền thống thay vào mơ hình (C)CAPM với beta có điều kiện thay đổi theo thời gian ảnh hƣởng thơng tin q khứ Từ đó, đề tài nghiên cứu so sánh hệ số beta truyền thống với beta có điều kiện để cung cấp cho nhà đầu tƣ hệ số đáng tin cậy để đo lƣờng rủi ro trình đầu tƣ TTCK VN Trƣớc tiên, thống kê so sánh kết nghiên cứu cho thấy tiến hành phân tích liệu thời gian hệ số beta truyền thống có khác biệt với beta có điều kiện beta có điều kiện đƣợc xếp theo DMĐT tăng dần Thứ hai, tiến hành phân tích liệu chéo, kết thực nghiệm cho thấy beta có điều kiện có tác động chiều với TSSL CP có ý nghĩa thống kê TTCK VN Kết nghiên cứu phù hợp với nghiên cứu Bali Engle (2010), Jaganathan (1996) Dựa tảng CAPM truyền thống, kết nghiên cứu có ý nghĩa lớn việc cung cấp thêm hệ số để giúp nhà đầu tƣ xác định TSSL kỳ vọng tƣơng lai SVTH: Lê Thị Mỹ Hương Trang Tóm tắt chƣơng Việt Nam, TTCK giai đoạn sơ khai, thị trƣờng non trẻ so với nƣớc phát triển, việc đánh giá rủi ro, TSSL nhƣ đo lƣờng hệ số beta, vấn đề nan giải chƣa mang tính chun nghiệp Cũng có nhiều nghiên cứu yếu tố ảnh hƣởng đến TSSL cổ phiếu công ty thị trƣờng chứng khốn Việt Nam, nhƣng hệ số beta vơ điều kiện hầu nhƣ không đo lƣờng hết tỷ suất sinh lợi CP Và có nhiều nghiên cứu nhà kinh tế học giới hệ số beta nhƣ: BETACAPM, BETAFF, BETASW BETADCC, TTCK Việt Nam thị trƣờng nên việc nghiên cứu hệ số beta có ý nghĩa, nhƣ tác động hệ số beta có điều kiện đến TSSL CP cần thiết Qua đó, kết nghiên cứu đề tài góp phần giúp nhà đầu tƣ hiểu rõ tầm quan trọng hệ số beta, hệ số đo lƣờng rủi ro để giúp nhà đầu tƣ có nhìn tổng quan trƣớc định đầu tƣ giai đoạn SVTH: Lê Thị Mỹ Hương Trang Freson, W.E., Sarkissian, S., & Simin, T (2008) Asset Pricing Models with Conditional Betas and Alphas: The Effects of Data Snoopong and Spurious Regression, Journal of Finance and Quantitative Analyssi, 43 (2) Friend, I., and M.Blume, (1970), “Measurement of Protfolio Performance under Uncertainty,”Amercian Economic Review, 60, 607-636 Harman, Y.S & Zuehlke, T.W (2004) 'Duration Dependence Testing for Speculative Bubbles', Journal of Economics and Finance, 28(2) Harvey, C.R., 1989, “Time-varying conditional covariances in tests of asset pricing models,” Journal of Financial Economics, 24, 289-317 Harvey, C R., and A Siddique, (2000), “Conditional skewness in asset pricing tests,” Journal of Finance, 55, 1263–1295 Jaganathan,R., and Z.Wang, (1996), “The Conditional CAPM and the crosssection of Expected returns,” Journal of Finance,51, 3-53 Jegadeesh, N., and S Titman, (1993), “Returns to buying winners and selling losers: Implications for stock market efficiency,” Journal of Finance, 48, 65–91 McQueen, G., & Thorley, S (1994) Bubbles, Stock Returns and Duration Dependence Journal of Financial an Qualitative Analysis, 29 McGraw-Hill/Irwin, The McGraw-Hill Companies Series in Finance, Insurance and Real Estate Merton,R.C., 1973, “An intertemporal capital asset pricing model,” Econometrica, 41, 867-887 Scholes,M., and J.Williams, 1977, “Estimating Betas from Nonsynchronous Data,” Journal of Financial Economics, 6, 309-327 Sharpe, W.F., 1964, “Capital asset prices: A theory of market equilibrium under condition of risk,” Journal of Finance, 19, 425-442 SVTH: Lê Thị Mỹ Hương Trang 65 PHỤ LỤC - Ƣớc lƣợng BETACAPM phƣơng pháp OLS với liệu thời gian Dependent Variable: VIS Method: Least Squares Date: 11/09/13 Time: 08:37 Sample: 52 Included observations: 51 VIS = BETA1(80)*(RM) BETA1(80) Coefficient Std Error t-Statistic Prob 0.543974 0.350557 1.551741 0.1270 - Ƣớc lƣợng BETAFF phƣơng pháp OLS với liệu thời gian Dependent Variable: ABT-RF Method: Least Squares Date: 11/09/13 Time: 08:39 Sample: 52 Included observations: 51 ABT-RF = BETA1(24)*(RM-RF) + BETA2(24)*(RM(-1) -RF(-1)) BETA1(24) BETA2(24) Coefficient Std Error t-Statistic Prob 0.974439 -0.297747 0.167697 0.167714 5.810720 -1.775326 0.0000 0.0821 - Ƣớc lƣợng BETASW phƣơng pháp OLS với liệu thời gian Dependent Variable: PGC-RF Method: Least Squares Date: 11/09/13 Time: 08:40 Sample (adjusted): 51 Included observations: 50 after adjustments PGC-RF = BETA1(59)*(RM(-1)-RF(-1)) BETA1(59) Coefficient Std Error t-Statistic Prob 0.506677 0.211766 2.392623 0.0206 SVTH: Lê Thị Mỹ Hương Trang 66 - Ƣớc lƣợng BETADCC mơ hình GRACH (1,1) với liệu thời gian Dependent Variable: PNC Method: ML - ARCH (Marquardt) - Normal distribution Date: 11/09/13 Time: 08:42 Sample: 51 Included observations: 51 Convergence achieved after 18 iterations Presample variance: backcast (parameter = 0.7) PNC = BETA1(14)*(RM) GARCH = C(15) + C(16)*RESID(-1)^2 + C(17)*GARCH(-1) Variable Coefficient Std Error z-Statistic Prob BETA1(14) 0.185862 0.181724 1.022771 0.3064 - TSSL CP BETADCC với liệu chéo Dependent Variable: R31 Method: Least Squares Date: 11/09/13 Time: 08:43 Sample: 83 Included observations: 83 R31 = C(31) + BETA1(31)*DCC31 + BETA2(31)*SIZE31 + BETA3(31) *BM31+ BETA4(31)*IV31 + BETA5(31)*LIQ31 C(31) BETA1(31) BETA2(31) BETA3(31) BETA4(31) BETA5(31) - Coefficient Std Error t-Statistic Prob -0.586259 0.012892 0.027512 0.001026 0.160922 0.158993 0.258151 0.036219 0.010923 0.003394 0.460912 0.093738 -2.270996 0.355940 2.518822 0.302338 0.349138 1.696137 0.0259 0.7229 0.0138 0.7632 0.7279 0.0939 Kết ƣớc lƣợng tính BETACAPM theo DM CAPM 20080102 20080109 20080116 20080123 20080130 20080213 20080220 20080227 20080305 LOW 0.3498744 0.351783 0.4736427 0.631814 0.6479814 0.6545175 0.6348344 0.6504184 0.6148514 SVTH: Lê Thị Mỹ Hương 0.581177 0.580752 0.636078 0.795009 0.818833 0.801465 0.796346 0.813886 0.79237 0.769378 0.76991 0.827125 0.929438 0.943707 0.936582 0.929139 0.952898 0.918186 0.945789 0.943794 1.005288 1.100325 1.076064 1.069304 1.067064 1.096197 1.050555 HIGH 1.258852 1.289542 1.310352 1.4222 1.362442 1.355482 1.351993 1.336461 1.28475 Trang 67 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 20080312 20080319 20080326 20080402 20080409 20080416 20080423 20080507 20080514 20080521 20080604 20080611 20080618 20080625 20080702 20080709 20080716 20080723 20080730 20080806 20080813 20080820 20080827 20080903 20080910 20080917 20080924 20081001 20081008 20081015 20081022 20081029 20081105 20081112 20081119 20081126 20081203 20081210 20081217 20081224 20081231 20090107 20090114 0.6774134 0.7067629 0.7192123 0.7056301 0.707152 0.7036714 0.6945984 0.7268968 0.7271212 0.751123 0.7594988 0.7511223 0.7488066 0.7592395 0.7593774 0.746208 0.7379255 0.7252196 0.7366429 0.7453617 0.7494681 0.7503408 0.7497239 0.7548465 0.7562697 0.735705 0.7413324 0.7461004 0.7393951 0.7263582 0.7308748 0.7279055 0.7132842 0.7021403 0.7052899 0.7071823 0.6985298 0.6972833 0.6938555 0.6977941 0.6980746 0.858864 0.857198 0.880265 0.864261 0.864066 0.863103 0.853602 0.879359 0.882561 0.895022 0.905732 0.902934 0.904868 0.909729 0.908795 0.893795 0.885852 0.877472 0.887978 0.886646 0.887415 0.894217 0.888245 0.926682 0.925624 0.900177 0.911133 0.918868 0.90001 0.885293 0.881861 0.881267 0.872677 0.857711 0.865581 0.865994 0.864366 0.862744 0.859979 0.856842 0.860403 0.961069 0.958706 0.96771 0.93146 0.930687 0.926041 0.917573 0.94024 0.94275 0.985009 0.984319 0.977425 0.978815 0.985053 0.985144 0.968032 0.965384 0.958375 0.96389 0.963554 0.96074 0.963353 0.952802 1.004651 1.003545 0.985751 0.995188 0.989494 0.989432 0.97808 0.994437 0.98116 0.982306 0.970614 0.975848 0.973429 0.969141 0.968976 0.970709 0.966184 0.969022 1.077561 1.081249 1.074298 1.032488 1.032946 1.028637 1.022339 1.029213 1.033476 1.067894 1.063748 1.048309 1.036083 1.050263 1.052041 1.045909 1.042913 1.046093 1.037251 1.042292 1.046231 1.042327 1.037803 1.084327 1.082226 1.064776 1.079013 1.077822 1.077458 1.074402 1.071882 1.070014 1.062798 1.057289 1.065133 1.06741 1.062385 1.063452 1.063396 1.061538 1.060354 1.288446 1.288168 1.290813 1.286178 1.288961 1.27424 1.268883 1.285715 1.2918 1.314538 1.30922 1.299111 1.286984 1.288645 1.288228 1.265365 1.260058 1.250759 1.238804 1.23919 1.241097 1.248299 1.251825 1.297703 1.30047 1.297775 1.284817 1.224774 1.286098 1.282786 1.280851 1.276208 1.275812 1.280234 1.26835 1.269634 1.269189 1.26992 1.276827 1.27899 1.281278 0.6964091 0.856902 0.954249 1.053428 1.286382 0.6977817 0.6975791 0.877519 0.878792 0.968418 0.968701 1.047727 1.04874 1.267159 1.270678 SVTH: Lê Thị Mỹ Hương Trang 68 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 20090121 20090204 20090211 20090218 20090225 20090304 20090311 20090318 20090325 20090401 20090408 20090415 20090422 20090429 20090506 20090513 20090520 20090527 20090603 20090610 20090617 20090624 20090701 20090708 20090715 20090722 20090729 20090805 20090812 20090819 20090826 20090909 20090916 20090923 20090930 20091007 20091014 20091021 20091028 20091104 20091111 20091118 20091125 20091202 20091209 20091216 0.6980209 0.695731 0.6882929 0.6841655 0.6739047 0.6793774 0.6781056 0.6743103 0.6538485 0.6362547 0.6326236 0.6290516 0.6195772 0.6188166 0.6171288 0.611059 0.6121729 0.6142575 0.6127262 0.6076145 0.6202431 0.6229617 0.6265464 0.639101 0.6423299 0.6424676 0.6264838 0.6212481 0.6196119 0.622561 0.6295892 0.5988669 0.6055831 0.6184871 0.5968824 0.5958237 0.5956445 0.6331003 0.6434338 0.6481122 0.6631917 0.6525947 0.633229 0.6501989 0.6534636 0.6649595 SVTH: Lê Thị Mỹ Hương 0.878187 0.876787 0.870559 0.869707 0.865713 0.869376 0.865212 0.869402 0.836809 0.82931 0.815168 0.808882 0.798611 0.796263 0.793267 0.781311 0.7822 0.802317 0.79883 0.792803 0.809136 0.818618 0.818425 0.827247 0.837307 0.836426 0.834833 0.826603 0.826633 0.835046 0.846806 0.831357 0.838215 0.86091 0.834378 0.833111 0.832483 0.84517 0.851876 0.868899 0.871363 0.903742 0.898379 0.891367 0.901415 0.906496 0.969293 0.962595 0.960732 0.96206 0.962993 0.960684 0.961187 0.966861 0.948679 0.953653 0.938423 0.92556 0.928732 0.928253 0.926303 0.913968 0.922526 0.940856 0.94253 0.947169 0.949733 0.954548 0.954187 0.960869 0.968214 0.968536 0.967464 0.964717 0.958797 0.966156 0.986332 0.963426 0.965143 0.985809 0.969558 0.976684 0.974508 1.003174 1.006441 1.014088 1.014545 1.042738 1.061871 1.056439 1.060443 1.055775 1.049439 1.047026 1.044289 1.046081 1.049622 1.049543 1.050964 1.058044 1.054692 1.062957 1.062496 1.066528 1.075511 1.082338 1.08066 1.071323 1.081257 1.086472 1.088392 1.098321 1.097448 1.092949 1.094333 1.124317 1.133174 1.140393 1.147459 1.136165 1.134031 1.144395 1.152176 1.105882 1.11221 1.111032 1.099657 1.10726 1.105742 1.131895 1.138154 1.15253 1.152473 1.183636 1.198289 1.193445 1.190644 1.185557 1.271729 1.269824 1.269862 1.282352 1.280605 1.279335 1.281069 1.286432 1.284973 1.302963 1.300356 1.293787 1.303152 1.310872 1.311981 1.296626 1.306605 1.310607 1.313844 1.32569 1.309766 1.304885 1.310374 1.32561 1.336837 1.350184 1.361577 1.343722 1.338575 1.341704 1.324516 1.280635 1.285734 1.2955 1.313749 1.321328 1.317468 1.356557 1.353943 1.360227 1.369403 1.412361 1.443468 1.431028 1.446018 1.437493 Trang 69 49 50 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 20091223 20091230 20100106 20100113 20100120 20100127 20100203 20100210 20100224 20100303 20100310 20100317 20100324 20100331 20100407 20100414 20100421 20100428 20100505 20100512 20100519 20100526 20100602 20100609 20100616 20100623 20100630 20100707 20100714 20100721 20100728 20100804 20100811 20100818 20100825 20100901 20100908 20100915 20100922 20100929 20101006 20101013 20101020 0.6737618 0.6735144 0.905893 0.914037 1.060612 1.060505 1.198448 1.193299 1.4505 1.440924 0.6409278 0.845264 0.97463 1.107188 1.327692 0.6954298 0.6813679 0.6792403 0.6814655 0.6797625 0.6869484 0.6891714 0.6959516 0.6927394 0.6908959 0.6830853 0.68512 0.684667 0.6871318 0.6845632 0.6944138 0.6931821 0.6949691 0.6900753 0.7073136 0.702376 0.694813 0.6703708 0.6503734 0.6339098 0.6173662 0.622232 0.6142815 0.611012 0.6230133 0.6303493 0.638116 0.6286969 0.641149 0.6244013 0.6182466 0.6189975 0.6191261 0.6199623 0.6153674 0.5894032 0.920211 0.91407 0.913497 0.912443 0.915076 0.911839 0.918181 0.923223 0.920836 0.918178 0.911494 0.917214 0.918071 0.917361 0.923943 0.929734 0.924049 0.925033 0.951857 0.96781 0.96278 0.954121 0.940266 0.940943 0.926272 0.928647 0.905445 0.897754 0.899058 0.905643 0.933047 0.961386 0.952458 0.971151 0.955939 0.94667 0.961726 0.965233 0.965571 0.959212 0.920254 1.07752 1.071592 1.067632 1.068947 1.07007 1.07438 1.075013 1.084011 1.093392 1.092664 1.082578 1.098775 1.099264 1.104246 1.112749 1.109873 1.105666 1.108084 1.14752 1.134696 1.112649 1.106227 1.0892 1.110616 1.117979 1.113131 1.086908 1.073199 1.065706 1.075388 1.097266 1.121904 1.102625 1.124536 1.112611 1.109154 1.112285 1.124978 1.124972 1.119682 1.101766 1.238487 1.238874 1.235809 1.238503 1.237853 1.241005 1.242846 1.246972 1.25674 1.26178 1.254247 1.258675 1.258638 1.264073 1.27193 1.27689 1.263688 1.263576 1.29638 1.291564 1.264887 1.25854 1.243943 1.280191 1.287037 1.281903 1.270333 1.254863 1.253234 1.260032 1.318827 1.325881 1.303648 1.30391 1.299397 1.288045 1.294423 1.294452 1.295514 1.299531 1.268949 1.482344 1.489523 1.475236 1.481838 1.484756 1.482444 1.482105 1.499439 1.512468 1.518016 1.507829 1.52182 1.522152 1.530616 1.537079 1.542169 1.540549 1.54105 1.601244 1.589639 1.559552 1.550953 1.545145 1.575744 1.609484 1.609112 1.594254 1.579117 1.580532 1.583731 1.648871 1.665188 1.650156 1.652767 1.627539 1.608057 1.622804 1.620209 1.621883 1.627363 1.606086 SVTH: Lê Thị Mỹ Hương Trang 70 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 20101027 20101103 20101110 20101117 20101124 20101201 20101208 20101215 20101222 20101229 20110105 20110112 20110119 20110126 20110209 20110216 20110223 20110302 20110309 20110316 20110323 20110330 20110406 20110413 20110420 20110427 20110504 20110511 20110518 20110525 20110601 20110608 20110615 20110622 20110629 20110706 20110713 20110720 20110727 20110803 20110810 20110817 20110824 0.5807406 0.5865894 0.57086 0.5691431 0.5726057 0.5443176 0.5443687 0.5212546 0.4898517 0.454208 0.91493 0.894205 0.8939 0.889066 0.904698 0.897517 0.907576 0.890206 0.847229 0.831928 1.09211 1.075313 1.10708 1.100788 1.112182 1.133252 1.144317 1.152 1.043119 1.040295 1.271133 1.258736 1.302616 1.295954 1.293264 1.339921 1.351621 1.368334 1.254125 1.263314 1.604241 1.594919 1.64921 1.639172 1.646948 1.703123 1.73705 1.767987 1.62359 1.668933 0.6371568 0.923117 1.099645 1.276178 1.582667 0.4576433 0.4628727 0.4295334 0.408915 0.4072502 0.4051452 0.4052221 0.4129155 0.4166267 0.4028768 0.4079672 0.4070345 0.4087424 0.4028394 0.4024321 0.4021601 0.40396 0.3885241 0.3842007 0.351747 0.3213475 0.2799226 0.2770222 0.2748653 0.2750991 0.2750221 0.2753269 0.2761758 0.2766191 0.271368 0.2776025 0.2686563 0.2692648 0.81933 0.785002 0.779455 0.726994 0.726944 0.723192 0.719885 0.729199 0.729242 0.697339 0.689698 0.69072 0.691679 0.684374 0.685148 0.684122 0.696221 0.675399 0.65867 0.632304 0.641523 0.570337 0.573457 0.571308 0.570358 0.573102 0.569367 0.566547 0.567994 0.564481 0.560471 0.551926 0.553302 1.03187 1.036537 1.046792 1.002206 1.002964 0.985628 0.985792 0.984059 0.979467 0.945177 0.940514 0.941039 0.941253 0.931908 0.933026 0.933003 0.918513 0.890467 0.882803 0.860082 0.844669 0.77494 0.77413 0.76894 0.768515 0.768227 0.770639 0.768354 0.769676 0.762441 0.75813 0.750774 0.748535 1.262261 1.274554 1.293528 1.229804 1.23233 1.208099 1.208155 1.205942 1.203523 1.167717 1.15968 1.162389 1.166046 1.150288 1.151725 1.149287 1.147627 1.116669 1.109644 1.074755 1.033769 0.941088 0.94109 0.932654 0.933909 0.933926 0.935241 0.929058 0.929599 0.915835 0.911331 0.901687 0.899221 1.634168 1.665713 1.713481 1.634314 1.635266 1.602804 1.599195 1.554784 1.557486 1.502717 1.497992 1.497871 1.509401 1.498865 1.501134 1.501514 1.478681 1.444331 1.445062 1.434473 1.310191 1.214384 1.218049 1.206772 1.207852 1.211559 1.211531 1.212143 1.212215 1.203056 1.209219 1.194661 1.192444 SVTH: Lê Thị Mỹ Hương Trang 71 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 20110831 20110907 20110914 20110921 20110928 20111005 20111012 20111019 20111026 20111102 20111109 20111116 20111123 20111130 20111207 20111214 20111221 20111228 20120104 20120111 20120118 20120201 20120208 20120215 20120222 20120229 20120307 20120314 20120321 20120328 20120404 20120411 20120418 20120425 20120502 20120509 20120516 20120523 20120530 20120606 20120613 20120620 20120627 0.2303446 0.1974866 0.1985869 0.1977347 0.1982666 0.1942676 0.1952993 0.1956574 0.1875275 0.1804596 0.1811168 0.1816797 0.1639786 0.1622293 0.1539157 0.155712 0.1537399 0.1558136 0.525882 0.505186 0.499186 0.502447 0.508932 0.500858 0.504165 0.502852 0.491721 0.483417 0.481652 0.484939 0.468694 0.467389 0.463671 0.46474 0.459006 0.460521 0.708543 0.679686 0.676632 0.673339 0.674494 0.66646 0.664114 0.663254 0.651366 0.649736 0.647727 0.653387 0.63502 0.633168 0.610936 0.613174 0.641326 0.643589 0.862811 0.832975 0.823237 0.852299 0.866551 0.857014 0.872459 0.870294 0.855967 0.850211 0.847995 0.854143 0.826069 0.82812 0.801756 0.80396 0.850417 0.850964 1.172971 1.177823 1.16336 1.159358 1.166838 1.15563 1.167293 1.164483 1.157931 1.154883 1.151812 1.158819 1.139306 1.135216 1.104611 1.108556 1.133354 1.132045 0.2955043 0.596752 0.803667 1.000386 1.321914 0.1383426 0.1393854 0.1386825 0.1325787 0.1489096 0.1360005 0.1332824 0.1076196 0.1046087 0.1244741 0.1344964 0.1359906 0.1359965 0.140285 0.1544936 0.1548507 0.1566721 0.1601947 0.1774375 0.1930433 0.2013109 0.1901929 0.1927838 0.1929074 0.1925775 0.441733 0.441078 0.439728 0.450475 0.458673 0.448805 0.444204 0.431864 0.423802 0.450221 0.454725 0.458244 0.458058 0.458829 0.463989 0.47203 0.479684 0.485076 0.504804 0.532271 0.494973 0.555374 0.556276 0.556595 0.553886 0.629716 0.629344 0.62624 0.627196 0.624871 0.626303 0.623377 0.608814 0.606669 0.632353 0.642632 0.650826 0.648984 0.653603 0.663351 0.672529 0.68237 0.687253 0.707263 0.749783 0.749943 0.878036 0.874816 0.87217 0.867561 0.838149 0.838382 0.835346 0.828316 0.815207 0.827555 0.829946 0.807592 0.805915 0.838716 0.854568 0.862177 0.859874 0.864814 0.881577 0.899327 0.913336 0.924185 0.946699 0.967217 1.008217 1.204309 1.201728 1.200259 1.194547 1.124474 1.123903 1.121668 1.129746 1.133355 1.148053 1.149889 1.171318 1.166968 1.20676 1.225609 1.236379 1.233943 1.240678 1.266588 1.286922 1.303893 1.314724 1.326791 1.337669 1.438338 1.734132 1.719713 1.718917 1.712665 SVTH: Lê Thị Mỹ Hương Trang 72 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 20120704 20120711 20120718 20120725 20120801 20120808 20120815 20120822 20120829 20120905 20120912 20120919 20120926 20121003 20121010 20121017 20121024 20121031 20121107 20121114 20121121 20121128 20121205 20121212 20121219 20121226 BETA TB - 0.1957992 0.1973288 0.1933537 0.1958342 0.197198 0.1940635 0.1946638 0.183896 0.2043659 0.2120516 0.2054315 0.2134451 0.1954899 0.2050992 0.197475 0.1955124 0.1985598 0.2062462 0.2073948 0.2155806 0.2082637 0.2031381 0.1938129 0.1843779 0.2031811 0.2100464 0.552546 0.552412 0.556688 0.553966 0.554061 0.567982 0.570647 0.569381 0.573048 0.578872 0.593501 0.593577 0.588258 0.601375 0.594756 0.595437 0.598626 0.610117 0.608208 0.609462 0.611827 0.611029 0.612928 0.607706 0.617878 0.617018 0.877465 0.889381 0.88579 0.890345 0.892768 0.90157 0.897753 0.889136 0.889334 0.902724 0.927696 0.930495 0.915849 0.936512 0.936559 0.934676 0.936831 0.9471 0.947941 0.948493 0.927604 0.92716 0.926862 0.91588 0.928205 0.928341 1.213152 1.217844 1.218393 1.22516 1.227739 1.234125 1.228169 1.219939 1.213023 1.236891 1.257844 1.267727 1.258107 1.28411 1.29058 1.293559 1.296216 1.315987 1.312333 1.308893 1.299255 1.297001 1.294115 1.282606 1.286086 1.281091 1.744291 1.746899 1.74138 1.752727 1.74782 1.753608 1.752115 1.739976 1.724395 1.765326 1.794505 1.799833 1.802592 1.853402 1.861648 1.879263 1.883792 1.918727 1.915046 1.909533 1.887731 1.881513 1.87271 1.860994 1.872371 1.862728 0.1770338 0.533661 0.805264 1.096233 1.566628 0.4894064 0.751139 0.927491 1.106683 1.417057 Kết ƣớc lƣơng BETADCC DCC 10 20080102 20080109 20080116 20080123 20080130 20080213 20080220 20080227 20080305 20080312 LOW 0.413772 0.417246 0.531426 0.845637 0.925126 1.039629 1.096985 1.056145 0.978018 0.98904 SVTH: Lê Thị Mỹ Hương 0.781229 0.781863 0.780327 1.111765 1.217915 1.359252 1.413316 1.375373 1.257734 1.292458 1.018974 1.012686 1.010965 1.296479 1.418207 1.567108 1.693907 1.657157 1.503671 1.479759 1.284239 1.281706 1.286684 1.589984 1.652915 1.85187 1.960883 1.891747 1.685 1.61079 HIGH 1.775542 1.820677 1.781891 2.151197 2.129973 2.360422 2.491067 2.379962 2.123649 2.001613 Trang 73 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 20080319 20080326 20080402 20080409 20080416 20080423 20080507 20080514 20080521 20080604 20080611 20080618 20080625 20080702 20080709 20080716 20080723 20080730 20080806 20080813 20080820 20080827 20080903 20080910 20080917 20080924 20081001 20081008 20081015 20081022 20081029 20081105 20081112 20081119 20081126 20081203 20081210 20081217 20081224 20081231 1.209622 1.400136 1.233163 1.290993 1.249703 1.24335 1.32058 1.29706 1.372769 1.416944 1.405594 1.340555 1.403077 1.380306 1.335044 1.240421 1.164024 1.251853 1.284334 1.297055 1.31204 1.225318 1.157591 1.164009 1.139456 1.123121 1.155359 1.163294 1.174562 1.252728 1.255467 1.22064 1.326387 1.430116 1.43619 1.424352 1.424382 1.423912 1.457656 1.433432 1.202592 1.559244 1.780145 1.516902 1.590275 1.526275 1.529775 1.602007 1.581833 1.671778 1.728464 1.715532 1.654684 1.70015 1.676846 1.626113 1.512686 1.40675 1.503658 1.542302 1.543405 1.564868 1.489947 1.472526 1.483438 1.437934 1.427741 1.503787 1.490876 1.508295 1.597549 1.601356 1.574797 1.712373 1.843 1.834499 1.834048 1.828924 1.823969 1.86275 1.825274 1.76328 2.023833 1.740547 1.802193 1.73311 1.731285 1.789491 1.761936 1.864272 1.881924 1.855364 1.776271 1.835246 1.814062 1.760439 1.631299 1.547087 1.651987 1.683517 1.690997 1.699253 1.612003 1.614708 1.618236 1.615548 1.590572 1.637852 1.653897 1.699531 1.784119 1.784421 1.761125 1.930744 2.069585 2.075878 2.067766 2.074291 2.081258 2.124107 2.083933 1.940586 2.230438 1.915984 1.990366 1.91414 1.927989 1.96947 1.948259 2.080318 2.079213 2.032115 1.934944 2.009354 1.983173 1.935775 1.823049 1.732626 1.838303 1.871104 1.887009 1.899207 1.80507 1.792091 1.789715 1.750345 1.749491 1.803059 1.823523 1.867474 1.976111 1.998906 1.970781 2.146638 2.290935 2.298201 2.295454 2.305876 2.319152 2.365801 2.318378 2.378736 2.712258 2.45556 2.538106 2.417262 2.439732 2.496323 2.478092 2.567759 2.57819 2.534029 2.392454 2.452508 2.415071 2.333088 2.20253 2.094765 2.217588 2.244446 2.249586 2.272064 2.170524 2.150989 2.153611 2.164809 2.103133 2.00864 2.179408 2.233823 2.362247 2.383433 2.361836 2.584815 2.756427 2.765338 2.778504 2.784668 2.808403 2.867777 2.819648 1.52116 1.711518 1.914125 2.358483 20090107 1.444079 1.847503 2.071902 2.287172 2.766794 20090114 1.421538 1.827702 2.045627 2.263277 2.74262 20090121 1.42689 1.829588 2.052484 2.272969 2.753027 SVTH: Lê Thị Mỹ Hương Trang 74 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 20090204 20090211 20090218 20090225 20090304 20090311 20090318 20090325 20090401 20090408 20090415 20090422 20090429 20090506 20090513 20090520 20090527 20090603 20090610 20090617 20090624 20090701 20090708 20090715 20090722 20090729 20090805 20090812 20090819 20090826 20090909 20090916 20090923 20090930 20091007 20091014 20091021 20091028 20091104 20091111 20091118 20091125 20091202 20091209 20091216 20091223 1.417666 1.399107 1.389663 1.335733 1.335604 1.334093 1.3336 1.291043 1.140719 1.05878 1.074352 0.987566 1.019033 1.008482 1.00948 0.976812 0.946962 0.96095 0.956222 0.979634 1.001527 1.004225 1.013673 1.059743 1.075723 1.003057 0.997048 0.977279 0.973781 1.002645 0.983719 0.986281 1.002395 0.994332 0.964564 0.97284 1.042724 1.103436 1.115273 1.144921 0.987749 0.87247 0.939858 0.935997 0.967347 0.950798 SVTH: Lê Thị Mỹ Hương 1.81607 1.803749 1.804503 1.719351 1.697658 1.692414 1.709859 1.649625 1.461345 1.36315 1.371359 1.270215 1.310888 1.294718 1.2809 1.241002 1.239595 1.24871 1.264067 1.32359 1.354521 1.34183 1.339597 1.389953 1.428729 1.353509 1.352936 1.317408 1.305446 1.354267 1.356022 1.343515 1.390209 1.380773 1.333621 1.329218 1.369387 1.417827 1.455896 1.507419 1.348421 1.223 1.259907 1.265878 1.283304 1.269598 2.033905 2.028729 2.038908 1.951814 1.930428 1.928266 1.964147 1.932976 1.727588 1.599716 1.59603 1.502721 1.556554 1.546403 1.526566 1.486038 1.479824 1.48243 1.533389 1.560554 1.597449 1.577907 1.564495 1.61693 1.658713 1.576164 1.575219 1.540813 1.533307 1.593128 1.615519 1.603863 1.62103 1.661342 1.598313 1.592204 1.649444 1.698253 1.74466 1.782533 1.590122 1.446482 1.499961 1.510886 1.517284 1.497068 2.251814 2.246359 2.262884 2.182297 2.15965 2.166958 2.194996 2.19163 1.972211 1.834471 1.874341 1.778716 1.841556 1.826469 1.81218 1.782657 1.747876 1.783031 1.827564 1.854164 1.897821 1.886778 1.907692 1.971217 2.036171 1.931379 1.91952 1.867378 1.863774 1.917323 1.894098 1.866385 1.901029 1.960035 1.889741 1.884326 1.951203 1.987172 2.035615 2.099249 1.85112 1.691272 1.740992 1.736083 1.750258 1.749911 2.740707 2.7441 2.774035 2.659787 2.623742 2.626177 2.670625 2.687044 2.426385 2.255759 2.280332 2.151309 2.240374 2.223232 2.201267 2.148616 2.105641 2.120384 2.187584 2.217019 2.270087 2.261154 2.253504 2.330989 2.42281 2.310319 2.301854 2.248807 2.228554 2.231369 2.219832 2.204464 2.209307 2.349925 2.276546 2.267332 2.34138 2.351375 2.390804 2.472364 2.201205 2.023476 2.102991 2.122917 2.130744 2.11585 Trang 75 50 20091230 0.963329 1.283863 1.508888 1.761838 2.127065 1.085695 1.428472 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 20100106 20100113 20100120 20100127 20100203 20100210 20100224 20100303 20100310 20100317 20100324 20100331 20100407 20100414 20100421 20100428 20100505 20100512 20100519 20100526 20100602 20100609 20100616 20100623 20100630 20100707 20100714 20100721 20100728 20100804 20100811 20100818 20100825 20100901 20100908 20100915 20100922 20100929 20101006 20101013 20101020 20101027 0.956336 0.92705 0.952683 0.941769 0.943137 0.963928 0.98657 1.00956 1.034552 1.036618 1.033763 1.036352 1.029536 1.036908 1.046383 1.09307 1.047598 1.059904 1.040664 1.077354 1.108203 1.119256 1.101422 1.130313 1.041038 1.026829 1.058909 1.030002 1.003832 1.038006 1.012605 1.054652 1.043356 1.061192 1.155217 1.145652 1.166035 1.208316 1.198029 1.190741 1.117579 1.148436 SVTH: Lê Thị Mỹ Hương 1.284929 1.259478 1.293616 1.272983 1.282095 1.296884 1.321554 1.355803 1.400454 1.416334 1.405287 1.417026 1.415006 1.420078 1.436282 1.502856 1.440133 1.468079 1.473369 1.49774 1.553448 1.587789 1.582004 1.681204 1.558213 1.59331 1.58829 1.545909 1.510521 1.543443 1.50559 1.630206 1.618759 1.655522 1.826173 1.841555 1.883196 1.979564 1.9863 1.975318 1.870543 1.879497 1.67098 1.947292 2.342272 1.543334 1.53754 1.570654 1.552133 1.560953 1.579302 1.606559 1.641595 1.715349 1.740017 1.726917 1.753145 1.751907 1.764111 1.793147 1.819339 1.739548 1.770386 1.791253 1.814133 1.835153 1.846068 1.874832 2.023728 1.873534 1.908079 1.897846 1.852582 1.809786 1.847807 1.795638 1.944013 1.93396 1.958324 2.172711 2.158677 2.218553 2.329191 2.341181 2.330045 2.21209 2.256137 1.826996 1.806061 1.845497 1.81869 1.821927 1.841943 1.872526 1.916332 1.992479 2.015219 2.005046 2.023711 2.027382 2.047325 2.080344 2.158749 2.059633 2.075831 2.117018 2.126527 2.131701 2.159942 2.165559 2.311315 2.139237 2.175193 2.167703 2.109684 2.065237 2.097664 2.071145 2.225548 2.204337 2.252291 2.480361 2.481012 2.541531 2.678451 2.678583 2.674697 2.568429 2.661004 2.209729 2.197033 2.244664 2.226615 2.241853 2.267611 2.304205 2.379354 2.498608 2.530998 2.523008 2.542546 2.542698 2.56765 2.60566 2.708954 2.603352 2.621436 2.649924 2.671033 2.682089 2.747115 2.783809 2.967418 2.7515 2.802185 2.838021 2.768102 2.707286 2.749651 2.712587 2.917765 2.906753 2.922623 3.233833 3.225109 3.309976 3.428718 3.423041 3.433261 3.30956 3.423553 Trang 76 43 44 45 46 47 48 49 50 51 20101103 20101110 20101117 20101124 20101201 20101208 20101215 20101222 20101229 1.154528 1.143585 1.148174 1.177228 1.082363 1.087569 1.02526 1.025612 0.958376 1.853933 1.946487 1.94632 2.032051 1.939222 1.916264 1.884874 1.874932 1.787845 2.238902 2.48844 2.462584 2.54192 2.465159 2.46 2.474365 2.455763 2.354063 2.648014 2.878154 2.869576 2.9748 2.932447 2.911951 2.966872 2.928228 2.830439 3.407691 3.726141 3.70192 3.826884 3.764681 3.782954 3.861593 3.829925 3.704839 1.06306 1.612515 1.963381 2.283536 2.917402 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 20110105 20110112 20110119 20110126 20110209 20110216 20110223 20110302 20110309 20110316 20110323 20110330 20110406 20110413 20110420 20110427 20110504 20110511 20110518 20110525 20110601 20110608 20110615 20110622 20110629 20110706 20110713 20110720 20110727 20110803 20110810 20110817 20110824 20110831 1.067947 1.301873 1.107735 1.168066 1.235955 1.234982 1.262667 1.161834 1.087214 1.132384 1.116113 1.108203 1.114476 1.085932 1.088941 1.103873 1.137791 1.068955 1.003171 0.977509 0.673722 1.021773 0.922634 0.903825 0.911163 1.096871 0.909134 0.903961 0.908655 0.886959 0.889459 0.866632 0.87852 0.7649 SVTH: Lê Thị Mỹ Hương 1.976268 2.344117 2.045501 2.108313 2.184005 2.184406 2.234491 2.013814 1.838938 1.936775 1.894178 1.897131 1.897873 1.857089 1.869074 1.879191 1.949958 1.848997 1.785068 1.833607 1.347997 2.095134 1.859515 1.825768 1.831944 1.873062 1.818868 1.783695 1.78083 1.784334 1.741411 1.704865 1.734686 1.690019 2.626469 3.194648 2.801424 2.920708 3.016567 3.008074 3.075433 2.743502 2.522376 2.608569 2.552358 2.571412 2.579283 2.513317 2.521938 2.536086 2.57682 2.453103 2.408857 2.436348 1.851779 2.861448 2.548873 2.503423 2.521094 2.48296 2.51697 2.467992 2.469963 2.44765 2.391828 2.348 2.396101 2.349038 3.105551 3.839116 3.383881 3.527212 3.629445 3.584275 3.665285 3.27881 3.011139 3.168704 3.107154 3.129103 3.160259 3.081519 3.12092 3.142858 3.199518 3.047638 2.961496 3.086137 2.211717 3.402511 3.039289 2.980215 3.017739 3.075049 3.034501 2.975555 2.976962 2.936485 2.886539 2.863668 2.924524 2.889065 3.984755 4.921905 4.350688 4.544052 4.693782 4.639257 4.749005 4.129544 3.818689 3.986977 3.90958 3.935224 3.971338 3.885429 3.92925 3.953595 3.99764 3.845593 3.751522 4.046402 2.769315 4.262062 3.870581 3.792682 3.829916 3.841786 3.842778 3.786233 3.78323 3.764165 3.730515 3.643806 3.717763 3.763789 Trang 77 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 20110907 20110914 20110921 20110928 20111005 20111012 20111019 20111026 20111102 20111109 20111116 20111123 20111130 20111207 20111214 20111221 20111228 0.59474 0.536118 0.491073 0.512688 0.472564 0.457612 0.458081 0.433685 0.430896 0.430243 0.432248 0.385157 0.386914 0.376809 0.382847 0.397638 0.382466 1.391801 1.264181 1.19073 1.237698 1.178517 1.152929 1.147038 1.117192 1.111662 1.110774 1.112369 1.064765 1.039758 1.046491 1.061704 1.082187 1.064588 1.946 1.752203 1.673524 1.737974 1.662332 1.61439 1.60146 1.569224 1.566344 1.56294 1.561081 1.497966 1.473569 1.444076 1.460685 1.590116 1.568083 2.444149 2.208673 2.126273 2.213612 2.12226 2.096939 2.069055 2.038886 2.033845 2.031465 2.037904 1.957646 1.928435 1.899081 1.911954 2.071854 2.044286 3.249455 2.913539 2.798197 2.909058 2.77629 2.742571 2.712085 2.679855 2.678757 2.673764 2.677013 2.595653 2.561342 2.51647 2.546926 2.71496 2.689201 0.836581 1.643633 2.256988 2.778042 3.566235 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 20120104 20120111 20120118 20120201 20120208 20120215 20120222 20120229 20120307 20120314 20120321 20120328 20120404 20120411 20120418 20120425 20120502 20120509 20120516 20120523 20120530 20120606 20120613 20120620 20120627 20120704 0.363109 0.362851 0.36333 0.350248 0.356498 0.279437 0.283054 0.238677 0.220203 0.24387 0.248638 0.251035 0.249612 0.253925 0.275414 0.268851 0.276481 0.28733 0.318751 0.353723 0.409532 0.249928 0.232778 0.235011 0.233461 0.243612 SVTH: Lê Thị Mỹ Hương 1.045962 1.040687 1.036593 1.047499 0.989769 0.894547 0.902658 0.883974 0.869279 0.879005 0.889799 0.902441 0.902881 0.903078 0.922312 0.918875 0.92717 0.949064 0.966856 1.060465 1.141445 0.807066 0.781075 0.78069 0.776152 0.781937 1.551037 1.535936 1.528042 1.534982 1.411044 1.311082 1.324093 1.334672 1.349606 1.347275 1.364575 1.380956 1.377448 1.377721 1.396641 1.403995 1.412353 1.443882 1.477408 1.602125 1.815137 1.319875 1.271456 1.27453 1.267444 1.295973 2.062044 2.039363 2.034894 2.019153 1.833699 1.709247 1.728085 1.738179 1.781661 1.792247 1.812325 1.835197 1.834188 1.839745 1.879198 1.880363 1.900164 1.95064 1.987001 2.128588 2.562367 1.894072 1.843138 1.844203 1.83413 1.871809 2.758313 2.734016 2.731985 2.735582 2.530815 2.358955 2.383894 2.488487 2.5339 2.535664 2.565753 2.597327 2.591819 2.599129 2.660904 2.67632 2.702648 2.759283 2.772302 2.921563 3.663164 2.727054 2.662238 2.660168 2.649971 2.714107 Trang 78 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 20120711 20120718 20120725 20120801 20120808 20120815 20120822 20120829 20120905 20120912 20120919 20120926 20121003 20121010 20121017 20121024 20121031 20121107 20121114 20121121 20121128 20121205 20121212 20121219 20121226 0.249088 0.245779 0.247227 0.253372 0.249114 0.242515 0.225543 0.250507 0.249797 0.249231 0.284945 0.258656 0.288504 0.271762 0.266151 0.275898 0.277061 0.275974 0.304027 0.296167 0.285798 0.263467 0.258544 0.268715 0.277346 0.780501 0.789088 0.783961 0.788655 0.811779 0.821044 0.805869 0.836422 0.827173 0.939652 1.005488 0.960526 1.011315 1.033406 1.071184 1.084843 1.071225 1.05922 1.057233 1.070702 1.075653 1.071978 1.075114 1.049941 1.045297 1.322059 1.314914 1.319677 1.332978 1.370598 1.388707 1.357448 1.382235 1.356639 1.527588 1.622798 1.541961 1.618631 1.657296 1.71519 1.727854 1.709892 1.700351 1.684341 1.671698 1.687432 1.688439 1.688848 1.649391 1.622736 1.875712 1.870833 1.889007 1.907992 1.931836 1.949442 1.907494 1.942438 1.912683 2.104157 2.2589 2.160783 2.295188 2.367162 2.450824 2.464481 2.437527 2.41379 2.375652 2.392776 2.41544 2.399064 2.404949 2.328726 2.264317 2.708004 2.696849 2.727188 2.737537 2.784793 2.829326 2.769884 2.805252 2.749545 3.073507 3.261856 3.130928 3.344472 3.46521 3.581028 3.609131 3.570327 3.525225 3.487804 3.497629 3.497991 3.469074 3.48484 3.397804 3.31379 0.275775 0.939775 1.477823 2.046213 2.926164 BETA TB 0.892741 1.429111 1.816138 2.193842 2.822111 SVTH: Lê Thị Mỹ Hương Trang 79 ... Và có nhiều nghiên cứu nhà kinh tế học giới hệ số beta nhƣ: BETACAPM, BETAFF, BETASW BETADCC, TTCK Việt Nam thị trƣờng nên việc nghiên cứu hệ số beta có ý nghĩa, nhƣ tác động hệ số beta có điều... khảo sát hệ số beta thị trƣờng Việt Nam với liệu SGDCK HCM Đồng thời, nghiên cứu hệ số beta có điều kiện ứng dụng thị trƣờng chứng khoán Việt Nam để xác định TSSL kỳ vọng q trình đầu tƣ chứng khốn... Nam cần hệ số beta có điều kiện để giải thích tỷ suất sinh lợi tốt để giúp nhà đầu tƣ định đắn q trình đầu tƣ Từ đó, việc ? ?Nghiên cứu thực nghiệm: Hệ số beta thị trƣờng chứng khoán Việt Nam? ?? vấn