Microsoft Word 9 doc 1 Luận văn ĐỀ TÀI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN VÀ NHỮNG TIỀN ĐỀ HÌNH THÀNH SỞ GIAO DỊCH Ở NƯỚC TA LUAN VAN CHAT LUONG download add luanvanchat@agmail com 2 Lời mở đầu 1 Lý do chọn đề[.]
Luận văn ĐỀ TÀI : SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN VÀ NHỮNG TIỀN ĐỀ HÌNH THÀNH SỞ GIAO DỊCH Ở NƯỚC TA LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Lời mở đầu 1.Lý chọn đề tài Trong kinh tế đại ngày với xu hội nhập kinh tế quốc tế khu vực Thị trường chứng khốn đóng vai trị quan trọng : Với việc tạo công cụ có tính khoản cao ,có thể tích tụ ,tập trung phân phối vốn ,chuyển thời hạn vốn cách có hiệu phù hợp với yêu cầu phát triển kinh tế Tránh độc quyền hệ thống ngân hàng Sự phát triển thị trường chứng khốn góp phần thực tái phân phối cơng hơn.Tạo điều kiện cho việc tách biệt sở hữu quản lý doanh nghiệp Thị trường chứng khoán người bạn đồng hành phủ nước.Nó tạo hội cho phủ huy động nguồn tài mà khơng chịu áp lực lạm phát.Mặc dù cịn số tiêu cực khơng thể phủ nhận vị to lớn thị trường chứng khốn,đặc biệt nước có kinh tế phát triển nước ta Văn kiện đại hội lần thứ VIII Đảng rõ nhiệm vụ thời gian tới phải : “Phát triển thị trường vốn,thu hút nguồn vốn trung dài hạn thơng qua ngân hàng cơng ty tài để đáp ứng nhu cầu cho vay ,đầu tư phát triển chuẩn bị điều kiện cần thiết để bước xây dựng thị trường chứng khoán phù hợp với điều kiện Việt Nam định hướng phát triển kinh tế xã hội đất nước ” Không giống nhiều quốc gia phát triển ,thị trường chứng khoán Việt Nam non trẻ ,các nhân tố cần thiết cho hoạt động thị trường điều kiện kinh tế ,kiến thức công chúng đầu tư môi trường pháp lý hình thành Trong điều kiện việc xây dựng vận hành thành công thị trường chứng khoán Việt Nam chắn phải phụ thuộc nhiều vào việc lựa chọn xây dựng mơ hình sở giao dịch chứng khốn thích hợp.Bởi sở giao dịch mặt bên ngồi LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com thị trường chứng khoán,lịch sử phát triển thị trường chứng khoán gắn liền với đời phát triển SGDCK Chính em chọn đề tài ! 2.Đối tượng phạm vi nghiên cứu Đề án lý thuyết tài tiền tệ chủ yếu nghiên cứu giác độ lý thuyết : khái niệm ,mô hình ,cách thức tổ chức Những vấn đề chung sở giao dịch chứng khốn sâu vào nghiên cứu hệ thống giao dịch việc niêm yết sở giao dịch chứng khoán.Xem xét điều kiện thành lập sở giao dịch chứng khoán Việt Nam nêu số ý kiến việc lựa chọn mơ hình sở giao dịch chứng khoán Việt Nam thời kỳ đầu thành lập 3.Mục đích nghiên cứu đề tài Q trình nghiên cứu đề tài giúp em hiểu sâu thêm vấn đề lý thuyết sở giao dịch chứng khoán Qua em đưa số ý kiến thân đóng góp vào kho tàng tri thức nhân loại.Mỗi lần viết đề án em trưởng thành cách thu thập ,xắp xếp thông tin ,cách viết dần hoàn thiện giúp đỡ giáo viên hướng dẫn 4.Phương pháp nghiên cứu đề tài Do kiến thức hạn chế nên phương pháp nghiên cứu đề tài em chủ yếu dựa việc sưu tầm chọn lọc thông tin sách báo xắp xếp theo trật tự logic với ý hiểu thân.Bên cạnh em đưa số ý kiến phần đề án 5.Kết cấu đề tài Gồm phần : Phần : Những vấn đề lý thuyết SGDCK.(Sở giao dịch chứng khoán) Phần 2: Mơ hình SGDCK số nước tiền đề hình thành SGDCK nước ta Phần 3: Kết luận LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Phần Những vấn đề lý thuyết SGDCK Toàn phần sâu nghiên cứu nhằm làm rõ vấn đề lý thuyết SGDCK 1.1.KHÁI NIỆM VÀ NHIỆM VỤ CỦA SGDCK 1.1.1Khái niệm Sở giao dịch chứng khoán giới thành lập năm 1531 thành phố Anvers (thuộc nước Bỉ).Toà nhà sở giao dịch có ghi dịng chữ ấn tượng “Phục vụ khách hàng thuộc dân tộc tiếng nói khác nhau”.Từ SGDCK ln hiểu địa điểm họp chợ có tổ chức,tại chứng khoán niêm yết thành viên giao dịch theo quy tắc định phương thức giao dịch ,thời gian địa điểm cụ thể Trong thành viên giao dịch nhà mơi giới hưởng hoa hồng kinh doanh chứng khoán cho mình, tham gia giao dịch sàn thơng qua hệ thống giao dịch điện tốn hố.Có thể đưa khái niệm chung sau : ‘SGDCK nơi nhà mơi giới chứng khốn gặp giao dịch mua bán chứng khoán theo phương pháp đấu giá tập trung quan cung cấp dịch vụ cho hoạt động giao dịch mua bán chứng khốn cơng ty chứng khốn thành viên SGDCK’ Như SGDCK thị trường giao dịch chứng khoán thực địa điểm tập trung gọi sàn giao dịch (trading floor) thông qua hệ thống máy tính Tất hoạt động giao dịch mua ,bán chứng khoán thị trường chứng khốn thực SGDCK ,đó tổ chức tự quản có tư cách pháp nhân ,tự chịu trách nhiệm hoạt động công ty cổ phần hay công ty trách nhiệm hữu hạn có điều lệ riêng nằm khn khổ luật chứng khoán giao dịch chứng khoán.Các chứng LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com khoán niêm yết giao dịch SGDCK thông thường chứng khốn cơng ty lớn,có danh tiếng trải qua thử thách thị trường đáp ứng tiêu chuẩn niêm yết (gồm tiêu chuẩn định tính định lượng ) SGDCK đặt Giá chứng khốn sở giao dịch hình thành tự thông qua hệ thống đấu giá hai chiều Những người mua chứng khoán cạnh tranh với để mua theo giá thấp người bán chứng khoán cạnh tranh với để bán theo giá cao ,cuối giá chứng khoán mua hay bán mối quan hệ cung cầu định 1.1.2 Nhiệm vụ SGDCK Nhiệm vụ chủ yếu SGDCK tạo điều kiện thuận lợi cho thành viên sở mua bán giao dịch loại chứng khốn dễ dàng ,cơng ,cơng khai có hiệu góp phần tăng nhanh tốc độ luân chuyển vốn đầu tư kinh tế cụ thể : Cung cấp dịch vụ giúp công ty cổ phần đăng ký niêm yết cổ phiếu ,trái phiếu họ thị trường chứng khoán Tổ chức cho nhà mơi giới chứng khốn ,các nhà kinh doanh chứng khoán tham gia giao dịch mua bán chứng khoán theo lệnh khách hàng cho Cung cấp cách rộng rãi thơng tin liệu tình hình tài cơng ty phát hành chứng khốn có đăng ký sở thông tin thị trường cho nhà đầu tư ,các cơng ty mơi giới chứng khốn phương tiện thông tin đại chúng nước giới Nhận bảo quản chứng khoán khách hàng ,kí thác ,thu cổ tức hộ khách hàng dịch vụ khác liên quan đến chứng khốn lưu kí 1.2.HÌNH THỨC SỞ HỮU VÀ CƠ CẤU TỔ CHỨC HOẠT ĐỘNG CỦA SGDCK 1.2.1.Các hình thức sở hữu SGDCK LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Sở giao dịch chứng khoán tổ chức có tư cách pháp nhân thành lập theo quy định pháp luật Lịch sử phát triển SGDCK nước trải qua hình thức sở hữu sau: Hình thức sở hữu thành viên : SGDCK thành viên cơng ty chứng khốn sở hữu ,được tổ chức hình thức cơng ty trách nhiệm hữu hạn ,có hội đồng quản trị cơng ty chứng khốn thành viên bầu theo nhiệm kỳ Hội đồng quản trị bầu ban điều hành Nhà nước không can thiệp vào hoạt động SGDCK Theo mơ hình ưu điểm : Các thành viên vừa người tham gia giao dịch vừa người quản lý sở phí thấp dễ ứng phó với tình hình thay đổi thị trường SGDCK Hàn Quốc ,NewYork ,Thái Lan nhiều nước khác tổ chức theo mơ hình sở hữu thành viên Cũng dựa cách thức tổ chức mơ hình hoạt động hình thức sở hữu : Các thành viên vừa người tham gia giao dịch vừa người quản lý đơi thiếu cơng giao dịch mua bán chứng khốn ,đây mặt trái mơ hình sở hữu Hình thức công ty cổ phần : SGDCK tổ chức hình thức cơng ty cổ phần đặc biệt ,cổ đơng cơng ty chứng khốn thành viên ,ngân hàng ,cơng ty tài chính,bảo hiểm Tổ chức ,hoạt động SGDCK theo luật công ty (hoạt động hướng tới mục tiêu lợi nhuận ,chịu nghĩa vụ nộp thuế cho nhà nước chịu giám sát quan chun mơn phủ lập ).Loại hình tổ chức SGDCK tổ chức kinh doanh Do tồn công ty cổ phần nguồn thu chi SGDCK phải xác định rõ ràng Nguồn thu gồm loại phí khác : Phí thành viên thu hàng năm ,phí mua chỗ ngồi sàn giao dịch ,phí giao dịch thu theo giá trị quốc gia mua ,bán ,của người mua người bán ,phí thuê trang thiết bị ,chi nộp thuế nhà nước khoản chi khác Bộ máy quản lý điều hành SGDCK bao gồm hội đồng quản trị thành viên bầu ban điều hành hội đồng quản trị cử.Hội đồng quản trị LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com có thẩm quyền ban hành qui chế tổ chức hoạt động SGDCK định chứng khoán yết giá để giao dịch SGDCK cơng ty chứng khốn làm thành viên SGD Mơ hình áp dụng Đức ,Anh Hồng Kông Hình thức cơng ty cổ phần tồn hai dạng sau: SGDCK tổ chức dạng cơng ty cổ phần có tham gia điều hành quản trị nhà nước Tức thành phần hội đồng quản trị có số thành viên uỷ ban chứng khoán nhà nước ,bộ tài đưa vào SGDCK tổ chức công ty cổ phần đại chúng mà cổ phần niêm yết giao dịch SGDCK Hình thức sở hữu nhà nước: Thực chất mơ hình ,chính phủ số quan phủ đứng thành lập ,quản lý sở hữu phần hay toàn vốn SGDCK Hình thức sở hữu có ưu điểm không chạy theo mục tiêu lợi nhuận ,nên bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư Ngoài ,trong trường hợp cần thiết nhà nước can thiệp kịp thời để giữ cho thị trường hoạt động ổn định,lành mạnh Tuy nhiên,mơ hình có hạn chế định ,đó thiếu tính độc lập ,cứng nhắc ,chi phí lớn hiệu Trong hình thức hình thức sở hữu thành viên phổ biến Hình thức cho phép SGDCK có quyền tự quản mức độ định ,nâng cao tính hiệu nhanh nhạy vấn đề quản lý so với hình thức sở hữu phủ Tuy nhiên ,trong hồn cảnh lịch sử định ,việc phủ nắm quyền sở hữu quản lý SGDCK cho phép ngăn ngừa lộn xộn ,khơng cơng hình thức sở hữu thành viên chưa bảo vệ hệ thống pháp lý đầy đủ rõ ràng 1.2.2Cơ cấu tổ chức hoạt động SGDCK LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Mặc dù thị trường chứng khoán quốc gia giới có thời điểm đời khác theo mơ hình cổ điển hay mơ hình hình thức sở hữu khác SGDCK có cấu trúc tổ chức sau: Quyền lực tối cao thuộc đại hội đồng cổ đông (hội đồng thành viên) Đại hội đồng cổ đông bầu hội đồng quản trị Hội đồng quản trị bầu ban giám đốc Hội đồng quản trị Hội đồng quản trị quan quản lý cao ,HĐQT có thành viên đại diện người có liên quan trực tiếp gián tiếp đến thị trường chứng khoán Thành viên hội đồng quản trị gồm : đại diện cơng ty chứng khốn thành viên ; số đại diện thành viên tổ chức niêm yết ; giới chuyên môn ; nhà kinh doanh ;chuyên gia luật thành viên đại diện phủ Các đại diện cơng ty chứng khốn thành viên xem thành phần quan trọng HĐQT Các cơng ty chứng khốn thành viên có nhiều kinh nghiệm kiến thức việc điều hành thị trường chứng khốn Quyết định HĐQT có ảnh hưởng trực tiếp tới hoạt động kinh doanh thành viên Vì ,các đại diện củat thành viên nên bày tỏ ý kiến HĐQT Bên cạnh thành viên HĐQT công ty chứng khốn ,cũng cần phải có người bên ngồi để tạo tính khách quan ,giảm hồi nghi định hội đồng quản trị ,khuyến khích quan hệ SGDCK bên có liên quan công ty niêm yết ,các tổ chức dịch vụ chun mơn Trên sở ,HĐQT đưa sách phù hợp cho thành viên bên thành viên bên tính thực tiễn thị trường.Đối với trường hợp SGDCK phủ thành lập phải có đại diện cho phủ HĐQT để thi hành sách phủ hoạt động SGDCK trì mối quan hệ hài hoà liên kết quan quản lý hoạt động thị trường chứng khoán LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Số lượng thành viên HĐQT SGDCK khác Tuy nhiên ,các SGDCK phát triển thường có thành viên HĐQT nhiều số thành viên SGDCK thị trường Bởi HĐQT SGDCK phát triển thường có nhiều thành viên đại diện cơng ty chứng khốn thành viên (số lượng cơng ty chứng khốn thường lớn) có số lượng thành viên tương ứng với mức đại diện cho cơng chúng tổ chức đầu tư khác Cách thức bầu chọn thành viên HĐQT Bên cạnh thành phần HĐQT ,phương pháp bầu chọn bổ nhiệm biểu thị vị trí thành viên nhiều nước ,hàng năm đại hội thành viên HĐQT bầu số công ty thành viên SGDCK Một số thành viên phủ ,bộ tài ,uỷ ban chứng khốn bổ nhiệm định Thông thường nhiệm kỳ chủ tịch uỷ viên giám đốc điều hành có thời hạn 3-4 năm ,cịn đại diện cho cơng chúng có thời hạn Lý chủ tịch giám đốc điều hành người có chun mơn cao cần đến ổn định liên tục công việc điều hành dài hơn,còn thành viên khác cần có đổi Các thành viên HĐQT tái bổ nhiệm ,nhưng thường không hai nhiệm kỳ liên tục Quyền hạn hội đồng quản trị : Hội đồng quản trị SGDCK nghị lĩnh vực sau : Đình rút giấy phép thành viên Chấp thuận, đình huỷ bỏ niêm yết chứng khoán Chấp thuận kế hoạch ngân sách hàng năm SGD Ban hành sửa đổi quy chế hoạt động SGDCK Giám sát hoạt động thành viên Xử phạt hành vi, vi phạm quy chế SGDCK Ngồi HĐQT trao số quyền cho tổng giám đốc SGDCK điều hành LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Ban giám đốc điều hành Ban giám đốc điều hành chịu trách nhiệm hoạt động SGDCK ,giám sát hành vi giao dịch thành viên ,dự thảo quy định quy chế SGDCK Ban giám đốc hoạt động cách độc lập chịu đạo trực tiếp từ HĐQT Ban giám đốc điều hành ,bao gồm người đứng đầu tổng giám đốc phó tổng giám đốc điều hành phụ trách lĩnh vực khác Tại nhiều nước,chức danh chủ tịch hội đồng quản trị tổng giám đốc điều hành quy định không kiêm nhiệm hưởng lương SGDCK (như SGDCK NewYork ).Trong ,một số SGDCK khác hai chức vụ nói hai người đảm trách (như SGDCK Thượng Hải) Các phòng ban SGDCK Các phòng ban SGDCK gồm phịng chun mơn phịng phụ trợ Các phịng ban có chức tư vấn hỗ trợ cho HĐQT ban giám đốc điều hành sở đưa ý kiến đề xuất thuộc lĩnh vực ban Ngồi ,ở số SGDCK cịn thành lập số ban đặc biệt để giải vấn đề đặc biệt quản lý ,tư vấn xử phạt Tất số thành viên ban thành viên HĐQT nằm số thành viên bên thành viên bên SGDCK Các phịng chun mơn: Phịng giao dịch ,phịng niêm yết ,phòng điều hành thị trường Các phòng phụ trợ : Phòng kế hoạch nghiên cứu ,phòng hệ thống điện tốn ,phịng tổng hợp -đối ngoại ,các phịng kiểm tốn thư ký Bên cạnh cịn có hội đồng trọng tài ,hội đồng mơi giới Chức số phịng ban : Phịng kế hoạch nghiên cứu : hoạt động 3lĩnh vực : lập kế hoạch ,nghiên cứu thị trường ,quan hệ đối ngoại Lĩnh vực lập kế hoạch : bao gồm vấn đề liên quan đến việc thiết lập mục tiêu quản lý ,kế hoạch dài hạn kế hoạch kinh doanh hàng năm ,phân tích 10 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... dựa tiếp xúc hiệu cung cầu chứng khốn 1.3.1Vai trị việc niêm yết chứng khoán tổ chức phát hành 19 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Những tác động thuận lợi : Công ty dễ