BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH oOo NGUYỄN NGỌC THÙY VÂN NGHIÊN CỨU BỘ BA BẤT KHẢ THI Ở VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH - NĂM 2013 BỘ GIÁO DỤC VÀO ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH oOo - NGUYỄN NGỌC THÙY VÂN NGHIÊN CỨU BỘ BA BẤT KHẢ THI Ở VIỆT NAM Chuyên ngành: Kinh tế Tài – Ngân hàng Mã ngành: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Ngƣời hƣớng dẫn khoa học: PGS.TS LÊ THỊ LANH TP HỒ CHÍ MINH - NĂM 2013 LỜI CẢM ƠN Trước hết tác giả xin gửi lời cám ơn chân thành đến Cô hướng dẫn khoa học – PGS.TS Lê Thị Lanh ý kiến đóng góp, dẫn có giá trị giúp tác giả hồ Tác giả xin gửi lời cám ơn đến quý thầy cô khoa Tài doanh nghiệp, gia đình bạn bè hết lòng ủng hộ động viên tác giả Tp Hồ Chí Minh, tháng 04 năm Học viên Nguyễn Ngọc Thùy V LỜI CAM ĐOAN Tác giả xin cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng tác giả với giúp đỡ Cô hướng dẫn người mà tác giả cảm ơn Số liệu thống kê lấy từ nguồn đáng tin cậy, nội dung kết nghiên cứu luận văn chưa công bố công trình thời điểm Tp Hồ Chí Minh, tháng 04 năm 2013 Tác giả Nguyễn Ngọc Thùy Vân Danh mục từ viết tắt: - ACI: Aizenman, J., M.D Chinn H Ito - AFTA: Khu vực mậu dịch tự Asean - AFEC: Diễn đàn hợp tác kinh tế Châu Á – Thái Bình Dương - DTNH: Dự trữ ngoại hối - EMG: Các nước thị trường - FDI: Đầu tư trực tiếp nước - FII : Đầu tư gián tiếp nước - IDC: Các nước cơng nghiệp hóa - IMF: Quỹ tiền tệ quốc tế - LDC: Các nước phát triển - Non-EMG: Các nước phát triển thị trường - NHNN: Ngân hàng nhà nước - NHTM: Ngân hàng thương mại - WTO: Tổ chức thương mại giới Danh mục bảng: Bảng 4.1: Chỉ số Ổn định tỷ giá (ERS) Việt Nam 22 Bảng 4.2: Chỉ số Độc lập tiền tệ (MI) Việt Nam 24 Bảng 4.3: Chỉ số Hội nhập tài (KAOPEN) Việt Nam 26 Bảng 4.4: Dự trữ ngoại hối trừ vàng Việt Nam 28 Bảng 4.5: Sự phá vỡ cấu trúc ba bất khả thi Việt Nam 31 Bảng 4.6: Mối tương quan tuyến tính số ba bất khả thi VN 32 Bảng 4.7: Tác động ba bất khả thi, dự trữ ngoại hối lên lạm phát 34 Danh mục hình vẽ: Hình 2.1: Tam giác ba bất khả thi Hình 2.2: Tam giác ba bất khả thi nước Mexico, Hàn Quốc, Argentina nước khác năm 1990 11 Hình 3.1: Mơ hình kim cương nước thị trường 18 Hình 4.1: Chỉ số Ổn định tỷ giá (ERS) Việt Nam từ năm 1997-2012 23 Hình 4.2: Chỉ số Độc lập tiền tệ (MI) Việt Nam từ năm 1997-2012 25 Hình 4.3: Chỉ số Hội nhập tài (KAOPEN) Việt Nam từ năm 1997-2012 27 Hình 4.4: Cấu hình ba bất khả thi Việt Nam từ năm 1997-2012 27 Hình 4.5: Dự trữ ngoại hối trừ vàng Việt Nam từ năm 1997-2012 29 Hình 4.6: Mơ hình kim cương Việt Nam 30 Hình 4.7: Tương quan tuyến tính kết hợp sách ba bất khả thi 33 Danh mục phụ lục: Phụ lục 1: Sự phát triển số ba bất khả thi theo thời gian PL- Phụ lục 2: Dự trữ ngoại hối/GDP giai đoạn 1980-2010 PL- Phụ lục 3: Cấu hình ba bất khả thi dự trữ quốc tế theo thời gian PL- Phụ lục 4: Kiểm định phá vỡ cấu trúc số ba bất khả thi PL- Phụ lục 5: Hồi quy mối tương quan tuyến tính số ba bất khả thi PL-5 Phụ lục 6: Định hướng sách nước cơng nghiệp hóa nước phát triển PL- Phụ lục 7: Bộ ba bất khả thi, tỷ lệ dự trữ ngoại hối/GDP lạm phát PL- Phụ lục 8: Mơ hình Mundell - Fleming PL- Phụ lục 9: Tỷ giá VND/USD giai đoạn 1997-2012 PL- 14 Phụ lục 10: Lãi suất chiết khấu (discount rate) Việt Nam giai đoạn 1997-2012 PL-15 Phụ lục 11: Lãi suất tiền gửi (deposit rate) Việt Nam giai đoạn 1997-2012 PL-16 Phụ lục 12: Lãi suất tín phiếu kho bạc (treasury bill) Việt Nam giai đoạn 1997-2012 PL-17 Phụ lục 13: Lãi suất chiết khấu (discount rate) Mỹ giai đoạn 1997-2012 PL-18 Phụ lục 14: Lãi suất thị trường (Money market rate) Mỹ giai đoạn 1997-2012 PL-19 Phụ lục 15: Lãi suất tín phiếu kho bạc (treasury bill) Mỹ giai đoạn 1997-2012 PL-20 Phụ lục16: Vốn đầu tư trực tiếp, GDP CPI Việt Nam giai đoạn 1997-2012PL-21 Phụ lục17: Kết kiểm định phá vỡ cấu trúc ba bất khả thi PL- 22 Phụ lục18: Kết kiểm định tác động ba bất khả thi, dự trữ ngoại hối lên lạm phát 28 PL- Mục lục Tóm tắt Chương Giới thiệu .2 Chương Tổng quan nghiên cứu trước .4 2.1 Lý thuyết ba bất khả thi 2.2 Thước đo ba bất khả thi 2.3 Sự phát triển số ba bất khả thi theo thời gian 2.4 Mối quan hệ dự trữ ngoại hối ba bất khả thi 2.5 Sự phá vỡ cấu trúc ba bất khả thi 12 2.6 Tương quan tuyến tính số ba bất khả thi .14 2.7 Sự tác động ba bất khả thi dự trữ ngoại hối đến lạm phát 15 Chương Phương pháp nghiên cứu liệu .18 3.1 Mô hình kim cương .18 3.2 Phương pháp kiểm định độ gãy 20 3.3 Mô hình tương quan tuyến tính số ba bất khả thi 21 3.4 Mơ hình tác động ba bất khả thi dự trữ ngoại hối đến lạm phát kinh tế 21 Chương Kết nghiên cứu thảo luận 23 4.1 Cấu hình ba bất khả thi Việt Nam giai đoạn 1997-2012 .23 4.2 Mối quan hệ dự trữ ngoại hối ba bất khả thi Việt Nam 29 4.3 Sự phá vỡ cấu trúc ba bất khả thi Việt Nam 31 4.4 Mối tương quan tuyến tính số ba bất khả thi Việt Nam33 4.5 Sự tác động ba bất khả thi dự trữ ngoại hối đến lạm phát Việt Nam 34 Chương Kết luận khuyến nghị 38 Tài liệu tham khảo Phụ lục TÓM TẮT Trong nghiên cứu này, tác giả sử dụng thước đo số ổn định tỷ giá, số độc lập tiền tệ theo phương pháp ACI (2008) số hội nhập tài theo phương pháp Hutchison, Sengupta and Singh (2010) để xây dựng số ba bất khả thi Việt Nam giai đoạn 1997-2012, dựa phương pháp kiểm định độ gãy, mơ hình mối tương quan tuyến tính ACI (2008) mơ hình tác động ba bất khả thi, dự trữ ngoại hối lên lạm phát Orcan Cortuk Nirvikar Singh (2011) để thực số kiểm định tương tự cho Việt Nam Kết cho thấy xu hướng sách Việt Nam ngày hướng tới tỷ giá hối đối linh hoạt, hội nhập tài sâu cố gắng trì độc lập tiền tệ mức cao Ngoài ra, kết cho thấy cấu trúc ba bất khả thi Việt Nam bị phá vỡ sau kiện kinh tế tài bật giới qua số độc lập tiền tệ Kết khẳng định Việt Nam có chứng thực nghiệm để chứng minh đánh đổi số ba bất khả thi lý thuyết Cuối nghiên cứu phát hội nhập tài sâu mức lạm phát Việt Nam cao Từ khóa: Bộ ba bất khả thi, ổn định tỷ giá, độc lập tiền tệ, hội nhập tài chính, dự trữ ngoại hối, lạm phát CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU Lý thuyết ba bất khả thi lý thuyết phổ biến tài quốc tế Theo đó, quốc gia đồng thời lúc đạt ba mục tiêu tỷ giá cố định, hội nhập tài độc lập tiền tệ thực tế cho thấy rằng, quốc gia không tuân theo vận dụng cứng nhắc nguyên lý ba bất khả thi điều tất yếu khó tránh khỏi khủng hoảng Chính giới có nhiều nghiên cứu thực nghiệm cấu trúc ba bất khả thi tác động chúng đến kinh tế vĩ mô kết cho thấy số ba có thay đổi theo thời gian, có đánh đổi chúng, cho thấy tác động số ba bất khả thi dự trữ ngoại hối đến kinh tế vĩ mô nào, từ có định hướng lựa chọn sách điều hành ba bất khả thi phù hợp Nhận thấy việc nghiên cứu cấu trúc ba bất khả thi tác động chúng dự trữ ngoại hối đến kinh tế vĩ mô ngày trở nên quan trọng vấn đề quan tâm nghiêm túc nhiều nước, tác giả chọn đề tài „‟Nghiên cứu ba bất khả thi Việt Nam” để làm rõ vấn đề sau: + Cấu hình ba bất khả thi Việt Nam giai đoạn 1997-2012 nào? + Các số ba bất khả thi Việt Nam có thay đổi sau kiện kinh tế tài bật hay khơng? + Các số ba có mối tương quan tuyến tính hay có đánh đổi lý thuyết đề cập? + Bộ ba bất khả thi, dự trữ ngoại hối có tác động đến lạm phát Việt Nam? Phụ lục 13: Lãi suất chiết khấu (discount rate) Mỹ giai đoạn 1997-2012 Đơn vị tính: %/năm Năm 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Tháng 5.25 5.5 4.75 5.5 6.016 1.75 1.25 2.25 4.258 5.25 3.976 0.125 0.125 0.125 0.125 5.25 5.5 4.75 5.75 5.5 1.75 1.25 2.491 4.5 5.25 0.125 0.125 0.125 0.125 5.5 5.5 4.75 5.307 1.75 1.25 2.581 4.532 5.25 2.661 0.125 0.125 0.125 0.125 5.5 5.5 4.75 4.783 1.75 1.25 2.75 4.75 5.25 2.242 0.125 0.125 0.125 0.125 5.5 5.5 4.75 6.5 4.226 1.75 1.25 2.984 4.927 5.25 0.125 0.125 0.125 0.125 5.5 5.5 6.5 3.967 1.75 1.2 1.008 3.008 5.017 5.25 0.125 0.125 0.125 0.125 5.5 5.5 6.5 3.75 1.75 1.25 3.25 5.25 5.25 0.125 0.125 0.125 0.125 5.5 5.5 5.25 6.5 3.661 1.75 1.427 3.436 5.25 5.25 0.125 0.125 0.125 0.125 5.5 5.25 5.25 6.5 3.267 1.75 1.583 3.592 5.25 5.033 0.125 0.125 0.125 0.125 10 5.5 5.25 6.5 2.516 1.75 1.75 3.75 5.25 4.742 1.565 0.125 0.125 0.125 0.125 11 5.5 4.75 5.5 6.5 2.083 1.333 1.925 5.25 4.5 0.125 0.125 0.125 0.125 12 5.5 4.75 5.5 6.5 1.831 1.25 2.145 4.153 5.25 4.331 0.543 0.125 0.125 0.125 0.125 Nguồn: International Financial Statistics (IFS) Phụ lục 14: Lãi suất thị trƣờng (Money market rate) Mỹ giai đoạn 19972012 Đơn vị tính: %/năm Năm 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Tháng 5.25 5.56 4.63 5.45 5.98 1.73 1.24 2.29 4.29 5.25 3.94 0.15 0.11 0.17 0.08 5.19 5.51 4.76 5.73 5.49 1.74 1.26 1.01 2.5 4.49 5.26 2.98 0.22 0.13 0.16 0.1 5.39 5.49 4.81 5.85 5.31 1.73 1.25 2.63 4.59 5.26 2.61 0.18 0.16 0.14 0.13 5.51 5.45 4.74 6.02 4.8 1.75 1.26 1.01 2.78 4.77 5.25 2.28 0.15 0.2 0.1 0.14 5.5 5.49 4.74 6.27 4.21 1.75 1.26 4.93 5.25 1.98 0.18 0.2 0.09 0.16 5.56 5.56 4.76 6.53 3.97 1.75 1.22 1.03 3.04 5.25 0.21 0.18 0.09 0.16 5.52 5.54 4.99 6.54 3.77 1.73 1.01 1.27 3.25 5.25 5.26 2.01 0.16 0.18 0.07 0.16 5.54 5.55 5.07 6.5 3.65 1.74 1.03 1.43 3.49 5.25 5.02 0.16 0.19 0.1 0.13 5.54 5.51 5.22 6.52 3.07 1.75 1.01 1.62 3.64 5.25 4.94 1.81 0.15 0.19 0.08 0.14 10 5.5 5.07 5.2 6.51 2.49 1.75 1.01 1.75 3.76 5.25 4.76 0.97 0.12 0.19 0.07 0.16 11 5.52 4.83 5.42 6.51 2.09 1.34 1.93 5.25 4.49 0.39 0.12 0.19 0.08 0.16 12 5.5 4.68 5.3 6.4 1.82 1.24 0.98 2.16 4.16 5.24 4.24 0.16 0.12 0.18 0.07 0.16 Nguồn: International Financial Statistics (IFS) PL-20 Phụ lục 15: Lãi suất tín phiếu kho bạc (treasury bill) Mỹ giai đoạn 1997-2012 Đơn vị tính: %/năm Năm 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2012 Tháng 5.05 5.09 4.34 5.33 5.27 1.66 1.17 0.89 2.32 4.2 4.96 2.86 0.12 0.02 5.11 4.45 5.56 4.93 1.73 1.16 0.92 2.53 4.41 5.02 2.21 0.31 0.08 5.14 5.03 4.48 5.72 4.5 1.81 1.12 0.94 2.75 4.51 4.96 1.38 0.25 0.09 5.17 4.28 5.66 3.91 1.72 1.14 0.94 2.78 4.59 4.87 1.32 0.17 0.08 5.13 5.03 4.51 5.92 3.66 1.74 1.08 1.03 2.85 4.72 4.77 1.71 0.19 0.09 4.92 4.99 4.59 5.74 3.48 1.71 0.94 1.27 2.98 4.79 4.63 1.89 0.17 0.09 5.07 4.96 4.6 5.93 3.54 1.68 0.9 1.35 3.21 4.96 4.83 1.72 0.19 0.1 5.13 4.94 4.75 6.11 3.39 1.63 0.95 1.48 3.45 4.98 4.34 1.79 0.18 0.11 4.97 4.74 4.73 5.99 2.87 1.63 0.94 1.65 3.46 4.82 4.01 1.46 0.13 0.1 10 4.95 4.08 4.87 6.1 2.22 1.59 0.92 1.75 3.7 4.89 3.96 0.84 0.08 0.1 11 5.15 4.44 5.06 6.18 1.93 1.25 0.94 2.06 3.9 4.95 3.49 0.3 0.06 0.11 12 5.16 4.42 5.23 5.83 1.72 1.2 0.9 2.2 3.89 4.84 3.08 0.04 0.07 0.08 Nguồn: International Financial Statistics (IFS) PL-21 Phụ lục 16: Vốn đầu tƣ trực tiếp, GDP CPI Việt Nam giai đoạn 1997-2012 Năm Vốn đầu tƣ trực tiếp nƣớc (triệu 1997 Vốn đầu tƣ trực tiếp nƣớc vào VN (triệu GDP (triệu USD) 5,590.7 26,843.7 3.2095 CPI (%) 1998 1.85 5,099.9 27,209.6 7.2662 1999 12.34 2,565.4 28,683.66 4.1171 2000 7.17 2,838.9 31,172.52 -1.7103 2001 7.7 3,142.8 32,685.2 -0.4315 2002 191.5 2,998.8 35,058.22 3.8308 2003 62.39 3,191.2 39,552.51 3.2199 2004 12.46 4,547.6 45,427.85 7.7591 2005 437.91 6,839.8 52,917.3 8.2814 2006 349.11 12,004 60,913.52 7.3858 2007 911.82 21,347.8 71,015.59 8.3038 2008 2,386.2 71,726 91,094.05 23.1163 2009 2,051.94 23,107.3 97,180.3 7.0546 2010 2,817.53 19,886.1 106,426.85 8.8616 2011 2,168.79 15,598.1 123,600.14 18.6775 2012 1,298 13,000 136,000 9.0942 Nguồn: Tổng cục thống kê, Bộ kế họach đầu tư, Worldbank IFS PL-22 Phụ lục 17: Kết kiểm định phá vỡ cấu trúc ba bất khả thi ERS: A:1997-2000, B:2002-2007 Group Statistics KD ERS N Mean Std Error Mean Std Deviation A 59250 293863 146932 B 84200 074991 030615 Independent Samples Test Levene's Test for Equality of Variances t-test for Equality of Means 95% Confidence Inte Difference F ERS Equal variances assumed Equal variances not assumed Sig 13.756 006 t df Sig (2-tailed) Mean Difference Std Error Difference Lower -2.040 076 -.249500 122301 -.531527 -1.662 3.262 188 -.249500 150087 -.706126 Nguồn: Tính tốn tác giả từ liệu bảng 4.1 ERS: B:2002-2007, C:2009-2012 Group Statistics KD ERS N Mean Std Deviation Std Error Mean B 84200 074991 030615 C 53125 322703 161351 Independent Samples Test Levene's Test for Equality of Variances t-test for Equality of Means 95% Confidence Interval of the F ERS Equal variances assumed Equal variances not assumed Sig 6.212 t 037 df Sig (2-tailed) Mean Difference Std Error Difference Difference Lower Upper 2.333 048 310750 133176 003645 617855 1.892 3.217 149 310750 164230 -.192482 813982 Nguồn: Tính toán tác giả từ liệu bảng 4.1 MI: A:1997-2000, B:2002-2007 Group Statistics KD MI N Mean Std Deviation Std Error Mean A 72150 073414 036707 B 52883 168932 068966 Independent Samples Test Levene's Test for Equality of Variances t-test for Equality of Means 95% Confidence Inte Difference F MI Equal variances assumed Equal variances not assumed 1.513 Sig t 254 df Sig (2-tailed) Mean Difference Std Error Difference Lower 2.118 067 192667 090961 -.017090 2.466 7.263 042 192667 078127 009273 Nguồn: Tính tốn tác giả từ liệu bảng 4.2 MI: B:2002-2007, C:2009-2012 Group Statistics KD MI N Mean Std Error Mean Std Deviation B 52883 168932 068966 C 73975 107930 053965 Independent Samples Test Levene's Test for Equality of Variances t-test for Equality of Means 95% Confidence In the Differen F MI Equal variances assumed Equal variances not assumed Sig .743 t 414 df Sig (2-tailed) Mean Difference Std Error Difference Lower -2.193 060 -.210917 096187 -.432725 -2.409 7.999 043 -.210917 087570 -.412858 Nguồn: Tính tốn tác giả từ liệu bảng 4.2 PL-26 KAOPEN: A:1997-2000, B:2002-2007 Group Statistics KD KAOPEN N Mean Std Deviation Std Error Mean A 14375 062660 031330 B 15450 089449 036517 Independent Samples Test Levene's Test for Equality of Variances t-test for Equality of Means 95% Confidence Interv of the Difference F KAOPEN Equal variances assumed Equal variances not assumed Sig .383 553 t df Sig (2-tailed) Mean Difference Std Error Difference Lower Uppe -2.067 841 -.010750 051934 -.130509 109 -2.23 7.919 829 -.010750 048115 -.121902 100 Nguồn: Tính tốn tác giả từ liệu bảng 4.3 PL-27 KAOPEN: B:2002-2007, C:2009-2012 Group Statistics KD KAOPEN N Mean Std Deviation Std Error Mean B 15450 089449 036517 C 18025 068922 034461 Independent Samples Test Levene's Test for Equality of Variances t-test for Equality of Means 95% Confidence Interv of the Difference F KAOPEN Equal variances assumed Equal variances not assumed Sig .254 628 t df Sig (2-tailed) Mean Difference Std Error Difference Lower Uppe -.484 641 -.025750 053159 -.148334 096 -.513 7.697 622 -.025750 050210 -.142333 090 Nguồn: Tính tốn tác giả từ liệu bảng 4.3 PL-28 Phụ lục 18: Kết kiểm định tác động ba bất khả thi, dự trữ ngoại hối lên lạm phát (1): Inft = α0 + α1Inft-1 + α2MIt + α3ERSt + α4KAOPENt + t Variables Entered/Removed Model Variables Variables Entered Removed KAOPEN, laginf, ERS, MI b Method Enter a a All requested variables entered b Dependent Variable: inf Model Summary Model R Std Error of the Square Estimate R Square a Adjusted R 769 591 4.8095814 427 a Predictors: (Constant), KAOPEN, laginf, ERS, MI ANOVA Model Sum of Squares b df Mean Square Regression 334.074 83.518 Residual 231.321 10 23.132 Total 565.394 14 Sig F 3.611 045 a a Predictors: (Constant), KAOPEN, laginf, ERS, MI Coefficients a Standardized Unstandardized Coefficients B Model (Constant) Std Error 6.408 7.683 188 221 MI -1.265 ERS KAOPEN laginf Coefficients Beta Sig t 834 424 191 849 416 9.364 -.032 -.135 895 -4.977 5.757 -.194 -.865 408 21.144 7.862 616 2.689 023 a Dependent Variable: inf Nguồn: Tính tốn tác giả từ liệu bảng 4.1, 4.2, 4.3, 4.4 phụ lục 16 (2): Inft = α0 + α1Inft-1 + α2MIt + α3ERSt + α4KAOPENt + α5TRt + t Variables Entered/Removed Model Variables Variables Entered Removed b Method RESGDP, ERS, laginf, MI, KAOPEN Enter a a All requested variables entered b Dependent Variable: inf Model Summary Model R Std Error of the Square Estimate R Square a Adjusted R 769 591 5.0665496 364 a Predictors: (Constant), RESGDP, ERS, laginf, MI, KAOPEN ANOVA Model Sum of Squares b df Mean Square Regression 334.365 66.873 Residual 231.029 25.670 Total 565.394 14 Sig F 2.605 100 a a Predictors: (Constant), RESGDP, ERS, laginf, MI, KAOPEN b Dependent Variable: inf Coefficients a Standardized Unstandardized Coefficients B Model (Constant) Std Error 6.477 8.119 194 240 MI -1.349 ERS Coefficients Beta Sig t 798 446 197 809 439 9.896 -.034 -.136 895 -4.576 7.142 -.179 -.641 538 KAOPEN 22.072 12.018 643 1.837 099 RESGDP -3.250 30.506 -.035 -.107 917 laginf a Dependent Variable: inf PL-30 (3):Inft =α0 + α1Inft-1 + α2MIt + α3ERSt + α4KAOPENt + α5TRt + α6(MIt x TRt) + t Variables Entered/Removed Model Variables Variables Entered Removed b Method MIRES, ERS, laginf, MI, Enter KAOPEN, RESGDP a a All requested variables entered b Dependent Variable: inf Model Summary Model R Std Error of the Square Estimate R Square a Adjusted R 773 597 5.3348354 295 a Predictors: (Constant), MIRES, ERS, laginf, MI, KAOPEN, RESGDP ANOVA Model Sum of Squares b df Mean Square Sig F Regression 337.711 56.285 Residual 227.684 28.460 Total 565.394 14 1.978 183 a a Predictors: (Constant), MIRES, ERS, laginf, MI, KAOPEN, RESGDP Coefficients a Standardized Unstandardized Coefficients B Model (Constant) Std Error -4.855 34.140 154 278 MI 14.422 ERS Coefficients Beta Sig t -.142 890 156 555 594 47.165 360 306 768 -4.911 7.583 -.192 -.648 535 KAOPEN 22.136 12.655 645 1.749 118 RESGDP 74.335 228.558 790 325 753 -102.527 299.037 -.951 -.343 741 laginf MIRES a Dependent Variable: inf PL-31 (4)Inft =α0 + α1Inft-1 + α2MIt + α3ERSt + α4KAOPENt + α5TRt + α6(ERSt x TRt) + t Model Variables Variables Entered Removed Method ERSRES, MI, KAOPEN, laginf, ERS, RESGDP Enter a a All requested variables entered b Dependent Variable: inf Model Summary Model R Adjusted R Std Error of the Square Estimate R Square 801 a 642 5.0329099 373 a Predictors: (Constant), ERSRES, MI, KAOPEN, laginf, ERS, RESGDP ANOVA Model Sum of Squares b df Mean Square Regression 362.753 60.459 Residual 202.641 25.330 Total 565.394 14 Sig F 2.387 a 127 a Predictors: (Constant), ERSRES, MI, KAOPEN, laginf, ERS, RESGDP Coefficients Standardized Coefficients Unstandardized Coefficients Model B (Constant) Std Error Beta 20.370 15.404 257 245 -3.936 t Sig 1.322 223 261 1.047 326 10.130 -.098 -.389 708 -24.384 20.011 -.952 -1.219 258 KAOPEN 33.852 16.320 986 2.074 072 RESGDP -132.965 126.221 -1.412 -1.053 323 ERSRES 173.301 163.702 1.593 1.059 321 laginf MI ERS a Dependent Variable: inf Model a Variables Variables Entered Removed Method PL-31 (4)Inft =α0 + α1Inft-1 + α2MIt + α3ERSt + α4KAOPENt + α5TRt + α6(ERSt x TRt) + t KAOPENRES, laginf, ERS, MI, Enter RESGDP, KAOPEN a a All requested variables entered b Dependent Variable: inf Model Summary Adjusted R Model R R Square a 770 Std Error of the Estimate Square 593 5.3658600 287 a Predictors: (Constant), KAOPENRES, laginf, ERS, MI, RESGDP, KAOPEN ANOVA Model Sum of Squares b df Mean Square Sig F Regression 335.055 55.842 Residual 230.340 28.792 Total 565.394 14 190 1.939 a a Predictors: (Constant), KAOPENRES, laginf, ERS, MI, RESGDP, KAOPEN Coefficients a Standardized Unstandardized Coefficients B Model (Constant) Std Error 9.282 20.062 224 321 MI -1.956 ERS Coefficients Beta Sig t 463 656 227 700 504 11.191 -.049 -.175 866 -5.281 8.831 -.206 -.598 566 KAOPEN 8.758 86.961 255 101 922 RESGDP -13.065 71.169 -.139 -.184 859 52.754 340.854 451 155 881 laginf KAOPENRES a Dependent Variable: inf ... trữ ngoại hối ba bất khả thi Việt Nam 29 4.3 Sự phá vỡ cấu trúc ba bất khả thi Việt Nam 31 4.4 Mối tương quan tuyến tính số ba bất khả thi Việt Nam3 3 4.5 Sự tác động ba bất khả thi dự trữ ngoại... phát triển số ba bất khả thi Việt Nam giai đoạn 1997-2012 để thấy cấu hình ba bất khả thi hay lựa chọn sách ba bất khả thi Việt Nam - Xem xét phá vỡ cấu trúc ba bất khả thi Việt Nam sau kiện kinh... tác giả chọn đề tài „? ?Nghiên cứu ba bất khả thi Việt Nam? ?? để làm rõ vấn đề sau: + Cấu hình ba bất khả thi Việt Nam giai đoạn 1997-2012 nào? + Các số ba bất khả thi Việt Nam có thay đổi sau kiện