LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ TÍN DỤNG THƯƠNG MẠI VÀ HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA DOANH NGHIỆP NGÀNH XÂY DỰNG NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM

Luận văn nghiên cứu về tác động của tín dụng thương mại đến hiệu quả tài chính của các doanh nghiệp ngành xây dựng niêm yết tại Sở giao dịch chứng khoán Việt Nam, giai đoạn 2014 – 2020. Từ đó, đưa ra các khuyến nghị giúp các doanh nghiệp ngành xây dựng có những chính sách quản trị tốt nguồn tài trợ vốn từ tín dụng thương mại để cải thiện hiệu quả tài chính, góp phần giúp doanh nghiệp phát triển bền vững. Luận văn sử dụng phương pháp ước lượng bình phương bé nhất tổng quát khả thi (Feasible Generalized Least Squares Estimators FGLS) để thực hiện ước lượng kết quả hồi quy của mô hình nghiên cứu. Kết quả cho thấy, tín dụng thương mại có tác động ngược chiều với hiệu quả tài chính của các doanh nghiệp ngành xây dựng niêm yết tại Sở giao dịch chứng khoán Việt Nam. Bênh cạnh đó, việc giữ lại nhiều lợi nhuận của kỳ trước, tăng trưởng doanh thu, tăng trưởng kinh tế và quy mô doanh nghiệp có tác động thuận chiều đến hiệu quả tài chính của các doanh nghiệp ngành xây dựng. Trong khi đó, tỷ lệ lạm phát và tỷ lệ nợ ảnh hưởng nghịch chiều với hiệu quả tài chính. Thông qua kết quả nghiên cứu, tác giả đưa ra các khuyến nghị đối với các doanh nghiệp ngành xây dựng như: cần có chính sách tín dụng thương mại linh hoạt cho từng công trình ở các địa điểm khác nhau nhằm tránh những mặt hạn chế của tín dụng thương mại và tận dụng triệt để những mặt tích cực của nguồn vốn này để mang lại hiệu quả tài chính cao cho doanh nghiệp. Mặc khác, doanh nghiệp ngành xây dựng cần có kế hoạch sử dụng hiệu quả vốn hình thành từ lợi nhuận giữ lại, bởi đây là nguồn vốn có chi phí sử dụng thấp nhất và phải không ngừng nâng cao năng lực quản trị điều hành, chuyên môn nghiệp vụ để có những chính sách, chiến lược tốt giúp cho doanh nghiệp phát triển bền vững.

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC CẦN THƠ NGUYỄN HỒI NHÂN TÍN DỤNG THƯƠNG MẠI VÀ HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA DOANH NGHIỆP NGÀNH XÂY DỰNG NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ NGÀNH QUẢN TRỊ KINH DOANH MÃ SỐ NGÀNH: 83 40 01 01 NĂM 2022 TÓM TẮT Luận văn nghiên cứu tác động tín dụng thương mại đến hiệu tài doanh nghiệp ngành xây dựng niêm yết Sở giao dịch chứng khoán Việt Nam, giai đoạn 2014 – 2020 Từ đó, đưa khuyến nghị giúp doanh nghiệp ngành xây dựng có sách quản trị tốt nguồn tài trợ vốn từ tín dụng thương mại để cải thiện hiệu tài chính, góp phần giúp doanh nghiệp phát triển bền vững Luận văn sử dụng phương pháp ước lượng bình phương bé tổng quát khả thi (Feasible Generalized Least Squares Estimators - FGLS) để thực ước lượng kết hồi quy mơ hình nghiên cứu Kết cho thấy, tín dụng thương mại có tác động ngược chiều với hiệu tài doanh nghiệp ngành xây dựng niêm yết Sở giao dịch chứng khốn Việt Nam Bênh cạnh đó, việc giữ lại nhiều lợi nhuận kỳ trước, tăng trưởng doanh thu, tăng trưởng kinh tế quy mô doanh nghiệp có tác động thuận chiều đến hiệu tài doanh nghiệp ngành xây dựng Trong đó, tỷ lệ lạm phát tỷ lệ nợ ảnh hưởng nghịch chiều với hiệu tài Thơng qua kết nghiên cứu, tác giả đưa khuyến nghị doanh nghiệp ngành xây dựng như: cần có sách tín dụng thương mại linh hoạt cho cơng trình địa điểm khác nhằm tránh mặt hạn chế tín dụng thương mại tận dụng triệt để mặt tích cực nguồn vốn để mang lại hiệu tài cao cho doanh nghiệp Mặc khác, doanh nghiệp ngành xây dựng cần có kế hoạch sử dụng hiệu vốn hình thành từ lợi nhuận giữ lại, nguồn vốn có chi phí sử dụng thấp phải không ngừng nâng cao lực quản trị điều hành, chun mơn nghiệp vụ để có sách, chiến lược tốt giúp cho doanh nghiệp phát triển bền vững Từ khóa: tín dụng thương mại, hiệu tài chính, doanh nghiệp ngành xây dựng ABSTRACT The thesis studies the impact of trade credit on the financial performance of construction enterprises listed on the Vietnam Stock Exchange, period 2014 - 2020 Subsequently, it makes recommendations to help Construction enterprises have good management policies of capital financing from trade credit to improve financial efficiency, and contribute to sustainable development of enterprises The thesis uses the Feasible Generalized Least Squares Estimators (FGLS) method to estimate the regression results of the research model The results show that trade credit has a negative impact on the financial performance of construction enterprises listed on the Vietnam Stock Exchange Besides, retaining much of the previous period's profits, revenue growth, economic growth and business size have positive impacts on financial performance of construction enterprises Meanwhile, inflation rate and debt ratio negatively affect financial performance Through the research results, the author makes recommendations for construction enterprises such as the need for a flexible trade credit policy for each project in different locations in order to avoid limitations of commercial credit and the full use of the positive aspects of this capital to bring about high financial efficiency for enterprises Otherwise, construction enterprises need to have a plan to effectively use capital formed from retained earnings because this is the source of capital with the lowest cost of use and must constantly improve management capacity professional expertise to have good policies and strategies to help businesses develop sustainably Keywords: trade credit, financial performance, construction enterprises LỜI CẢM ƠN Em xin chân thành gởi lời cảm ơn sâu sắc tới PGS TS Trần Ái Kết, Thầy tận tình truyền dạy kiến thức, giúp em định hướng nghiên cứu góp ý quý báu để em hoàn thành luận văn Em xin cảm ơn quý Thầy, Cô giảng viên Khoa Kinh tế - Trường Đại học Cần Thơ giảng dạy kiên thức chuyên môn kinh tế, phương pháp nghiên cứu khoa học kinh doanh truyền đạt nhiều kinh nghiệm thực tế giúp em hoàn thiện kiến thức, kỹ suốt thời gian học tập trường Tôi xin thành thật gởi lời cảm ơn đến tất bạn khóa ủng hộ nhiệt tình, đóng góp chun mơn, tiếp cho tơi thêm động lực để hồn thành khóa luận tốt nghiệp Cuối cùng, xin tri ân người thân gia đình động viên, tạo điều kiện thuận lợi, quan tâm chăm sóc, giúp tơi có thời gian động lực để học tập thực hoàn thành luận văn Cần Thơ, ngày………tháng………năm 2022 Tác giả Nguyễn Hoài Nhân LỜI CAM ĐOAN Tơi tên Nguyễn Hồi Nhân học viên cao học ngành Quản trị kinh doanh, khóa 2018 – 2020 Tơi xin cam đoan luận văn cơng trình nghiên cứu khoa học thực thân hướng dẫn PGS TS Trần Ái Kết Các thông tin sử dụng tham khảo đề tài luận văn thu thập từ nguồn đáng tin cậy, kiểm chứng, công bố rộng rãi tơi trích dẫn nguồn gốc rõ ràng phần Danh mục Tài liệu tham khảo Các kết nghiên cứu trình bày luận văn tơi thực cách nghiêm túc, trung thực không trùng lắp với đề tài cấp khác công bố trước Tôi xin lấy danh dự uy tín thân để đảm bảo cho lời cam đoan Cần Thơ, ngày………tháng………năm 2022 Tác giả Nguyễn Hoài Nhân MỤC LỤC DANH SÁCH BẢNG Trang Bảng 3.1: Mô tả biến nghiên cứu 38 Bảng 4.1 Thống kê biến mô hình nghiên cứu 42 Bảng 4.2: Thống kê giá trị hệ số ROA, ROE 43 Bảng 4.3: Tỷ lệ sử dụng tín dụng thương mại 46 Bảng 4.4: Tình hình sử dụng nợ .48 Bảng 4.5: Tổng giá trị tài sản (tỷ đồng) 49 Bảng 4.6: tăng trưởng doanh thu (%) .50 Bảng 4.7: tỷ lệ tăng trưởng GDP tỷ lệ lạm phát 51 Bảng 4.8: Ma trận quan mơ hình (1) 52 Bảng 4.9: Ma trận quan mơ hình (2) .53 Bảng 4.10: Hệ số phóng đại VIF mơ hình (1) 53 Bảng 4.11: Hệ số phóng đại VIF mơ hình (2) 54 Bảng 4.12: Tổng hợp kết ước lượng OLS, RE, FE hai mơ hình .56 Bảng 4.13: Kết ước lượng phương pháp FGLS 57 Bảng 4.14: So sánh hiệu tài theo AP .59 DANH SÁCH HÌNH Trang Hình 2.1: Tỷ lệ đóng góp ngành xây dựng vào GDP nước 14 Hình 2.2: Cơ cấu giá trị sản phẩm xây dựng 15 Hình 2.3: Cơ cấu chi phí xây dựng .16 Hình 2.4: Tỷ lệ lao động 15 tuổi làm việc qua đào tạo .17 Hình 2.5: Chi phí nhân cơng xây dựng 18 Hình 2.6: Tốc độ thị hóa ASEAN 10 năm tới .19 DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT AP (Accounts Payable) :Khoản phải trả người bán AR (Accounts Recievable) :Khoản phải thu người mua CTCP :Công ty cổ phần FE (Fixed Effects Model) :Hiệu ứng cố định FGLS (Feasible Generalized Least Squares Estimators) :Bình phương bé tổng quát khả thi OLS (Ordinary Least Square) :Bình phương bé RE (Random Effects Model) :Hiệu ứng ngẫu nhiên ROA (Return On Asset) :Tỷ suất lợi nhuận tài sản ROE (Return On Equity) :Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu ROS (Return On Sales) :Tỷ suất lợi nhuận doanh thu VIF (Variance Inflation Factor) :Hệ số phóng đại theo phương sai CHƯƠNG GIỚI THIỆU 1.1 Lý chọn đề tài Trong kinh tế thị trường, môi trường cạnh tranh gay gắt, để tồn phát triển doanh nghiệp phải đáp ứng tối đa nhu cầu hàng hóa, dịch vụ xã hội giới hạn cho phép nguồn lực có thu nhiều lợi nhuận Để đảm bảo điều đó, doanh nghiệp cần phải nâng cao hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh Có nhiều yếu tố tác động đến hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Các yếu tố xuất phát từ mơi trường bên ngồi doanh nghiệp như: tình hình kinh tế - trị - xã hội, sách quy định Nhà nước…hoặc xuất phát từ thân nội doanh nghiệp như: lực tài chính, việc huy động sử dụng vốn, công nghệ, người, cách thức quản lý…Tùy theo ngành nghề kinh doanh mà chịu ảnh hưởng yếu tố tác động khác Để nâng cao hiệu hoạt động, doanh nghiệp cần đa dạng hóa sản phẩm, mở rộng thị trường nước tiếp cận với thị trường giới Làm điều này, doanh nghiệp cần vốn, vốn toàn giá trị đầu vào trình sản xuất kinh doanh liên tục suốt thời gian tồn doanh nghiệp Như vậy, vốn yếu tố số hoạt động sản xuất kinh doanh Có vốn, doanh nghiệp mở rộng sản xuất kinh doanh, mua sắm trang thiết bị, nâng cấp công nghệ, triển khai kế hoạch khác tương lai Vậy yêu cầu đặt doanh nghiệp họ cần phải có quản lý sử dụng vốn có hiệu nhằm bảo toàn phát triển vốn, đảm bảo cho doanh nghiệp ngày phát triển vững mạnh Tương tự nhiều nước, bên cạnh vốn tự có vốn vay doanh nghiệp Việt Nam cịn sử dụng tín dụng thương mại để tài trợ cho hoạt động sản xuất kinh doanh đầu tư phát triển, loại hình tín dụng tiện lợi, nhanh chóng dễ tiếp cận Ngành xây dựng ngành kinh tế thâm dụng vốn nguyên liệu đầu vào vật liệu nặng vốn, chi phí cố định ngành cao Q trình từ khởi cơng hồn thành cơng trình bàn giao đưa vào sử dụng thường kéo dài, phụ thuộc vào quy mơ, tính chất phức tạp kỹ thuật cơng trình Hơn nữa, q trình hồn tất hồ sơ thi cơng thống phê duyệt toán chủ đầu tư nhà thầu thường nhiều thời gian, dẫn tới tình trạng chủ đầu tư chậm toán cho doanh nghiệp xây dựng, từ cơng nợ doanh nghiệp xây dựng cao, làm ảnh hưởng đến dòng tiền cho hoạt động sản xuất kinh doanh Nguồn vốn để trì hoạt động doanh nghiệp xây dựng Việt Nam chủ yếu từ vay nên sách tiền tệ biến động lãi suất ngân hàng ảnh hưởng lớn đến hoạt động ngành xây dựng Tuy nhiên, doanh nghiệp tiếp cận dễ 10 Licogi 13 41 42 43 44 45 46 LM7 LM8 LUT MCO MDG NDX CTCP Lilama CTCP Lilama 18 CTCP Đầu tư Xây dựng Lương Tài CTCP Đầu tư Xây dựng BDC Việt Nam CTCP Miền Đông CTCP Xây lắp Phát triển Nhà Đà Nẵng nhân tạo Đà Nẵng Thành phố Hồ Chí Minh Thành phố Hồ Chí Minh Hà Nội Đồng Nai Đà Nẵng 1993 Gia công, chế tạo kết cấu thép, đường ống, bồn bể áp lực; Xây dựng, lắp đặt, thí nghiệm hiệu chỉnh cá thiết bị ngành điện, tạm biến áp đường dây truyền tải lên đến 500KV; Khảo sát thiết kế, tư vấn xây dựng cơng trình giao thông thuye lợi HNX 02/01 /1996 Xây dựng cơng trình cơng nghiệp, đường dây tải điện, trạm biến điện, lắp ráp máy móc thết bị cho cơng trình; Tư vấn đầu tư xây dựng cơng trình dân dụng, cơng nghiệp, giao thơng (cầu, đường, bến cảng, sân bay); Thí nghiệm, hiệu chỉnh hệ thống điện, điều khiển tự động, kiểm tra mối hàn kim loại HOSE 1997 Xây dựng cơng trình dân dụng, cơng nghiệp, giao thông, thủy lợi, thủy điện; San lắp mặt bằng; Thiết kế tổng thể mặt bằng, kiến trúc công trình, kết cấu; Cho th máy móc thiết bị thi cơng HNX 19/01 /2000 Xây dựng coogn trình giao thơng ngồi nước, cơng trình dân dụng, cơng nghiệp, thủy lợi, đường điện đến 35KV; Nạo vét, đào đắp cơng trình; Tư vấn thiết kế, thí nghiệm vật liệu, tư ván đầu tư, giám sát cơng trình HNX 12/04 /2006 Xây dựng cơng trình dân dụng, cơng nghiệp, giao thơng, thủy lợi, cơng trình hạ tầng khu thị, khu công nghiệp, đường dây trạm biến điện, cơng trình cấp nước; Đầu tư xây dựng kinh doanh hạ tầng khu đô thị, khu công nghiệp; hệ thống điện, nước; Tư vấn giám sát thi cơng cơng trình dân dụng – cơng nghiệp HOSE 02/05 /2008 Xây dựng cơng trình dân dụng, cơng nghiệp, giao thông, thủy lợi, xây dựng điện đến 110KV, xây dựng cơng trình bưu viễn thơng HNX 98 47 48 49 50 51 52 53 26/03 /2004 Xây dựng cơng trình dân dụng, cơng nghiệp, giao thơng, thủy lợi, xây dựng điện đến 35KV; Lắp đặt trang thiết bị cho cơng trình xây dựng; San lắp chuẩn bị mặt bằng; Cho th máy móc, thiết bị cơng trình HOSE 20/06 /1980 Xây lắp bồn bể chứa xăng dầu, hóa chất, Jet A1, dầu gốc, dầu thực vật, khí hóa lỏng; Sản xuất, tổ hợp cấu kiện, đến khâu lắp đặt công trường; Xây dựng dân dụng, công nghiệp cầu cảng HNX 04/07 /2001 Xây dựng cơng trình dân dụng, cơng nghiệp, sở hạ tầng, giao thơng thủy lợi, xây dựng bưu viễn thơng; Thi cơng lắp đặt hệ thống cấp, nước; Khoan khảo sát địa chất, xử lí móng; Thiết kế kiến trúc cơng trình HOSE 24/07 /2001 Chuẩn bị mặt bằng; Bán buôn, lắp đặt thiết bị xây dựng; Hoạt động kiến trúc tư vấn kỹ thuật có liên quan; Xây dựng cơng trình đường sắt đường HNX 26/11 /2009 Xây dựng công nghiệp dân dụng; Xây dựng cơng trình cơng trình hạ tầng, cầu cảng, Đầu tư xây lắp cơng trình chuyên ngành dầu khí; Kinh doanh thiết bị, máy móc, vật tư ngành xây dựng, cơng nghiệp khai khoáng HOSE Quản g Nam 02/01 /2004 Khai thác tu cơng trình giao thơng đường bộ; Xây dựng cơng trình giao thơng đường bộ, dân dụng, thủy lợi, thủy điện; Lập dự án, kế kỹ thuật thi cơng dự tốn cơng trình xây dựng, giao thông; Tư vấn giám sát chất lượng công trình xây dựng, cơng trnhf giao thơng HNX Đà Nẵng 09/08 /2004 NHA TCT Đầu tư Phát triển Nhà Đô thị Nam Hà Nội Hà Nam PEN CTCP Tập đồn Xây lắp III Petrolim ex Thành phố Hồ Chí Minh PHC CTCP Xây dựng Phục Hưng Holdings Hà Nội PTD CTCP Thiết kế Xây dựng Thương mại Phúc Thịnh Thành phố Hồ Chí Minh PXI QTC S55 CTCP Xây dựng Cơng nghiệp Dân dụng Dầu khí CTCP Cơng trình Giao thơng Vận tải Quảng Nam CTCP Sơng Đà 50.5 Bà Rịa Vũng Tàu 99 Xây dựng công trình dân dụng, cơng nghiệp, cơng cộng; Xây dựng vận hành nhà máy thủy điện vừa nhỏ; Thi công khai thác đá phương pháp HNX khoan nổ mìn, xử lý cơng trình phương pháp khoan phun, khoan 54 55 56 57 58 59 60 SC5 SCI SD2 SD4 CTCP Xây dựng Số CTCP SCI E&C CTCP Sông Đà CTCP Sông Đà Xây dựng cơng trình cơng nghiệp, dân dụng, trang trí nội thất, mộc xây dựng; Xây dựng cơng trình giao thông (cầu, đường), bến cảng, sân bay; Xây dựng lắp đặt cơng trình điện, nước; Xây dựng cơng trình đường dây trạm biến điện đến 35 KV; Thi cơng khoan cọc nhồi, đóng, ép cọc bê tông cốt thép (không hoạt động trụ sở); Thi công lắp đặt hệ thống thiết bị điện lạnh; Xây dựng sở kỹ thuật hạ tầng đô thị, khu công nghiệp, thủy lợi; Lắp đặt tháo dỡ loại cẩu trục thiết bị nâng hạ HOSE Hà Nội Xây dựng cơng trình giao thơng đường bộ, dân dụng, thủy lợi, thủy điện, bưu điện, hạ tầng kỹ thuật, đường dây trạm biến điện; Chế tạo lắp đặt cấu kiện khí xây dựng HNX Hà Tây 2003 Xây dựng dân dụng, công nghiệp, hạ tầng thị, xây dựng cơng trình thủy điện, xây dựng cơng trình thủy lợi: đê, đập, hồ chức nước, hệ thống tưới tiêu; Nạo vét bồi đắp mặt cơng trình , thi cơng loại móng cơng trình; Thi cơng khoan cọc nhịi, đóng, ép cọc HNX Hà Nội 16/11 /2005 Thi công xây lắp đường dây trạm biến áp đến 110KV; Xây dựng cơng trình thủy lợi, cơng nghiệp dân dụng HNX HNX HNX Thành phố Hồ Chí Minh 1980 SD5 CTCP Sông Đà Hà Nội 07/01 /2005 Xây dựng nhà loại, đường bộ, cơng trình ngầm đất; Xử lí cơng trình phương pháp khoan phun, khoan phụt, nổ mìn; Xây dựng, lắp đặt vận hành nhà máy thủy điện vừa nhỏ SD6 CTCP Sông Đà Hà Nội 03/01 /2006 Xây dựng thuỷ điện, nhiệt điện, xây dựng cơng trình giao thông, xây dựng dân dụng công nghiệp Hà Nội 04/01 /2006 SD9 CTCP Sông Đà 100 Xây dựng cơng trình dân dụng, cơng nghiệp, thủy lợi, thủy điện, đường dây điện biến thế; Tư vấn xây dựng đấu thầu cơng HNX trình xây dựng 61 62 63 64 65 66 67 68 14/12 /2006 Xây lắp cơng trình thủy điện; Xây dựng cơng trình cơng nghiệp, cơng trình cơng cộng, nhà ở; Xuất nhập vật tư, thiết bị phụ tùng giới công nghệ xây dựng HNX 24/03 /2007 Xây dựng công trình giao thơng hạ tấng kỹ thueetj, cơng trình thủy điện, cơng trình dân dụng cơng nghiệp; Lập thẩm định dự án đầu tư cơng trình dân dụng, công nghiệp, giao thông; Tư vấn, lạp hồ sơ mời thầu xây lắp, mời thầu thiết bị cho công trình xây dựn HNX Hà Nội 14/12 /2006 Xây dựng đường dây tải điện, trạm biến áp cấp điện áp đến 500KV, xây dựng cơng trình thủy điện, thủy lợi, thủy lợi, bưu điện; Xây lắp hệ thống cấp nước khu thị khu cơng nghiệp; Mua bán phương tiện vận tải giới ngành xây dựng HNX SZB CTCP Sonadezi Long Bình Đồng Nai 01/07 /2009 Xây dựng hạ tầng khu công nghiệp, nhà xưởng, nhà cao tầng dùng cho khu chung cư, văn phòng cho thuê HNX SZC CTCP Sonadezi Châu Đức Đồng Nai 2007 Đầu tư xây dựng công nghệp, bất động sản dân dụng; Xây dựng quản lí cơng trình Logistic, kho hàng, cảng container HOSE TCD CTCP Đầu Tư phát triển công nghiệp Vận tải (TRACO DI) Thành phố Hồ Chí Minh 30/10 /1990 Xây dựng hạ tầng, xây dựng cơng trình giao thơng, thủy lợi, dân dụng cơng nghiệp HOSE TIG CTCP Tập đồn đầu tư Thăng Long Hà Nội 08/08 /2001 Tư vấn thiết kế, khảo sát, giám sát thi công xây lắp quản lý dự án cơng trình dân dụng, cơng nghiệp, giao thơng, thủy lợi, khu vui chơi giải trí, cơng trình văn hóa HNX Đồng Nai 24/09 /2007 SDT SDU SJE TIP CTCP Sông Đà 10 CTCP Đầu tư xây dựng phát triển đô thị Sông Đà CTCP Sông Đà 11 CTCP phát triển khu Hà Nội Hà Nội 101 Xây dựng nhà loại; Hoạt động xây dựng chuyên dụng khác; Bán buôn vật liệu, thiết bị lắp đặt khác HOSE 69 70 71 72 73 74 75 cơng nghiệp Tín Nghĩa xây dựng; Xây dựng cơng trình đường sắt đường bộ; Xây dựng cơng trình cơng ích; Xây dựng cơng trình kỹ thuật dân dụng khác; Phá dỡ, Chuẩn bị mặt TKC CTCP Xây dựng Kinh doanh Địa ốc Tân Kỷ Thành phố Hồ Chí Minh 15/05 /1999 Xây dựng, lắp đặt, sửa chữa cơng trình dân dụng, cơng nghiệp, cơng trình kỹ thuật hạ tầng đô thị khu công nghiệp, cơng trình giao thơng, cơng trình thủy lợi; Lắp đặt đường day trạm biến áp; Xây dựng cơng trình cấp, nước xử lý mơi trường HNX TV2 CTCP Tư vấn xây dựng điện Thành phố Hồ Chí Minh 1985 Khảo sát, thiết kế, giám sát thi cơng quản lý xây dựng cơng trình điện công nghiệp dân dụng khác HOSE UDC CTCP Xây dựng Phát triển Đô thị Tỉnh Bà Rịa Vũng Tàu Bà Rịa Vũng Tàu 22/06 /1995 Xây dựng nhà ở, cơng trình cơng nghiệp, cơng cộng, kỹ thuật hạ tầng (đường, cấp nước, vệ sinh mơi trường, chiếu sáng); Dọn dẹp, tạo mặt xây dựng (san lấp mặt bằng) HOSE 1996 Xây dựng cơng trình dân dụng, cơng nghiệp, xây dựng cơng trình kỹ thuật hạ tầng đo thị khu công nghiệp; Xây dựng đường dây trạm biến áp lên đến 220KV HNX 1993 Xây dựng công cộng, công nghiệp, xây dựng hạ tầng kỹ thuật, cấp nước mơi trường, xây dựng công trinhg giao thông bến cảng, thủy lợi, thủy điện HNX 17/03 /1984 Xây dựng cơng trình dân dụng, công nghiệp, giao thông đường cấp, cầu cống, thủy lợi, bưu điện, móng, cơng trình đường dây trạm biến điện đến 110KV HNX 05/05 /1993 Nhận thầu xây lắp cơng trình dân dụng, công nghiệp, bưu điện, giao thông thủy lợi, san lắp móng, xử lý đất yếu, lắp đặt loại kết cấu bê tông, cấu kiện thép, hẹ thống kỹ thuật cơng trình HNX V12 CTCP Xây dựng Số 12 VC1 CTCP xây dựng số VC2 CTCP Đầu tư Xây dựng Vina VC3 CTCP tập đoàn Nam Mê Kong Hà Nội Hà Nội Hà Nội Hà Nội 102 76 77 78 79 80 81 82 83 VC6 VC7 CTCP Xây dựng Đầu tư Visicons CTCP Tập đoàn BGI VCC CTCP Vinacone x 25 VCG CTCP xuất nhập xây dựng Việt Nam VE1 VE2 CTCP Xây dựng Điện VNECO CTCP Xây dựng Điện VNECO Hà Nội Hà Nội Quản g Nam Hà Nội Đà Nẵng Nghệ An 06/05 /1993 Nhận thầu xây lắp cơng trình dân dụng, cơng nghiệp, kỹ thuật hạ tầng khu đô thị công nghiệp, xây dựng đường dây trạm biến đến 35KV HNX 19/07 /1995 Nhận thầu xây lắp cơng trình dân dụng, công nghiệp, bưu điện, giao thông thủy lợi, giao thông đường cấp, sân bay, bến cảng, cầu cống, cơng trình kỹ thuật hạ tàng thị khu công nghiệp; Thi coogn san lắp móng, cơng trình cấp nước HNX 27/12 /2002 Xây dựng cơng trình dân dụng, cơng nghiệp, xây dựng cơng trình kỹ thuật hạ tầng đo thị khu công nghiệp; Xây dựng đường dây trạm biến áp lên đến 500KV HNX 10/08 /1991 Xây dựng cơng trình dân dụng, cơng nghiệp, giao thơng, thủy điện, nhiệt điện, phong điện, điện nguyên tử; Xây dựng cơng trình xã hội, khu thị, cơng trình ngầm HOSE 2003 Xây lắp cơng trình hệ thống lưới điện, trạm biến áp điện đến 500KV, cơng trình giao thông, thủy lợi, công nghiệp dân dụng; Khai thác kinh doanh cát HNX 05/06 /2003 Xây dựng cơng trình dân dụng, cơng nghiệp, hạ tầng kỹ thuật thị; Thí nghiệm, hiệu chỉnh thiết bị; Tư vấn khảo sát xay dựng; Tư vấn thiết kế quy hoạch, thiết kế cơng trình HNX HNX HNX VE3 CTCP Xây dựng Điện VNECO Nghệ An 2003 Xây dựng cơng trình nguồn điện, hệ thống lưới điện trạm biến áp đến 500KV, cơng trình dân dụng công nghiệp; Tư vấn giám sát, thi công xây dựng cơng trình điện VE4 CTCP Xây dựng Điện VNECO Nghệ An 31/10 /2003 Xây lắp công trình đường dây trạm biến áp điện 103 84 85 86 VE8 VNE VSI CTCP Xây dựng Điện VNECO CTCP Xây dựng điện Việt Nam CTCP Đầu tư Xây dựng Cấp thoát nước Đắk Lắk Đà Nẵng Thành phố Hồ Chí Minh 19/11 /2003 Xây dựng đường dây trạm biến áp lên đến 500KV, Xây dựng cơng trình dân dụng, cơng nghiệp HNX 30/09 /2002 Xây dựng đường dây trạm biến áp lên đến 500KV, cơng trình nguồn điện, cơng trình cơng nghiệp, cơng trình giao thơng thủy lợi, văn hóa, thể thao, sân bay, bến cảng; Tư vấn đầu tư xây dựng bao gồm thẩm định dự án đầu tư HOSE 12/02 /1993 Đầu tư xây dựng kinh doanh cơng trình cấp nước, nước, xử lý nước thải, chất thải rắn vệ sinh môi trường; Đầu tư xây dựng kinh doanh hạ tầng kỹ thuật đô thị, khu công nghiệp; Đầu tư xây dựng, quản lý, khai thác kinh doanh dịch vụ khu công nghiệp, khu dân cư, bãi đỗ xe (không lập bến bãi trái phép), kho bãi công nghiệp; Thi công, tổng thầu thi cơng xây dựng, lắp đặt cơng trình cấp nước, xử lý nước thải vệ sinh mơi trường HOSE Phụ lục Thống kê mô tả biến mơ hình nghiên cứu Variable Obs Mean ROA ROE AP DEBT GROWTH 602 602 602 602 602 0379379 1106362 2113148 6395764 2250501 SIZE gGDP IR LROA LROE 602 602 602 602 602 27.41437 0609786 02923 0383727 1122221 104 Std Dev Min Max 049392 1238475 1601981 1913466 1.27865 -.3697093 -.4641808 0109895 -.982421 2991307 7189429 8417793 9307288 25.87968 1.400981 013567 0103669 0486368 1197385 23.98846 02906 00631 -.3697093 -.4641808 31.017 07076 04085 2991307 7455961 Phụ lục Kết ước lượng mơ hình (1) phương pháp OLS Source SS df MS Model Residual 565119984 901061403 594 080731426 001516938 Total 1.46618139 601 00243957 ROA Coef AP DEBT GROWTH SIZE gGDP IR LROA _cons -.0222056 -.0391828 004045 0016151 2400852 -.2379908 5426895 -.0060042 Std Err .0101735 0096497 0012533 0012571 1188606 1552128 0356219 0345335 t Number of obs F(7, 594) Prob > F R-squared Adj R-squared Root MSE P>|t| -2.18 -4.06 3.23 1.28 2.02 -1.53 15.23 -0.17 = = = = = = 602 53.22 0.0000 0.3854 0.3782 03895 [95% Conf Interval] 0.029 0.000 0.001 0.199 0.044 0.126 0.000 0.862 -.0421861 -.0581345 0015835 -.0008539 0066471 -.5428235 4727293 -.0738269 -.0022251 -.0202311 0065065 0040841 4735234 0668419 6126497 0618185 Phụ lục Kết ước lượng mơ hình (2) phương pháp OLS Source SS df MS Model Residual 3.8144065 5.40385082 594 544915214 009097392 Total 9.21825731 601 015338199 ROE Coef AP DEBT GROWTH SIZE gGDP IR LROE _cons -.0827658 0275933 0123644 0016238 2796221 -.269483 6317195 -.0168884 Std Err .0249623 0218608 003063 0030771 2914039 3801824 0333172 0849344 t -3.32 1.26 4.04 0.53 0.96 -0.71 18.96 -0.20 Number of obs F(7, 594) Prob > F R-squared Adj R-squared Root MSE P>|t| 0.001 0.207 0.000 0.598 0.338 0.479 0.000 0.842 = = = = = = 602 59.90 0.0000 0.4138 0.4069 09538 [95% Conf Interval] -.1317908 -.0153406 0063488 -.0044195 -.2926851 -1.016148 5662856 -.1836967 -.0337408 0705272 01838 0076672 8519293 4771823 6971533 1499198 Phụ lục Kiểm định tự tương quan cho Mơ hình (1) Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first order autocorrelation F( 1, 85) = 21.864 Prob > F = 0.0000 105 Phụ lục Kiểm định tự tương quan cho Mơ hình (2) Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first order autocorrelation F( 1, 85) = 70.189 Prob > F = 0.0000 Phụ lục Kết ước lượng mơ hình (1) phương pháp FE Fixed-effects (within) regression Group variable: CTY Number of obs Number of groups = = 602 86 R-sq: within = 0.0703 between = 0.7966 overall = 0.3271 Obs per group: = avg = max = 7.0 corr(u_i, Xb) F(7,509) Prob > F = 0.5604 Std Err t ROA Coef AP DEBT GROWTH SIZE gGDP IR LROA _cons -.0131589 -.011751 0038153 -.0011565 2527763 -.2196986 1905347 0627755 0158936 0201421 0012523 0051905 1114782 1435215 0441845 1370569 sigma_u sigma_e rho 0284111 03593099 38470127 (fraction of variance due to u_i) -0.83 -0.58 3.05 -0.22 2.27 -1.53 4.31 0.46 F test that all u_i=0: F(85, 509) = 2.22 106 P>|t| = = 0.408 0.560 0.002 0.824 0.024 0.126 0.000 0.647 5.50 0.0000 [95% Conf Interval] -.0443841 -.0513229 001355 -.0113539 0337623 -.501666 1037283 -.2064913 0180663 0278209 0062757 009041 4717904 0622688 2773411 3320423 Prob > F = 0.0000 Phụ lục Kết ước lượng mơ hình (2) phương pháp FE Fixed-effects (within) regression Group variable: CTY Number of obs Number of groups = = 602 86 R-sq: within = 0.1354 between = 0.1995 overall = 0.1687 Obs per group: = avg = max = 7.0 corr(u_i, Xb) F(7,509) Prob > F = -0.0149 Std Err t ROE Coef AP DEBT GROWTH SIZE gGDP IR LROE _cons -.0855039 212791 0105786 -.0207748 3831874 -.2574127 2843756 5120013 0381938 0478322 0030159 012364 2694901 3463265 0428545 3270374 sigma_u sigma_e rho 08036213 08664358 46244093 (fraction of variance due to u_i) -2.24 4.45 3.51 -1.68 1.42 -0.74 6.64 1.57 P>|t| = = 0.026 0.000 0.000 0.094 0.156 0.458 0.000 0.118 11.39 0.0000 [95% Conf Interval] -.1605407 1188181 0046535 -.0450656 -.1462624 -.937818 2001821 -.1305079 F test that all u_i=0: F(85, 509) = 2.48 -.010467 3067639 0165037 0035159 9126373 4229926 3685691 1.154511 Prob > F = 0.0000 Phụ lục Kết ước lượng mơ hình (1) phương pháp RE Random-effects GLS regression Group variable: CTY Number of obs Number of groups = = 602 86 R-sq: within = 0.0561 between = 0.8944 overall = 0.3854 Obs per group: = avg = max = 7.0 corr(u_i, X) Wald chi2(7) Prob > chi2 = (assumed) ROA Coef Std Err z AP DEBT GROWTH SIZE gGDP IR LROA _cons -.0222056 -.0391828 004045 0016151 2400852 -.2379908 5426895 -.0060042 0101735 0096497 0012533 0012571 1188606 1552128 0356219 0345335 sigma_u sigma_e rho 03593099 (fraction of variance due to u_i) -2.18 -4.06 3.23 1.28 2.02 -1.53 15.23 -0.17 107 P>|z| 0.029 0.000 0.001 0.199 0.043 0.125 0.000 0.862 = = 372.54 0.0000 [95% Conf Interval] -.0421454 -.0580959 0015885 -.0008489 0071227 -.5422023 4728718 -.0736887 -.0022658 -.0202697 0065015 004079 4730477 0662207 6125072 0616803 Phụ lục 10 Kết ước lượng mơ hình (2) phương pháp RE Random-effects GLS regression Group variable: CTY Number of obs Number of groups = = 602 86 R-sq: within = 0.0933 between = 0.9120 overall = 0.4138 Obs per group: = avg = max = 7.0 corr(u_i, X) Wald chi2(7) Prob > chi2 = (assumed) ROE Coef Std Err z P>|z| AP DEBT GROWTH SIZE gGDP IR LROE _cons -.0827658 0275933 0123644 0016238 2796221 -.269483 6317195 -.0168884 0249623 0218608 003063 0030771 2914039 3801824 0333172 0849344 sigma_u sigma_e rho 08664358 (fraction of variance due to u_i) -3.32 1.26 4.04 0.53 0.96 -0.71 18.96 -0.20 0.001 0.207 0.000 0.598 0.337 0.478 0.000 0.842 = = 419.29 0.0000 [95% Conf Interval] -.1316909 -.0152531 006361 -.0044072 -.291519 -1.014627 566419 -.1833568 -.0338407 0704398 0183677 0076549 8507632 4756609 69702 14958 Phụ lục 11 Kết kiểm định Hausman (1978) cho mơ hình (1) hausman FEROA REROA Coefficients (b) (B) FEROA REROA AP DEBT GROWTH SIZE gGDP IR LROA -.0131589 -.011751 0038153 -.0011565 2527763 -.2196986 1905347 -.0222056 -.0391828 004045 0016151 2400852 -.2379908 5426895 (b-B) Difference sqrt(diag(V_b-V_B)) S.E .0090467 0274318 -.0002297 -.0027715 0126911 0182922 -.3521548 0122109 0176801 005036 0261409 b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(7) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 220.12 Prob>chi2 = 0.0000 (V_b-V_B is not positive definite) 108 Phụ lục 12 Kết kiểm định Hausman (1978) cho mơ hình (2) hausman FEROE REROE Coefficients (b) (B) FEROE REROE AP DEBT GROWTH SIZE gGDP IR LROE -.0855039 212791 0105786 -.0207748 3831874 -.2574127 2843756 -.0827658 0275933 0123644 0016238 2796221 -.269483 6317195 (b-B) Difference sqrt(diag(V_b-V_B)) S.E -.002738 1851977 -.0017858 -.0223987 1035653 0120703 -.3473439 0289076 0425444 011975 0269532 b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(7) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 222.76 Prob>chi2 = 0.0000 (V_b-V_B is not positive definite) Phụ lục 13 Kết kiểm định Wald cho mơ hình (1) Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (86) = Prob>chi2 = 2.3e+05 0.0000 Phụ lục 14 Kết kiểm định Wald cho mơ hình (2) Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (86) = Prob>chi2 = 91626.49 0.0000 109 Phụ lục 15 Kết ước lượng mơ hình (1) phương pháp FGLS Cross-sectional time-series FGLS regression Coefficients: Panels: Correlation: generalized least squares heteroskedastic common AR(1) coefficient for all panels Estimated covariances = Estimated autocorrelations = Estimated coefficients = ROA Coef AP DEBT GROWTH SIZE gGDP IR LROA _cons -.0126122 -.0325124 0047962 001325 0899812 -.0842695 5814126 -.0039515 86 (0.2106) Number of obs Number of groups Time periods Wald chi2(7) Prob > chi2 Std Err z 0042764 0065073 0008629 0007811 0387594 0482323 0341539 0206813 -2.95 -5.00 5.56 1.70 2.32 -1.75 17.02 -0.19 P>|z| 0.003 0.000 0.000 0.090 0.020 0.081 0.000 0.848 = = = = = 602 86 625.54 0.0000 [95% Conf Interval] -.0209938 -.0452664 003105 -.000206 0140142 -.178803 5144722 -.044486 -.0042306 -.0197583 0064874 0028559 1659481 0102641 6483529 036583 Phụ lục 16 Kết ước lượng mơ hình (2) phương pháp FGLS Cross-sectional time-series FGLS regression Coefficients: Panels: Correlation: generalized least squares heteroskedastic common AR(1) coefficient for all panels Estimated covariances = Estimated autocorrelations = Estimated coefficients = ROE Coef AP DEBT GROWTH SIZE gGDP IR LROE _cons -.0540289 0070364 0119892 0022505 2309694 -.2994654 6463221 -.0302111 86 Number of obs Number of groups Time periods Wald chi2(7) Prob > chi2 Std Err .0133605 0135119 0022959 0020443 1312089 1649094 0297987 0550056 (0.1649) z -4.04 0.52 5.22 1.10 1.76 -1.82 21.69 -0.55 110 P>|z| 0.000 0.603 0.000 0.271 0.078 0.069 0.000 0.583 = = = = = 602 86 619.12 0.0000 [95% Conf Interval] -.080215 -.0194465 0074892 -.0017562 -.0261953 -.6226818 5879177 -.13802 -.0278428 0335193 0164891 0062573 4881341 023751 7047264 0775978 Phụ lục 17 Hệ số ROA, ROE nhóm doanh nghiệp có tỷ lệ sử dụng tín dụng thương mại nhỏ trung bình ngành Variable Obs Mean ROA ROE 366 366 0402438 1208125 Std Dev .0506448 1320436 Min Max -.3697093 -.4641808 2991307 7189429 Phụ lục 18 Hệ số ROA, ROE nhóm doanh nghiệp có tỷ lệ sử dụng tín dụng thương mại từ trung bình ngành trở lên Variable Obs Mean ROA ROE 236 236 0343619 0948543 Std Dev .047267 108326 Min Max -.2099167 -.4619876 2349978 6480006 Phụ lục 19 Kết ước lượng FGLS cho nhóm doanh nghiệp có tỷ lệ sử dụng tín dụng thương mại nhỏ trung bình ngành mơ hình (1) Cross-sectional time-series FGLS regression Coefficients: Panels: Correlation: generalized least squares heteroskedastic no autocorrelation Estimated covariances = Estimated autocorrelations = Estimated coefficients = ROA Coef AP DEBT GROWTH SIZE gGDP IR LROA _cons -.0448985 -.0217996 0043671 -.0014986 -.0147404 -.0662612 7060264 073178 75 Number of obs Number of groups Obs per group: avg max Wald chi2(7) Prob > chi2 Std Err .0114022 0064353 001016 0007001 048995 0572601 0357541 0195555 z -3.94 -3.39 4.30 -2.14 -0.30 -1.16 19.75 3.74 111 P>|z| 0.000 0.001 0.000 0.032 0.764 0.247 0.000 0.000 = = 366 75 = = = = = 4.88 804.00 0.0000 [95% Conf Interval] -.0672465 -.0344126 0023758 -.0028708 -.110769 -.1784888 6359496 0348499 -.0225506 -.0091865 0063584 -.0001265 0812881 0459665 7761031 111506 Phụ lục 20 Kết ước lượng FGLS cho nhóm doanh nghiệp có tỷ lệ sử dụng tín dụng thương mại nhỏ trung bình ngành mơ hình (2) Cross-sectional time-series FGLS regression Coefficients: Panels: Correlation: generalized least squares heteroskedastic no autocorrelation Estimated covariances = Estimated autocorrelations = Estimated coefficients = ROE Coef AP DEBT GROWTH SIZE gGDP IR LROE _cons -.2213296 035353 0105759 -.0050956 -.1469235 -.2432036 735171 1842987 75 Number of obs Number of groups Obs per group: avg max Wald chi2(7) Prob > chi2 Std Err .0379064 0136233 0024326 0014084 1633641 194728 0326651 0456732 z -5.84 2.60 4.35 -3.62 -0.90 -1.25 22.51 4.04 112 P>|z| 0.000 0.009 0.000 0.000 0.368 0.212 0.000 0.000 = = 366 75 = = = = = 4.88 730.25 0.0000 [95% Conf Interval] -.2956247 0086518 0058082 -.007856 -.4671112 -.6248635 6711486 0947808 -.1470344 0620542 0153436 -.0023351 1732642 1384563 7991934 2738166 ... điểm ngành xây dựng vai trò ngành xây dựng phát triển kinh tế - xã hội Đất nước (2) Xác định ảnh hưởng tín dụng thương mại đến hiệu tài doanh nghiệp ngành xây dựng niêm yết Sở giao dịch chứng khoán. .. hưởng tín dụng thươn mại đến hiệu tài ngành xây dựng niêm yết Sở giao dịch chứng khoán Việt Nam Đồng thời, đưa khuyến nghị giúp doanh nghiệp ngành xây dựng nâng cao hiệu tài Chương 5: Kết luận. .. Luận văn nghiên cứu tác động tín dụng thương mại đến hiệu tài doanh nghiệp ngành xây dựng niêm yết Sở giao dịch chứng khoán Việt Nam, giai đoạn 2014 – 2020 Từ đó, đưa khuyến nghị giúp doanh nghiệp