Rapport-financier-integrant-lannexe-aux-comptes-consolides

Patrimoine et évaluation

Atouts concurrentiels

2.1.1 Un acteur majeur dans le segment des foncières de centres commerciaux en Europe Continentale

Avec plus de 6,1 milliards d’euros de patrimoine et

215 centres commerciaux et ôretail parkằ situộs en

France, en Espagne et en Italie, Carmila est en

As of December 31, 2020, Continental Europe emerged as the leading player in shopping centers adjacent to major food retailers, ranking first in this sector Additionally, it holds the third position in commercial real estate based on the market value of its assets.

Carmila boasts a diverse portfolio of assets with strong local leadership in their respective catchment areas The quality and strategic positioning of its shopping centers, enhanced by renovations themed "A Family Atmosphere," provide retailers with modern spaces designed to meet consumer needs and expectations The variety of shopping center types owned by Carmila allows major international and national brands to operate in multiple formats, while also offering local retailers an appealing showcase.

2.1.2 Des centres ancrés dans les territoires et acteurs de proximité

Carmila's asset typology establishes it as a real estate company deeply rooted in local communities Its shopping centers serve as vibrant hubs that enhance local economic activity and foster social connections Carmila provides consumers with access to welcoming spaces that feature a thoughtfully curated selection of everyday essential products.

La volonté d’amélioration du quotidien des commerỗants et des clients de tous les territoires est au cœur des actions menées par Carmila Elle s’incarne notamment dans le partenariat avec

Carrefour emerged as the most valuable brand for the French during the lockdown, demonstrating resilience by addressing purchasing power needs, ensuring product availability in a single location, and providing a secure customer experience The Carmila centers, adjacent to Carrefour hypermarkets, facilitated connections among local stakeholders and enhanced the overall shopping experience for customers.

L’ancrage des centres Carmila auprès de leurs communautés a permis le déploiement de dispositifs d’accueil client dans les meilleures conditions sanitaires

2.1.3 Le leadership des actifs au cœur de la stratégie de Carmila

Carmila's strategy centers on local asset leadership, with the majority of its shopping centers being classified as "leaders" or "co-leaders" in their respective catchment areas As of December 31, 2020, Carmila operates 160 shopping centers that hold "leader" or "co-leader" status, accounting for 89% of its portfolio This competitive advantage enhances the marketing of retail spaces to brands seeking consistent and significant foot traffic in a high-quality commercial environment.

Carmila has successfully completed its renovation program with a total investment of €350 million from 2014 to 2019 This investment includes €90 million contributed by Carmila, while €260 million was financed by the Carrefour Group, the main co-owner of all Carmila sites.

2020, la quasi-totalité des sites ont été rénovés

Carmila a également renforcé la puissance commerciale de ses centres, avec près de 5 500 baux signés sur la période 2014 – 2020 (dont 684 en

As of December 31, 2020, Carmila achieved a consolidated financial occupancy rate of 95.7%, a significant increase from 86.1% on April 16, 2014 The company focused on attracting strong brands and concepts to enhance the appeal of its centers The introduction of pop-up stores and the development of specialty leasing have also contributed to reinforcing the leadership of its centers by diversifying the offerings and meeting consumer demand for novelty and innovative concepts.

Pipeline d’extensions des centres commerciaux

Since its establishment in April 2014, Carmila has completed 20 extensions totaling 163,506 square meters, with an investment of €438 million These extensions have generated rental income of €31.6 million, resulting in an average yield on cost of 7.2% for Carmila, factoring in the acquisition of Carrefour's share.

Between 2014 and 2018, Carmila acquired 37 shopping centers adjacent to Carrefour hypermarkets in France, Spain, and Italy, along with several co-ownership lots in existing centers, totaling €2.2 billion, primarily through private agreements These acquisitions yielded an average initial net return rate of 5.9% In 2020, Carmila made no acquisitions except for isolated lots.

Chiffres clés du patrimoine

Au 31 décembre 2020, Carmila dispose d’un patrimoine de 215 centres commerciaux et ôretail parkằ attenants à des hypermarchộs Carrefour situés en France, en Espagne et en Italie, valorisés à plus de 6,1 milliards d’euros droits et travaux inclus pour une surface totale proche de 1,6 million de mètres carrés

In France, Carmila holds direct or indirect full ownership of the vast majority of its assets, with some subject to emphyteutic leases or construction leases, organized through volume distribution or co-ownership In Spain, Carmila also maintains direct or indirect full ownership of its assets, structured through co-ownership All of Carmila's assets in Italy are held, either directly or indirectly, in full ownership.

The walls of Carrefour hypermarkets and supermarkets, along with the parking lots adjacent to shopping centers owned by Carmila in France, Spain, and Italy, are owned by entities within the Carrefour group.

2.2.2 Présentation des actifs les plus importants du patrimoine Carmila

Carmila's commercial real estate portfolio consists of 215 properties, with 15 key assets accounting for 38% of the total appraised value (including rights) and 26% of the gross leasable area as of December 31, 2020 The following table provides detailed information about these 15 significant assets.

Pour une présentation détaillée du portefeuille d’actifs commerciaux de Carmila, se référer à la partie 2.6 ô Prộsentation dộtaillộe du patrimoine en exploitation de Carmila au 31 dộcembre 2020 ằ.

Au 31 décembre 2020, Carmila détient 160 centres commerciaux ô leaders ằ ou ô co-leaders ằ (tels que définis ci-dessous) dans leurs zones de chalandise représentant 74% du nombre total de centres commerciaux de Carmila et 89% de son portefeuille quant à la valeur d’expertise, droits inclus

Un centre commercial est dộfini comme ô leader ằ si (i) le centre est leader dans sa zone commerciale en nombre d’unités commerciales dans son agglomération (Source : bases de données Codata

2019) ou (ii) le centre comprend plus de 80 unités commerciales en France ou 60 unités commerciales en Espagne et Italie

A shopping center is classified as a "co-leader" if it does not qualify as a "leader" and if the adjacent hypermarket is either a leader in its commercial area based on revenue in France and Italy, or based on size in Spain Alternatively, the hypermarket must have an annual gross revenue exceeding 100 million euros in France or 60 million euros in Spain and Italy.

Nom du centre, ville Année de construction

Surface locative brute Groupe Carmila (m²)

Evaluation du patrimoine

Carmila's investment properties are recorded and assessed individually, initially at their construction or acquisition cost, including rights and fees, and subsequently at their fair value Any variations in value are recognized in the financial results.

Les justes valeurs retenues sont celles déterminées à partir des conclusions d’experts indépendants

Carmila entrusts experts with the evaluation of its entire portfolio at the end of each semester The assets are inspected by these experts on an annual basis, ensuring that their assessments adhere to the standards set forth by the RICS.

Appraisal and Valuation Manual, publié par la Royal

Institution of Chartered Surveyors (‘Red Book’)

To effectively carry out their tasks, the experts were provided with all essential information for asset valuation, including a comprehensive list of leases, vacancy rates, rent adjustments, and key metrics related to tenants.

They independently assess their present and future cash flow estimates by applying risk factors to either the capitalization rate of net rental income or to future cash flows.

For buildings under construction, the accounting includes ongoing capital expenditures and the increase in fair value compared to the cost price (IPUC) Investment properties under construction are subject to an appraisal to determine their fair value at the opening date Carmila believes that a development project can be reliably valued if three conditions are met: (i) all necessary administrative approvals for the extension have been obtained, (ii) the construction contract has been signed and work has commenced, and (iii) uncertainty regarding future rental amounts has been resolved.

The material uncertainty clause implemented in the first half of 2020 remains in effect for experts in Spain and Italy, while it was lifted in France during the second half of the year The experts appointed by Carmila are as follows:

 En France, Cushman & Wakefield et Catella

 En Espagne, Cushman & Wakefield et Catella

 En Italie, BNP Paribas Real Estate Commentaires sur le périmètre

* Centres de proximité, lots isolés

 30% des sites en France (en nombre) ont fait l’objet d’une rotation entre les experts

Cushman & Wakefield et Catella en 2020

 au deuxième semestre 2020, Carmila n’a livré aucune extension

 Carmila n’a acquis aucun nouveau centre commercial au cours de l’année 2020

For ongoing extensions at Nice Lingostière, the assets in progress have been recognized in the accounts as investment property valued at cost, with the excess value over the acquisition price (IPUC) accounted for.

La valorisation du portefeuille (part du groupe) s’établit à 6 147,9 millions d’euros droits inclus au 31 décembre

2020 et se répartit de la manière suivante :

Outre les justes valeurs déterminées par les experts pour chaque centre commercial, cette évaluation prend en compte les immobilisations en cours qui s’élèvent à 100,0 millions d’euros au 31 décembre

Par ailleurs cette évaluation inclut la quote-part de

Carmila holds investment properties valued at fair value within its consolidated subsidiaries, including a 50% stake in the As Cancelas shopping center located in Santiago de Compostela, Spain, amounting to €63.3 million.

2.3.3 Evolution de la valorisation du patrimoine

Au cours de l’année 2020, le patrimoine total de

Carmila s’est déprécié de -273,6 millions d’euros ; cette variation s’analyse de la manière suivante:

The value of assets, on a like-for-like basis, has decreased by 4.7%, equating to a loss of €298.1 million This variation is calculated based on a comparable set of shopping centers, excluding any extensions developed during the period The impact of rising capitalization rates on valuation accounts for a decline of 4.6%, compounded by a slight decrease in rental income of 0.1% during the same timeframe.

The variations in valuation are attributed to extensions, with ongoing construction projects in Nice being enhanced by their ongoing assets and share of margin (IPUC) The valuation of ongoing assets, IPUC, and Lou5G amounts to €110.5 million, reflecting an increase of €34.3 million This growth is primarily driven by a rise in ongoing asset values (€35.5 million), the inclusion of Lou5G in this scope (€10.5 million), and a decrease in the margin share from Nice Lingostière (€11.7 million).

Valeur vénale droits inclus (DI) du patrimoine

Pays millions d'euros % Nombre d'actifs

Valeur vénale DI du patrimoine

Valeur vénale DI m€ % Nombre d'actifs à périmètre courant à périmètre constant

L’impact sur la valorisation globale est de

 Il n’y a pas eu d’acquisition de centre commercial au cours de l’année 2020

La variation annuelle 2020 à périmètre constant se décompose par pays de la manière suivante:

In France, the constant perimeter value variation stands at -4.5%, equating to a decrease of €206 million This decline is primarily driven by a -5.0% compression in capitalization rates, although it is partially offset by a rental revaluation increase of 0.5%.

 En Espagne, la valorisation à périmètre constant est de -6,0% soit -87,2 millions d’euros, l’impact de la décompression des taux de capitalisation (-5,2%) s’ajoutant à celui de la baisse des loyers (-0,9%)

 En Italie, le patrimoine à périmètre constant se déprécie de -1,4% soit -4,9 millions d’euros L’impact de la baisse est essentiellement induit par la variation des taux de capitalisation.

2.3.4 Evolution des taux de capitalisation

In 2020, the NPY increased by 30 basis points across the global portfolio, with a more significant rise observed in France (+31 bps) and Spain (+35 bps), while Italy experienced a decline of 8 bps The increase in France was more pronounced in the first half of the year, whereas the second half saw a slight uptick In Spain, the annual NPY growth was more evenly distributed between the two halves of the year.

In France, the evolution of the NIY closely mirrors that of the NPY, while in Spain, the NPY experiences a more significant decompression compared to its NIY, showing an increase of 15% Conversely, in Italy, the compression of the NPY is less pronounced than that of the NIY, with a difference of 15 basis points.

2.3.5 Répartition de la valeur d’expertise par typologie CNCC

Conformément à la typologie CNCC, les sites sont regroupés en trois catégories : centres régionaux, grands centres commerciaux et petits centres commerciaux (appelés dans ce document centres locaux de proximité)

Au 31 décembre 2020, les centres régionaux et les grands centres commerciaux représentent 78% du portefeuille de Carmila en valeur vénale

2.3.6 Réconciliation de la valorisation du patrimoine avec la valeur des immeubles de placement au bilan

Rapport d’expertise immobilière préparé par les évaluateurs indépendants de Carmila

2.4.1 Contexte général de la mission d’expertise

En accord avec les instructions de Carmila (“la Société”) reprises dans les contrats d’évaluation signés entre

Carmila and the Evaluators have assessed the assets held by the Company, reflecting their ownership structure, such as full ownership and leasehold This Condensed Report summarizes our intervention conditions and is designed to be included in the Company's reference document.

Local evaluations were conducted by our expert teams to establish a market value for each asset We considered European real estate transactions rather than solely focusing on domestic deals Our assessment of market value has been cross-referenced with other evaluations conducted across Europe to ensure a consistent approach, taking into account all available transactions and market information.

Les évaluations sont fondées sur la méthode de l’actualisation des flux de trésorerie et la méthode par le rendement qui sont régulièrement utilisées pour ces types d’actifs

Nos valeurs ont été établies à la date du 31 décembre

Valeur vénale DI (m€) % de valeur

Valorisation de la quote part des immeubles MeQ -61,3 -68,2

Droits et enregistrements (hors MeQ) -303,0 -317,4

Valeur vénale hors droits (IPUC inclus) (A) 5 683,6 5 967,1

Valeur vénale hors droits (hors IPUC) 5 683,6 5 955,4

Juste valeur des BAC (IFRS 16) (B) 33,4 34,5

Immeuble de placement à la valeur d'expertise (bilan, IPUC inclus) (A+B) 5 717,0 6 001,6

Nous confirmons que nos évaluations ont été menées en accord avec les sections correspondantes du Code de

Conduite de l’édition de novembre 2019 (effective à compter du 31 janvier 2020) du RICS Valuation – Global

Standards 2020 (le “Red Book”) Ce dernier constitue une base des évaluations acceptée à l’échelle internationale

Our assessments adhere to IFRS accounting standards and the guidelines set forth by the IVSC The evaluations have also been conducted in accordance with the AMF's recommendations regarding the presentation of real estate asset evaluations for publicly listed companies, published on February 8, 2010 Additionally, they consider the recommendations from the Barthès de Ruyter report on the evaluation of real estate assets for publicly traded companies, issued in February 2000.

Nous attestons que nous avons préparé nos expertises en tant qu’évaluateurs externes indépendants, tels que définis dans les standards du Red Book publié par la RICS.

Our assessments reflect market values and are reported to the company as net values (after deducting transfer fees and taxes) and gross values (market value before any deductions for transfer fees and taxes).

We requested confirmation from the management of the company regarding the completeness and accuracy of the information provided about the assets and tenants Consequently, we have assumed that all relevant information known to the company's employees that could affect value—such as operating expenses, ongoing and signed leases, rent adjustments, and the list of vacant units—has been made available to us and is current in all significant aspects.

Nous n’avons pas effectué de mesurage des actifs et nous nous sommes fondés sur les surfaces qui nous ont été communiquées

Analyses environnementales et conditions des sols

We were not asked to conduct a soil condition study or an environmental analysis, nor did we investigate past events to determine if the soils or asset structures are or have been contaminated Unless stated otherwise, we assume that the assets are not and should not be affected by soil contamination, and that the condition of the land does not impact its current or future use.

We have not examined the building permits and assume that the properties have been constructed, occupied, and utilized in compliance with all necessary authorizations, and that any legal recourse has been exhausted We also assume that the assets adhere to legal provisions and zoning regulations, particularly concerning structural, fire, health, and safety standards Furthermore, we presume that any ongoing construction complies with zoning laws and that all required permits have been secured.

Titres de propriété et états locatifs

Nous nous sommes fondés sur les états locatifs, résumés des revenus complémentaires, des charges non récupérables, des projets d’immobilisations et des

We have received the provided business plans and assumed, in addition to what is already stated in our asset reports, that the ownership of the assets is not encumbered by any restrictions that would hinder or complicate their sale, and that they are free from any liens or charges We have not reviewed the titles of the assets and have accepted the leasing, occupancy, and any other relevant information communicated to us by the Company regarding the status of the assets.

During our visits, we assessed the overall condition of each asset While our mission does not encompass a technical evaluation of the building structures, we noted any visible maintenance issues in our report as necessary The assets were evaluated based on the information provided by the company, indicating that no hazardous materials were used in their construction.

Our assessments were conducted without considering any potential fees or taxes that may arise during a transfer The stated rental and market values are exclusive of value-added tax (VAT).

Note explicative sur les conditions de marché : nouveau coronavirus (COVID-19)

The COVID-19 pandemic, declared by the World Health Organization on March 11, 2020, has significantly impacted daily life and the global economy, leading to decreased transactional activity and liquidity in certain real estate markets Many countries implemented travel restrictions and varying degrees of lockdowns While some restrictions have been lifted, localized confinement measures may still be enforced as needed, and the emergence of new significant outbreaks remains a possibility.

The COVID-19 pandemic and the measures implemented to combat it continue to impact economies and real estate markets worldwide However, as of the evaluation date, certain real estate markets have resumed operations, with transaction volumes and other relevant factors returning to levels that provide a solid basis for value opinions Consequently, to eliminate any doubt, our assessment is not reported as being subject to "material valuation uncertainty" as defined by RICS Valuation - Global Standards VPS 3 and VPGA 10.

Enfin et en accord avec notre pratique habituelle nous confirmons que nos rapports d’expertise sont confidentiels et adressés uniquement à la Société

Carmila disclaims any responsibility towards third parties; neither the full reports nor excerpts from them may be published in any document, statement, circular, or communication with third parties without our written consent, which must cover both the format and context of their appearance By signing this Summary Report, each expert does so on their own behalf and solely for their individual expert work.

Jean-Philippe Carmarans Head of Valuation & Advisory France Cushman & Wakefield Valuation France

Tony Loughran, Partner C&W Valuation & Advisory, Spain

Simone Scardocchia Head of Corporate Valuation BNP Paribas Real Estate, Italy

Jean-Franỗois Drouets Président Catella Valuation

Ana Flores Head of Valuation Catella Property Spain S.A.

Pipeline d’extension au 31 décembre 2020

En raison des effets de la crise sanitaire ayant touché chacun de ses marchés, Carmila rationalise la mise en œuvre du programme d’extensions de centres commerciaux

The pipeline is currently on hold, aside from key ongoing projects, and remains adaptable for future implementation when conditions improve All projects are monitored, with the potential expansions based on parking areas managed by Carrefour and Carmila.

Carmila se concentrera sur les projets aux plus forts potentiels, pour accroitre le rendement des centres concernés, et renforcer leur leadership

Selon les termes de la Convention Rénovations et

Carmila and Carrefour collaboratively develop extension projects, initially studied and defined through a partnership committee Once the pre-commercialization of a project reaches a satisfactory level (approximately 60%), a final project dossier is submitted for approval to the decision-making bodies of both companies, which may lead to the commencement of construction To enhance the alignment of their mutual interests, the Renovations and Developments Agreement stipulates that financing costs and profits from each development project are shared equally (50/50) between Carmila and Carrefour.

Le pipeline d’extensions 2021-2024 au 31 décembre

2020 intègre 5 projets phares pour un montant d’investissement prévisionnel de 636 millions d’euros et un yield on cost moyen de 6,0% 1 :

Barcelone – Tarrassa : un des hypermarchés structurants de l’agglomération de Barcelone présente un fort potentiel pour devenir un centre régional

Montesson : la galerie marchande, attenante au

2 ème hypermarché Carrefour en France, est située dans une zone de chalandise très dense et peu concurrentielle

Antibes : le centre jouxtant le 1 er hypermarché

Carrefour in France aims to maintain its leadership by leveraging its prime location along the A8 highway and the extension of the tram line Carmila intends to develop a mixed-use project that aligns with new consumer trends.

Toulouse Labège : le site bénéficiera de l’arrivée du métro toulousain en 2025 en présence d’un hypermarché leader au sud de l’agglomération de Toulouse

Vénissieux : le 5 ème hypermarché Carrefour de France dispose d’un fort leadership au sud de Lyon

Le site en front urbain constitue une opportunité pour développer un projet de mixité de bureaux

Ten food park projects are currently under consideration to enhance the dining options at our shopping centers by utilizing unused parking spaces This initiative aims to incorporate well-known brands such as McDonald's, KFC, and Burger King into our centers.

Le tableau suivant présente les informations clés des projets d’extension de Carmila.

Carmila's investment and yield on cost incorporate its share of the investment for the 50% of the project it promotes, along with the buyback price at market value for the 50% stake held by the Carrefour group.

The total investment comprises Carmila's projected share of 50% and Carrefour's equal stake of 50% in the investment, along with a 50% share of the margin, which will be acquired at market value upon delivery.

(2) Inclus les projets de promotion d'extensions hors restructurations

(3) Loyers annualisés nets attendus, divisés par le montant de l’investissement total estimé (hors restructurations)

(4) Loyers annualisés nets attendus, divisés par le montant total de l’investissement droits inclus comprenant la part de Carrefour devant être acquise à la livraison (hors restructurations)

Carmila is actively managing advanced projects post-2020, where the company holds control over the land or construction rights However, it is important to note that not all necessary administrative approvals have been secured for these developments.

Dans le but de redynamiser certains actifs,

Carrefour s’est associé à un expert du secteur,

Altarea, afin de transformer trois sites situés à Flins,

Sartouville et Nantes, en nouveaux quartiers mixtes, qui insuffleront une nouvelle dynamique à ces territoires et renforceront l’attractivité des sites

Carmila is collaborating on three development projects, sharing ownership of these sites Additionally, around twenty other sites within the Carmila portfolio are currently under review as part of the partnership with Carrefour.

• Toulouse Purpan (31) – Création d'un ôretail parkằ sur le centre commercial de Toulouse

Après une rénovation complète de l’hypermarché,

Carmila a complété l'offre du centre commercial

Carrefour Toulouse Purpan Implanté dans un environnement urbain, l'ensemble commercial accueille depuis mars 2020 sous forme de ôretail parkằ 3 nouvelles enseignes de restauration sur 1

A noter que deux projets d’extensions ont été abandonnés au cours de l’année 2020 : les projets d’extension des galeries commerciales de Laval et de Vitrolles.

• Nice Lingostière (06) – Projet d’extension sur un pôle de loisirs historique de la 5 ème ville de

Carmila plans to inaugurate the expansion of the Carrefour Nice Lingostière shopping center in spring 2021 Located in a historic commercial hub, the center offers an appealing retail mix, including dining, textiles, and various services The extension will increase the Gross Leasable Area (GLA) from 7,811 m² to 20,602 m², enhancing the shopping experience for visitors.

Valeur locative additionnelle en année pleine (M€) (²)

Taux de rendement (part Carmila) ( 4 )

• Calais-Coquelles (62) – Restructuration majeure pour renforcer la dynamique commerciale de ce centre historique leader

Le projet consiste en la restructuration de la galerie commerciale du centre commercial Carrefour Cité

Europe, situé à Coquelles dans l’agglomération de

The restructuring of Calais includes the opening of a Primark store spanning over 4,000 m² across two levels on January 29, 2021 This project features a direct connection to the cinema and aims to simplify the customer journey, ultimately revitalizing the commercial dynamics of this leading site.

Présentation détaillée du patrimoine en exploitation de Carmila au 31 décembre 2020

Nom du centre, ville Année de construction

Surface locative brute Groupe Carmila (m²)

Participation Groupe Carmila / Site (%) France

Flers Saint-Georges-des-Groseillers 1998 2016 14 1 890 30,8%

Nom du centre, ville Année de construction

Surface locative brute Groupe Carmila (m²)

Nom du centre, ville Année de construction

Surface locative brute Groupe Carmila (m²)

Jerez de la Frontera - Norte 1997 2014 42 6 899 37,5%

Jerez de la Frontera, Cádiz - Sur 1989 2014 37 6 981 18,9%

La Línea de la Concepción, Cádiz - Gran Sur 1997 2014 40 9 074 36,5%

Nom du centre, ville Année de construction

Surface locative brute Groupe Carmila (m²)

San Juan de Aznalfarache, Sevilla 1985 2014 34 5 023 21,5%

San Sebastián de los Reyes 2004 2014 19 2 336 12,7%

As Cancelas à 100% (détention 50 % de l'actif, mise en équivalence) 2012 2014 119 50 340 -

Activité de l’année

Informations financières sélectionnées

Information financière du compte de résultat

1 Pour une définition d’EBITDA (hors juste valeur) et une réconciliation par rapport à l’indicateur IFRS le plus proche, voir la

Section ô Commentaires sur les rộsultats de l’annộeằ

2 Pour une dộfinition de ô Rộsultat net EPRA ằ, voir la Section ô Indicateurs de performances EPRA ằ

3 Nombre de titres moyen : 140 198 573 au 31 décembre 2020 et 136 408 412 au 31 décembre 2019

4 Le rộsultat net rộcurrent est ộgal au Rộsultat net EPRA hors certains ộlộments non-rộcurrents Voir la Section ô Indicateurs de performances EPRA ằ

Informations financières sélectionnées du bilan

Informations financières relatives aux indicateurs et ratios clés

1 LTV droits inclus y compris travaux en cours : ratio entre la valeur des immeubles de placement droits et travaux en cours inclus, et la dette financière nette

2 Ratio EBITDA (hors juste valeur)/ frais financiers nets

3 Fin de période dilué, sur la base de 140 603 774 actions au 31 décembre 2020 et 136 705 504 actions au 31 décembre 2019

Solde des ajustements de valeur des immeubles de placement - 334,3 - 90,2

Résultat net (part du Groupe) - 198,8 108,2

Résultat net EPRA par action 3 1,15 1,60

Résultat net récurrent par action 3 1,20 1,63

Immeubles de placement (valeur d’expertise hors droits) 5 717,0 6 001,6

Dettes financières (courantes et non courantes) 2 646,7 2 456,2

Capitaux propres (part du groupe) 3 262,7 3 540,4

Ratio Loan-to-value DI (LTV) 1 37,0% 34,9%

Actif net réévalué (NTA EPRA) hors droits 3 525,2 3 795,1

Actif net réévalué (NTA EPRA) hors droits par action 3 24,72 27,76

Valeur d’expertises (droits inclus y compris travaux en cours) 6 147,9 6 421,5

Etats financiers

3.2.1 Etats du résultat global consolidé

Total Revenus de l'activité locative 429 365 438 816

Revenus de gestion, d'administration et d'autres activités 10 267 10 477

Dotations aux amortissements et provisions des immobilisations incorporelles et corporelles et aux provisions (2 849) (3 493)

Autres charges et produits opérationnels (2 379) 1 343

Résultat de cession d'immeubles de placement et de titres cédés (65) (610)

Solde net des ajustements de valeurs (334 267) (90 172)

Quote-part de résultat net des entreprises mises en équivalence (3 189) 4 376

Cỏt de l'endettement financier net (56 717) (56 718)

Autres produits et charges financiers (18 903) (1 389)

Participations ne donnant pas le contrôle 469 191

Nombre moyen d'actions composant le capital social de Carmila 140 198 573 136 408 412

Résultat par action, en euro (part du Groupe) (1,42) 0,79

Nombre moyen d'actions dilué composant le capital social de Carmila 140 603 774 136 705 504

Résultat dilué par action, en euro (part du Groupe) (1,41) 0,79

Etat du résultat global consolidé

Eléments recyclables ultérieurement en résultat net (6 016) (10 923)

Couverture des flux de trésorerie (partie efficace) (5 944) (10 923)

Juste valeur des autres actifs financiers (72) -

Eléments non recyclables ultérieurement en résultat net 30 -

Ecarts actuariels sur régimes à prestations définies 30 -

3.2.2 Etat de la situation financière consolidée

Immeubles de placement évalués à la juste valeur 5 717 046 6 001 608

Immeubles de placement évalués au cỏt 100 010 68 785

Participations dans les entreprises mises en équivalence 48 061 52 459

Immeubles de placement destinés à la vente - -

Créances clients et comptes rattachés 148 532 117 105

Trésorerie et équivalents de trésorerie 320 263 178 172

OCI sur instruments de capitaux propres hybrides (1 246) (1 174)

OCI sur couverture de trésorerie partie efficace (IAS 39) (47 752) (41 808)

Autres éléments du résultat global (48 892) (42 906)

Capitaux propres, part du groupe 3 262 744 3 540 434

Participations ne donnant pas le contrôle 5 727 5 612

Dettes non courantes d'impôts et Impôts différés passifs 177 316 175 685

Dettes fournisseurs et comptes rattachés 27 773 28 855

Total Passifs et Capitaux propres 6 451 848 6 519 736

3.2.3 Tableau de flux de trésorerie consolidé en milliers d'euros 31/12/2020 31/12/2019

Résultat des sociétés mises en équivalence 3 189 (4 376)

Elimination des amortissements et provisions 2 946 659

Elimination de la variation de juste valeur au résultat 337 468 85 563

Elimination des résultats de cession et des pertes et profits de dilution 66 879

Autres produits et charges sans incidence trésorerie 6 921 3 567

Capacité d'autofinancement après cỏt de l'endettement financier net et d'impơt 152 305 194 696

Elimination de la charge (produit) d'impôt (196) 25 277

Elimination du cỏt de l'endettement financier net 56 792 55 462

Capacité d'autofinancement avant cỏt de l'endettement financier net et impơt 208 901 275 435

Variation du besoin de fonds de roulement d'exploitation (34 582) 7 718

Variation des dépôts et cautionnements (1 530) 1 259

Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles 168 067 281 617

Incidence des variations de périmètre - -

Variation des dettes sur fournisseurs d'immobilisations 4 977 29 533

Variation des prêts et avances consentis (183) 782

Cession d'immeubles de placements et autres immobilisations 307 5 467

Flux de trésorerie liés aux activités d'investissement (74 597) (83 565)

Opérations sur le capital des sociétés mises en équivalence - -

Cession (acquisition) nette d'actions propres 135 1 185

Présentation des VMP en autres créances financières courantes (103) 145 020

Dividendes et primes distribuées aux actionnaires (73 126) (204 903)

Flux de trésorerie liés aux activités de financement 43 828 (88 923)

3.2.4 Tableau de variation des capitaux propres consolidés en milliers d'euros

Capital Primes liées au capital

Autres éléments du résultat global

Capitaux propres part du Groupe

Participations ne donnant pas le contrôle

Opérations sur titres auto-détenus 1 185 1 185 1 185

Résultat net de la période 108 213 108 213 191 108 404

Gains et pertes directement comptabilisés en capitaux propres

Recyclage des OCI en résultat 1 944 1 944 1 944

Variation de juste valeur sur autres actifs financiers - - -

Variation de juste valeur sur instruments de couverture (12 867) (12 867) (12 867)

Ecarts actuariels sur indemnités de départ à la retraite - - -

Autres éléments du résultat global (10 923) (10 923) - (10 923)

Opérations sur titres auto-détenus 135 394 529 529

Résultat net de la période (198 756) (198 756) 469 (198 287)

Gains et pertes directement comptabilisés en capitaux propres

Recyclage des OCI en résultat 3 958 3 958 3 958

Variation de juste valeur des autres actif financiers (72) (72) (72)

Variation de juste valeur sur instruments de couverture (9 902) (9 902) (9 902)

Ecarts actuariels sur indemnités de départ à la retraite 30 30 30

Autres éléments du résultat global (5 986) (5 986) - (5 986)

Analyse de l’activité

L’OCDE anticipe une reprise progressive de l’activité économique étalée sur 2 ans après la crise sanitaire

Dans la Zone Euro, tandis que le PIB devrait croợtre en 2021 et 2022 (3,6% puis 3,3%), tout comme l’inflation (0,7% puis 0,9%), le taux de chômage devrait augmenter en 2021 (+140bps) puis baisser en 2022 (-40bps)

Consumption and investments are expected to see a significant mechanical rebound due to the early reopening of non-essential activities across most European economies Carmila's three operational countries will benefit from this recovery, with France projected to experience a GDP increase of 6.0% in 2021.

5,0% en Espagne et 4,3% en Italie

The unemployment rate is projected to rise in France, Spain, and Italy due to the ongoing health crisis and uncertainty surrounding recovery scenarios In 2021, the unemployment rates are expected to reach 10.5% in France, 17.4% in Spain, and 11.0% in Italy, before declining in all three countries in 2022.

Household consumption is expected to remain constrained due to rising unemployment and uncertainty surrounding the end of the health crisis The OECD forecasts that inflation will be nearly stagnant in 2021, with rates of 0.5% in France, 0.1% in Spain, and 0.6% in Italy.

3.3.2 Ouverture des centres commerciaux, fréquentation et chiffre d’affaires par pays

Activitộ des commerỗants à fin fộvrier

Le chiffre d’affaires des commerỗants a globalement progressé sur les 2 premiers mois de

Cette croissance globale a été expliquée par la nette progression du chiffre d’affaires de 4 secteurs différents: l’Alimentation et Restauration a significativement progressé (+5%), suivi par les

Services (+7%), Beauté-Santé (+2%) et Equipement du Ménage (+2%)

Durant cette période, Carmila a surperformé ses panels de comparaison de +160bps en fréquentation et +110bps en chiffre d’affaires des commerỗants

A nationwide lockdown was implemented from March 17 to May 11, during which all businesses were closed except for essential services such as grocery stores, pharmacies, and tobacco shops.

During the initial lockdown period, the government provided a three-month rent cancellation for small and medium-sized enterprises (SMEs) For other tenants, Carmila negotiated assistance on a case-by-case basis.

* Source : Perspectives Economiques OCDE N°108 - Décembre 2020

Croissance du PIB Taux de chômage Inflation

2ème confinement 2ème réouverture Total vs 2019 en % Novembre Décembre 2020

CA Carmila (hors restauration assise) 1,0% NS 1,4% NS 8,4% -16,0%

CA commerỗants panel CNCC -0,1% NS -7,5% NS -2,2% -25,1%

Evolution de la frộquentation et du CA des commerỗants

2 premiers mois 1er confinement 1ère réouverture

Janvier-Février Mars-Mai Juin-Octobre potentielles entre 1 et 2 mois de loyers en fonction des contreparties négociées

Pendant ce premier confinement, 100% des sites et

6% des commerces (en loyer) sont restés ouverts

(commerces de bouche, pharmacies, tabac-presse)

Durant cette période, Carmila a surperformé ses panels de comparaison de +1050bps en fréquentation

Réouverture post-premier confinement (juin- octobre)

La réouverture a débuté à partir du 11 mai, excepté pour les bars et restaurants qui n’ont pu rouvrir qu’en terrasse à partir de cette date et ce, jusqu’au

15 juin, date de réouverture totale Les salles de sport, quant à elles, ont rouvert à partir du 2 juin

L’évolution du chiffre d’affaires hors restauration est positive (+1%) sur la période, tirée notamment par les bonnes performances des secteurs de l’Equipement du ménage (+17%), la Culture,

Cadeaux & Loisirs (+4%) et la Beauté&Santé (+1%)

L’Equipement de la personne est en baisse de -6% sur la période

Durant cette période, Carmila a surperformé ses panels de comparaison de +600bps en fréquentation et +890bps en chiffre d’affaires des commerỗants

The second wave of the epidemic led to a second lockdown starting October 30, following a curfew that was in effect from October 17 to 29, impacting 54 departments, including Île-de-France and the metropolitan areas of Lyon and Marseille.

The recent lockdown has forced non-essential businesses to close, with the exception of fast food outlets, pharmacies, and tobacco shops Retail establishments were allowed to reopen on November 28, although bars, restaurants, and gyms remain closed.

Government measures have introduced the possibility of rent waivers and a 50% tax credit for businesses with fewer than 250 employees, as well as for those with between 250 and 5,000 employees, subject to a maximum aid limit of €800,000 This includes a two-thirds rent waiver and a tax credit equivalent to 50% of the waived amount.

Lors de ce deuxième confinement, 100% des sites et 34% des commerces (en loyer) sont restés ouverts

Durant cette période, Carmila a surperformé ses panels de comparaison de +1600bps en fréquentation

Réouverture post-deuxième déconfinement (décembre)

En décembre à la réouverture des commerces, Carmila a surperformé ses panels de comparaison de +820bps en fréquentation et +1060 bps en chiffre d’affaires

The non-restoration revenue has seen a positive growth of 8%, driven primarily by strong performances in key sectors such as Household Equipment, which surged by 27%, and Culture, Gifts & Leisure, which increased by 7% Additionally, the Beauty & Health sector experienced a growth of 5%, while Personal Equipment also saw an upward trend with a 6% increase.

Bilan annuel de la fréquentation des centres et du chiffre d’affaires des commerỗants

Dès qu’il y a eu réouverture post-confinement au cours de l’année, les évoluions de fréquentation et de chiffre d’affaires ont été encourageantes en France

Au cumul sur l’année, les centres Carmila surperforment (hors et pendant confinements) leurs panels de comparaison en fréquentation de +750bps et en chiffre d’affaires de +910 bps

In 2020, the overall revenue of retailers declined by 16% due to the health measures they were required to follow This significant drop was particularly evident in various sectors, with the Food and Restaurant industry experiencing a sharp decrease of 33% Other affected sectors included Beauty and Health, which saw a revenue decline of 15%, and Culture, Gifts, and Leisure, which faced a 14% decrease.

L’Equipement du ménage a été le secteur le plus dynamique en 2020 (-3%) La tendance d’évolution du chiffre d’affaires du Prêt à porter est en retrait (-24%)

Activitộ des commerỗants à fin fộvrier

Le chiffre d’affaires des commerỗants a globalement progressé sur les 2 premiers mois de

Cette croissance globale a été expliquée par la nette progression du chiffre d’affaires de 3 secteurs différents: la Beauté-Santé (+8%), suivi par les

Services (+6% soutenu par les bonnes performances de la téléphonie avec Movistar et Orange) et l’Alimentation et Restauration (4% grâce aux bonnes progressions des enseignes de restauration rapide comme Belros)

Durant cette période, Carmila a surperformé ses panels de comparaison de +460bps en fréquentation et +130bps en chiffre d’affaires des commerỗants

A nationwide lockdown was implemented from March 14 to May 24, leading to the closure of all businesses except essential services such as grocery stores, pharmacies, and tobacco shops The reopening began gradually on May 25, with 40 shopping centers allowed to reopen, and by June 8, all 78 centers were fully operational.

During the initial lockdown, the government implemented Real Decreto 15/2020 on April 21, 2020, allowing tenants to request a rent payment moratorium for the duration of the state of alert, capped at four months This moratorium includes a repayment plan that can extend up to 24 months This measure resulted in an impact of 3.5 million euros for Carmila.

Pendant le premier confinement, 100% des centres et 5% des commerces (en loyer) sont restés ouverts en Espagne (commerces de bouche, pharmacies, tabac-presse)

Durant cette période, Carmila a surperformé ses panels de comparaison de +1060bps en fréquentation

Réouverture post-premier confinement (juin- octobre)

Post-first reopening, the revenue has decreased by 11% due to health measures, with notable declines in the Personal Equipment sector (-24%), Beauty & Health (-12%), and Culture, Gifts & Leisure (-12%) The Services sector experienced the least impact, showing a smaller decline of 4% during this period.

Durant cette période, Carmila a surperformé ses panels de comparaison de +340bps en fréquentation et +290bps en chiffre d’affaires des commerỗants

Deuxième période de restrictions (novembre- décembre)

Une seconde période de restriction a commencé dès le 25 octobre avec la mise en place d’un nouvel état d’urgence, et la fermeture des centres commerciaux en Catalogne à partir du 29 octobre

Starting November 9, a curfew has been implemented in various regions, beginning between 10 PM and midnight and ending between 5 AM and 7 AM, alongside restrictions on movement between municipalities and regions In Andalusia, businesses are required to close by 6 PM, and several regions have mandated the closure of restaurants.

La réouverture des activités a été progressive, à partir du 13 décembre en Asturies avec la réouverture des restaurants, et du 14 décembre en Catalogne avec la réouverture des centres

2ème état d'alerte Total vs 2019 en % Novembre-Décembre 2020

CA Carmila (hors restauration assise) 3,8% NS -11,4% -25,5% -29,1%

Evolution de la frộquentation et du CA des commerỗants 2020

2 premiers mois 1er confinement 1ère réouverture

Janvier-Février Mars-Mai Juin-Octobre commerciaux, et enfin la réouverture de toute activité non essentielle à Burgos à partir du 18 décembre

The Royal Decree 35/2020, issued by the Council of Ministers on December 22, allows landlords to reduce rents by 50% or implement a rent payment moratorium during the state of alert, with deferred payments until the end of the emergency state in May 2021 It is up to the landlord to choose between the moratorium and the rent reduction upon request from tenants Carmila has primarily opted to grant payment moratoriums to tenants benefiting from this measure.

Ces derniers ont par ailleurs été assez peu nombreux à en faire la demande

Lors de ce deuxième état d’alerte, 100% des centres et 89% des commerces sont restés ouverts

(mesures régionales et non nationales)

Durant cette période, Carmila a surperformé ses panels de comparaison de +1150bps en fréquentation et a sous-performé son panel de comparaison de -130bps en chiffre d’affaires

Bilan annuel de la fréquentation des centres et du chiffre d’affaires des commerỗants

Au cumul sur l’année, les centres Carmila surperforment leurs panels de comparaison de +640bps en Espagne en fréquentation, et sous- performent de -170 bps en chiffre d’affaires

Le chiffre d’affaires des commerỗants a globalement régressé en 2020 (-29%) du fait des mesures sanitaires que les commerỗants ont dỷ respecter

Responsabilité sociétale et environnementale

En 2020, Carmila a renforcé et accéléré ses engagements RSE, qui comprennent 3 piliers

3.4.1 Pilier 1 : Ici, on agit pour la planète

Carmila renforce sa stratégie bas carbone afin d’être en cohérence avec les ambitions nationales, fixées lors des accords de Paris de 2015 Cette démarche se structure en deux étapes :

Carmila has completed its greenhouse gas assessment with the assistance of Ernst & Young, which has enabled the identification of improvement opportunities and key impact areas, along with their management levels.

Carmila is developing a strategic plan to reduce its carbon footprint, collaborating with the consulting firm Carbone 4 This plan focuses on key areas such as reducing energy consumption, promoting green mobility to lessen the impact of visitor transportation, and conducting life cycle analyses for new construction projects.

Carmila a également initié son plan stratégique pour la résilience des actifs existants en complément des actions en construction, dont les conclusions et déploiements seront finalisés en

2021 En combinant les aléas naturels à l’horizon

By 2050, this plan aims to assess the climate risks associated with each asset, identifying vulnerabilities in our sites It will facilitate the implementation of necessary actions to ensure the quality and resilience of these assets against potential climate impacts.

Sur le volet de la préservation des ressources,

Carmila has made a commitment to biodiversity by developing its first biodiversity charter for its centers In 2021, this charter will be incorporated as an annex in the CSR contracts for the maintenance of green spaces Following the achievement of the first BiodiverCity label at the Evreux site, the Nice Lingostière location is set to pursue this BiodiverCity certification as part of its expansion project in 2020.

Carmila has set ambitious new waste reduction goals, having achieved its initial target of 50% waste recovery in 2020 The updated objective for this year aims for a 100% recovery rate by the specified deadline.

La préservation des ressources en eau fait également partie des objectifs de Carmila D'ici

2022, l’ensemble des sites devra faire l’objet d’indicateurs de consommation précis, afin de limiter la consommation d’eau à 1 litre par visiteur et par an pour les parties communes d'ici 2025

As of December 31, 2020, Carmila achieved a BREEAM certification rate of 88% for its asset value, surpassing the 75% target set for the end of 2020 In alignment with its new environmental objectives under its CSR strategy, Carmila has committed to certifying 100% of its portfolio by 2025.

3.4.2 Pilier 2 : Ici, on agit pour les territoires

Carmila's asset typology establishes it as a real estate company deeply rooted in local communities Its shopping centers serve as vibrant hubs that enhance local economic activity and foster social connections.

Carmila prioritizes its relationships with tenants and consumers to establish a sustainable local presence in its territories The "Here, We Act for the Dynamism of Territories" initiative, part of Carmila's CSR strategy, focuses on two key areas.

● un axe B2B, à travers l’accompagnement des commerỗants dans leur dộveloppement économique notamment

● un axe B2C, à travers une action pour un ancrage territorial des centres et toutes les initiatives mises en place pour satisfaire et sensibiliser les clients-visiteurs

In 2020, Carmila took significant steps to enhance its employment initiatives by partnering with the startup Student Pop The company aims to implement at least one employment-related action in each of its centers throughout 2021.

Dans un contexte socio-économique inédit, Carmila et Carrefour se sont associées afin de soutenir l’emploi local Carrefour a obtenu l'accord de la

The DGEFP allocated a portion of the revitalization budget to support the establishment of businesses within shopping galleries In 2020, this collaboration between the two entities resulted in the creation of 51 jobs at Carmila galleries.

L’Offre Raisonnée is a key aspect of Carmila's mission, addressing the growing demand for responsible consumption among customers while also highlighting unique offerings from local merchants The second-hand market serves as a significant growth driver for the fashion industry, making it a preferred development strategy for L’Offre Raisonnée.

En 2020 de nouvelles boutiques viennent renforcer l’Offre Raisonnée dans nos centres, comme

Patatam, site internet de textile de seconde main, à

BAB2, ou Avril, boutique de cosmétique bio à

Vannes Les centres Carmila accueillent également de faỗon rộguliốre des salons ô semaine des producteurs ằ au cours desquels des producteurs locaux viennent proposer leurs produits aux visiteurs

Building strong relationships with retailers is a key priority for Carmila This year, the focus has been on supporting these businesses to enhance their attractiveness and visibility, which has been a central objective for the center management teams.

Commercialisation et de Marketing En 2020,

Carmila a ainsi complété le dispositif des Kiosques par de nouveaux outils d’accompagnement, notamment avec des événements et des partenariats ciblés

L’écoute des clients est un élément fondamental pour être capable de répondre au mieux à leurs attentes, anticiper leurs besoins et identifier les pistes d’amélioration

Pour 2020, Carmila s’était donné pour objectif de réaliser des enquêtes de satisfaction clients dans les

3 pays et Carmila obtient un taux de satisfaction client pour les trois pays de 87,3% 2

In 2020, amid the health crisis, Carmila enhanced customer dialogue and adapted the customer journey The company implemented strict health protocols and security measures across all its centers, which successfully reassured customers; 93% of visitors reported feeling safe during their visits to the shopping centers due to these actions.

Carmila emphasizes its commitment to social responsibility through initiatives that focus on social and environmental utility RSE activities serve as a platform to raise awareness among employees, merchants, and customers regarding these important issues By the end of 2020, 80% of center directors had conducted at least one RSE initiative, particularly addressing themes such as solidarity, public health, waste reduction, and second-hand goods.

Temporary support centers have been established in collaboration with victim assistance organizations to provide care for victims in a conducive environment In Pau Lescar, these efforts are in partnership with local associations, ensuring that victims receive the necessary support and resources during their recovery process.

Du Côté des Femmes, a mis en place une permanence hebdomadaire depuis le 20 aỏt 2020 afin que les femmes victimes de violences conjugales puissent s’y rendre en toute discrétion

3.4.3 Pilier 3 : Ici, on agit pour les collaborateurs

Marketing digital

Since its establishment in 2014, Carmila has implemented a distributed marketing strategy by equipping each shopping center with top-notch marketing and digital tools In response to the health crisis, Carmila intensified this approach, providing every center with the best market tools to support its tenant retailers locally The goal is to effectively promote their offers and news within the shopping area, thereby increasing the revenue of tenants during normal periods and supporting their initiatives during the health crisis.

Au cours des confinements, qui ont occasionné la fermeture des boutiques (hors hypermarchés

Carrefour and essential businesses have effectively utilized distributed marketing, enabling Carmila to demonstrate responsiveness and adaptability This approach has helped inform customers about exceptional service conditions, maintain a reassuring and supportive connection, and share new local initiatives to assist both open and closed stores.

Le marketing distribué, qui permet de faire de chaque centre un média local de précision, est possible grâce à l’étroite collaboration :

 En central, d’experts du marketing et du numérique qui construisent les outils et définissent les bonnes pratiques ;

 En local, des équipes des centres, expertes de leur zone de chalandise, utilisateurs quotidiens de ces outils

Ces derniers peuvent s’appuyer notamment sur l’utilisation de leviers digitaux activables localement et nationalement :

• Une base de données clients géolocalisée de près de 3,5 millions de contacts (+24,6% par rapport à

In 2019, the customer base of centers was significantly enhanced, particularly in France and Italy, through a gaming terminal system that engaged over 651,184 players, except during the lockdown periods when the system was paused Notably, in France alone, the Christmas game enabled Carmila to acquire nearly 58,000 new opt-ins, individuals expressing interest in receiving communications from Carmila, thereby enriching its customer database.

A mobile-first website, managed locally, serves as an additional showcase for retailers, providing customers in the area with a genuine insight into the latest news and happenings of the center.

Regularly updated and rich Google My Business pages have proven to be essential, with over 79 million searches conducted by customers of our centers in France, Spain, and Italy in 2020.

• Des réseaux sociaux en forte croissance Avec plus de 7,5 millions d'interactions sur ses posts Facebook

(+47% vs 2019) et une croissance de +85,1% du nombre cumulé de followers sur Instagram par rapport à 2019, les directeurs des centres Carmila disposent de leviers importants pour s’adresser aux clients des preneurs

Carmila met également à disposition de ses commerỗants et directeurs de centres un ensemble de services, pour toujours plus d’agilité

Ainsi, les outils intégrés à NESTOR, la plateforme digitale à destination des équipes locales et des commerỗants, rộpondent à des besoins à la fois quotidien mais aussi très inédits :

In early 2020, the launch of the "Print" platform revolutionized the ordering process for physical communication tools such as POS displays, brochures, and banners, making it incredibly simple and eco-friendly This integration has enabled centers and merchants to access sustainable equipment, promoting environmentally responsible practices in their operations.

• L’intégration d’une solution de recrutement innovante avec des étudiant locaux permettant de diminuer de près de 30% le cỏt des hơtes et hôtesses sur les opérations

• La réservation de produits, qui permet aux clients de rộserver les produits des commerỗants via la page Click & Collect sur les sites internet des centres

The agility of the digital ecosystem and Carmila's teams has enabled effective communication with clients and merchants, providing reassurance and information This approach fosters solidarity and strengthens connections among all stakeholders within the centers.

In 2023, centers sent nearly 40 million emails to their local customer databases, reflecting an 8% decrease from 2019 as social media gained prominence However, the email open rate saw a significant increase, rising by 49% compared to 2019.

➢ ils ont également publié plus de 55 000 posts (+23,3% vs 2019) sur leurs pages Facebook, ayant touché plus de 249 millions d’internautes

The ongoing communication from centers during lockdowns has had a significantly positive impact on customers, according to a survey conducted by the Carmila consumer panel An impressive 95% of respondents believe that these communications demonstrate the centers' adaptability to the situation, while 89% feel that it reflects the centers' ability to understand their needs.

Additionally, all commercial tenants at Carmila benefit from the expertise of the headquarters and center teams through the Kiosk, a support system designed to assist in their marketing operations, promote their commercial offers, and enhance their key events.

During the lockdown, nearly 100% of open businesses received digital support In France, during the first confinement, 1,002 kiosk operations were carried out to assist merchants.

860 sur la même période en 2019)

Since mid-April, marketing teams and center management have launched the "Reserva & Compra" program, which involves direct calls to gallery merchants This initiative aims to encourage merchants to implement new omnichannel services while providing them with support throughout the process.

- Vente ou réservation de rendez-vous par Web, WhatsApp ou téléphone

- Point-retrait boutique sur les parkings

Leviers de croissance

Innovation is central to Carmila's projects, evident in both the enhancement of employee initiatives and business development activities The company has launched Carmila Retail Development, aimed at supporting the growth of promising new concepts Carmila financially backs dynamic and talented entrepreneurs looking to establish themselves in its centers, such as the barber shop La Barbe de.

Papa, du chausseur Indémodable, la cigarette électronique Cigusto, ou encore les cliniques esthétiques Centros Ideal en Espagne

As of December 2020, four partner brands operate 76 stores within the Carmila park in France and Spain, generating an annual rent of €2.8 million Additionally, these brands have launched 35 stores with third-party landlords, bringing the total number of partnerships to 111 stores across both countries.

The health crisis highlighted the professionalism of Carmila's partner entrepreneurs, who successfully safeguarded their businesses while pursuing ambitious growth, achieving 40 openings in 2020 alone Carmila's goal is to become an increasingly engaged partner for these talented entrepreneurs, supporting their expansion efforts.

In 2020, Carmila Retail Development focused on building partnerships with quality brands, such as ô Marquette, a concept store for Digital Native Vertical Brands (DNVB), and the Toc Toque restaurant group, which will open a new location in the Nice Lingostière center extension The year 2021 is set to bring new collaborations, including local dining establishments, home goods retailers, and sports-related brands, aimed at enhancing the offerings of Carmila centers and meeting the evolving needs of its customers.

Afin d'accélérer la transformation de ses centres,

Carmila poursuit le déploiement d'une offre de santé autour de deux axes

1 La co-entreprise PharmAlley soutient les titulaires d'officine désireux de fonctionner sur les nouveaux modèles de Pharmacies (plus grandes surfaces, aménagement optimal, assortiment large, pricing, trade, etc ) En 2020, l'officine de Laon a ainsi été accompagnée Le centre commercial d'Annecy

Brogny accueillera en 2021 une pharmacie agrandie sur plus de 500 m² Une autre opération verra le jour dans une galerie marchande dans le XVIIIème arrondissement parisien Trois autres agrandissements sont à l'étude

2 Carmila s'est associée à des spécialistes du secteur dentaire pour déployer leur concept

"Vertuo," part of the Dentalley joint venture established in July 2020, aims to provide dental care services across more than one-third of its network Ten new locations are set to open in 2021, including Athis-Mons, Perpignan, Sartrouville, two sites in Nantes, Brest, Toulouse, Champs-sur-Marne, Torcy Collégien, and Reims.

L'objectif est de développer 60 centres dentaires en cinq années

Carmila enhances the appeal of its centers by deploying fiber optic networks through its subsidiary, LouWifi With expertise in network integration, LouWifi installs and maintains low-current networks, including Wi-Fi, within Carmila centers This initiative ensures that commercial tenants enjoy high-quality connectivity while providing visitors with ultra-high-speed internet access.

LouWifi a réalisé une très belle année 2020, grâce à son service de wifi parfaitement fonctionnel et plébiscité par les clients des centres commerciaux

Carmila, tout en continuant à contribuer à la croissance de la base de données "opt in" en France et Espagne

LouWifi est un maillon de la transformation digitale de nos centre commerciaux, en permettant notamment l’installation très rapide de bornes de jeux, de systèmes de sonorisation, ou de comptage

Enfin LouWifi, permet de centraliser des systèmes de gestion d’énergie de nos centres commerciaux, permettant ainsi la réalisation en 2020 de 2 000 Mwh d’économie d’énergie

Carmila has established a real estate business focused on relay antennas through its subsidiary Lou5G, which owns land where telecom operators can install antennas after signing a lease agreement.

Founded in 2019, the company has established itself with 67 signed and active leases by the end of 2020 A supplementary pipeline is currently being identified Additionally, Lou5G has gained recognized expertise and skills with its operator clients, positioning itself as a tower company This shift is reflected in the construction and ownership of towers, leading to increased rental income per site.

Carmila is committed to the national goal of reducing the digital divide by aligning with government initiatives aimed at improving coverage in underserved areas, enhancing 4G connectivity, and preparing for the rollout of 5G technology.

Commentaires sur les résultats de l’année

3.7.1 Négociations spécifiques liées à la crise sanitaire

En raison de la crise sanitaire, Carmila a mené des négociations avec ses preneurs pour les accompagner avec des aménagements de loyers dans cette période et préserver leur trésorerie

Certain negotiations were conducted without any counterparty, directly following government measures related to the opening of shopping centers, foot traffic, and revenue by country Other negotiations were approached on a case-by-case basis, aiming to create mutually beneficial outcomes for all parties involved The negotiated counterparty arrangements primarily included extensions of fixed terms or commitments to market new leases Notably, negotiations involving fixed-term extensions accounted for 55.0% of the total negotiations, excluding the impact on small businesses.

The total impact of various support measures amounts to €69.6 million, equivalent to 1.9 months of rent Of this, €52.2 million is linked to the first wave of the health crisis, which includes €9.6 million specifically allocated to support very small enterprises (TPEs) Meanwhile, the second wave of the crisis has resulted in an impact of €17.3 million.

Impact abandon (mois de loyer)

% négo avec contrepartie d'allongement réversion moyenne LMG en cas d'allongement de la durée ferme

Total 1,9 69,6 70% 55,0% -1,7% millions d’euros, dont 4 millions d’euros de produit d’impôt sous forme de crédit d’impôt

Seventy percent of negotiations are finalized, while those that remain unsigned have had their receivables impaired to reflect the effects of the health crisis Carmila has accounted for the full impact of the first two waves of the health crisis in its 2020 financial statements.

3.7.2 Traitement comptable des impacts de la crise sanitaire

Les impacts spécifiques à la crise sanitaire sont décrits dans le tableau ci-dessous :

In negotiations involving the extension of fixed lease terms, the effect of rent concessions is amortized over the fixed duration of leases in accordance with IFRS 16 standards This impact is accounted for as a deduction from gross rental income.

1,3 million d’euros sur 2020 18,5 millions d’euros viendront impacter les exercices à venir dont 6 millions d’euros en 2021

Pour les autres négociations (sans allongement de la durée ferme), les impacts sont pris en perte à

100% dans les comptes 2020 et comptabilisés en perte dans les loyers nets pour 31,5 millions d’euros

Par ailleurs un ajustement de la provision pour loyers variables a été enregistré à hauteur de 4,0 millions d’euros et l’impact sur les revenus de specialty leasing s’élève à 1,7 million d’euros

Les clients en contentieux ont fait l’objet d’une dépréciation à 100% de leurs créances de 2020.

(en milliers d'euros) France Espagne Italie GROUPE

Impact P&L 2020 de la crise sanitaire -36 573 -13 742 -6 432 -56 747

- dont impact des abandons de loyers -23 197 -819 -4 743 -28 759

- dont impact des dépréciations clients -11 338 -9 678 -1 274 -22 290

- dont ajustement loyers variables (LV) -1 160 -2 843 -4 003

- dont impact specialty leasing (SL) -878 -402 -415 -1 695

(impact IFRS 16: franchises restant à étaler) -11 127 -7 282 -131 -18 540

Impact total de la crise sanitaire (1ère et 2ème vague) - 47 700 - 21 024 - 6 563 - 75 287 Impact total de la crise sanitaire (hors LV et hors SL) - 45 662 - 17 779 - 6 148 - 69 589

(en milliers d'euros) France Espagne Italie GROUPE

Abandons de loyers avec contrepartie (IFRS 16) -973 -158 -154 -1 285

Abandons de loyers sans contrepartie -26 230 -661 -4 589 -31 480

3.7.3 Revenus locatifs et loyers nets

In 2020, rental income experienced a decline of 2.7%, influenced by the IFRS 16 impact of rent concessions granted during the health crisis in exchange for extended lease terms, resulting in a negative impact of €1.3 million Additionally, specialty leasing revenues decreased by €1.7 million, and adjustments for variable rent provisions accounted for a further €4.0 million due to months of closure Rent concessions negotiated without compensation are classified as net rents.

Retraitée de ces impacts, la baisse des revenus locatifs serait limitée à -0,8%, ce qui illustre la résilience de la base locative dans un contexte sanitaire difficile

La variation des loyers nets atteint -62,3 millions d’euros au cours de l’exercice 2020 Cette variation se décompose de la manière suivante :

La variation à périmètre constant totale représente

In the past year, there has been a decrease of 18.4%, amounting to 61.3 million euros The specific impacts of COVID-19 accounted for 56.7 million euros, reflecting a decline of 17.0%, as detailed in the section on accounting treatment for the impacts of the health crisis Excluding these specific impacts, the organic growth rate is -1.4%.

La part de l’indexation incluse dans la croissance à périmètre constant est de +1,5%

La croissance générée par les extensions est de +1,0 million d’euros soit +0,3% L’extension de Rennes Cesson livrée au deuxième semestre 2019 est prise en compte dans cette ligne

La croissance générée par les acquisitions est nulle en 2020, aucune acquisition n’ayant été effectuée en 2019 ni en 2020

Les autres effets contribuent pour -2,1 millions d’euros soit -0,6% Ces autres effets comprennent notamment l’impact de la vacance stratégique qui permet les opérations de restructurations et d’extensions

(en milliers d'euros) Revenus locatifs périmètre courant Revenus locatifs

Loyers nets périmètre constant (total) périmètre constant (impact spécifique covid) périmètre constant (hors impact spécifique covid) périmètre courant Loyers nets

Au 31 décembre 2020, sur 100% de charges et loyers facturés au cours de l’année 2020, 77,3% sont recouvrés à fin décembre, 18,0% sont abandonnés

(et comptabilisés en perte dans les comptes) et

4,7% restent à recouvrer (dont 3,0% ont été recouvrés au 15 février 2021)

Pour le troisième trimestre 2020, le taux de recouvrement brut de Carmila en France se situe à

Le taux de recouvrement net global Carmila pour l'année 2020 se situe à 94,3% Ce taux de recouvrement net est calculé en déduisant de la ecbase des loyers facturés les loyers abandonnés

Les cỏts de structure sont en baisse de -3,6% au 31 décembre 2020 par rapport à l’année précédente

La diminution de cette charge de 1,9 million d’euros est due à des économies réalisées suite à la crise sanitaire

Revenus de gestion, d’administration et d’autres activités et autres produits de prestations de services

Ces revenus correspondent aux honoraires de première commercialisation, à des prestations du fonds marketing dédié au développement et à l’attractivité des centres (associations de commerỗants), à la refacturation au groupe

Carrefour de la quote part des frais de personnel de direction de centre et aux honoraires de LouWifi

Le montant total de ces revenus est de 10,5 millions d’euros en 2020, en baisse de 1,4 million d’euros soit -11,4% par rapport 2019 La baisse est majoritairement due aux honoraires de LouWifi en

As of December 31, 2020, personnel expenses amounted to €25.9 million, reflecting a 3.2% increase due to a rise in average workforce numbers compared to the previous year Additionally, Carmila has implemented preferential stock allocation plans for its executives and select employees, with the associated benefits recorded as personnel costs.

Taux de recouvrement brut (base facturé totale) 94,9% 53,3% 84,9% 74,3% 77,3%

Taux de recouvrement brut (France) 97,0% 47,0% 92,0% 73,0% 78,0%

Taux de recouvrement net (base corrigée des abandons / provisions Covid-19) 97,3% 87,0% 92,4% 98,3% 94,3%

Revenus de gestion, d'administration et d'autres activités 10 267 10 477

Autres produits de prestations et services 254 1 407

Carmila aimed to retain 100% of its workforce in remote work without resorting to partial unemployment during the lockdown periods This strategy was implemented to maintain connections with tenants and consumers while preparing for the reopening of centers after the two confinement phases.

Le montant des autres charges externes est de -35,5 millions d’euros en 2020, en baisse de -10,2%, soit

The organization achieved savings of €2.9 million on structural costs, primarily due to the health crisis that led to reduced property management fees resulting from rent concessions granted to tenants Additionally, cost reductions were realized in communication and marketing expenses, including trade shows, conventions, and events.

External charges primarily encompass marketing expenses associated with the rise of digital applications This includes fees paid to Carrefour for services such as accounting, human resources, and general services Additionally, it covers costs related to real estate expertise, legal and tax fees, auditor fees, financial communication and advertising costs, travel and mission expenses, as well as compensation for directors.

L’EBITDA atteint 220,2 millions d’euros au 31 décembre 2020 en baisse de -22,1% par rapport à l’exercice précédent Cette baisse représente 62,4 millions d’euros, en ligne avec la baisse des loyers nets

Le résultat financier est une charge de 75,6 millions d’euros au 31 décembre 2020

As of December 31, 2020, the net financial debt stands at €56.7 million, remaining stable compared to the previous year This stability comes despite an increase in interest rates on bond loans, following the issuance of two new loans totaling €100 million in June 2020.

In December 2020, a significant reduction in interest expenses on bank loans was achieved, attributed to the repayment of €100 million in December 2019 and €200 million in December 2020 This decrease was further enhanced by amortizations related to premiums and issuance costs of loans, alongside an optimization of hedge positions.

Annulation de la variation de juste valeur dans la quote-part de sociétés consolidées par mise en équivalence

Annulation de la (plus-value) moins-value 2 382 610

Amortissement des immobilisations corporelles et incorporelles 999 1 812

Cỏt de l'endettement financier net -56 717 -56 718

Autres produits et charges financiers - 18 903 - 1 389

The "Other Financial Products and Charges" line item shows a significant negative variation, primarily due to a payment of €5.4 million related to a bond buyback executed in November 2020 Additionally, adjustments stemming from the application of IFRS 9 contributed to this decline, including income from extending the bank loan's maturity by one year and expenses associated with aligning the effective interest rate of the debt to its original rate, resulting in a net effect of -€10.5 million for the fiscal year.

Indicateurs de performance EPRA

3.8.1 EPRA Earnings et Résultat récurrent

Le résultat récurrent s’établit à 167,6 millions d’euros sur l’exercice 2019, en diminution de

-24,7% sur l’exercice Le résultat par action est de

1,20 euros en décroissance de -26,7% par rapport à l’exercice précédent

Commentaires sur les autres ajustements

(1) Les frais d'émission d'emprunt amortis linéairement sur la durée de l’emprunt sont retraités; les frais d'émission d'emprunt payés dans l'année sont réintégrés dans le résultat récurrent

(2) Les Autres charges non récurrentes sont composées des cỏts d’abandons des projets d’extensions des galeries de Laval et Vitrolles ainsi que des dotations aux amortissements.

Résultat net consolidé (part du groupe) - 198 756 108 213

Ajustements pour calculer le Résultat net EPRA 359 742 110 329

(i) Solde net des ajustements de valeur des actifs 334 267 90 172

(ii) Gains ou pertes sur cessions d'immeubles de placements 65 610

(iii) Gains ou pertes sur cessions d'immeubles destinés à la vente - -

(iv) Impôts sur les plus ou moins values de cession - -

(v) Dépréciation d'écarts d'acquisition / Ecarts d'acquisition négatifs - -

(vi) Variation de valeur des instruments financiers et frais d'annulation de la dette 19 164 596

(vii) Cỏt d'acquisition sur acquisition de sociétés - -

(viii) Impôts différés résultant des ajustements EPRA 785 20 764

(ix) Ajustements (i) à (iv) sur les co-entreprises (sauf comptabilisation en activité commune) 5 419 - 1 813

(x) Participations ne donnant pas contrôle sur les ajustements EPRA 41 -

Résultat net EPRA par action 1,15 1,60

Résultat net EPRA par action (dilué) 1,14 1,60

Frais d'ộmission d'emprunts payộs dans l'annộe nets des frais d'ộmisson d'emprunt ộtalộs ạ 3 302 3 835

Autres charges ou (produits) non récurrents ² 3 321 167

3.8.2 Ratio de cỏts de l’EPRA (EPRA Cost Ratio)

Le ratio de cỏts de l’EPRA se dégrade de 290 bps au cours de l’exercice 2020 par rapport à 2019

(cỏts de la vacance exclus) Toutefois, retraité des impacts Covid, le ratio ressortirait à 18,1%, en baisse de 50 bps par rapport à 2019

Les frais de structure comprennent les Autres

Charges externes, les Frais de Personnel ainsi que les Autres charges et produits opérationnels

Property charges encompass losses from uncollectible debts and non-recoverable maintenance and repair costs, excluding impacts related to the health crisis, such as deductibles and client depreciations.

Les impacts liés à la crise sanitaire ont été déduits du montant les loyers bruts

3.8.3 ANR de Continuation, NAV EPRA et NNNAV EPRA

L’actif net réévalué (ANR) droits inclus réintègre les droits de mutation des immeubles afin de donner une évaluation de l’ANR dans une perspective de continuité de l’activité

Au 31 décembre 2020, l’ANR de continuation par action est de 26,48 euros en baisse de -10,8% par rapport au 31 décembre 2019 Il tient compte du dividende de 1,00 euro par action versé en juillet 2020.

(iii) Frais de gestions nettés des bénéfices -10,3 -10,5

(iv) Autres frais couvrant des frais administratifs -0,3 -1,4

(v) Part des cỏts des Sociétés Mises en Equivalence 1,4 1,0

(vi) Dépréciation d'immeubles de placements et provisions incluses dans les charges sur immeuble 0,0 0,0

(vii) Frais locatifs inclus dans le loyer brut -1,8 -1,8

Cỏts EPRA (cỏts de la vacance inclus) 73,1 75,3

(viii) Couts de la vacance directe 9,6 7,8

Cỏts EPRA (cỏts de la vacance exclus) 63,5 67,4

(ix) Loyer brut moins charges du foncier 293,0 359,5

(x) Moins : charges et cỏts inclus dans le loyer brut -1,8 -1,8

(xi) Plus : Parts de loyers bruts SME 3,8 4,9

Ratio Cỏts EPRA (vacance inclus) 24,8% 20,8%

Ratio Cỏts EPRA (vacance exclus) 21,5% 18,6%

Actif Net Réévalué droits inclus (ANR de continuation)

Capitaux propres consolidés - part du groupe 3 262 743 3 540 434

Annulation de la juste valeur des instruments de couverture 34 158 25 556 Annulation des impôts différés sur plus-values latentes 177 316 175 685

Actif Net Réévalué droits inclus (ANR de continuation) 3 777 204 4 059 034

Nombre d'actions composant le capital social fin de période (dilué) 142 616 879 136 705 504

ANR de continuation / action fin de période dilué (en euros) 26,48 29,69

The EPRA NAV (Net Asset Value) is a key indicator of the fair value of a real estate company's assets It is calculated by considering the consolidated equity, which reflects the company's underlying property values and financial health.

The group, reflecting the consolidated net assets, incorporates unrealized gains or losses on its assets at fair value From a continuity perspective, this indicator does not account for deferred taxes on unrealized gains of the assets or adjustments to the fair value of financial instruments.

Optimizing transfer duties involves recognizing that these duties are typically calculated as if they pertain to asset sales However, certain assets are held within companies and would be subject to share deals during transfers Consequently, the duties can be calculated and paid based on a reduced basis, specifically the net asset value.

Au 31 décembre 2020, la NAV EPRA par action est de 24,75 euros, en baisse de -11,1% par rapport au

Pour déterminer l'actif réévalué triple net (NNNAV

The EPRA Net Asset Value (NAV) is adjusted by deducting the fair value of fixed-rate debt and the taxes that would be incurred upon liquidation, including deferred taxes in Italy and deferred taxes for single-asset companies in Spain, with a preference for share deals during sales Additionally, financial instruments are accounted for at their market value.

Au 31 décembre 2020, la NNNAV EPRA par action est de 23,31 euros, en baisse de -11,9% par rapport au 31 décembre 2019 Le dividende de 1,00 euro par action a été versé en juillet 2020.

Capitaux propres consolidés - part du groupe 3 262 743 3 540 434

Annulation de la juste valeur des instruments de couverture 34 158 25 556 Annulation des impôts différés sur plus-values latentes 177 316 175 685

Optimisation des droits de mutation 55 477 57 723

Nombre d'actions composant le capital social fin de période (dilué) 142 616 879 136 705 504

NAV EPRA Hors droits par action fin de période dilué (en euros) 24,75 27,79

Actif réévalué triple net (NNNAV EPRA)

Juste valeur des instruments financiers - 34 158 - 25 556

Juste valeur de la dette à taux fixe - 79 432 - 66 320

Impôts effectifs sur les (plus) ou moins values latentes - 91 323 - 91 323

Actif réévalué triple net (NNNAV EPRA) de liquidation 3 324 781 3 616 200

Nombre d'actions composant le capital social fin de période (dilué) 142 616 879 136 705 504

ANR triple net (NNNAV EPRA) par action fin de période dilué (en euros) 23,31 26,45

Nouveaux indicateurs EPRA NAV au 31 décembre 2020

(en milliers d'euros) EPRA NRV EPRA NTA EPRA NDV

Capitaux propres attribuables aux actionnaires en IFRS 3 262 743 3 262 743 3 262 743

(ii.a) Rééevaluation d'immeubles de placement disponibles à la location 1

If the IAS 40 cost model is applied, the revaluation of development projects, other non-current investments, finance lease receivables, and properties intended for sale must be considered.

ANR dilué à la juste valeur 3 262 743 3 262 743 3 262 743

(v) Impôts différés relatifs aux réévaluations des immeubles de placement à la juste valeur 5 -177 316 -177 316

(vi) Juste valeur des intruments financiers -34 158 -34 158

(vii) Goodwill résultant des impôts différés - - -

(viii.a) Goodwill selon le bilan IFRS - -

(viii.b) Immobilisations incorporelles selon le bilan IFRS 4 470

(ix) Juste valeur de la dette à taux fixe -79 432

(x) Réévaluation des immobilisations incorporelles à leur juste valeur -

Réintégration des immobilisations incorporelles selon le bilan IFRS 4 470

Réintégration des impôts différés en Italie et pour les sociétés à actif unique en Espagne 85 993

Réintégration des droits de mutation optimisés 55 477

1 Différence entre les immeubles de développement inscrits au bilan au cỏt et leur juste valeur

2 Réévaluation des immobilisations incorporelles à présenter sous ajustement (x) Autres réévaluations des immobilisations incorporelles à leur juste valeur

3 Différence entre les créances de location-financement détenues au bilan au cỏt amorti et leur juste valeur

4 Différence entre les immeubles destinés à la vente détenus au bilan selon la norme IAS 2 et leur juste valeur

5 Ajustement des impôts différés pour l'EPRA NTA

* "Inclure" indique qu'un actif (qu'il soit au bilan ou hors bilan) doit être ajouté aux capitaux propres, tandis qu'un passif doit être déduit.

* "Exclure" indique qu'un actif (partie du bilan) est contre-passé, tandis qu'un passif (partie du bilan) est réintégré.

Nouveaux indicateurs EPRA NAV au 31 décembre 2019

Le taux de vacance EPRA au 31 décembre 2020 est de 6,8%, en augmentation par rapport à 2019 (+120 bps)

The EPRA vacancy rate is the ratio of the market rent for vacant spaces to the total market rent of all properties, including both vacant and leased areas The rental value used to calculate the EPRA vacancy rate is the gross rental value as defined by experts.

La vacance stratégique correspond à la vacance nécessaire à la mise en œuvre des projets de rénovation et d’extension/restructuration dans les centres commerciaux.

(en milliers d'euros) EPRA NRV EPRA NTA EPRA NDV

Capitaux propres attribuables aux actionnaires en IFRS 3 540 434 3 540 434 3 540 434

(ii.a) Rééevaluation d'immeubles de placement disponibles à la location 1

The application of the IAS 40 cost model involves several key evaluations, including the revaluation of development projects, non-current investments, lease receivables, and properties held for sale Specifically, it addresses the revaluation of development projects under the cost model, the reassessment of other non-current investments, the evaluation of lease finance receivables, and the revaluation of real estate intended for sale.

ANR dilué à la juste valeur 3 540 434 3 540 434 3 540 434

(v) Impôts différés relatifs aux réévaluations des immeubles de placement à la juste valeur 5 -175 685 -175 685

(vi) Juste valeur des intruments financiers -25 556 -25 556

(vii) Goodwill résultant des impôts différés - - -

(viii.a) Goodwill selon le bilan IFRS - -

(viii.b) Immobilisations incorporelles selon le bilan IFRS 4 262

(ix) Juste valeur de la dette à taux fixe -66 320

(x) Réévaluation des immobilisations incorporelles à leur juste valeur -

Réintégration des immobilisations incorporelles selon le bilan IFRS 4 262

Réintégration des impôts différés en Italie et pour les sociétés à actif unique en Espagne 84 362

Réintégration des droits de mutation optimisés 57 723

Valeur locative des lots vacants (m€) 17,7 9,2 0,2 27,1

Valeur locative totale du portefeuille (m€) 266,6 108,2 23,8 398,5

Impact de la vacance stratégique 2,4% 3,5% 0,0% 2,5%

3.8.5 Taux de rendement EPRA : EPRA NIY et EPRA ô Topped-Up ằ NIY

La durée moyenne résiduelle pondérée des aménagements de loyers est de 1,5 année

Les investissements concernant les immeubles de placement par pays sont présentés distinctement qu’il s’agisse d’acquisitions, de développements et d’extensions, ou d’investissements sur le portefeuille à périmètre constant.

Le poste acquisitions comprend principalement l’acquisition d’une surface commerciale à

Sartrouville et des terrains dans le cadre de l’activité de la société Lou5G, spécialisée dans le développement et l’implantation de technologie 5G

Le poste extensions concerne essentiellement des actifs sur le territoire franỗais Ces dộveloppements comprennent :

- l’extension de la galerie commerciale de

Nice Lingostière pour 27,4 millions d’euros sur l’exercice et dont l’ouverture est prévue au premier trimestre 2021

- La création d’un pôle de restauration sur le site de Toulouse/Purpan pour 3,2 millions d’euros et dont l’ouverture a été réalisée en mars 2020

Le poste restructurations concerne principalement les opérations de restructuration de Cité Europe à Coquelles (6,8 millions d’euros), de Draguignan (1,6 million d’euros) et de Thionville (1,0 million d’euros)

Renovations are currently underway at expanding or restructuring sites in France, primarily focusing on Nice Lingostière Additionally, renovations have begun for the sites acquired in Spain in 2018.

EPRA NIY et "Topped-Up" NIY

Valeur du portefeuille total (hors droits) 5 844,9 6 104,1

(-) Actifs en développements et autres 100,0 68,8

Valeur du portefeuille en exploitation (hors droits) 5 744,9 6 035,3

Valeur du portefeuille en exploitation (droits inclus) (A) 6 047,9 6 352,7

Effet des aménagements de loyers 8,2 5,0

Revenus locatifs nets annualisés hors aménagements des loyers (C) 353,4 358,0

Taux de rendement initial Net Epra (B) / (A) 5,7% 5,6%

Taux de rendement initial Net Epra hors aménagements des loyers (C) / (A) 5,8% 5,6% en milliers d'euros 31/12/2020 31/12/2019 31/12/2020 31/12/2019 31/12/2020 31/12/2019 31/12/2020 31/12/2019

Politique financière

Informations Complémentaires