CẬP NHẬT HÀNG HÓA CƠ BẢN Quý - 2021 Ngày 19/10/21 Huỳnh Anh Huy Chuyên viên phân tích ACBS Research Department Tel: (+84) (8) 3823 4159 (ext: 354) www.acbs.com.vn Bloomberg: ACBS Quý - 2021 Ngày 19/10/21 CẬP NHẬT GIÁ HÀNG HÓA CƠ BẢN QUÝ 2021 Sự gia tăng hoạt động sản xuất toàn cầu chiến dịch tiêm chủng khắp giới đạt nhiều tiến dẫn đến nhu cầu ngày tăng nhiều loại vật liệu sản xuất Các mặt hàng cơng nghiệp lượng yếu tiếp tục xu hướng tăng quý năm 2021 Cao su cho thấy nhu cầu thấp sản xuất tơ chậm lại nguồn cung chip thiếu hụt Giá thép đạt đỉnh USD/ton Giá thép 1000 800 600 400 Jan-19 Jul-19 Jan-20 Jul-20 Jan-21 Jul-21 Sau đợt điều chỉnh ngắn xuống 750 USD / vào đầu tháng 8, giá thép vằn sàn giao dịch Thượng Hải sớm quay trở lại mức 850 USD / vào cuối tháng • Chính phủ Trung Quốc đẩy mạnh đầu tư sở hạ tầng giữ cho nhu cầu thép nước mức cao • Giá than phục vụ nhiệt điện tăng nguồn cung nước thiếu hụt nhu cầu điện cao đẩy giá than luyện cốc tăng nhanh, mà loại than chiếm khoảng 20% giá thành sản xuất thép Giá cao su tự nhiên Giá cao su tự nhiên Jyen/kg Sau giảm mạnh từ mức 220 xuống mức đáy 185 JPY / kg, hợp đồng giao dịch giá cao su thiên nhiên sàn giao dịch hàng hóa Tokyo phục hồi lên mức 200 JPY / kg vào cuối tháng 9: 400 300 200 • Trung Quốc Ấn Độ báo cáo nhu cầu cao su yếu hoạt động sản xuất ô tô chậm lại Trung Quốc báo cáo hoạt động sản xuất ô tơ bị đình trệ phần sau đại dịch dẫn đến nhu cầu cao su thấp nước này, nơi chiếm 40% nhu cầu cao su giới • Giá cao su thấp vào cuối tháng (thấp 40% so với đầu năm 2021) cho thấy lo ngại tăng trưởng nhu cầu cao su toàn cầu chậm lại sau đại dịch sản xuất ô tô chậm lại thiếu chip 100 Jan-19 Jul-19 Jan-20 Jul-20 Jan-21 Jul-21 Giá than đá đạt mức cao năm Giá than USD/ton 230 Giá than tăng mạnh vượt ngưỡng 200 USD / Trung Quốc đẩy mạnh nhập than để bù cho sản lượng sản xuất nước giảm mùa mưa Thiếu nguồn cung cấp than gây tình trạng thiếu điện Trung Quốc quốc gia phụ thuộc nhiều vào điện than 180 130 80 30 Jan-19 Jul-19 USD/barrel Jan-20 Jul-20 Jan-21 Jul-21 Mưa lớn kéo dài buộc 60 mỏ tỉnh Sơn Tây, trung tâm khai thác than lớn Trung Quốc phải đóng cửa, dẫn đến việc giá thặng dư nhu cầu than nước ngày tăng • Nhập thang Trung Quốc bắt đầu tăng trở lại từ Q2.2021 nước mở cửa trở lại hoạt động sản xuất Việc lượng than tồn kho Trung Quốc giảm nhanh buộc phủ nước phải nới lỏng sách hạn chế nhập than họ với than từ Úc Giá dầu Giá dầu WTI Sau thời gian điều chỉnh ngắn từ tháng Bảy đến tháng Tám Giá dầu quay trở lại xu hướng tăng, vượt qua mức cao năm chưa có dấu hiệu điều chỉnh Giá dầu thơ tăng 60% kể từ đầu năm 2021 100 50 Jan-19 • Jul-19 Jan-20 Jul-20 Jan-21 Jul-21 • Ngồi việc OPEC + xác nhận giữ kế hoạch sản xuất thêm 400.000 thùng / ngày vào tháng 11 Giá dầu tăng gần cho thấy nhu cầu lượng toàn cầu tăng cao kinh tế giới phục hồi sau đại dịch nhà sản xuất dầu đáp ứng kịp thời nhu cầu tăng nhanh • Các nước tiêu thụ điện lớn (Ấn Độ, Trung Quốc) báo cáo tình trạng thiếu điện nguồn cung than đáp ứng nhu cầu nhà máy nhiệt -50 ACBS Research Department Tel: (+84) (8) 3823 4159 (ext: 354) www.acbs.com.vn Bloomberg: ACBS Quý - 2021 Ngày 19/10/21 điện Điều làm cho dầu thô, tăng khoảng 60% so với kỳ giá than tăng 300%, trở thành nguồn nhiên liệu hấp dẫn cho nhu cầu sản xuất lượng USD/ton Giá gạo Việt Nam xuất 600 Giá gạo Việt Nam giảm mạnh tháng sóng COVID-19 lần thứ tư hồnh hành Việt Nam, gây rào cản khâu logistic, kết hợp với đo chi phí vận chuyển cao nhu cầu nước giảm nhẹ 400 200 Jan-20 Jul-20 Jan-21 • Sau giảm vào tháng đầu tháng 8, giá gạo ổn định mức khoảng 385 USD / • Các doanh nghiệp xuất gạo Việt Nam thực sách giảm giá FOB cho mặt hàng gạo để dễ bán bối cảnh tồn kho gạo nước nhập gạo lớn Philippines Nhật Bản gia tăng Jul-21 Bloomberg Commodities Index 110 Chỉ số Bloomberg Commodities Sau dao động khoảng 90-95 điểm tháng, số hàng hóa Bloomberg tăng mạnh vượt qua mốc 100 điểm vào nửa cuối tháng 9, cho thấy dấu hiệu gia tăng nhu cầu hàng hóa giá 90 70 50 Jan-19 Giá gạo hạt dài Việt Nam FOB Ho Chi Minh Jul-19 Jan-20 Jul-20 Jan-21 • Sau chủ yếu hỗ trợ vàng hàng hóa cơng nghiệp Q2.2021 Chỉ số hàng hóa tăng mạnh Q3 kết việc giá hàng hóa nhóm lượng tăng mạnh hoạt động sản xuất giới trở lại mạnh mẽ bối cảnh biện pháp giãn cách COVID-19 dần nới lỏng • Sự phục hồi hoạt động kinh tế nhu cầu ngày tăng mặt hàng lượng cho thấy phục hồi hoạt động kinh tế giới tỷ lệ tiêm chủng tăng Điều mửo hội tái hoạt động lĩnh vực tiếp xúc nhiều du lịch giao thông dân dụng, làm tăng tiêu dùng dân dụng thông qua tạo thêm việc làm tăng thu nhập hộ gia đình Jul-21 ACBS Research Department Tel: (+84) (8) 3823 4159 (ext: 354) www.acbs.com.vn Bloomberg: ACBS Quý - 2021 Ngày 19/10/21 Thép Giá nguyên liệu thép Giá quặng sắt giảm gần nửa so với mức đỉnh vào Q2.2021 Trung Quốc áp đặt giới hạn số giới hạn sản xuất thép Trong thông báo gần vào đầu tháng 9, phủ Trung Quốc cho biết họ phải hạn chế sản xuất thép với mức năm 2020 để đáp ứng mục tiêu phát thải CO2 đề Giá quặng sắt USD/ton 270 220 170 120 70 20 Jan-19 Jul-19 Jan-20 Jul-20 Jan-21 Jul-21 Nguồn: Bloomberg Sản lượng thép Trung Quốc tháng năm 2021 đạt 734 triệu (+ 6% YoY) chủ yếu sản lượng đến từ công nghệ lò oxy (BOF) Nếu tăng trưởng 6% sản lượng thép trì cho quý cuối năm 2021, Trung Quốc đạt mục tiêu phát thải CO2 năm 2021 Chính phủ Trung Quốc nói họ muốn trì mức sản xuất thép vào năm 2020 cho năm 2021, điều có nghĩa họ cần phải cắt giảm sản lượng thép nước Q4.2021 xuống khoảng 15% so với kỳ Tuy nhiên, tiêu thụ thép Trung Quốc dự kiến cho năm 2021 tăng khoảng 6-7% không thay đổi dẫn đến sản lượng thép nội địa Trung Quốc khả cao đáp ứng nhu cầu làm cán cân cung cầu bị lệch nghiêm trọng Giá than đá cao nhu cầu phát điện tăng mạnh mưa lũ làm giảm sản lượng nghiêm trọng vùng khai thác đẩy giá than cốc lên cao, gần gấp đôi Q3.2021 Giá than cốc Trung Quốc usd/ton 700 600 500 400 300 200 100 Jan-19 Jul-19 Jan-20 Jul-20 Jan-21 Jul-21 Nguồn: Bloomberg ACBS Research Department Tel: (+84) (8) 3823 4159 (ext: 354) www.acbs.com.vn Bloomberg: ACBS Quý - 2021 Ngày 19/10/21 Với mức giá than luyện cốc tại, chúng tơi ước tính chi phí ngun liệu đầu vào cho thép thô từ BOF gần gấp đôi so với đầu năm 2021 quặng sắt than luyện cốc 90 USD / 175 USD / Thép từ công nghệ EAF phải chịu giá thép phế đầu vào cao chi phí điện cao giá than nhiệt dầu tăng Giá thép nhập thép phế USD/Ton USD/Ton 500 1,200 1,100 450 1,000 400 900 350 800 300 700 600 250 500 200 150 Jan-18 400 300 Jul-18 Jan-19 Jul-19 Thép phế (LHS) Jan-20 Jul-20 Jan-21 Thép nhập loại (RHS) Jul-21 Nguồn: Fiinpro, ACBS khảo sát Thép phế liệu nhập vào Việt Nam có diễn biến tương tự với thị trường toàn cầu Trong bối cảnh giá than phát điện tăng cao dẫn đến chi phí điện cao nay, thép BOF (phụ thuộc vào than cốc để cung cấp cho lị điện) dường có lợi chi phí so với thép EAF (dựa vào điện để nung thép) Giá thép phế tháng giảm mạnh nhờ hợp đồng nhập tốn trước vào tháng giá thép giảm mạnh so với mức đỉnh sớm phục hồi lên mức cao năm, khoảng 475 USD / Giá bán thép số doanh nghiệp nội VND/kg 21,000 19,000 HPG 17,000 15,000 TIS 13,000 11,000 9,000 Jan-19 VINA Kyoei Jul-19 Jan-20 Jul-20 Jan-21 Jul-21 Nguồn: Fiinpro, ACBS khảo sát Giá thép nước Việt Nam ổn định quanh mức 17.000 đồng / kg giá quặng sắt giảm mạnh bù trừ giá than cốc tăng cao Do chủ yếu thị trường thép thị trường cạnh tranh giá, giá bán thép từ công nghệ BOF EAF gần nhau, nhà sản xuất EAF có biên lợi nhuận thấp chi phí đầu vào cao chi phí điện tăng Theo ước tính chúng tơi, chi phí đầu vào cho EAF cao BOF từ 8-9%, điều làm cho thép từ cơng nghệ EAF có lợi nhuận thấp ACBS Research Department Tel: (+84) (8) 3823 4159 (ext: 354) www.acbs.com.vn Bloomberg: ACBS Quý - 2021 Ngày 19/10/21 Đánh giá người phân tích: Kế hoạch cắt giảm sản lượng thép Trung Quốc mở hội xuất cho nước lân cận Việt Nam báo cáo mức tăng trưởng 100% yoy giá trị thép xuất tháng chúng tơi tin mức tăng trưởng trì đến cuối năm 2021 Trung Quốc có nhu cầu cao thép họ cố gắng đẩy mạnh xây dựng sở hạ tầng Xuất sang Trung Quốc giúp nhà sản xuất thép Việt Nam tối đa hóa cơng suất dịch COVID-19 gây ảnh hưởng lớn đến nhu cầu thép nước Khi giá thép nước vào giai đoạn ổn định, doanh nghiệp xây dựng nước Coteccons (HSX: CTD) hay Hịa Bình (HSX: HBC) hưởng lợi phần thép thường chiếm khoảng 30% giá thành nguyên liệu Mặt khác, cho nhà sản xuất thép có dây chuyền BOF Hòa Phát (HSX: HPG) hay Thép Thái Nguyên (HSX: TIS) hưởng lợi từ chi phí đầu vào rẻ so với nhà sản xuất thép EAF, tăng sức cạnh tranh thị trường ACBS Research Department Tel: (+84) (8) 3823 4159 (ext: 354) www.acbs.com.vn Bloomberg: ACBS Quý - 2021 Ngày 19/10/21 Cao su tự nhiên Cung – Cầu ngành cao su Trong báo cáo Hiệp hội nước sản xuất cao su thiên nhiên (ANRPC), tổng nhu cầu cao su tự nhiên (NR) tồn cầu ước tính tăng 9,3% so với kỳ, lên 14,100 triệu vào năm 2021 Về phía nguồn cung, tổng số ước tính tăng trưởng 2,0% yoy vào năm 2021, đạt 13,860 triệu Dự báo cung/cầu cao su 2021 triệu 14.2 14.10 14.1 14 13.9 13.86 13.81 13.8 13.68 13.7 13.6 13.5 13.4 Sản lượng Tiêu thụ Đầu năm Cập nhật Nguồn: ANRPC Báo cáo ANRPC chuyển triển vọng cán cân cung/cầu cao su thiên nhiên giới sang phía cầu so với dự báo dư thừa sản lượng báo cáo tổ chức vào đầu năm 2021 ANRPC không nêu lý cho dự báo cập nhật này, theo quan điểm chúng tôi, nhu cầu cao su tăng kinh tế toàn cầu phục hồi sau đại dịch tỷ lệ tiêm chủng ngày tăng nước lớn nhỏ Kinh tế toàn cầu phục hồi kích thích hoạt động giao thơng vận tải khía cạnh dân dụng cơng nghiệp, tạo nhu cầu tăng cao lốp xe, yếu tố nhu cầu cao su Chúng tơi nhận thấy ngành công nghiệp cao su thiên nhiên thời gian tới khả cao thiếu cung, giá lại giảm hoạt động sản xuất ô tô bị chậm lại thiếu hụt nguồn cung chip điện tử nhu cầu ô tô Trung Quốc, thị trường tiêu thụ ô tô lớn, tăng 27% Giá cao su giảm chủ yếu nằm nhóm phục vụ ngành ô tô, loại cao su cấp thấp khác có giá tăng nhẹ nhờ hoạt động sản xuất trở lại toàn giới Điển hình giá FOB trung bình STR-20 tăng 0,11 USD / kg lên 1,72 USD / kg, giá SMR-20 tăng 0,09 USD / kg lên 1,73 USD / kg Q3.2021 Trở lại với Việt Nam, nước đứng thứ xuất cao su, Việt Nam phải đối mặt với số áp lực để đáp ứng tiêu chuẩn chất lượng toàn cầu cho sản phẩm cao su thiên nhiên Chuỗi cung ứng cao su Việt Nam đánh giá lộn xộn với 250.000 hộ sản xuất nhỏ 250 công ty chế biến Cao su Việt Nam sản xuất nước 100% thường pha trộn với cao su từ Campuchia, Lào khó truy xuất nguồn gốc Hơn nữa, ngành công nghiệp cao su Việt Nam bị thị trường quốc tế đặt câu hỏi tranh chấp đất đai khai thác gỗ nhiều năm Trong nửa đầu năm 2021, khoảng 392.000 cao su chưa chế biến nhập vào Việt Nam từ Campuchia sản lượng xuất báo cáo từ phía Campuchia khoảng 100.000 Mặc dù nhà chế biến săm lốp yêu cầu nguồn gốc xuất xứ cao su minh bạch, hầu hết nhà nhập cao su từ Trung Quốc, chiếm 50% lượng cao su xuất từ Việt Nam, không yêu cầu minh bạch nguồn gốc xuất xứ Tuy vậy, công ty cao su Việt Nam cần nỗ lực để đáp ứng tiêu chuẩn cao để mở rộng thị trường xuất ACBS Research Department Tel: (+84) (8) 3823 4159 (ext: 354) www.acbs.com.vn Bloomberg: ACBS Quý - 2021 Ngày 19/10/21 Bình luận người phân tích: Nhu cầu tơ từ Trung Quốc tăng mạnh yếu tố tốt cho nhu cầu cao su, thiếu hụt vi mạch hạn chế đà tăng giá cao su hoạt động sản xuất ô tô chậm lại Chúng kỳ vọng giá cao su trì mức 200 JPY / kg cuối năm 2021, khiến giá cao su bình quân cao khoảng 31% so với mức trung bình năm 2020 Các doanh nghiệp sản xuất cao su Việt Nam hưởng lợi từ giá cao su tăng, doanh nghiệp sản xuất cao su tự nhiên niêm yết Cao su Đồng Phú (HSX: DPR), Tập đoàn Cao su Việt Nam (HSX: GVR) hay Cao su Phước Hòa (HSX: PHR) biết đến với diện tích trồng tốt Mặt khác, ngành sản xuất ô tô chậm chuỗi logistic Việt Nam cần thời gian để phục hồi sau COVID-19 làm giảm nhu cầu tiêu thụ săm lốp, doanh nghiệp sản xuất săm lốp Việt Nam Cao su Đà Nẵng (HSX: DRC) hay Casumina (HSX: CSM) chịu tác động tiêu cực từ thị trường lốp xe ngắn hạn ACBS Research Department Tel: (+84) (8) 3823 4159 (ext: 354) www.acbs.com.vn Bloomberg: ACBS Quý - 2021 Ngày 19/10/21 Than đá Yếu tố khiến giá than tăng Trung Quốc phải đối mặt với lượng than tồn kho giảm mùa mưa khiến 60 mỏ than Sơn Tây phải đóng cửa Sự trở lại ngành sản xuất Trung Quốc đòi hỏi nhiều lượng, phụ thuộc vào than để tạo 60% điện cho Trung Quốc, tình trạng thiếu than khiến đất nước rơi vào tình trạng giống khủng hoảng lượng Một nước tiêu thụ than lớn khác Ấn Độ, quốc gia cạnh tranh với Trung Quốc đua mua than để đáp ứng nhu cầu phát điện tăng nhanh họ Tồn kho than Trung Quốc Tấn 9,000,000 8,000,000 7,000,000 6,000,000 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000,000 Jan-20 Apr-20 Jul-20 Oct-20 Jan-21 Apr-21 Jul-21 Nguồn: Bloomberg Chúng ta thấy Trung Quốc tiêu thụ lượng than tích lũy họ cho nhu cầu phát điện Khi mùa đông đến, Trung Quốc cần thêm nhiều than để sưởi ấm Trung Quốc có só động thái đẩy sản lượng than cao từ Mơng Cổ tuyến đường sắt Trung Quốc Mông Cổ tải, Trung Quốc gặp vấn đề hậu cần họ muốn mua thêm than từ Mơng Cổ, chúng tơi cho Trung Quốc tăng lượng than nhập qua đường biển, chủ yếu từ Indonesia Australia Đẩy mạnh hoạt động sản xuất ưu tiên quốc gia nhằm phục hồi nhanh tốt sau đại dịch COVID-19 Khi hoạt động kinh tế bắt đầu trở lại, nhu cầu lượng tăng nhanh nhà khai thác than bất kịp với tốc độ tăng nhu cầu than Chính phủ Trung Quốc ban hành số phương pháp để đối phó với giá than ngày tăng, chẳng hạn nới lỏng hạn chế than từ Úc, hạn chế người mua than ngồi mục đích phát điện cho phép nhà máy điện tự định giá bán theo giá than Ấn Độ cho phép nhà máy điện than trộn than nước với than nhập để đáp ứng nhu cầu than khoảng 1,9 triệu tấn/ngày Giá than tăng hỗ trợ giá dầu khí đốt tăng nước phương Tây tìm kiếm nguồn lượng thay bên cạnh khí đốt tự nhiên để đáp ứng nhu cầu điện ngày tăng họ Chi phí vận chuyển cao góp phần làm tăng giá than số giá vận tải biển tăng gần 100% kể từ đầu năm 2021 Nhận định người phân tích: Theo quan điểm chúng tơi, xu hướng tăng giá than tiếp tục đến cuối năm 2021 nước tiêu thụ than lớn nhất, Trung Quốc, bắt đầu bước vào mùa lạnh từ tháng 11 tăng nhu cầu sử dụng lượng để sưởi ấm Giá than giới tăng gây áp lực lên nhà máy nhiệt điện Việt Nam vốn thường trộn than nhập với than nước để đáp ứng chất lượng đốt Khi giá hợp đồng nhà máy nhiệt điện ấn định vào đầu năm, giá than tăng cao khiến nhà máy nhiệt điện than trở nên cạnh tranh với thủy điện, tạo hiệu ứng tiêu cực cho công ty nhiệt điện than Phả Lại (HSX: PPC) PC Quảng Ninh (UpCOM: QTP) ACBS Research Department Tel: (+84) (8) 3823 4159 (ext: 354) www.acbs.com.vn Bloomberg: ACBS Quý - 2021 Ngày 19/10/21 Dầu thô Nhu cầu lượng tăng nhanh với giá than cao khiến quốc gia tìm cách đa dạng hóa lượng Dầu khí dường nguồn lượng hấp dẫn bên cạnh than đá Mặc dù giá dầu tăng nhà khai thác dầu chưa cho thấy động thái gia tăng sản lượng họ Giá dầu điều chỉnh nhẹ vào tháng nhờ kỳ vọng tăng công suất khai thác dầu OPEC + quý cuối năm 2021 sớm quay trở lại xu hướng tăng OPEC + định giữ nguyên kế hoạch sản xuất dầu Tồn kho dầu giới Million barrels 3,300 3,200 3,100 3,000 2,900 2,800 2,700 2,600 2,500 Jan-20 May-20 Sep-20 Jan-21 May-21 Sep-21 Jan-22 May-22 Sep-22 Nguồn: IEA Chúng ta thấy tồn kho dầu giới giảm kể từ năm 2020, cho thấy nhu cầu dầu thô cao cuối năm 2021 Các số biểu đồ sau tháng năm 2021 dự báo IEA dựa kế hoạch sản xuất công ty khoan dầu lớn (Nga, Iran, OPEC, Hoa Kỳ, …) Nếu nhà sản xuất dầu lớn không điều chỉnh kế hoạch sản xuất tăng thêm sản lượng họ, tồn kho dầu giới phục hồi chậm xu hướng tăng giá dầu trì Các nhà sản xuất dầu đá phiến Mỹ thông báo họ giữ nguyên mức sản xuất hết năm 2021 họ tập trung vào việc trả cổ tức cho cổ đông OPEC + cho biết họ bổ sung thêm khoảng 400.000 thùng / ngày vào sản lượng tháng 11 Nhu cầu lượng tăng mạnh nhanh chóng nguồn cung khơng thể bắt kịp Vào tháng 9, Hoa Kỳ báo cáo sụt giảm tồn kho dầu thô sau năm Sự sụt giảm tồn kho dầu Mỹ củng cố quan điểm nhu cầu dầu thô vượt qua sản lượng Nếu tình trạng tiếp tục diễn ra, giá dầu tiếp tục xu hướng tăng đạt 90 USD / thùng, giả định sản lượng mà OPEC + dự kiến bổ sung tháng 11 đáp ứng nhu cầu dầu tăng Nhận định người phân tích: Mặc dù OPEC + hưởng lợi từ việc tăng sản lượng với giá dầu tại, họ chọn cách bám sát kế hoạch đề rai khiến tình trạng thiếu dầu tiếp tục kéo dài đến cuối năm 2021 Chúng tơi cho giá dầu trì xu hướng tăng đạt mức 90 USD / thùng vào cuối năm 2021 Nếu giá dầu trì mức 80USD / thùng, doanh nghiệp sản xuất dầu Việt Nam có động lực để đẩy mạnh công suất, kéo theo việc tăng cường hoạt động thăm dò thành lập giếng dầu mới, tạo lợi ích cho cơng ty thượng nguồn Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (HSX: PVS) Petro Vietnam Drilling (HSX: PVD) Các công ty trung nguồn Petro Gas South (HSX: PGS) hay PV GAS (HSX: GAS) hưởng lợi từ giá dầu tăng giá bán họ liên quan đến giá dầu ACBS Research Department Tel: (+84) (8) 3823 4159 (ext: 354) www.acbs.com.vn Bloomberg: ACBS 10 Quý - 2021 Ngày 19/10/21 Thị trường gạo Chỉ số tất loại gạo FAO tăng 0,9 điểm, lên 98,7 điểm vào tháng năm 2021 mức thấp 11,5% so với mức tháng năm 2020 Thị trường EU ghi nhận mức nhập gạo tháng giảm 19% so với kỳ năm ngoái chi phí hậu cần cao Trung Quốc báo cáo sản lượng gạo nếp cuối vụ cao điều kiện đất đai cải thiện, khiến cán cân cung / cầu tồn cầu dịch chuyển nhẹ phía cung Chỉ số giá gạo FAO Points 130 120 110 Glutinous index 100 Japonica Index 90 Aromatic index 80 Indica index 70 FAO All rice index 60 Sep-20 Nov-20 Jan-21 Mar-21 May-21 Jul-21 Sep-21 Nguồn: FAO Các nước Đông Nam Á Thái Lan hay Việt Nam báo cáo điều kiện thuận lợi cho vụ mùa cuối năm 2021, khiến triển vọng nguồn cung gạo toàn cầu cao khoảng 3-4% so với ước tính FAO vào đầu năm 2021 Chúng kỳ vọng giá gạo giữ mức thấp chút cuối năm 2021 Chi phí hậu cần mối quan tâm hai nước xuất gạo lớn Thái Lan Việt Nam giá vận chuyển container gạo tăng lên khoảng 10.000 USD / cont, so với cách năm 3.000-4.000 USD / cont Chi phí vận chuyển tăng buộc cơng ty xuất gạo phải hạ giá bán FOB để thu hút người mua Nhận định người phân tích Trong báo cáo FAO, thương mại gạo toàn cầu năm 2021 dự đoán đạt khoảng 49,2 triệu tấn, thấp 2% so với năm 2020 chi phí hậu cần cao tồn kho tăng nước nhập gạo chính, chủ yếu Trung Quốc nước châu Phi Giá giao dịch gạo thơm, gạo xuất chủ lực Việt Nam mức thấp so với thời điểm tháng 9/2020, tạo tác động tiêu cực đến công ty xuất gạo Việt Nam Tập đoàn Lộc Trời (UpCOM: LTG), làm giảm doanh thu biên lợi nhuận gộp ACBS Research Department Tel: (+84) (8) 3823 4159 (ext: 354) www.acbs.com.vn Bloomberg: ACBS 11 Quý - 2021 Ngày 19/10/21 Phụ lục: Giá hàng hóa bình qn thay đổi Giá bình quân % thay đổi Jan-21 Feb-21 Mar-21 Apr-21 May-21 Jun-21 Jul-21 Aug-21 Sep-21 Năm YTD Thép (USD/ton) 650.2 669.7 727.9 780.4 832.2 774.9 802.3 812.5 853.5 68.3% 37.7% Cao su tự nhiên (JPY/kg) 291.7 252.7 263.9 229.3 257.5 242.2 257.5 207.1 191.4 -11.1% -26.1 Than đá (USD/ton) 84.9 86.1 90.9 94.1 100.4 125.3 125.3 167.2 184.1 319.6% 170.8% Dầu WTI (USD/bbl) 52.1 59.1 62.4 61.3 65.1 71.3 65.1 67.1 71.5 76.1% 54.6% Bloomberg commodities index 80.1 84.3 84.7 85.9 92.3 93.3 94.6 94.5 97.9 37.4% 29.1% Nguồn: Bloomberg Bloomberg Commodity Index* Top 20 tỷ trọng Mã Loại hàng hóa Sàn giao dịch GCM1 Vàng 100 Oz Commodity Exchange, Inc CON1 Brent crude ICE Futures Europe Commodities Exchange 7.6% CLK1 WTI crude New York Mercantile Exchange 5.5% NGK21 Khí gas tự nhiên New York Mercantile Exchange 4.4% LCM1 Gia súc sống Chicago Mercantile Exchange 3.9% CK1 Bắp ngô Chicago Board of Trade 3.7% CLN1 WTI crude New York Mercantile Exchange 3.7% SK1 Đậu nành Chicago Board of Trade 3.4% HGK1 Đồng Commodity Exchange, Inc 3.4% NGN21 Khí gas tự nhiên New York Mercantile Exchange 3.1% LAK21 Nhôm LME London Metal Exchange 2.7% LHM1 Heo Chicago Mercantile Exchange 2.5% CN1 Báp hạt Chicago Board of Trade 2.4% STK1 Bạc Commodity Exchange, Inc 2.3% SN1 Đậu nành Chicago Board of Trade 2.3% HGN1 Đồng Commodity Exchange, Inc 2.2% BOK1 Dầu đậu nành Chicago Board of Trade 2.2% SMK1 Đậu nành Chicago Board of Trade 1.9% LAN21 Nhôm LME London Metal Exchange 1.8% LXK1 Kẽm LME London Metal Exchange 1.8% QSK1 Dầu diesel lưu huỳnh thấp ICE Futures Europe Commodities Exchange 1.8% Total Weight (%) 12.6% 74.9% *Bloomberg Commodity Index (BCOM) tính dựa theo thay đổi giá rổ hàng hóa phản ánh xu hướng hợp đồng giá hàng hóa tương lai Rổ số cấu hàng năm dựa theo 2/3 khối lượng giao dịch 1/3 dựa theo sản lượng toàn cầu, giới hạn tỷ trọng áp dụng cấp độ hàng hóa, ngành nhóm để đa dạng hóa Khoảng thời gian cuộn thường diễn từ ngày làm việc thứ đến ngày 10 dựa lịch trình – Bloomberg ACBS Research Department Tel: (+84) (8) 3823 4159 (ext: 354) www.acbs.com.vn Bloomberg: ACBS 12 Quý - 2021 Ngày 19/10/21 LIÊN HỆ Trụ sở Chi nhánh Hà Nội 41, Mạc Đĩnh Chi Q.1, TPHCM Tel: (+84 28) 3823 4159 Fax: (+84 28) 3823 5060 10, Phan Chu Trinh Q.Hoàn Kiếm, Hà Nội Tel: (+84 24) 3942 9395 Fax: (+84 24) 3942 9407 PHÒNG PHÂN TÍCH Phó phịng Phân tích Nguyễn Bỉnh Thanh Giao (+84 28) 3823 4159 (ext: 250) giaonbt@acbs.com.vn CVPT – Hàng tiêu dùng, Công nghệ CVPT – Bất động sản Lương Thị Kim Chi Phạm Thái Thanh Trúc (+84 28) 3823 4159 (ext: 327) (+84 28) 3823 4159 (ext: 303) trucptt@acbs.com.vn chiltk@acbs.com.vn CVPT – Tài ngân hàng Cao Việt Hùng, CFA (+8428) 3823 4159 (ext: 326) hungcv@acbs.com.vn CVPT – Hàng tiêu dùng, Truyền thơng CVPT- Dầu khí NVPT – Cơng nghiệp Trần Nhật Trung Phan Việt Hưng Trần Trí An Phúc (+84 28) 3823 4159 (ext: 351) (+84 28) 3823 4159 (ext: 354) (+8428) 3823 4159 (ext: 325) hungpv@acbs.com.vn phuctta@acbs.com.vn NVPT – Vật liệu xây dựng NVPT – Vĩ mô NVPT – PTKT Huỳnh Anh Huy Trịnh Viết Hoàng Minh Lương Duy Phước (+84 28) 3823 4159 (ext: 325) (+84 28) 3823 4159 (ext: 352) (+84 28) 3823 4159 (ext: 354) minhtvh@acbs.com.vn phuocld@acbs.com.vn trungtn@acbs.com.vn huyha@acbs.com.vn KHỐI KHÁCH HÀNG ĐỊNH CHẾ Giám đốc Khối Khách hàng Định chế Tyler Cheung (+84 28) 38 234 876 tyler@acbs.com.vn Trưởng phận GDKHĐC NV Hỗ trợ khách hàng Lê Nguyễn Tiến Thành (+84 28) 3823 4798 Chu Thị Kim Hương thanhlnt@acbs.com.vn (+84 28) 3824 6679 huongctk@acbs.com.vn Chuyên viên GDKHĐC Chuyên viên GDKHĐC Nhân viên GDKHĐC Nhân viên GDKHĐC Trần Thị Thanh Chu Thị Minh Phương Lý Ngọc Dung Nguyễn Phương Nhi (+84 28) 3824 7677 (+84 28) 3823 4159 (ext:357) (+84 28) 3823 4159 (ext: 313) (+84 28) 3823 4159 (ext:315) thanhtt@acbs.com.vn phuongctm@acbs.com.vn dungln.hso@acbs.com.vn nhinp@acbs.com.vn ACBS Research Department Tel: (+84) (8) 3823 4159 (ext: 354) www.acbs.com.vn Bloomberg: ACBS 13 Quý - 2021 Ngày 19/10/21 KHUYẾN CÁO Xác Nhận Của Chuyên Viên Phân Tích Chúng tơi,các tác giả báo cáo phân tích này, xác nhận (1) quan điểm trình bày báo cáo phân tích (2) không nhận khoản thu nhập nào, trực tiếp gián tiếp, từ khuyến nghị quan điểm trình bày Cơng Bố Thơng Tin Quan Trọng ACBS tổ chức có liên quan ACBS (sau gọi chung ACBS) có tiến hành giao dịch theo giấy phép kinh doanh ACBS với cơng ty trình bày báo cáo phân tích Danh mục đầu tư tài khoản tự doanh chứng khốn ACBS có chứng khốn cơng ty phát hành Vì nhà đầu tư nên lưu ý ACBS có xung đột lợi ích thời điểm ACBS phát hành nhiều loại báo cáo phân tích,bao gồm khơng giới hạn phân tích bản, phân tích cổ phiếu, phân tích định lượng phân tích xu hướng thị trường.Các khuyến nghị loại báo cáo phân tích khác nhau,ngun nhân xuất phát từ khác biệt thời hạn đầu tư, phương pháp phân tích áp dụng nguyên nhân khác Tuyên Bố Miễn Trách Nhiệm Bản báo cáo phân tích nhằm mục đích cung cấp thơng tin, ACBS không cung cấp bảo đảm rõ ràng hay ngụ ý không chịu trách nhiệm phù hợp thông tin chứa đựng báo cáo cho mục đích sử dụng cụ thể ACBS không xem người nhận báo cáo,không nhận trực tiếp từ ACBS, khách hàng ACBS.Giá chứng khốn trình bày kết luận báo cáo (nếu có) mang tính tham khảo.ACBS khơng đề nghị khuyến khích nhà đầu tư tiến hành mua bán chứng khoán dựa báo cáo ACBS, tổ chức liên quan ACBS, ban quản lý, đối tác nhân viên ACBS không chịu trách nhiệm cho (a) thiệt hại trực tiếp, gián tiếp; (b) khoản tổn thất lợi nhuận, doanh thu, hội kinh doanh khoản tổn thất khác, kể ACBS thông báo khả xảy thiệt hại tổn thất đó, phát sinh từ việc sử dụng báo cáo phân tích thơng tin Ngồi thơng tin liên quan đến ACBS,các thông tin khác báo cáo thu thập từ nguồn mà ACBS cho đáng tin cậy, nhiên ACBS khơng bảo đảm tính đầy đủ xác thơng tin đó, Các quan điểm báo cáo bị thay đổi lúc ACBS khơng có nghĩa vụ cập nhật thông tin quan điểm bị thay đổi cho nhà đầu tư nhận báo cáo Bản báo cáo có chứa đựng giả định,quan điểm chuyên viên phân tích, tác giả báo cáo, ACBS không chịu trách nhiệm cho sai sót họ phát sinh trình lập báo cáo,đưa giả định, quan điểm.Trong tương lai, ACBS phát hành báo cáo có thơng tin mâu thuẫn chí có nội dung kết luận ngược lại hồn tồn với báo cáo này.Các khuyến nghị báo cáo hoàn toàn riêng chuyên viên phân tích,các khuyến nghị khơng đưa dựa lợi ích cá nhân tổ chức nào, kể lợi ích ACBS.Bản báo cáo không nhằm đưa lời khuyên đầu tư cụ thể,cũng khơng xem xét đến tình hình điều kiện tài nhà đầu tư nào, người nhận báo cáo Vì chứng khốn trình bày báo cáo không phù hợp với nhà đầu tư ACBS khuyến nghị nhà đầu tư nên tự thực đánh giá độc lập tham khảo thêm ý kiến chuyên gia tiến hành đầu tư Giá trị thu nhập đem lại từ khoản đầu tư thay đổi hàng ngày tùy theo thay đổi kinh tế thị trường chứng khoán Các kết luận báo cáo khơng nhằm tiên đốn thực tế khác xa so với thực tế, kết đầu tư khứ không bảo đảm cho kết đầu tư tương lai Bản báo cáo khơng phát hành rộng rãi phương tiện thông tin đại chúng hay sử dụng, trích dẫn phương tiện thơng tin đại chúng mà khơng có đồng ý trước văn ACBS Việc sử dụng khơng có đồng ý ACBS bị xem bất hợp pháp cá nhân,tổ chức vi phạm có nghĩa vụ bồi thường thiệt hại, tổn thất (nếu có) gây cho ACBS từ vi phạm Trong trường hợp quốc gia nhà đầu tư nghiêm cấm việc phân phối nhận báo cáo phân tích nhà đầu tư cần hủy báo cáo lập tức, không nhà đầu tư hồn tồn tự chịu trách nhiệm ACBS khơng cung cấp dịch vụ tư vấn thuế không nội dung báo cáo xem có nội dung tư vấn thuế Do liên quan đến vấn đề thuế, nhà đầu tư cần tham khảo ý kiến chuyên gia dựa tình hình điều kiện tài cụ thể nhà đầu tư Bản báo cáo chứa đựng đường dẫn đến trang web bên thứ ba, ACBS không chịu trách nhiệm nội dung trang web Việc đưa đường dẫn nhằm mục đích tạo thuận tiện cho nhà đầu tư việc tra cứu thơng tin; nhà đầu tư hồn toàn chịu rủi ro truy cập trang web © Copyright ACBS (2021).Mọi quyền sở hữu trí tuệ quyền tác giả ACBS và/hoặc chuyên viên phân tích,Bản báo cáo phân tích khơng phép chép,tồn phần, chưa có đồng ý văn ACBS ACBS Research Department Tel: (+84) (8) 3823 4159 (ext: 354) www.acbs.com.vn Bloomberg: ACBS 14