Đề tài cuộc khủng hoảng kinh tế tài chính – tiền tệ đná – châu á (thái lan)

Đề tài Cuộc khủng hoảng kinh tế tài — tiền tệ ĐNÁ Châu Á (Thái lan) Friendship_TCNHEK33 Page NHOM FRIENDSHIP CÁC THÀNH VIÊN TRONG NHOM: Nguyễn Thị Thu Hoài ( Nhóm Trưởng) Nguyễn Thị Ngọc Vân Đỗ Văn Thành Lê Bá Tịnh Lê Đăng Nhật Quyền Nguyễn Tuấn Vũ Võ Thị Thơm Nguyễn Văn Lợi LỜI MỞ ĐẦU Việt Nam giai đoạn phát triển mạnh mẽ, đặt biệt phát triển thị trường tài chính, thị trường chứng khốn, ngân hàng - tổ chức tín dụng thu hút lượng lớn nguồn ngoại tệ đầu tư từ nước Đây nguồn ngoại tệ lớn, quan trọng giúp tốc độ tăng trưởng kinh tế phát triển mạnh Bên cạnh đó, hàm chứa nguy rủi ro cao có khả xảy khủng hoảng tài - kinh tế Để sử dụng tốt nguồn ngoại tệ này, đòi hỏi phải xây dựng chế, sách phù hợp muồn làm vậy, người cần tìm hiểu học kinh nghiêm từ cc khủng hoảng kinh tế - tài - tiền tệ xảy trước khu vực giới Đây lí mà nhóm friendship - chọn chuyên đề:” khủng hoảng kinh tế - tài - tiền tệ ĐNÁ - Châu Á (Thái lan)” LỜI CẢM ƠN Lời đầu chúng em xin gởi tới thầy Trần Văn Hùng, giảng viên hướng dẫn mơn Tài Chính Tiền Tệ lớp TCNHE lời chúc sức khỏe lời cảm ơn sâu sắc Trong thời gian vừa qua thầy tận tình hướng dẫn cho chúng em kĩ vốn có mơn Tài Chính Tiền Tệ ,giúp chúng em hiểu sâu mơn học, thời gian thầy đưa đề tài thú vị cho chúng em Nhóm FriendShip chọn chuyên đề “cuộc khủng hoảng tài tiền tệ Châu Á”, Cũng nhờ kiến thức mà thầy truyền dạy,nhóm em làm hồn thành chun đề Khơng cịn giúp chúng em rèn luyện thêm khả làm việc theo nhóm.Cuối cùng, chúng em lần cảm ơn thầy chúc thầy ln có sức khỏe tốt gặt hái nhiều thành công đường giảng dạy TPHCM, Ngày tháng năm 2011 Friendship Group CHƯƠNG I TÔNG QUAN VỀ KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH I II KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH LÀ GÌ? Khái niệm Khủng hoảng Tài khủng hoảng ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán, trung tâm tiền tệ lớn, giá tài sản khác đổ vỡ trầm trọng phận thị trường Tài tiền tệ kéo theo vỡ nợ hàng loạt ngân hàng tổ chức tài sụt giảm nhanh chóng giá tài sản mà kết cuối đơng cứng bất lực thị trường tài sụt giảm nghiêm trọng hoạt động kinh tế Phân loại a Khủng hoảng tiền tệ Là khủng hoảng tỷ giá hối đoái hay khủng hoảng cán cân toán nổ hoạt động đầu tiền tệ dẫn đến giảm giá cách đột ngột đồng nội tệ trường hợp buộc quan có trách nhiệm bảo vệ đồng tiền nước cách nâng cao lãi suất chi khối lượng lớn dự trữ ngoại hối b Khủng hoảng ngân hàng Là tính bất ổn hệ thống ngân hàng bắt nguồn từ thơng tin bất cân xứng, tình trạng bên mối quan hệ kinh tế hay giao dịch có thơng tin phía bên c Khủng hoảng kép Là khủng hoảng xảy khủng hoảng tiền tệ khủng hoảng ngân hàng xảy đồng thời với d Khủng hoảng nợ nần Là khủng hoảng xảy nước phát triển vào thập kỉ 80 kỷ XX Có nhiều khả đánh giá khả tốn nguồn vay nước ngồi quốc gia, chi tiêu quan trọng tỉ lệ nguồn vốn vay nước gốc lãi mà quốc gia trả năm tổng kim ngạch xuất quốc gia năm năm trước Bình thường tiêu nằm 20%, tiêu lớn 20% chứng tỏ lượng vốn vay nước ngồi quốc gia q lớn SƠ LƯỢC VỀ KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH Sơ lược Thái Lan điểm đứt gãy đầu tiên, phát súng báo hiệu, nói xác kết liễu hệ thống tài vốn nhiều yếu tiềm tàng nước khu vực Nguyên nhân trực tiếp khủng hoảng tài Đơng Á năm 1997 công số thể chế đầu vĩ mô hệ thống tiền tệ châu Á (George Soros) sau việc rút vốn đồng loạt nhà đầu tư người ta khơng cịn tin phủ đủ khả giữ tỷ giá hối đoái cố định điều kiện dự trữ ngoại hối cạn Nhiều phân tích sau nhận xét bị công tiền tệ, nước châu Á lẽ phải thả đồng tiền khơng nên cố sức bảo vệ tỷ giá để đến nối cạn kiệt dự trữ ngoại hối nhà nước mà lại làm cho công đầu thêm kéo dài Tại Thái Lan, ngày 14/5/1997, baht Thái bị công quy mô lớn 2/7 buộc phải thả baht baht giá 50% Finance One, công ty tài lớn Thái Lan bị phá sản thị trường nhà đất đóng băng, khả toán khoản nợ ngắn hạn Ngay lập tức, đồng Ringgit Malaysia thị trường chứng khoán Kuala Lumpur bị sụt giảm mạnh Phần lớn sức ép giảm giá Ringgit từ việc buôn bán đồng tiền thị trường tiền nước Trong Q2 Q3, lượng vốn chảy đạt tới mức 24,6 tỷ Ringgit 3/7, Philippines cố can thiệp để giữ giá đồng peso peso giá nghiêm trọng Tháng 8, đồng Rupiah Inđo bị giới đầu cơng đến ngày 14 chế độ tỷ giá hối đối thả có quản lý thay chế độ thả hoàn toàn Trước tình hình đó, nhiều cơng ty đẩy mạnh mua Dollar vào khiến Rupiah thêm giá tỷ lệ lạm phát tăng vọt lo sợ Rupiah giá làm suy yếu bảng cân đối tài sản làm cho nợ ngân hàng nước ngồi cơng ty tăng lên 4/10, Dollar Hồng Kông bị công Cơ quan Tiền tệ Hong Kong tỷ USD để bảo vệ đồng tiền Từ 20/10 23/10, Hangseng Index giảm 23% 2 Tại Hàn, vào thời điểm chịu gánh nặng nợ nước khổng lồ Tháng 11, nhà đầu tư bắt đầu xả chứng khốn quy mơ lớn Từ 28/11 tới 11/12, Moody's đánh tụt hạng Hàn Cuộc khủng hoảng Thái lan tiếp làMalaysia, Philipines, Hồng Kông, Hàn Quốc Tác động Khủng hoảng gây ảnh hưởng vĩ mô nghiêm trọng, bao gồm giá tiền tệ, sụp đổ thị trường chứng khoán, giảm giá tài sản số nước châu Á Nhiều doanh nghiệp bị phá sản, dẫn đến hàng triệu người bị đẩy xuống ngưỡng nghèo năm 19971998 Những nước bị ảnh hưởng nặng nề Indonesia, Hàn Quốc Thái Lan Khủng hoảng kinh tế cịn dẫn tới ổn định trị với Suharto Indonesia Chavalit Yongchaiyudh Thái Lan Tâm lý chống phương Tây gia tăng với phê phán gay gắt nhằm vào George Soros Quỹ Tiền tệ Quốc tế Các phòng trào Hồi giáo ly khai phát triển mạnh Indonesia quyền trung ương nước suy yếu Một ảnh hưởng lâu dài nghiêm trọng, GDP GNP bình qn đầu người tính Dollar Mỹ theo sức mua tương đương giảm Nội tệ giá nguyên nhân trực tiếp tượng Cuốn CIA World Fact Book cho biết thu nhập bình quân đầu người Thái Lan giảm từ mức 8.800 USD năm 1997 xuống 8.300 USD vào năm 2005, Indonesia giảm từ 4.600 USD xuống 3.700 USD, Malaysia giảm từ 11.100 USD xuống 10.400 USD Cuộc khủng hoảng không lây lan khu vực Đơng Á mà góp phần dẫn tới khủng hoảng tài Nga khủng hoảng tài Brasil Một số nước không bị khủng hoảng, kinh tế chịu ảnh hưởng xấu xuất giảm FDI vào giảm CHƯƠNG II THỰC TRẠNG CUỘC KHỦNG HOẢNG ĐÔNG NAM Á I NGUYÊN NHÂN Nền tảng kinh tế vĩ mô yếu Thái Lan số nước Đông Nam Á cố gắng thực mà -các nhà kinh tế gọi Bộ ba sách khơng thể đồng thời Họ vừa cố định giá trị đồng tiền vào Dollar Mỹ, vừa cho phép tự lưu chuyển vốn (tự hóa tài khoản vốn) Kinh tế Đông Nam Á tăng trưởng nhanh thập niên 1980 nửa đầu thập niên 1990 tạo sức ép tăng giá nội tệ Để bảo vệ tỷ giá cố định, ngân hàng trung ương Đơng Nam Á thực sách tiền tệ nới lỏng Kết cung tiền tăng gây sức ép lạm phát Chính sách vơ hiệu hóa (sterilization policy) áp dụng để chống lạm phát vơ hình chung đẩy mạnh dịng vốn chảy vào kinh tế Vào thập niên 1990, Hàn Quốc có tảng kinh tế vĩ mơ tương đối tốt ngoại trừ việc đồng Won Hàn Quốc không ngừng lên giá với Dollar Mỹ thời kỳ từ sau năm 1987 Điều làm cho tài khoản vãng lai Hàn Quốc suy yếu giá hàng xuất Hàn Quốc thị trường hàng hóa quốc tế tăng Trong hồn cảnh đó, Hàn Quốc lại theo đuổi chế độ tỷ giá hối đoái neo lỏng lẻo sách tự hóa tài khoản vốn Vì thế, thâm hụt tài khoản vãng lai bù đắp lại việc ngân hàng nước vay nước mà phần lớn vay nợ ngắn hạn nợ không tự bảo hiểm rủi ro Năm 1994, nhà kinh tế Paul Krugman trường đại học Princeton, (lúc cịn MIT), cho đăng báo công ý tưởng "thần kỳ kinh tế Đông Á".Ông ta cho rằng: Sự tăng trưởng kinh tế Đông Á, khứ, kết đầu tư theo hình thức tư bản, dẫn tới tăng suất lao động Trong đó, suất tổng nhân tố lại nâng lên mức độ nhỏ, giữ nguyên Krugman cho việc tăng trưởng suất tổng nhân tố không thôi, mà không cần đầu tư vốn, mang lại thịnh vượng dài hạn Krugman nhiều người coi nhà tiên tri sau khủng hoảng tài lan rộng, nhiên ơng ta phát biểu ơng ta khơng dự đốn khủng hoảng nhìn trước chiều sâu Các dịng vốn nước ngồi kéo vào Chính sách tiền tệ nới lỏng việc tự hóa tài Mỹ, châu Âu Nhật Bản cuối thập niên 1980 khiến cho tính khoản tồn cầu trở cao q mức Các nhà đầu tư trung tâm tiền tệ nói giới tìm cách thay đổi danh mục tài sản cách chuyển vốn đầu tư nước ngồi Trong đó, nước châu Á lại thực sách tự hóa tài khoản vốn Lãi suất nước châu Á cao nước phát triển Chính thế, dòng vốn quốc tế ạt chảy vào nước châu Á Ngoài ra, xúc tiến đầu tư phủ bảo hộ ngầm phủ cho thể chế tài góp phần làm công ty châu Á bắt chấp mạo hiểm để vay ngân hàng ngân hàng bắt chấp mạo hiểm để vay nước mà phần lớn vay nợ ngắn hạn nợ không tự bảo hiểm rủi ro (Hiện tượng thông tin phi đối xứng dẫn tới lựa chọn nghịch rủi ro đạo đức.) Những thay đổi bất lợi kinh tế giới Nhật Bản, thị trường xuất lớn nước châu Á bị trì trệ từ đầu thập niên 1990 Nhân dân tệ định giá thấp so với Dollar Mỹ từ năm 1994 nhiều nhân tố khác làm cho hàng xuất Trung Quốc rẻ so với hàng xuất loại Đông Nam Á Trong đó, kinh tế Mỹ khơi phục lại sau tình trạng suy thối đầu năm 1990, Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ lãnh đạo Alan Greenspan bắt đầu nâng lãi suất Mỹ lên để ngăn chặn lạm phát Việc làm cho Mỹ trở thành thị trường hấp dẫn đầu tư so với nước Đông Á, hấp dẫn luồng vốn đầu tư ngắn hạn thông qua lãi suất ngắn hạn cao làm tăng giá đồng Đô La Mỹ Và đồng tiền nước Đông Nam Á neo vào Dollar Mỹ, nên xuất nước trở nên cạnh tranh Từ mùa Xuân năm 1996, tăng trưởng xuất Đông Nam Á giảm xuống cách nhanh chóng, làm suy yếu tài khoản vãng lai họ Tấn công đầu rút vốn đồng loạt Nguyên nhân trực tiếp khủng hoảng tài Đơng Á năm 1997 công đầu việc rút vốn đồng loạt khỏi nước châu Á Những nguyên nhân sâu xa nói bộc lộ Thị trường bất động sản Thái Lan vỡ Một số thể chế tài bị phá sản Người ta khơng cịn tin phủ đủ khả giữ tỷ giá hối đoái cố định Khi phát thấy điểm yếu chết người kinh tế nước châu Á, số thể chế đầu vĩ mô tiến hành công tiền tệ châu Á Các nhà đầu tư nước đồng loạt rút vốn Một nguyên nhân trực tiếp khủng hoảng lục xử lý khủng hoảng yếu Nhiều nhà kinh tế cho bị công tiền tệ, nước châu Á phải thả đồng tiền khơng nên cố sức bảo vệ tỷ giá để đến nối cạn kiệt dự trữ ngoại hối nhà nước mà lại làm cho công đầu thêm kéo dài Ngoại trưởng 10 nước ASEAN lúc tin rằng, việc liên kết hệ thống tiền tệ chặt chẽ nỗ lực thận trọng nhằm củng cố vững kinh tế ASEAN Hội nghị Ngoại trưởng ASEAN lần thứ 30 diễn Subang Jaya, Malaysia thông quan Tuyên bố chung vào ngày 25 tháng năm 1997 nêu rõ mối quan ngại sâu sắc kêu goi nước ASEAN cần hợp tác chặt chẽ nhằm bảo vệ tăng cường lợi ích ASEAN giai đoạn Ngẫu nhiên ngày này, Ngân hàng Trung ương hầu chịu tác động khủng hoảng gặp Thượng Hải Hội nghị cấp cao Đông Á Thái Bình dương EMEAP, thất bại việc đưa biện pháp Dàn xếp cho vay Trước năm, Bộ trưởng Tài nước tham dự Hội nghị Bộ trưởng Tài APEC lần thứ Kyoto, Nhật Bản vào ngày 17 tháng năm 1996, theo Tuyên bố chung, bên nhân đôi Quỹ tài phục vụ cho Hiệp định chung cho vay Cơ chế Tài tình trạng khẩn cấp Vì vậy, khủng hoảng xem thất bại việc xây dựng lực phù hợp kịp thời, thất bại việc ngăn chặn lôi kéo tiền tệ Một số nhà kinh tế lại trích sách tài thắt chặt IMF áp dụng nước xảy khủng hoảng làm cho khủng hoảng thêm trầm trọng II DIỄN BIẾN Thái Lan Từ năm 1985 đến năm 1995, kinh tế Thái Lan tăng trưởng với tốc độ bình quân hàng năm 9% Cuối năm 1996, báo cáo Triển vọng Kinh tế Thế giới IMF cảnh báo kinh tế Thái Lan tăng trưởng q nóng bong bóng kinh tế khơng giữ lâu Cuối năm 1996, thị trường chứng khoán Thái Lan bắt đầu có điều chỉnh Cả mức vốn hóa thị trường vốn lẫn số thị trường chứng khoán giảm Ngày 14 tháng ngày 15 tháng năm 1997, đồng baht Thái bị công đầu quy mô lớn Ngày 30 tháng 6, thủ tướng Thái Lan Chavalit Yongchaiyudh tuyên bố không phá giá baht, song lại thả baht vào ngày tháng Baht giá gần 50% Vào tháng năm 1998, xuống đến mức 56 baht đổi dollar Mỹ Chỉ số thị trường chứng khoán Thái Lan tụt từ mức 1.280 cuối năm 1995 xuống cịn 372 cuối năm 1997 Đồng thời, mức vốn hóa thị trường vốn giảm từ 141,5 tỷ USD xuống 23,5 tỷ USD Finance One, cơng ty tài lớn Thái Lan bị phá sản Ngày 11 tháng 8, IMF tuyên bố cung cấp gói cứu trợ trị giá 16 tỷ dollar Mỹ cho Thái Lan Ngày 20 tháng 8, IMF thơng qua gói cứu trợ trị giá 3,9 tỷ dollar Philippines Sau khủng hoảng bùng phát Thái Lan, ngày tháng ngân hàng trung ương Philippines cố gắng can thiệp vào thị trường ngoại hối để bảo vệ đồng peso cách nâng lãi suất ngắn hạn (lãi suất cho vay qua đêm) từ 15% lên 24% Đồng peso giá nghiêm trọng, từ 26 peso ăn dollar xuống 38 vào năm 2000 40 vào cuối khủng hoảng Khủng hoảng tài nghiêm trọng thêm khủng hoảng trị liên quan tới vụ bê bối tổng thống Joseph Estrada Do khủng hoảng trị, vào năm 2001, Chỉ số Tổng hợp PSE thị trường chứng khoán Philippines giảm xuống khoảng 1000 điểm từ mức cao khoảng 3000 điểm hồi năm 1997 Nó kéo theo việc đồng peso thêm giá Giá trị đồng peso phục hồi từ Gloria MacapagalArroyo lên làm tổng thống Hong Kong Tháng 10 năm 1997, Dollar Hong Kong bị công đầu Đồng tiền vốn neo vào Dollar Mỹ với tỷ giá 7,8 HKD/USD Tuy nhiên, tỷ lệ lạm phát Hong Kong lại cao Mỹ Đây sở giới đầu cơng Nhờ có dự trữ ngoại tệ hùng hậu lên tới 80 tỷ USD vào thời điểm tương đương 700% lượng cung tiền M1 hay 45% lượng cung tiền M3, nên Cơ quan Tiền tệ Hong Kong dám chi tỷ USD để bảo vệ đồng tiền Các thị trường chứng khoán ngày trở nên dễ đổ vỡ Từ ngày 20 tháng 10 đến 23 tháng 10, Chỉ số Hang Seng giảm 23% Ngày 15 tháng năm 1998, Hong Kong nâng lãi suất cho vay qua đêm từ 8% lên thành 23% nâng vọt lên 500% Đồng thời, Cơ quan Tiền tệ Hong Kong bắt đầu mua vào loại cổ phiếu thành phần Chỉ số Hang Seng để giảm áp lực giảm giá cổ phiếu Cơ quan ông Donald Tsang, lúc Bộ trưởng Tài sau làm Trưởng Đặc khu hành Hong Kong, cơng khai tun chiến với giới đầu Chính quyền mua vào khoảng 120 tỷ Dollar Hong Kong (tương đương 15 tỷ Dollar Mỹ) loại chứng khoán Sau này, vào năm 2001, quyền bán số chứng khoáng thu lời khoảng 30 tỷ Dollar Hong Kong (khoảng tỷ Dollar Mỹ) 10 Các hoạt động đầu nhằm vào Dollar Hong Kong thị trường chứng khoán nước ngừng lại vào tháng năm 1998 chủ yếu nhà đầu bị thiệt hại sách điều tiết dịng vốn nước ngồi phủ Malaysia sụp đổ thị trường trái phiếu tiền tệ Nga 11.Tỷ giá neo Dollar Hong Kong Dollar Mỹ bảo toàn mức 7,8 : 12.Hàn Quốc 13 Vào thời điểm khủng hoảng bùng phát Thái Lan, Hàn Quốc có gánh nặng nợ nước ngồi khổng lồ Các cơng ty nợ ngân hàng nước, ngân hàng nước lại nợ ngân hàng nước Một vài vụ vỡ nợ xảy Khi thị trường châu Á bị khủng hoảng, tháng 11 nhà đầu tư bắt đầu bán chứng khốn Hàn Quốc quy mơ lớn Ngày 28 tháng 11 năm 1997, tổ chức đánh giá tín dụng Moody hạ thứ hạng Hàn Quốc từ A1 xuống A3, sau vào ngày 11 tháng 12 lại hạ tiếp xuống B2 Điều góp phần làm cho giá chứng khoán Hàn Quốc thêm giảm giá Riêng ngày tháng 11, thị trường chứng khoán 14 Seoul tụt 4% Ngày 24 tháng 11 lại tụt 7,2% tâm lý lo sợ IMF đòi Hàn Quốc phải áp dụng sách khắc khổ 15 Trong đó, đồng Won giảm giá xuống cịn khoảng 1700 KRW/USD từ mức 1000 KRW/USD 16.Malaysia 17 Ngay sau Thái Lan thả đồng Baht (ngày tháng năm 1997), đồng Ringgit Malaysia thị trường chứng khoán Kuala Lumpur bị sức ép giảm giá mạnh Ringgit giảm từ mức 3,75 Ringgit/Dollar Mỹ xuống 4,20 Ringgit/Dollar Phần lớn sức ép giảm giá Ringgit từ việc buôn bán đồng tiền thị trường tiền nước Những người tham gia thị trường tiền trì tài khoản đồng Ringgit trạng thái bán nhiều mua vào với dự tính sử giảm giá đồng Ringgit tương lai Kết lãi suất nước Malaysia giảm xuống khuyến khích dịng vốn chảy nước Lượng vốn chảy đạt tới mức 24,6 tỷ Ringgit vào quý hai quý ba năm 1997 18.Indonesia 19 Tháng 7, Thái Lan thả đồng Baht, quan hữu trách tiền tệ Indonesia nới rộng biên độ dao động tỷ giá hối đoái Rupiah Dollar Mỹ từ 8% lên 12% Tháng 8, đồng Rupiah bị giới đầu cơng đến ngày 14 chế độ tỷ giá hối đối thả có quản lý thay chế độ thả hoàn toàn Đồng Rupiah liên tục giá IMF thu xếp gói viện trợ tài khẩn cấp cho Indonesia lên tới 23 tỷ Dollar, Rupiah tiếp tục giá đồng Rupiah bị bán ạt lượng cầu Dollar Mỹ Indonesia tăng vọt Tháng 9, giá Rupiah lẫn số thị trường chứng khoán giảm xuống mức thấp lịch sử 20 Rupiah giá làm suy yếu bảng cân đối tài sản công ty Indonesia, đặc biệt làm cho nợ ngân hàng nước ngồi cơng ty tăng lên Trước tình hình đó, nhiều cơng ty đẩy mạnh mua Dollar vào (có nghĩa bán Rupiah ra) khiến cho nội tệ thêm giá tỷ lệ lạm phát tăng vọt 21 Lạm phát tăng tốc với sách tài khắc khổ theo yêu cầu IMF khiến phủ phải bỏ trợ giá lương thực xăng khiến giá hai mặt hàng tăng lên Tình trạng bạo động để tranh giành mua hàng bùng phát Riêng Jakarta có tới 500 người bị chết bạo động 22 Khủng hoảng kinh tế khủng hoảng xã hội dẫn tới khủng hoảng trị Giữa năm 1998, Suharto buộc phải từ chức tổng thống III 23 Trước khủng hoảng, tỷ giá hối đoái Rupiah Dollar vào khoảng 2000 : Nhưng thời kỳ khủng hoảng, tỷ giá giảm xuống mức 18.000 : 24 Do thay đổi tỷ giá hối đoái nhiều nhân tố khác, GDP theo Dollar Mỹ Indonesia giảm TÁC ĐỘNG ĐẾN CÁC NƯỚC KHÁC Châu Á, Châu Âu, Châu Mỹ 25 Khủng hoảng tài châu Á khủng hoảng tài tháng năm 1997 Thái Lan ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán, trung tâm tiền tệ lớn, giá tài sản khác vài nước châu Á, nhiều quốc gia coi "những Hổ Đơng Á" Cuộc khủng hoảng cịn thường gọi Khủng hoảng tiền tệ châu Á 26 Indonesia, Hàn Quốc Thái Lan nước bị ảnh hưởng mạnh khủng hoảng Hồng Kông, Malaysia, Lào, Philippines bị ảnh hưởng sụt giá Cịn Đại lục Trung Hoa, Đài Loan, Singapore Việt Nam không bị ảnh hưởng Nhật Bản không bị ảnh hưởng nhiều khủng hoảng, song kinh tế Nhật phải kinh qua khó khăn kinh tế dài hạn thân 27 Mặc dù gọi khủng hoảng "Đơng Á" bắt nguồn từ Đơng Á, ảnh hưởng lại lan truyền tồn cầu gây nên khủng hoảng tài toàn cầu, với tác động lớn lan rộng đến nước Nga, Brasil Hoa Kỳ Tác Động Tới Việt Nam 28 Trong ngắn hạn, ảnh hưởng khủng hoảng đến Việt Nam không lớn: * Việt Nam chịu tác động gián tiếp tác động trực tiếp, hệ thống Ngân hàng Việt Nam chưa có nhiều hoạt động giao thương trực tiếp với trung tâm tài luồng chuyển dịch tiền giới * Tốc độ tăng trưởng GDP chậm mức 5,5 - % 29 * Dịng vốn đầu tư vào chứng khốn đi, tác động tâm lý đến thị trường chứng khoản Việt Nam: Vn-Index giảm xuống mức thấp 242,53 điểm vào ngày 26/2/2009 30 Nhưng xét mặt dài hạn, tác động trở nên sâu rộng hơn: 31 Nếu khủng hoảng toàn cầu kéo dài dội tác động mạnh đến mạnh đến thâm hụt cán cân thương mại Việt Nam, thể rõ qua tiêu xuất - nhập 32 Xuất chịu ảnh hưởng suy giảm kinh tế toàn cầu việc giảm giá mặt hàng : Sự suy thoái ba quốc gia nhập lớn Việt Nam: Mỹ, Nhật Bản, Châu Âu (chiếm khoản 60% kim ngạch xuất khẩu), Sự giảm giá mặt hàng xuất Việt Nam: dầu thô (chiếm tỷ trọng khoảng 18%), sản phẩm nông nghiệp (chiếm tỷ trọng khoảng 13,5%), đồng tiền nước có xuất mặt hàng nơng sản dệt may tương tự Việt Nam giá so với USD: Indonesia dự kiến giá 17,8% nửa năm 2009, Thái Lan (6,1% quý đầu năm 2009) sau giá tháng 10 11 năm 2008 30,5% (Indonesia), 6% (Thái Lan) Trong đó, tỷ lệ lạm phát nước năm 2009 dự báo mức số: Indonesia (7,5%) Thái Lan (2,5%) Theo dự báo, tốc độ tăng trưởng xuất dự kiến chậm lại năm 2009, đạt mức 10%-13% 33 Nhu cầu nhập năm 2009 cao, yêu cầu tăng trưởng tốc độ tăng trưởng nhập chậm lại khoảng 12% - 16% tăng trưởng kinh tế giảm giá mặt hàng nhập giảm 34 Các nguồn vốn FDI, ODA, FII chảy vào Việt Nam năm 2009 giảm nhiều so với năm trước 35 CHƯƠNG III :KẾT LUẬN, KIẾN NGHỊ, ĐỀ RA GIẢI PHÁP KHẮC PHỤC I KẾT LUẬN 36 - Khủng hoảng tài Đơng Á làm người ta nhận thức rõ cần thiết phải có hệ thống tài - ngân hàng vững mạnh, minh bạch Điều thúc Quỹ Tiền tệ Quốc tế Ngân hàng Thanh toán Quốc tế đổi quy chế ngân hàng tổ chức tín dụng nói chung Chính phủ nhiều nước phát triển cho dịng vốn đầu tư gián tiếp nước ngồi vốn vay ngân hàng nước ngồi đem lại tác động bất lợi với kinh tế họ Do đó, nhiều phủ ban hành quy chế nhằm điều tiết dòng vốn 37 Bên cạnh đó,những thỏa thuận cấp khu vực nhằm phát triển hệ thống phòng ngừa khủng hoảng tái diễn thúc đẩy châu Á, ví dụ Sáng kiến Chiang Mai, Tiến trình Đánh giá Đối thoại Kinh tế ASEAN+3, Sáng kiến Thị trường Trái phiếu Châu Á, 38 Về mặt học thuật, nhà nghiên cứu kinh tế nhận thấy hạn chế mơ hình lý luận khủng hoảng tiền tệ trước việc giải thích nguồn gốc lây lan khủng hoảng tài Đơng Á Đã có nhiều nỗ lực nhằm đưa mơ hình khủng hoảng tiền tệ, chẳng hạn mơ hình phương pháp tiếp cận bảng cân đối tài sản, lý thuyết bong bóng, lý thuyết nguồn gốc khủng hoảng từ sách tài sách tiền tệ 39 Quốc từ A1 xuống B2 khiến tâm lý người trở nên hỗn loạn Đồng Won giảm từ 1000 W khoảng 1700 W/USD 40 - Cuốn sách The Economics of Money 41 Trên góc độ kinh tế, Frederic Mishkin, tác giả sách The Economics of Money, Banking and Financial Markets, nói rằng: 42 Tiến trình xảy khủng hoảng Châu Á khác với xảy nước Mỹ, khác biệt đến từ đặc trưng khác cách thức tổ chức thị trường vốn thị trường nợ 43 Một yếu tố dẫ đến khủng hoảng tình trạng xấu nhanh chóng bảng cân đối kế tốn ngân hàng mà nguyên nhân trực tiếp từ khoản vay khơng có khả tốn ngày tăng Khi quốc gia, đặc biệt khu vực Đông Á, bắt đầu nới lỏng 44 quy định với thị trường tài vào đầu năm 1990, sóng vay dâng lên cao, đó, hoạt động cho vay tín dụng với khu vực kinh doanh phi tài tư nhân tăng đặc biệt nhanh Do khả giám sát yếu quản điều hành pháp lý ngân hàng, thân ngân hàng thiếu chuyên gia việc theo dõi giám sát hành vi đối tương vay, tác động tiêu cực đến nguồn vốn thực ngân hàng Nguồn lực bị bào mịn, ngân hàng khơng cịn đủ khả cho vay, hoạt động kinh tế bị thu hẹp 45 II ĐNÁ ĐỐI PHÓ VỚI CUỘC KHỦNG HOẢNG 46.Trong họp lần này, ngồi trưởng tài 10 nước ASEAN cịn có trưởng tài chính, quan chức đến từ Trung Quốc, Nhật Bản Hàn Quốc Đoàn đại biểu Việt Nam Bộ trưởng Tài Vũ Văn Ninh dẫn đầu 47 Từ trước họp diễn ra, vấn đề bàn thảo mở rộng quỹ trao đổi tiền tệ dựa Sáng kiến Chiang Mai từ 80 tỉ USD lên 120 tỉ USD Sáng kiến Chiang Mai, thỏa thuận trao đổi song phương, 10 nước ASEAN Trung Quốc, Nhật Bản, Hàn Quốc đưa hồi năm 2000 Chiang Mai, Thái Lan, sau khủng hoảng kinh tế năm 1997 quét qua nước châu Á Thỏa thuận nhằm giúp nước vay tiền để tốn ngắn hạn gặp khó khăn khủng hoảng Hồi tháng 5.2008, ASEAN+3 đồng ý thành lập quỹ trao đổi tiền tệ dựa Sáng kiến Chiang Mai với số tiền 80 tỉ USD sau đề xuất nâng số tiền Đây coi tâm điểm họp hôm qua Kết thúc phần họp sáng qua, trưởng tài đồng ý nguyên tắc việc mở rộng quỹ trao đổi tiền tệ từ 80 tỉ USD lên 120 tỉ USD Trong đó, 80% số tiền quỹ Trung Quốc, Nhật Bản Hàn Quốc đóng góp Phần 20% lại (24 tỉ USD) nước thành viên ASEAN đóng góp Tuy nhiên, việc ký kết thức để thành lập quỹ phải đợi đến họp thường niên Bộ trưởng Tài ASEAN+3 diễn vào tháng Bali, Indonesia Hiện chưa rõ nước đóng góp cụ thể Tất vòng thảo luận Về thời gian Sáng kiến Chiang Mai vào thực tế Bộ trưởng Tài Thái Lan Korn Chatikavanij cho hay nước có quy trình riêng việc thơng qua sách khoảng thời gian khác để hồn tất Do đó, việc cần tiếp tục bàn thảo nước 48.Hội nghị lần thảo luận vấn đề khủng hoảng kinh tế tồn cầu sách phản ứng nước Mở đầu hội nghị, Bộ trưởng Tài Thái Lan Korn Chatikavanij phát biểu: “Cuộc họp hôm chắn đưa tín hiệu mạnh mẽ đến tồn giới giải vấn đề nhìn nhận suy giảm kinh tế toàn cầu cách nghiêm túc” 49 Mục tiêu họp hôm qua, theo ơng Korn, khuyến khích củng cố hợp tác kinh tế tài nước ASEAN+3 đồng thời xây dựng mối quan hệ quốc tế vững mạnh bối cảnh kinh tế toàn cầu khủng hoảng hệ thống tài bất ổn Cuộc họp hơm qua có xuất Tổng thư ký ASEAN Surin Pitsuwan Chủ tịch Ngân hàng Phát triển châu Á Haruhiko Kuroda III CÁC BIỆN PHÁP KHẮC PHỤC 50.Để khôi phục kinh tế ngăn ngừa khủng hoảng tái diễn, kinh tế Đông Á bị ảnh hưởng nặng tiến hành cải cách cấu mạnh mẽ, gồm: cải tổ cách thức quản lý khu vực doanh nghiệp, cải cách tài chính, đẩy mạnh hội nhập quốc tế, đổi phương pháp quản lý kinh tế vĩ mô, đổi phương thức tăng trưởng kinh tế Đổi phương pháp quản lý kinh tế vĩ mô 51 Hàn Quốc, Thái Lan Indonesia thực thi chế độ tỷ giá hối đoái linh hoạt chế ổn định giá Cụ thể, nước từ bỏ chế độ tỷ giá hối đoái neo hướng tới chế độ mục tiêu lạm phát Đồng thời, nước nỗ lực gia tăng lượng trự ngoại hối nhà nước Từ 1997 đến 2005, năm nước bị ảnh hưởng nặng khủng hoảng tăng lượng dự trữ ngoại hối lên Cải cách khu vực tài 52 Các nước Đơng Á thực thi biện pháp, sách sau để cải cách khu vực tài chính: (1) Xóa giảm nợ xấu, tái vốn hóa thể chế tài chính; (2) Đóng cửa thể chế tài đổ vỡ, (3) Tăng cường giám sát áp dụng tiêu chuẩn quản trị, kế toán tổ chức tín dụng tài khác; (4) Đẩy mạnh chun mơn hóa thể chế tài chính; (5) Tăng cường giám sát điều tiết tổ chức tín dụng đồng thời với nâng cao kỷ luật thị trường Yellen (2007) cho thấy ngân hàng Hàn Quốc áp dụng phương thức quản trị đại phương Tây giảm tỷ lệ sở hữu gia đình ngân hàng, tăng cường lợi ích cho giám đốc cách cho họ quyền chọn mua cổ phiếu, v.v Còn ngân hàng Malaysia thay đổi tập quán cho vay Giờ đây, họ cho xí nghiệp nhỏ vừa vay nhiều 3 Cải tổ cách thức quản lý khu vực xí nghiệp 53 Các nước Hàn Quốc, Thái Lan Indonesia hoàn thiện thủ tục phá sản, nỗ lực tái cấu nợ xí nghiệp, củng cố quy định tiêu chuẩn cáo bạch, bảo vệ quyền lợi cổ đông nhỏ nâng cao quyền lực trách nhiệm ban giám đốc, áp dụng tiêu chuẩn kế tốn kiểm tốn theo thơng lệ quốc tế, tăng cường mức vốn tự có doanh nghiệp tạo thuận lợi cho hoạt động mua lại sáp nhập kể với doanh nghiệp nước với doanh nghiệp nước Cải cách thị trường 54 Các nước Đông Á phát triển thị trường trái phiếu định danh nội tệ Đồng thời, cải cách thị trường lao động cho phép xí nghiệp tuyển dụng sa thải lao động dễ dàng hơn, giúp xí nghiệp nước Đơng Á trở nên linh hoạt 55 THAM KHẢO NỘI DUNG TỪ CÁC TÀI LIỆU SAU http://dantri.com.vn/c36/s36-185815/chau-a-hoc-duoc-gi-tu-cuoc-khunghoang-tai-chinh- 1997.htm http://www.saga.vn/Sukiendoanhnghiep/Nghiencuutinhhuong1/3473.saga Michael Pettis, The Volatility Machine: Emerging Economies and the Threat of Financial Collapse Oxford University Press 2001 ISBN 0-19-514330-2 56 Paul Blustein, The Chastening: Inside the Crisis that Rocked the Global Financial System and Humbled the IMF PublicAffairs 2001 ISBN 1-891620-81-9 57 Frontline: The Crash, from the PBS series Frontline, unfortunately only the transcript is available and not the episode itself 58 WGBH's Commanding Heights, additional information in Episode Chapters 1114 59 Peter Gowan: The Globalization Gamble 60 Ngian Kee Jin, Coping with the Asian Financial Crisis: The Singapore Experience http://www.iseas.edu.sg/vr82000.pdf Extracted 13 tháng 12, 2005 61 Tiwari, Rajnish (2003): Post-crisis Exchange Rate Regimes in Southeast Asia, Seminar Paper, University of Hamburg (PDF) 62 Kilgour, Andrea, (1999) The changing economic situation in Vietnam: A product of the Asian crisis? (Link) 63 MỤC LỤC 64 Nhóm Friendship 65 .Lời mở đầu .Trang2 66 Lời cám ơn .3 67 Chương I : Tổng quan khủng hoảng tài I Khủng hoảng tài Khái niệm .4 Phân loại II Sơ lược khủng hoảng tài Sơ lược Tác động 68 Chương II : Thực trạng khủng hoảng tài ĐNÁ I Nguyên nhân II Diễn biến 10 III T ác động tới nước khác .13 Tác động tới Châu Á, Châu Âu, Châu Mỹ 13 Tác động tới Việt Nam 14 69 Chương III : Kết luận, kiến nghị, đề giải pháp khắc phục I Kết luận 15 II ĐNÁ đối phó với khủng hoảng 18 III Các biện pháp khắc phục 19 70 .Tài liệu tham khảo .21 ... hiểu học kinh nghiêm từ cc khủng hoảng kinh tế - tài - tiền tệ xảy trước khu vực giới Đây lí mà nhóm friendship - chọn chuyên đề: ” khủng hoảng kinh tế - tài - tiền tệ ĐNÁ - Châu Á (Thái lan)? ?? LỜI... ĐỘNG ĐẾN CÁC NƯỚC KHÁC Châu Á, Châu Âu, Châu Mỹ 25 Khủng hoảng tài châu Á khủng hoảng tài tháng năm 1997 Thái Lan ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán, trung tâm tiền tệ lớn, giá tài sản khác vài... trường tài sụt giảm nghiêm trọng hoạt động kinh tế Phân loại a Khủng hoảng tiền tệ Là khủng hoảng tỷ giá hối đoái hay khủng hoảng cán cân toán nổ hoạt động đầu tiền tệ dẫn đến giảm giá cách đột