Investment strategy in vietnamese stock

Chiến lược đầu tư tháng 12 Ngày 01 tháng 12 năm 2014 Tóm tắt nội dung Xu hướng ớng Vĩ mô tháng 12      Lạm ạm phát tháng 11 giảm nguyên nguy nhân chi phí giao thơng giảm ảm mạnh Nếu lo loại bỏ yếu tố giảm chi phí xăng dầu, ầu, CPI trì tr đà tăng nhẹ - tầm ầm kiểm sốt ccơ quan quản lí Cán cân thương mại ại dự kiến tiếp tục thâm hụt tháng 12 nguồn thu từ xuất dầu thô giảm, nhiên mức ức độ thâm hụt đ hạn chế xu hướng ớng tích cực xuất mặt hhàng mạnh nông, lâm, thủy th sản Thị trường tài ài có xu hướng hư chuyển dần cho vay trung dài hạn; ạn; mặt llãi suất huy động – cho vay có khảả tạo mặt ổn định; tỉ giá hoàn ho tồn tầm ầm kiểm sốt NHNN; sách quản ản lí thị trường tr vốn mạnh mẽ Thị trường bất động sản ản đứng trước tr hội ội phục hồi mạnh mẽ từ sách quản lí đđược thơng qua cuối ối tháng 11 Tổng giá trị sản phẩm quốc nội GDP hoàn ho tồn có khả tăng trưởng ởng vvượt dự kiến; số PMI tháng 11 đạt ạt 52,5 điểm, tiếp tục trì tr lạc quan tình hình sản ản xuất xuất Nhận định thị trường ờng tháng 12 Xu hướng thị trường ờng tích cực từ tuần ti tháng 12 (từ 01/12 đến 05/12) thị trường có ững tín hiệu tích cực phiên phi giao dịch ịch cuối ccùng tháng 11 Theo quan điểm ểm chúng tôi, yếu tố hỗ trợ cho trình phục ục hồi thị tr trường chứng khoán tháng 12 sau:      Kỳ ỳ họp Quốc hội đ kết thúc vào ngày 28/11 thành công tốt ốt đẹp; thay đổi sách nhà đầu tư lo ngại ng phản ánh vào giá cổ phiếu phiên giao ddịch vừa qua Thị trường ờng chứng khốn đ có gần tháng điều chỉnh Dịng tiền ền kiều hối chảy nước n mạnh cuối năm Các quỹ ETF cấu ấu danh mục có ảnh hưởng h đến thị trường Những cổ phiếu ngành ành bất b động sản chứng khoán thu hút mạnh dòng tiền dẫn dắt thị trường ờng chứng khoán tăng trưởng tr tháng 12 Căn vào ững thông tin tại, đánh giá VN-Index Index ssẽ tạo đáy trung hạn vùng 560 điểm, ểm, sau phục hồi v chuyển sang xu hướng tăng Theo đó, cchúng đưa kịch khả thi cho VN-Index VN tháng 12 sau:  Kịch 1: VN-Index Index vùng 560 – 610 điểm 60%  Kịch 2: VN-Index Index 610 điểm 30%  Kịch 3: VN-Index Index dư 560 điểm 10% Các ngành có triển ển vọng tháng 12 bao gồm: bất động sản, ản, vật liệu xây dựng, thủy sản, dệt ệt may, chứng khoán, vận tải | Trang Chiến lược đầu tư tháng 12 Ngày 01 tháng 12 năm 2014 Kinh tế vĩ mô tháng 11/2014 Lạm phát Lạm ạm phát giảm ngun nguy nhân chi phí giao thơng giảm ảm mạnh Nếu lo loại bỏ yếu tố giảm ảm chi phí xăng dầu, d CPI trì đà tăng nhẹ - tầm ầm kiểm soát quan quản lí Theo số ố liệu Tổng cục thống kê, k số giá tiêu dùng toàn quốc ốc tháng 11 giảm 0,27% so với ới tháng 10, tăng 2,6% so với c kì năm ăm 2013, tính chung 11 tháng tăng 2,08% 2,08%.Trong cấu rổ hàng àng hóa, có 7/11 nhóm hàng có ch số giá iá tăng, nhóm hàng gi giảm nhẹ ất nhóm giao thơng giảm mạnh 2,75% so với tháng trước tr – nguyên nhân chín kéo số ố CPI đảo chiều giảm giảm Nếu ếu loại bỏ yếu tố giảm mạnh của nhóm giao thơng khỏi rổ hàng hàng hóa tính CPI, có th thể thấy nhóm hàng àng hóa khác trì CPI tăng nhẹẹ so với tháng tr trước Nhóm hàng giao thơng giảm ảm mạnh giá xăng dầu nước n quốc ốc tế giảm mạnh thời gian qua CPI tháng 11 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% 0.80% 0.60% 0.40% 0.20% 0.00% -0.20% -0.40% -0.60% Tháng Tháng Tháng Tháng Tháng Tháng Tháng Tháng Tháng Tháng Tháng 10 11 So với tháng trước So với đầu năm So với kì Ngu Nguồn: Tổng cục Thống kê Chi phí nhóm hàng giao thông đ giảm ảm sát mặt chung theo giá ggiới Giá dầu ầu thô giới tiếp tục trì tr mức 70-80 80 USD/ thùng tháng 12 sau cú sụt giảm mạnh trước ớc kết họp OPEC OPEC Giá dầu ầu thô giảm mạnh mức thấp năm sau họp th thành viên OPEC Vienna OPEC tuyên bố b trì mức trần tổng sản lượng ợng khai thác dầu mức 30 triệu thùng/ngày Trong phiên phiê giao dịch sau đó, giá dầu sụt ụt giảm với tốc độ mạnh mạnh Tại thị trường London, giá dầu ầu thô Brent giao tháng 1/2015 có thời điểm giảm 5,17 USD/th USD/thùng, tương đương mức ức giảm 6,7%, cịn c 72,58 USD/thùng Lúc đóng cửa, ửa, giá dầu Brent dừng 72,82 USD/thùng Tại ại thị trường tr ờng New York, giá dầu thô nhẹ giao tháng 1/2015 giao dịch điện tử có lúc sụt ụt 6,9%, c 68,59 USD/thùng | Trang Chiến lược đầu tư tháng 12 Ngày 01 tháng 12 năm 2014 Hầu ớc xuất dầu cần giá dầu cao h đểể cân ngân sác sách, cụ thể: Libya($184), Iran ($131),Saudi Arabia($104), Iraq ($101), Nga ($90) M Mặc dù giá dầu mức ất thấp, OPEC bày b tỏ quan điểm giữ giá dầu trì mức nnày năm sau Cán cân thương mại m Đối ối với Việt Nam, giá dầu giảm kéo theo chi phí giao thơng giảm, nh đồng thời gây ảnh hưởng ởng tới nguồn thu ngân sách Cán cân thương mại ại tháng 12 dự kiến thâ thâm hụt nhẹẹ nhu cầu nhập nhuyên nhuy vật ật liệu phục vụ sản xuất cuối năm, xu h hướng tới năm 2015 sẽẽ xuất mạnh mẽ nhóm hàng h khác nhằm ằm giảm ảnh h hưởng thâm hụt từ giá trị xuất dầu thô giảm giảm Số ố liệu từ Hải quan cho thấy, giá dầu bình b quân xuất ất tuần đầu tháng 11 llà 91 USD/thùng, thấp ơn 30% so với v mức 129 USD tháng Theo Ủy ban Tài – Ngân sách, dự tốn ngân sách Nhàà nư nước 215 trình Quốc hội, giá dầu bình ình quân 100 USD/thùng; sản s lượng ợng khai thác dầu thô năm khoảng 15 triệu tương đương với ới 109,95 triệu thùng/năm th Nếu giá dầu trì 70 USD/th USD/thùng, xuất dầu thô giảm tương ương ứng 3,3 tỉ USD so với dự tính Khơng loại trừ khả Việt Nam giảm xuất ất dầu để dự trữ chờ giá dầu nhích lên, l đểể đảm bảo mục ti tiêu tăng trưởng kinh tế, ế, việc xuất hàng h hóa khác ợc đẩy mạnh năm 2015 Việt Nam Liên minh Hải Hải quan chuẩn bị kí kết hiệp định th thương mại tự (VCUFTA), tăng cường cường sản phẩm nông nghiệp Việt Nam vvào thị trường Nga – Belarus – Kazakhstan Kazakhstan Trong hội đàm àm t Sochi, Liên Bang Nga, Tổng Bí thư Tổng thống Nga đđã trao đổi vềề nhiều vấn đề hai bên b quan tâm Trong hai bên bày ày ttỏ hài lịng tiến trình đàm phán hiệp ệp định mậu dịch tự Việt Nam v Liên minh Hải ải quan Nga – Belarus – Kazakhstan dự ự định kết thúc đàm đ phán vào cuối ối năm 2014 Khi VCUFTA đđược kí kết, dự kiến kim ngạch thương ương mại m hai bên tăng cường ờng gấp đôi – gần tỉ USD VCUFTA mở nhiều c hội cho ngành nông nghiệp, ệp, thủy sản, dệt may, da gi giày Việt Nam phát triển ển Do điều kiện c cấu ấu kinh tế, chi phí sản xuất khó khă khăn nơng nghiệp nên nhu cầu ầu sản phẩm tiêu ti dùng chế biến sẵn dệt ệt may, da gi giày, sản phẩm nông nghiệp thủy ủy sản, vật liệu xây dựng Nga lớn Thị trường tr ờng Nga không khắt khe chất lượng ợng sản phẩm; bên b cạnh lại ưa chuộng sản phẩm ẩm từ nnước châu Á giá rẻ chủng ủng loại phong phú Xung đột vấn đề Ukraina dẫn đến cấm vận kinh tế Nga nước ớc phương ph Tây khiến Nga phải tích cực việc ệc ttìm kiếm nguồn cung cấp hàng hóa từ nước n khác, mà Việt Nam đối tác tiềm | Trang Chiến lược đầu tư tháng 12 Ngày 01 tháng 12 năm 2014 2500 cán cân thương mại (triệu USD) 2000 1500 1000 500 -500 -1000 -1500 Ngu Nguồn: Tổng cục Thống kê Theo báo cáo ới Bộ Nông nghiệp Phát triển ển nông thôn 11 tháng năm 2014 tổng giá trị xuất mặt hàng h nông, lâm, thuỷ sản đạt ên 28 ttỷ USD Trong đó, giá trịị xuất mặt hàng h nơng sản ước ớc đạt 13,19 tỷ USD, tăng 10,5% Giá trị xuất ất thuỷ sản ước đạt 7,22 tỷ USD, tăng 19,3% Giá trịị xuất mặt hhàng lâm sản ước ớc đạt 5,88 tỷ USD, tăng 12,9% so với c kỳ năm 2013 Trong 11 tháng, nhiều nhi mặt hàng đạt giá trị xuất cao ao như: ggạo (2,79 tỉ USD – tăng 1,9%), cà phê (3,26 3,26 tỷ t USD – tăng 32,2%), chè (206 triệu USD – tăng 0,3%), tiêu ((1,162 tỷ USD – tăng 35,7%), gỗ g sản phẩm gỗ (5,58 tỷ - tăng 12,7%), th thủy sản (7,22 tỉ - tăng 19,3%) Thị trường tài ài ổn định Trên Thị trường ờng tài t Quốc ốc tế, lợi suất trái phiếu Chính phủ d năm có mức nhích nhẹẹ lợi suất, nhiên nhi kì hạn dài ợc ghi nhận giảm lợi suất đáng kể, sát đường ờng lợi suất cuối tháng 10 - mức thấp năm Đường cong lợi suất trái phiếu Chính phủ 10.50% 9.00% 7.50% 6.00% 4.50% 3.00% năm năm năm năm năm 10 năm 15 năm Cuối năm 2013 Cuối tháng 10/2014 Tuần tháng 11 27/11/2014 Nguồn: ADB | Trang Chiến lược đầu tư tháng 12 Ngày 01 tháng 12 năm 2014 Diễn biến lợi suất ất kì k hạn cho thấy, nhà đầu tư quốc ốc tế tỏ lo lắng nhẹ khảả trả nợ Việt Nam trước tr tình hình giá dầu ầu thơ giới giảm, nhi nhiên lại đánh giá cao khảả phục hồi kinh tế năm tới Trong tháng 11 vừa ừa qua tổ chức xếp hạng ạng tín nhiệm Fitch Ratings đ nâng xếp hạng tín nhiệm ệm Việt Nam lên l mức BB- đồng ồng thời chuyển triển vọng từ Tích Cực sang Ổn định Theo nhìn c Fitch, ngắn hạn, khoản ản nợ Việt nam dễ gặp rủi ro hhơn khảả trả nợ, nhiên nhi dài hạn, tính ổn định ợc đảm bảo nhờ đđà sản xuất ợc phục hồi bền vững Việc ệc hạ triển vọng Việt Nam từ “tích cực” xuống “ổn định” cho thấy Fitch khơng kì k vọng ọng Việt Nam thay đổi nhanh ngắn hạn m mà từ từ khắc phục ục yếu điểm kinh k tế Việt Nam đãã phát hành thành công tỷ USD trái phiếu ếu quốc tế với lợi suất cố định 4,8%/năm, thấp ơn mức m dự kiến 5,125%/năm Đây mức ức lợi suất có lợi đợt phát hành từ trư ước đến nay, làà 6,875%/năm 6,755/năm đđối với trái phiếu phát hành năm 2005 2010 NHNN có khả ả tăng tỉ giá tháng 12 Dù Dù NHNN có tăng ttỉ giá hay khơng, đến thời điểm ày th nói tỉ giá năm 2014 hoàn toàn tầm ầm kiểm soát NHNN Tỉ giá ngày ày cuối cu tháng 11 có xu hướng tăng, ăng, giá mua vào, bán đđã có xu hướng chạm mốc 21.400 Thơng tư 36/2014/TT-NHNN 36/2014/TT bạn hành cuối tháng 11 nới ới rộng tỉ lệ nguồn vốn ngắn hạn ợc phép sửa dụng cho vay trung v dài hạn lên 60% - tăng gấp ấp đôi so với tỉ lệ cũ llà 30% Việc ệc nới rộng tỉ lệ cho vay trung dài dài hạn ạn tạo điều kiện cho ngân hhàng có lợi thếế quy mơ, quản trị rủi ro tốt mở rộng hoạt động cho vay Bên B cạnh ạnh nguồn vốn huy động có tính chất ất ngắn hạn, HNTM đ chủủ động mở rộng nguồn vốn trung vvà dài hạn mìn thhơgn qua hình thức ức phát hành h trái phiếu BIDV, VPBank,… Cũng ũng thông tư t 36, hệ số rủi ro khoản phải đòi òi cho vay kinh doanh bất động sản chứng ứng khoán khoá điều chỉnh từ 250% xuống òn 150% Khoản ản 5, điều 17, mục quy định nh sau: ụng, chi nhánh ngân hàng h nước ợc sử dụng nguồn vốn ngắn hạn “Tổ chức tín dụng, đểể cho vay trung hạn v dài hạn theo tỷ lệ tối đa sau:     Ngân hàng thương mại: m 60%; Chi nhánh ngân hàng nước nư ngoài: 60%; Tổ ổ chức tín dụng phi ngân hàng: h 200%; Ngân hàng hợp h tác xã: 60%.” Trên thị trường lãi ãi suất su dần hình thành mặt tương ương quan ổn định lạm phát lãi suất ất huy động động với mức kì vọng lạm phát mục tiêu 5%, ếu hạ lãi suấ thuy động khiến dịng ịng tiền ti rút khỏi ngân hàng | Trang Chiến lược đầu tư tháng 12 Ngày 01 tháng 12 năm 2014 Mặt lãi suất ất cho vay ổn định mức ngắn hạn 7%, trung ung dài hhạn 10% lĩnh vực ưu tiên Đối ối với lĩnh vực sản xuất kinh doanh thông thường, th lãi ãi su suất dừng mức 7-9% ngắn hạn 9,5-11% 11% trung dài hạn h Trên thị trường liên ên ngân hàng, lãi suất su trì dao động ộng bi biên độ ổn định có xu hướng ớng giảm nhẹ tháng 11 Lãi suất liên ngân hàng 6.50% 5.50% 4.50% 3.50% 2.50% 1.50% 0.50% Qua đêm tháng Nguồn: ồn: Ngân hhàng Nhà nước Thị trường bất ất động sản Thị trường ờng bất động sản đứng trước tr hội ội phục hồi mạnh mẽ nhờ sách hỗ ỗ trợ cho tất phân khúc từ nhà nh xã hội tới cao cấp Ngân hàng Nhà nước nư ban hành thông tư 32 mở rộng đối tượng ợng vvà điều kiện cho vay mua nhà xã hội ội Các đối tượng mua nhà có diện tích ới 70 m2, giá bán 15 triệu đồng/m ặc có tổng giả trị hợp đồng d ới 1,05 tỉ đồng, tạo điều kiện mở rộng hợp đông vay ên sở s 22.050 tỉ đồng chưa cho vay từ gói ưu đãi ãi 30.000 ttỉ Gói hỗ ỗ trợ 30.000 tỷ đồng đ ợc tung từ đầu tháng 6/2013 với mục đích hỗ trợ ng người thu nhập ập thấp vay mua nhà nh giá rẻ Lãi suất cho vay áp dụng cho chương ương tr trình tối đa 5% năm, thời ời hạn cho vay tối đa l 15 năm khách hàng àng cá nhân Theo báo cáo ccủa Bộ ộ Xây dựng, tính đến ngày ng 15/10, tổng số tiền ngân hàng đãã cam kkết giải ngân theo chương trình gần ần 7.950 tỷ đồng, dư d nợ 3.576 tỷ, ợc gần 12% gói hỗ trợ Quốc hộii thơng qua Luật Lu Nhà sửa đổi, theo mở rộng quyền đ sở hữu nhà người ời Việt Nam nước n người nước ại Việt Nam Hai đối tượng kì vọng ọng đem lại nguồn cầu lớn cho thị trường tr ờng bất động sản cao cấp – vốn phân khúc dư thừa ừa nguồn cung v có nhiều ều dự án dừng thi công thiếu vốn giai đoạn khủng ủng hoảng Tăng khoản cho phân khúc n ũng góp phần llàm giảm tỉ lệ nợ xấu hệệ thống ngân hàng h | Trang Chiến lược đầu tư tháng 12 Ngày 01 tháng 12 năm 2014 Theo báo cáo Savills, số giá bất động sản thị trường Hàà N Nội quý 2014 mức 102,7 điểm,, tăng 2,7 điểm so với mức thấp 100 điểm vào quý 2014 T Tỉ lệ hàng tồn kho giảm ảm mạnh 26% so với đầu năm, tỉ lệ hấp thụ đạt 38%, tăng hơn 15% theo qu quý Thị trường HCM suy trì đà ổn định sẵn có Chỉ số giá bất động sản 120 110 100 90 80 4Q12 1Q13 2Q13 3Q13 Hà Nội 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 TP HCM Nguồn: Savills Tăng trường ờng kinh tế Tăng trưởng GDP DP tháng đầu đ năm đạt 5,62% Với ững kết vĩ mơ vvà sách hỗ trợ tích cực trên, ên, tăng trưởng trư kinh tế kết thúc năm 2014 hồn tồn có thểể đạt kkì vọng 5,8% Quốc ốc hội đặt đầu năm, vượt v trội Chỉ số nhà quản ản trị mua hàng h tháng 11 bật tăng lên mức ức 52,5 điểm Điểm bật tháng 11 “Sản lư ượng ợng sản xuất tháng 11 tăng mạnh kể từ tháng 44”; tiếp diễn sau PMI tháng 10 " Tăng trưởng trư việc làm cải thiện nhờ sản lượng ợng đầu tiếp tục tăng" Theo công bố ố HSBC, số lượng l đơn hàng mới, sản lượng ợng đầu tăng nhanh đđã góp phần đẩy lĩnh ĩnh vực sản xuất Việt Nam tăng trưởng; tr số lượng việc làm tiếp ếp diễn đđà tăng tháng gần Tăng trưởng thực GDP 6.80% 5.90% 6.00% 5.25% 5.42% 5.62% 52 4.00% 50 2.00% 48 46 0.00% 2010 2011 2012 2013 9T/2014 Nguồn: ồn: Tổng cục thống kê k T6/13 T7/13 T8/13 T9/13 T10/13 T11/13 T12/13 T1/14 T2/14 T3/14 T4/14 T5/14 T6/14 T7/14 T8/14 T9/14 T10/14 T11/14 8.00% Chỉ số PMI 54 Nguồn: HSBC | Trang Chiến lược đầu tư tháng 12 Ngày 01 tháng 12 năm 2014 Tổng quan thị trường niêm yết ết tháng 11/2014 Chỉ tiêu ĐVT VN-Index HNX-Index Chỉỉ số đầu tháng Điểm 600,8 88,1 Chỉỉ số cuối tháng Điểm 566,5 87,4 Tăng/gi số Tăng/giảm Điểm -34,3 -0,7 Tỷ ỷ lệ tăng/giảm % -5,7 -0,8 Khối ối lượng l giao dịch Triệu CP 2.564 1.291 Nguồn: NSI tổng hợp Tổng quan thị trư ường Nửa ửa đầu tháng 11 thị trường tr ờng chứng khốn diễn biến tích cực, VN VN-Index tiến sát vùng kháng cự ự 610 điểm, HNX-Index HNX vượt ngưỡng ỡng kháng cự 90 điểm Tuy nhi nhiên việc Ngân hàng nhà nước ban hành ành Thông tư 36/2014/TT-NHNN 36/2014/TT bất ngờ đãã gây cú ssốc tâm lý cho nhà đầu tư nghi ngại ng tác động tiêu cực thông tư tới ới thị tr trường chứng khoán, dẫn ẫn đến sụt giảm thị trường tr nửa cuối tháng 11 Ngoài ài yyếu tố tác động từ Thông tư 36, phiên ên giao dịch d cuối tháng, thị trường bịị tác động từ việc giá dầu giới giảm ảm mạnh (khi OPEC không cắt giảm sản lượng) l ợng) dẫn đến việc khối ngoại li liên tục bán ròng ững cổ phiếu đầu ngành ng dầu khí có ảnh hưởng mạnh đến VN-Index Index HNX HNX-Index GAS, PVD, PVS đ làm cho số chung thị trường ờng lao dốc mạnh, llà VN-Index thủng ngưỡng ỡng kháng cự mạnh m 575 điểm, xuống 566,5 điểm Biểu đồ VNINDEX X năm 2014 Biểu ểu đồ HNXINDEX năm 2014 KL giao dịch (triệu cổ phiếu) VN-Index Nguồn: ồn: NSI tổng hợp 85 75 KL giao dịch (triệu cổ phiếu) Tháng 11 Tháng 10 Tháng Tháng Tháng Tháng Tháng 65 Tháng Tháng 11 Tháng 10 Tháng Tháng Tháng Tháng Tháng Tháng Tháng Tháng Tháng 520 2,500 2,000 1,500 1,000 500 Tháng 570 95 Tháng 620 Tháng 4,000 3,000 2,000 1,000 HNX-Index Nguồn: NSI tổng hợp | Trang Chiến lược đầu tư tháng 12 Ngày 01 tháng 12 năm 2014 Trong tháng, thị trư ường ghi nhận nhiều cổổ phiếu có biến động mạnh giá (tăng mạnh ạnh sau lại giảm mạnh) v khối lượng giao dịch FLC có phiên kh khớp lệnh 50 triệu cổ phiếu cổ ổ phiếu có mức khoản cao tháng qua đạt 404 triệu cổ phiếu Bên ên sàn HNX cổ c phiếu có mối liên hệ với FLC KLF ũng llà cổ phiếu dẫn đầu khoản ên sàn với v khối lượng ợng khớp lệnh 335 triệu cổ phiếu tháng, đáng ý phiên giao dịch ịch ngày ng 11/11 đạt ạt 38 triệu cổ phiếu, chiếm 25% khối llượng cổ phiếu lưu hành 48% tổng khối lượng giao dịch HNX Cổ ổ phiếu có mức tăng điểm mạnh tháng qua trên HOSE SBC vvới mức tăng 126% (từ 14.000 đồng/cổ phiếu lên l 31.700 đồng/cổ phiếu), bên ên sàn HNX ccổ phiếu ITQ với ới mức tăng 248% (từ 10.500 đồng/cổ phiếu lên l 36.600 đồng/cổ phi hiếu) Cổ ổ phiếu có mức giảm điểm mạnh tháng trên HOSE PVD vvới mức giảm 20,5% (từ 95.000 đồng/cổ phiếu xuống 75.500 đồng/cổ phiếu), là GAS vvới mức giảm 18% (từ mức 105.000 đồng/cổ phiếu xuống 86.000 đồng/cổ phiếu), bên bên sàn HNX, PVS có m mức giảm ảm mạnh 20% (từ 41.000 đồng/cổ phiếu xuống 32.800 đồng/cổ phiếu) Giao dịch nhà đầu đ tư nước Khối ngoại bán ròng òng 854 tỷ t đồng HOSE 81 tỷ đồng ên HNX tháng 11 Trong bán rịng mạnh ạnh vào v ngày 14/11 với ới giá trị 227 tỷ đồng vvà ngày 18/11 với giá trị 218 tỷ ỷ đồng chủ yếu l cổ phiếu bluechip KDC, GAS, PVD, HAG, HPG, EIB V Với việc bán ròng mạnh ạnh cổ phiếu GAS v PVD liên tục phiên ên giao ddịch tháng 11 làm cho cổ ổ phiếu n giảm 18% 20,5% Giao dịch khối ngoại ên HOSE Giao dịch ịch khối ngoại tr HNX 700 700 500 500 300 300 100 100 -100 -100 -300 -300 -500 -500 -700 -700 Mua Bán Chênh lệch Nguồn: ồn: NSI tổng hợp Mua Bán Chênh lệch Nguồn: NSI tổng hợp: | Trang Chiến lược đầu tư tháng 12 Ngày 01 tháng 12 năm 2014 Giao dịch ịch khối tự doanh Trong tháng khối ối tự doanh bán ròng r 13 tỷ đồng bán rịng mạnh ạnh vvào ngày 26/11 với ới giá trị 158 tỷ đồng v ngày 20/11 với giá trị 45 tỷ đồng, ngược ợc lại họ mua rròng mạnh vào ngày 24/11 12/11 với v giá trị 75 tỷ đồng vàà 58 ttỷ đồng Tổng giá trị giao dịch ịch khối tự doanh từ đầu năm đến đế hết tháng 11 làà bán ròng 622 ttỷ đồng 1500 1000 500 -500 500 -1000 1000 -1500 1500 -2000 2000 Mua Bán Chênh lệch Nguồn: NSI tổng hợp 10 | Trang Chiến lược đầu tư tháng 12 Ngày 01 tháng 12 năm 2014 Nhận định thị trường tháng 12 Tổng quan thị trư ường Xu hướng ớng thị trường tr tích cực từ tuần tháng 12 (từ 01/12 đến 05/12) thị trường ờng đ có ững tín hiệu tích cực phi phiên giao dịch cuối tháng 11 Tín hiệu hi xuất phát từ việc nhà đầu tư đãã bình tâm tr trở lại, không xảy tượng ợng bán tháo số VN-Index VN giảm điểm mạnh, mà ngược ợc lại nh nhà đầu tư chủ động mua vào ững cổ phiếu nhóm bất động sản chứng ứng khoán llàm cho cổ phiếu ngược ợc với xu hướng h chung thị trường Nguyên nhân làm VN-Index VN sụt giảm mạnh phiên ên giao ddịch cuối tháng 11 vừa qua cổ ổ phiếu GAS nhiều khả tìm t điểm cân ân bbằng mức giá 80 (Fibonacci 50%) phiên giao dịch d tháng 12, khơng ccịn nhân tố kìm hãm trình phục ục hồi thị trường, tr q trình phục ục hồi VN VN-Index mạnh mẽ vào phiên ên giao dịch d lại tuần Theo quan điểm ểm chúng tôi, yếu tố hỗ trợ cho trình trình ph phục hồi thị trường chứng ứng khoán tháng 12 nh sau:      Kỳ ỳ họp Quốc hội đ kết thúc vào ngày 28/11 thành công ttốt đẹp; thay đổi ổi sách nhà nh đầu tư lo ngại phản ánh vào giá ccổ phiếu phiên giao dịch ịch vừa qua Thị trường ờng chứng khốn đ có gần tháng điều chỉnh (bắt đầu từ ng ngày 09/9 đến 28/11) với ới mức điều chỉnh 11,5%, l khoảng thời gian đủ dài ài m mức giá đủ hấp dẫn nhà đầu tư lớn l quay trở lại thị trường Dòng tiền ền kiều hối chảy nước n mạnh cuối năm, dòng ti tiền tìm đến kênh đầu tư đểể tìm t kiếm lợi nhuận chứng khốn kênh có sức ức hấp dẫn tính khoản kho khả sinh lợi cao Các quỹ ỹ ETF c cấu danh mục có ảnh hưởng đến thị trường ờng Các Quỹ ETF cấu ấu danh mục đầu tư tư vào ngày 6/12 (FTSE Vietnam Index) ngày 14/12 (Market Vectors Vietnam Index) Tuy nhiên, theo nhận nhận định việc ccơ cấu lại danh mục ục quỹ đợt n có khả ảnh hưởng tiêu cực ực đế đến thị trường họ chuẩn ẩn bị việc n từ trước việc liên tục bán ròng ững cổ phiếu bluechip thời ời gian vừa qua, ngo quỹ liên tục phát hành ành thêm đư chứng quỹ nên nhiều ều khả họ mua vào v cổ phiếu thịị tr trường chứng khoán Việt Nam sau đợt ợt tái c cấu danh mục lần Những ững cổ phiếu ngành ng bất động sản chứng ứng khốn thu hút mạnh d dịng tiền dẫn dắt thị trư ường chứng khoán tăng trưởng tháng 12 12 Xu hướng dịch chuyển dòng tiền vào nh cổ phiếu tuần cuối ùng ccủa tháng 11 cổ phiếu đãã hút mạnh m dòng tiền thị trường ngược ợc lại xu hhướng chung thị trường ờng Do đó, chúng tơi cho cổ phiếu n sẽẽ dẫn dắt thị tr trường phục hồi tháng 12 11 | Trang Chiến lược đầu tư tháng 12 Ngày 01 tháng 12 năm 2014 Phân tích kĩ thuật ật VN-Index ẫn xu hướng h giảm sau xuyên thủng ủng ng ngưỡng kháng cự 595 575 điểm, ểm, tiếp tục hướng h tới ngưỡng hỗ trợ làà 560 điểm Đây điểm hỗ trợ ợ mạnh VN-Index VN 560 điểm nơi hội tụ đường ờng hỗ trợ: (1) đường kênh xu hướng ớng tăng giá dài d hạn từ cuối năm 2012 đến 2014; (2) đường ờng Fibonacci 61,8% vvà (3) đường kênh ênh xu hướng hướng giảm giá ngắn hạn từ 09/9 đến 28/11/2014 Xét theo xu hướng ớng ngắn hạn v dài hạn VN-Index sẽẽ có nhiều khả hhồi trở lại chạm xuống ngưỡng ỡng hỗ trợ 560 Căn vào ững thông tin ện tại, đánh giá VN-Index tạo đáy trung hạn vùng ùng 560 điểm, sau phục hồi chuyển ển sang xu h hướng tăng Theo đó, chúng húng tơi đưa kịch k khả thi cho VN-Index Index tháng 12 sau:  Kịch ịch 1: VN-Index VN vùng 560 – 610 điểm 60%  Kịch ịch 2: VN-Index VN 610 điểm 30%  Kịch ịch 3: VN-Index VN 560 điểm 10% Khuyến ến nghị đầu tư t Chúng cho ằng dịng d tiền thị trường có dịch chuyển ển mạnh mẽ từ cổ phiếu ếu nóng thời gian gần như KLF, FLC, VHG, VIX, FIT,… nh cổ phiếu bluechip, cổ ổ phiếu ngành ng dầu khí sang cổ phiếu ngành bất ất động sản, chứng khốn V Vì vậy, ậy, khuyến nghị nhà nh đầu tư nên cân nhắc cấu lại ại danh mục đầu ttư mình, tăng cường mua vào nh cổ phiếu ngành bất động sản chứng ứng khoán phi phiên giao dịch ịch tới thị trường tr tạo lập vùng đáy Bên cạnh ạnh th cổ phiếu nhóm ngành vật ật liệu xây dựng, thủy sản, dệt may, vận tải biển vàà logistics ccũng lựa chọn tốt mua vào thời ời điểm n 12 | Trang Chiến lược đầu tư tháng 12 Ngày 01 tháng 12 năm 2014 Nhóm cổ ổ phiếu triển vọng tháng 12 Cổ ổ phiếu nhóm ngành ng bất động sản: Ngành bất ất động sản tháng năm 2014 có chuyển biến tích cực nguồn cung ch chào bán hai thành ành phố ph lớn Hà Nội TPHCM 9.000 hộộ th thành phố, tăng khoảng ảng 25% so với c kỳ năm trước, số lượng ợng hộ giao dịch chiếm khoảng 60% số lượng chào bán Giá trị tr hàng tồn ồn kho bất động sản giảm mạnh từ 125.450 tỷ đồng quý 1/2013 xuống òn 80.421 tỷ t đồng quý năm 2014, tương ương đương gi giảm 36% Bên cạnh đó, nhà nước ớc có nhiều sách hỗ trợ thị trường tr ờng bất động sản để giảm hhàng tồn kho, tạo ạo điều kiện cho người ng dân mua nhà việc sửa đổi Luật nhà ở, đđưa gói hỗ trợ tín dụng 30.000 tỷ đồng,… Các cổ phiếu ngành ành bất b động sản sụt ụt giảm mạnh từ năm 2011 đến khủng hoảng ngành ành Năm 2014 nhiều nhi nhóm ngành khác có mức tăng tốt, ốt, nhi nhiên nhóm cổ phiếu bất ất động sản tăng Với ới thông tin hỗ trợ tốt cho lĩnh vực bất động sản đđược công bố ố tháng 11/2014, nhóm cổ phiếu bất động sản thu hút dịng dịng ti tiền mạnh thị trường ngược ợc lại xu hướng h giảm thị trường ờng chung Do chúng tơi cho tháng 12 cổ phiếu ngành bất ất động sản tiếp tục thu hút dòng d tiền dẫn ẫn dắt thị tr trường lên Những cổ ổ phiếu có nhiều triển vọng thời gian tới là SCR, VCG, HQC, TDH, LCG, SJS, NLG, CEO,… Ngành vật ật liệu xây dựng: dự Ngành vật ật liệu xây dựng đ hưởng lợi nhiều từ việc ngành bất ất động sản phục hồi hồi Do chúng tơi đánh giá cổ c phiếu ngành có hội tăng trư ưởng tốt tháng 12 Một ột số cổ phiếu có triển vọng tốt là HPG, HSG, CVT, BMP, NTP,… Các nhóm ngành phụ ph thuộc nhiều vào xuất khẩu: thủy ủy sản, dệt may Đây ững nhóm ngành ng phục ục vụ nhu cầu thiết yếu sống, thời điểm cuối năm gắn ắn liền với lễ hội lớn nh Noel, Tết nên nhu cầu ầu mặt hhàng thường lớn, đặc biệt nước phương tây (thị trường ờng xuất Việt Nam mặt hàng àng này) Vì v chúng tơi cho nhóm ngành sẽẽ có kết kinh doanh tốt quý Những ững cổ phiếu có triển vọng l HVG, FMC, TNG, TCM,… Ngành chứng ứng khốn: Cùng với nhóm ngành ành bất động sản, cổ phiếu nhóm ngành chứng ứng khốn đđã có tín hiệu tích cực ực tuần giao dịch cuối tháng 11 vừa qua Chúng cho nhóm cổ phiếu chứng ứng khốn thu hút mạnh dòng d tiền thị trường ờng tháng 12 Những cổ phiếu có triển vọng ọng tăng giá tốt gồm: SSI, HCM, VND, BVS, SHS, KLS,… Cổ phiếu ngành vận ận tải: Giá xăng, dầu ầu nước n liên tục ục điều chỉnh giảm thời gian vừa qua giúp cho doanh nghiệp ệp vận tải giảm đ chi phí đầu vào, nhiều ều khả có kết kinh doanh khảả quan quý Những cổ phiếu đáng ý gồm: HHG, VTV, VOS, VIP, VTO,… 13 | Trang Chiến lược đầu tư tháng 12 Ngày 01 tháng 12 năm 2014 Một số cổ phiếu đáng ý Cơng ty Cổ phần Địa ốc Sài Gịn Thương ương Tín (SCR – HNX) Điểm nhấn đầu tư:    SCR trình tái cấu c tài chính, tỷ lệ nợ giảm dần Đang đẩy ẩy mạnh triển khai dự án Jamona City, tính đến tháng 6/2014 giải ải ngân tr 1.600 tỷ đồng tổng vốn đầu tư dự ự án 2.400 tỷ đồng Ngày 16/11/2014 mở bán đợt thành th công 48 đất dự án tiếp ếp tục mở bán 1.300 hộ thời gian tới Dự án ày nguồn ngu thu chủ ủ yếu SCR năm 2015 v 2016 SCR tích lũy tốt ên đường đư MA200, MA50 MA20 Đã bứt ứt phá khỏi vùng v giá tích lũy ngày 28/11 với khối lượng ợng đột biến Khuyến nghị:     Vùng giá mua: 10 – 11 Vùng cắt lỗ: – 9,5 Vùng giá mục tiêu bán: 18 – 20 Thời gian nắm giữ: tháng – năm Công ty Cô phần Phát triển nhà Thủ ủ Đức (TDH – HOSE) Điểm nhấn đầu tư:     Thị giá TDH ợc định giá thấp h nhiều ều so với giá trị sổ sách (20/36) Đang trình tái cấu ấu trúc hoạt động đầu tư, thoái dần ần danh mục đầu tư t chứng khoán để tập trung vào hoạt ạt động l bất động sản Sẽ ợc hạch toán lợi nhuận từ 75 – 80 tỷ đồng từ dự án liên ên doanh Cantavil Premier quý 4/2014 quý 1/2015 TDH tích lũy tốt vùng g giá 19 – 19,5 đường MA50 bật ật tăng mạnh khỏi vùng v phiên giao dịch ngày 28/11 Khuyến nghị:     Vùng giá mua: 19 – 21 Vùng giá cắt lỗ: 17 – 18 Vùng giá mục tiêu bán: 30 – 32 Thời gian nắm giữ: tháng – năm 14 | Trang Chiến lược đầu tư tháng 12 Ngày 01 tháng 12 năm 2014 Công ty Cổ phần CMC (CVT – HNX) Điểm nhấn đầu tư:   CVT chuyển hướng ớng mạnh mẽ từ sản xuất sản ản phẩm gạch phổ thông bị cạnh tranh mạnh sang dịng gạch ạch cao cấp bị cạnh tranh việc đưa vào hoạt động nhàà máy gạch g công nghệ CMC giai đoạn 1, nhàà máy đ hoạt động hết công suất nên ên công ty tiếp ti tục đầu tư giai đoạn nhà máy với ới công suất – triệu m2/năm thời gian tới Lũy ũy kế tháng doanh thu đạt 465 tỷ đồng, lợi nhuận ận đạt 33,6 tỷ đồng, EPS đạt 4.314 đ/cp Dự kiến năm EPS ên 5.000 đ/cp Khuyến nghị:     Vùng giá mua: 23 – 24 Vùng giá cắt lỗ: 20 – 21 Vùng giá mục tiêu bán: 35 – 40 Thời gian nắm giữ: tháng – năm Công ty Cổ phần Đầu tư Thương Mại ại TNG (TNG – HNX) Điểm nhấn đầu tư:    Doanh thu lợi ợi nhuận tăng quý năm 2014 sau TNG đưa nhà máy may m vào hoạt ạt động Dự kiến DT v LN quý khả quan ơn vào mùa đông nên sản s lượng xuất ất áo Jacket TNG tăng Được hưởng lợi Việt ệt Nam gia nhập TPP năm 2015 TNG nộp hồ sơ phát hành triệu tri cổ phiếu lên UBCKNN đểể tăng vốn điều lệ, tái c cấu tình hình tài cơng ty TNG dự kiến chào ch bán 4.935.819 cp công chúng với v giá 10.000 đồng/cp, tỷ lệ 33,3%; phát hành ành 1.480.701 cổ c phiếu ếu để trả cổ tức đợt năm 2014, tỷ lệ 10:1 v phát hành 740.372 cp ESOP, tỷ ỷ lệ 5% Khuyến nghị:     Vùng giá mua: 24 – 26 Vùng giá cắt lỗ: 20 – 22 Vùng giá mục tiêu bán: 38 – 40 Thời gian nắm giữ: tháng – năm 15 | Trang Chiến lược đầu tư tháng 12 Ngày 01 tháng 12 năm 2014 Công ty Cổ phần Hùng Vương (HVG – HOSE) Điểm nhấn đầu tư:   HVG doanh nghiệp hàng đầu ầu Việt Nam chế biến xuất ẩu cá basa với chuỗi sản xuất kinh doanh khép kín từ giống, sản xuất thức ăn, nuôi trồng, chế biến xuất ất HVG mở rộng sang lĩnh vực xuất tôm có kế hoạch nâng tỷ lệ sở hữu FMC lên ên 51% Tiềm ềm mở rộng thị phần xuất vào v thị trường ờng Nga, đặc biệt bối cảnh Nga gặp khó khăn thương mại ại với EU HVG đ triển ển khai dự án xây dựng nhà nh máy chế biến cá kho lạnh ạnh Nga, tận dụng nguồn hải sản phong phú đánh bắt HVG s hưởng lợi Việt Nam gia nhập TPP Khuyến nghị:    Vùng giá mua: 30 – 32 Vùng giá cắt lỗ: 27 – 28 Vùng giá mục tiêu bán: 38 – 40  Thời gian nắm giữ: tháng – năm Công ty Cổ phần Chứng khốn Sài ài Gịn (SSI – HOSE) Điểm nhấn đầu tư:  SSI xây dựng mơ hình đầu tư tập t trung vào doanh nghiệp ngành ành nơng nghiệp, nghi chế biến thủy sản Đó ngành ành nghề ngh mà Việt Nam mạnh  Việc Ngân hàng Nhà nước ớc ban hành h Thông tư 36/2014/TT-NHNN đãã gây nh khó khăn ất định việc cấp margin cho nhà nh đầu tư công ty chứng khốn SSI có chuẩn bị từ trước nên ên khơng bị b ảnh hưởng nhiều Cơng ty có nghịị phát hành h 1.000 đến 1.500 tỷ đồng trái phiếu ếu không chuyển đổi tăng nguồn ồn vốn phục vụ hoạt động kinh doanh thời gian tới Khuyến nghị:     Vùng giá mua: 29 – 31 Vùng giá cắt lỗ: 26 – 27 Vùng giá mục tiêu bán: 38 – 40 Thời gian nắm giữ: tháng – tháng 16 | Trang Chiến lược đầu tư tháng 12 Ngày 01 tháng 12 năm 2014 Công ty Cổ ổ phần Chứng khoán Bảo Việt (BVS – HNX) Điểm nhấn đầu tư:  BVS ột Công ty Chứng khốn có thương hiệu lớn thị trường, ờng, kết kinh doanh khảả quan năm gần  Thịị giá BVS bị định giá thấp h giá trị sổ sách (14,8/18) tích lũy ũy tốt tr đường MA200 Đây cổ phiếu có Beta cao (1,54) nên kỳ ỳ vọng thị trường tr phục hồi vào tháng 12 BVS sẽẽ có bứt phá mạnh mẽ Khuyến nghị:     Vùng giá mua: 14 – 15 Vùng giá cắt lỗ: 12 – 13 Vùng giá mục tiêu bán: 18 – 20 Thời gian nắm giữ: tháng – tháng Công ty Cổ phần VICEM Vật tư Vận ận tải Xi măng (VTV – HNX) Điểm nhấn đầu tư:  VTV doanh nghiệp ệp có kết kinh doanh ổn định năm gần đ nhận tồn ộ khâu vận chuyển xi măng cho Cơng ty Xi măng Hà Tiên  Với việc giá xăng dầu liên tục ục giảm thời gian vừa ừa qua giúp cho VTV tiết giảm đ chi phí đầu vào, chúng tơi kỳ ỳ vọng công ty đạt ạt kết kinh doanh tốt quý 4/2014  VTV tích lũy ơn tháng quanh vùng giá 18 nằm đường ờng MA20, MA50 sau đ tăng lên vùng giá 25 phiên ên giao dịch d gần đây, khoản cải thiện rõ õ ràng cho thấy th dòng tiền vào cổ phiếu Khuyến nghị:     Vùng giá mua: 24 – 25 Vùng giá cắt lỗ: 16 – 17 Vùng giá mục tiêu bán: 30 – 32 Thời gian nắm giữ: tháng – tháng 17 | Trang Chiến lược đầu tư tháng 12 Ngày 01 tháng 12 năm 2014 Công ty Cổ ổ phần Vận tải biển Việt Nam (VOS – HOSE) Điểm nhấn đầu tư:  Ngành vận ận tải biển gặp nhiều khó khăn năm vừa qua ảnh hưởng ởng suy thoái kinh tế, làà nguyên nhân làm cho kết k kinh doanh VOS thua lỗ năm qua Tuy nhiên kinh tếế dần phục hồi đ giúp cho kết ết kinh doanh quý 3/2014 khả quan h lãi 62 tỷ đồng  VOS hưởng ởng lợi nhiều từ việc giá xăng dầu nước liên tục ục sụt giảm thời gian vừa ừa qua, chúng tơi kỳ vọng lợi nhuận quý 4/2014 tốt so với ới quý 3/2014 Khuyến nghị:     Vùng giá mua: 5,5 – Vùng giá cắt lỗ: 4,8 – Vùng giá mục tiêu bán: – 10 Thời gian nắm giữ: tháng – tháng Cơng ty Cổ phần Tập đồn àn Hoa Sen (HSG – HOSE) Điểm nhấn đầu tư:  HSG doanh nghiệp ệp sản xuất tôn thép hàng h đầu Việt Nam khu vực ực Đông Nam Á với quy trình sản xuất khép kín từ ngun ên liệu li đầu vào thép cán nóng Doanh thu xuất ất chiếm 40% nên cân đối ợc ngoại tệ để nhập nguyên vật liệu, bị ảnh hưởng ởng từ chênh ch lệch tỷ giá  Lợi ợi nhuận tháng năm 2014 chưa ch tốt so với kỳ năm trước ớc HSG đ nhập phải lượng lớn nguyên liệu ệu mức giá cao thời điểm đầu năm đãã tiêu thụ th hết Quý kết kinh doanh khả quan ơn r nhiều lượng hàng tồn kho giá cao hết ết Khuyến nghị:     Vùng giá mua: 48 – 50 Vùng giá cắt lỗ: 42 – 44 Vùng giá mục tiêu bán: 58 – 60 Thời gian nắm giữ: tháng – tháng 18 | Trang Chiến lược đầu tư tháng 12 Ngày 01 tháng 12 năm 2014 Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển ển SACOM (SAM – HOSE) Điểm nhấn đầu tư:  SAM định giá thấp ơn giá trị tr sổ sách (13,8/18), tình hình tài lành mạnh m trình tái cấu ấu trúc lại hoạt động sản xuất kinh doanh  Giá SAM xu hướng ớng lên l bền vững chặt chẽ kênh ênh tăng giá, bám sát đường MA20 MA50 Những ững phiên phi giao dịch cuối tháng 11 thị trường ờng giảm điểm mạnh nh SAM diễn biến tích cực Khuyến nghị:     Mua vùng giá: 13 – 14 Vùng giá cắt lỗ: 12 – 12,5 Vùng giá mục tiêu bán: 18 – 20 Thời gian nắm giữ: tháng – tháng Công ty Cổ phần Tập đoàn Kỹ ỹ nghệ Gỗ Trường Tr Thành (TTF – HOSE) Điểm nhấn đầu tư:  TTF trình tái cấu ấu trúc tình t hình tài chính, giảm ảm nợ vay, tăng vốn cổ phần hình thức mua bán nợ vàà phát hành cổ c phiếu tăng vốn điều lệ Quá trình tái cấu ấu trúc đ đạt thành công ất định năm 2014, hoạt ạt động kinh doanh công ty hồi phục mạnh mẽ  TTF có tiềm tăng trư ưởng lớn ững năm tới Việt Nam tham gia TPP vào v năm 2015  Lực cầu TTF vùng ùng giá 10,3 r mạnh giúp cho cổ phiếu ày có phiên tăng điểm ấn tượng vào cuối ối tháng 11, bất chấp thị trường tr giảm điểm mạnh Khuyến nghị:     Vùng giá mua: 11 – 11,5 Vùng giá cắt lỗ: – 9,5 Vùng giá mục tiêu bán: 17 – 18 Thời gian nắm giữ: tháng – năm 19 | Trang Chiến lược đầu tư tháng 12 Ngày 01 tháng 12 năm 2014 Công ty Cổ phần LICOGI 16 (LCG – HOSE) Điểm nhấn đầu tư:  LCG chuyển hướng ớng từ hoạt động xây lắp sang làm BOT BT  Năm 2014, LCG dự ự kiến hạch toán doanh thu 700 tỷ ỷ đồng từ dự án Formosa, Hà H Tĩnh  LCG cho tín hiệu ệu kỹ thuật tích cực đ bứt phá khỏi đường ờng kháng cự MA20 v MA50 với khối lượng ợng giao dịch lớn phiên phi giao dịch ngày 28/11 nên nhiều ều khả bước b vào giai đoạn tăng giá ngắn vàà trung hạn h  Cổ ổ phiếu LCG mức giá thấp th hình thành mơ hình đáy ngắn ắn hạn đẹp Khuyến nghị:     Vùng giá mua: – 10 Vùng giá cắt lỗ: – 8,5 Vùng giá mục tiêu bán: 13 – 14 Thời gian nắm giữ: tháng – tháng 20 | Trang Chiến lược đầu tư tháng 12 Ngày 01 tháng 12 năm 2014 CÔNG TY CỔ Ổ PHẦN CHỨNG KHỐN QUỐC GIA Trụ sở chính: Số 34B Hàn Thun, Phạm ạm Đình Đ Hổ, Hồn Kiếm, Hà Nội Điện thoại: +84 3944 5474 Fax: +84 3944 5475 Chi nhánh TP Hồ Chí Minh: Địa chỉ: Tầng ầng 1, số 168 Nguyễn Công Trứ, Quận 1, Thành Th phố Hồ Chí Minh h Điện thoại: +84 3821 7262 Fax: +84 3821 7305 BỘ PHẬN NGHIÊN CỨU Nhâm Việt Bắc – Analyst Email: bacnv@nsi.vn Lê Thanh Tùng – Analyst Email: tunglt@nsi.vn Các sản phẩm nghiên cứu ợc cung cấp trực tuyến tại: Website: www.nsi.com.vn Khuyến cáo: Các báo cáo nghiên cứu ứu nhằm cung cấp thông tin cho nhà nh đầu tư Các báo cáo nghiên ccứu lời đề nghị, kêu gọi, mời chào mua hay bán bất b kì mã chứng khốn Các thơng tin báo cáo chuẩn bị dựa nguồn ồn thông tin đ công bố công chúng xem làà đáng tin ccậy Thông tin báo cáo ợc thu thập từ nhiều nguồn khác v không đảm ảm bảo độ xác thơng tin Ý kiến, dự báo ước ớc tính thể quan điểm người ng viết thời điểm phát hành, không đư xem quan điểm NSI thay đổi màà khơng cần cần thơng báo NSI khơng có nghĩa vụ phải cập nhật, sửa đổi báo cáo hình thức thơng báo với v người đọc trường ờng hợp quan điểm, dự báo vvà ước tính báo cáo thay đổi trở nên ên khơng xác NSI sử dụng nghiên cứu ứu báo cáo cho hoạt động mua bán chứng khoán tự doanh, với ttư cách khách hàng sử dụng sản phẩm nghiên cứu ứu Nhân viên vi NSI có lợi ích tài ài đđối với chứng khốn cơng cụ tài ài có liên quan đư đề cập báo cáo Báo cáo nghiên cứu ợc viết với mục tiêu ti cung cấp ấp thông tin khuyến cáo chung với tất khách hàng mà không cân nhắc ắc vị rủi ro, lực rủi ro, tiêu ti chí đầu tư cụ thể, tình ình trang tài ccụ thể hay nhu cầu cụ thể người nhận ận đ đọc báo cáo Nhà đầu tư không nên ch dựa vào khuyến nghị đầu tư (nếu ếu có) báo cáo n để thay cho định đầu tư độc ộc lập tthân Nhà đầu tư phải lưu ý ằng giá chứng khốn ln biến động, lên l xuống ững diễn biến khứ, có, khơng hàm ý cho kết tương ương lai Trước Trư định đầu tư, nhà đầu ầu ttư nên liên hệ với cố vấn đầu tư để thảo luận vàà đưa giá đánh giá cho trường trư hợp cụ thể ình Không phép chép, tái sản xuất, phát hành tái phân phối ph nội dung báo cáo bất ất kỳ mục đích nnào khơng có văn chấp thuận NSI Việc báo cáo nghiên cứu ợc phân phối phương ph thức ức điện tử khơng thể đảm bảo tính an to tồn, bịị hỏng, bị mất, đến chậm, không đầy đủ hay có chứa mã m độc ộc hại Do báo cáo đđược phân phối bên thứ ba có chưa liên kết bên thứ ứ ba, NSI không xem xét lại không chịu ịu trách nhiệm cho nội dung cung cấp bên thứ ba Ngư ười đọc sử dụng phương thức ức tiếp cận thơng tin nnào phù hợp hoàn toàn chịu rủi ro phát sinh 21 | Trang ... mạnh đến VN-Index Index HNX HNX-Index GAS, PVD, PVS đ làm cho số chung thị trường ờng lao dốc mạnh, llà VN-Index thủng ngưỡng ỡng kháng cự mạnh m 575 điểm, xuống 566,5 điểm Biểu đồ VNINDEX X năm... tơi đưa kịch k khả thi cho VN-Index Index tháng 12 sau:  Kịch ịch 1: VN-Index VN vùng 560 – 610 điểm 60%  Kịch ịch 2: VN-Index VN 610 điểm 30%  Kịch ịch 3: VN-Index VN 560 điểm 10% Khuyến ến... năm vừa qua ảnh hưởng ởng suy thối kinh tế, làà ngun nhân làm cho kết k kinh doanh VOS thua lỗ năm qua Tuy nhiên kinh tếế dần phục hồi đ giúp cho kết ết kinh doanh quý 3/2014 khả quan h lãi 62